Blog FX - Wspólny Rynek: września 2023

Igrzyska Dudy

(czwartek, 28-09, 8:50)

★ Prezydent RP: Polska będzie się ubiegała o organizację letnich Igrzysk Olimpijskich w 2036 roku.
★ Niemcy: zaufanie konsumentów nadspodziewanie spadło.
★ USA: w sierpniu zamówienia na dobra trwałego użytku nieoczekiwanie wzrosły.
★ Kalendarz Eko: indeks nastrojów w gospodarce strefy euro, inflacja CPI w Niemczech, finalny PKB USA w II kw., amerykański raport jobless claims oraz wystąpienia publiczne Cook i Powella z Fed.

Za nami
Podczas wczorajszej sesji walutowej utrzymywały się anty-złotówkowe i pro-dolarowe nastroje. ● [DE] Negatywny trend polskiej waluty podtrzymała wiadomość o nadspodziewanym spadku zaufania konsumentów w Niemczech, czyli u naszego największego partnera handlowego (Gfk: -26,5 pkt vs prognoza -25,9 pkt; poprzednio -25,6 pkt). ● [IO 2036] PLNowi nie przysłużyła się również zapowiedź Andrzeja Dudy ubiegania się przez Polskę o organizację letnich Igrzysk Olimpijskich w 2036 roku (EUR/PLN max. 4,6408). Analitycy uważają, że pomysł polskich władz nie ma uzasadnienia ekonomicznego, gdyż koszt IO jest nieproporcjonalnie wysoki do potencjalnych korzyści gospodarczych dla naszego kraju. ● [USA] Jednocześnie nowym paliwem dla dolara stała się wiadomość o niespodziewanym wzroście zamówień na dobra trwałego użytku w USA w sierpniu (+0,2% m/m vs prognoza -0,5%; poprzednio :5,6%). Zieloną walutę znów zareklamował prezes oddziału Rezerwy Federalnej z Minneapolis Neel Kashkari mówiąc, że jest otwarty na więcej niż jedną podwyżkę stóp Fed. Pod wpływem tych czynników rynek bazowy EUR/USD pokonał barierę wsparcia 1,05 (min. 1,0488 tj. najniżej od 6 stycznia br.), a kurs USD/PLN zameldował się powyżej granicy 4,40 (max. 4,4196 tj. najwyżej od 20 marca br.). ● [ECB] Zjazd eurodolara limitowały jastrzębie komentarze polityków Europejskiego Banku Centralnego. Członek zarządu ECB Frank Elderson powiedział, że stopy procentowe w strefie euro niekoniecznie osiągnęły najwyższy poziom. W podobnym tonie wypowiedział się jego kolega z Rady Prezesów Banku Robert Holzmann, który przyznał, że nie można wykluczyć dalszych podwyżek stóp w Eurolandzie.

Przed nami
W dzisiejszym eko-rozkładzie jazdy znajdują się ważne dane z Eurolandu i USA oraz wystąpienia publiczne czołowych polityków Fed. ● [KE] Jako pierwsze poznamy wskaźniki Komisji Europejskiej prognozujące kierunek i tempo rozwoju gospodarczego strefy euro. Analitycy spodziewają się pogorszenia perspektyw dla unii walutowej, co może odbić się czkawką euro (punkt wsparcia EUR/USD: 1,0450) oraz jego sąsiadom z CEE (punkty oporu EUR/PLN: 4,6800, USD/PLN: 4,4500). ● [DE] Po południu niemiecki urząd statystyczny (Destatis) poda wstępne wyniki inflacji CPI we wrześniu. Jej spodziewany spadek może zwiększyć oczekiwania rynku, że ECB zakończył już cykl podwyżek stóp procentowych, co byłoby również ze szkodą dla wspólnej waluty, ale za to korzystne dla złotego (punkty wsparcia EUR/PLN: 4,5800, USD/PLN: 4,3000). ● [USA] Następnie zainteresowanie inwestorów przeniesie się za Atlantyk. Równocześnie o godzinie 14:30 amerykańska administracja poda dane nt. wzrostu gospodarczego w II kwartale (finalne) oraz nt. nowych wniosków o zasiłek dla bezrobotnych. Na wieczór (czasu polskiego) swoje wystąpienia zaplanowane mają politycy amerykańskiego banku centralnego: członkini zarządu Lisa Cook i sam prezes Jerome Powell. Ostrożne wypowiedzi oraz gorsze wyniki makro mogą sprowokować korektę spadkową dolara (punkt oporu EUR/USD: 1,0550).

