Blog FX - Wspólny Rynek

Powrót cara amerykańskich ceł

(wtorek, 12-11, 8:50)

★ USA: w listopadzie nastroje konsumentów (wg Uniwersytetu Michigan) są najlepsze od kwietnia br.
★ Cena Bitcoina po raz pierwszy w historii przekroczyła granicę 80 tys. USD.
★ Kalendarz Eko: niemiecki indeks ZEW oraz wystąpienia publiczne trzech polityków Fed (Wallera, Barkina i Kshkari'ego).

Za nami
● [USD] W piątek dolar powrócił do trendu wzrostowego (EUR/USD min. 1,0622). Oprócz wygranej Trumpa w wyborach prezydenckich w USA, zielonej walucie sprzyjała wiadomość o najlepszych od kwietnia br. nastrojach amerykańskich konsumentów. W listopadzie indeks Uniwersytetu Michigan podskoczył z 70,5 pkt w październiku do 73 pkt, podczas gdy rynek spodziewał się marginalnego wzrostu do 71 pkt. ● [Trump 2.0] Jednocześnie obciążeniem dla walut EU (EUR/PLN max. 4,3670, USD/PLN max. 4,1109) stały się doniesienia Financial Times, że Robert Lighthizer (zwolennik protekcjonizmu i polityki celnej) będzie ponownie odpowiadał za sprawy dotyczące handlu w administracji Trumpa. ● [BTC] Udany długi weekend mają za sobą posiadacze Bitcoina. W niedzielę cena najpopularniejszej krypto-waluty świata po raz pierwszy w historii przekroczyła granicę 80 tysięcy USD.

Przed nami
● [ZEW] Dziś zobaczymy, jak po rozpadzie koalicji rządowej w Niemczech, spowodowanej dymisją tamtejszego ministra finansów, kształtują się nastroje inwestorów za Odrą. Wiedzy w tej sprawie dostarczy nam indeks Instytutu ZEW. Spadek tego wskaźnika w listopadzie będzie szkodliwy dla euro (punkt wsparcia EUR/USD: 1,0600) oraz jego sąsiadów z Regionu CEE (punkty oporu EUR/PLN: 4,3800, USD/PLN: 4,1500). Natomiast jego wzrost mógłby im pomóc w odzyskaniu równowagi (punkt oporu EUR/USD: 1,0850; punkty wsparcia EUR/PLN: 4,3000, USD/PLN: 3,9500). ● [Eko-tydzień] Jeżeli chodzi o eko-agendę na kolejne dni, to jutro poznamy inflację CPI w USA, w czwartek protokół z ostatniego posiedzenia ECB, a w piątek amerykańską sprzedaż detaliczną i produkcję przemysłową.

Więcej bieżących informacji w ramach bezpłatnej usługi Monitoring FX.

Zamów darmową subskrypcję Bloga FX (e-mail) i/lub Alertów FX (sms) przez email (kontakt@wspolnyrynek.pl) lub Infolinię WR (+48 22 790 79 00).

Aby na bieżąco wiedzieć, co dzieje się na rynkach walutowych, na jakie wydarzenia i dane oczekuje rynek oraz jak mogą one wpłynąć na kursy walut zostań aktywnym Uczestnikiem Wspólnego Rynku i korzystaj z bezpłatnej usługi Monitoring FX. Nasi eksperci stale monitorują sytuację na rynkach walutowych, tak aby znaleźć najlepszy dla Twojej firmy moment i kurs transakcji.

Przesunięcie czasu wg Glapińskiego

(piątek, 8-11, 8:50)

★ Fed drugi raz z rzędu obniżył stopy procentowe.
★ Glapiński (NBP): wzrost deficytu oraz luźna polityka fiskalna przesuwają w czasie początek decyzji o obniżkach stóp NBP.
★ Bank Anglii dokonał drugiej w tym cyklu obniżki stóp BoE.
★ Kalendarz Eko: raport NBP o inflacji, amerykański indeks Uniwersytetu Michigan oraz decyzje agencji S&P i Fitch ws. ratingu Polski.

