Blog FX - Wspólny Rynek: 2024

"Wysoka cena" kontra wysokie oprocentowanie

(czwartek, 3-10, 8:50)

★ Netanjahu (PM Izraela): Iran zapłaci wysoką cenę za wtorkowy atak rakietowy na Izrael.
★ USA: we wrześniu zatrudnienie w sektorze prywatnym wg ADP nadspodziewanie wzrosło.
★ Polska: Rada Polityki Pieniężnej utrzymała stopy procentowe NBP bez zmian.
★ Kalendarz Eko: amerykański raport jobless claims, konferencja prezesa NBP oraz indeks ISM dla sektora usług.

Za nami
W środę kurs EUR/PLN dotarł do granicy 4,3000 (max. 4,2999), osiągając najwyższy poziom od 12 września br. ● [Bliski Wschód] Złoty oraz inne waluty rynków wschodzących straciły na wartości z powodu zaognienia konfliktu na Bliskim Wschodzie. Po wtorkowym ataku rakietowym Iranu na Izrael, izraelski premier Benjamin Netanjahu zapowiedział odwet ostrzegając, że Teheran zapłaci za to wysoką cenę. ● [USA] Na notowania walut EM negatywnie oddziaływał również spadek oczekiwań na kolejną podwójną obniżkę stóp Fed w listopadzie, który wspierał konkurencyjnego dolara (EUR/USD min. 1,1025, USD/PLN max. 3,8985). Wczoraj argumentów za mniejszym cięciem dostarczył politykom Fed także najnowszy raport ADP, który pokazał, że we wrześniu zatrudnienie w amerykańskim sektorze prywatnym nadspodziewanie wzrosło (143 tys. vs prognoza 120 tys.; poprzednio 103 tys.). ● [RPP] Straty złotego limitowała decyzja krajowej Rady Polityki Pieniężnej o utrzymaniu stóp procentowych NBP na dotychczasowym, relatywnie wysokim poziomie.

Przed nami
Zawartość dzisiejszego kalendarza ekonomicznego bardzo przypomina wczorajszą agendę. ● [USA] Po południu poznamy kolejne ważne dane z gospodarki amerykańskiej dot. nowych wniosków o zasiłek dla bezrobotnych w poprzednim tygodniu oraz aktywności w sektorze usług wg ISM. Lepsze wyniki mogą rozpędzić dolara (punkt wsparcia EUR/USD: 1,1000), a spadek go zawrócić (punkt oporu EUR/USD: 1,1250). Posłuchamy także kolejnych wystąpień publicznych polityków Fed: prezesa oddziału z Atlanty Raphaela Bostica oraz prezesa oddziału z Minneapolis Neela Kashkariego. ● [RPP] W Polsce tradycyjnie dzień po posiedzeniu RPP odbędzie się konferencja prezesa NBP Adama Glapińskiego. Jeżeli prezes podtrzyma swoją opinię, że stopy NBP zostaną obniżone dopiero w pierwszej połowie przyszłego roku wówczas złoty może zyskać na wartości (punkty wsparcia EUR/PLN: 4,2500, USD/PLN: 3,8000). Jeśli jednak zasugeruje, że ostatnie cięcia stóp ECB i Fed zmuszają Radę go szybszego luzowania polityki pieniężnej w Polsce, to nasz pieniądz się osłabi (punkty oporu EUR/PLN: 4,3000, USD/PLN: 4,0000).

Więcej bieżących informacji w ramach bezpłatnej usługi Monitoring FX.

Zamów darmową subskrypcję Bloga FX (e-mail) i/lub Alertów FX (sms) przez email (kontakt@wspolnyrynek.pl) lub Infolinię WR (+48 22 790 79 00).

Aby na bieżąco wiedzieć, co dzieje się na rynkach walutowych, na jakie wydarzenia i dane oczekuje rynek oraz jak mogą one wpłynąć na kursy walut zostań aktywnym Uczestnikiem Wspólnego Rynku i korzystaj z bezpłatnej usługi Monitoring FX. Nasi eksperci stale monitorują sytuację na rynkach walutowych, tak aby znaleźć najlepszy dla Twojej firmy moment i kurs transakcji.

