Blog FX - Wspólny Rynek

Bezrobocie złotego

(czwartek, 28-11, 8:50)

★ Polska: w ubiegłym miesiącu stopa bezrobocia nieoczekiwanie spadła.
★ USA: w październiku inflacja PCE core wzrosła zgodnie z oczekiwaniami.
★ Kalendarz Eko: finalny PKB Polski w III kw., indeks nastrojów w gospodarce Eurolandu oraz inflacja CPI z Niemiec.

Za nami

● [PL] W środę nadeszły kolejne pozytywne informacje z krajowej gospodarki. Po poniedziałkowo-wtorkowych wiadomościach o nadspodziewanych odbiciach produkcji przemysłowej i sprzedaży detalicznej, wczoraj in plus zaskoczyła stopa bezrobocia, która w październiku nieoczekiwanie spadła (4,9% vs prognoza 5%; poprzednio 5%). Na fali makroekonomicznego optymizmu kurs EUR/PLN spadł do min. 4,2992, a rynek USD/PLN do poziomu min. 4,0653. ● [USA] Złotemu oraz innym walutom rynków wschodzących sprzyjała również realizacja dolarowych zysków przed długim weekendem w USA (dziś Święto Dziękczynienia). Gracze z rynku USD doszli do wniosku, że ryzyko powrotu wysokiej inflacji w USA może powstrzymać Trumpa przed prowadzeniem bardziej protekcjonistycznej polityki handlowej. Ich teorię podparła wczorajsza informacja o wzroście amerykańskiej inflacji PCE core w październiku (2,8% r/r vs prognoza 2,8%; poprzednio 2,7%). Straty zielonej waluty limitował raport jobless claims, który pokazał, że w poprzednim tygodniu liczba nowych wniosków o zasiłek dla bezrobotnych w USA, nieoczekiwanie spadła do najniższego poziomu od maja br. (213 tys. vs prognoza 217 tys.; poprzednio 215 tys.).

Przed nami
● [Kalendarz Eko] Wobec Święta Dziękczynienia w Stanach Zjednoczonych, dziś na pierwszym planie znajdą się informacje z gospodarki europejskiej. O godzinie 10:00 poznamy finalny wynik polskiego PKB w III kw., o 11:00 wskaźniki Komisji Europejskiej prognozujące kierunek i tempo rozwoju gospodarczego strefy euro, a o godzinie 14:00 wstępne dane o niemieckiej inflacji CPI w listopadzie. Dla przebiegu czwartkowej sesji na rynku walutowym, kluczowa będzie publikacja danych z Niemiec. ● [Scenariusze] Prognozowany wzrost dynamiki cen konsumpcyjnych w największej gospodarce Eurolandu, mógłby zmusić polityków Europejskiego Banku Centralnego do utrzymania dotychczasowego tempa obniżek stóp procentowych, co byłoby z korzyścią dla euro (punkt oporu EUR/USD: 1,0600) oraz ze szkodą dla walut CEE (punkty oporu EUR/PLN: 4,3800, USD/PLN: 4,2500). Natomiast spadek wskaźnika CPI dałby pretekst Radzie Prezesów ECB do podwójnego cięcia, które mogłoby wesprzeć spowalniającą gospodarkę strefy euro. W tym scenariuszu wspólna waluta powinna stracić (punkt wsparcia EUR/USD: 1,0300), a złoty zyskać (punkty wsparcia EUR/PLN: 4,3000, USD/PLN: 4,0000).

Więcej bieżących informacji w ramach bezpłatnej usługi Monitoring FX.

Zamów darmową subskrypcję Bloga FX (e-mail) i/lub Alertów FX (sms) przez email (kontakt@wspolnyrynek.pl) lub Infolinię WR (+48 22 790 79 00).

