Blog FX - Wspólny Rynek: sierpnia 2023

Ósmy miesiąc na dnie

(środa, 30-08, 8:50)

★ USA: w lipcu liczba wakatów w gospodarce nieoczekiwanie spadła do najniższego poziomu od marca 2021.
★ BIEC: w polskiej gospodarce panuje marazm.
★ Niemcy: zaufanie konsumentów niespodziewanie spadło.
★ Kalendarz Eko: inflacja CPI w Niemczech, amerykański raport ADP oraz zrewidowany PKB USA w II kw.

Za nami
● [USA] Wczorajsze publikacje amerykańskich raportów JOLTS oraz Conference Board zwiększyły szanse na to że, we wrześniu Fed wstrzyma cykl podwyżek stóp. Pierwszy z nich pokazał, że w lipcu w największej gospodarce świata, liczba wakatów niespodziewanie spadła do najniższego poziomu od marca 2021 (8,827 mln vs prognoza 9,47 mln; poprzednio 9,165 mln). Natomiast drugi ze wspomnianych raportów ujawnił, że w sierpniu znacząco spadło zaufanie amerykańskich konsumentów (CB: 106,1 pkt vs prognoza 116,1 pkt; poprzednio 117 pkt). Perspektywa monetarnej pauzy zdeprymowała posiadaczy dolara (EUR/USD max. 1,0892) oraz ośmieliła inwestorów na rynkach wschodzących. ● [BIEC] Zyski złotego (EUR/PLN min. 4,4628, USD/PLN min. 4,0989) limitował raport krajowego Biura Inwestycji i Cykli Ekonomicznych, wg którego w polskiej gospodarce panuje marazm. W sierpniu Wskaźnik Wyprzedzający Koniunktury (WWK), informujący z wyprzedzeniem o przyszłych tendencjach w gospodarce, nie zmienił istotnie swojej wartości w stosunku do ubiegłego miesiąca. Wg BIEC „stagnację wskaźnika w okolicach dna cyklu obserwujemy ósmy miesiąc z rzędu i na razie nic nie zapowiada zmiany dotychczasowej tendencji. Gospodarka wyraźnie zwolniła, ocierając się o recesję, przy ciągle bardzo wysokiej inflacji”. ● [DE] Dodatkowym makroekonomicznym obciążeniem dla PLNa oraz innych walut EU stał się niespodziewany spadek indeksu zaufania konsumentów w Niemczech (GfK: -25,5 pkt we IX vs prognoza -24,4 pkt; poprzednio -24,6 pkt). ● [BTC] Udaną sesję mają za sobą posiadacze bitcoinów. Wartość najpopularniejszej krypto-waluty świata zdrożała wczoraj prawie 7% po tym, jak sąd apelacyjny w USA zakwestionował czerwcową decyzję amerykańskiej Komisji Papierów Wartościowych i Giełd o odmowie zgody na stworzenie ETF na bitcoina spot przez Grayscale Investments.

Przed nami
● [DE, USA] Dziś spośród tematów, znajdujących się wysoko na makroekonomicznej agendzie największe emocje wzbudzają publikacje wyniku niemieckiej inflacji CPI oraz amerykańskiego raportu ADP. Przewidywany spadek dynamiki wzrostu cen konsumpcyjnych w Niemczech może być argumentem dla polityków ECB za wstrzymaniem cyklu podwyżek stóp we wrześniu, a dla inwestorów za sprzedażą euro (punkt wsparcia EUR/USD: 1,0800). Rynek oczekuje także spadku dynamiki wzrostu zatrudnienia w amerykańskim sektorze prywatnym, co może osłabić pozycje dolara przed ogłoszeniem payrolls'ów w piątek (punkt oporu EUR/USD: 1,0900). ● [PLN] Materializacja tych prognoz będzie sprzyjać złotemu (punkty wsparcia EUR/PLN: 4,4500, USD/PLN: 4,1000), a wyższe wyniki z DE i USA będą mu szkodzić (punkty oporu EUR/PLN: 4,5000, USD/PLN: 4,2000). ● [Inne dane] Oprócz niemieckiego CPI i ADP, w dzisiejszym Kalendarzu Eko znajdują się dane nt. nastrojów w gospodarce strefy euro i wzrostu gospodarczego USA w II kw. (zrewidowane), a także protokół z ostatniego posiedzenia RPP oraz raport agencji EIA zawierający informacje nt. zmiany zapasów paliw za oceanem.

Więcej bieżących informacji w ramach bezpłatnej usługi Monitoring FX.

