Blog FX - Wspólny Rynek: marca 2022

Beznadziejny w tył zwrot

(czwartek, 31-03, 8:50)

★ Zełenski (UKR): Rosja wysłała do Ukrainy nowych żołnierzy.
★ Miediński (RUS): Kijów wyraził gotowość spełniania podstawowych żądań Kremla.
★ Niemcy: w marcu ceny konsumpcyjne wzrosły najbardziej od listopada 1981.
★ Kalendarz Eko: inflacja PCE core w USA, amerykański raport jobless claims oraz szczyt OPEC.

Za nami
● [RUS-UKR] W środę uczestnikami rynków finansowych targały wątpliwości czy Ukrainie i Rosji uda się szybko zawrzeć pokój. Ich wiarą w taki scenariusz zachwiały słowa prezydenta Wołodymyra Zełenskiego, że Rosja wysłała do Ukrainy nowych żołnierzy. Poza tym jego doradca Ołeksij Arestowycz ostrzegł, że Rosja po to wycofuje swoje wojska z północy Ukrainy na wschód, aby spróbować otoczyć walczące tam siły ukraińskie. Pod wpływem tych wypowiedzi złoty zrobił w tył zwrot. ● [CPI DE] Zwyżce kursu EUR/PLN (max. 4,6800) sprzyjał najwyższy od listopada 1981 wynik niemieckiej inflacji CPI (5,1% r/r w III vs prognoza 6,3%; poprzednio 7,3%), który dodał animuszu euro (EUR/USD max. 1,1185). Straty PLNa (zwłaszcza wobec USD: min. 4,1483) zredukował komentarz rosyjskiego negocjatora Władimira Miedińskiego, że Ukraina wyraziła gotowość spełniania podstawowych żądań Kremla. ● [RUB] Negatywnie dla dolara wypadł także bilans rynku USD/RUB (-4,45%), który powrócił do poziomu sprzed agresji Rosji na Ukrainę po newsie o rozmowach telefonicznych Władimira Putina z kanclerzem Niemiec Olafem Scholzem oraz z premierem Włoch Mario Draghim nt. płatności za rosyjski gaz w rublach. ● [ADP] Pozycji zielonej waluty broniła jednak wiadomość o mniejszym, niż zakładano spadku dynamiki zatrudnienia w amerykańskim sektorze prywatnym w marcu (ADP: 455 tys. vs prognoza 450 tys.; poprzednio 486 tys.). Wsparciem dla dolara stał się także głos Harkera z Fed, że jest otwarty na podwyżkę stóp o 50 pb. w maju.

Przed nami
● [PCE core, scenariusze] Ostatni dzień marca przyniesie publikację amerykańskiego wskaźnika PCE core, który jest miarą inflacji bazowej, istotnie wpływającą na decyzje monetarne Banku Rezerwy Federalnej. Analitycy spodziewają się jego wzrostu z 5,2% r/r w styczniu do 5,5% r/r w lutym, co może zwiększyć oczekiwania na większe podwyżki stóp Fed. Taka percepcja powinna sprzyjać dolarowi (punkt wsparcia EUR/USD: 1,1100) oraz szkodzić jego rywalom z grupy G10 i z koszyka rynków wschodzących (punkty oporu EUR/PLN: 4,6800, USD/PLN: 4,2200). Natomiast niższy wynik mógłby przytemperować jastrzębie oczekiwania rynku, co z kolei byłoby negatywne dla zielonej waluty (punkt oporu EUR/USD: 1,1200). W tej sytuacji inwestorzy mogliby zainteresować się wyżej oprocentowanym złotym (punkty wsparcia EUR/PLN: 4,6300, USD/PLN: 4,1500). ● [Pozostałe wydarzenia] Ponadto na dziś zaplanowano: szczyt OPEC, publikacje amerykańskich raportów Challengera i jobless claims, ogłoszenie decyzji Narodowego Banku Czech ws. stóp CZK (rynek spodziewa się podwyżki o 50 pb. do 5%) oraz danych nt. dochodów i wydatków Amerykanów, jak również wystąpienia publiczne plityków z ECB (de Guindosa) i Fed z Nowego Jorku (Willamsa).