Aby na bieżąco wiedzieć, co dzieje się na rynkach walutowych, na jakie wydarzenia i dane oczekuje rynek oraz jak mogą one wpłynąć na kursy walut zostań aktywnym Uczestnikiem Wspólnego Rynku i korzystaj z bezpłatnej usługi Monitoring FX. Nasi eksperci stale monitorują sytuację na rynkach walutowych, tak aby znaleźć najlepszy dla Twojej firmy moment i kurs transakcji.

Sprzedaż goni produkcję

(środa,27-11, 8:50)

★ Polska: w październiku sprzedaż detaliczna nadspodziewanie wzrosła.
★ Trump zapowiedział zwiększenie ceł na produkty z Chin oraz nałożenie taryf na towary z Kanady i Meksyku.
★ USA: wg Conference Board zaufanie konsumentów jest najwyższe od stycznia br.
★ Kalendarz Eko: inflacja PCE core w USA.

Za nami
● [PL] Nowa dawka dobrych danych z Polski zwiększyła nadzieje na przyspieszenie tempa wzrostu gospodarczego w IV kwartale br. Po poniedziałkowej wiadomości o nadspodziewanym odbiciu krajowej produkcji przemysłowej w październiku (więcej na ten temat w naszym wtorkowym Alercie FX24), wczoraj pozytywnie zaskoczyła również sprzedaż detaliczna w analogicznym okresie (2,3% r/r vs prognoza 1,7%; poprzednio -2,2%). Budujący obraz polskiego konsumenta pokrzepił złotego (EUR/PLN min. 4,3030, USD/PLN min. 4,0829). ● [Trump] Zyski PLNa oraz innych walut EM limitowała zapowiedź Trumpa, o zwiększeniu o 10% ceł na wszystkie chińskie towary wwożone do USA oraz o nałożeniu 25% taryf na produkty z Meksyku i Kanady. Naturalnie największymi przegranymi tej decyzji były: chiński juan meksykańskie peso oraz dolar kanadyjski. ● [USD] Na drugim biegunie znalazł się dolar amerykański (EUR/USD min. 1,0425), wspierany informacją o najwyższym od stycznia zaufaniu konsumentów w USA. W listopadzie indeks Conference Board nadspodziewanie wzrósł z 109,6 pkt w październiku do 111,7 pkt (wobec oczekiwanych 111,6 pkt). Korzystny wpływ na wartość zielonej waluty miał również protokół z ostatniego posiedzenia Fed, który ujawnił, że politycy Banku wyrazili szerokie poparcie dla ostrożnego podejścia do przyszłych obniżek stóp funduszy federalnych.

Przed nami
● [Fed] W kontekście spadku oczekiwań rynku na grudniową obniżkę stóp Fed, warto dziś posłuchać wystąpień publicznych trzech członków zarządu Banku Rezerwy Federalnej: Michaela S. Barra, Lisy Cook oraz Michelle Bowman. ● [Scenariusze] Jeżeli podzielą niedawną opinie prezesa Powella, że Bank nie musi się spieszyć z kolejnymi obniżkami stóp Fed, to dolar zyska (punkt wsparcia EUR/USD: 1,0500), a jego rywale z G10 i EM stracą na wartości (punkty oporu EUR/PLN: 4,3800, USD/PLN: 4,1500). Jeśli jednak opowiedzą się za cięciem stóp w przyszłym miesiącu, wówczas należy się liczyć z osłabieniem zielonej waluty (punkt oporu EUR/USD: 1,0700) oraz z umocnieniem złotego (punkty wsparcia EUR/PLN: 4,3000, USD/PLN: 3,9500).

Amerykański Skarb i polska produkcja błyszczą

(wtorek, 26-11, 8:50)

★ Scott Bessent został nominowany na stanowisko sekretarza skarbu USA w nowej administracji Trumpa.
★ Polska: w październiku produkcja przemysłowa nadspodziewanie wzrosła.
★ Niemcy: wg Ifo w listopadzie nastroje przedsiębiorców pogorszyły się bardziej od prognoz.
★ Kalendarz Eko: sprzedaż detaliczna w Polsce, sprzedaż nowych domów w USA oraz amerykański indeks zaufania konsumentów – Conference Board.

