Blog FX - Wspólny Rynek

Dolar złapał (in)flaka

(środa, 13-08, 8:50)

★ USA: w lipcu inflacja CPI utrzymała się na poziomie z czerwca.
★ Niemcy: wg ZEW w sierpniu nastroje inwestorów nadspodziewanie się pogorszyły.
★ Kalendarz Eko: PKB Polski w II kw. oraz wystąpienia publiczne trzech polityków Fed.

Za nami

● [USA] Wczorajsze dane o amerykańskich cenach konsumpcyjnych dostarczyły politykom amerykańskiego banku centralnego kolejnego argumentu za wznowieniem obniżek stóp Fed we wrześniu. W lipcu inflacja CPI utrzymała się na poziomie z czerwca (tj. 2,7% r/r), podczas gdy rynek oczekiwał jej wzrostu do 2,8%. Pod wpływem tej publikacji prawdopodobieństwo powakacyjnego cięcia stóp funduszy federalnych wzrosło do 94,4% (z 84,5% wczoraj rano). Bliska perspektywa luzowania polityki pieniężnej USA szkodziła dolarowi (EUR/USD max. 1,1697). ● [DE] Zyski złotego (EUR/PLN min. 4,2522, USD/PLN min. 3,6381) oraz innych walut EU limitowała wiadomość o nadspodziewanym pogorszeniu nastrojów ekonomicznych w Niemczech. W sierpniu indeks Instytutu ZEW stopniał z 52,7 pkt w lipcu do 34,7 pkt (wobec oczekiwanego spadku do 40 pkt).

Przed nami
● [PKB PL] Dziś poznamy wstępne dane nt. wzrostu gospodarczego w Polsce w II kwartale. Analitycy spodziewają się wzrostu naszego PKB z 3,2% do 3,4%. Materializacja tej prognozy (lub rzecz jasna wyższy wynik) umożliwiłaby zwiększenie popytu na złotego (punkty wsparcia EUR/PLN: 4,2300, USD/PLN: 3,6500). W przypadku negatywnej niespodzianki nasza waluta mogłaby pogłębić straty z tego tygodnia (punkty oporu EUR/PLN: 4,3000, USD/PLN: 3,7500). ● [Fed] Rynek bazowy EUR/USD będzie podążał za monetarną narracją polityków amerykańskiego banku centralnego. W kolejności chronologicznej wypowiedzą się prezesi oddziału Rezerwy Federalnej z Richmond (Tom Barkin), Chicago (Austan Goolsbee) oraz z Atlanty (Raphael Bostic). Głosy z FOMC za wznowieniem obniżek stóp Fed we wrześniu osłabią dolara (punkt oporu EUR/USD: 1,1700), a za wydłużeniem przerwy go umocnią (punkt wsparcia EUR/USD: 1,1500).

Więcej bieżących informacji w ramach bezpłatnej usługi Monitoring FX.

Zamów darmową subskrypcję Bloga FX (e-mail) i/lub Alertów FX (sms) przez email (kontakt@wspolnyrynek.pl) lub Infolinię WR (+48 22 790 79 00).

Aby na bieżąco wiedzieć, co dzieje się na rynkach walutowych, na jakie wydarzenia i dane oczekuje rynek oraz jak mogą one wpłynąć na kursy walut zostań aktywnym Uczestnikiem Wspólnego Rynku i korzystaj z bezpłatnej usługi Monitoring FX. Nasi eksperci stale monitorują sytuację na rynkach walutowych, tak aby znaleźć najlepszy dla Twojej firmy moment i kurs transakcji.

Rozejm, który jest i rozejm, którego nie będzie

(wtorek, 12-08, 8:50)

★ Zełenski: Ukraina nie zgodzi się na odstępstwa od konstytucji i nie podaruje własnej ziemi rosyjskiemu okupantowi.
★ Trump przedłużył rozejm handlowy z Chinami o kolejne 90-dni.
★ Kalendarz Eko: inflacja CPI w USA.

