Trzy razy NIE, czyli miękkie lądowanie

  (czwartek, 11-12, 8:50)

★ Fed obniżył oprocentowanie funduszy federalnych do 3,50–3,75%.
★ Dolar najsłabszy od końca października br.
★ Głosowanie FOMC pokazało głęboki podział opinii w Rezerwie Federalnej.
★ Wall Street: Dow +0,6% po decyzji Fed.
★ Chiny: deflacja cen producentów pogłębia się.
★ Kalendarz Eko: dane z USA nt. wniosków o zasiłek oraz bilans handlu zagranicznego.

Za nami
   ● [Fed - decyzja]   Środowy wieczór należał do Fedu. Komitet FOMC obniżył stopy procentowe o 25 pb, zgodnie z oczekiwaniami, sprowadzając przedział oprocentowania funduszy federalnych do 3,50–3,75%. Sama decyzja nie była zaskoczeniem, ale rynek najbardziej interesował ton komunikatu oraz układ głosów — i tu pojawiły się mocne akcenty. Aż trzech członków zagłosowało przeciw: Chicago i Kansas City chciały utrzymania stóp, natomiast Stephen Miran opowiadał się za większym cięciem o 50 pb. To najgłębszy podział w FOMC od 2019 roku.   ● [Fed - komunikacja]   Mimo różnic wewnątrz Fed-u, komunikat został odebrany jako jastrzębia obniżka. Komitet wyraźnie podkreślił, że inflacja „pozostaje podwyższona”, a przyszłe decyzje będą ostrożne – i mogą oznaczać wstrzymanie obniżek już na początku 2026 roku. Projekcja dot-plot praktycznie się nie zmieniła: wciąż widać tylko jedno cięcie w 2026 i jedno w 2027, co jest sygnałem, że Fed nie zamierza się spieszyć z luzowaniem polityki. Jednocześnie podniesiono prognozy wzrostu PKB na 2026 r. do 2,3%, co pokazuje, że Fed kupuje scenariusz „miękkiego lądowania”.   ● [Rynek FX]   Na rynku walutowym dolar od razu znalazł się pod presją. EUR/USD wystrzelił do max. 1,1707, czyli najwyżej od końca października. Frank i jen także mocno zyskały – USD/JPY spadł do min. 155,49, a USD/CHF do min. 0,7987. Dolarowy indeks DXY osunął się do min. 98,54. Rynek odczytał przekaz Fed jako bardziej ostrożny, niż oczekiwano, mimo samego cięcia zgodnego z konsensusem. Słabość dolara wykorzystał złoty zyskując na rynku USD/PLN min. 3,6080 i utrzymując kurs EUR/PLN w przedziale min. 4,2228, max. 4,2308.   ● [Wall Street]   Rynek akcji przyjął decyzję i komunikaty Fed z ulgą: Dow +0,61%, S&P500 +0,27%, choć Nasdaq lekko zniżkował przez słabość Big Tech.   ● [Chiny]   W tle odnotowano dane z Państwa Środka: indeks PPI pokazał pogłębioną deflację do -2,2% r/r, a wskaźnik CPI utrzymał się na poziomie 0,2%. To potwierdza, że globalny impuls cenowy z Azji pozostaje słaby – co może dalej sprzyjać rynkom obligacji i polityce monetarnego łagodzenia w krajach rozwiniętych.

