Blog FX - Wspólny Rynek: maja 2022

Wzorcowe podwyżki i słabsze perspektywy

(wtorek, 31-05, 8:50)

★ BIEC: polska gospodarka ma coraz słabsze perspektywy.
★ Lane (ECB): wzorcowo byłoby podnieść stopy procentowe po 25 pb. w lipcu i we wrześniu br.
★ KE: w maju nastroje w gospodarce strefy euro niespodziewanie poprawiły się.
★ Niemcy: ceny konsumpcyjne wzrosły w maju najbardziej w historii badania (tj. od 1963).
★ Waller (Fed): Bank powinien utrzymać 50-punktowe tempo podwyżek stóp w USA.
★ Kalendarz Eko: inflacja w Polsce (CPI) i w Eurolandzie (HICP) oraz amerykański indeks zaufania konsumentów - Conference Board.

Za nami
● [PLN] Po udanej końcówce ubiegłego tygodnia w wykonaniu złotego, w poniedziałek przyszedł czas na korektę. Jej pretekstem stała się wiadomość o spadku krajowego Wskaźnika Wyprzedzającego Koniunktury wg BIEC (z 161,6 pkt w IV do 160,4 pkt w V). W raporcie Biura Inwestycji i Cykli Ekonomicznych napisano, że polska gospodarka ma coraz słabsze perspektywy. ● [ECB] Zwyżce kursu EUR/PLN (max. 4,5884) sprzyjały słowa głównego ekonomisty ECB Philipa Lane'a, że wzorcowo byłoby podnieść stopy procentowe w strefie euro po 25 pb. w lipcu oraz we wrześniu br., które dodały animuszu euro (EUR/USD max. 1,0787). Presja na Europejski Bank Centralny ws. podwyżek wzrosła po wczorajszych danych o inflacji CPI w Niemczech, które pokazały, że w maju tamtejsze ceny konsumpcyjne wzrosły najbardziej w historii badania, sięgającej 1963 roku (7,9% r/r vs prognoza 7,6%; poprzednio 7,4%). ● [KE] Dodatkowym makro-atutem wspólnej waluty stała się wiadomość o niespodziewanej poprawie nastrojów w gospodarce Eurolandu. W maju indeks Komisji Europejskiej, przygotowany na podstawie badań opinii firm ze strefy euro, wzrósł do 105 pkt (z 104,9 pkt miesiąc wcześniej i przy takiej samej prognozie). ● [Fed] Pozycji dolara (USD/PLN max. 4,2701) bronił głos Wallera z Fed, że Bank powinien utrzymać 50-punktowe tempo podwyżek stóp w USA do czasu, aż inflacja zbliży się do 2-procentowego celu.

Przed nami
● [CPI] Ostatni dzień maja przyniesie ogłoszenie arcyważnych danych o krajowej inflacji CPI. Prognozowany dalszy wzrost polskich cen konsumpcyjnych zwiększy nacisk na RPP ws. kolejnej 75-podwyżki stóp NBP w czerwcu, która podniosłaby atrakcyjność inwestycyjną złotego (punkty wsparcia EUR/PLN: 4,5500, USD/PLN: 4,2000). Natomiast spadek CPI m/m mógłby skłonić Radę do zmniejszenia tempa zacieśniania polityki monetarnej, co z kolei byłoby szkodliwe dla naszego pieniądza (punkty oporu EUR/PLN: 4,6300, USD/PLN: 4,3000). ● [HICP, CB] Na rynku bazowym EUR/USD azymut notowań wyznaczą dane ze strefy euro o inflacji HICP oraz z USA o nastrojach konsumentów. Spodziewany wzrost dynamiki cen konsumpcyjnych w Eurolandzie i spadek indeksu Conference Board będzie sprzyjał euro i szkodził dolarowi (punkt oporu EUR/USD: 1,0800). Odwrotny splot wyników przesunie wahadło kursu EUR/USD w stronę zielonej waluty (punkt wsparcia: 1,0730).

Więcej bieżących informacji w ramach bezpłatnej usługi Monitoring FX.

Zamów darmową subskrypcję Bloga FX (e-mail) i/lub Alertów FX (sms) przez email (kontakt@wspolnyrynek.pl) lub Infolinię WR (+48 22 790 79 00).