Zamów darmową subskrypcję Bloga FX (e-mail) i/lub Alertów FX (sms) przez email (kontakt@wspolnyrynek.pl) lub Infolinię WR (+48 22 790 79 00).

Aby na bieżąco wiedzieć, co dzieje się na rynkach walutowych, na jakie wydarzenia i dane oczekuje rynek oraz jak mogą one wpłynąć na kursy walut zostań aktywnym Uczestnikiem Wspólnego Rynku i korzystaj z bezpłatnej usługi Monitoring FX. Nasi eksperci stale monitorują sytuację na rynkach walutowych, tak aby znaleźć najlepszy dla Twojej firmy moment i kurs transakcji.

Życzymy udanych transakcji, Zespół Wspólnego Rynku.

Nasze Alerty FX i Blog FX ma wyłącznie charakter informacyjny. Informacje w nim przedstawione nie mają charakteru porad inwestycyjnych ani doradztwa. Nasze Alerty FX i Blog FX nie stanowi oferty zawarcia transakcji kupna lub sprzedaży jakiegokolwiek instrumentu finansowego.

Cel Holzmanna

(wtorek, 29-08, 8:50)

★ Holzmann z ECB opowiedział się za kolejną podwyżką stóp, gdyż Bankowi nie udało się jeszcze pokonać inflacji.
★ Strefa euro: w lipcu podaż pieniądza spadła po raz pierwszy od 2010.
★ Chiny obniżyły o połowę podatek od obrotu akcjami.
★ Kalendarz Eko: raport JOLTS z rynku pracy USA oraz amerykański indeks zaufania konsumentów - Conference Board.

Za nami
Na rynku walutowym nowy tydzień rozpoczął się nie po myśli posiadaczy złotego (EUR/PLN max. 4,4810, USD/PLN max. 4,1452). ● [Fed, ECB] Na wartość PLNa oraz innych walut rynków wschodzących niekorzystnie oddziaływały piątkowe wypowiedzi prezesów Fed i ECB, które zwiększyły oczekiwania na podwyższenie stóp procentowych po obu stronach Atlantyku na dłuższy czas (więcej na ten temat w naszym wczorajszym Alercie FX24). W dodatku prezes Banku Austrii, a jednocześnie członek zarządu Europejskiego Banku Centralnego, Robert Holzmann opowiedział się wczoraj za kolejną podwyżką stóp w strefie euro, gdyż jego zdaniem nie udało się jeszcze pokonać inflacji. ● [Makro] Zyski wspólnej waluty nakręcone przez Holzmanna (EUR/USD max. 1,0838) ograniczyła informacja o pierwszym od 2010 roku spadku podaży pieniądza w Eurolandzie w lipcu (-0,4% r/r vs prognoza 0%; poprzednio 0,6%). Zdaniem analityków to dowód świadczący o spowolnieniu gospodarczym w strefie euro, stawiającym w niekorzystnym świetle perspektywy europejskiego pieniądza. Jednocześnie makroekonomiczną wodą na młyn dolara stał się wyższy od oczekiwań wynik indeks Dallas Fed dla przemysłu w sierpniu (-17,2 pkt vs prognoza -18 pkt; poprzednio -20 pkt). ● [ChRL] Straty poniesione przez waluty rynków wschodzących zamortyzowała decyzja chińskich władz o obniżeniu o połowę podatku od obrotu akcjami (z 0,10% do 0,05%), która przyniosła umiarkowane wzrosty na chińskich giełdach. Do większych zakupów chińskich walorów zniechęcała jednak wczorajsza przecena akcji podupadłego chińskiego dewelopera Evergrande (-87%), po 17 miesięcznym zawieszeniu handlu nimi.

Przed nami
● [USA] Dziś zobaczymy jak zmieniło się zaufanie amerykańskich konsumentów w sierpniu oraz poznamy liczbę wakatów w gospodarce USA w lipcu. Wiedzy w pierwszej sprawie dostawczy nam indeks Conference Board, a w drugiej raport JOLTS. Lepsze od prognoz wyniki z amerykańskiej gospodarki będą sprzyjać dolarowi (punkt wsparcia EUR/USD: 1,0750) oraz szkodzić jego rywalom z grupy G10 i z rynków wschodzących (punkty oporu EUR/PLN: 4,5000, USD/PLN: 4,2000). Natomiast gorsze dane ze Stanów Zjednoczonych będą oddziaływać negatywnie na notowania zielonej waluty (punkt oporu EUR/USD: 1,0850) i tym samym pozytywnie na wycenę złotego (punkty wsparcia EUR/PLN: 4,4500, USD/PLN: 4,1000). ● [MNB] Pod kątem perspektyw PLNa oraz innych walut CEE warto zwrócić uwagę na dzisiejsze posiedzenie Narodowego Banku Węgier. Rynek oczekuje kolejnej obniżki jednodniowej stopy depozytowej o 100 punktów bazowych z 15% do 14%, co może zaszkodzić forintowi.