Przed nami
   ● [Agenda]   Czwartek będzie pierwszym pełnym dniem reakcji rynku na decyzję Fed i konferencję Powella. Zacznie się ocena, czy dzisiejszy ruch to początek pauzy, czy jedynie wstęp do dalszych obniżek w 2026 roku. Na to nałożą się najważniejsze dane dnia, czyli liczba nowych wniosków o zasiłek w USA.   ● [Zasiłki]   To będzie pierwszy test dla narracji o „schładzającym się, ale niepękającym” rynku pracy. Po ostatnich zaskakująco niskich wynikach jobless claims (najniżej od 3 lat) rynek będzie szczególnie wrażliwy, a każdy sygnał ponownego ochłodzenia może osłabić dolara jeszcze bardziej.   ● [USD, EUR, JPY]   Ogólnie czwartek zapowiada się jako dzień, w którym rynki będą „trawić” Fed i testować nowe poziomy równowagi dolara. Na rynku FX gracze będą się skupiać na kursie EUR/USD, który zbliża się do kluczowych oporów po mocnym impulsie z Fed (EUR/USD opór: 1,1730). Zakres ewentualnej korekty ogranicza punkt wsparcia 1,1630 EUR/USD. Dla USD/JPY kluczowe pozostaje pytanie, kiedy BoJ podejmie decyzję o długo zapowiadanej podwyżce. Rynek zaczyna wyceniać taki krok jeszcze w grudniu, więc każdy słabszy sygnał z USA będzie działał jak paliwo dla umocnienia jena.   ● [PLN]   Wobec braku krajowych impulsów makroekonomicznych złoty powinien pozostać stabilny wobec euro (EUR/PLN wsparcie: 4,2200, opór: 4,2800) w innych relacjach, powielając ruchy z rynków G10 (USD/PLN wsparcie: 3,6000, opór: 3,7000). 

Zamów darmową subskrypcję Bloga FX (e-mail) i/lub Alertów FX (sms) przez email (kontakt@wspolnyrynek.pl) lub Infolinię WR (+48 22 790 79 00).

Aby na bieżąco wiedzieć, co dzieje się na rynkach walutowych, na jakie wydarzenia i dane oczekuje rynek oraz jak mogą one wpłynąć na kursy walut zostań aktywnym Uczestnikiem Wspólnego Rynku i korzystaj z bezpłatnej usługi Monitoring FX. Nasi eksperci stale monitorują sytuację na rynkach walutowych, tak aby znaleźć najlepszy dla Twojej firmy moment i kurs transakcji. 

Jastrzębie cięcie ?

  (środa, 10-12, 8:50)

★ Raport JOLTS pokazał liczbę wakatów w USA powyżej prognoz.
★ Rynek dyskontuje 89% szans na dzisiejsze cięcie stóp przez Fed.
★ Trump zapowiedział dopuszczenie eksportu chipów Nvidii H200 do Chin za 25% opłaty.
★ ECB wezwał Rzym do wycofania poprawki mówiącej, że rezerwy złota „należą do narodu”.
★ Kalendarz Eko: decyzja FOMC ws. stóp procentowych Fed.

Za nami

   ● [USA]   Wtorkowa sesja upłynęła pod znakiem nerwowego wyczekiwania na środowe posiedzenie FOMC. Dane z USA nie pomogły rozwiać wątpliwości — wręcz przeciwnie, dolały paliwa stronie jastrzębiej. Raport JOLTS pokazał odbicie liczby wakatów zarówno za wrzesień, jak i październik (7,66 mln vs prognoza 7,15 mln), co rynek odebrał jako sygnał, że popyt na pracę pozostaje zbyt wysoki, by Fed mógł agresywnie ciąć stopy w 2026 roku. ● [USD] W reakcji dolar odbił i zyskał względem euro oraz jena (EUR/USD min. 1,1615, USD/JPY max. 156,95), a indeks dolara podszedł do poziomu 99,22. Dolar zyskiwał również dlatego, że inwestorzy zakładają „hawkish cut” — czyli obniżkę stóp, ale z wyraźnym zastrzeżeniem, że kolejne ruchy w 2026 roku będą rzadsze i ostrożniejsze.   ● [Giełda]   Na Wall Street umiarkowane wzrosty (S&P500 +0,23%, Nasdaq +0,16%, Dow +0,32%). Rynek od kilku tygodni jedzie na paliwie oczekiwań, że 10 grudnia Fed wznowi łagodzenie swojej polityki monetarnej.   ● [PLN]   Mimo umocnienia dolara złoty utrzymał status quo wobec amerykańskiej waluty, jednocześnie zyskując w stosunku do euro (EUR/PLN min. 4,2261, USD/PLN max. 3,6448).