Aby na bieżąco wiedzieć, co dzieje się na rynkach walutowych, na jakie wydarzenia i dane oczekuje rynek oraz jak mogą one wpłynąć na kursy walut zostań aktywnym Uczestnikiem Wspólnego Rynku i korzystaj z bezpłatnej usługi Monitoring FX. Nasi eksperci stale monitorują sytuację na rynkach walutowych, tak aby znaleźć najlepszy dla Twojej firmy moment i kurs transakcji.

Życzymy udanych transakcji, Zespół Wspólnego Rynku.

Nasze Alerty FX i Blog FX ma wyłącznie charakter informacyjny. Informacje w nim przedstawione nie mają charakteru porad inwestycyjnych ani doradztwa. Nasze Alerty FX i Blog FX nie stanowi oferty zawarcia transakcji kupna lub sprzedaży jakiegokolwiek instrumentu finansowego.

Mniej recesji w cenach

(poniedziałek, 30-05, 8:50)

★ Kurs EUR/PLN powrócił do poziomu sprzed wybuchu wojny w Ukrainie.
★ Dolar ma za sobą drugi spadkowy tydzień z rzędu.
★ USA: w kwietniu dynamika inflacji PCE core spadła zgodnie z oczekiwaniami, a wydatki konsumentów były wyższe, niż prognozowano.
★ Kalendarz Eko: indeks nastrojów w gospodarce Eurolandu oraz inflacja CPI w Niemczech.

Za nami
● [PLN, giełdy] W piątek kurs EUR/PLN powrócił do poziomu sprzed wybuchu wojny w Ukrainie (min. 4,5596). Złoty stał się beneficjentem poprawy nastrojów inwestycyjnych na świecie spowodowanej wiadomościami z USA o spadku dynamiki inflacji PCE core i większych od prognoz wydatkach konsumentów (szczegóły w naszym Kalendarzu Eko), choć te zmniejszyły obawy przed recesją. W efekcie amerykańskie indeksy giełdowe Dow Jones Industrial oraz S&P 500 zanotowały najlepszy tydzień od listopada 2020 roku. ● [USD] Na przeciwnym biegunie znalazł się bezpieczny dolar (EUR/USD max. 1,0770, USD/PLN min. 4,2375), który ma za sobą drugi, spadkowy tydzień z rzędu. Zielona waluta straciła z powodu malejących oczekiwań na duże podwyżki stóp Fed. Pojawiły się opinie, że w drugiej połowie roku amerykański bank centralny może spowolnić lub nawet zatrzymać cykl zacieśniania polityki pieniężnej w USA. ● [EUR] W G10 liderem pozostało euro, mimo że pod koniec tygodnia straciło swój wzrostowy impet. Większość inwestorów uznała, że oczekiwane podwyżki stóp ECB zostały już wycenione w obecnych poziomach.

Przed nami
● [KE, DE] Początek tygodnia przyniesie publikację indeksów Komisji Europejskiej, prognozujących kierunek rozwoju ekonomicznego strefy euro oraz ogłoszenie danych o niemieckiej inflacji CPI. Analitycy spodziewają się pogorszenia nastrojów w gospodarce Eurolandu oraz spadku dynamiki wzrostu cen konsumpcyjnych za Odrą. Materializacja tych prognoz będzie szkodzić wspólnej walucie (punkt wsparcia EUR/USD: 1,0700), a przeciwny makro-splot pomoże jej rozwinąć skrzydła (punkt oporu EUR/USD: 1,0770). Dla polskich importerów i zwolenników droższego złotego najlepszy byłby dziś pośredni scenariusz zakładający wyższe wyniki z EZ, a niższe z DE (punkty wsparcia EUR/PLN: 4,5500, USD/PLN: 4,2000). Natomiast odwrotna kombinacja pogorszy konkurencyjną pozycję naszego pieniądza (punkty oporu EUR/PLN: 4,6300, USD/PLN: 4,3000) przed jutrzejszymi danymi dot. krajowej inflacji CPI. ● [Eko-tydzień] W kolejnych dniach poznamy także inflację HICP ze strefy euro (wtorek), indeks zaufania konsumentów w USA (wtorek), wskaźnik PMI dla polskiego przemysłu (środa) oraz raport z amerykańskiego rynku pracy (piątek). Uczestnicy rynków finansowych pozostają również wyczuleni na rozwój sytuacji na froncie rosyjsko-ukraińskim.