Rakietami w złotego

(środa, 2-10, 8:50)

★ USA: w sierpniu liczba wakatów w gospodarce wg JOLTS nieoczekiwanie wzrosła.
★ Strefa euro: we wrześniu inflacja HICP była najniższa od kwietnia 2021.
★ Polska: w poprzednim miesiącu indeks PMI dla przemysłu osiągnął najwyższą wartość od listopada 2023.
★ Kalendarz Eko: amerykański raport ADP decyzja RPP ws. stóp NBP oraz wystąpienia publiczne czterech polityków Fed.

Za nami
● [USA] We wtorek inwestorzy likwidowali zakłady na kolejną podwójną obniżkę stóp Fed w listopadzie (najbliższe posiedzenie FOMC odbędzie się 6-7 XI). Katalizatorem tych decyzji była poniedziałkowa wypowiedź prezesa amerykańskiego banku Centralnego Jeromea Powella, który przekazał, że wrześniowa obniżka stóp o 50 pb. nie powinna być interpretowana jako sygnał, że przyszłe posunięcia będą równie agresywne. Pod wpływem tych słów prawdopodobieństwo ponownego jumbo cięcia w przyszłym miesiącu spadło z 53,3% (w poniedziałek) do 35,4% wczoraj (wg narzędzia Fedwatch). Perspektywa zmniejszenia tempa luzowania amerykańskiej polityki pieniężnej pokrzepiła dolara. Makroekonomicznym atutem zielonej waluty stała się informacja o niespodziewanym wzroście liczby wakatów w gospodarce USA wg JOLTS w sierpniu (8,04 mln vs prognoza 7,655 mln; poprzednio 7,711 mln). Dolar skorzystał również na statusie bezpiecznej waluty w reakcji na wczorajszy atak rakietowy Iranu na Izrael (ropa Brent: +2,59%). Pod wpływem tych czynników kurs EUR/USD spadł poniżej granicy 1,11 (min. 1,1045). ● [€Z] Jednocześnie obciążeniem dla wspólnej waluty stała się wiadomość o najniższej od kwietnia 2021, inflacji HICP w strefie euro we wrześniu (1,8% r/r vs prognoza 1,8%; poprzednio 2,2%), która zwiększyła szanse (z 80% w piątek do 90%) na październikową obniżkę stóp ECB o 25 pb. ● [PL] Pozycji złotego (EUR/PLN max. 4,2911, USD/PLN max. 3,8843) bronił najwyższy od listopada 2023 wynik indeksu PMI dla polskiego sektora przemysłu we wrześniu (48,6 pkt vs prognoza 47,3 pkt; poprzednio 47,8 pkt).

Przed nami
● [ADP] Dla przebiegu dzisiejszej sesji na rynku walutowym największe znaczenie może mieć publikacja danych z USA nt. zmiany zatrudnienia w sektorze prywatnym wg ADP. Prognozowany wzrost jego dynamiki może tchnąć więcej optymizmu w notowania dolara, przed piątkowymi payrolls'ami (punkt wsparcia EUR/USD: 1,1000), a niespodziewany spadek przywróci rynkową presję na zieloną walutę (punkt oporu EUR/USD: 1,1250). ● [Fed] Okazję do skomentowania dzisiejszych danych i bieżącej polityki Fed, będą mieć prezesi oddziałów Rezerwy Federalnej w Cleveland (Beth Hammack), St. Louis (Alberto Musalem) oraz z Richmond (Tom Barkin) a także członkini zarządu Banku Michelle Bowman. ● [RPP] Gracze z rynku PLN czekają na konkluzje z kończącego się dziś dwudniowego posiedzenia krajowej Rady Polityki Pieniężnej. Analitycy są pewni, że RPP pozostawi stopy procentowe na niezmienionym poziomie , ale zastanawiają się czy ostatnie obniżki ECB i Fed mogą wpłynąć na złagodzenie stanowiska decydentów z polskiego banku centralnego. Jeżeli tak się stanie to złoty straci (punkty oporu EUR/PLN: 4,3000, USD/PLN: 4,0000), a jeśli nie to zyska (punkty wsparcia EUR/PLN: 4,2500, USD/PLN: 3,8000).