Za nami
● [USA] W oczekiwaniu na wieczorną decyzję Fed, dolar oddał część powyborczych zysków (EUR/USD max. 1,0824). Oprócz zdyskontowanej obniżki stóp o 25 pb., do ich realizacji zachęcała inwestorów wiadomość, o nadspodziewanym wzroście liczby nowych wniosków, o zasiłek dla bezrobotnych za oceanem w poprzednim tygodniu (221 tys. vs prognoza 220 tys.; poprzednio 218 tys.). ● [UK] W koszyku G10 na drugim biegunie znalazł się funt. Kurs GBP/USD wzrósł do max. 1,3009 po decyzji Banku Anglii o drugiej w tym cyklu, obniżce stóp procentowych. Pocieszeniem dla szterlinga było to, że BoE nie zasygnalizował szybszego luzowania brytyjskiej polityki pieniężnej, czego oczekiwali niektórzy analitycy oraz inwestorzy z rynku GBP. W dodatku brytyjski bank centralny ostrzegł, że obecny budżet może spowodować wzrost inflacji w Zjednoczonym Królestwie. ● [PL] W przeciwieństwie do konkurentów złoty otrzymał monetarne wsparcie (EUR/PLN min. 4,3087, USD/PLN min. 3,9850) od przewodniczącego RPP Adama Glapińskiego, który zasugerował, że wzrost deficytu oraz luźna polityka fiskalna przesuwają w czasie początek decyzji o obniżkach stóp NBP.

Przed nami
● [USA] Piątek przyniesie publikację ważnych danych nt. nastrojów i oczekiwań inflacyjnych amerykańskich konsumentów autorstwa Uniwersytetu Michigan (UM). Ich spadek w listopadzie byłby argumentem dla polityków Fed za kolejnymi obniżkami stóp, co miałoby negatywne konsekwencje dla dolara (punkt oporu EUR/USD: 1,0850) oraz pozytywne dla jego rywali z rynków G10 i EM (punkty wsparcia EUR/PLN: 4,3000, USD/PLN: 3,9500). Natomiast wzrost wskaźników UM mógłby skłonić członków FOMC do zmniejszenia tempa luzowania amerykańskiej polityki pieniężnej, z korzyścią dla zielonej waluty (punkt wsparcia EUR/USD: 1,0650) oraz ze szkodą dla złotego & co. (punkty oporu EUR/PLN: 4,3800, USD/PLN: 4,1000). ● [S&P, Fitch, NBP] Na agendzie PLNa są dziś jeszcze decyzje S&P oraz Fitch ws. oceny kredytowej Polski. W maju br. obydwie agencje potwierdziły długoterminowy rating naszego kraju na poziomie "A-" z perspektywą stabilną. Dociekliwi eko-obserwatorzy powinni zwrócić uwagę na dzisiejszy cykliczny raport Narodowego Banku Polskiego dot. inflacji, który ujawni szczegóły nowej prognozy ekonomicznej dla Polski wg oceny Banku. ● [Aktualne ceny ropy] Brent 75,11 USD/bbl, Crude 71,75 USD/bbl.

Nasze Alerty FX i Blog FX ma wyłącznie charakter informacyjny. Informacje w nim przedstawione nie mają charakteru porad inwestycyjnych ani doradztwa. Nasze Alerty FX i Blog FX nie stanowi oferty zawarcia transakcji kupna lub sprzedaży jakiegokolwiek instrumentu finansowego.

Dolar Great Again

(czwartek, 7-11, 8:50)

★ Amerykańskie media (m.in. CNN): Donald Trump zostanie 47 prezydentem Stanów Zjednoczonych.
★ Niemcy: we wrześniu zamówienia w przemyśle nadspodziewanie wzrosły.
★ Polska: Rada Polityki Pieniężnej utrzymała stopy procentowe NBP bez zmian.
★ Kalendarz Eko: decyzje monetarne BoE, CNB i Fed oraz konferencja prezesa NBP.