Przed nami
   ● [Agenda]   Dziś na rynkach finansowych wszystko będzie kręcić się wokół jednego punktu agendy tj. decyzji Banku Rezerwy Federalnej (o g. 20:00). Pół godziny później odbędzie się i konferencja Powella o 20:30.To wydarzenie, które może zdefiniować cały grudzień i nadać ton pierwszemu kwartałowi 2026 roku.   ● [Scenariusze FX]   Rynek jest dziś w bardzo niewygodnym położeniu: wszyscy oczekują łagodnego Fed, ale jednocześnie obawiają się rozczarowania. Ostatnie komentarze (Waller, regionalni prezesi, a w tle dyskusje o wyborze Hassetta na przyszłego szefa Fed) sprawiają, że inwestorzy są przygotowani na „hawkish cut” — czyli decyzję gołębią, ale z jastrzębim przesłaniem. Rynek od tygodni jest przekonany, że Fed obniży stopy o 25 pb — i to niemal ze stuprocentowym przekonaniem. Ale prawdziwa gra toczy się dziś nie o sam poziom stóp, lecz o komunikację, w szczególności o projekcję „dot plot”. Jeśli mediana projekcji na 2026 rok spadnie niżej niż we wrześniu, dolar powinien wyraźnie osłabnąć, a inwestorzy przełączą się w tryb „risk-on” (EUR/USD opór: 1,1700; EUR/PLN wsparcie: 4,2200, USD/PLN wsparcie: 3,6000). Jeśli jednak projekcja pokaże stabilizację oczekiwań członków FOMC na wyższych poziomach albo Powell zasugeruje przerwę w pierwszej połowie 2026 roku wówczas możemy zobaczyć szybki powrót siły dolara, wyprzedaż na obligacjach i presję na rynkach akcji (EUR/USD wsparcie: 1,1600; EUR/PLN opór: 4,2800, USD/PLN opór: 3,7000).

Zamów darmową subskrypcję Bloga FX (e-mail) i/lub Alertów FX (sms) przez email (kontakt@wspolnyrynek.pl) lub Infolinię WR (+48 22 790 79 00).

Aby na bieżąco wiedzieć, co dzieje się na rynkach walutowych, na jakie wydarzenia i dane oczekuje rynek oraz jak mogą one wpłynąć na kursy walut zostań aktywnym Uczestnikiem Wspólnego Rynku i korzystaj z bezpłatnej usługi Monitoring FX. Nasi eksperci stale monitorują sytuację na rynkach walutowych, tak aby znaleźć najlepszy dla Twojej firmy moment i kurs transakcji. 

Chińscy eksporterzy i europejscy inwestorzy na plusie

  (wtorek, 9-12, 8:50)

★ Chiny: w listopadzie eksport nadspodziewanie wzrósł.
★ Strefa euro: wg Sentix w grudniu nastroje inwestorów poprawiły się.
★ Kalendarz Eko: amerykańskie raporty JOLS za wrzesień oraz za październik. 

Za nami
   ● [ChRL]   Poniedziałek przyniósł optymistyczne informacje z Chin o nadspodziewanym wzroście eksportu w listopadzie (5,9% r/r vs prognoza 3,8%; poprzednio -1,1%). Był on napędzany dużymi dostawami poza rynek amerykański, ponieważ chińscy producenci pogłębiają więzi handlowe z innymi krajami, aby zrównoważyć wpływ wysokich ceł w Stanach. Wg agencji Reuters Państwo Środka zintensyfikowało działania na rzecz dywersyfikacji rynków eksportowych od czasu zwycięstwa Trumpa w wyborach prezydenckich w listopadzie 2024, dążąc do zacieśnienia więzi handlowych z Azją Południowo-Wschodnią oraz z Unią Europejską. Pokrzepiające dane z drugiej, największej gospodarki świata sprzyjały juanowi oraz innym walutom rynków wschodzących, w tym złotemu (EUR/PLN min. 4,2273, USD/PLN min. 3,6234).   ● [Sentix]   Dodatkowym wsparciem dla PLNa oraz innych walut EU była wiadomość o nadspodziewanej poprawie nastrojów inwestorów w strefie euro. W grudniu indeks Sentix odbił do -6,2% pkt (z -7,4 pkt w listopadzie), podczas gdy rynek spodziewał się marginalnego wzrostu do -7 pkt. Dzięki tej publikacji euro utrzymało większość zysków wypracowanych wobec dolara w poprzednim tygodniu. 

