Blog FX - Wspólny Rynek

Spotka-nie?

(piątek, 8-08, 8:50)

★ Kreml: w przyszłym tygodniu dojdzie do spotkania Putin-Trump.
★ GPW: indeks WIG 20 po raz pierwszy od 2008 zameldował się powyżej granicy 3000 pkt.
★ USA: w poprzednim tygodniu liczba nowych wniosków o zasiłek dla bezrobotnych nadspodziewanie wzrosła.
★ Kalendarz Eko: wystąpienie publiczne prezesa oddziału Fed z St. Louis Alberto Musalema.

Za nami

● [Putin-Trump] Wczorajsza informacja o przyszłotygodniowym spotkaniu prezydentów Władimira Putina i Donalda Trumpa ożywiła nadzieje inwestorów na bliskie zakończenie wojny pomiędzy Rosją a Ukrainą. Taka perspektywa ucieszyła posiadaczy złotego (EUR/PLN min. 4,2506) oraz graczy z GPW. W efekcie indeks polskich blue chipów po raz pierwszy od 2008 roku zameldował się powyżej granicy 3000 pkt (WIG20: +1,80%). Duże wzrosty odnotowano również na parkietach w Kijowie oraz w Moskwie (RTS: +5,10%). ● [ChRL] Dodatkowym źródłem rynkowego optymizmu były dobre dane nt. handlu zagranicznego Chin w lipcu (import: +4,1% r/r vs prognoza -1%; poprzednio 1,1%; eksport: +7,2% vs prognoza 5%; poprzednio 5,8%), które zmniejszyły obawy dotyczące wpływu amerykańskich ceł na gospodarkę Państwa Środka. ● [USA] Zniżce kursu USD/PLN (min. 3,6426) sprzyjała anty-dolarowa wiadomość o nadspodziewanym wzroście liczby nowych wniosków o zasiłek dla bezrobotnych w USA, w poprzednim tygodniu (226 tys. vs prognoza 220 tys.; poprzednio 219 tys.).

Przed nami
● [Fed] Dziś warto posłuchać prezesa oddziału Rezerwy Federalnej z St. Louis Alberto Musalema, który w tym roku posiada prawo głosu w decyzjach FOMC, dotyczących polityki pieniężnej USA. ● [Scenariusze] Jeżeli zasugeruje on, że ostatnie gorsze wyniki z amerykańskiego rynku pracy mogą skłonić Komitet do wznowienia cięć stóp we wrześniu wówczas dolar powinien stracić na wartości (punkt oporu EUR/USD: 1,1700), a zyskają jego rywale spod znaków G10 i EM (punkty wsparcia EUR/PLN: 4,2300, USD/PLN: 3,6000). Jeśli jednak opowie się za dłuższą przerwą w luzowaniu amerykańskiej polityki pieniężnej to zielona waluta zdrożeje (punkt wsparcia EUR/USD: 1,1500). W tym scenariuszu powróci presja na waluty rynków wschodzących, w tym na złotego (punkty oporu EUR/PLN: 4,3000, USD/PLN: 3,7500).

Więcej bieżących informacji w ramach bezpłatnej usługi Monitoring FX.

Zamów darmową subskrypcję Bloga FX (e-mail) i/lub Alertów FX (sms) przez email (kontakt@wspolnyrynek.pl) lub Infolinię WR (+48 22 790 79 00).

Aby na bieżąco wiedzieć, co dzieje się na rynkach walutowych, na jakie wydarzenia i dane oczekuje rynek oraz jak mogą one wpłynąć na kursy walut zostań aktywnym Uczestnikiem Wspólnego Rynku i korzystaj z bezpłatnej usługi Monitoring FX. Nasi eksperci stale monitorują sytuację na rynkach walutowych, tak aby znaleźć najlepszy dla Twojej firmy moment i kurs transakcji.

Kandydaci testują dolara

(czwartek, 7-08, 8:50)

★ Strefa euro: w czerwcu sprzedaż detaliczna nadspodziewanie wzrosła do najwyższego poziomu od kwietnia 2022.
★ Prezydent Trump: do końca tygodnia poznamy przyszłego prezesa Fed.
★ Kalendarz Eko: decyzja Banku Anglii ws. stóp procentowych BoE oraz amerykański raport Jobless Claims.

