Blog FX - Wspólny Rynek: lutego 2023

Inflacyjne rodeo

(poniedziałek, 27-02, 8:50)

★ USA: w styczniu inflacja PCE core nieoczekiwanie wzrosła (r/r), a wydatki konsumentów były największe od marca 2021.
★ Collins i Mester z Fed powiedziały, że Bank musi dalej podnosić stopy, aby ujarzmić wysoką inflację.
★ Wall Street: amerykańskie indeksy giełdowe mają za sobą najgorszy tydzień w tym roku.
★ Ueda (przyszły prezes Banku Japonii): BoJ powinien utrzymać bardzo luźną politykę pieniężną.
★ Kalendarz Eko: indeks nastrojów w gospodarce Eurolandu, zamówień na dobra trwałe w USA oraz indeks Fed z Dallas dla przemysłu.

Za nami
● [USA] Piątkowa wiadomość o niespodziewanym wzroście amerykańskiego wskaźnika PCE core w styczniu (4,7% r/r vs prognoza 4,3%; poprzednio: 4,6%), który jest dla Fed najważniejszym miernikiem zmian cen konsumpcyjnych, zwiększyła oczekiwania, że FOMC wydłuży cykl podwyżek stóp procentowych. Za takim scenariuszem przemawiała także informacja o największym od prawie dwóch lat wzroście wydatków konsumentów w USA (1,8% m/m w I vs prognoza 1,2%; poprzednio -0,1%), które generują 2/3 aktywności amerykańskiej gospodarki. Komentując te dane prezeski oddziałów Fed z Bostonu (Susan Collins) oraz z Cleveland (Loretta Mester) powiedziały, że Bank musi dalej podnosić stopy, aby ujarzmić wysoką inflację. W efekcie rynek terminowy zaczął wyceniać, że oprocentowanie stopy funduszy federalnych osiągnie szczyt na poziomie 5,395% we wrześniu br. ● [Giełda, USD] Taka percepcja doprowadziła do wyprzedaży na Wall Street (DJIA: -1,02%, S&P 500: -1,05% Nasdaq: -1,69%) oraz spowodowała wzrost wyceny dolara. Dodatkowym makroekonomicznym atutem zielonej waluty stała się najwyższa od dziesięciu miesięcy sprzedaż nowych domów za oceanem w styczniu (670 tys. vs prognoza 620 tys.; poprzednio 625 tys.). W następstwie tych zdarzeń kurs EUR/USD zameldował się na najniższym poziomie od 6 stycznia br. (min. 1,0536), a rynek USD/JPY osiągnął najwyższy pułap od 20 grudnia 2022 (max. 136,56). ● [JPY] Jednocześnie obciążeniem dla jena stały się słowa przyszłego prezesa Banku Japonii Kazuo Uedy, że BoJ powinien utrzymać ultra-luźną politykę pieniężną. ● [PLN] Wobec braku impulsów wewnętrznych złoty podążał za rynkiem bazowym. W wyniku czego nasz pieniądz tracił w stosunku do drożejącego globalnie dolara (USD/PLN max. 4,4838) oraz zyskiwał wobec euro (EUR/PLN min. 4,7167).