Przed nami

● [USA]   Dziś poznamy zaległe raporty JOLS za wrzesień oraz za październik, które dostarczą ostatnich wskazówek politykom Fed nt. sytuacji na amerykańskim rynku pracy, przed ogłoszeniem jutrzejszej decyzji FOMC ws. stóp funduszy federalnych.   ● [Scenariusze FX]   Wzrost liczby wakatów w gospodarce USA mógłby poprawić pozycję wyjściową dolara (punkt wsparcia EUR/USD: 1,1600), a spadek ją pogorszyć (punkt oporu EUR/USD: 1,1700). Bez względu na scenariusz na rynku USD, waluty spod znaku EM (w tym złoty) znajdą się na drugim biegunie (EUR/PLN punkt wsparcia: 4,2200, punkt oporu: 4,2800, USD/PLN punkt wsparcia: 3,6000, punkt oporu: 3,7000). 

Zamów darmową subskrypcję Bloga FX (e-mail) i/lub Alertów FX (sms) przez email (kontakt@wspolnyrynek.pl) lub Infolinię WR (+48 22 790 79 00).

Aby na bieżąco wiedzieć, co dzieje się na rynkach walutowych, na jakie wydarzenia i dane oczekuje rynek oraz jak mogą one wpłynąć na kursy walut zostań aktywnym Uczestnikiem Wspólnego Rynku i korzystaj z bezpłatnej usługi Monitoring FX. Nasi eksperci stale monitorują sytuację na rynkach walutowych, tak aby znaleźć najlepszy dla Twojej firmy moment i kurs transakcji. 

Anty-inflacja dusi dolara

  (poniedziałek, 8-12, 8:50)

★ USA: we wrześniu inflacja PCE core nieoczekiwanie spadła.
★ Raport Uniwersytetu Michigan: w grudniu oczekiwania inflacyjne konsumentów spadły.
★ Eurostat zrewidował w górę dane nt. PKB strefy euro w III kw.
★ Kalendarz Eko: indeks nastrojów inwestorów w strefie euro (Sentix).

Za nami

   ● [USA]   Piątkowe dane o amerykańskiej inflacji PCE core dostarczyły politykom Banku Rezerwy Federalnej nowych argumentów za grudniową obniżką stóp Fed. Jak się okazało z opóźnieniem (w związku z shutdownem) we wrześniu kluczowy dla FOMC wskaźnik zmian cen konsumpcyjnych niespodziewanie spadł z 2,9% r/r do 2,8%, podczas gdy rynek spodziewał się takiego samego wyniku jak miesiąc wcześniej. Pozycje gołębiego skrzydła FOMC wzmocnił raport Uniwersytetu Michigan, który pokazał spadek oczekiwań inflacyjnych wśród amerykańskich konsumentów w grudniu. Bliska perspektywa cięcia stóp Fed ciążyła dolarowi (EUR/USD max. 1,1672).   ● [€Z]   Jednoczenie wsparciem dla walut EU (EUR/PLN min. 4,2268, USD/PLN min. 3,6234) stała się wzrostowa rewizja finalnych danych nt. wzrostu gospodarczego w strefie euro w III kw. (z 0,2% k/k do 0,3% k/k). 

Przed nami

   ● [Sentix]   Dziś dowiemy się jakie nastroje panują wśród inwestorów w strefie euro w końcówce roku. Źródłem wiedzy w tej sprawie będzie indeks Sentix. Dalszy spadek tego wskaźnika (trzeci z rzędu) może szkodzić euro (punkt wsparcia EUR/USD: 1,1600) oraz jego sąsiadom z CEE (punkty oporu EUR/PLN: 4,2800, USD/PLN: 3,7000), natomiast jego wzrost mógłby zapewnić im udany początek tygodnia (punkt oporu EUR/USD: 1,1700; punkty wsparcia EUR/PLN: 4,2200, USD/PLN: 3,6000).   ● [Eko- tydzień]   Jeżeli chodzi o agendę na kolejne dni to już jutro poznamy amerykański raport JOLTS, a w środę decyzję FOMC ws. stóp procentowych Fed (rynek oczekuje 25-punktowej obniżki). 