Rozważni i waleczni

(poniedziałek, 28-08, 8:50)

★ Powell (Fed): walka z inflacją jeszcze się nie skończyła, ale następny ruch będzie ostrożny.
★ Wall Street: indeksy S&P 500 i Nasdaq przerwały serię trzech spadkowych tygodni z rzędu.
★ Reuters: politycy ECB skłaniają się do wstrzymania cyklu podwyżek stóp we wrześniu.
★ Lagarde (ECB): stopy procentowe będą musiały pozostać na wysokim poziomie „tak długo, jak to konieczne”.
★ Niemcy: w sierpniu nastroje biznesowe są najgorsze od października 2022.
★ Kalendarz Eko: indeks Dallas Fed dla przemysłu.

Za nami
● [Jackson Hole] Piątkowe wystąpienie prezesa Fed na sympozjum bankierów centralnych w Jackson Hole można opisać w skrócie powiedzeniem: „dla każdego coś dobrego”. Rynkowe niedźwiedzie usłyszały od Powella to na co czekały, że walka z inflacją jeszcze się nie zakończyła, i że jako Fed „jesteśmy przygotowani na dalsze podwyżki stóp procentowych”. Z kolei inwestorzy o byczym nastawieniu upewnili się, że Fed będzie postępował „ostrożnie” podejmując decyzję o kolejnym ruchu w amerykańskiej polityce pieniężnej. Po zmiennej sesji, wszystkie trzy główne indeksy giełdowe na Wall Street zakończyły piątkową sesje na plusie, dzięki czemu S&P 500 i Nasdaq przerwały serię trzech spadkowych tygodni z rzędu. Wyważony przekaz od przewodniczącego FOMC rozczarował dolara (EUR/USD max. 1,0842) oraz ucieszył relatywnie wyżej oprocentowane waluty rynków wschodzących, w tym złotego (USD/PLN min. 4,1145). ● [ECB] Zniżce kursu EUR/PLN (min. 4,4583) sprzyjały przecieki Reutersa z Europejskiego Banku Centralnego, które szkodziły euro. Wg źródeł agencji politycy ECB są coraz bardziej zaniepokojeni pogarszającymi się perspektywami wzrostu gospodarczego i skłaniają się do wstrzymania cyklu podwyżek stóp we wrześniu. Jednak dla zrównoważenia tego przekazu prezes Banku Christine Lagarde zapowiedziała w Jackson Hole, że stopy procentowe w strefie euro będą musiały pozostać na wysokim poziomie „tak długo, jak to konieczne”, aby spowolnić wciąż wysoką inflację. ● [Ifo] Makroekonomicznym obciążeniem dla wspólnej waluty stała się wiadomość o najgorszych od października 2022 nastrojach panujących wśród niemieckich przedsiębiorców. W sierpniu indeks Instytutu Ifo stopniał z 87,4 pkt do 85,7 pkt; podczas gdy rynek oczekiwał jego spadku do 86,7 pkt. Na domiar złego subindeks dot. bieżącej sytuacji biznesowej osiągnął najniższą wartość od sierpnia 2020 (89 pkt). Wg prezesa Instytutu Clemensa Fuesta „niemiecka gospodarka nie wyszła jeszcze z kryzysu”.

Przed nami
● [USA] Dziś jedynym wartym odnotowania wydarzeniem stricte makroekonomicznym jest publikacja indeksu Dallas Fed dla przemysłu, który pokaże nam jak w sierpniu zmieniła się aktywność produkcyjna w Teksasie i w dwóch przyległych stanach USA (tj. w jedenastym okręgu Rezerwy Federalnej). Dalszy regres wskaźnika może zmartwić amerykańską walutę (punkt oporu EUR/USD: 1,0850), natomiast wzrost mógłby ją ośmielić do odbicia terenu utraconego w piątek (punkt wsparcia EUR/USD: 1,0750) . W każdym z tych dolarowych scenariuszy, złoty oraz waluty rynków wschodzących będą na drugim biegunie (EUR/PLN wsparcie: 4,4500, opór: 4,5000, USD/PLN wsparcie: 4,1000, opór: 4,2000). ● [Eko- tydzień] Jeżeli chodzi o kolejne dni to już jutro poznamy raport JOLTS z rynku pracy USA i wskaźnik zaufania amerykańskich konsumentów autorstwa Conference Board. W środę będziemy się emocjonować zatrudnieniem w amerykańskim sektorze prywatnym wg ADP, a w czwartek inflacją w Polce (CPI) i w Stanach Zjednoczonych (PCE core). Zwieńczeniem tego ciekawego tygodnia będzie piątkowa publikacja sierpniowego raportu Departamentu Pracy USA.