Monetarne nożyce

(wtorek, 1-10, 8:50)

★ Polska: we wrześniu inflacja CPI nadspodziewanie wzrosła do najwyższego poziomu od grudnia 2023.
★ Niemcy: w poprzednim miesiącu inflacja HICP po raz pierwszy od lutego 2021, spadła poniżej 2-procentowego celu ECB.
★ Powell (Fed): wrześniowa obniżka stóp o 50 pb. nie powinna być interpretowana jako sygnał, że przyszłe posunięcia będą równie agresywne.
★ Kalendarz Eko: indeksy PMI, ISM dla przemysłu w krajach EU i USA, inflacja HICP w Eurolandzie oraz amerykański raport JOLTS.

Za nami
Wczorajsze dane o inflacji w Polsce oraz w Niemczech mogą zwiększyć rozbieżność między politykami NBP i ECB. ● [PL] We wrześniu krajowy wskaźnik cen towarów i usług konsumpcyjnych (CPI) nadspodziewanie wzrósł do najwyższego poziomu od grudnia 2023 (4,9% r/r vs prognoza 4,8%; poprzednio 4,3%). Dostarczyło to politykom RPP ważkich argumentów za utrzymaniem stóp NBP na relatywnie wysokim poziomie przez jeszcze długi czas. ● [DE] Tymczasem u naszych zachodnich sąsiadów indeks cen HICP, po raz pierwszy od lutego 2021 spadł poniżej 2-procentowego celu ECB (1,8% vs prognoza 1,9%; poprzednio 2%), co zwiększyło szanse na kolejną obniżkę stóp w strefie euro w październiku. Prezes ECB Christine Lagarde podkreśliła wczoraj, że proces dezinflacji przyspieszył w ostatnich dwóch miesiącach. Perspektywa zwiększenia dysparytetu stóp procentowych między Europejskim Bankiem Centralnym a krajową Radą Polityki Pieniężnej obniżyła kurs EUR/PLN do min. 4,2699. ● [Fed] W przeciwnym kierunku podążył rynek USD/PLN, który wystrzelił do max. 3,8530 po tym, jak prezes Fed Jerome Powell powiedział, że wrześniowa obniżka stóp o 50 pb. nie powinna być interpretowana jako sygnał, że przyszłe posunięcia będą równie agresywne.

Przed nami
● [USA] Dziś kierunek na kompasie inwestycyjnym mogą wyznaczyć dane z USA nt. aktywności w sektorze przemysłu oraz nt. wakatów w gospodarce. Wyższe wyniki ISM i JOLTS mogłyby zapewnić dolarowi udany początek miesiąca (punkt wsparcia EUR/USD: 1,1000). W przypadku niższych danych zielona waluta może zaliczyć falstart (punkt oporu EUR/USD: 1,1250). ● [PL] O pozycji wyjściowej złotego w październiku zdecyduje wrześniowy wynik indeksu PMI dla polskiego przemysłu. Jego wzrost mógłby ją poprawić (punkty wsparcia EUR/PLN: 4,2500, USD/PLN: 3,8000), a spadek pogorszyć (punkty oporu EUR/PLN: 4,3000, USD/PLN: 4,0000). ● [€Z] W międzyczasie poznamy jeszcze dane o inflacji HICP w strefie euro. Spadek tego wskaźnika może przesądzić o październikowej obniżce stóp ECB, co będzie negatywnie rzutować na wartość euro. ● [CHF] Pozostając przy temacie polityki monetarnej, gracze z rynku CHF powinni dziś zwrócić uwagę na pierwsze oficjalne wystąpienie publiczne Martina Schlegela w roli prezesa banku centralnego Szwajcarii. Jego głos za dalszymi obniżkami stóp SNB będzie szkodliwy dla franka.

[In]flacja

(poniedziałek, 30-09, 8:50)

★ USA: w sierpniu inflacja PCE była najniższa od lutego 2021 roku.
★ W Hiszpanii oraz we Francji inflacja spadła do najniższego poziomu od 2021 roku.
★ Rynek terminowy: prawdopodobieństwo kolejnej obniżki stóp ECB w październiku wzrosło do 80%.
★ Kalendarz Eko: inflacja CPI w Polsce i w Niemczech oraz wystąpienie publiczne prezesa Fed.