Więcej bieżących informacji w ramach bezpłatnej usługi Monitoring FX.

Zamów darmową subskrypcję Bloga FX (e-mail) i/lub Alertów FX (sms) przez email (kontakt@wspolnyrynek.pl) lub Infolinię WR (+48 22 790 79 00).

Aby na bieżąco wiedzieć, co dzieje się na rynkach walutowych, na jakie wydarzenia i dane oczekuje rynek oraz jak mogą one wpłynąć na kursy walut zostań aktywnym Uczestnikiem Wspólnego Rynku i korzystaj z bezpłatnej usługi Monitoring FX. Nasi eksperci stale monitorują sytuację na rynkach walutowych, tak aby znaleźć najlepszy dla Twojej firmy moment i kurs transakcji.

Życzymy udanych transakcji, Zespół Wspólnego Rynku.

Nasze Alerty FX i Blog FX ma wyłącznie charakter informacyjny. Informacje w nim przedstawione nie mają charakteru porad inwestycyjnych ani doradztwa. Nasze Alerty FX i Blog FX nie stanowi oferty zawarcia transakcji kupna lub sprzedaży jakiegokolwiek instrumentu finansowego.

[Nie] Wiara - Nadzieja - Słowa

(środa, 30-03, 8:50)

★ Miediński (Moskwa): Rosja zrobi dwa kroki w celu deeskalacji konfliktu.
★ Arachamija (Kijów): Ukraina jest gotowa przyjąć neutralność w zamian za gwarancje bezpieczeństwa.
★ Kurs EUR/PLN osiągnął najniższy poziom od 25 lutego, a USD/PLN od 1 marca.
★ Kalendarz Eko: wskaźnik nastrojów w gospodarce EZ, inflacja CPI w Niemczech oraz amerykański raport ADP.

Za nami
● [RUS-UKR] Wczorajsze rozmowy pokojowe pomiędzy Rosją a Ukrainą tchnęły sporo optymizmu w uczestników rynków finansowych. Główny negocjator rosyjski Władimir Miediński zadeklarował, że Moskwa zrobi dwa kroki w celu deeskalacji konfliktu. Pierwszy z nich przyniesie "drastyczne ograniczenie aktywności wojskowej na kierunkach kijowskim i czernichowskim", zaś w drugim umożliwi spotkanie Putina z Zełenskim. Z kolei jeden z członków ukraińskiej delegacji Dawyd Arachamija przekazał, że Kijów jest gotów przyjąć neutralność w zamian za gwarancje bezpieczeństwa. ● [Giełdy, FX] Nadzieje na zakończenie krwawej wojny w Ukrainie wywindowały notowania europejskich indeksów giełdowych (DAX: +2,79%, WIG20: +2,28%) oraz umocniły waluty EU (EUR/USD max. 1,1137) i rosyjskiego rubla (USD/RUB: -8,94%). W regionie Europy Środkowo-Wschodniej, największe zyski zanotował nasz złoty (EUR/PLN min. 4,6323 tj. najniżej od 25 lutego, USD/PLN min. 4,1705 tj. najniżej od 1 marca). ● [USA] Optymizm walut europejskich ostudził amerykański sekretarz stanu Antony Blinken, który powiedział, że nie wierzy w szczerość rosyjskich zapewnień o ograniczeniu działań militarnych. W jego opinii Moskwa po raz kolejny chce zmylić przeciwnika i opinię publiczną. Z kolei rzecznik Pentagonu przekazał wieczorem, że "zagrożenie dla Kijowa nie zakończyło się". Dodał, że widoczne są niewielkie ruchy wojsk, ale nie jest to wycofanie się.