Więcej bieżących informacji w ramach bezpłatnej usługi Monitoring FX.

Zamów darmową subskrypcję Bloga FX (e-mail) i/lub Alertów FX (sms) przez email (kontakt@wspolnyrynek.pl) lub Infolinię WR (+48 22 790 79 00).

Aby na bieżąco wiedzieć, co dzieje się na rynkach walutowych, na jakie wydarzenia i dane oczekuje rynek oraz jak mogą one wpłynąć na kursy walut zostań aktywnym Uczestnikiem Wspólnego Rynku i korzystaj z bezpłatnej usługi Monitoring FX. Nasi eksperci stale monitorują sytuację na rynkach walutowych, tak aby znaleźć najlepszy dla Twojej firmy moment i kurs transakcji.

Życzymy udanych transakcji, Zespół Wspólnego Rynku.

Nasze Alerty FX i Blog FX ma wyłącznie charakter informacyjny. Informacje w nim przedstawione nie mają charakteru porad inwestycyjnych ani doradztwa. Nasze Alerty FX i Blog FX nie stanowi oferty zawarcia transakcji kupna lub sprzedaży jakiegokolwiek instrumentu finansowego.

Fed i reszta świata na rozstaju

(środa, 27-09, 8:50)

★ Kashkari (Fed): daje 40% szans, że Fed będzie musiał znacznie wyżej podnieść stopy procentowe, aby pokonać inflację.
★ USA: we wrześniu zaufanie konsumentów nadspodziewanie spadło do najniższego poziomu od maja br.
★ Ankieta agencji Reutersa: większość analityków uważa, że Bank Anglii zakończył już cykl podwyżek stóp BoE.
★ Wall Street: indeks Dow Jones Industrial ma za sobą najgorszą sesję od marca br.
★ Kalendarz Eko: zamówienia na dobra trwałego użytku w USA oraz decyzja CNB ws. czeskich stóp procentowych.

Za nami
Wtorkowa sesja walutowa rozgrywała się wokół rozbieżności w polityce pieniężnej Fed i innych głównych banków centralnych świata. ● [BoE] W opublikowanej wczoraj ankiecie agencji Reutersa większość analityków uważa, że Bank Anglii zakończył już cykl podwyżek stóp BoE i w drugiej połowie przyszłego roku zacznie je obniżać. ● [ECB] Jeżeli chodzi o Europejski Bank Centralny to sama prezes Lagarde przyznała w poniedziałek, że koszty finansowania zewnętrznego w strefie euro mogły osiągnąć już swój szczyt. ● [Fed] Tymczasem prezes oddziału Rezerwy Federalnej z Minneapolis Neel Kashkari dał wczoraj 40% szans, że Fed będzie musiał znacznie wyżej podnieść stopy procentowe, aby pokonać inflację. Jego ocena ucieszyła dolara (EUR/USD min. 1,0555, GBP/USD min. 1,2136) oraz zmartwiła jego rywali z G10 i EM (USD/PLN max. 4,3653, EUR/PLN max. 4,6158). ● [Makro] Zyski zielonej waluty limitowały wiadomości z amerykańskiej gospodarki o najmniejszej od lutego br. sprzedaży nowych domów (675 tys. vs prognoza 700 tys.; poprzednio) oraz o najniższym od maja br. zaufaniu konsumentów. We wrześniu indeks Conference Board stopniał z 108,7 pkt do 103 pkt; podczas gdy rynek oczekiwał jego spadku do 105,5 pkt. ● [Wall Street] Wzrost obaw o sytuację ekonomiczną w USA sprawił, że indeks akcji Dow Jones Industrial zanotował najgorszą sesję od marca br. (-1,14%). ● [MinFin] Straty złotego zamortyzowała zaskakująca decyzja ministerstwa finansów RP o podniesieniu oprocentowania obligacji detalicznych.