Za nami
● [JP] Piątkowa sesja walutowa należała do japońskiego jena. Waluta Kraju Kwitnącej Wiśni wyraźnie zyskała na wartości po tym, jak Shigeru Ishiba nieoczekiwanie wygrał wybory na przewodniczącego rządzącej w Japonii Partii Liberalno-Demokratycznej. Wcześniej inwestorzy obstawiali zwycięstwo Sanae Takaichi, której komentarze na początku poprzedniego tygodnia na rzecz utrzymania łagodnej polityki pieniężnej przez Bank Japonii, przyczyniły się do deprecjacji jena. ● [USA] Zniżce kursu USD/JPY sprzyjała anty-dolarowa informacja o nadspodziewanym spadku amerykańskiej inflacji PCE do najniższego poziomu od lutego 2021 (2,2% r/r vs prognoza 2,3%; poprzednio 2,5%). Ten wynik utrzymał w rynkowej grze kolejną 50-punktową obniżkę stóp Fed w listopadzie. ● [€Z] Jednak naturalną w tej sytuacji zwyżkę kursu EUR/USD limitowały rosnące szanse na październikową obniżkę stóp ECB o 25 pb. Prawdopodobieństwo takiego scenariusza podskoczyło do 80% po wiadomościach o najniższych od 2021 roku wynikach inflacji CPI we Francji (1,2% r/r vs prognoza: 1,6%; poprzednio: 1,8%) oraz w Hiszpanii we wrześniu (1,5% r/r vs prognoza: 1,9%; poprzednio: 2,3%). Gołębie sygnały z USA i Eurolandu sprzyjały złotemu (EUR/PLN min. 4,2690, USD/PLN min. 3,8131).

Przed nami
● [PL] Ostatni dzień września przyniesie ogłoszenie danych o inflacji CPI w Polsce. Jej prognozowany wzrost z 4,3% do 4,8% (jeśli się spełni) może pokrzyżować plany polityków RPP dot. obniżki stóp NBP w marcu 2025, a taki scenariusz byłby pozytywnym sygnałem dla naszego pieniądza (punkty wsparcia EUR/PLN: 4,2500, USD/PLN: 3,8000). Zaskoczeniem będzie spadek CPI, który mógłby stanowić dobry pretekst dla Rady do szybszego cięcia stóp, co rzecz jasna byłoby negatywne dla złotego (punkty oporu EUR/PLN: 4,3000, USD/PLN: 4,0000). ● [DE, Fed] Gracze globalni czekają na publikacje danych o inflacji CPI w Niemczech oraz na wystąpienie publiczne prezesa Fed. Spadek dynamiki wzrostu niemieckich cen konsumpcyjnych zwiększyłby nacisk na Europejski Bank Centralny ws. kolejnej obniżki stóp ECB w październiku, co zaszkodziłoby euro (punkt wsparcia EUR/USD: 1,1000). Z kolei ewentualne zasygnalizowanie przez Powella możliwości kolejnego 50-punktowego cięcia stóp Fed, z pewnością uderzy w dolara (punkt oporu EUR/USD: 1,1250).

EBOR tryska optymizmem, a Arabia ropą

(piątek, 27-09, 8:50)

★ Financial Times: Arabia Saudyjska może zwiększyć produkcję ropy, aby odzyskać udział w globalnym rynku paliw.
★ USA: w poprzednim tygodniu liczba nowych wniosków o zasiłek była najniższa od maja br.
★ EBOR zrewidował w górę swoje prognozy dot. polskiego PKB w 2024 i 2025 roku.
★ Kalendarz Eko: inflacja PCE core w USA.

Za nami
● [Ropa] Początek wczorajszej sesji przyniósł znaczny spadek cen ropy (Brent: -2,48%, Crude: -2,9%). Wartość czarnego złota stopniała po doniesieniach Financial Times, że Arabia Saudyjska może zwiększyć produkcję tego surowca, aby odzyskać udział w globalnym rynku paliw. Poza tym walczące w Libii frakcje politycznie osiągnęły kompromis w sprawie krajowego banku centralnego. Dotychczasowa sytuacja ograniczała produkcję libijskiej ropy naftowej. ● [USD] Na rynku walutowym odżył dolar (EUR/USD min. 1,1126). Zielonej walucie pomogła wzrostowa rewizja finalnych danych nt. PKB USA w II kwartale (z 2,9 p.a do 3%) oraz informacja o najniższej od maja br. liczbie nowych wniosków o zasiłek dla bezrobotnych za ocenem w poprzednim tygodniu (218 tys. vs prognoza 224 tys.; poprzednio 222 tys.). ● [EBOR] Straty złotego (EUR/PLN max. 4,2798, USD/PLN max. 3,8393) ograniczyła optymistyczna zmiana prognoz Europejskiego Banku Odbudowy i Rozwoju (EBOR) dot. wzrostu gospodarczego Polski w 2024 (z 2,9% do 3,2%) oraz w 2025 roku (z 3,5% do 3,8%.