Przed nami
● [KE] W pierwszej części dzisiejszej sesji zobaczymy jak w czasie wojny w Ukrainie kształtują się nastroje w gospodarce Eurolandu. Wiedzy w tej sprawie dostarczą nam wskaźniki Komisji Europejskiej, które prognozują kierunek i tempo rozwoju gospodarczego strefy euro. Ich przewidywany spadek może zaszkodzić wspólnej walucie (punkt wsparcia EUR/USD: 1,1070) oraz jej sąsiadom (punkty oporu EUR/PLN: 4,7000, USD/PLN: 4,2500). ● [ADP] Po południu uwaga inwestorów skupi się na amerykańskim raporcie ADP. Spodziewany spadek dynamiki zatrudnienia w sektorze prywatnym może zrobić anty-reklamę dolarowi przed piątkowymi payrolls’ami (punkt oporu EUR/USD: 1,1140). W poszukiwaniu większych zysków na fali geo-optymizmu po wczorajszych rozmowach pokojowych w Turcji, inwestorzy mogą kupować relatywnie wysoko oprocentowane waluty regionu CEE, w tym złotego (punkty wsparcia EUR/PLN: 4,6300, USD/PLN: 4,1700). Spośród pozostałych wydarzeń ekonomicznych zaplanowanych na dziś warto także pamiętać o ogłoszeniu wstępnego wyniku niemieckiej inflacji CPI w marcu oraz finalnych danych PKB USA w IV kw. 2021, a także o wystąpieniach publicznych polityków z ECB (Christine Lagarde) i Fed (Toma Barkina).

DA i NIET dla Ukrainy

(wtorek, 29-03, 8:50)

★ Rynek terminowy wycenia 4 podwyżki stóp ECB po 25 pb. do końca marca przyszłego roku.
★ Rynek długu USA: po raz pierwszy od 2006 dochodowość obligacji 5-letnich była wyższa od 30-letnich.
★ ECB ustanowił dla NBP nową linię swapową o wartości 10 mld EUR.
★ Bank Japonii skupi nieograniczoną ilość benchmarkowych obligacji.
★ Kalendarz Eko: amerykański wskaźnik zaufania konsumentów – Conference Board.

Za nami
● [ECB] Podczas wczorajszej sesji inwestorzy grali na szybsze tempo normalizacji stóp procentowych w strefie euro. W efekcie rynek terminowy zaczął wyceniać aż 4 podwyżki stóp procentowych po 25 pb. do końca marca przyszłego roku. Wg statystyk agencji Bloomberga, ECB ostatni raz tak często podnosił stopy w latach 2005-2006. Wizja takiego zaostrzenia polityki pieniężnej sprzyjała euro (EUR/USD max. 1,1008), szkodząc jednocześnie walutom regionu CEE, które były do tej pory beneficjentami ulta-luźnej sytuacji monetarnej w Eurolandzie. ● [Geopolityka] Zmartwieniem dla złotego (EUR/PLN max. 4,7386, USD/PLN max. 4,3154) stały się także słowa rzecznika Kremla o braku postępu w negocjacjach z Ukrainą, a ponadto niepokój PLNa, jak też innych walut EM wzbudziła wiadomość o wprowadzeniu lockdownu w uprzemysłowionym Szanghaju, co podkopało również ceny ropy (Brent: -9,25%). Straty złotego zredukował news, że ECB ustanowił dla NBP nową linię swapową o wartości 10 mld EUR, którą będzie mógł wykorzystywać do przeprowadzania interwencji walutowych. ● [BoJ] W koszyku G10 największym przegranym wczorajszej sesji był japoński jen. Kurs USD/JPY po raz pierwszy od sierpnia 2015 zameldował się powyżej granicy 125,00 (max. 125,10) po tym, jak Bank Japonii zadeklarował, że zakupi nieograniczoną ilość 10-letnich obligacji rządowych. Wg analityków działanie BOJ ma na celu utrzymanie w ryzach rosnących rentowności papierów skarbowych Kraju Kwitnącej Wiśni. ● [Inwersja] Z kolei na amerykańskim rynku długu po raz pierwszy od 2006 dochodowość obligacji 5-letnich była wyższa od 30-letnich. Oznacza to, że doszło tam do inwersji (tj. odwrócenia) krzywej, co jest postrzegane jako zapowiedź recesji.