Za nami

● [UKR-RUS] Po ubiegłotygodniowym optymistycznym przyjęciu informacji o piątkowym spotkaniu prezydenta Trumpa z Putinem, wczoraj inwestorzy stali się bardziej ostrożni w ocenie szans na bliskie zakończanie wojny pomiędzy Rosją a Ukrainą. Ich optymizm wyparował po tym, jak w weekend ukraiński prezydent Zełenski powiedział w weekend, że jego kraj nie zgodzi się na odstępstwa od konstytucji i nie podaruje własnej ziemi rosyjskiemu okupantowi. Wg przecieków dziennika Wall Street Journal właśnie to jest dla Moskwy warunkiem rozejmu. Spadek nadziei na deeskalacje konfliktu za naszą wschodnią granicą szkodził złotemu (EUR/PLN max. 4,2602, USD/PLN max. 3,6751). ● [USA-ChRL] Straty naszej waluty zamortyzowała decyzja Trumpa o przedłużeniu rozejmu handlowego z Chinami o kolejne 90-dni .

Przed nami
● [CPI USA] Ekonomicznym hitem dzisiejszej sesji będzie publikacja lipcowych danych o amerykańskiej inflacji CPI. Jej prognozowany wzrost (jeśli się spełni) może zrodzić wątpliwości wśród inwestorów ws. wrześniowej obniżki stóp Fed (aktualnie 86,5% szans wg narzędzia FedWatch). Byłoby to z korzyścią dla dolara (punkt wsparcia EUR/USD: 1,1500) oraz ze szkodą dla jego rywali z G10 i EM (punkty oporu EUR/PLN: 4,3000, USD/PLN: 3,7500). Natomiast spadek dynamiki cen zwiększyłby przekonanie inwestorów ws. powakacyjnego cięcia stóp w USA, co byłoby negatywne dla zielonej waluty (punkt oporu EUR/USD: 1,1700), a więc pozytywne dla złotego (punkty wsparcia EUR/PLN: 4,2300, USD/PLN: 3,6500).

Waller postrachem dolara

(poniedziałek, 11-08, 8:50)

★ Bloomberg: faworytem do zastąpienia Jerome Powella na stanowisku prezesa Fed jest członek zarządu Banku Christopher Waller.
★ Kotecki (RPP): w tym roku czeka nas jeszcze co najmniej jedna, być może dwie obniżki stóp NBP.
★ Kanada: w lipcu zatrudnienie spadło najbardziej od stycznia 2022.

Za nami

● [Fed] W piątek rynki finansowe żyły spekulacjami na temat osoby przyszłego prezesa Banku Rezerwy Federalnej. Wg przecieków agencji Bloomberga z Białego Domu, faworytem do zastąpienia Jeromea Powella jest członek zarządu Fed Christopher Waller, który na ostatnim posiedzeniu FOMC głosował za obniżką stóp funduszy federalnych. Perspektywa wyboru gołębiego sternika amerykańskich władz monetarnych ciążyła dolarowi (EUR/USD max. 1,1679), zachęcając inwestorów do zakupów relatywnie wyżej oprocentowanych walut rynków wschodzących, w tym złotego (EUR/PLN min. 4,2433, USD/PLN min. 3,6361). ● [RPP] Zyski naszej waluty limitowała opinia Ludwika Koteckiego z RPP, że w tym roku czeka nas jeszcze co najmniej jedna, być może dwie obniżki stóp procentowych NBP. ● [CAD] Największym przegranym piątkowej sesji walutowej był jednak kanadyjski dolar, który znacznie stracił na wartości po informacji o największym od stycznia 2022 spadku zatrudnienia w Kanadzie w lipcu (-40,8 tys. vs prognoza 14,5 tys; poprzednio 83,1 tys.).