Za nami
● [USA] Tematem nr 1 poniedziałkowej sesji na rynkach finansowych była weekendowa informacja o nominacji Scotta Bessenta na stanowisko sekretarza skarbu w nowej administracji USA. Dotychczasowy prezes firmy inwestycyjnej Key Square Group jest postrzegany przez rynek, jako fiskalny konserwatysta, który również mógłby hamować najbardziej protekcjonistyczne zapędy Donalda Trumpa. Rynkowym potwierdzeniem tej diagnozy był wczorajszy spadek rentowności amerykańskich obligacji (np. 10-letnie: min. 4,265%), wzrost cen akcji na Wall Street (DJIA: +0,99%) oraz zniżka wartości dolara. Część kapitału ze sprzedaży zielonej waluty trafiła do Europy. ● [DE] Zyski euro (EUR/USD max. 1,0530) limitował jednak nadspodziewany spadek indeksu nastrojów biznesowych w Niemczech, autorstwa instytutu Ifo (85,7 pkt vs prognoza 86 pkt; poprzednio 86,5 pkt). ● [PL] Lokalnym wsparciem makroekonomicznym dla złotego (EUR/PLN min. 4,3066, USD/PLN min. 4,0983) stała się wiadomość o dużo większym, niż wskazywały prognozy odbiciu krajowej produkcji przemysłowej w październiku (4,7% r/r w XI vs prognoza 1,8%; poprzednio -0,4%).

Przed nami
Dziś na makroekonomicznej agendzie inwestorów znajdują się ważne dane z Polski oraz z USA. ● [PL] Punktualnie o godzinie 10:00 GUS poinformuje nas, jak w październiku kształtowała się sprzedaż detaliczna w naszym kraju. Jej solidne odbicie (w stylu wczorajszej produkcji przemysłowej) mogłoby tchnąć więcej optymizmu w notowania polskiej waluty (punkty wsparcia EUR/PLN: 4,3000, USD/PLN: 4,0000), a kolejny spadek przywróci makro-niepokój i osłabi złotego (punkty oporu EUR/PLN: 4,3800, USD/PLN: 4,2500). ● [USA] Gracze globalni czekają na ogłoszenie amerykańskich danych nt. zaufania konsumentów (indeks Conference Board), sprzedaży nowych domów oraz nt. aktywności produkcyjnej w 5-tym okręgu Fed (Richmond). Lepsze wyniki z USA mogą zachęcić inwestorów do wznowienia zakupów dolara (punkt wsparcia EUR/USD: 1,0300), a gorsze do zamknięcia kolejnych długich pozycji w zielonej walucie (punkt oporu EUR/USD: 1,0600).

Euro-biznes za podwójnym cięciem ECB

(poniedziałek, 25-11, 8:50)

★ Strefa euro: wg PMI w listopadzie aktywność biznesowa nieoczekiwanie spadła do najniższego poziomu od stycznia br.
★ USA: w tym miesiącu indeks PMI Composite osiągnął najwyższą wartość od kwietnia 2022.
★ Cena Bitcoina zbliżyła się do granicy 100 tys. USD.
★ Kalendarz Eko: produkcja przemysłowa w Polsce oraz indeks nastrojów biznesowych w Niemczech (IFO).