Złoty wita się z KPO

(piątek, 27-05, 8:50)

★ USA: Departament Handlu zrewidował w dół dane nt. wzrostu gospodarczego w I kw.
★ Węgry: premier Orban ogłosił plany wprowadzenia nowego podatku od korporacji.
★ Premier RP: 2-go czerwca br. przyjedzie do Polski przewodnicząca KE na podpisanie "kamieni milowych" KPO.
★ Kalendarz Eko: inflacja PCE core w USA.

Za nami
● [Fed] W czwartek inwestorzy wciąż analizowali protokół z ostatniego posiedzenia amerykańskiego banku centralnego. Analitycy po jego dokładnej lekturze doszli do wniosku, że po dwóch 50-punktowych podwyżkach stóp w czerwcu i w lipcu, Fed wstrzyma się z następnymi decyzjami, aby ocenić wpływ dotychczasowych podwyżek na wzrost gospodarczy. Ta opinia położyła się cieniem na notowaniach dolara (EUR/USD max. 1,0765). Dodatkowym obciążeniem dla amerykańskiej waluty stała się rewizja w dół danych nt. PKB USA w I kwartale (z -1.4% p.a do -1,5%). ● [HUF] Złoty skorzystał nie tylko na słabości zielonej waluty, ale również na wyprzedaży forinta, spowodowanej wprowadzeniem stanu wyjątkowego na Węgrzech oraz ogłoszeniem przez premiera Orbana planów wprowadzenia nowego podatku od korporacji. ● [KPO] Lokalnym wsparciem dla naszego pieniądza (EUR/PLN min. 4,5944, USD/PLN min. 4,2720) stały się słowa premiera RP Mateusza Morawieckiego, że 2 czerwca br. przyjedzie do Polski przewodnicząca KE na podpisanie "kamieni milowych" Krajowego Planu Odbudowy.

Przed nami
● [PCE core] Dziś rynkowy kierunek na kompasie inwestycyjnym wyznaczy publikacja danych o amerykańskiej inflacji PCE core, która jest miernikiem zmian cen konsumpcyjnych uważnie obserwowanym przez monetarnych polityków z FOMC. Prognozowany spadek ich dynamiki (z 5,2% r/r w III do 4,9% w IV) może stać się argumentem dla Fed za zrobieniem sobie we wrześniu przerwy w normalizacji polityki pieniężnej w USA, co będzie szkodzić dolarowi (punkt oporu EUR/USD: 1,0770) oraz sprzyjać jego rywalom z G10 i EM (punkty wsparcia EUR/PLN: 4,5700, USD/PLN: 4,2500). Natomiast wynik > 5,2% mógłby zmusić Rezerwę Federalną do utrzymania 50-punkowej skali podwyżek stóp, co z kolei zagrałoby na korzyść zielonej waluty (punkt wsparcia EUR/USD: 1,0700) i przeciwko złotemu (punkty oporu EUR/PLN: 4,6300, USD/PLN: 4,3500). ● [Pozostałe wydarzenia] Poza wskaźnikiem PCE, w dzisiejszym Kalendarzu Eko znajdują się jeszcze dane nt. wydatków i dochodów Amerykanów w kwietniu oraz nastrojów konsumentów w USA (indeks Uniwersytetu Michigan – finalna wartość w maju).

50xTAK i 50xNIE

(czwartek, 26-05, 8:50)

★ Panetta (ECB): Bank nie powinien dążyć do zbytniego podnoszenia stóp, dopóki gospodarka strefy euro pozostaje niestabilna.
★ Knot (ECB) 50-punktowa podwyżka stóp nie znajdzie się na stole podczas lipcowego posiedzenia Banku.
★ Polska: w maju nastoje konsumentów uległy pogorszeniu.
★ Protokół Fed: 50-punktowe podwyżki stóp byłyby właściwe na kolejnych kilku posiedzeniach.
★ Kalendarz Eko: zrewidowany PKB USA w I kw., amerykański raport jobless claims, indeks Kansas City Fed oraz aukcja obligacji w MinFin RP.