Zamów darmową subskrypcję Bloga FX (e-mail) i/lub Alertów FX (sms) przez email (kontakt@wspolnyrynek.pl) lub Infolinię WR (+48 22 790 79 00).

Aby na bieżąco wiedzieć, co dzieje się na rynkach walutowych, na jakie wydarzenia i dane oczekuje rynek oraz jak mogą one wpłynąć na kursy walut zostań aktywnym Uczestnikiem Wspólnego Rynku i korzystaj z bezpłatnej usługi Monitoring FX. Nasi eksperci stale monitorują sytuację na rynkach walutowych, tak aby znaleźć najlepszy dla Twojej firmy moment i kurs transakcji. 

Glapiński poczeka

  (piątek, 5-12, 8:50)

★ NBP: Glapiński przechodzi w tryb wait & see.
★ USA: Wnioski o zasiłek najniżej od ponad 3 lat.
★ Euro na 7-tygodniowym szczycie.
★ Kalendarz Eko: amerykańska inflacja PCE core oraz indeks Uniwersytetu Michigan.

Za nami

Czwartkową narrację makroekonomiczną zdominowały: konferencja prasowa A. Glapińskiego oraz dane z amerykańskiego rynku pracy.   ● [NBP]   W środę Rada Polityki Pieniężnej obniżyła stopę referencyjną Narodowego Banku Polskiego o 25 pb do 4,00%, co oznacza łączne luzowanie w 2025 r. o 175 pb. Na wczorajszej konferencji prezes Glapiński ogłosił, że NBP wchodzi w fazę „poczekaj i zobacz”, ponieważ inflacja spadła gwałtownie do 2,4%, poniżej celu. Wskazał na: niższe koszty energii, rekordowo niską inflację żywności oraz hamowanie płac. Jednocześnie podkreślił, że dalsze agresywne cięcia nie przyniosłyby dużych korzyści, sugerując przerwę w cyklu. Po tej wypowiedzi złoty pozostał stabilny (EUR/PLN min. 4,2250, max. 4,2353, USD/PLN min. 3,6191, max. 3,6372), ponieważ słowa prezesa były zgodne z oczekiwaniami.   ● [USA]   Z kolei zaskoczeniem dla inwestorów okazały się nowe dane z amerykańskiego rynku pracy. Wnioski o zasiłek spadły do 191 tys., czyli najniżej od ponad trzech lat. To jastrzębi sygnał, pokazujący, że rynek wciąż jest zaskakująco odporny. Choć dzień wcześniej Raport ADP pokazał spadek zatrudnienia o 32 tys., największy od marca 2023 – wskazując na słabość niektórych branż. Raport Challengera pokazał mniej zwolnień (71 tys.), co z kolei tonuje obawy o recesję na rynku pracy. Mimo pozytywnej niespodzianki dane te nie zmieniły oczekiwań na cięcie Fed 25 pb 10 grudnia. Jego prawdopodobieństwo inwestorzy wyceniają obecnie na 87–89%.   ● [Waluty G10]   Dolar pozostał w trendzie spadkowym, zaliczając 10 dzień spadków z rzędu. Generalnie słabsze dane i oczekiwania na cięcia Fed podtrzymują presję na USD. Z kolei euro jest najmocniejsze od 7 tygodni. Kurs EUR/USD osiągnął max. 1,1682, tj. najwyżej od końca października. JPY zyskuje dzięki oczekiwaniom, że BOJ podniesie stopy w grudniu. Rynek widzi możliwość interwencji dopiero przy 158–160.