Za nami

● [EUR] Na rynku euro „Black Friday“ przyszedł tydzień wcześniej (EUR/USD min. 1,0337 tj. najniżej od 30 listopada 2022). Źródłem piątkowej wyprzedaży wspólnej waluty była publikacja listopadowych, wstępnych wyników indeksów PMI dla strefy euro, które pokazały, że dominujący w bloku sektor usług nieoczekiwanie skurczył się, a regres w przemyśle niespodzianie się pogłębił. W efekcie wskaźnik Composite stopniał z 50 pkt w październik do 48,1 pkt, osiągając najniższy poziom od początku roku. Wobec znacznego pogorszenia perspektyw ekonomicznych gospodarki Eurolandu, inwestorzy zwiększyli zakłady na podwójną (tj. o 50 pb) obniżkę stóp procentowych ECB w grudniu, co zrekompensowało niskie wyniki PMI walutom regionu CEE, w tym złotemu (EUR/PLN min. 4,3263). ● [USD] Na rynku USD/PLN nasz pieniądz nie miał większych szans w starciu z dolarem (max. 4,2054), dla którego wodą na młyn stała się wiadomość o najwyższej od kwietnia 2022 aktywności w amerykańskim biznesie w listopadzie. W tym miesiącu łączny wskaźnik PMI dla sektorów przemysłu i usług USA podskoczył z 54,1 pkt w październiku do 55,3 pkt, podczas gdy rynek oczekiwał jego marginalnego wzrostu do 54,3 pkt. Pod wpływem tej publikacji prawdopodobieństwo grudniowej obniżki stóp Fed o 25 pb. spadło do 53% (wobec 82% jeszcze dwa tygodnie temu).

Przed nami
Początek tygodnia przyniesie publikacje bardzo ważnych danych nt. produkcji przemysłowej w Polsce oraz nt. nastrojów przedsiębiorców w Niemczech. ● [PL] Z punktu widzenia inwestorów z rynku PLN ważniejsza może okazać się publikacja Głównego Urzędu Statystycznego. Prognozowane odbicie produkcji mogłyby przywrócić makro-zaufanie do złotego (punkty wsparcia EUR/PLN: 4,3000, USD/PLN: 4,0000), a kolejny spadek znów je nadszarpnie (punkty oporu EUR/PLN: 4,3800, USD/PLN: 4,2500). ● [DE] Niemiecki indeks Ifo wskaże azymut na rynku bazowym EUR/USD. Słabym prognostykiem dla euro (punkt wsparcia EUR/USD: 1,0300) była piątkowa informacja o nieoczekiwanym spadku aktywności w niemieckim sektorze usług wg PMI. Natomiast w przypadku wzrostu tego indeksu wspólna waluta mogłaby się zregenerować (punkt oporu EUR/USD: 1,0500). ● [Ekonomiczny hit tygodnia] W rozpoczynającym się tygodniu najważniejszym wydarzeniem makroekonomicznym będzie środowa publikacja danych o amerykańskiej inflacji PCE core w październiku.

Złoty jak zaufanie, spada

(piątek, 22-11, 8:50)

★ Rosja wystrzeliła międzykontynentalny pocisk balistyczny w kierunku Ukrainy.
★ Polska: w listopadzie zaufanie konsumentów spadło (wg BWUK).
★ USA: w listopadzie aktywność regionie środkowo-atlantyckim nieoczekiwanie spadła.
★ Kalendarz Eko: wstępne wyniki indeksów PMI dla Eurolandu i USA.

Za nami
Podczas wczorajszej sesji, inwestorzy z rynku PLN musieli się mierzyć z kolejnymi niepokojącymi informacjami z frontu wojny rosyjsko-ukraińskiej oraz z krajowej gospodarki. ● [UKR-RUS] Źródłem geo-obaw stała się informacja, że Rosja zaatakowała Ukrainę nowym, międzykontynentalnym pociskiem balistycznym. Co gorsza dla złotego, rzeczniczka rosyjskiego MSZ Maria Zacharowa oświadczyła, że baza amerykańskiej tarczy antyrakietowej w Polsce "prowadzi do zwiększonego poziomu zagrożenia nuklearnego" i w związku z tym Redzikowo trafiło na rosyjską "listę priorytetowych celów do potencjalnego zniszczenia". ● [PL] Jakby tego było mało, makroekonomicznym obciążeniem dla naszego pieniądza stały się wiadomości o spadku zaufania polskich konsumentów w listopadzie wg BWUK oraz o niespodziewanym pogłębieniu regresu krajowej produkcji budowlano-montażowej w październiku (szczegóły w naszym Kalendarzu Eko). Pod wpływem tych zdarzeń kurs EUR/PLN wzrósł do max. 4,3527, a rynek USD/PLN zameldował się na najwyższym poziomie od ponad roku (max. 4,1537). ● [USA] Zyski zielonej waluty wobec złotego mogły być nawet większe, gdyby nie anty-dolarowa informacja o zaskakującym spadku aktywności produkcyjnej w regionie środkowo-atlantyckim USA. W listopadzie indeks Fed w Filadelfii stopniał do -5,5 pkt (z 10,3 pkt w październiku), podczas gdy rynek oczekiwał jego marginalnego spadku do 7,9 pkt. Mimo tej publikacji rynek bazowy EUR/USD pokonał punkt wsparcia 1,05 (min. 1,0461).