Przed nami
Początek tygodnia przyniesie publikacje ważnych danych z Eurolandu oraz ze Stanów Zjednoczonych. ● [€Z] Punktualnie o godzinie 11:00 Komisja Europejska poda lutowe wskaźniki prognozujące kierunek rozwoju ekonomicznego strefy euro. Ich dalszy wzrost może podnieść na duchu euro (punkt oporu EUR/USD: 1,0600) oraz jego sąsiadów z Regionu CEE (punkty wsparcia EUR/PLN: 4,7000, USD/PLN: 4,4000). ● [DE] W dalszej części dnia zainteresowanie inwestorów przeniesie się za Atlantyk, gdzie zaplanowano ogłoszenie danych nt. zamówień na dobra trwałego użytku w styczniu oraz nt. koniunktury w lutym w sektorze przemysłu okręgu Fed Dallas (obejmującym stany Teksas, Nowy Meksyk i Oklahomę). Lepsze od prognoz wyniki z amerykańskiej gospodarki mogą podbić popyt na dolara (punkt wsparcia EUR/USD: 1,0530), kosztem jego europejskich rywali, wliczając złotego (punkty oporu EUR/PLN: 4,8000, USD/PLN: 4,5000). ● [Eko tydzień] Jeżeli chodzi o kolejne dni to już jutro poznamy indeks zaufania amerykańskich konsumentów autorstwa Conference Board, w środę wskaźniki PMI, ISM dla sektora przemysłu w EU i USA oraz niemiecką inflację CPI, w czwartek jej wysokość w całym Eurolandzie oraz protokół z ostatniego posiedzenia ECB, a w piątek indeksy PMI, ISM dla sektora usług po obu stronach Atlantyku. W międzyczasie należy także słuchać wystąpień publicznych polityków Fed i ECB, którzy będą mogli dostarczyć nowych wskazówek ws. marcowych decyzji obu Banków ws. stóp procentowych. W sobotę Ignazio Visco z Europejskiego Banku Centralnego powiedział, że stopy w strefie euro wzrosną tak wysoko, jak będzie to konieczne, aby okiełznać inflację.

Więcej bieżących informacji w ramach bezpłatnej usługi Monitoring FX.

Zamów darmową subskrypcję Bloga FX (e-mail) i/lub Alertów FX (sms) przez email (kontakt@wspolnyrynek.pl) lub Infolinię WR (+48 22 790 79 00).

Aby na bieżąco wiedzieć, co dzieje się na rynkach walutowych, na jakie wydarzenia i dane oczekuje rynek oraz jak mogą one wpłynąć na kursy walut zostań aktywnym Uczestnikiem Wspólnego Rynku i korzystaj z bezpłatnej usługi Monitoring FX. Nasi eksperci stale monitorują sytuację na rynkach walutowych, tak aby znaleźć najlepszy dla Twojej firmy moment i kurs transakcji.

Życzymy udanych transakcji, Zespół Wspólnego Rynku.

Nasze Alerty FX i Blog FX ma wyłącznie charakter informacyjny. Informacje w nim przedstawione nie mają charakteru porad inwestycyjnych ani doradztwa. Nasze Alerty FX i Blog FX nie stanowi oferty zawarcia transakcji kupna lub sprzedaży jakiegokolwiek instrumentu finansowego

USA i Chiny wznowią eko-rozmowy?

(piątek, 24-02, 8:50)

★ Euroland: w styczniu inflacja bazowa nieoczekiwanie wzrosła.
★ Rynek Pracy USA: w poprzednim tygodniu liczba nowych wniosków o zasiłek dla bezrobotnych niespodziewanie spadła.
★ Yellen (Sekretarz Skarbu USA): „w odpowiednim czasie” Stany Zjednoczone wznowią rozmowy gospodarcze z Chinami.
★ Bank centralny Turcji obniżył stopy procentowe, aby ożywić gospodarkę po trzęsieniu ziemi.
★ Kalendarz Eko: dane z USA nt. inflacji PCE core, dochodów i wydatków Amerykanów, sprzedaży nowych domów oraz nastrojów konsumentów, a także wystąpienia publiczne dwóch polityków Fed.