Za nami

● [Fed] Na rynkach walutowych trwa nastrój wyczekiwania na personalia nowego prezesa Fed. Zgodnie z zapowiedziami prezydenta Trumpa następcę Powella poznamy do końca tego tygodnia. Amerykański prezydent zdradził, że w grze o fotel przewodniczącego FOMC jest 4 kandydatów: Kevin Warsh (były członek zarządu Fed), Kevin Hassett (dyrektor Rady Ekonomicznej Białego Domu), Christopher Waller (członek zarządu Fed) oraz David Malpass (były prezes Banku Światowego). Niepewność ws. następcy Powella ciążyła dolarowi. ● [EZ] Jednocześnie makroekonomicznym atutem euro (EUR/USD max. 1,1677) oraz jego sąsiadów z CEE (EUR/PLN min. 4,2716, USD/PLN min. 3,6594) była wiadomość o nadspodziewanym wzroście sprzedaży detalicznej w Eurolandzie w czerwcu, do najwyższego poziomu od kwietnia 2022 (31% r/r vs prognoza 2,6%; poprzednio 1,9%).

Przed nami
● [USA] Dziś kierunek na kompasie inwestycyjnym mogą wyznaczyć dane z USA nt. nowych wniosków o zasiłek dla bezrobotnych w poprzednim tygodniu, które pokażą najświeższy obraz amerykańskiego rynku pracy. Kolejne gorsze wyniki mogłyby zwiększyć przekonanie inwestorów ws. wrześniowej obniżki stóp Fed, co będzie negatywne dla dolara (punkt oporu EUR/USD: 1,1700), a zarazem pozytywne dla jego rywali z rynków G10 i EM (punkty wsparcia EUR/PLN: 4,2300, USD/PLN: 3,6500). Z kolei lepszy raport Jobless Claims mógłby utemperować gołębie oczekiwania rynku, co z kolei byłoby z korzyścią dla zielonej waluty (punkt wsparcia EUR/USD: 1,1500) oraz rzecz jasna ze szkodą dla jej konkurentów (punkty oporu EUR/PLN: 4,3000, USD/PLN: 3,7500). ● [UK] Gracze z rynku GBP czekają na decyzję Banku Anglii ws. stóp procentowych BoE. Rynek oczekuje 25-punktowej obniżki, co jeśli się spełni może ciążyć funtowi.

Niedźwiedzia usługa

(środa, 6-08, 8:50)

★ Strefa euro: wg PMI w lipcu aktywność w sektorze usług wzrosła mniej, niż wskazywały na to wstępne dane.
★ USA: w czerwcu deficyt handlowy nadspodziewanie spadł do najniższego poziomu od sierpnia 2023.
★ W lipcu indeks ISM dla amerykańskiego sektora usług nieoczekiwanie spadł.
★ Kalendarz Eko: wystąpienia publiczne trzech polityków Fed (Cook, Collins i Daly).

Za nami

We wtorek kursy walut podążały za danymi z Eurolandu oraz z USA. ● [€Z] W pierwszej części dnia pogorszyły się nastroje wokół walut euro i jego sąsiadów z CEE (EUR/PLN max. 4,2867, USD/PLN max. 3,7099) pod wpływem wiadomości o mniejszym, niż wskazywały wstępne dane wzroście aktywności w sektorze usług w strefie euro wg PMI w lipcu (51 pkt vs prognoza 51,2; poprzednio 50,5 pkt). ● [USA] Jednocześnie wsparciem dla konkurencyjnego dolara (EUR/USD min. 1,1528) była informacja o nadspodziewanym spadku deficytu handlowego Stanów Zjednoczonych w czerwcu do najniższego poziomu od sierpnia 2023 (-60,2 mld USD vs prognoza -61,6 mld; poprzednio -71,7 mld). Jednak do większych zakupów zielonej waluty zniechęcał inwestorów niespodziewany spadek indeksu ISM dla amerykańskiego sektora usług. W lipcu wskaźnik spadł z 50,8 pkt do 50,1 pkt, podczas gdy rynek oczekiwał jego wzrostu do 51,5 pkt.

