Blog FX - Wspólny Rynek

Pełzające ożywienie

(czwartek, 25-07, 8:50)

★ Strefa euro: w lipcu łączny indeks PMI dla sektora przemysłu i usług nieoczekiwanie spadł.
★ USA: w tym miesiącu odnotowano niespodziewany spadek aktywności w przemyśle wg PMI.
★ Kalendarz Eko: PKB USA w II kw. oraz amerykański raport jobless claims.

Za nami
● [€Z] Wczorajsze publikacje wstępnych, lipcowych wyników wskaźników PMI pokazały, że aktywność biznesowa stanęła w miejscu, gdyż nieznaczna ekspansja w dominującej branży usługowej nie zrównoważyła znacznie głębszego pogorszenia koniunktury wśród przemysłowców. Łączny indeks dla sektorów przemysłu i usług Eurolandu niespodziewanie spadł z 50,9 pkt do 50,1 pkt, wobec prognozowanego wzrostu do 51,1 pkt. Sugeruje to że ożywienie gospodarcze w strefie euro słabnie. Podobną diagnozę postawił rynek walutowy. W efekcie na wartości straciło euro (EUR/USD min. 1,0826) oraz jego sąsiedzi z CEE (EUR/PLN max. 4,3045, USD/PLN max. 3,9729). ● [UK] Na Starym Kontynencie dobrze radził sobie funt. Kurs GBP/USD podskoczył do max. 1,2937 po wiadomości o nadspodziewanym wzroście aktywności firm w Wielkiej Brytanii (PMI Composite: 52,7 pkt vs prognoza 52,6 pkt; poprzednio 52,3 pkt), któremu wtórował najszybszy od dwóch lat wzrost produkcji i największy od kwietnia 2023 napływ nowych zamówień. ● [USA] Zwyżce popularnego kabla sprzyjała anty-dolarowa informacja o niespodziewanym regresie amerykańskiego sektora przemysłu wg PMI w lipcu (49,5 pkt vs prognoza 51,7 pkt; poprzednio 51,6 pkt). Dodatkowym obciążeniem makroekonomicznym dla zielonej waluty stały się dane nt. sprzedaży nowych domów w USA, która w czerwcu nadspodziewanie spadła do najniższego poziomu od listopada 2023.

Przed nami
● [PKB USA] Dziś otrzymamy kluczową odpowiedź na powracające pytanie dotyczące kondycji amerykańskiej gospodarki. Wiedzy w tej sprawie dostarczą nam wstępne dane nt. Produktu Krajowego Brutto USA w II kwartale. Analitycy spodziewają się wzrostu gospodarczego o 2% p.a. (wobec 1,4% kwartał wcześniej). ● [Scenariusze] Materializacja tej prognozy (lub rzecz jasna wyższy wynik) mogłaby ostudzić oczekiwania inwestorów na wrześniową obniżkę stóp Fed, co byłoby korzystne dla dolara (punkt wsparcia EUR/USD: 1,0800) oraz szkodliwe dla jego rywali z G10 i z rynków wschodzących (punkty oporu: EUR/PLN 4,3500, USD/PLN 4,0000). Natomiast niższy PKB mógłby zwiększyć presję na Fed ws. szybkiego cięcia, co z kolei byłoby negatywne dla zielonej waluty (punkt oporu EUR/USD: 1,0900), a więc pozytywne dla jego konkurentów m.in. dla złotego (punkty wsparcia EUR/PLN: 4,2500, USD/PLN: 3,8500). Spośród pozostałych publikacji zza oceanu warto też śledzić ogłoszenie danych dot. nowych wniosków o zasiłek dla bezrobotnych w poprzednim tygodniu oraz zamówień na dobra trwałego użytku w czerwcu (szczególnie tych bez samochodów).

Więcej bieżących informacji w ramach bezpłatnej usługi Monitoring FX.

Zamów darmową subskrypcję Bloga FX (e-mail) i/lub Alertów FX (sms) przez email (kontakt@wspolnyrynek.pl) lub Infolinię WR (+48 22 790 79 00).