Przed nami
● [PCE] Koniec tygodnia przyniesie ważną informację o amerykańskiej inflacji PCE core, która jest miernikiem zmiany cen konsumpcyjnych, mającym istotny wpływ na monetarne decyzje Rezerwy Federalnej. Dalszy spadek tego wskaźnika mógłby nakręcić oczekiwania inwestorów na to, że w listopadzie Fed dokona kolejnej, podwójnej obniżki stóp, co miałoby negatywny wpływ na dolara (punkt oporu EUR/USD: 1,1250) oraz pozytywny na jego konkurentów z G10 i z rynków wschodzących (punkty wsparcia EUR/PLN: 4,2500, USD/PLN: 3,8000). Z kolei wzrost amerykańskiej inflacji byłby argumentem dla FOMC za zmniejszeniem tempa luzowania amerykańskiej polityki pieniężnej, natomiast dla graczy FX za odkupem zielonej waluty (punkt wsparcia EUR/USD: 1,1000) i sprzedażą środków płatniczych z rynków wschodzących (punkty oporu EUR/PLN: 4,3000, USD/PLN: 4,0000). ● [Inne] Spośród pozostałych wydarzeń ekonomicznych zaplanowanych na dziś warto także śledzić ogłoszenie indeksu KE dot. nastrojów w gospodarce strefy euro, a także dane o wydatkach i dochodach Amerykanów oraz nt. wskaźnika Uniwersytetu Michigan (finalnego za wrzesień).

Nasze Alerty FX i Blog FX ma wyłącznie charakter informacyjny. Informacje w nim przedstawione nie mają charakteru porad inwestycyjnych ani doradztwa. Nasze Alerty FX i Blog FX nie stanowi oferty zawarcia transakcji kupna lub sprzedaży jakiegokolwiek instrumentu finansowego.

Niemodne korony

(czwartek, 26-09, 8:50)

★ Banki centralne Szwecji i Czech dokonały 25-punktowych obniżek stóp.
★ Iwona Duda (RPP): dyskusja o obniżkach stóp NBP dopiero po projekcjach w marcu 2025.
★ Kalendarz Eko: finalny PKB USA w II kw. oraz wystąpienia publiczne polityków Fed (Powell, Williams, Barr i Cook).

Za nami
Wczorajsza sesja walutowa rozgrywała się wokół decyzji monetarnych banków centralnych Szwecji i Czech oraz wokół publikacji najnowszych danych z amerykańskiego rynku nieruchomości. ● [SEK, CZK] Korona szwedzka straciła na wartości po tym, jak Riksbank dokonał 25-punktowej obniżki stóp procentowych oraz zapowiedział kolejne cięcia. Na podobny ruch zdecydował się Narodowy Bank Czech, który również obniżył stopy procentowe CNB o 25 pb. Taka decyzja ciążyła koronie czeskiej. ● [PLN] Na minusie wczorajszą sesję zakończył również złoty, gdyż na rynku PLN doszło do korekty po tym, jak kursy EUR/PLN i USD/PLN dotarły odpowiednio do granicy 4,25 i 3,80. Zakres odbicia limitowała wypowiedź Iwony Dudy z RPP, która przyznała wczoraj, że bardziej konkretną dyskusję o obniżkach stóp NBP będziemy mogli rozpocząć [dopiero] po ogłoszeniu projekcji makroekonomicznych w marcu przyszłego roku. ● [USD] Wśród walut z głównego koszyka dalej tracił dolar, któremu szkodził wzrost oczekiwań na kolejną jumbo obniżkę stóp Fed w listopadzie. Pozycji zielonej waluty broniła wyższa od oczekiwań sprzedaż nowych domów w USA w sierpniu (716 tys. vs prognoza 695 tys.; poprzednio 751 tys.).