Przed nami
Zawartość dzisiejszego kalendarza ekonomicznego bardzo przypomina wczorajszą sesję. ● [USA] Po południu poznamy kolejne ważne wyniki z gospodarki amerykańskiej. Tym razem Departament Handlu USA ogłosi wstępne dane nt. zamówień na dobra trwałego użytku w sierpniu. Ich wzrost może jeszcze rozpędzić dolara (punkt wsparcia EUR/USD: 1,0550), a spadek go uziemić (punkt oporu EUR/USD: 1,0650) . Bez względu na to, w którą stronę podąży zielony pieniądz, złoty i inne waluty rynków wschodzących (EM) znajdą się na przeciwległym końcu rynkowej huśtawki (punkty oporu EUR/PLN: 4,6800, USD/PLN: 4,4000; punkty wsparcia EUR/PLN: 4,5800, USD/PLN: 4,2500). ● [CNB] Z kolei źródłem monetarnych emocji w regionie Europy Środkowej Wschodniej będzie posiedzenie Narodowego Banku Czech. Analitycy są niemal pewni, że CNB utrzyma dziś stopy procentowe bez zmian, ale liczą na otrzymanie wskazówek ws. terminu pierwszej obniżki.

Rynek % się myli

(wtorek, 26-09, 8:50)

★ Goolsbee (Fed): uważam, że stopy Fed będą utrzymane na wyższym poziomie przez dłuższy czas, niż wycenia to rynek.
★ Niemcy: we wrześniu nastroje biznesowe wg Ifo pogorszyły się piąty miesiąc z rzędu.
★ Kurs EUR/USD po raz pierwszy od 16 marca br. zameldował się poniżej poziomu 1,06.
★ Polska: w sierpniu odnotowano spadek nowych zamówień w przemyśle.
★ Kalendarz Eko: decyzja MNB ws. węgierskich stóp procentowych oraz dane z USA nt. sprzedaży nowych domów oraz zaufania konsumentów.

Za nami
● [USD] Na rynku walutowym nowy tydzień rozpoczął się tak samo jak skończył się poprzedni, czyli od umocnienia dolara. Optymizm wokół zielonej waluty podtrzymała opinia prezesa oddziału Rezerwy Federalnej w Chicago Austana Goolsbee'a, który uważa, że stopy procentowe Fed będą utrzymane na wyższym poziomie przez dłuższy czas, niż wycenia to rynek. Pod wpływem tych słów rentowność dziesięcioletnich obligacji USA wzrosła do najwyższego poziomu od października 2007 roku (max. 4,566%), a kurs EUR/USD po raz pierwszy od 16 marca 2023 zameldował się poniżej granicy 1,06 (min. 1,0576). ● [DE] Jednocześnie obciążeniem dla konkurencyjnej wobec dolara wspólnej waluty, stała się wiadomość o piątym miesięcznym z rzędu spadku nastrojów biznesowych w Niemczech (indeks Ifo: 85,7 pkt vs prognoza 85,2 pkt; poprzednio 85,8 pkt), która podsyciła obawy przed recesją w największej gospodarce strefy euro. ● [PL] Złoty także nie miał szans w starciu z globalnie mocnym dolarem (USD/PLN max. 4,3606, EUR/PLN max. 4,6138). Dodatkowym obciążeniem dla naszego pieniądza była lokalna informacja o spadku nowych zamówień w polskim przemyśle w sierpniu (-19,2% r/r i -0,9% m/m). W komunikacie GUS podał, że "o ponad połowę niższa niż przed rokiem, była wartość nowych zamówień otrzymanych w produkcji odzieży oraz pozostałego sprzętu transportowego. Znacznie obniżyły się także nowe zamówienia m.in. w produkcji komputerów, wyrobów elektronicznych i optycznych, metali, wyrobów farmaceutycznych oraz urządzeń elektrycznych". ● [ChRL] „Wschodzącym” zmartwieniem dla PLNa stały się kolejne zawirowania na chińskim rynku nieruchomości po tym, jak deweloper Evergrande ogłosił, że nie będzie w stanie wyemitować nowego długu. W następstwie tego komunikatu akcje spółki spadły o 21,8%. Łyżką dziegciu w beczce dolara była wiadomość o pogłębieniu spadku aktywności produkcyjnej w Teksasie i w dwóch przyległych stanach USA. We wrześniu indeks Dallas Fed dla przemysłu stopniał z -17,2 pkt w sierpniu do -18,1 pkt.