Przed nami
   ● [Agenda, USD, PLN]   Piątek zapowiada się bardzo ciekawie pod kątem danych z USA. To ostatnie kluczowe publikacje przed posiedzeniem Fed 10 grudnia. Najważniejsze będą dziś: inflacja PCE (m/m i r/r), dochody i wydatki Amerykanów, zamówienia w przemyśle oraz indeks Uniwersytetu Michigan. Raport PCE będzie kluczowy i absolutnie najważniejszy w tym tygodniu. Wyniki niższe od konsensusu mogą definitywnie potwierdzić grudniowe cięcie Fed o 25 pb oraz zwiększyć wyceny dalszego luzowania w 2026 (EUR/USD opór: 1,1700, EUR/PLN wsparcie: 4,2200, USD/PLN wsparcie: 3,6000). Z kolei wyższe wartości mogłyby chwilowo umocnić dolara, choć rynek prawdopodobnie i tak pozostanie zakotwiczony na gołębiej narracji (EUR/USD wsparcie: 1,1600, EUR/PLN opór: 4,2800, USD/PLN opór: 3,7000).   ● [Agenda c.d.]   Zamówienia w przemyśle (factory orders) pokażą czy sektor wytwórczy w USA pozostaje pod presją ceł i silnego USD z wcześniejszych miesięcy. To będzie kolejny sygnał wyjaśniający politykę Fed. Z kolei dochody i wydatki Amerykanów dadzą informację o sile konsumenta, a wstępny indeks Uniwersytetu Michigan ujawni jego oczekiwania inflacyjne (każde podbicie może opóźnić cykl cięć po grudniu). Choć inwestorzy grają obecnie bardziej pod Fed niż pod ECB warto śledzić finalny wynik PKB strefy euro za III kwartał. Brak dużych odchyleń sprawi, że publikacja zostanie przyjęta neutralnie. 

Zamów darmową subskrypcję Bloga FX (e-mail) i/lub Alertów FX (sms) przez email (kontakt@wspolnyrynek.pl) lub Infolinię WR (+48 22 790 79 00).

Aby na bieżąco wiedzieć, co dzieje się na rynkach walutowych, na jakie wydarzenia i dane oczekuje rynek oraz jak mogą one wpłynąć na kursy walut zostań aktywnym Uczestnikiem Wspólnego Rynku i korzystaj z bezpłatnej usługi Monitoring FX. Nasi eksperci stale monitorują sytuację na rynkach walutowych, tak aby znaleźć najlepszy dla Twojej firmy moment i kurs transakcji. 

Grudniowy prezent od RPP

   (czwartek, 4-12, 8:50)

★ Rada Polityki Pieniężnej obniżyła stopę referencyjną NBP do 4,00%.
★ Raport ADP: najmocniejszy spadek zatrudnienia od marca 2023.
★ USA: wskaźnik ISM dla usług wyższy od prognoz, ale indeks PMI niższy.
★ EUR/USD najwyżej od końca października.
★ Kalendarz Eko: sprzedaż detaliczna w strefie euro, amerykańskie raporty Challengera i jobless claims oraz konferencja prezesa NBP.