Za nami
W środę dobra passa euro i złotego została przerwana. ● [ECB] Wspólnej walucie podcięła skrzydła ostrożna wypowiedź Fabio Panetty z ECB, który oznajmił, że Bank nie powinien dążyć do zbytniego podnoszenia stóp procentowych, dopóki gospodarka strefy euro wykazuje oznaki niestabilności. Poza tym jego kolega z Rady Klass, Knot powiedział, że 50-punktowa podwyżka stóp nie znajdzie się na stole podczas lipcowego posiedzenia Banku. ● [GUS] Z kolei złotemu krwi napsuła wiadomość o pogorszeniu nastrojów polskich konsumentów w maju (wg wskaźników BWUK, WWUK). Straty naszego pieniądza (EUR/PLN max. 4,6240, USD/PLN max. 4,3387) zamortyzował nadspodziewany spadek krajowej stopy bezrobocia w kwietniu (do 5,2% vs prognoza 5,3%; poprzednio 5,4%). ● [USA] Szczęśliwie dla PLNa oraz EUR dane z USA okazały się gorsze od prognoz. Zawiodły zamówienia na dobra trwałe w poprzednim miesiącu (szczegóły w naszym Kalendarzu Eko) ograniczając zyski dolara (EUR/USD min. 1,0642). Po ich ogłoszeniu rynek swapów przestał w pełni wyceniać dwie 50-punktowe podwyżki stóp Fed do lipca br. Mimo, że opublikowany wieczorem protokół z ostatniego posiedzenia FOMC pokazał, iż „50-punktowe podwyżki byłyby właściwe na kilku kolejnych posiedzeniach”.

Przed nami
● [USA] Dziś na pierwszym planie wydarzeń ekonomicznych znajdują się publikacje makro ze Stanów Zjednoczonych. Równocześnie o godzinie 14:30 amerykańska administracja ogłosi zrewidowane dane nt. PKB USA w I kwartale oraz przedstawi najnowsze informacje nt. liczby nowych osób ubiegających się w poprzednim tygodniu po raz pierwszy o zasiłek. W dalszej części dnia poznamy jeszcze majową wartość indeksu Fed dla okręgu przemysłowego Kansas City. ● [Scenariusze] Kolejna porcja słabszych wyników zza oceanu zwiększy obawy przed recesją, która mogłaby zmusić Fed do wciśnięcia pauzy w zacieśnianiu amerykańskiej polityki monetarnej, ze stratą dla dolara (punkt oporu EUR/USD: 1,0720) oraz z zyskiem dla jego rywali z G10 i EM (punkty wsparcia EUR/PLN: 4,5700, USD/PLN: 4,2500). W przypadku lepszych danych amerykańskich zielona waluta otrzyma impuls do mocnego odbicia (punkt wsparcia EUR/USD: 1,0640), a złoty odda kolejną część zysków (punkty oporu EUR/PLN: 4,6300, USD/PLN: 4,3500). Nasza waluta czeka także na wynik dzisiejszej aukcji obligacji, na której Ministerstwo Finansów RP zaoferuje papiery o łącznej wartości 4-7 mld PLN. Wysoka wartość ofert (w szczególności tych zza granicy) wsparłaby polską walutę.

Pieniężny punkt zwrotny

(środa, 25-05, 8:50)

★ Kurs EUR/PLN pokonał granicę 4,6000, a rynek USD/PLN sforsował barierę 4,3000.
★ Rynek nieruchomości USA: w kwietniu sprzedaż nowych domów była najniższa od 2 lat.
★ IHS Markit: łączny wynik indeksu PMI dla sektorów przemysłu i usług USA osiągnął w maju najniższy poziom od 4 m-cy.
★ Kalendarz Eko: dane z Polski o nastrojach konsumentów, zamówienia na dobra trwałe w USA, protokół Fed oraz wystąpienia publiczne prezesów ECB i BoJ.

Za nami
● [EUR, PLN] Wczorajsza sesja walutowa przyniosła kontynuację trendu wzrostowego euro oraz złotego. Kurs EUR/USD zameldował się powyżej granicy 1,0700 (max. 1,0749) po tym, jak prezes ECB Christine Lagarde potwierdziła, że polityka monetarna w strefie euro znajduje się „w punkcie zwrotnym“. Ponadto dała jasno do zrozumienia, że Bank nie spodziewa się recesji w Eurolandzie, na co pozytywnie zareagowały także waluty regionu Europy Środkowo-Wschodniej, w tym złoty (EUR/PLN min. 4,5920, USD/PLN min. 4,2744). ● [USD] Zwyżce wartości walut EU sprzyjała przybierająca na sile niechęć inwestorów do dolara. Anty-reklamę zielonej waluty zrobił najniższy od 4 miesięcy wynik łącznego indeksu PMI dla sektorów przemysłu i usług USA w maju (53,8 pkt vs prognoza 55,5; poprzednio 56,0). Dodatkowym makro-balastem dla amerykańskiego pieniądza stała się wiadomość o najniższej od 2 lat sprzedaży nowych domów za oceanem w kwietniu (591 tys. vs prognoza 750 tys.; poprzednik 709 tys.). Pod wpływem tych publikacji spadło prawdopodobieństwo wrześniowej podwyżki stóp Fed o 50 pb. ● [GBP] Wśród przegranych wczorajszego rozdania walutowego znalazł się również funt, któremu zaszkodziła najniższa od lutego 2021 aktywność brytyjskiego sektora usług w maju (51,8 pkt vs prognoza 57,4 pkt; poprzednio 51,8 pkt).