Przed nami
● [USA] Dziś na makroekonomicznej agendzie inwestorów znajdują się dane z USA nt. sprzedaży nowych domów w sierpniu oraz zaufania konsumentów we wrześniu (indeks Conference Board). Ich prognozowany spadek może zmniejszyć obecne wysokie zaufanie do dolara (punkt oporu EUR/USD: 1,0650), na czym skorzystaliby jego rywale z grupy G10 i z rynków wschodzących (punkty wsparcia EUR/PLN: 4,5800, USD/PLN: 4,2500). W przypadku pozytywnej niespodzianki makroekonomicznej ze Stanów Zjednoczonych zielona waluta mogłaby zwiększyć przewagę nad swoimi konkurentami (punkt wsparcia EUR/USD: 1,0570), takimi jak np. złoty (punkty oporu EUR/PLN: 4,6800, USD/PLN: 4,4000). Spośród pozostałych informacji z największej gospodarki świata nie można przegapić ogłoszenia amerykańskich wskaźników cen domów (S&P/Case-Shiller) i nieruchomości (FHFA) oraz przemysłowego indeksu Fed Richmond. ● [MNB] Gracze z rynków CEE powinni także zwrócić uwagę na konkluzje z dzisiejszego posiedzenia Narodowego Banku Węgier, a w szczególności na ew. wskazówki dot. ewentualnego luzowania polityki pieniężnej MNB.

USA uciekają reszcie świata

(poniedziałek, 25-09, 8:50)

★ PMI: we wrześniu odnotowano wzrost aktywności biznesowej w USA oraz jej spadek w Japonii, Wielkiej Brytanii i w całym Eurolandzie.
★ Bowman (Fed): Bank musi jeszcze bardziej podnieść stopy procentowe, aby "w odpowiednim czasie” kontrolować inflację.
★ Agencja Moody's nie dokonała aktualizacji oceny kredytowej Polski.
★ Kalendarz Eko: indeksy Ifo z Niemiec oraz Dallas Fed z USA.

Za nami
● [PMI] Piątkowa publikacja indeksów PMI potwierdziła przewagę ekonomiczną Stanów Zjednoczonych nad innymi głównymi gospodarkami światowymi. Wrześniowe dane dla sektorów przemysłu i usług pokazały wzrost aktywności biznesowej w USA oraz jej spadek w Japonii, Wielkiej Brytanii i w całym Eurolandzie (wszystkie wyniki znajdują się w naszym Kalendarzu Eko). Taki stan rzeczy faworyzował dolara (EUR/USD min. 1,0615), który ma za sobą dziesiąty wzrostowy tydzień z rzędu, co jest najdłuższą taką serią od prawie dekady. ● [Fed] Dodatkowym wsparciem dla zielonej waluty stał się głos członkini zarządu Fed Michelle Bowman o tym, że Bank musi jeszcze bardziej podnieść stopy procentowe, aby „w odpowiednim czasie” kontrolować inflację, gdyż potencjalny wzrost cen energii może sprawić, że walka z nią zajmie lata. ● [PLN, CEE] Aprecjacja dolara nie wykluczyła umocnienia złotego (EUR/PLN min. 4,5842, USD/PLN min. 4,2971). PLN oraz inne waluty Regionu CEE zyskały na atrakcyjności przez wzrost oczekiwań na szybsze obniżki stóp procentowych ECB po tym, jak wskaźniki PMI dla strefy euro zwiększyły obawy przed recesją. ● [EM] Na rynkach wschodzących błyszczała indyjska rupia, która umocniła się dzięki decyzji banku JP Morgan o dołączeniu Indii do swojego indeksu długów krajów Emerging Markets, przewidując napływ znacznych kapitałów z zagranicy do piątej co do wielkości gospodarki świata. Równie dobrze radził sobie południowoafrykański rand, któremu pomogły drożejące ceny ropy. Wartość czarnego złota wzrosła o ponad 1%, w związku z rosyjskim zakazem eksportu oleju napędowego i gazu, który ma na celu uzupełnienie własnych zapasów i obniżenie cen w Rosji.