Aby na bieżąco wiedzieć, co dzieje się na rynkach walutowych, na jakie wydarzenia i dane oczekuje rynek oraz jak mogą one wpłynąć na kursy walut zostań aktywnym Uczestnikiem Wspólnego Rynku i korzystaj z bezpłatnej usługi Monitoring FX. Nasi eksperci stale monitorują sytuację na rynkach walutowych, tak aby znaleźć najlepszy dla Twojej firmy moment i kurs transakcji.

Życzymy udanych transakcji, Zespół Wspólnego Rynku.

Nasze Alerty FX i Blog FX ma wyłącznie charakter informacyjny. Informacje w nim przedstawione nie mają charakteru porad inwestycyjnych ani doradztwa. Nasze Alerty FX i Blog FX nie stanowi oferty zawarcia transakcji kupna lub sprzedaży jakiegokolwiek instrumentu finansowego.

Zapracowani Polacy i MNB

(środa, 24-07, 8:50)

★ USA: w czerwcu sprzedaż domów na rynku wtórnym nadspodziewanie spadła do najniższego poziomu od grudnia 2023.
★ Narodowy Bank Węgier dokonał kolejnej, dziesiątej z rzędu, obniżki stóp procentowych MNB.
★ Polska: w czerwcu stopa bezrobocia spadła zgodnie z oczekiwaniami.
★ Kalendarz Eko: wstępne wyniki indeksów PMI dla Eurolandu oraz USA.

Za nami
● [JPY] Wczorajsza sesja walutowa przyniosła wzrost wartości japońskiego jena, który wobec dolara zanotował drugą wzrostową sesję z rzędu (USD/JPY min. 154,36). Walucie Kraju Kwitnącej Wiśni pomógł komentarz wysokiego szczebla polityka z japońskiej partii rządzącej Toshimitsu Motegi. Powiedział on, że Bank Japonii powinien bardziej dosadnie sygnalizować swoją determinację ws. normalizacji polityki pieniężnej poprzez częste podwyżki stóp BoJ. ● [USD] Jednocześnie obciążeniem dla zielonej waluty stała się wiadomość o nadspodziewanym spadku sprzedaży domów na rynku wtórnym w USA, do najniższego poziomu od grudnia 2023 (3,89 w VI vs prognoza 3,99 mln; poprzednio 4,11 mln). ● [MNB] W regionie Europy Środkowo-Wschodniej negatywnie wyróżnił się węgierski forint. Kurs EUR/HUF wzrósł do max. 390,88 po tym, jak Narodowy Bank Węgier dokonał kolejnej, dziesiątej z rzędu, obniżki stóp procentowych MNB (z 7% do 6,75%). ● [PLN] Po słabych poniedziałkowych wynikach sprzedaży i produkcji budowlano-montażowej, pozycji złotego (EUR/PLN max. 4,2865, USD/PLN max. 3,9508) broniła informacja o spadku krajowej stopy bezrobocia w czerwcu (4,9% vs prognoza 4,9%; poprzednio 5%).

Przed nami
● [PMI] Dziś na pierwszym planie wydarzeń ekonomicznych znajdą się dane nt. koniunktury gospodarczej w sektorach przemysłu i usług po obu stronach Atlantyku. Rano poznamy wstępne wyniki indeksów PMI dotyczące Francji, Niemiec i całego Eurolandu, a po południu wartość tych wskaźników dla Stanów Zjednoczonych. ● [Scenariusze] W większości przypadków analitycy spodziewają się wyższych wartości niż w czerwcu. Wyjątkiem jest amerykański sektor usług, co (gdyby potwierdziły się prognozy) może położyć się cieniem na notowaniach dolara (punkt oporu EUR/USD: 1,0900; punkty wsparcia EUR/PLN: 4,2500, USD/PLN: 3,8500). W przypadku wyższych wskaźników z USA zielona waluta mogłaby jeszcze odzyskać utracone terytorium od swoich rywali (punkt wsparcia EUR/USD: 1,0800; punkty oporu EUR/PLN: 4,3500, USD/PLN: 4,0000.

Leniwa sprzedaż, nierychliwa Duda

(wtorek, 23-07, 8:50)

★ Ludowy Bank Chin dokonał niespodziewanej obniżki stóp procentowych PBoC.
★ Polska: w czerwcu dynamika sprzedaży detalicznej nieoczekiwanie spadła.
★ Iwona Duda (RPP): dopiero druga połowa 2025 będzie czasem na rozpoczęcie dyskusji o obniżkach stóp NBP.
★ Kalendarz Eko: sprzedaż domów na rynku wtórnym USA oraz wyniki finansowe Alphabetu i Tesli za II kwartał.