Za nami
Czwartek dostarczył politykom Europejskiego Banku Centralnego oraz Banku Rezerwy Federalnej nowych argumentów za kontynuacją procesu zacieśniania polityki pieniężnej w Eurolandzie i w USA. ● [EZ] Wczorajsza wiadomość o rekordowym wzroście inflacji bazowej w strefie euro utwierdziła rynek w przekonaniu, że w marcu ECB dokona kolejnej podwyżki stóp o 50 pb. W styczniu ceny konsumpcyjne z wyłączeniem żywności i energii wzrosły w Eurolandzie z 5,2% r/r (w grudniu) do 5,3% (najwyżej w historii bloku), podczas gdy rynek spodziewał się takiego samego wyniku jak miesiąc wcześniej. ● [USA] Z kolei pozycję jastrzębiego skrzydła FOMC wzmocniła informacja o niespodziewanym spadku nowych wniosków o zasiłek dla bezrobotnych za oceanem w poprzednim tygodniu (192 tys. vs prognoza 199 tys.; poprzednio 195 tys.). Mimo spadkowej rewizji danych nt. PKB USA za IV kw., rynek terminowy dalej wycenia, że Fed będzie nadal podnosił stopy o ćwierć punktu procentowego na kolejnych trzech posiedzeniach. ● [EUR, USD, PLN] Względnie równoważące się wyniki makro dla euro i dolara utrzymały kurs EUR/USD w przedziale od 1,0577 do 1,0615. Brak zdecydowania graczy z rynku bazowego wykorzystał złoty (EUR/PLN min. 4,7219, USD/PLN min. 4,4509). PLNowi oraz innym ryzykownym aktywom pomogła korekta wzrostowa na Wall Street (DJIA: +0,33%, S&P 500: +0,53%, Nasdaq: +0,72%). Nastroje na amerykańskiej giełdzie poprawiła Sekretarz Skarbu USA Janet Yellen, zapowiadając, że „w odpowiednim czasie” Stany Zjednoczone wznowią rozmowy gospodarcze z Chinami.

Przed nami

● [PCE core] Finalnym akordem tygodnia będzie publikacja amerykańskiego wskaźnika PCE core w styczniu, który jest dla Fed najważniejszym miernikiem zmian cen konsumpcyjnych podstawowych wydatków osobistych. Analitycy spodziewają się jego wzrostu o 0,4% w ujęciu miesięcznym (tj. najbardziej od pięciu miesięcy). ● [Scenariusze] Materializacja tej prognozy może zwiększyć oczekiwania rynku na 50-punktową podwyżkę stóp Fed w marcu (obecnie ten scenariusz ma 24% szans na realizację wg narzędzia FedWatch), co byłoby paliwem rakietowym dla dolara (punkt wsparcia EUR/USD: 1,0570), za które zapłaciliby jego rywale z G10 i EM (punkty oporu EUR/PLN: 4,8000, USD/PLN: 4,5000). Natomiast niższy wynik PCE core stałby się argumentem dla członków FOMC za utrzymaniem 25-punktowego tempa normalizacji stóp Fed, a dla inwestorów za realizacją ostatnich zysków w USD (punkt oporu EUR/USD: 1,0630). Uwolniony w ten sposób kapitał mógłby popłynąć na rynki wschodzące, włączając Polskę (punkty wsparcia EUR/PLN: 4,7000, USD/PLN: 4,4000). ● [Inne] Spośród pozostałych informacji z największej gospodarki świata, po południu poznamy jeszcze styczniowe dane nt. wydatków i dochodów Amerykanów oraz sprzedaży nowych domów, a także finalną wartość indeksu nastrojów konsumentów autorstwa Uniwersytetu Michigan w lutym, zawierającego aktualne informacje nt. ich oczekiwań inflacyjnych. Ostatnie słowo w tym tygodniu należeć będzie do Loretty Mester i Philipa Jeffersona z Fed, którzy będą mogli skomentować dzisiejsze wyniki gospodarki amerykańskiej.

Niezobligowani kontra zdecydowani

(czwartek, 23-02, 8:50)

★ Villeroy (ECB): Bank nie jest zobligowany do podnoszenia stóp na każdym swoim posiedzeniu.
★ Protokół Fed: politycy Banku są zdecydowani kontynuować swoją walkę z inflacją za pomocą dalszych podwyżek stóp.
★ Bullard (Fed): są dobre szanse na pokonanie w tym roku inflacji bez wywoływania recesji.
★ Wang Yi (ChRL): Chiny utrzymają obiektywne i bezstronne stanowisko w sprawie kryzysu w Ukrainie.
★ Polska: w lutym nastroje konsumentów poprawiły się czwarty miesiąc z rzędu.
★ Kalendarz Eko: PKB USA w IV kw. 2022 (zrewidowany), amerykański raport jobless claims, wystąpienie publiczne Bostica z Fed oraz indeks Kansas City Fed dla przemysłu.