Zamów darmową subskrypcję Bloga FX (e-mail) i/lub Alertów FX (sms) przez email (kontakt@wspolnyrynek.pl) lub Infolinię WR (+48 22 790 79 00).

Aby na bieżąco wiedzieć, co dzieje się na rynkach walutowych, na jakie wydarzenia i dane oczekuje rynek oraz jak mogą one wpłynąć na kursy walut zostań aktywnym Uczestnikiem Wspólnego Rynku i korzystaj z bezpłatnej usługi Monitoring FX. Nasi eksperci stale monitorują sytuację na rynkach walutowych, tak aby znaleźć najlepszy dla Twojej firmy moment i kurs transakcji.

Życzymy udanych transakcji, Zespół Wspólnego Rynku.

Kuszenie lirą

(piątek, 25-08, 8:50)

★ Bank centralny Turcji dokonał nadspodziewanej podwyżki swojej referencyjnej stopy procentowej do najwyższego poziomu od prawie dwóch dekad.
★ USA: w poprzednim tygodniu liczba nowych wniosków o zasiłek dla bezrobotnych nieoczekiwanie spadła.
★ Polska: w sierpniu nastroje konsumentów poprawiły się już dziesiąty miesiąc z rzędu.
★ Kalendarz Eko: niemiecki indeks Ifo oraz wystąpienie publiczne prezesa Fed w Jackson Hole.

Za nami
● [TRY] W czwartek show na rynku walutowym skradła turecka lira. Kurs USD/TRY stopniał ponad 6% po tym, jak turecki bank centralny dokonał nadspodziewanej podwyżki swojej głównej stopy procentowej do najwyższego poziomu od prawie dwóch dekad. TCMB podniósł oprocentowanie tureckiego pieniądza aż o 750 punków bazowych (z 17,5% do 25%), podczas gdy rynek spodziewał się ruchu zaledwie o 250 pb. (do 20%). ● [USD] Zyski liry wobec zielonej waluty mogły być nawet większe, gdyby nie korzystna dla dolara wiadomość o niespodziewanym spadku liczby nowych wniosków o zasiłek dla bezrobotnych za oceanem w poprzednim tygodniu (230 tys. vs prognoza 240 tys.; poprzednio 240 tys.). Pod wpływem tej publikacji rynek bazowy EUR/USD sforsował punkt wsparcia 1,0800 (min. 1,0777), a rentowność dwuletnich obligacji powyżej granicy 5%. Jednak do większych zakupów zielonej waluty zniechęcał głębszy od oczekiwań spadek zamówień na dobra trwałego użytku w USA w lipcu (-5,2% vs prognoza -4,1%; poprzednio -4,4%). Ponadto anty-reklamą dla dolara była wypowiedź Particka Harkera z Fed o tym, że Bank zrobił już wystarczająco dużo z polityką pieniężną. ● [PLN] Pozycji złotego (EUR/PLN max. 4,4818, USD/PLN max. 4,1545) broniła wiadomość, że w sierpniu nastroje polskich konsumentów poprawiły się już dziesiąty miesiąc z rzędu. Na wzrost wskaźników BWUK i WWUK w największym stopniu wpłynęły lepsze oceny przyszłej sytuacji ekonomicznej naszego kraju.