Przed nami
● [Fed] W kontekście wzrostu oczekiwań na kolejną, podwójną obniżkę stóp Fed w listopadzie (aktualnie 60% szans), dziś warto posłuchać wystąpień publicznych prominentnych polityków amerykańskiego banku centralnego. Punktualnie o godzinie 15:20 głos zabierze sam przewodniczący FOMC Jerome Powell. 5 minut później wystąpi wpływowy prezes oddziału Rezerwy Federalnej z Nowego Jorku John Williams, a o 16:30 swoje opinie wygłoszą członkowie zarządu Banku: Michael S. Barr i Lisa Cook. ● [Scenariusze] Głosy za utrzymaniem 50-punktowego tempa obniżek stóp będą szkodliwe dla dolara (punkt oporu EUR/USD: 1,1250) oraz korzystne dla jego rywali z G10 oraz z rynków wschodzących (punkty wsparcia EUR/PLN: 4,2500, USD/PLN: 3,8000) . Natomiast bardziej stonowany przekaz ww. polityków (sygnalizujący 25-cięcie) mógłby ostudzić narastające oczekiwania rynku na ultra gołębią politykę pieniężną Fed i pomóc zielonej walucie się zregenerować (punkt wsparcia EUR/USD: 1,1000). W tym scenariuszu złoty się osłabi (punkty oporu EUR/PLN: 4,3000, USD/PLN: 4,0000). ● [Makro] Spośród wydarzeń stricte makroekonomicznych, na które warto dziś zwrócić uwagę, zaplanowano publikacje finalnych danych nt. PKB USA w II kw. oraz amerykańskiego raportu jobless claims.

Ludowa pobudka

(środa, 25-09, 8:50)

★ Ludowy Bank Chin ogłosił pakiet środków mających pobudzić gospodarkę.
★ Niemcy: we wrześniu nastroje przedsiębiorców są najgorsze od stycznia (wg IFO).
★ Bowman z Fed opowiedziała się za wyważonym tempem obniżek stóp procentowych.
★ Kalendarz Eko: decyzje monetarne Riksbanku oraz Narodowego Banku Czech, a także dane z USA o sprzedaży nowych domów.

Za nami
We wtorek złoty pozostawał w trendzie wzrostowym. ● [PBoC] PLNowi oraz pozostałym walutom rynków wschodzących mocy dodały działania Ludowego Banku Chin, które ogłosił pakiet środków mających na celu pobudzić drugą największą gospodarkę świata. Podczas konferencji prasowej prezes PBOC Pan Gongsheng zapowiedział m.in. obniżenie stopy rezerw obowiązkowych o 50 pb., co ma uwolnić około biliona juanów nowych kredytów. Ścięte ma być również oprocentowanie pożyczek oraz istniejących kredytów hipotecznych. Ponadto aby pomóc funduszom i brokerom w zakupach akcji, zapowiedziano wprowadzenie paragramu swapowego w wysokości 500 mld CNY. Dzięki tym deklaracjom główny indeks Chińskiej giełdy CSI 300 zanotował najlepszą sesję od lipca 2020 (+4,33%). ● [DE] Zyski złotego (EUR/PLN min. 4,2533, USD/PLN min. 3,7984) limitowała jednak informacja o najgorszych od stycznia nastrojach przedsiębiorców w Niemczech. We wrześniu indeks IFO stopniał z 86,6 pkt do 85,4 pkt, podczas gdy rynek spodziewał się mniejszego spadku do 86 pkt. ● [USA] Jeszcze bardziej rozczarował amerykański wskaźnik zaufania Conference Board, który we wrześniu zanurkował do 98,7 pkt, z 105,6 pkt w sierpniu (wobec oczekiwanych 104 pkt). Jest to największy, miesięczny spadek tego wskaźnika od trzech lat. Straty dolara ograniczył komentarz członkini zarządu Rezerwy Federalnej Michelle Bowman za „wyważonym” tempem obniżek stóp Fed.