Przed nami
● [CB] W dzisiejszym Kalendarzu Eko największą uwagę inwestorów przykuwa publikacja amerykańskiego indeksu zaufania konsumentów – Conference Board. Wobec najwyższej od ponad 40 lat inflacji w USA i brutalnej wojny w Europie analitycy spodziewają się jego spadku z 110,5 pkt (w lutym) do 107 pkt w marcu. Jeśli ta prognoza się sprawdzi będzie to jego trzeci z rzędu, miesięczny spadek i najniższy wynik od ponad roku (tj. od lutego 2021). ● [Scenariusze] Taki rozwój wypadków może osłabić dolara (punkt oporu EUR/USD: 1,1020), na czym skorzystają jego rywale z G10 i EM (punkty wsparcia EUR/PLN: 4,6700, USD/PLN: 4,2500). W przypadku pozytywnej niespodzianki od amerykańskich konsumentów należy się liczyć z odwrotną reakcją rynku walutowego (punkt wsparcia EUR/USD: 1,0940; punkty oporu EUR/PLN: 4,7400, USD/PLN: 4,3200). ● [Pozostałe wydarzenia] Oprócz wskaźnika CB, dziś na eko-agendzie znajdują się amerykańskie indeksy cen domów (wg S&P/Case-Shiller) i nieruchomości (wg FHFA) oraz publiczne wystąpienia dwóch polityków Fed (Williamsa i Harkera). Inwestorzy z Europy pozostają zakładnikami informacji ws. wojny w Ukrainie. Dziś w Turcji odbędzie się kolejna runda rozmów pokojowych. Wg przecieków Financial Times z Moskwy, Rosja nie domaga się już „denazyfikacji” Ukrainy i jest gotowa pozwolić Kijowowi dołączyć do Unii Europejskiej, jeśli zrezygnuje z przystąpienia do NATO.

Transatlantycki sojusz energetyczny

(poniedziałek, 28-3, 8:50)

★ Biden: USA pomogą Europie w uniezależnieniu się od rosyjskich surowców.
★ Rosja ogłosiła zakończenie "pierwszego etapu operacji specjalnej" w Ukrainie i skupienie się na przejęciu kontroli nad Donbasem.
★ Niemcy: w marcu nastroje przedsiębiorców są najgorsze od lipca 2020.
★ Rynek długu USA: rentowność 10-letnich obligacji po raz pierwszy od maja 2019 przekroczyła granicę 2,5%.
★ Eko-Tydzień: inflacja w PL (CPI) i w USA (PCE core), indeks PMI dla polskiego przemysłu oraz amerykański raport Departamentu Pracy.

Za nami
W piątek złoty odrobił z nawiązką czwartkowe straty. PLNowi oraz innym walutom spod znaku CEE pomógł wzrost nadziei na kolejne podwyżki stóp procentowych w krajach Regionu. Skalę tych oczekiwań obrazują kontrakty FRA 6x12, które sygnalizują, że w ciągu 6 miesięcy stopa referencyjna NBP wzrośnie do poziomu 6,5%. ● [Geopolityka] Dobrą reklamę zrobiła naszej walucie piątkowo-sobotnia wizyta prezydenta USA w Polsce. Tuż przed przybyciem do naszego kraju, jeszcze w Brukseli Joe Biden zadeklarował, że Stany Zjednoczone pomogą Europie w uniezależnieniu się od rosyjskich surowców. Ponadto waluty EU pozytywnie zareagowały na ogłoszenie przez Rosję zmiany celów wojennych w Ukrainie. Wiceszef Sztabu Generalnego Federacji Rosyjskiej poinformował o zakończeniu "pierwszego etapu operacji specjalnej" i skupieniu się na przejęciu kontroli nad Donbasem. ● [IFO] Zyski PLNa (EUR/PLN min. 4,6825, USD/PLN min. 4,2615) limitowała wiadomość o najgorszych od lipca 2020 nastrojach niemieckich przedsiębiorców w marcu (IFO: 98,5 pkt vs prognoza 94,1 pkt; poprzednio 90,8 pkt). Prezes Instytutu Klemens Fuest ocenił, że „firmy w Niemczech spodziewają się trudnych czasów”, co zmartwiło euro. Zniżce kursu EUR/USD (min. 1,0944) sprzyjał również wzrost rentowności amerykańskich obligacji dziesięcioletnich, która po raz pierwszy od maja 2019 przekroczyła granicę 2,5%.