Za nami
W środę kursy walut kręciły się wokół polityki pieniężnej. ● [RBNZ] W pierwszej części sesji walutowej sympatie inwestorów przesunęły się w stronę dolara nowozelandzkiego, po tym jak Bank Rezerwy Nowej Zelandii podniósł swoją referencyjną stopę procentową do najwyższego poziomu od 14 lat (o 50 pb. do 4,75%) oraz zapowiedział kolejne podwyżki. ● [ECB] Na przeciwnym biegunie walutowym znalazło się euro. Wspólną walutę zdeprymowała opinia członka Rady Prezesów ECB Francoisa Villeroy'a, który uważa, że w ostatnich dniach rynek mógł przeszacować szczyt stóp procentowych w strefie euro. Wg niego Bank nie jest zobligowany do podnoszenia stóp na każdym swoim posiedzeniu. Pod wpływem tych słów kurs EUR/PLN spadł do min. 4,7391. ● [PL, ChRL] Makroekonomicznym atutem złotego stała się wiadomość, że w lutym nastroje polskich konsumentów poprawiły się czwarty miesiąc z rzędu. Na wzrost wskaźników BWUK i WWUK w największym stopniu wpłynęły oceny przyszłej sytuacji ekonomicznej naszego kraju (+ 5,5 pkt). Geopolitycznym argumentem za naszym pieniądzem stały się zapewnienia głównego dyplomaty Komunistycznej Partii Chin Wanga Yi, że „Pekin utrzyma obiektywne i bezstronne stanowisko w sprawie kryzysu w Ukrainie”. ● [Fed] Zyski PLNa przyciął jastrzębi protokół z ostatniego posiedzenia amerykańskiego banku centralnego, który pokazał, że politycy Fed są zdecydowani kontynuować swoją walkę z inflacją za pomocą dalszych podwyżek stóp. W dodatku prezes oddziału Fed z St. Louis James Bullard przyznał, że są dobre szanse na pokonanie w tym roku inflacji bez wywoływania recesji. Taka percepcja ucieszyła posiadaczy dolara (EUR/USD min. 1,0599, USD/PLN max. 4,4831), ale zmartwiła graczy z Wall Street. W efekcie indeks S&P 500 zaliczył wczoraj czwartą spadkową sesję z rzędu.

Przed nami
● [USA] Wśród bieżących wydarzeń ekonomicznych dziś na czoło wysuwają się nowe publikacje z gospodarki amerykańskiej oraz publiczne wystąpienie prezesa oddziału Fed z Atlanty. Równocześnie o godzinie 14:30 zaplanowano ogłoszenie zrewidowanych danych nt. PKB w IV kw. 2022 oraz raportu jobless claims, zawierającego informacje o liczbie nowych i kontynuowanych wniosków o zasiłek dla bezrobotnych w poprzednim tygodniu. Na zamknięciu rynku walutowego w Londynie poznamy jeszcze lutowy wynik indeksu Kansas City Fed dla przemysłu. ● [Scenariusze] Jastrzębi przekaz od Bostica (wpisujący się w politykę wyższe stopy na dłużej) oraz lepsze od prognoz wyniki makro, będą sprzyjać dolarowi (punkt wsparcia EUR/USD: 1,0600) i szkodzić jego rywalom z G10 i EM, wliczając złotego (punkty oporu EUR/PLN: 4,8000, USD/PLN: 4,5000). Odwrotna układanka zagra przeciw amerykańskiej walucie (punkt oporu EUR/USD: 1,0700) i na rzecz jej konkurentów, w tym PLNa (punkty wsparcia EUR/PLN: 4,7300, USD/PLN: 4,4000).

Niespodziewana aktywność

(środa, 22-02, 8:50)

★ Polska: w styczniu sprzedaż detaliczna w cenach stałych spadła po raz pierwszy od lutego 2021.
★ USA: w lutym odnotowano niespodziewany wzrost aktywności w sektorze usług.
★ Rynek długu: rentowność amerykańskich obligacji 10-letnich osiągnęła najwyższy poziom od 10 listopada 2022.
★ Niemcy: w lutym nastroje ekonomiczne poprawiły się piąty miesiąc z rzędu.
★ Kalendarz Eko: nastroje konsumentów w Polsce, niemiecki indeks IFO oraz protokół Fed.