Przed nami
● [GUS] Dziś dowiemy się jak najwyższa od 24 lat inflacja oraz coraz większe raty kredytów wpływają na nastroje polskich konsumentów. Informacji w tej sprawie dostarczą nam wskaźniki BWUK i WWUK. Ich spadek (w stosunku do poprzedniego miesiąca) może przerwać passę złotego (punkty oporu EUR/PLN: 4,6700, USD/PLN: 4,3500), a wzrost stać się paliwem do dalszego umocnienia (punkty wsparcia EUR/PLN: 4,5700, USD/PLN: 4,2500). ● [Fed] Gracze globalni są dziś skoncentrowani na publikacji protokołu z ostatniego posiedzenia amerykańskiego banku centralnego. Złagodzony przekaz (sugerujący zmniejszenie tempa podwyżek stóp Fed od sierpnia) może zwiększyć podaż dolara (punkt oporu EUR/USD: 1,0750), a ostry przywróci na niego apetyt (punkt wsparcia EUR/USD: 1,0650). ● [Inne] Spośród pozostałych wydarzeń ekonomicznych zaplanowanych na dziś na uwagę zasługują jeszcze dane z USA nt. zamówień na dobra trwałego użytku oraz dotyczące zmiany zapasów paliw, a także wystąpienia publiczne prezesów ECB (Christine Lagarde) i BoJ (Haruhiko Kuroda).

Pożegnanie EU z ujemnym oprocentowaniem

(wtorek, 24-05, 8:50)

★ Polska: w kwietniu sprzedaż detaliczna wzrosła najbardziej w historii badania (tj. od 2006).
★ Glapiński (NBP): RPP będzie prawdopodobnie kontynuowała podwyższanie stóp procentowych w kolejnych miesiącach.
★ Niemcy: w maju nastroje przedsiębiorców niespodziewanie się poprawiły.
★ Lagarde (ECB): era ujemnych stóp procentowych może zakończyć się we wrześniu.
★ Kalendarz Eko: wstępne wyniki indeksów PMI dla Eurolandu oraz USA.

Za nami
● [PLN] W poniedziałek nasza waluta utrzymywała się na fali wznoszącej, dzięki czemu kurs EUR/PLN przybił do granicy 4,6000 (min. 4,6031), a rynek USD/PLN dopłynął do bariery 4,3000 (min. 4,3080). Do nowych inwestycji w złotego zachęcał mniej czy bardziej świadomie prezes NBP Adam Glapiński, który oświadczył, że Rada będzie prawdopodobnie kontynuowała podwyższanie stóp procentowych w kolejnych miesiącach, aż osiągnie pewność, że inflacja trwale się obniży. Dodatkowym makro-atutem PLNa stała się wiadomość o rekordowym wzroście sprzedaży detalicznej w kwietniu (33,4% r/r vs prognoza 30,6%; poprzednio 22%). ● [ChRL] Naszą walutę (podobnie jak jej kuzynów z EM) wzmocniły informacje o poluzowaniu korona-restrykcji w Chinach, co może pozytywnie oddziaływać na globalny wzrost gospodarczy (DAX: +1,38%, WIG20: +3,04%, DJIA: +1,98%). ● [EUR] Nieoczekiwanym wsparciem dla złotego i innych walut EU stał się zaskakujący wzrost indeksu nastojów niemieckich przedsiębiorców w maju (IFO: 93 pkt vs prognoza 91,4; poprzednio 91,9). Naturalnie największym wygranym tej publikacji okazało się euro (EUR/USD max. 1,0698). Wycenę wspólnej waluty podkręciły słowa prezes ECB Christine Lagarde o tym, że jest możliwe by do końca września stopy procentowe w strefie euro opuściły ujemne terytorium. Oprócz tej wypowiedzi zyski naszego pieniądza studził znaczny spadek dynamiki krajowej produkcji budowlano-montażowej w kwietniu (9,3% r/r vs prognoza 18,5%; poprzednio 27,6%).