Za nami

● [Wybory w USA] W środę rynki finansowe dyskontowały zwycięstwo wyborcze Donalda Trumpa i Republikanów. Wg projekcji CNN, wygraną kandydata GOP przypieczętowała jego victoria w Wisconsin, która dała mu kolejne 11 głosów elektorskich. Dzięki nim przekroczył granicę 270 głosów potrzebnych do zasiadania w Gabinecie Owalnym. ● [Giełda] Zmiana gospodarza w Białym Domu ucieszyła graczy z Wall Street. Indeks akcji Dow Jones Industrial ma za sobą najlepszą sesję od listopada 2022, a S&P 500 po raz pierwszy w historii zameldował się powyżej poziomu 5900 pkt. Wsród spółek notowanych na parkiecie w Nowym Jorku szczególnie wyróżniała się Tesla (+14,75%). Wg "Financial Times" Elon Musk poparł finansowo i logistycznie Trumpa w ramach długofalowej strategii biznesowej, zakładając, że "jeśli Trump wygra, to (on sam) zyska istotny wpływ na to, jak rząd (USA) będzie traktować jego firmy". ● [USD] Na rynku walutowym zyskiwał dolar, kosztem jego rywali z koszyka G10 i z rynków wschodzących (EUR/PLN max. 4,3700, USD/PLN max. 4,0814). W kulminacyjnym punkcie kurs EUR/USD spadł o ponad 2% (min. 1,0682), notując największy dzienny spadek od czasu Brexitu w 2016 roku. ● [DE] Pozycji walut EU broniła wiadomość o nadspodziewanym wzroście zamówień w niemiecki przemyśle we wrześniu (4,2% m/m vs prognoza 1,5%; poprzednio: -5,4%). ● [RPP] Lokalnie złotego wsparła decyzja krajowej Rady Polityki Pieniężnej o utrzymaniu stóp procentowych NBP na dotychczasowym, relatywnie wysokim poziomie.

Przed nami
● [Fed] Z uwagi na kończące się dziś dwudniowe posiedzenie Federalnego Komitetu ds. Operacji Otwartego Rynku, na agendę inwestorów powraca temat amerykańskiej polityki monetarnej. Inwestorzy są pewni, że Fed dokona dziś 25-punktowej obniżki stóp, ale zastanawiają się jak będzie przebiegał proces luzowania polityki amerykańskiej pieniężnej za prezydentury Donalda Trumpa. Ewentualna zapowiedź kolejnych cięć może zdeprymować dolara (punkt oporu EUR/USD: 1,0800) i pocieszyć jego rywali z G10 i EM (punkty wsparcia EUR/PLN: 4,3300, USD/PLN: 4,0000). Jeśli jednak Fed zasygnalizuje, że proponowana przez prezydenta elekta polityka fiskalna i celna spowoduje utrzymanie wyższych stóp, wówczas zielona waluta jeszcze zyska (punkt wsparcia EUR/USD: 1,0650), a złoty straci (punkty oporu EUR/PLN: 4,3800, USD/PLN: 4,1000). ● [BoE, CNB, RPP] Dodatkowym źródłem monetarnych emocji będą decyzje Banku Anglii i Narodowego Banku Czech (rynek oczekuje 25-punkowych obniżek stóp BoE i CNB) oraz konferencja prezesa NBP Adama Glapińskiego.

Powrót Trumpa

(środa,23-10, 8:50)

★ Stan wyścigu do Białego Domu: Trump 266:188 Harris (270 zapewni prezydenturę).
★ Indeks dolara jest na drodze do zanotowania największego dziennego wzrostu od początku 2023 roku.
★ Cena Bitcoina osiągnęła najwyższy poziom w historii.
★ Kalendarz Eko: indeksy PMI sektora dla usług w Eurolandzie (finalne za październik) oraz decyzja RPP ws. stóp procentowych NBP.