Za nami
● [USA] W poniedziałek inwestorzy odreagowali niedzielną decyzję prezydenta USA Joe Bidena o rezygnacji z ubiegania się o drugą kadencję. Wzrost niepewności politycznej w Stanach Zjednoczonych nieznacznie osłabił dolara (EUR/USD max. 1,0902). ● [ChRL] Na rynkach wschodzących tracił juan. Atrakcyjność renminbi zmniejszył Ludowy Bank Chin, który dokonał niespodziewanej obniżki stóp procentowych PBoC. ● [PL] Na tym tle dobrze radził sobie złoty, wspierany opinią Iwony Dudy z RPP, która uważa, że dopiero druga połowa przyszłego roku będzie odpowiednim czasem do rozpoczęcia dyskusji o obniżkach stóp NBP. Zyski PLNa (EUR/PLN min. 4,2749, USD/PLN min. 3,9253) limitowała wiadomość o niespodziewanym spadku dynamiki polskiej sprzedaży detalicznej w czerwcu (5,4% r/r vs prognoza 5,8%; poprzednio 4,7%). Z oczekiwaniami analityków minęły się także krajowe dane nt. produkcji budowlano-montażowej (-8,9% r/r w VI vs prognoza -4,5%; poprzednio -6,5%).

Przed nami
● [USA] Dziś inwestorzy czekają na publikacje danych nt. sprzedaży domów na rynku wtórnym USA oraz na ogłoszenie raportów finansowych Alphabetu (holdingu Googla) i Tesli za II kwartał. Lepsze wyniki makro i mikro mogłyby przywrócić nadwątloną ostatnio wiarę w dolara (punkt wsparcia EUR/USD: 1,0850), a gorsze znów ją nadszarpną (punkt oporu EUR/USD: 1,0950). Bez względu na kierunek jaki obiorą gracze z rynku USD, waluty EM (w tym złoty) znajdą się na drugim końcu rynkowej huśtawki (EUR/PLN punkt wsparcia: 4,2500, punkt oporu: 4,3500; USD/PLN punkt wsparcia: 3,8500, punkt oporu: 4,0000). ● [MNB] Inwestorzy z rynku PLN powinni także skierować radary na Budapeszt, gdzie odbędzie się posiedzenie Narodowego Banku Węgier. Analitycy spodziewają się kolejnej obniżki stóp MNB o 25 pb. co może jeszcze zmniejszyć atrakcyjność forinta, na czym skorzystałby złoty.

Biden nominuje dolara

(poniedziałek, 22-07, 8:50)

★ Japonia: w czerwcu ceny konsumpcyjne wzrosły drugi miesiąc z rzędu.
★ Wielka Brytania: w poprzednim miesiącu sprzedaż detaliczna nadspodziewanie spadła.
★ USA: prezydent Joe Biden zrezygnował z ubiegania się o drugą kadencję.
★ Kalendarz Eko: sprzedaż detaliczna i produkcja budowlano-montażowa w Polsce

Za nami
Piątkowa sesja na rynkach finansowych upłynęła w cieniu globalnej awarii systemów informatycznych. Wadliwa aktualizacja oprogramowania firmy CrowdStrike, która wywołała problemy z systemem Windows, doprowadziła do zatrzymania pracy wielu lotnisk, banków i instytucji finansowych, paraliżując działania inwestorów. ● [USD, JPY] W tej sytuacji dobrze radziły sobie bezpieczne waluty, do których należą dolar (EUR/USD min. 1,0881) oraz jen (USD/JPY min. 156,48). Dodatkowym atutem waluty Kraju Kwitnącej Wiśni stała się informacja o tym, że w czerwcu japońskie ceny konsumpcyjne wzrosły drugi miesiąc z rzędu, co zwiększyło oczekiwania na kolejną podwyżkę stóp BoJ w lipcu. Aktualnie rynek kontaktów terminowych wycenia 41% szans na taki ruch. ● [GBP] Na drugim biegunie w G10 znalazł się funt, którego zmartwiła wiadomość o nadspodziewanym spadku brytyjskiej sprzedaży detalicznej w czerwcu, co zwiększyło presję na BoE ws. cięcia stopy referencyjnej. ● [PLN] Wobec braku krajowych impulsów złoty podążał za rynkami globalnymi, przez co stracił do dolara (USD /PLN max. 3,9472) oraz zyskał wobec funta (GBP/PLN min. 5,0807) i euro (EUR/PLN min. 4,2811).