Przed nami
● [Jackson Hole] Dziś oczy wszystkich inwestorów będą zwrócone na Jackson Hole (w Stanie Wyoming, USA) gdzie odbywa się doroczne sympozjum bankierów centralnych, którego organizatorem jest oddział Fed w Kansas City. To wydarzenie od lat przyciąga uwagę ekonomistów i uczestników rynków finansowych, ponieważ często są tam komunikowane ważne decyzje dotyczące amerykańskiej polityki pieniężnej. Głównym punktem tegorocznego spotkania jest zaplanowane na dziś (o g. 16:05), przemówienie przewodniczącego Powella. ● [Scenariusze] Jeżeli zasygnalizuje on możliwość kolejnej podwyżki stóp lub zapowie utrzymanie ich na wyższym poziomie przez dłuższy czas, wówczas należy się liczyć z umocnieniem dolara (punkt wsparcia EUR/USD: 1,0770) oraz z osłabieniem jego rywali z G10 i z rynków wschodzących (punkty oporu EUR/PLN: 4,5000, USD/PLN: 4,2000). W przypadku bardziej gołębiego przekazu zielona waluta może znaleźć się na celowniku inwestorów (punkt oporu EUR/USD: 1,0850), a ich kapitał mógłby zostać przerzucony m.in. w stronę relatywnie wyżej oprocentowanego złotego (punkty wsparcia EUR/PLN: 4,4500, USD/PLN: 4,1000). ● [Ifo] O pozycji wyjściowej PLNa oraz innych walut EU przed wydarzeniem w Jackson Hole zdecydują dane nt. nastojów niemieckich przedsiębiorców obrazowane przez indeks Instytutu Ifo.

Nieciekawe eko-widoki

(czwartek, 24-08, 8:50)

★ Strefa euro: w sierpniu łączny indeks PMI dla sektora przemysłu i usług osiągnął najniższy wynik od listopada 2020.
★ Wielka Brytania: w tym miesiącu aktywność w biznesie niespodziewanie spadła do najniższego poziomu od stycznia 2021.
★ USA: w sierpniu wskaźnik PMI Composite zanotował największy miesięczny spadek od listopada 2022.
★ Kalendarz Eko: nastroje konsumentów w Polsce, protokół ECB oraz dane z USA nt. zamówień na dobra trwałego użytku i nowych wniosków o zasiłek dla bezrobotnych.

Za nami
● [€Z] Wczorajsze publikacje sierpniowych, wstępnych wyników wskaźników koniunktury PMI zwiększyły obawy przed recesją w strefie euro. Wobec dalszego spadku aktywności w sektorze przemysłu oraz zaskakującego regresu w usługach łączny indeks dla Eurolandu stopniał z 48,6 pkt do 47,5 (wobec prognozowanych 48,5 pkt), osiągając najniższą wartość od listopada 2020. Szczególnie rozczarował niemiecki sektor usług, gdzie działalność biznesowa niespodziewanie skurczyła się po raz pierwszy od ośmiu miesięcy (PMI: 47,3 pkt w VIII vs prognoza 51,5 pkt; poprzednio 52,3 pkt). ● [EUR, PLN] Pod wpływem tych danych rynek terminowy obniżył wycenę ewentualnej, kolejnej podwyżki stóp ECB o 25 pb. we wrześniu z 60% do 40%, co negatywnie odbiło się na wycenie euro (EUR/USD min. 1,0802). Na fali odpływu kapitału z Eurolandu stracił też złoty (EUR/PLN max. 4,4858, USD/PLN max. 4,1466). ● [UK] Na Starym Kontynencie tracił także funt. Kurs GBP/USD zanurkował do min. 1,2614 po informacji, że w styczniu aktywność firm w Wielkiej Brytanii niespodziewanie spadła do najniższego poziomu od stycznia 2021 roku (PMI Composite: 47,9 pkt w VIII vs prognoza 50,3; poprzednio 50,8). ● [USA] Straty walut europejskich zmniejszył największy od listopada 2022 miesięczny spadek indeksu PMI Composite dla USA (50,4 pkt vs prognoza 51,5 pkt; poprzednio 52 pkt), który zniechęcił inwestorów do konkurencyjnego dolara. Dodatkowym obciążeniem dla zielonej waluty stał się nadspodziewany spadek komercyjnych zapasów ropy za oceanem (-6,14 mln brk vs prognoza -2,9 mln brk; poprzednio -5,96 mln brk).

Przed nami
W oczekiwaniu na jutrzejsze wystąpienie prezesa Fed na sympozjum bankierów centralnych w Jackson Hole dziś poznamy nowe dane z Polski oraz z USA, a także protokół z ostatniego posiedzenia ECB. ● [PL] Już o godzinie 10:00 Główny Urząd Statystyczny poinformuje nas czy i ew. jak zmieniły się nastroje polskich konsumentów w sierpniu. Wiedzy w tej sprawie dostarczą nam wskaźniki BWUK i WWUK. Ich dalszy wzrost (już 10-ty z rzędu) może przywrócić apetyt na złotego (punkty wsparcia EUR/PLN: 4,4000, USD/PLN: 4,0000), zaś przerwanie tej optymistycznej serii mogłoby zwiększyć niechęć do naszego pieniądza (punkty oporu EUR/PLN: 4,5000, USD/PLN: 4,1500). ● [ECB, USA] Azymut dla dzisiejszej sesji na rynku bazowym EUR/USD wskażą: zapis ostatniego posiedzenia ECB oraz dane z USA nt. zamówień na dobra trwałego użytku w lipcu i nt. nowych wniosków o zasiłek dla bezrobotnych w poprzednim tygodniu. Jastrzębi protokół ECB (sygnalizujący kolejne podwyżki stóp w strefie euro) zagra na konto wspólnej waluty (punkt oporu EUR/USD: 1,0900), a lepsze wyniki makro ze Stanów zapunktują dla dolara (punkt wsparcia EUR/USD: 1,0800).