Za nami
● [Wybory w USA] Częściowe wyniki amerykańskich wyborów wskazują, że Donald Trump ponownie wprowadzi się do Białego Domu. Wg projekcji The New York Times prawdopodobieństwo takiego scenariusza wynosi obecnie aż 93%. Szansę kandydata Republikanów na prezydenturę wyraźnie wzrosły dzięki zdobyciu głosów elektorskich w trzech stanach "wahających się" (tzw. swing states) – Pensylwanii, Georgii oraz Karolinie Północnej, dzięki którym zwiększył prowadzenie w wyścigu prezydenckim do 266:188. GOP mają także większość w Senacie. ● [Reakcja] Takie rezultaty amerykańskiego głosowania cieszą dolara oraz bitcoina. Kurs EUR/USD stopniał do min. 1,0702, a najpopularniejsza krypto-waluta świata wzrosła do rekordowych 75.060 USD. Zwyżkują kontrakty futures na amerykańskie indeksy giełdowe (S&P500: +1,26%). Na drugim biegunie znajdują się europejskie giełdy oraz waluty ponieważ polityka celna Trumpa (jeśli zostanie wprowadzona) może wywołać globalną wojnę handlową i zagrozić eksportowi Unii Europejskiej. Wśród przegranych jest nasz złoty (EUR/PLN max. 4,3758, USD/PLN max. 4,0876).

Przed nami
● [Wybory cd.] Inwestorzy czekają na wyniki amerykańskiego głosowania w Michigan, Wisconsin, Arizonie i Nevadzie. Wygrana Trumpa w co najmniej jednym z nich, zapewni mu prezydenturę, co może jeszcze wzmocnić dolara (punkt wsparcia EUR/USD: 1,0700), kosztem jego rywali z G10 oraz EM (punkty oporu EUR/PLN: 4,3800, USD/PLN: 4,1000). Natomiast zwycięstwo Harris przywróci ją do wyścigu i spowoduje korektę (punkt oporu EUR/USD: 1,0800; punkty wsparcia EUR/PLN: 4,3300, USD/PLN: 4,0000). ● [Makro] Mimo prymatu amerykańskiej polityki nie można zapominać o nowych danych makro. W pierwszej połowie dnia poznamy finalne wyniki indeksów PMI dla sektora usług strefy euro w październiku, a w drugiej raport agencji EIA nt. zmiany zapasów paliw w USA. ● [RPP] Gracze z rynku PLN czekają na konkluzje z kończącego się dziś dwudniowego posiedzenia krajowej Rady Polityki Pieniężnej. Analitycy są pewni, że RPP pozostawi stopy procentowe na niezmienieniem poziomie , ale zastanawiają się jak kształtują się najnowsze projekcje NBP dot. inflacji.

Amerykanie wybierają

(wtorek, 5-11, 8:50)

★ USA: rosną szanse na prezydenturę Kamali Harris w sondażach przedwyborczych.
★ Polska: w październiku indeks PMI dla przemysłu wzrósł do najwyższego poziomu od kwietnia 2022.
★ Kalendarz Eko: wybory prezydenckie w USA, bilans handlu zagranicznego Stanów Zjednoczonych oraz indeks ISM dla amerykańskiego sektora usług.

Za nami
● [USA] Powszechne przekonanie o przesądzonym zwycięstwie Donalda Trumpa w wyścigu do Białego Domu okazało się przedwczesne. Według najnowszego sondażu "New York Times" Kamala Hariss prowadzi trzema punktami w Nevadzie, Karolinie Północnej i Wisconsin oraz jednym punktem w Georgii, a więc w stanach, które często decydują o wyniku całego głosowania. Gdyby badanie NYT odzwierciedlało dzisiejsze oficjalne wybory Amerykanów, wówczas kandydatka Demokratów zdobyłaby najprawdopodobniej 280 głosów elektorskich i zostałaby prezydentem Stanów Zjednoczonych. Perspektywa takiego rozstrzygnięcia ciążyła dolarowi (EUR/USD max. 1,0914), który dotąd czerpał siłę ze wzrostu ryzyka i wyższych stóp procentowych, spodziewanych w związku z potencjalną prezydenturą Trumpa. Makroekonomicznym balastem dla zielonej waluty stała się informacja o nadspodziewanym spadku zamówień w amerykańskim przemyśle, we wrześniu (-0,8% m/m vs prognoza -0,4%; poprzednio 0,5%). ● [PMI PL] Jednocześnie wsparciem dla złotego (EUR/PLN min. 4,3358, USD/PLN 3,9738) okazała się wiadomość o zaskakującej poprawie koniunktury w krajowym przemyśle. W październiku indeks PMI dla polskiego sektora wytwórczego wzrósł z 48,6 pkt do 49,2 pkt (najwyższy poziom od kwietnia 2022), podczas gdy rynek oczekiwał jego marginalnego spadku do 48,4 pkt. Analitycy S&P Global (firmy sporządzającej badanie) zauważyli w raporcie, że „polscy producenci odnotowali wzrost produkcji po raz pierwszy od 29 miesięcy”.