Przed nami
● [PL] Początek tygodnia przyniesie publikacje krajowych danych nt. sprzedaży detalicznej oraz produkcji budowlano-montażowej w czerwcu. W przypadku kolejnych optymistycznych wyników, w stylu ubiegłotygodniowej produkcji przemysłowej, złoty mógłby powrócić do łask inwestorów (punkty wsparcia EUR/PLN: 4,2500, USD/PLN: 3,8500). W razie niepokojących sygnałów makroekonomicznych nasz pieniądz będzie narażony na kolejną wyprzedaż (punkty oporu EUR/PLN: 4,3500, USD/PLN: 4,0000). ● [EUR/USD] Gracze globalni czekają na środowe wyniki indeksów PMI, czwartkowe dane nt. PKB USA w II kwartale oraz na piątkowe ogłoszenie amerykańskiej inflacji PCE core, a także na decyzje Partii Demokratycznej ws. kandydata na prezydenta Stanów Zjednoczonych. Do tego czasu na rynku bazowym EUR/USD należy się spodziewać konsolidacji, której przedział wyznaczać będą aktualne bariery techniczne (punkt wsparcia 1,0850; punkt oporu 1,0950). ● [Aktualne ceny ropy] Brent 83,02 USD/bbl, Crude 78,94 USD/bbl.

Stand by ECB

(piątek, 19-07, 8:50)

★ Europejski Bank Centralny utrzymał stopy procentowe ECB bez zmian.
★ Polska: w czerwcu produkcja przemysłowa nieoczekiwanie wzrosła.
★ USA: w poprzednim tygodniu liczba nowych wniosków o zasiłek dla bezrobotnych niespodziewanie wzrosła do najwyższego poziomu od sierpnia 2023.
★ Kalendarz Eko: wystąpienia publiczne Willamsa i Bostica z Fed.

Za nami
● [ECB] W czwartek uwaga inwestorów była zwrócona na Frankfurt nad Menem, gdzie zakończyło się posiedzenie Rady Prezesów Europejskiego Banku Centralnego, poświęcone polityce pieniężnej Eurolandu. Po czerwcowej obniżce stóp, w lipcu ECB postanowił utrzymać parametry swojej polityki bez zmian, co wsparło notowania euro. ● [USA] Zwyżce kursu EUR/USD (max. 1,0939) sprzyjała informacja o nadspodziewanym wzroście nowych wniosków o zasiłek dla bezrobotnych do najwyższego poziomu od sierpnia 2023 (243 tys. vs prognoza 230 tys.; poprzednio 223 tys.). Straty dolara przycięła publikacja indeksu Fed w Filadelfii, która pokazała, że aktywność biznesowa w regionie środkowo-atlantyckim USA wzrosła w lipcu dużo bardziej, niż oczekiwano (13,9 pkt vs prognoza 2,9 pkt; poprzednio 1,3 pkt). ● [PL] Z kolei pozycji złotego (EUR/PLN max. 4,2997) broniła wiadomość o nieoczekiwanym wzroście polskiej produkcji przemysłowej w czerwcu (0,3% r/r vs prognoza -1,3%; poprzednio -1,6%).