Przed nami
● [PMI] Dziś zostaną opublikowane wstępne wyniki indeksów PMI, które pokażą nam w zarysie, jak radziły sobie gospodarki strefy euro i USA w połowie II kwartału br. Z powodu galopującej inflacji, piętrzących się opóźnień w globalnym łańcuchu dostaw oraz zaostrzania warunków kredytowych przez ECB (wkrótce) i Fed, rynek spodziewa się pogorszenia koniunktury po obu stronach Atlantyku. ● [Scenariusze] Mniejsze od prognoz spadki wskaźników z Eurolandu przysłużą się walutom EU (punkt oporu EUR/USD: 1,0700; punkty wsparcia EUR/PLN: 4,6000, USD/PLN: 4,3000), a lepsze ze Stanów dolarowi (punkt wsparcia EUR/USD: 1,0640; punkty oporu EUR/PLN: 4,7000, USD/PLN: 4,0000). ● [Pozostałe wydarzenia] Dodatkowym makro-wyzwaniem dla zielonej waluty będzie ogłoszenie kwietniowych danych o sprzedaży nowych domów w USA. Z kolei gracze z rynków EUR i CEE powinni posłuchać co nowego ma do powiedzenia prezes ECB Christine Lagarde. Jej publiczne wystąpienie zaplanowane jest o godzinie 20:00.

Rozjazd cen i produkcji

(poniedziałek, 23-05, 8:50)

★ Polska: w kwietniu ceny producentów wzrosły najbardziej od 1995 roku.
★ Dolar ma za sobą pierwszy spadkowy tydzień od początku lutego.
★ Visco (ECB): Bank jest gotów podnieść stopy procentowe w lipcu.
★ Kalendarz Eko: dane z Polski o produkcji budowlano-montażowej i sprzedaży detalicznej oraz indeks IFO z Niemiec.

Za nami
● [PLN] Ubiegły tydzień zakończył się po myśli polskich importerów oraz inwestorów polujących na tanie zakupy euro i dolara za złotego. PLN skorzystał na wiadomościach z krajowej gospodarki o wzroście inflacji PPI (23,3% r/r tj. najbardziej od 1995) i wynagrodzeń w kwietniu (14,1% r/r - najbardziej w historii badania), które zwiększają prawdopodobieństwo dalszego wzrostu cen konsumpcyjnych w maju i tym samym kolejnej podwyżki stóp NBP w czerwcu. ● [USD] Naszej walucie drogę do umocnienia (EUR/PLN min. 4,6212, USD/PLN min. 4,3581) utorował słabszy dolar, który ma za sobą pierwszy spadkowy tydzień od początku lutego br. ● [EUR] Zwyżce kursu EUR/USD (max. 1,0614) sprzyjały słowa Ignazio Visco z ECB o tym, że Bank jest gotów podnieść stopy procentowe w lipcu. Zyski złotego ograniczył jednak nadspodziewany spadek dynamiki polskiej produkcji przemysłowej w kwietniu (wszystkie wyniki znajdują się w naszym Kalendarzu Eko). Do większych zakupów PLNa oraz innych ryzykownych aktywów zniechęcało również szybkie tempo rozprzestrzeniania się wirusa małpiej ospy na świecie.

Przed nami
● [GUS] Początek tygodnia przyniesie koleją porcję nowych danych z polskiej gospodarki. O godzinie 10:00 Główny Urząd Statystyczny ogłosi kwietniowe wartości sprzedaży detalicznej oraz produkcji budowlano-montażowej. Lepsze od prognoz wyniki podbiją wartość złotego (punkty wsparcia EUR/PLN: 4,6000, USD/PLN: 4,3500), a gorsze go przygaszą (punkty oporu EUR/PLN: 4,7000, USD/PLN: 4,4500). ● [IFO] Na zachodzie fokus na publikację niemieckiego indeksu nastrojów przedsiębiorców (IFO). Jego wzrost ucieszy euro (punkt oporu EUR/USD: 1,0620), a spadek poprawi notowania amerykańskiego konkurenta (punkt wsparcia EUR/USD: 1,0530). ● [Eko-tydzień] Jeżeli chodzi o agendę na kolejne dni to już jutro poznamy wstępne wyniki indeksów PMI z Eurolandu i USA, w środę aktualny poziom zaufania polskich i niemieckich konsumentów, a w piątek amerykańską inflację PCE core (miara cen bacznie obserwowana przez polityków Fed). W międzyczasie trzeba obowiązkowo śledzić nowe informacje dot. wojny w Ukrainie oraz wirusa małpiej ospy. Warto także nastawić radary na sygnały z Davos (w Szwajcarii), gdzie odbywa się Światowe Forum Ekonomiczne.