Za nami
   ● [RPP]   W środę Rada Polityki Pieniężnej zaskoczyła część ekonomistów, obniżając stopę referencyjną NBP o 25 pb do 4,00%.To pierwszy grudniowy taki ruch od lat, wykonany po tym, jak inflacja w listopadzie spadła do 2,4%, poniżej celu NBP. W komunikacie dominuje narracja: inflacja opanowana, przestrzeń do cięcia jest, a ryzyko powrotu drożyzny niskie.   ● [PLN]   Na ten ruch Rady złoty zareagował negatywnie (EUR/PLN max. 4,2339, USD/PLN max. 3,6300), ale wkrótce odzyskał równowagę nakręcany globalnym wzrostem apetytu na ryzyko inwestycyjne.   ● [USA]   W Stanach Zjednoczonych na pierwszy plan wyszedł raport ADP, który pokazał spadek zatrudnienia o 32 tys. – największy od marca 2023. Dodatkowo ISM dla amerykańskiego sektora usług osiągnął wynik 52,6 pkt, tj. lekko powyżej oczekiwań, ale z kolei PMI dla usług był słabszy (54,1).   ● [Fed]   Rynek odczytał raport ADP jednoznacznie, że Fed ma kolejny, dobry argument do cięcia 10-go grudnia. Niektórzy ekonomiści wskazują, że ADP bywa słaby prognostycznie, ale w sytuacji braku pełnych danych po shutdownie może mieć większy wpływ na FOMC niż zwykle. Prawdopodobieństwo cięcia stóp o 25 pb 10 -go grudnia jest wysokie i wynosi 89%. Do tego dochodzi polityczny czynnik – Kevin Hassett, wskazywany jako kandydat na nowego szefa Fed, jest postrzegany jako zwolennik szybszego luzowania.   ● [USD, EUR, JPY]   Na rynku walutowym dolar nadal osłabiał się – to już dziewięć dni z rzędu spadków. Wartość Euro wzrosła do max. 1,1677, tj. najwyżej od 28 października. Jen pozostaje blisko poziomów interwencyjnych (USD/JPY min. 155,01, max. 155,90). Inwestorzy grają pod grudniową podwyżkę stóp Banku Japonii, ale wciąż zakładają, że sama decyzja BoJ nie wystarczy, by trwale odwrócić trend słabości JPY. Scenariusz interwencji na rynku USD/JPY jest nadal realny.   ● [Wall Street]   Na giełdach dominowały dobre nastroje. Dow +0,39%, S&P 500 +0,25%, Nasdaq +0,59%. Sektor technologiczny odbił po wczorajszej słabości – Nvidia +1%, Apple +1%, Intel +8%. 

Przed nami
   ● [Agenda]   Czwartek będzie spokojniejszy, ale kilka punktów dzisiejszej agendy jest kluczowych. USA – wnioski o zasiłek (g. 14:30), Raport Challengera (g. 13:30). Strefa euro – sprzedaż detaliczna (g. 11:00), Polska – konferencja prezesa NBP Adama Glapińskiego (g. 15:00).   ● [Scenariusze G10]   Dla rynków globalnych kluczowe będą dane z amerykańskiego rynku pracy. Po wczorajszym słabym ADP każdy sygnał z tego rynku może być wyolbrzymiony. Wyższe wnioski i planowane zwolnienia będą oznaczać jeszcze większą presję na Fed i dolara (EUR/USD opór: 1,1700). Mniej wniosków i planowanych zwolnień to możliwa ulga dla zielonej waluty (EUR/USD wsparcie: 1,1600). W Eurolandzie, po wczorajszej inflacji HICP (2,2%) inwestorzy będą obserwować, czy popyt konsumencki wspiera scenariusz „miękkiego lądowania”.   ● [Scenariusze PLN]   Dla naszej waluty kluczowe będzie uzasadnienie wczorajszej decyzji RPP przez prezesa NBP, mimo braku grudniowej tradycji takich zmian. Sygnały, że cykl cięć może mieć kontynuację w 2026 będą osłabiać złotego (EUR/PLN opór: 4,2800, USD/PLN opór: 3,7000). Natomiast neutralna lub jastrzębia narracja Glapińskiego będą mu sprzyjać (EUR/PLN wsparcie: 4,2200, USD/PLN wsparcie: 3,6000).

Zamów darmową subskrypcję Bloga FX (e-mail) i/lub Alertów FX (sms) przez email (kontakt@wspolnyrynek.pl) lub Infolinię WR (+48 22 790 79 00).

Aby na bieżąco wiedzieć, co dzieje się na rynkach walutowych, na jakie wydarzenia i dane oczekuje rynek oraz jak mogą one wpłynąć na kursy walut zostań aktywnym Uczestnikiem Wspólnego Rynku i korzystaj z bezpłatnej usługi Monitoring FX. Nasi eksperci stale monitorują sytuację na rynkach walutowych, tak aby znaleźć najlepszy dla Twojej firmy moment i kurs transakcji. 