Przed nami
● [Fed] W kontekście wzrostu oczekiwań rynku na wrześniową obniżkę stóp Fed, warto dziś posłuchać wystąpień publicznych trzech polityków Banku Rezerwy Federalnej. Wieczorem głos zabiorą: członkini zarządu Banku Lisa Cook oraz prezeski oddziałów z Bostonu (Susan Collins) i z San Francisco (Mary Daly). ● [Scenariusze] Jeżeli podzielą one opinie inwestorów to dolar może znaleźć się w odwrocie (punkt oporu EUR/USD: 1,1600), a uwolniony kapitał z jego sprzedaży popłynie w stronę jego rywali z koszyków G10 i EM (punkty wsparcia EUR/PLN: 4,2300, USD/PLN: 3,6800). Jeśli jednak opowiedzą się za wydłużeniem przerwy w luzowaniu amerykańskiej polityki pieniężnej wówczas zielona waluta może wznowić swój comeback z końcówki lipca (punkt wsparcia EUR/USD: 1,1400). W tym scenariuszu należy się liczyć z osłabieniem złotego (punkty oporu EUR/PLN: 4,3000, USD/PLN: 3,7500).

Jaka umowa, takie nastroje

(wtorek, 5-08, 8:50)

★ Strefa euro: wg Sentix w sierpniu nastroje inwestorów nieoczekiwanie się pogorszyły.
★ USA: w czerwcu zamówienia w przemyśle spadły najbardziej od lipca 2020.
★ Kalendarz Eko: bilans handlu zagranicznego USA oraz indeks ISM dla amerykańskiego sektora usług.

Za nami

● [Sentix] Wczorajsza publikacja indeksu Sentix pokazała, że inwestorzy w strefie euro negatywnie ocenili warunki umowy handlowej Unii Europejskiej ze Stanami Zjednoczonymi. W sierpniu wskaźnik obrazujący nastroje uczestników rynków finansowych w bloku stopniał z 4,5 pkt w lipcu do -3,7 pkt, podczas gdy analitycy spodziewali się jego wzrostu do 7,9 pkt. Ich pesymistyczne odczucia negatywnie odbiły się na notowaniach euro oraz jego sąsiadów z CEE, w tym złotego (EUR/PLN max. 4,2798, USD/PLN max. 3,7030). ● [USA] Do większych zakupów konkurencyjnego dolara (EUR/USD min. 1,1543) zniechęcała jednak informacja o największym od lipca 2020 spadku zamówień w amerykańskim przemyśle w czerwcu (-4,8% m/m vs prognoza -4,9%; poprzednio 8,3%).

Przed nami
● [ISM USA] Dziś głównym punktem programu ekonomicznego będzie publikacja indeksu ISM dla amerykańskiego sektora usług (który odpowiada za około 80% PKB USA). Ewentualny spadek tego wskaźnika w lipcu będzie kolejnym argumentem dla Fed za wrześniową obniżką stóp procentowych, a dla inwestorów za ponownym odwróceniem się od dolara (punkt oporu EUR/USD: 1,1600) i zakupów relatywnie wyżej oprocentowanych walut rynków wschodzących, w tym złotego (punkty wsparcia EUR/PLN: 4,2300, USD/PLN: 3,6800). W przypadku poprawy koniunktury za oceanem zielona waluta może powrócić do ofensywy (punkt wsparcia EUR/USD: 1,1400), spychając do obrony swoich rywali z grupy G10 i koszyka EM (punkty oporu EUR/PLN: 4,3000, USD/PLN: 3,7500).

Alarm z rynku pracy

(poniedziałek, 4-08, 8:50)

★ USA: w lipcu zatrudnienie w sektorze pozarolniczym było niższe od prognoz.
★ Strefa euro: w lipcu inflacja HICP utrzymała się na poziomie z czerwca.
★ Polska: wg PMI w poprzednim miesiącu koniunktura w przemyśle nadspodziewanie się poprawiła.
★ Kalendarz Eko: indeks nastrojów inwestorów w strefie euro (Sentix) oraz zamówienia w amerykańskim przemyśle.