Przed nami
Wśród bieżących wydarzeń ekonomicznych dziś na czoło wysuwają się decyzje monetarne banków centralnych Szwecji oraz Czech, a także dane z amerykańskiego rynku nieruchomości. ● [Riksbank, CNB] Spodziewane obniżki stóp procentowych Riksbanku (z 3,50% do 3,25%) oraz CNB (z 4,50% do 4,25%) będą ciążyć koronie szwedzkiej oraz czeskiej, na czym skorzystać może relatywnie wysoko oprocentowany złoty (punkty wsparcia EUR/PLN: 4,2500, USD/PLN: 3,7500). W przypadku jastrzębich niespodzianek z Sztokholmu oraz Pragi, SEK i CZK zyskają, a PLN straci (punkty oporu EUR/PLN: 4,3000, USD/PLN: 4,0000). ● [USA] Na rynku bazowym EUR/USD kierunek wyznaczą dane nt. sprzedaży nowych domów w USA. Ich prognozowany spadek (jeśli się spełni) będzie szkodził dolarowi (punkt oporu EUR/USD: 1,1200), zaś jego wzrost dodałby mu wigoru (punkt wsparcia EUR/USD: 1,1000).

Zakupy bez szaleństwa

(wtorek, 24-09, 8:50)

★ Strefa euro: we wrześniu łączny indeks PMI dla sektora przemysłu i usług spadł do najniższego poziomu od ośmiu miesięcy.
★ Polska: w sierpniu odnotowano najniższy od grudnia 2023 wynik sprzedaży detalicznej.
★ Kashkari z Fed opowiedział się za kolejną 50-punktową obniżką stóp funduszy federalnych.
★ Kalendarz Eko: indeks nastrojów biznesowych w Niemczech oraz amerykański wskaźnik zaufania konsumentów.

Za nami
● [€Z] Wczorajsze publikacje wstępnych, wrześniowych wskaźników PMI pokazały, że aktywność biznesowa w strefie euro gwałtownie spadła, gdyż dominujący sektor usług znalazł się w stagnacji, a regres w przemyśle nadspodziewanie się pogłębił. Łączny indeks dla sektorów przemysłu i usług Eurolandu stopniał z 51 pkt w sierpniu do 48,9 pkt, osiągając najniższą wartość od ośmiu miesięcy. Pod wpływem tej informacji na rynku wzrosły oczekiwania na kolejną obniżkę stóp ECB w październiku, co szkodziło euro (EUR/USD min. 1,1084), jednocześnie sprzyjając jego sąsiadom z CEE, w tym złotemu (EUR/PLN min. 4,2693, USD/PLN min. 3,8355). ● [USA] Dodatkowym wsparciem dla PLNa oraz dla innych walut rynków wschodzących okazał się głos prezesa oddziału Rezerwy Federalnej w Minneapolis Neela Kashkari'ego, za kolejną 50-punktową obniżką stóp Fed. Makroekonomicznym obciążeniem dla dolara stał się najniższy od 15 miesięcy wynik indeksu PMI dla amerykańskiego przemysłu (47 pkt vs prognoza 48,5 pkt; poprzednio 47,9 pkt). ● [PL] Spadek kursu USD/PLN limitowały wiadomości z polskiej gospodarki o najniższej od grudnia 2023 sprzedaży detalicznej (3,2% r/r vs prognoza 4,2%; poprzednio 5%) oraz o nadspodziewanym spadku produkcji budowlano-monatażowej w sierpniu (-9,6% r/r vs prognoza -7,2%; poprzednio -1,4%).

Przed nami
Dziś na makroekonomicznej agendzie inwestorów znajdują się dane nt. nastrojów przedsiębiorców w Niemczech oraz nt. zaufania konsumentów w USA. ● [DE] Słabym prognostykiem dla IFO oraz dla euro i jego sąsiadów z CEE (punkt wsparcia EUR/USD: 1,1000; punkty oporu EUR/PLN: 4,3300, USD/PLN: 4,0000) jest wczorajszy wynik wskaźnika PMI dla niemieckiego sektora przemysłu, który pokazał nadspodziewane pogłębienie regresu. ● [USA] Z kolei amerykański indeks Conference Board mógł stopnieć z powodu podwójnej obniżki stóp Fed w poprzednim tygodniu, zwiększającej obawy o sytuację ekonomiczną w największej gospodarce świata. W przypadku spadku wskaźnika poniżej granicy 100 pkt należy się liczyć ze spadkiem notowań dolara (punkt oporu EUR/USD: 1,1200), na czym skorzystaliby jego rywale z G10 i z rynków wschodzących (punkty wsparcia EUR/PLN: 4,2500, USD/PLN: 3,8000).