Ruch NBP, Fed i BoJ

 (środa, 3-12, 8:50)

★ Strefa euro: wg wstępnych danych inflacja HICP wzrosła w listopadzie (r/r).
★ Fed: rośnie presja na cięcie stóp w grudniu.
★ Kalendarz Eko: PL – decyzja RPP ws. stóp NBP, USA – Raport ADP (14:15), Produkcja przemysłowa (15:15), PMI i ISM dla usług (15:45 i 16:00), ECB – Wystąpienie Lagarde (16:30). 

Za nami

   ● [€Z, EUR]   Inflacja HICP w strefie euro wzrosła minimalnie do 2,2% r/r (oczek. 2,1%), natomiast wskaźnik bazowy pozostał na poziomie 2,4%. Rynek uznał to za „bezpieczny” wynik, niewystarczający, by zmienić ścieżkę EBC. W związku z tym wartość kursu EUR/USD pozostała stabilna w przedziale: min. 1,1591, max. 1,1652.   ● [Fed]   Rynek żyje oczekiwaniem na grudniową decyzję Fed. Komentarze członków Fed w ostatnich dniach jedynie wzmocniły przekonanie o ruchu w dół. Narzędzie FedWatch daje 89% szans na obniżkę o 25 pb w grudniu.   ● [JPY]   Japoński jen osłabił się po poniedziałkowym odbiciu (USD/JPY max. 156,12). Inwestorzy nadal zakładają 80% szans na podwyżkę BOJ w grudniu.   ● [Wall Street]   Rynki amerykańskie wchodzą w grudzień z mocną wiarą w rajd Świętego Mikołaja. Giełda w USA rosła drugi dzień z rzędu (Dow +0,39%, S&P 500 +0,25%, Nasdaq +0,59%). Wskaźniki giełdowe najmocniej ciągnęła technologia: Nvidia, Apple, Microsoft +1%, Intel +8%, AI-infrastruktura (Credo Tech +12%).   ● [BTC]   Bitcoin odbił +7%, co wsparło klimat do ryzykownych inwestycji.

Przed nami
   ● [Agenda PL i PLN]   Środa będzie najważniejszym dniem tygodnia dla Polski. Dziś RPP podejmie decyzję ws. stóp procentowych. Rynek jest podzielony. Inflacja w PL zanurkowała do 2,4%, czyli poniżej celu NBP. Dynamika płac wyhamowała. Konsumpcja jest stabilna, ale bez przegrzania. Ekonomiści widzą wysokie ryzyko cięcia o 25 pb (do 4,00%), choć prezes NBP wcześniej sugerował, że grudzień będzie „pauzą”. Dzisiejsza RPP może zaskoczyć w obie strony więc reakcja złotego może być duża (EUR/PLN wsparcie: 4,2200, opór: 4,2800, USD/PLN wsparcie: 3,6000, opór: 3,7000).   ● [Agenda USA i USD]   Dziś poznamy również serię kluczowych danych z USA. Raport ADP (14:15) będzie ważnym prognostykiem przed piątkowym NFP. Wynik produkcji przemysłowej (15:15) pokaże czy sektor przemysłowy odbija po niedawnych słabych danych. Kluczowe dla przebiegu dzisiejszej sesji będą publikacje PMI i ISM dla usług (15:45 i 16:00), w szczególności usługowy ISM. Wzrost ryzyka recesji będzie działać przeciw dolarowi (EUR/USD opór: 1,1670), a jego spadek go wesprze (EUR/USD wsparcie: 1,1570).   ● [Agenda €Z]   Wystąpienie prezes Lagarde (16:30) będzie ważne po lekkim odbiciu inflacji w strefie euro.

Zamów darmową subskrypcję Bloga FX (e-mail) i/lub Alertów FX (sms) przez email (kontakt@wspolnyrynek.pl) lub Infolinię WR (+48 22 790 79 00).

Aby na bieżąco wiedzieć, co dzieje się na rynkach walutowych, na jakie wydarzenia i dane oczekuje rynek oraz jak mogą one wpłynąć na kursy walut zostań aktywnym Uczestnikiem Wspólnego Rynku i korzystaj z bezpłatnej usługi Monitoring FX. Nasi eksperci stale monitorują sytuację na rynkach walutowych, tak aby znaleźć najlepszy dla Twojej firmy moment i kurs transakcji.