Przed nami
● [Wybory USA] Najważniejszym wydarzeniem politycznym i ekonomicznym dzisiejszego dnia oraz jednym z najważniejszych w tym roku, będą wybory prezydenckie w Stanach Zjednoczonych. Większość sondaży oraz bookmacherów wskazują na wygraną Donalda Trumpa, choć w ostatnich dniach jego przewaga nad Kamalą Hariss zmalała. Zdaniem politologów kluczowe dla wyniku obecnych wyborów będą rezultaty głosowania w ośmiu stanach "wahających się" (tzw. swing states) - Pensylwanii, Michigan, Wisconsin, Arizonie, Nevadzie, Georgii, Karolinie Północnej i Iowa. ● [Scenariusze] Wygrana kandydata Republikanów powinna umocnić dolara (punkt wsparcia EUR/USD: 1,0750) m.in. dlatego, że proponowana przez niego polityka celna i podatkowa utrzyma wyższe stopy procentowe Fed. Co gorsze dla złotego (punkty oporu EUR/PLN: 4,3800, USD/PLN: 4,0500) oczekuje się, że wygrana Trumpa może zwiększyć ryzyko geopolityczne, gdyż może on wstrzymać wsparcie wojskowe i finansowe dla sąsiedniej Ukrainy, które utrudni jej obronę przed Rosją. W przypadku zwycięstwa kandydatki Demokratów należy się liczyć z odwrotną reakcją rynku walutowego (punkt oporu EUR/USD: 1,0950; punkty wsparcia EUR/PLN: 4,2800, USD/PLN: 3,9000).

Huraganowy strajk wyborczy dolara

(poniedziałek, 4-11, 8:50)

★ USA: w październiku zatrudnienie w sektorze pozarolniczym wzrosło najmniej od grudnia 2020.
★ Polska: w poprzednim miesiącu inflacja CPI wzrosła do najwyższego poziomu od grudnia 2023.
★ Kalendarz Eko: indeksy PMI dla przemysłu krajów EU oraz zamówienia w przemyśle USA.

Za nami
● [USA] Piątkowa publikacja amerykańskich payrolls’ów zwiększyła szansę na jeszcze dwie obniżki stóp Fed po 25 pb. w tym roku (w listopadzie i w grudniu). Prawdopodobieństwo takiego scenariusza wzrosło do 85% (z 75% jeszcze w czwartek) po wiadomości, że w październiku amerykańska gospodarka utworzyła najmniej nowych miejsc pracy w sektorze pozarolniczym od grudnia 2020 (zaledwie 12 tys.). Pierwszą reakcją rynku walutowego na te informacje był spadek notowań dolara (EUR/USD max. 1,0905). Deprecjacja zielonej waluty okazała się jednak krótkotrwała, gdyż inwestorzy uznali, że zakłócenia na rynku pracy spowodowały jednorazowe wydarzenia tj. huragany Helene i Milton oraz strajki pracowników w firmach lotniczych Boeing i Textron. Jednocześnie stopa bezrobocia utrzymała się na poziomie 4,1%, co wskazuje, że rynek pracy stoi na solidnych fundamentach. Ostatecznie rynek walutowy w Nowym Jorku zamknął się w piątek o godzinie 22:00 na poziomie EUR/USD 1,0831, EUR/PLN 4,3605, USD/PLN 4,0266. ● [PL] Straty złotego mogły być nawet większe, gdyby nie czwartkowa wiadomość o wzroście krajowej inflacji CPI w październiku do najwyższego poziomu od grudnia 2023 (5,0% r/r vs prognoza 5,0%; poprzednio 4,9%). Może to zniechęcić polityków RPP do szybszej obniżki stóp NBP.