Przed nami
● [DE] Ostatni tydzień września rozpocznie się od publikacji wrześniowych danych nt. nastrojów biznesowych w Niemczech. Wiedzy w tej sprawie dostarczy nam indeks Instytutu Ifo, który jest uznawany za najbardziej wiarygodne źródło informacji o bieżącej kondycji niemieckiej gospodarki. Kolejny spadek tego wskaźnika (5-ty z rzędu) może zmartwić posiadaczy euro (punkt wsparcia EUR/USD: 1,0600) i jego sąsiadów z CEE (punkty oporu EUR/PLN: 4,6800, USD/PLN: 4,4000), natomiast przerwanie tej czarnej serii ich ucieszy (punkt oporu EUR/USD: 1,0700; punkty wsparcia EUR/PLN: 4,5800, USD/PLN: 4,2500). Z kolei makroekonomicznym wyzwaniem dla dolara będzie ogłoszenie przemysłowego indeksu Dallas Fed. Dalszy spadek aktywności produkcyjnej w Teksasie i w dwóch przyległych stanach USA (tj. w jedenastym okręgu Rezerwy Federalnej) może położyć się cieniem na notowaniach zielonej waluty. ● [Eko-tydzień] W kolejnych dniach poznamy szereg ważnych danych, a wśród nich dot. zaufania amerykańskich konsumentów (wtorek), finalnego PKB USA w II kw. (czwartek) oraz inflacji w Polsce - CPI, Eurolandzie - HICP i w Stanach - PCE core (piątek).

Aby na bieżąco wiedzieć, co dzieje się na rynkach walutowych, na jakie wydarzenia i dane oczekuje rynek oraz jak mogą one wpłynąć na kursy walut zostań aktywnym Uczestnikiem Wspólnego Rynku i korzystaj z bezpłatnej usługi Monitoring FX. Nasi eksperci stale monitorują sytuację na rynkach walutowych, tak aby znaleźć najlepszy dla Twojej firmy moment i kurs transakcji.

Życzymy udanych transakcji, Zespół Wspólnego Rynku.

ECB nie składa broni?

(piątek, 22-09, 8:50)

★ Narodowy Bank Szwajcarii oraz Bank Anglii niespodziewanie utrzymały stopy procentowe bez zmian.
★ Makhlouf (ECB): październikowa podwyżka stóp jest nadal możliwa i istnieje niewielka szansę na ich obniżkę przed marcem 2024.
★ USA: w poprzednim tygodniu liczba nowych wniosków o zasiłek dla bezrobotnych niespodziewanie spadła do najniższego poziomu od stycznia br.
★ Polska: w sierpniu dynamika sprzedaży detalicznej nieoczekiwanie wzrosła.
★ Bank Japonii utrzymał parametry swojej ultra-luźnej polityki bez zmian.
★ Kalendarz Eko: wstępne wyniki indeksów PMI dla Eurolandu i USA oraz decyzja Moody's ws. ratingu Polski.