Amerykańska lokomotywa hamuje

(piątek, 20-05, 8:50)

★ Prezes Szwajcarskiego Banku Narodowego zasygnalizował, że SNB jest gotowy do działania, jeśli presja inflacyjna będzie się utrzymywać.
★ Stany Zjednoczone: w maju aktywność produkcyjna w regionie środkowo-atlantyckim okazała się najniższa od 2 lat.
★ Rynek Pracy USA: w poprzednim tygodniu liczba nowych wniosków o zasiłek dla bezrobotnych była najwyższa od stycznia br.
★ Kalendarz Eko: dane z Polski nt. produkcji przemysłowej, inflacji PPI oraz przeciętnego zatrudnienia i wynagrodzeń w krajowym sektorze przedsiębiorstw.

Za nami
Wczorajsza sesja walutowa przyniosła umocnienie franka i euro oraz osłabienie dolara. ● [SNB] CHF ma za sobą najlepszy dzień od 6 lat po tym, jak prezes Szwajcarskiego Banku Narodowego Thomas Jordan zasygnalizował, że SNB jest gotowy do działania, jeśli presja inflacyjna będzie się utrzymywać. Jego słowa zrodziły oczekiwania na wrześniową podwyżkę stóp SNB o 25 pb., co podbiło kurs CHF/PLN do max. poziomu 4,5422. ● [ECB] Z kolei EUR zyskało ponieważ wzrosły szanse na szybką ścieżkę podwyżek stóp ECB (EUR/USD max. 1,0606, EUR/PLN max. 4,6589). Wg protokołu z ostatniego posiedzenia Europejskiego Banku Centralnego większość Rady Prezesów popiera pierwszą podwyżkę w lipcu br. ● [USA] Za to dolar staniał z powodu spadku oczekiwań dot. tegorocznej skali podwyżek stóp w USA, po tym jak dwóch członków FOMC (Evans i George) opowiedziało się za tym, żeby w czerwcu i w lipcu podnieść stopy po 50 pb., a w kolejnych miesiącach roku po 25 pb., co dałoby w sumie 20 pb. podwyżek mniej, niż wycenia obecnie rynek. Makro-obciążeniem dla zielonej waluty (USD/PLN min. 4,3792) stały się wiadomości z USA o najniższej od 2 lat aktywności produkcyjnej w regionie środkowo-atlantyckim, najwyższej od stycznia liczbie nowych wniosków o zasiłek oraz o trzecim miesięcznym z rzędu spadku sprzedaży domów na rynku wtórnym (wszystkie wyniki znajdują się w naszym Kalendarzu Eko).

Przed nami
● [PLN] Dziś na tapetę powraca temat koniunktury w polskiej gospodarce. O godzinie 10:00 GUS poda równocześnie kwietniowe dane nt. produkcji przemysłowej, inflacji PPI oraz informacje o przeciętnym zatrudnieniu i wynagrodzeniach w krajowym sektorze przedsiębiorstw. Wyniki wyższe od prognoz mogą dodać animuszu złotemu (punkty wsparcia EUR/PLN: 4,6300, USD/PLN: 4,3700), a gorsze zmniejszyć zaufanie do niego (punkty oporu EUR/PLN: 4,7000, USD/PLN: 4,5000). ● [EUR/USD] Jeżeli chodzi o rynki globalne to koniec tygodnia zapowiada się spokojnie. Wobec braku publikacji makro dot. Eurolandu i USA na rynku bazowym EUR/USD należy się spodziewać konsolidacji (punkt wsparcia 1,0450; punkt oporu: 1,0620), Jeśli jednak nadejdą jakieś niepokojące informacje ze świata geopolityki lub nastąpi kolejna duża wyprzedaż akcji na Wall Street wówczas należy się liczyć z aprecjacją bezpiecznego dolara.