Przed nami
● [PLN] Dziś poznamy „zaległy” wynik indeksu PMI dla polskiego sektora przemysłu w październiku. Jego pożądany wzrost mógłby pokrzepić (punkty wsparcia EUR/PLN: 4,2800, USD/PLN: 3,9000), natomiast spadek go zdeprymuje (punkty oporu EUR/PLN: 4,3800, USD/PLN: 4,0500). Azymut na rynku bazowym EUR/USD (punkt wsparcia: 1,0750, punkt oporu 1,0950) wyznaczyć mogą wskaźniki PMI dla krajów Eurolandu (finalne za październik) oraz dane z USA nt. zamówień w przemyśle we wrześniu. ● [EUR/USD] Jednak wpływ tych publikacji na rynek walutowy może być przytłumiony oczekiwaniem na wynik jutrzejszych wyborów prezydenckich w USA oraz na konkluzje z rozpoczynającego się w środę dwudniowego posiedzenia Fed.

Wzrost z regresu i regres wzrostu

(czwartek, 31-10, 8:50)

★ W III kwartale gospodarka niemiecka nieoczekiwanie urosła.
★ USA: we wrześniu zatrudnienie w sektorze prywatnym wg ADP wzrosło najbardziej od lipca 2023.
★ W III kwartale dynamika wzrostu gospodarczego w Stanach Zjednoczonych spadła bardziej, niż zakładały prognozy.
★ Kalendarz Eko: dziś inflacja w Polsce (CPI) i w USA (PCE core), a jutro miesięczny raport z amerykańskiego rynku pracy.

Za nami

● [€Z] W środę pierwszy raz po dłuższej przerwie nadeszły dość pokrzepiające informacje z gospodarki strefy euro. Źródłem optymizmu stała się wiadomość o niespodziewanym wzroście dynamiki PKB Eurolandu w III kw. Szczególnie pozytywnie zaskoczyły Niemcy. W okresie od sierpnia do września największa gospodarka europejska urosła o 0,2% k/k, podczas gdy ekonomiści zakładali, że skurczy się o 0,1%. Odpowiedzią rynku walutowego na te publikacje był wzrost wyceny euro (EUR/USD max. 1,0871) oraz jego sąsiadów z CEE, w tym złotego (EUR/PLN min. 4,3292, USD/PLN min. 3,9866). ● [USA] Zyski walut EU przyciął pro-dolarowy wynik raportu ADP, który pokazał największy od lipca 2023 miesięczny wzrost zatrudnienia w amerykańskim sektorze prywatnym w październiku. Pod wpływem tej publikacji kurs EUR/USD wrócił do granicy 1,08 (min. 1,0808). Jednak do większych zakupów zielonej waluty zniechęcała informacja o nadspodziewanym spadku dynamiki PKB Stanów Zjednoczonych w III kw. (2,8% p.a. vs prognoza 2,9%; poprzednio 3%).

Przed nami
● [USA] Końcówka tygodnia przyniesie ogłoszenie arcyważnych danych z USA nt. inflacji PCE core (dziś) oraz nt. zmiany zatrudnienia w sektorze pozarolniczym (jutro). W obu przypadkach rynek oczekuje spadków dynamiki, co (jeśli się spełni) przypieczętuje decyzję FOMC o 25-punktowej obniżce stóp Fed na przyszłotygodniowym posiedzeniu Banku. Taki rozwój wydarzeń będzie mieć negatywny wpływ dla notowania dolara (punkt oporu EUR/USD: 1,0900) oraz pozytywny dla jego rywali z G10 i z rynków EM (punkty wsparcia EUR/PLN: 4,3000, USD/PLN: 3,9000). Natomiast wyższe wyniki makro zza oceanu postawiłyby pod znakiem zapytania listopadowy scenariusz cięcia Fed i z dużym prawdopodobieństwem spowodowałyby wzrost wyceny zielonej waluty (punkt wparcia EUR/USD: 1,0750), kosztem m.in. złotego (punkty oporu EUR/PLN: 4,3800, USD/PLN: 4,0500). ● [PL] O pozycji wyjściowej naszej waluty przed ww. wydarzeniami ekonomicznymi w USA, zdecyduje wynik polskiej inflacji CPI w październiku, który poznamy dziś o godzinie 10:00.