Za nami

● [Raport DP] Piątkowe dane z amerykańskiego rynku pracy zachęciły inwestorów do zwiększenia zakładów na tegoroczne obniżki stóp Fed. Nie dość, że w lipcu wzrost zatrudnienia w sektorze pozarolniczym był niższy, niż zakładano, to jednocześnie zrewidowano znacząco w dół payrollsy za maj (z 144 tys. do 19 tys.) oraz za czerwiec (z 147 tys. do 14 tys.). Pod wpływem tych publikacji prawdopodobieństwo wrześniowego cięcia stóp funduszy federalnych wzrosło z 45% do 92%. Odpowiedzią rynku walutowego na te oczekiwania był drastyczny spadek wyceny dolara (EUR/USD max. 1,1595). ● [HICP, PMI] Jednocześnie wsparciem dla euro była informacja o tym, że w lipcu inflacja HICP w Eurolandzie utrzymała się na poziomie z czerwca (tj. 2% r/r), podczas gdy rynek oczekiwał jej spadku do 1,9%. Zmniejszyło to szanse na wrześniową obniżkę stóp ECB. Z kolei złotemu (EUR/PLN min. 4,2654, USD/PLN min. 3,6840) pomogła wiadomość o nadspodziewanej poprawie koniunktury w krajowym sektorze przemysłu w lipcu (PMI 44,8 pkt vs prognoza 45,8 pkt; poprzednio 45,9 pkt).

Przed nami
● [Dziś] Początek tego tygodnia przyniesie publikacje danych nt. nastrojów inwestorów w strefie euro oraz nt. zamówień w amerykańskim przemyśle. Dalszy wzrostu indeksu Sentix z Eurolandu mógłby pokrzepić euro (punkt oporu EUR/USD: 1,1600) oraz jego sąsiadów z Regionu CEE (punkty wsparcia EUR/PLN: 4,3000, USD/PLN: 3,6800). Z kolei lepsze wyniki zamówień w Stanach Zjednoczonych przywróciłyby apetyt na dolara (punkt wsparcia EUR/USD: 1,1400; punkty oporu EUR/PLN: 4,3000, USD/PLN: 3,7500). ● [Eko- tydzień] Jeżeli chodzi o agendę na kolejne dni to już jutro poznamy indeksy PMI, ISM dla sektorów usług po obu stronach Atlantyku oraz dane z USA nt. handlu zagranicznego, w środę sprzedaż detaliczną w strefie euro , a w czwartek decyzję Banku Anglii ws. stóp procentowych BoE (rynek oczekuje 25-punktowej obniżki).

Chybiona inflacja

(piątek, 1-08, 8:50)

★ Polska: w lipcu inflacja spadła mniej od prognoz i wciąż utrzymuje się powyżej celu NBP.
★ USA: w czerwcu inflacja PCE core utrzymała się na poziomie z maja.
★ Kalendarz Eko: indeksy PMI, ISM dla przemysłu krajów EU i USA, inflacja HICP w strefie euro oraz amerykański Raport Departamentu Pracy.

Za nami

● [PL] Wczorajsze dane o inflacji w Polsce zmniejszyły szanse na kolejną obniżkę stóp procentowych NBP we wrześniu. W lipcu krajowy wskaźnik cen towarów i usług konsumpcyjnych (CPI) spadł z 4,1% do 3,1%, ale wbrew prognozom (2,85%) utrzymał się powyżej celu inflacyjnego Narodowego Banku Polskiego. Perspektywa utrzymania polskich stóp na wciąż relatywnie wysokim poziomie co najmniej do października sprzyjała regeneracji złotego (EUR/PLN min. 4,2640). ● [USA] Zakres odbicia kursu USD/PLN (min. 3,7232) limitowała pro-dolarowa informacja, że w czerwcu amerykańska inflacja PCE core utrzymała się na poziomie z maja (tj. 2,8% r/r), podczas gdy rynek oczekiwał jej spadku do 2,7%. Pozycje jastrzębiego skrzydła FOMC wzmocniła również wiadomość o dużo mniejszym od oczekiwań wzroście nowych wniosków o zasiłek dla bezrobotnych w USA w poprzednim tygodniu (218 tys. vs prognoza 224 tys.; poprzednio 217 tys.). Pod wpływem tych publikacji indeks zielonej waluty po raz pierwszy od 29 maja zameldował się powyżej granicy 100 pkt (EUR/USD min. 1,1405).