Za nami

We wtorek złoty powrócił do trendu spadkowego (EUR/PLN max. 4,7541, USD/PLN max. 4,4660). ● [GUS] Nastroje wokół PLNa pogorszyła wiadomość o pierwszym od lutego 2021 spadku polskiej sprzedaży detalicznej w cenach stałych w styczniu (-0,3% r/r vs prognoza 0,9%; poprzednio 0,2%). ● [PMI] Naszej walucie zaszkodziły też mieszane wyniki indeksów PMI dla Eurolandu w lutym, wyższe w usługach (53 pkt vs prognoza 51 pkt; poprzednio 50,8 pkt), ale niższe w przemyśle (48,5 pkt vs prognoza 49,2 pkt; poprzednio 48,8 pkt). Za to konkurencyjnemu dolarowi sprzyjały lepsze od prognoz wartości analogicznych wskaźników dla obu tych sektorów gospodarki USA. Szczególnie zaskoczył indeks dla usług, który powrócił powyżej granicy 50 punktów, oddzielającej regres od rozwoju, przebijając przy tym prognozy wszystkich ekonomistów ankietowanych przez agencję Reutersa (50,5 pkt w II vs prognoza 47,2 pkt ; poprzednio 46,8 pkt). ● [Obligacje, giełdy] Pod wpływem tych publikacji rentowność 10-letnich obligacji Stanów Zjednoczonych wzrosła do najwyższego poziomu od 10 listopada 2022 (max. 3,966%). Wzrost oczekiwań na wyższe stopy Fed przez dłuższy czas sprawił, że na Wall Street odnotowano największe spadki od początku roku (DJIA: -2,06%, S&P 500: -2,00%, Nasdaq: -2,50%). Zyski zielonej waluty (EUR/USD min. 1,0637) limitowały jednak dane z amerykańskiego rynku nieruchomości, które pokazały nieoczekiwany spadek sprzedaży domów na rynku wtórnym w poprzednim miesiącu (4 mln vs prognoza 4,1 mln; poprzednio 4,03 mln). ● [ZEW] Z kolei straty walut EU zamortyzowała informacja o tym, że w lutym nastroje ekonomiczne w Niemczech poprawiły się piąty miesiąc z rzędu. Indeks instytutu ZEW odbił z 16,9 pkt do 28,1 pkt, podczas gdy rynek oczekiwał jego wzrostu do 22 pkt. Lokalnym makroekonomicznym wsparciem dla złotego stał się niespodziewany wzrost krajowej produkcji budowlano-montażowej w poprzednim miesiącu (2,4% r/r vs prognoza -3,8%; poprzednio -0,8%).

Przed nami
● [Fed] Pierwszoplanowym wydarzeniem dzisiejszej sesji będzie publikacja zapisu z ostatniego posiedzenia amerykańskiego banku centralnego. Inwestorów zastanawia czy niedawne zaostrzenie retoryki przez kilku polityków Fed jest zbieżne z konkluzjami z tego spotkania. Jeżeli tak by było, to dolar może jeszcze zyskać (punkt wsparcia EUR/USD: 1,0600), a złoty stracić (punkty oporu EUR/PLN: 4,8000, USD/PLN: 4,5000). W przeciwnym razie należy się liczyć z odwrotną reakcją rynku walutowego (punkt oporu EUR/USD: 1,0700; punkty wsparcia EUR/PLN: 4,7300, USD/PLN: 4,4000). ● [GUS, IFO] O pozycji wyjściowej naszego pieniądza przed kluczową publikacją ze Stanów Zjednoczonych, zdecydują dane nt. nastrojów polskich konsumentów, którzy od początku roku muszą się mierzyć z dalszym wzrostem inflacji. Z kolei położenie wspólnej waluty zależeć będzie od wyniku indeksu nastrojów biznesowych w Niemczech (IFO), który jest uznawany za najbardziej wiarygodne źródło informacji o kondycji gospodarki naszych zachodnich sąsiadów.