Przed nami
● [Fed] Wobec rosnącego przekonania inwestorów o wrześniowej obniżce stóp Fed, dziś warto posłuchać dwóch wystąpień publicznych polityków amerykańskiego banku centralnego. W pierwszej kolejności (tj. o g. 16:40) głos zabierze prezes oddziału Rezerwy Federalnej w Nowym Jorku John Willams, a w drugiej (tj. o g. 19:00) wypowie się prezes oddziału w Atlancie Raphael Bostic. ● [Scenariusze] Gołębie komentarze mogą zachęcać do zwiększenia zakładów na cięcie stóp we wrześniu, co byłoby ze szkodą dla dolara (punkt oporu EUR/USD: 1,0950) oraz z korzyścią dla jego rywali spod znaku G10 i EM (punkty wsparcia EUR/PLN: 4,2500, USD/PLN: 3,8500). Z kolei jastrzębie wypowiedzi byłyby zimnym prysznicem na głowy uczestników rynków finansowych, grających na rozpoczęcie cyklu obniżek stóp zaraz po wakacjach. W tym scenariuszu należy się liczyć z umocnieniem zielonej waluty (punkt wsparcia EUR/USD: 1,0850) i dalszą deprecjacją złotego (punkty oporu EUR/PLN: 4,3500, USD/PLN: 4,0000).

Huzia na dolara

(czwartek, 11-07, 8:50)

★ Japonia: z informacji Reutersa wynika, że w środę doszło do kolejnej interwencji walutowej w obronie jena.
★ Wielka Brytania: czerwcowa inflacja cen usług przekroczyła oczekiwania inwestorów.
★ USA: w czerwcu produkcja przemysłowa wzrosła bardziej od prognoz.
★ Wall Street: w środę indeks Nasdaq stracił najbardziej od 2022 roku.
★ Rynek naftowy: cena kontraktów terminowych WTI na amerykańską ropę wzrosła wczoraj o 2%.
★ Kalendarz Eko: produkcja przemysłowa, zatrudnienie, wynagrodzenia w Polsce, decyzja ECB ws. stóp procentowych w Eurolandzie, dane z USA nt. wniosków o zasiłek oraz koniunktury (indeksy Fed z Filadelfii i Conference Board), a także wystąpienia publiczne Logan i Bowman (Fed).

Za nami
Środowa sesja dostarczyła wielu emocji uczestnikom rynków finansowych na wszystkich kontynentach. ● [JPY] W Azji tematem dnia była domniemana, kolejna interwencja BoJ i japońskiego Ministerstwa Finansów w obronie jena, która doprowadziła do spadku kursu USD/JPY o 1,2% do poziomu 156.51. Nie była to jedyna akcja tego typu w ostatnich dniach. Z danych Banku Japonii wynika, że w ubiegły piątek wydał na interwencję 2,14 bln JPY, a w całym ubiegłym tygodniu aż 6 bln jenów. ● [GBP] W Europie spore zawirowania wywołały wczorajsze dane o inflacji na Wyspach Brytyjskich. Główny indeks CPI okazał się nieco wyższy od prognoz (2,0% r/r vs prognoza 1,9%), ale największy niepokój wśród analityków wzbudził znaczny wzrost cen w usługach (5,6%). W tej sytuacji inwestorzy zaczęli wątpić w pierwsze, w nowym cyklu cięcie stóp Banku Anglii, przewidywane wcześniej w sierpniu. Reakcją rynku była zwyżka wyceny funta wobec dolara o 0,46%, co wywindowało kurs GBP/USD do poziomu 1,3032, najwyższego od roku. ● [USD] Za oceanem zaskoczeniem okazały się dużo lepsze od prognoz dane dot. produkcji przemysłowej (0,6% m/m vs prognoza 0,3%; poprzednio 0,9%). Mimo kontynuacji serii dobrych wyników, wliczając sprzedaż detaliczną, inwestorzy nadal w pełni dyskontują pierwsze cięcie stóp Fed we wrześniu br. Z ich punktu widzenia kluczowe są dane dot. amerykańskiej inflacji, które ich zdaniem sprzyjają tej decyzji. Z tego powodu dolar był nadal pod presją. W kulminacyjnym punkcie sesji kurs EUR/USD wzrósł do poziomu 1,0947. ● [Ropa, giełdy, PLN] Zawirowania nie ominęły innych segmentów rynku. Słaby dolar i duży spadek komercyjnych zapasów ropy w USA doprowadził do zwyżki cen kontraktów WTI o 2%. Z kolei na Wall Street, ucieczka z rynku spółek technologicznych spowodowała, że indeks Nasdaq stracił na wartości najbardziej od 2022 roku. Presja wobec dolara pomogła złapać oddech złotemu (EUR/PLN max. 4,3018, USD/PLN max. 3,9341).