Przed nami
● [Eko-Tydzień] Wobec rosnącej niepewności ws. ekonomicznych konsekwencji inwazji Rosji na Ukrainę warto śledzić zaplanowane w tym tygodniu publikacje makroekonomiczne, zwłaszcza te z gospodarki europejskiej. Już jutro poznamy indeksy zaufania konsumentów z Niemiec i Francji, w środę wskaźniki nastrojów w gospodarce strefy euro, a w piątek arcyważne dla naszej waluty dane z Polski o inflacji CPI i aktywności w krajowym przemyśle. Niższe wyniki zaszkodzą euro i złotemu (punkt wsparcia EUR/USD: 1,0940; punkty oporu EUR/PLN: 4,7600, USD/PLN: 4,3500), a wyższe dodadzą im animuszu (punkt oporu EUR/USD: 1,1040; punkty wsparcia EUR/PLN: 4,6700, USD/PLN: 4,2500). Z kolei dolar czeka na ogłoszenie amerykańskiej inflacji PCE (w czwartek) oraz raportu Departamentu Pracy USA (w piątek). ● [UKR-RUS, KPO] Niezależnie od wyników makro, pod baczną obserwacją inwestorów będzie sytuacja na froncie rosyjsko-ukraińskim oraz przebieg rozmów pokojowych. PLN wypatruje też z nadzieją ew. decyzji Komisji Europejskiej ws. odblokowania Polsce KPO.

Flanka wschodnia i flanka podatkowa złotego

(piątek, 25-03, 8:50)

★ Sojusz Północnoatlantycki wzmocni wschodnią flankę.
★ Ministerstwo finansów RP ogłosiło kolejne zmiany w podatkach.
★ USA: w poprzednim tygodniu liczba nowych wniosków o zasiłek dla bezrobotnych była najniższa od września 1969.
★ Ukraina i Rosja dokonały pierwszej wymiany jeńców wojennych.
★ Kalendarz Eko: niemiecki indeks IFO oraz wystąpienia publiczne trzech polityków Fed.

Za nami
Wczorajszemu oczekiwaniu na konkluzje z nadzwyczajnego szczytu NATO ws. Ukrainy towarzyszył spadek wyceny złotego. ● [PL] Naszej walucie zaszkodziło ogłoszenie przez ministerstwo finansów RP kolejnej zmiany w podatkach oraz zdymisjonowanie przez premiera ministra Nowaka, który kilka dni temu mówił o politycznej zgodzie Brukseli na polski KPO. Jednocześnie wsparciem dla konkurencyjnego dolara (EUR/USD min. 1,0966) stała się wiadomość o najniższej od 1969 roku liczbie nowych wniosków o zasiłek dla bezrobotnych w USA w poprzednim tygodniu (187 tys. vs prognoza 210 tys.; poprzednio 215 tys.). ● [PMI] Makro-reklamą zielonej waluty stały się również indeksy PMI, które pokazały zaskakujący wzrost aktywności w amerykańskich sektorach przemysłu i usług w marcu. Na ich tle gorzej wypadły analogiczne wskaźniki dla Eurolandu, choć ich spadek był mniejszy, niż wskazywały na to prognozy (wszystkie wyniki znajdują się w naszym Kalendarzu Eko). ● [NATO, UKR-RUS] Straty złotego (EUR/PLN max. 4,7871, USD/PLN max. 4,3470) zamortyzował komunikat NATO o zamiarze wzmocnienia wschodniej flanki oraz news, że Ukraina i Rosja dokonały pierwszej wymiany jeńców wojennych.

Przed nami
● [DE] Dziś dowiemy się jak wojna Rosji z Ukrainą oddziałuje na nastroje przedsiębiorców w Niemczech. Źródłem informacji w tej sprawie będzie indeks instytutu IFO. Dobrą wróżbą dla euro (punkt oporu EUR/USD: 1,1050) oraz jego sąsiadów z CEE (punkty wsparcia EUR/PLN: 4,7000, USD/PLN: 4,2800) jest wczorajsza wiadomość o tylko marginalnym spadku niemieckiego wskaźnika PMI. Z drugiej strony przesądni inwestorzy jako zły omen odbierają rekordowy spadek wskaźnika ZEW w tym miesiącu (punkt wsparcia EUR/USD: 1,0960; punkty oporu EUR/PLN: 4,8000, USD/PLN: 4,3500). ● [USA] W dalszej części dnia poznamy jeszcze finalny wynik amerykańskiego indeksu nastrojów konsumentów autorstwa Uniwersytetu Michigan w marcu oraz posłuchamy kolejnych wystąpień publicznych polityków Banku Rezerwy Federalnej. W kolejności chronologicznej głos zabiorą: prezes oddziału Fed w Nowym Jorku John Williams, prezes oddziału w Richmond Tom Barkin oraz członek zarządu Banku Christopher Waller.