Przed nami
● [Kalendarz Eko] Sierpień na rynkach finansowych rozpoczyna się z wysokiego C. Dziś poznamy m.in. wskaźniki wyprzedzające koniunktury w sektorze przemysłu dla krajów EU (PMI) oraz dla USA (ISM), a także inflację HICP w strefie euro. Jednak gwoździem piątkowego programu makroekonomicznego jest publikacja lipcowego Raportu Departamentu Pracy USA. Rynek spodziewa się spadku dynamiki zatrudnienia w sektorze pozarolniczym (z 147 tys. do 110 tys.) oraz wzrostu stopy bezrobocia (z 4,1% r/r do 4,2%). ● [Scenariusze] Materializacja tych prognoz byłaby argumentem dla polityków Banku Rezerwy Federalnej za wznowieniem cyklu obniżek stóp Fed we wrześniu (aktualnie 39,2% szans wg narzędzia FedWatch), co byłoby szkodliwe dla dolara (punkt oporu EUR/USD: 1,1600), a jednocześnie korzystne dla jego rywali z koszyków G10 i rynków wschodzących (punkty wsparcia EUR/PLN: 4,2300, USD/PLN: 3,6800). W przypadku pozytywnej niespodzianki z amerykańskiego rynku pracy zielona waluta mogłaby zakończyć tydzień z przytupem (punkt wsparcia EUR/USD: 1,1400). Jej zakupy mogłyby być finalizowane m.in. ze sprzedaży złotego, jak to było w ostatnich dniach (punkty oporu EUR/PLN: 4,3000, USD/PLN: 3,7500).

3:2 dla dolara

(czwartek, 31-07, 8:50)

★ W II kwartale amerykańska gospodarka urosła o 3% p.a.
★ USA: wg ADP w lipcu zatrudnienie w sektorze prywatnym nadspodziewane wzrosło.
★ FOMC utrzymał stopy procentowe Fed bez zmian.
★ Kalendarz Eko: inflacja w Polsce (CPI) oraz w USA (PCE core).

Za nami

● [USA] Wczorajsza sesja walutowa należała do dolara (EUR/USD min. 1,1401). Zieloną walutę wypromowały dane nt. PKB USA w II kw., które pokazały, że w tym czasie amerykańska gospodarka urosła o 3,0% p.a (prognoza 2,4%; poprzednio -0,5%). Dodatkowym atutem makroekonomicznym dolara była informacja o nadspodziewanym wzroście zatrudnienia w amerykańskim sektorze prywatnym wg ADP w lipcu (104 tys. vs 75 tys.; poprzednio -23 tys.). Z kolei monetarnym wsparciem dla zielonej waluty była wieczorna decyzja Federalnego Komitetu ds. Operacji Otwartego Rynku o utrzymaniu stóp procentowych Fed bez zmian. Na konferencji prasowej prezes Powell powiedział, że nie podjęto ''jeszcze żadnych decyzji dot. września'' i że FOMC musi poczekać, aby zobaczyć wpływ taryf, zanim podejmie działania. ● [EU] Straty walut UE (EUR/PLN max. 4,2780, USD/PLN max. 3,7483) limitowały wiadomości o nadspodziewanym odbiciu sprzedaży detaliczniej w Niemczech w czerwcu (1% vs prognoza 0,5%; poprzednio -0,6%) oraz o nieoczekiwanym wzroście gospodarczym w strefie euro w II kwartale (0,1% k/k vs prognoza 0%; poprzednio 0,6%).

Przed nami
● [PL] Ostatni dzień lipca przyniesie ogłoszenie danych o inflacji cen konsumpcyjnych w Polsce. Analitycy spodziewają się jej znacznego spadku z 4,1% r/r 2,8%, co oznaczałoby osiągnięcie celu inflacyjnego RPP. Materializacja tej prognozy może zwiększyć oczekiwania rynku na powakacyjną obniżkę stóp NBP, co mogłoby pogłębić ostatnie straty złotego (punkty oporu EUR/PLN: 4,3000, USD/PLN: 3,7500). Wyższy wynik indeksu CPI byłby argumentem dla RPP za odroczeniem luzowania polskiej polityki pieniężnej poza wrzesień, a dla graczy walutowych za odbudową długich pozycji w PLNie (punkty wsparcia EUR/PLN: 4,2300, USD/PLN: 3,6800). ● [USA] W drugiej części dnia poznamy wartość amerykańskiego wskaźnika PCE core, który jest ważną miarą inflacji, bacznie obserwowaną przez polityków Banku Rezerwy Federalnej. Jego spadek zwiększyłby szanse na wrześniową obniżkę stóp Fed (punkt oporu EUR/USD: 1,1600), natomiast ewentualny wzrost by je zmniejszył (punkt wsparcia EUR/USD: 1,1400).