Realne dodatnie realne %

(środa, 23-08, 8:50)

★ Wnorowski (RPP): „w perspektywie roku czekają nas dodatnie realne stopy procentowe”
★ Giełdy: indeks akcji MSCI rynków wchodzących przerwał 8-dniową serię spadków.
★ Departament Handlu USA: w przyszłym tygodniu sekretarz handlu Gina Raimondo poleci do Chin na spotkania z wyższymi rangą urzędnikami chińskiego rządu.
★ Polska: w lipcu odnotowano niższe od prognoz wyniki sprzedaży detalicznej oraz produkcji budowlano-montażowej.
★ USA: w poprzednim miesiącu sprzedaż domów na rynku wtórnym była najniższa od stycznia br.
★ Kalendarz Eko: wstępne wyniki indeksów PMI dla Eurolandu i USA, sprzedaż nowych domów w Stanach oraz raport agencji EIA nt. zmiany komercyjnych zapasów paliw za oceanem.

Za nami
Wtorkowa sesja walutowa przyniosła umiarkowane umocnienie PLNa. ● [RPP] Dobrą reklamę zrobił naszej walucie Henryk Wnorowski z RPP mówiąc, że „w perspektywie roku czekają nas dodatnie realne stopy procentowe”. ● [Giełdy] W zwyżce wartości złotego pomogła także korekta wzrostowa na światowych giełdach. Indeks akcji MSCI rynków wchodzących przerwał 8-dniową serię spadków dzięki wzrostowej sesji w Szanghaju oraz w Shenzhen. Powodem do wzrostu optymizmu za Wielkim Murem stała się wiadomość, że w przyszłym tygodniu amerykańska sekretarz handlu Gina Raimondo przyleci do Chin na spotkania z wyższymi rangą urzędnikami chińskiego rządu. Największym beneficjentem tej informacji był juan, któremu dopomógł również Ludowy Bank Chin ustalając fixing kursu na rynku wewnętrznym USD/CNY o ponad jednego fena niżej, niż zakładały modele prognostyczne agencji Reutersa. ● [GUS] Zyski złotego (EUR/PLN min. 4,4576, USD/PLN min. 4,0791) przycięły gorsze od oczekiwań dane z polskiej gospodarki nt. sprzedaży detalicznej (2,1% r/r vs prognoza 2,5%; poprzednio 2,1%) oraz produkcji budowlano-montażowej w lipcu (1,1% r/r vs prognoza 2,5%; poprzednio 1,5%). ● [USA] Na drodze do większego umocnienia naszego pieniądza stanął także dolar, wspierany dalszym wzrostem rentowności amerykańskich obligacji. Jednak zwyżkę zielonej waluty limitowała najniższa od stycznia br. sprzedaż domów na rynku wtórnym USA w lipcu (4,07 mln vs prognoza 4,15 mln; poprzednio 4,16 mln).

Przed nami
● [PMI] Dziś zostaną opublikowane wstępne wyniki indeksów PMI dla sektorów przemysłu i usług Eurolandu oraz Stanów Zjednoczonych, które zaktualizują stan naszej wiedzy nt. koniunktury gospodarczej panującej po obu stronach Atlantyku. W większości przypadków analitycy oczekują jej pogorszenia. Prognostycznym wyjątkiem jest spodziewany wzrost tego wskaźnika dla amerykańskiego sektora przemysłu, co mogłoby faworyzować dolara (punkt wsparcia EUR/USD: 1,0830), kosztem jego rywali z G10 i EM (punkty oporu EUR/PLN: 4,5000, USD/PLN: 4,1500). Z kolei wyższe wyniki Eurolandu podreperują konto euro (punkt oporu EUR/USD: 1,0930) i walut regionu CEE (punkty wsparcia EUR/PLN: 4,4000, USD/PLN: 4,0000). ● [Pozostałe wydarzenia] Oprócz PMI, w dzisiejszym Kalendarzu Eko znajdują się dane z USA nt. sprzedaży nowych domów w lipcu oraz nt. zmiany komercyjnych zapasów paliw w poprzednim tygodniu. Rynek oczekuje kolejnego spadku zapasów ropy, co może podbić jej cenę.