Przed nami
● [PMI] Dziś zostaną opublikowane wstępne wyniki indeksów PMI, które pokażą nam w zarysie perspektywy rozwoju gospodarek strefy euro i USA, w obliczu powrotu prezydentury Trumpa i jego protekcjonistycznej polityki handlowej. ● [Scenariusze] Analitycy oczekują wzrostów (m/m) wskaźników dla Stanów Zjednoczonych i braku zmian w Eurolandzie, co (jeśli się spełni) będzie wodą na młyn dolara (punkt wsparcia EUR/USD: 1,0400) oraz piaskiem w trybach dla walut EU (punkty oporu EUR/PLN: 4,3800, USD/PLN: 4,2000). Gdyby jednak zrealizował się odwrotny scenariusz makroekonomiczny to amerykański pieniądz straci (punkt oporu EUR/USD: 1,0600), a zyskają euro i jego sąsiedzi z regionu CEE (punkty wsparcia EUR/PLN 4,3000, USD/PLN 4,0000).

Nasze Alerty FX i Blog FX ma wyłącznie charakter informacyjny. Informacje w nim przedstawione nie mają charakteru porad inwestycyjnych ani doradztwa. Nasze Alerty FX i Blog FX nie stanowi oferty zawarcia transakcji kupna lub sprzedaży jakiegokolwiek instrumentu finansowego.

Rosja zrobi wszystko, co możliwe … dla złotego

(czwartek, 21-11, 8:50)

★ Ławrow (MSZ RUS): "Rosja zrobi wszystko, co możliwe”, aby uniknąć wybuchu wojny nuklearnej.
★ Wielka Brytania: w październiku inflacja CPI nadspodziewanie wzrosła.
★ Kalendarz Eko: wnioski o zasiłek w USA, indeks Fed w Filadelfii oraz wystąpienia publiczne trzech polityków Fed.

Za nami

● [UKR-RUS] Ostatnie sygnały z Moskwy wpłynęły uspokajająco na rynki finansowe. Minister Spraw zagranicznych Rosji Siergiej Ławrow zadeklarował, że jego kraj „zrobi wszystko, co możliwe”, aby uniknąć wybuchu wojny nuklearnej. Wg wczorajszych doniesień agencji Reutersa, Władimir Putin jest otwarty na rozmowy z Donaldem Trumpem o zawieszeniu broni w Ukrainie, aczkolwiek wyklucza ustępstwa terytorialne i nalega, aby Kijów zrezygnował z ambicji przystąpienia do NATO. Spadek geo-napięcia pomógł złotemu (EUR/PLN min. 4,3293, USD/PLN min. 4,0989), choć próbą nerwów dla inwestorów stała się informacja o kolejnym ataku rakietowym Ukrainy na cele zlokalizowane na terytorium Rosji. Po tym, jak we wtorek ukraińska armia wystrzeliła amerykańskie rakiety ATACMS, wczoraj zdecydowała się po raz pierwszy użyć brytyjskich pocisków manewrujących Strom Shadow. ● [UK] Zyski PLNa oraz innych walut CEE ograniczył konkurencyjny funt, zyskujący po wiadomości o nadspodziewanym wzroście inflacji CPI w Wielkiej Brytanii w październiku (2,3% r/r vs prognoza 2,2%; poprzednio 1,7%), która zmniejszyła szanse na kolejną obniżkę stóp procentowych Banku Anglii w grudniu. Pod wpływem tej publikacji kurs GBP/USD wzrósł powyżej granicy 1,27 (max. 1,2714).