Makro i geo-regeneracja

(wtorek, 21-02, 8:50)

★ Polska: w styczniu odnotowano wzrost inflacji PPI (w ujęciu miesięcznym) oraz dynamiki przeciętnych wynagrodzeń.
★ Glapiński (RPP): jest jeszcze za wcześnie na obniżki stóp NBP.
★ Prezydent USA przyjechał z niezapowiadaną wizytą do Kijowa i spotkał się z prezydentem Ukrainy.
★ Szwecja: w styczniu inflacja bazowa nieoczekiwanie wzrosła.
★ Kalendarz Eko: wstępne wyniki indeksów PMI dla Eurolandu i USA, sprzedaż detaliczna w Polsce, niemiecki indeks ZEW oraz sprzedaż domów na rynku wtórnym w Stanach Zjednoczonych.

Za nami
W poniedziałek na rynku walutowym obserwowaliśmy kontynuację piątkowej korekty wzrostowej złotego (EUR/PLN min. 4,7384, USD/PLN min. 4,4329). ● [GUS] Dalszej regeneracji PLNa sprzyjały makro-wiadomości z Polski o wzroście dynamiki przeciętnych wynagrodzeń (z 10,3% r/r do 13,5% r/r) oraz inflacji PPI w styczniu (z 0,6% m/m do 0,8% m/m), które zmniejszyły szanse na tegoroczne obniżki stóp procentowych NBP. Przewodniczący RPP Adam Glapiński przyznał wczoraj, że jest jeszcze za wcześnie na cięcia. ● [Biden] Naszą walutę podbudowała również niezapowiedziana wizyta prezydenta USA Joe Bidena w Kijowie, gdzie spotkał się z prezydentem Ukrainy Wołodymyrem Zełenskim. ● [Chiny, Ropa] Złotemu pomogły też solidne zwyżki na chińskich giełdach (SHC: +2,06%), które związane były z coraz lepszymi wynikami drugiej największej gospodarki świata, dającymi nadzieje na jej solidne, post-pandemiczne odbicie. Perspektywa wzrostu popytu na ropę przez Państwo Środka (jej największego importera na świecie), podbiła ceny czarnego złota (Brent o 1,29%, Crude o 1,40%). ● [SEK] Pod świąteczną nieobecność dolara (Dzień Prezydenta w USA) liderem rynku G10 została korona szwedzka. Popularny SEK zyskiwał po wiadomości o niespodziewanym wzroście szwedzkiej inflacji bazowej w styczniu oraz po publikacji protokołu z ostatniego posiedzenia Riksbanku, który pokazał, że politycy Banku są za kolejnymi podwyżkami stóp procentowych w celu opanowania inflacji.

Przed nami

● [PMI] Dziś na pierwszym planie wydarzeń ekonomicznych znajdą się dane nt. koniunktury gospodarczej w sektorach przemysłu i usług po wschodniej i zachodniej stronie Atlantyku. W obu przypadkach analitycy spodziewają się jej poprawy. Rzecz jasna wyższe wyniki PMI w Eurolandzie zagrają na konto euro i jego sąsiadów z CEE (punkt oporu EUR/USD: 1,0700; punkty wsparcia EUR/PLN: 4,7300, USD/PLN: 4,4000), a lepsze w USA będą sprzyjać dolarowi (punkt wsparcia EUR/USD: 1,0600; punkty oporu EUR/PLN: 4,8000, USD/PLN: 4,5000). ● [GUS, ZEW] W międzyczasie poznamy jeszcze ważne dane o sprzedaży detalicznej w Polsce, o nastrojach inwestorów w Niemczech (ZEW) oraz o sprzedaży domów na rynku wtórnym w USA. ● [Giełdy] Gracze z Wall Street czekają na publikacje wyników finansowych za IV kw. 2022 największych amerykańskich detalistów: Walmart i Home Depot, które mogą dostarczyć nowych wskazówek ws. kondycji konsumentów (a co za tym idzie kierunku inflacji) w USA.