Przed nami
● [Kalendarz Eko] Z ekonomicznego punktu widzenia, globalny rynek walutowy może dziś wystartować w nowy tydzień na zwolnionych obrotach. To za sprawą braku istotnych wydarzeń na dzisiejszej makro-agendzie. Najbliższa rozgrywka będzie się koncentrować wokół jutrzejszych danych o amerykańskiej inflacji CPI w lipcu. Gra na jej spadek (i wrześniową obniżkę stóp Fed) będzie szkodzić dolarowi (punkt oporu EUR/USD: 1,1700) oraz sprzyjać jego rywalom z G10 i z rynków wschodzących (punkty wsparcia EUR/PLN: 4,2300, USD/PLN: 3,6000). Z kolei pozycjonowanie pod wzrost cen (i wydłużenie przerwy w luzowaniu amerykańskiej polityki pieniężnej) będzie skutkować wzrostem wyceny zielonej waluty (punkt wsparcia EUR/USD: 1,1500) oraz spadkiem notowań jej konkurentów, w tym złotego (punkty oporu EUR/PLN: 4,3000, USD/PLN: 3,7500). Pod koniec tygodnia uwaga inwestorów przeniesie się na Alaskę, gdzie w piątek (tj. 15 sierpnia) odbędzie się spotkanie prezydenta Trumpa z Putinem.

Spotka-nie?

(piątek, 8-08, 8:50)

★ Kreml: w przyszłym tygodniu dojdzie do spotkania Putin-Trump.
★ GPW: indeks WIG 20 po raz pierwszy od 2008 zameldował się powyżej granicy 3000 pkt.
★ USA: w poprzednim tygodniu liczba nowych wniosków o zasiłek dla bezrobotnych nadspodziewanie wzrosła.
★ Kalendarz Eko: wystąpienie publiczne prezesa oddziału Fed z St. Louis Alberto Musalema.

Za nami

● [Putin-Trump] Wczorajsza informacja o przyszłotygodniowym spotkaniu prezydentów Władimira Putina i Donalda Trumpa ożywiła nadzieje inwestorów na bliskie zakończenie wojny pomiędzy Rosją a Ukrainą. Taka perspektywa ucieszyła posiadaczy złotego (EUR/PLN min. 4,2506) oraz graczy z GPW. W efekcie indeks polskich blue chipów po raz pierwszy od 2008 roku zameldował się powyżej granicy 3000 pkt (WIG20: +1,80%). Duże wzrosty odnotowano również na parkietach w Kijowie oraz w Moskwie (RTS: +5,10%). ● [ChRL] Dodatkowym źródłem rynkowego optymizmu były dobre dane nt. handlu zagranicznego Chin w lipcu (import: +4,1% r/r vs prognoza -1%; poprzednio 1,1%; eksport: +7,2% vs prognoza 5%; poprzednio 5,8%), które zmniejszyły obawy dotyczące wpływu amerykańskich ceł na gospodarkę Państwa Środka. ● [USA] Zniżce kursu USD/PLN (min. 3,6426) sprzyjała anty-dolarowa wiadomość o nadspodziewanym wzroście liczby nowych wniosków o zasiłek dla bezrobotnych w USA, w poprzednim tygodniu (226 tys. vs prognoza 220 tys.; poprzednio 219 tys.).

Przed nami
● [Fed] Dziś warto posłuchać prezesa oddziału Rezerwy Federalnej z St. Louis Alberto Musalema, który w tym roku posiada prawo głosu w decyzjach FOMC, dotyczących polityki pieniężnej USA. ● [Scenariusze] Jeżeli zasugeruje on, że ostatnie gorsze wyniki z amerykańskiego rynku pracy mogą skłonić Komitet do wznowienia cięć stóp we wrześniu wówczas dolar powinien stracić na wartości (punkt oporu EUR/USD: 1,1700), a zyskają jego rywale spod znaków G10 i EM (punkty wsparcia EUR/PLN: 4,2300, USD/PLN: 3,6000). Jeśli jednak opowie się za dłuższą przerwą w luzowaniu amerykańskiej polityki pieniężnej to zielona waluta zdrożeje (punkt wsparcia EUR/USD: 1,1500). W tym scenariuszu powróci presja na waluty rynków wschodzących, w tym na złotego (punkty oporu EUR/PLN: 4,3000, USD/PLN: 3,7500).