Równia pochyła bardziej

(wtorek, 22-08, 8:50)

★ Polska: w lipcu produkcja przemysłowa nadspodziewanie spadła, a deflacja cen producentów okazała się głębsza od oczekiwań.
★ Niemcy: w lipcu inflacja PPI spadła najbardziej od 2009 roku.
★ Rynek długu USA: rentowność dziesięcioletnich obligacji osiągnęła najwyższy poziom od listopada 2007 roku.
★ Kalendarz Eko: sprzedaż detaliczna i produkcja budowlano-montażowa w Polsce, sprzedaż domów na rynku wtórnym w USA oraz wystąpienia publiczne trzech polityków Fed.

Za nami
● [PL] Wczorajsze dane z polskiej gospodarki dostarczyły nowych argumentów politykom krajowej Rady Polityki Pieniężnej za rozpoczęciem procesu łagodzenia polityki pieniężnej NBP. W lipcu produkcja przemysłowa nadspodziewanie spadła (-2,7% r/r vs prognoza -0,6%; poprzednio -1,1%), a deflacja cen producentów okazała się głębsza od oczekiwań (-1,7% r/r vs prognoza -1,1%; poprzednio 0,3%). ● [DE] Deflacyjne sygnały nadeszły także zza Odry, gdzie niemieckie ceny producentów zanotowały w lipcu największy spadek od 2009 roku (-6,0% r/r vs prognoza -5,1%; poprzednio 0,1%). Co gorsza Bundesbank prognozuje, że niemiecka gospodarka pozostanie w stagnacji w III kwartale br. ● [ChRL] Dodatkowym zmartwieniem dla złotego (EUR/PLN max. 4,4835, USD/PLN max. 4,1186) oraz innych walut rynków wschodzących była mniejsza, niż zakładano obniżka stóp procentowych w Chinach, która pokazała ograniczone możliwości PBoC w luzowaniu polityki monetarnej. Jest to złym prognostykiem dla spowalniającej gospodarki Państwa Środka. Pod wpływem tej decyzji notowania juana wobec dolara na rynku wewnętrznym ChRL zamknęły się wczoraj na najniższym poziomie od 3 listopada 2022 roku (USD/CNY 7,3139). ● [USA] Jednocześnie atrakcyjność zielonej waluty podniósł dalszy wzrost rentowności obligacji USA. Wobec zwiększenia oczekiwań na kolejne podwyżki stóp Fed dochodowość dziesięciolatków osiągnęła najwyższy poziom od listopada 2007 roku (max. 4,366%).

Przed nami
● [PL] Dziś otrzymamy kolejną porcję nowych danych z polskiej gospodarki. O godzinie 10:00 Główny Urząd Statystyczny ogłosi lipcowe wyniki sprzedaży detalicznej oraz produkcji budowlano-montażowej. Prognozowany wzrost ich dynamiki mógłby poprawić morale posiadaczy złotego (punkty wsparcia EUR/PLN: 4,4000, USD/PLN: 4,0000), zaś spadek zadziała na nich defetystycznie (punkty oporu EUR/PLN: 4,5000, USD/PLN: 4,1500). ● [USA] Ekonomicznymi wydarzeniami, które dziś znajdują się na radarach globalnych graczy, są publiczne wystąpienia polityków Fed (Barkina, Goolsbee'a i Bowman) oraz dane z amerykańskiego rynku nieruchomości. Jastrzębie wypowiedzi członów FOMC (sugerujące kolejną podwyżkę stóp) oraz wzrost sprzedaży domów na rynku wtórnym w lipcu umocnią dolara na pozycji lidera (punkt wsparcia EUR/USD: 1,0830). Przeciwny splot eko-informacji ze Stanów może stać się dobrym pretekstem do realizacji zysków w zielonej walucie (punkt oporu EUR/USD: 1,0930).