Za nami
W czwartek emocjonowaliśmy się posiedzeniami kolejnych banków centralnych. ● [SNB] Zaczęło się od zaskakującej decyzji Narodowego Banku Szwajcarii, który nieoczekiwanie utrzymał swoją stopę referencyjną bez zmian (1,75%), podczas gdy rynek spodziewał się kolejnej podwyżki o 25 pb. Walutową ofiarą tej informacji był szwajcarski frank (CHF/PLN min. 4,7754). ● [BoE] Podobny los spotkał funta (GBP/PLN min. 5,3118). Szterling znalazł się w odwrocie po tym, jak Bank Anglii stosunkiem głosów 5:4 pozostawił swoją główną stopę referencyjną na dotychczasowym poziomie (5,25%). W następstwie tej decyzji kurs EUR/GBP wzrósł do max. 0,8695. ● [ECB] Jednocześnie wsparciem dla konkurencyjnej wspólnej waluty stały się jastrzębie komentarze członków Rady Prezesów Europejskiego Banku Centralnego. Gabriel Makhlouf powiedział, że październikowa podwyżka stóp ECB jest nadal możliwa i istnieje niewielka szansa na ich obniżkę przed marcem 2024. W podobnym tonie wypowiedział się Martins Kazaks, wg którego oczekiwania rynku dotyczące obniżek stóp w połowie 2024 roku są zbyt wczesne, biorąc pod uwagę obecne perspektywy. Pod wpływem tych słów popularny eurodolar wzrósł do max. 1,0671. ● [USA] Straty zielonej waluty przycięła jednak wiadomość o najniższej od stycznia br. liczbie nowych wniosków o zasiłek dla bezrobotnych w USA w poprzednim tygodniu (201 tys. vs prognoza 225 tys.; poprzednio 221 tys.), co wskazuje na dobrą kondycję rynku pracy, który w dalszym ciągu wspiera gospodarkę. ● [PLN] Jastrzębie sygnały werbalne (z ECB) oraz z USA (raport jobless claims) zaszkodziły złotemu (EUR/PLN max. 4,6414, USD/PLN max. 4,3672). Jego słabnącej pozycji broniły lepsze od oczekiwań dane z polskiej gospodarki nt. sprzedaży detalicznej (3,1% r/r vs prognoza 1,8%; poprzednio 2,1%) i produkcji budowlano-montażowej w sierpniu (3,5% r/r vs prognoza 1,1%; poprzednio 1,1%).

Przed nami
● [PMI] Koniec tygodnia przyniesie publikacje wstępnych wyników wskaźników PMI we wrześniu, które pokażą nam wpływ restrykcyjnej polityki ECB i Fed oraz drogiej ropy, na aktywność firm w Eurolandzie i w USA. Wyższe wartości indeksów w Europie zagrają na konto euro (punkt oporu EUR/USD: 1,0700) oraz jego sąsiadów z Regionu Europy Środkowo-Wschodniej (punkty wsparcia EUR/PLN: 4,6000, USD/PLN: 4,2500), natomiast większa aktywność przedsiębiorców amerykańskich zapracuje dla dolara (punkt wsparcia EUR/USD: 1,0600; punkty oporu EUR/PLN: 4,7000, USD/PLN: 4,4000). ● [Moody's] Dodatkowym wyzwaniem dla złotego może być decyzja Moody's ws. ratingu Polski. Analitycy nie spodziewają się zmiany oceny wiarygodności kredytowej naszego kraju, ale uważają że agencja może zwrócić uwagę na rosnący deficyt budżetowy i kosztowne obietnice wyborcze.

Swobodne spadanie Fed

(czwartek, 21-09, 8:50)

★ Glapiński (RPP): przestrzeń do dalszych obniżek stóp procentowych znacząco zawęziła się.
★ Wnorowski (RPP): spadek wartości złotego jest nadmierny.
★ Fed utrzymał stopy procentowe bez zmian, ale spodziewa się jeszcze jednej podwyżki w tym roku i tylko po 50 pb. obniżek w 2024 i w 2025.
★ Wielka Brytania: w sierpniu inflacja CPI niespodziewanie spadła do najniższego poziomu od lutego 2022.
★ Kalendarz Eko: decyzje monetarne SNB i BoE, sprzedaż detaliczna w Polsce, amerykański raport jobless claims, przedaż domów na rynku wtórnym w USA oraz wystąpienie publiczne prezes ECB.