Powoli ale do przodu

(czwartek, 24-03, 8:50)

★ GUS: w marcu nastroje polskich konsumentów znacznie się pogorszyły.
★ Putin: Rosja będzie wyłącznie w rublach przyjmować płatności za gaz od państw z "listy nieprzyjaznych".
★ Zełenski: rozmowy pokojowe pomiędzy Ukrainą a Rosją są trudne, ale idą do przodu.
★ Wiceprezes banku centralnego Czech: CNB prawdopodobnie będzie musiał podnieść stopy procentowe do „znacznie powyżej 5%”, aby spowolnić inflację.
★ Kalendarz Eko: wstępne wyniki indeksów PMI dla Eurolandu oraz USA.

Za nami
● [PL] Wczorajsza wiadomość o znacznym pogorszeniu nastrojów polskich konsumentów zmartwiła złotego (EUR/PLN max. 4,7277, USD/PLN max. 4,3044). W marcu bieżący wskaźnik ufności konsumenckiej (BWUK) stopniał z -27,7 pkt (w lutym) do -39 pkt (najniżej od 2004 roku), zaś wyprzedzający wskaźnik ufności konsumenckiej (WWUK) zanurkował z -19,3 pkt do -31,5 pkt. Naszej walucie zaszkodziło także dementi rzeczników rządu RP i KE ws. politycznej zgody Brukseli na polski KPO, o której mówił we wtorek minister Nowak. ● [USD] Nasz pieniądz i jego alianci z EU musieli oddać pole konkurencyjnemu dolarowi (EUR/USD min. 1,0964), którego dowartościowały głosy Mary Daly i Loretty Mester z Fed za potrzebą podwyżki stóp o 50 pb. w maju. Zyski zielonej waluty zmniejszył niespodziewany spadek sprzedaży nowych domów za oceanem w lutym (772 tys. vs prognoza 810 tys.; poprzednio 788 tys.). ● [RUB] Niespodziewanym zwycięzcą wczorajszej sesji walutowej okazał się okryty złą sławą rubel (USD/RUB: -6,92%), który zyskał po tym jak Putin powiedział, że Rosja będzie wyłącznie w rublach przyjmować płatności za gaz od państw z "listy nieprzyjaznych". Rosyjskiej walucie pomogły też słowa prezydenta Zełenskiego, że rozmowy pokojowe z Moskwą są trudne, a czasem konfrontacyjne, ale "krok po kroku idziemy naprzód". ● [CZK] W regionie CEE pozytywnie wyróżniła się korona czeska, którą napędził komentarz wiceprezesa CNB Marka Mory, że bank centralny prawdopodobnie będzie musiał podnieść stopy procentowe do „znacznie powyżej 5%”, aby spowolnić inflację.

Przed nami
● [PMI] Dziś poznamy wstępne wyniki indeksów PMI w marcu, które pokażą nam wpływ wojny w Ukrainie na aktywność firm w Eurolandzie. Spadek tych wskaźników zwiększy obawy przed negatywnymi skutkami gospodarczymi rosyjskiej inwazji, co może uderzyć w euro (punkt wsparcia EUR/USD: 1,0960) oraz jego sąsiadów z CEE (punkty oporu EUR/PLN: 4,7300, USD/PLN: 4,3200). W przypadku braku wyraźnego eko-impaktu waluty EU mogą przejść do ofensywy (punkt oporu EUR/USD: 1,1050; punkty wsparcia EUR/PLN: 4,6700, USD/PLN: 4,2200). W drugiej części dnia firma IHS Markit poda jeszcze szacunkowe wartości indeksów PMI dla Stanów Zjednoczonych w marcu. ● [Pozostałe wydarzenia] Oprócz tego w dzisiejszym Kalendarzu Eko znajdują się jeszcze dane z USA nt. zamówień na dobra trwałego użytku w lutym oraz nt. nowych w wniosków o zasiłek dla bezrobotnych w poprzednim tygodniu. Nie zabraknie także kolejnych wystąpień publicznych polityków amerykańskiego banku centralnego. O godzinie 14:10 głos zabierze członek zarządu Fed Christopher Waller, o 14:40 prezes oddziału z Chicago Charles Evans, a o 16:00 prezes oddziału z Atlanty Raphael Bostic. Z pola widzenia nie można również tracić nowych wiadomości dot. wojny w Ukrainie i rozmów pokojowych. Dziś w tej sprawie odbędzie się nadzwyczajny szczyt NATO w Brukseli.