Daleki szczyt i czerwona linia

(poniedziałek, 20-02, 8:50)

★ Schnabel (ECB): inflacja może być bardziej trwała, niż obecnie wycenia to rynek.
★ Rynek terminowy zaczął w pełni wyceniać osiągnięcie szczytu stóp ECB na poziomie 3,75%.
★ Bowman (Fed): Bank powinien dalej podnosić stopy, aby obniżyć zbyt wysoką inflację.
★ Kochalski (RPP): jestem "bardzo wstrzemięźliwy", jeśli chodzi o kwestię obniżenia stóp NBP.
★ Kalendarz Eko: dane z Polski nt. produkcji przemysłowej, inflacji PPI oraz przeciętnego zatrudnienia i wynagrodzeń.

Za nami
W piątek inwestorzy zwiększyli zakłady na kolejne podwyżki ECB i Fed po tym jak politycy obu Banków dali jasno do zrozumienia, że spodziewają się dalszego wzrostu stóp. ● [ECB] Członkini zarządu Europejskiego Banku Centralnego Isabel Schnabel ostrzegła, że inflacja może być bardziej trwała, niż obecnie wycenia to rynek. Z kolei jej kolega z Rady Prezesów ECB Francois Villeroy przyznał, że Bank prawdopodobnie podwyższy stopę procentową powyżej 3%. Pod wpływem ich słów rynek terminowy zaczął w pełni wyceniać podniesienie stóp w strefie euro do pułapu 3,75%. ● [Fed] Jeszcze wyżej mierzy Bank Rezerwy Federalnej. Prezes oddziału Fed w St. Louis James Bullard opowiedział się ostatnio za podniesieniem przedziału oprocentowania funduszy federalnych do poziomu 5,25-5,50. Jego opinię podzieliła w piątek członkini zarządu Fed Michelle Bowman, która uważa, że Bank powinien dalej podnosić stopy, aby obniżyć „zbyt wysoką” inflację. Kontrakty terminowe wskazują obecnie, że Fed podniesie docelowo stopy do poziomu 5,29% w lipcu i utrzyma je powyżej 5% do końca roku. Perspektywa wyższych stóp w USA sprzyjała dolarowi (EUR/USD min. 1,0613) szkodząc jego rywalom z G10 i EM (EUR/PLN max. 4,7822, USD/PLN max. 4,5017). ● [RPP] Pozycji złotego bronił Cezary Kochalski z RPP mówiąc, że na razie jest "bardzo wstrzemięźliwy", jeśli chodzi o kwestię obniżenia stóp NBP. Finalnie po korekcie spowodowanej realizacją dolarowych zysków przed przedłużonym weekendem w USA (w poniedziałek Dzień Prezydenta), rynek walutowy w Nowym Jorku zamknął się w piątek o godzinie 22:00 na poziomie EUR/USD 1,0682, EUR/PLN 4,7564, USD/PLN 4,4475.

Przed nami
● [PL] Rozpoczynający się tydzień przyniesie wiele publikacji makroekonomicznych z Polski, które pozwolą nam ocenić jak krajowa gospodarka zaczęła nowy rok. Już dziś poznamy styczniowe dane nt. inflacji PPI, produkcji przemysłowej oraz przeciętnych wynagrodzeń, jutro nt. sprzedaży detalicznej oraz produkcji budowlano-montażowej, a w środę aktualne nastoje konsumentów. Gorsze od prognoz wyniki zwiększą obawy przed recesją, co pogrąży złotego (punkty oporu EUR/PLN: 4,8000, USD/PLN: 4,5000), zaś lepsze poprawią jego rokowania (punkty wsparcia EUR/PLN: 4,7500, USD/PLN: 4,4000). ● [Rynki światowe] Gracze globalni czekają na ogłoszenie jutrzejszych indeksów PMI dla sektorów przemysłu i usług Eurolandu i USA oraz na publikacje protokołu z ostatniego posiedzenia Fed (w środę). Do tego czasu zmiany na rynku EUR/USD będą ograniczać najbliższe bariery techniczne: punkt wsparcia: 1,0600; punkt oporu: 1,0700. W międzyczasie trzeba obowiązkowo śledzić nowe doniesienia dot. napięć geopolitycznych pomiędzy USA i Chinami wokół „kryzysu balonowego” oraz ewentualnych dostaw chińskiej broni dla Rosji. W piątek minie równo rok od rozpoczęcia rosyjskiej inwazji na Ukrainę.