Za nami
Wczorajszemu oczekiwaniu na wieczorną decyzję FOMC ws. stóp procentowych Fed towarzyszył wzrost wyceny złotego (EUR/PLN min. 4,6082, USD/PLN min. 4,2963). ● [RPP] Nasz pieniądz zyskał po wypowiedziach dwóch polityków krajowej Rady Polityki Pieniężnej. Sam przewodniczący RPP Adam Glapiński przekazał, że po dostosowaniu stóp procentowych we wrześniu przestrzeń do ich dalszych obniżek znacząco zawęziła się. Z kolei jego kolega z Rady, Henryk Wnorowski powiedział w wywiadzie dla agencji Bloomberga, że spadek wartości złotego jest nadmierny i dalsze osłabienie nie jest ani pożądane, ani uzasadnione fundamentami gospodarczymi. W jego ocenie lekcja płynąca z reakcji rynku walutowego może sugerować, że obecnie bardziej potrzebne są stopniowe działania w polityce pieniężnej. ● [GUS] Makroekonomicznym wsparciem dla PLNa stały się wiadomości z polskiej gospodarski o 11-tej z rzędu poprawie nastrojów konsumentów oraz o nadspodziewanym wzroście wynagrodzeń w krajowym sektorze przedsiębiorstw. Z drugiej strony in minus zaskoczyła produkcja przemysłowa, która odbiła mniej, niż oczekiwano (wszystkie wyniki znajdują się w naszym Kalendarzu Eko). ● [Fed] Zyski złotego przycięły także informacje z amerykańskiego banku centralnego. Co prawda decyzyjny Komitet Operacji Otwartego Rynku utrzymał oprocentowanie furnuszy federalnych bez zmian, ale opublikowane projekcje stóp procentowych Fed pokazały, że członkowie Komitetu spodziewają się jeszcze jednej podwyżki o 25 pb. do końca roku i tylko po 50 pb. obniżek w 2024 i w 2025 (wobec po 100 pb. cięć oczekiwanych przez przez nich w tych latach w analogicznej czerwcowej ankiecie). Taka percepcja amerykańskich decydentów monetarnych umocniła dolara. Kurs EUR/USD spadł do min. 1,0617, a GBP/USD stopniał do min. 1,2304. ● [UK] Lokalnym obciążeniem dla funta stała się informacja o niespodziewanym spadku brytyjskiej inflacji CPI w sierpniu do najniższego poziomu od lutego 2022 (6,7% r/r vs prognoza 7%; poprzednio 6,8%). Pod wpływem tej publikacji prawdopodobieństwo wrześniowej podwyżki stóp Banku Anglii spadło z 80% do 50%.

Przed nami
● [Kalendarz Eko] Choć najważniejsze wydarzenie ekonomiczne tygodnia mamy już za sobą, to w kolejnych dniach inwestorzy nie powinni narzekać na nudę. Już podczas najbliższej doby poznamy decyzje ws. stóp procentowych banków centralnych Szwajcarii, Szwecji, Norwegii, Wielkiej Brytanii, Turcji oraz Japonii. Dodatkowym źródłem monetarnych emocji będzie publiczne wystąpienie prezes Europejskiego Banku Centralnego Christiny Lagarde. Spośród wydarzeń stricte makroekonomicznych na dziś zaplanowano publikacje danych z Polski nt. sprzedaży detalicznej i produkcji budowlano-montażowej oraz z USA nt. nowych wniosków o zasiłek dla bezrobotnych, aktywności produkcyjnej w Środkowo-Atlantyckim Okręgu Fed i nt. sprzedaży domów na rynku wtórnym. ● [Scenariusze] Zwolennicy droższego złotego (punkty wsparcia EUR/PLN: 4,6000 USD/PLN: 4,2500) powinni trzymać kciuki za gorsze wyniki marko z USA (punkt oporu EUR/USD: 1,0700) i lepsze z Polski oraz za gołębie sygnały z SNB, BoE i ECB (punkt wsparcia EUR/USD: 1,0600). Odwrotny splot wydarzeń będzie skutkował tańszym PLNem (punkty oporu: EUR/PLN 4,7000, USD/PLN 4,4000). ● [Aktualne średnie kursy] EUR/PLN 4,6220, USD/PLN 4,3398, GBP/PLN 5,3495, CHF/PLN 4,8261, EUR/USD 1,0650.

Stopy procentowe na ropę

(środa, 20-09, 8:50)

★ Cena baryłki ropy Brent po raz pierwszy od listopada 2022 przekroczyła granicę 95 USD.
★ Reutes: ECB może wkrótce rozpocząć dyskusję na temat sposobu zmniejszenia nadpłynności systemu bankowego.
★ Villeroy (ECB): Bank utrzyma wyższe stopy procentowe tak długo, jak to będzie konieczne, aby stłumić inflację.
★ USA: w sierpniu liczba rozpoczętych budów domów była najniższa od czerwca 2020.
★ Kalendarz Eko: dane z Polski nt. produkcji przemysłowej, przeciętnego wynagrodzenia, zatrudnienia i zaufania konsumentów oraz inflacji PPI, a także decyzja FOMC ws. stóp Fed.