Konkurencja i anty-reklama złotego

(środa, 23-03, 8:50)

★ Analitycy Goldman Sachs spodziewają się podwyżek stóp Fed o 50 pb. w maju i w czerwcu oraz czterech po 25 pb. w dalszej części roku.
★ Agencja Fitch obniżyła swoje prognozy dot. wzrostu gospodarczego w Polsce.
★ Narodowy Bank Węgier podniósł stopę procentową aż o 100 punktów bazowych.
★ Nowak (minister RP): jest polityczna zgoda w Komisji Europejskiej na uruchomienie polskiego KPO.
★ Kalendarz Eko: dane z Polski o nastrojach konsumentów oraz wystąpienia publiczne prezesów ECB i Fed.

Za nami
● [Fed] W pierwszej części wtorkowej sesji walutowej inwestorzy z rynku PLN odreagowali poniedziałkową wypowiedź prezesa Fed o rozważeniu większych podwyżek stóp w USA. Według analityków Goldman Sachs amerykański bank centralny podniesie stopy procentowe o 50 pb. na majowym i na czerwcowym posiedzeniu, po czym dokona jeszcze czterech podwyżek po 25 pb. do końca roku. Takie perspektywy zdeprymowały złotego (EUR/PLN max. 4,7045, USD/PLN max. 4,2849). ● [Fitch] Anty-reklamę polskiej walucie zrobiła agencja Fitch, która obniżyła swoje prognozy dot. wzrostu gospodarczego nad Wisłą w 2022 (z 4,3% do 3,3%) oraz w 2023 roku (z 3,5% do 3,3%). ● [USD, MNB] Po południu straty złotego zredukowała korekta spadkowa konkurencyjnego dolara (EUR/USD max. 1,1046) oraz decyzja Narodowego Banku Węgier o nadspodziewanej podwyżce stóp MNB (z 3,4% do 4,4%; przy prognozie 4,15%), która przyciągnęła kapitał z powrotem do regionu CEE. Nasz pieniądz czerpał również siłę ze wzrostowych sesji na giełdach po obu stronach Atlantyku (WIG20: +1,36%, DAX: +1,02%, DJIA: +0 74%) oraz ze słów ministra RP Piotra Nowaka, że jest polityczna zgoda w Komisji Europejskiej na uruchomienie polskiego KPO.

Przed nami
● [PLN] Dziś zobaczymy jak wojna za naszą wschodnią granicą wpłynęła na nastroje polskich konsumentów. Wiedzy w tej sprawie dostarczą nam wskaźniki BWUK i WWUK. Ich spadek może położyć się cieniem na notowaniach złotego (punkty oporu EUR/PLN: 4,7300, USD/PLN: 4,3000), a wzrost mógłby go opromienić (punkty wsparcia EUR/PLN: 4,6700, USD/PLN: 4,2000). ● [EUR/USD] Gracze globalni czekają na kolejne wystąpienia publiczne prezesów Europejskiego Banku Centralnego (Christine Lagarde) oraz Banku Rezerwy Federalnej (Jeromea Powella). Sądząc po ostatnich reakcjach inwestorów można założyć, że zwycięzcę sesji na rynku EUR/USD wskaże bardziej drapieżny jastrząb (punkt wsparcia: 1,0960; punkt oporu: 1,1050). ● [EIA] W kontekście podwyższonej zmienności cen ropy warto dziś śledzić także ogłoszenie cotygodniowego raportu amerykańskiej agencji rządowej Energy Information Administration (EIA) nt. zmiany zapasów paliw w Stanach.