Nie ma mocnych na dolara

(poniedziałek, 21-07, 8:50)

★ Dolar ma za sobą piąty wzrostowy tydzień z rzędu.
★ Giełdy: indeksy Dow Jones Industrial (USA) oraz WIG20 (PL) zanotowały najgorszy tydzień od marca br.
★ Wielka Brytania: w lipcu sprzedaż detaliczna spadła najbardziej od lutego br.
★ Cena Bitcoina spadła do najniższego poziomu od dwóch miesięcy.
★ Ludowy Bank Chin dokonał kolejnej obniżki stóp procentowych.
★ Kalendarz Eko: dane z Polski nt. produkcji przemysłowej, inflacji PPI oraz przeciętnego zatrudnienia i wynagrodzeń.

Za nami
● [USD] Wg statystyk agencji Reutersa dolar ma za sobą piąty wzrostowy tydzień z rzędu, co jest najdłuższą taką serią od szesnastu miesięcy. Optymizm wokół zielonej waluty podtrzymały ostatnie dobre dane nt. amerykańskiej sprzedaży detalicznej i produkcji przemysłowej w lipcu, które zwiększyły oczekiwania na kolejne podwyżki stóp Fed. W dodatku opublikowany w środę zapis z ostatniego posiedzenia FOMC pokazał, że większość członków Komitetu widzi ryzyko wyższej inflacji i uważa, że dalsze podwyżki mogą być konieczne. W następstwie tych wydarzeń rentowność dziesięcioletnich obligacji USA wzrosła do najwyższego poziomu od października 2022 (max. 4,328%) i była tylko o 10 pb. niżej od wartości obserwowanych ostatnio w listopadzie 2007. ● [ChRL] Amerykańskiej walucie pomógł także jej status „bezpiecznej przystani” wobec ostatnich rozczarowujących wyników makroekonomicznych Chińskiej Republiki Ludowej oraz rosnących problemów największych deweloperów w Państwie Środka. Dziś w nocy Ludowy Bank Chin dokonał kolejnej obniżki stóp procentowych (o 10 pb. z 3,55% do 3,45%), co osłabiło juana (USD/CNH max. 7,3361). ● [Giełdy, ropa] Wzrost obaw inwestorów przed efektem chińskiego domina w gospodarce światowej obniżył ceny akcji oraz paliw. Indeksy Dow Jones Industrial (USA) oraz WIG20 (PL) mają za sobą najgorszy tydzień od marca br. Z kolei ceny ropy zanotowały pierwszy spadkowy tydzień od siedmiu tygodni. ● [PLN, GBP] Globalny wzrost awersji do ryzyka odbił się też negatywnie na notowaniach naszego złotego (EUR/PLN max. 4,4886, USD/PLN max. 4,1303). W piątek tracił również funt (GBP/USD min. 1,2689), któremu zaciążyła wiadomość o największym od lutego br. spadku sprzedaży detalicznej na Wyspach Brytyjskich w lipcu (-3,2% r/r vs prognoza -2,1%; poprzednio -1,6%). ● [BTC] Równie trudną końcówkę tygodnia mają za sobą posiadacze bitcoinów. W piątek wartość najpopularniejszej krypto-waluty świata spadła do najniższego poziomu od dwóch miesięcy po tym jak "The Wall Street Journal" podał, że spółka należąca do Elona Muska SpaceX sprzedała swoje wszystkie bitcoiny w latach 2021-2022.

Przed nami
● [PL] Początek tygodnia przyniesie publikacje ważnych danych z polskiej gospodarki nt. produkcji przemysłowej, inflacji PPI oraz przeciętnego zatrudnienia i wynagrodzeń w sektorze przedsiębiorstw w lipcu. Wyższe wyniki mogłyby przywrócić złotego do łask inwestorów (punkty wsparcia: EUR/PLN 4,4000, USD/PLN 4,0000), natomiast niższe zwiększyć na niego presję (punkty oporu: EUR/PLN 4,5000, USD/PLN 4,1500). ● [Rynek bazowy] Wobec braku publikacji makro z Eurolandu i USA na rynku bazowym EUR/USD należy się spodziewać konsolidacji, której przedział wyznaczać będą aktualne bariery techniczne (punkt wsparcia 1,0830; punkt oporu 1,0930). ● [Eko- tydzień] Dużo ciekawiej będzie w kolejnych dniach na kiedy zaplanowano: ogłoszenie wstępnych wartości indeksów PMI dla sektorów przemysłu i usług strefy euro i Stanów Zjednoczonych (w środę), protokołu z ostatniego posiedzenia ECB (w czwartek) oraz danych nt. nastrojów niemieckich przedsiębiorców - IFO (w piątek). Przysłowiową wisienką na torcie będzie piątkowe wystąpienie prezesa Fed Jeromea Powella na sympozjum bankierów centralnych w Jackson Hole.