Przed nami
● [Agenda Eko] Dziś produkcja przemysłowa, zatrudnienie, wynagrodzenia w Polsce, decyzja ECB ws. stóp procentowych, dane z USA nt. wniosków o zasiłek oraz koniunktury (indeksy Fed z Filadelfii i Conference Board), a także wystąpienie publiczne Logan i Bowman (Fed). ● [Scenariusze] W przypadku lepszych wyników z krajowej gospodarki oraz gołębich sygnałów z Europejskiego Banku Centralnego (punkt wsparcia EUR/USD: 1,0850) i z Banku Rezerwy Federalnej (punkt oporu EUR/USD: 1,0950), złoty mógłby odzyskać część ostatnio poniesionych strat (punkty wsparcia EUR/PLN: 4,2500, USD/PLN: 3,8500). W razie odwrotnej kombinacji ekonomicznej należy się liczyć z dalszą przeceną naszego pieniądza (punkty oporu EUR/PLN: 4,3500, USD/PLN: 4,0000). ● [Aktualne ceny ropy] Brent 85,78 USD/bbl, Crude 82,25 USD/bbl.

Cenowe ciśnienie uchodzi ze złotego

(środa, 17-07, 8:50)

★ Polska: w czerwcu inflacja bazowa nadspodziewanie spadła.
★ Niemcy: w lipcu odnotowano pierwszy od roku spadek nastrojów ekonomicznych wg ZEW.
★ USA: w czerwcu sprzedaż detaliczna niespodziewanie pozostała bez zmian.
★ Kalendarz Eko: produkcja przemysłowa, wystąpienie publiczne Barkina (FOMC) oraz Beżowa Księga Fed.

Za nami
Złoty ma za sobą najgorszy dzień od ponad miesiąca (EUR/PLN max. 4,2872, USD/PLN max. 3,9382). ● [PL] Naszej walucie zaszkodziła wiadomość o nadspodziewanym spadku polskiej inflacji bazowej w czerwcu (3,6% r/r vs prognoza 3,7%; poprzednio 3,8%), która zwiększyła nacisk na RPP ws. obniżki stóp NBP w tym roku. ● [DE] Dodatkowym obciążeniem dla PLNa oraz innych walut EU stała się informacja o pierwszym od roku, spadku nastrojów ekonomicznych w Niemczech. W lipcu indeks ZEW stopniał z 47,5 pkt do 41,8 pkt (wobec oczekiwanego spadku do 42,3 pkt). Prezes Instytutu Achim Wambach powiedział, że „perspektywy gospodarcze pogarszają się” i wskazał na majowy spadek eksportu, niepewność polityczną we Francji oraz niejasną ścieżkę obniżek stóp ECB. ● [USA] Jednocześnie wsparciem dla dolara stały się dane o sprzedaży detalicznej, która w czerwcu pozostała bez zmian, podczas gdy prognozy zaktualizowane tuż przed publikacją wskazywały na jej spadek o 0,3% m/m.

Przed nami
● [USA] W dzisiejszym Kalendarzu Eko dominują wydarzenia amerykańskie. Wśród nich znajdują się dane nt. produkcji przemysłowej, wystąpienie publiczne prezesa oddziału Rezerwy Federalnej w Richmond Toma Barkina oraz publikacja Beżowej Księgi Fed. ● [Scenariusze] Lepsze wyniki gospodarki USA oraz gołębie sygnały z amerykańskiego banku centralnego będą zachęcać inwestorów do kontynuacji gry na szybsze i większe obniżki stóp Fed, co byłoby negatywne dla dolara (punkt oporu EUR/USD: 1,0930) oraz pozytywne dla jego rywali spod znaku G10 i EM (punkty wsparcia EUR/PLN: 4,2500, USD/PLN: 3,8500). Natomiast odwrotny splot wydarzeń zagra na konto zielonej waluty (punkt wsparcia EUR/USD: 1,0830) i tym samym przeciwko złotemu (punkty oporu EUR/PLN: 4,3500, USD/PLN: 4,0000). Lokalnie PLN czeka na wskaźniki BWUK i WWUK, które pokażą czy i jak zmieniły się nastroje polskich konsumentów w sierpniu. ● [Aktualne ceny ropy] Brent 83,58 USD/bbl, Crude 79,59 USD/bbl.