Cztery kroki z Turcji do pokoju

(wtorek, 22-03, 8:50)

★ Kotecki z RPP: „w obecnych warunkach podwyżki stóp NBP o 50-75 punktów bazowych wydają mi się wciąż właściwe”.
★ MSZ Turcji: Ukraina i Rosja są bliskie porozumienia w czterech kluczowych kwestiach rozmów pokojowych.
★ Rząd RP chce zmienić Konstytucję, aby umożliwić wyłączenie finansowania armii z progów zadłużenia.
★ Powell (Fed): Bank rozważy bardziej agresywne podwyżki stóp, aby zredukować inflację.
★ Kalendarz Eko: decyzja MNB ws. stóp procentowych HUF oraz wystąpienia publiczne polityków ECB i Fed.

Za nami
Nowy tydzień rozpoczął się na rynku walutowym od umocnienia złotego. ● [RPP] Popyt na PLNa rozbudził Ludwik Kotecki z RPP swoją opinią, wg której w „obecnych warunkach podwyżki stóp NBP o 50-75 punktów bazowych wydają mi się wciąż właściwe”. ● [UKR-RUS] Do szerszej aprecjacji walut EU dołożył się komunikat ministra spraw zagranicznych Turcji (będącej jednym z mediatorów w ukraińsko-rosyjskich negocjacjach), że obie strony są bliskie porozumienia w czterech kluczowych kwestiach. ● [PL] Zyski złotego (EUR/PLN min. 4,6772, USD/PLN min. 4,2278) częściowo wyparowały po informacji, że polski rząd chce zmienić Konstytucję RP, aby umożliwić wyłączenie finansowania armii z progów zadłużenia. Na szwank wystawiły nasz pieniądz gorsze od prognoz dane z polskiej gospodarki nt. sprzedaży detalicznej oraz produkcji budowlano-montażowej w lutym (szczegóły w naszym Kalendarzu Eko). ● [USD] A na dodatek szyki PLNa popsuł dolar (EUR/USD min. 1,0961, USD/PLN max. 4,2847), który zyskał po tym, jak prezes Fed powiedział, że Bank rozważy bardziej agresywne podwyżki stóp, aby zredukować inflację. Pod wpływem tych słów prawdopodobieństwo majowej podwyżki stóp o 50 pb. wzrosło do 63,9%, na co negatywnie zareagowały amerykańskie indeksy giełdowe (DJIA: -0,58%). Innym wymiernym skutkiem wypowiedzi Powella był wzrost rentowności obligacji USA (10-letnie max. 2,342% tj. najwyżej od maja 2019).

Przed nami
● [ECB, Fed] W dzisiejszym Kalendarzu Eko uwagę przyciągają wystąpienia publiczne polityków Europejskiego Banku Centralnego oraz Banku Rezerwy Federalnej. W kolejności chronologicznej głos zabiorą: prezes ECB Christine Lagarde oraz prezesi oddziałów Fed z Nowego Jorku (John Williams), San Francisco (Mary Daly) i z Cleveland (Loretta Mester). ● [Scenariusze] Sygnały świadczące o możliwym rozpoczęciu normalizacji stóp ECB jeszcze w tym roku będą sprzyjać europejskiej walucie (punkt oporu EUR/USD: 1,1070), a kolejne opinie decydentów o większej (tj. o 50 pb.) podwyżce stóp Fed w maju zagrają na korzyść dolara (punkt wsparcia EUR/USD: 1,0960). Jeżeli chodzi o złotego to bardzo jastrzębie wypowiedzi z obu stron Atlantyku mu zaszkodzą (punkty oporu EUR/PLN: 4,7300, USD/PLN: 4,3000), a stonowane pomogą (punkty wsparcia EUR/PLN: 4,6700, USD/PLN: 4,2000). ● [MNB] Pod kątem PLNa i innych walut CEE warto także śledzić ustalenia z dzisiejszego posiedzenia Narodowego Banku Węgier. Analitycy spodziewają się, że kolejnej podwyżki stóp MNB. Tym razem aż o 75 punktów bazowych (z 3,40% do 4,15%). Rynki pozostaną wyczulone na wiadomości z wojennego frontu w Ukrainie.