Kandydaci testują dolara

(czwartek, 7-08, 8:50)

★ Strefa euro: w czerwcu sprzedaż detaliczna nadspodziewanie wzrosła do najwyższego poziomu od kwietnia 2022.
★ Prezydent Trump: do końca tygodnia poznamy przyszłego prezesa Fed.
★ Kalendarz Eko: decyzja Banku Anglii ws. stóp procentowych BoE oraz amerykański raport Jobless Claims.

Za nami

● [Fed] Na rynkach walutowych trwa nastrój wyczekiwania na personalia nowego prezesa Fed. Zgodnie z zapowiedziami prezydenta Trumpa następcę Powella poznamy do końca tego tygodnia. Amerykański prezydent zdradził, że w grze o fotel przewodniczącego FOMC jest 4 kandydatów: Kevin Warsh (były członek zarządu Fed), Kevin Hassett (dyrektor Rady Ekonomicznej Białego Domu), Christopher Waller (członek zarządu Fed) oraz David Malpass (były prezes Banku Światowego). Niepewność ws. następcy Powella ciążyła dolarowi. ● [EZ] Jednocześnie makroekonomicznym atutem euro (EUR/USD max. 1,1677) oraz jego sąsiadów z CEE (EUR/PLN min. 4,2716, USD/PLN min. 3,6594) była wiadomość o nadspodziewanym wzroście sprzedaży detalicznej w Eurolandzie w czerwcu, do najwyższego poziomu od kwietnia 2022 (31% r/r vs prognoza 2,6%; poprzednio 1,9%).

Przed nami
● [USA] Dziś kierunek na kompasie inwestycyjnym mogą wyznaczyć dane z USA nt. nowych wniosków o zasiłek dla bezrobotnych w poprzednim tygodniu, które pokażą najświeższy obraz amerykańskiego rynku pracy. Kolejne gorsze wyniki mogłyby zwiększyć przekonanie inwestorów ws. wrześniowej obniżki stóp Fed, co będzie negatywne dla dolara (punkt oporu EUR/USD: 1,1700), a zarazem pozytywne dla jego rywali z rynków G10 i EM (punkty wsparcia EUR/PLN: 4,2300, USD/PLN: 3,6500). Z kolei lepszy raport Jobless Claims mógłby utemperować gołębie oczekiwania rynku, co z kolei byłoby z korzyścią dla zielonej waluty (punkt wsparcia EUR/USD: 1,1500) oraz rzecz jasna ze szkodą dla jej konkurentów (punkty oporu EUR/PLN: 4,3000, USD/PLN: 3,7500). ● [UK] Gracze z rynku GBP czekają na decyzję Banku Anglii ws. stóp procentowych BoE. Rynek oczekuje 25-punktowej obniżki, co jeśli się spełni może ciążyć funtowi.

Niedźwiedzia usługa

(środa, 6-08, 8:50)

★ Strefa euro: wg PMI w lipcu aktywność w sektorze usług wzrosła mniej, niż wskazywały na to wstępne dane.
★ USA: w czerwcu deficyt handlowy nadspodziewanie spadł do najniższego poziomu od sierpnia 2023.
★ W lipcu indeks ISM dla amerykańskiego sektora usług nieoczekiwanie spadł.
★ Kalendarz Eko: wystąpienia publiczne trzech polityków Fed (Cook, Collins i Daly).

Za nami

We wtorek kursy walut podążały za danymi z Eurolandu oraz z USA. ● [€Z] W pierwszej części dnia pogorszyły się nastroje wokół walut euro i jego sąsiadów z CEE (EUR/PLN max. 4,2867, USD/PLN max. 3,7099) pod wpływem wiadomości o mniejszym, niż wskazywały wstępne dane wzroście aktywności w sektorze usług w strefie euro wg PMI w lipcu (51 pkt vs prognoza 51,2; poprzednio 50,5 pkt). ● [USA] Jednocześnie wsparciem dla konkurencyjnego dolara (EUR/USD min. 1,1528) była informacja o nadspodziewanym spadku deficytu handlowego Stanów Zjednoczonych w czerwcu do najniższego poziomu od sierpnia 2023 (-60,2 mld USD vs prognoza -61,6 mld; poprzednio -71,7 mld). Jednak do większych zakupów zielonej waluty zniechęcał inwestorów niespodziewany spadek indeksu ISM dla amerykańskiego sektora usług. W lipcu wskaźnik spadł z 50,8 pkt do 50,1 pkt, podczas gdy rynek oczekiwał jego wzrostu do 51,5 pkt.