Za nami
Wczorajsza, pro-inflacyjna wiadomość o dalszym wzroście cen ropy naftowej na świecie zwiększyła oczekiwania, że największe banki centralne będą musiały utrzymać wyższe stopy procentowe przez dłuższy czas. ● [Fed] W efekcie wycena stóp funduszy federalnych w czerwcu 2024 roku wzrosła do 5,18%, osiągając najwyższy poziom od początku bieżącego cyklu zacieśniania amerykańskiej polityki pieniężnej. Wymiernym skutkiem tej sytuacji był wzrost rentowności dwuletnich obligacji USA do najwyższego poziomu od 2007 roku. ● [ECB] Jeżeli chodzi o politykę monetarną Europejskiego Banku Centralnego to aż 41 na 70 ekonomistów ankietowanych przez agencję Reutersa uważa, że co najmniej do lipca 2024 ECB nie będzie obniżał stóp procentowych w strefie euro. Członek Rady Prezesów ECB zapewnił wczoraj, że Bank utrzyma stopy procentowe na poziomie 4% tak długo, jak to będzie konieczne, aby stłumić inflację. Wg przecieków Reutesa z Frankfurtu Europejski Bank Centralny może wkrótce rozpocząć dyskusję na temat sposobu zmniejszenia nadpłynności systemu bankowego, gdyż nadmiar gotówki osłabia wpływ dotychczasowych podwyżek stóp ECB. Perspektywa utrzymania wyższych stóp procentowych w USA oraz w Eurolandzie ciążyła złotemu zagrożonemu kolejnymi cięciami stóp NBP (EUR/PLN max. 4,6765, USD/PLN max. 4,3762). ● [USA] Jego straty wobec dolara limitowała informacja z amerykańskiego sektora budowlanego o najniższej od czerwca 2020 liczbie rozpoczętych budów domów w sierpniu (1283 tys. vs prognoza 1440 tys.; poprzednio 1447 tys.).

Przed nami
● [Fed] Dziś reflektory ekonomistów są zwrócone na amerykański Bank Rezerwy Federalnej. Po dzisiejszym zakończeniu dwudniowego posiedzenia Komitetu ds. Operacji Otwartego Rynku (tj. o g. 20:00) poznamy decyzje FOMC ws. stóp procentowych. W związku z dominującym na rynku przekonaniem o ich utrzymaniu bez zmian, największe zainteresowanie budzą projekcje oprocentowania funduszy federalnych, przygotowane na podstawie anonimowych opinii wszystkich polityków Fed. Według analityków agencji Bloomberga inwestorzy powinni się skupić na dwóch kluczowych kwestiach: czy członkowie FOMC podtrzymają oczekiwania dotyczące jeszcze jednej podwyżki stóp o 25 pb. do końca roku oraz, jak duże obniżki przewidują na przyszły rok. Jastrzębie projekcje (sygnalizujące kolejną podwyżkę w 2023 i maksymalnie 2 obniżki w 2024) będą wodą na młyn dolara (punkt wsparcia EUR/USD: 1,0630) i wiatrem w oczy jego rywali z G10 i z rynków wschodzących (punkty oporu EUR/PLN: 4,7000, USD/PLN: 4,4000). Jeśli jednak wykresy dot-plot pokażą brak podwyżki stóp i większą liczbę cięć w przyszłym roku, wówczas zielona waluta może wyłamać się z trendu wzrostowego (punkt oporu EUR/USD: 1,0730) i dać impuls wzrostowy dla jego konkurentów np. złotego (punkty wsparcia EUR/PLN: 4,6000, USD/PLN: 4,3000). ● [GUS] Wyjściowa pozycja naszego pieniądza przed ogłoszeniem decyzji Fed będzie zależała od wyników z polskiej gospodarki nt. produkcji przemysłowej, przeciętnego wynagrodzenia, zatrudnienia i zaufania konsumentów oraz inflacji PPI.