Przed nami
● [USA] W dzisiejszym Kalendarzu Eko dominują wydarzenia amerykańskie. Wśród nich znajdują się publikacje danych nt. nowych wniosków o zasiłek dla bezrobotnych w poprzednim tygodniu, aktywności produkcyjnej w regionie środkowo-atlantyckim w listopadzie oraz nt. sprzedaży domów na rynku wtórnym w październiku, a także wystąpienia publiczne trzech polityków Fed. W kolejności chronologicznej głos zabiorą: prezesi oddziałów z Cleveland (Beth Hammack) i z Chicago (Austan Goolsbee) oraz członek zarządu Banku Michael S. Barr. ● [Scenariusze] Lepsze dane makroekonomiczne zza oceanu oraz jastrzębie wypowiedzi polityków Fed, sygnalizujące możliwość grudniowej pauzy w obniżkach stóp, zwiększą zyski dolara w listopadzie (punkt wsparcia EUR/USD: 1,0500), kosztem jego rywali z G10 i z EM (punkty oporu EUR/PLN: 4,3800, USD/PLN: 4,1500). W przypadku gorszych danych ze Stanów i gołębich komentarzy członków FOMC, zapowiadających kolejne cięcie stóp w przyszłym miesiącu, należy się liczyć z spadkiem wyceny zielonej waluty (punkt oporu EUR/USD: 1,0700) oraz wzrostem wartości złotego i jego wschodzących przyjaciół (punkty wsparcia EUR/PLN 4,3000, USD/PLN 3,9500).

Atak ATACMS

(środa,20-11, 8:50)

★ Ukraina po raz pierwszy zaatakowała rosyjskie terytorium amerykańskimi rakietami ATACMS.
★ Prezydent Putin podpisał dekret zatwierdzający zaktualizowaną doktrynę nuklearną.
★ Iwona Duda (RPP): dyskusja o ewentualnych obniżkach stóp NBP nastąpi w marcu przyszłego roku.
★ Kalendarz Eko: wystąpienia publiczne trzech polityków Fed (Barr, Cook i Bowman).

Za nami
● [UKR-RUS] Od początku tygodnia rośnie napięcie geopolityczne na linii NATO-Rosja. Po tym, jak ustępująca administracja USA zezwoliła Ukrainie na wykorzystanie amerykańskiej broni do rażenia celów w głębi Rosji, wczoraj Putin podpisał dekret zatwierdzający zaktualizowaną doktrynę nuklearną. Zgodnie z wprowadzonymi zmianami Moskwa może użyć broni jądrowej w przypadku „krytycznego zagrożenia" suwerenności i integralności terytorialnej Rosji. Groźba takiego scenariusza wzrosła po tym, jak ukraińska armia po raz pierwszy zaatakowała rosyjskie terytorium (arsenał broni w obwodzie briańskim), amerykańskimi rakietami ATACMS. Geopolityczny niepokój udzielił się złotemu (EUR/PLN max. 4,3358, USD/PLN max. 4,1197). ● [RPP] Monetarnym obciążeniem dla naszego pieniądza stała się opinia Iwony Dudy z RPP, która uważa, że dyskusja o ewentualnych obniżkach stóp NBP nastąpi w marcu przyszłego roku. ● [USA] Straty walut EU zmniejszyła wiadomość o spadku wydanych pozwoleń oraz rozpoczętych budów domów w USA w październiku, która osłabiła konkurencyjnego dolara (EUR/USD max. 1,0609).