Przed nami
● [Fed] W kontekście wzrostu oczekiwań rynku na wrześniową obniżkę stóp Fed, warto dziś posłuchać wystąpień publicznych trzech polityków Banku Rezerwy Federalnej. Wieczorem głos zabiorą: członkini zarządu Banku Lisa Cook oraz prezeski oddziałów z Bostonu (Susan Collins) i z San Francisco (Mary Daly). ● [Scenariusze] Jeżeli podzielą one opinie inwestorów to dolar może znaleźć się w odwrocie (punkt oporu EUR/USD: 1,1600), a uwolniony kapitał z jego sprzedaży popłynie w stronę jego rywali z koszyków G10 i EM (punkty wsparcia EUR/PLN: 4,2300, USD/PLN: 3,6800). Jeśli jednak opowiedzą się za wydłużeniem przerwy w luzowaniu amerykańskiej polityki pieniężnej wówczas zielona waluta może wznowić swój comeback z końcówki lipca (punkt wsparcia EUR/USD: 1,1400). W tym scenariuszu należy się liczyć z osłabieniem złotego (punkty oporu EUR/PLN: 4,3000, USD/PLN: 3,7500).

Jaka umowa, takie nastroje

(wtorek, 5-08, 8:50)

★ Strefa euro: wg Sentix w sierpniu nastroje inwestorów nieoczekiwanie się pogorszyły.
★ USA: w czerwcu zamówienia w przemyśle spadły najbardziej od lipca 2020.
★ Kalendarz Eko: bilans handlu zagranicznego USA oraz indeks ISM dla amerykańskiego sektora usług.

Za nami

● [Sentix] Wczorajsza publikacja indeksu Sentix pokazała, że inwestorzy w strefie euro negatywnie ocenili warunki umowy handlowej Unii Europejskiej ze Stanami Zjednoczonymi. W sierpniu wskaźnik obrazujący nastroje uczestników rynków finansowych w bloku stopniał z 4,5 pkt w lipcu do -3,7 pkt, podczas gdy analitycy spodziewali się jego wzrostu do 7,9 pkt. Ich pesymistyczne odczucia negatywnie odbiły się na notowaniach euro oraz jego sąsiadów z CEE, w tym złotego (EUR/PLN max. 4,2798, USD/PLN max. 3,7030). ● [USA] Do większych zakupów konkurencyjnego dolara (EUR/USD min. 1,1543) zniechęcała jednak informacja o największym od lipca 2020 spadku zamówień w amerykańskim przemyśle w czerwcu (-4,8% m/m vs prognoza -4,9%; poprzednio 8,3%).

Przed nami
● [ISM USA] Dziś głównym punktem programu ekonomicznego będzie publikacja indeksu ISM dla amerykańskiego sektora usług (który odpowiada za około 80% PKB USA). Ewentualny spadek tego wskaźnika w lipcu będzie kolejnym argumentem dla Fed za wrześniową obniżką stóp procentowych, a dla inwestorów za ponownym odwróceniem się od dolara (punkt oporu EUR/USD: 1,1600) i zakupów relatywnie wyżej oprocentowanych walut rynków wschodzących, w tym złotego (punkty wsparcia EUR/PLN: 4,2300, USD/PLN: 3,6800). W przypadku poprawy koniunktury za oceanem zielona waluta może powrócić do ofensywy (punkt wsparcia EUR/USD: 1,1400), spychając do obrony swoich rywali z grupy G10 i koszyka EM (punkty oporu EUR/PLN: 4,3000, USD/PLN: 3,7500).