Charytatywna bankowość w CHF

(piątek, 17-02, 8:50)

★ Rzecznik TSUE: w przeciwieństwie do konsumentów, polskie banki nie mogą żądać dodatkowego wynagrodzenia za korzystanie z kapitału po uznaniu umowy kredytu za nieważną.
★ Panetta (ECB): Bank powinien zmniejszyć tempo podwyżek stóp, aby lepiej skalibrować politykę pieniężną w strefie euro.
★ USA: w styczniu ceny producentów wzrosły (m/m) najbardziej od czerwca 2022.
★ Mester z Fed jest otwarta na większą (tj. o 50 pb.) podwyżkę stóp w marcu.
★ Kalendarz Eko: decyzja agencji S&P ws. ratingu Polski oraz wystąpienia publiczne dwóch polityków Fed.

Za nami
● [TSUE] W czwartek krajowych inwestorów zelektryzowało orzeczenie Trybunału Sprawiedliwości Unii Europejskiej ws. kredytów w CHF. Rzecznik Generalny TSUE wydał opinię, że w przeciwieństwie do konsumentów, polskie banki nie mogą żądać dodatkowego wynagrodzenia za korzystanie z kapitału po uznaniu umowy kredytu hipotecznego za nieważną. Wzrost obaw o stabilność polskiego sektora bankowego negatywnie odbił się na notowaniach złotego (EUR/PLN max. 4,7845, USD/PLN max. 4,4905). ● [ECB] Straty PLNa zmniejszył głos Fabio Panetty z Europejskiego Banku Centralnego, który opowiedział się za zmniejszeniem tempa podwyżek stóp ECB, aby lepiej skalibrować politykę pieniężną w strefie euro. Naturalnym przegranym tych słów było euro. ● [USD] Zniżce kursu EUR/USD (min. 1,0629) sprzyjały pro-dolarowe wiadomości z USA o największym od czerwca 2022 wzroście dynamiki cen producentów w styczniu (0,7% m/m vs prognoza 0,4%; poprzednio -0,2%) oraz o niespodziewanym spadku nowych wniosków o zasiłek dla bezrobotnych w poprzednim tygodniu (194 tys. vs prognoza 200 tys.; poprzednio 195 tys.). Komentując dane o PPI prezes oddziału Fed w Cleveland Loretta Mester powiedziała, że inflacja pozostaje zbyt wysoka oraz wyraziła otwartość na większą (tj. o 50 pb.) podwyżkę stóp w marcu. Pod wpływem tych zdarzeń rentowność 10-letnich obligacji amerykańskich wzrosła do max. 3,901% tj. najwyżej od 30 grudnia 2022, a indeksy giełdowe na Wall Street zakończyły wczorajszą sesję na sporym minusie (DJIA: -1,26%, S&P 500: -1,38%, Nasdaq: -1,78%).

Przed nami

● [S&P] Dzisiejszy dzień przyniesie ogłoszenie decyzji agencji Standard & Poor's ws. ratingu Polski. Co prawda analitycy nie spodziewają się zmiany oceny kredytowej ani jej perspektywy (aktualnie: A- stabilny), ale warto zwrócić uwagę na opinię S&P nt. potencjalnych ryzyk. Ich ewentualny wzrost i duży ciężar gatunkowy mogą zmartwić złotego (punkty oporu EUR/PLN: 4,8000, USD/PLN: 4,5000), a brak większych zmian go ucieszy (punkty wsparcia EUR/PLN: 4,7500, USD/PLN: 4,4000). ● [Fed] Aby odczytać azymut potencjalnych zmian na rynku bazowym EUR/USD warto posłuchać zaplanowanych na dziś wystąpień publicznych polityków amerykańskiego banku centralnego: prezesa oddziału Fed w Richmond Toma Barkina oraz członkini zarządu Fed Michelle Bowman. Głosy za kolejnymi podwyżkami stóp i ich większą skalą będą sprzyjać dolarowi (punkt wsparcia EUR/USD: 1,0600), natomiast opinie za pauzą bądź zakończeniem cyklu będą mu szkodzić (punkt oporu EUR/USD: 1,0700).