Blog FX - Wspólny Rynek: 2025

Niedźwiedzia przysługa sąsiedzka

(poniedziałek, 03-02, 8:50)

★ Niemcy: w grudniu sprzedaż detaliczna spadła najbardziej od lutego 2024.
★ USA: w grudniu inflacja PCE wzrosła do najwyższego poziomu od kwietnia 2024.
★ Kalendarz Eko: indeksy PMI, ISM dla przemysłu w krajach EU i USA oraz inflacja HICP w Eurolandzie.

Za nami
Po bardzo dobrym styczniu w wykonaniu złotego, w ostatni dzień miesiąca (w piątek) przyszedł czas na korektę. ● [DE] Na rynku EUR/PLN (max. 4,2315) wystarczający pretekst dostarczyła wiadomość o największym od lutego 2024, spadku sprzedaży detalicznej w Niemczech tj. u naszego kluczowego partnera handlowego (-1,6% m/m vs prognoza 0,2%; poprzednio -0,1%). ● [USA] Zwyżce kursu USD/PLN (max. 4,1404) sprzyjała pro-dolarowa informacja o najwyższym od kwietnia 2024, wyniku amerykańskiej inflacji PCE w grudniu (2,6% r/r vs prognoza 2,6%; poprzednio 2,4%), która dała FOMC argument za dłuższą przerwą w obniżkach stóp Fed. Członkini zarządu Rezerwy Federalnej Michelle Bowman powiedziała w piątek, że chce zobaczyć dalszy postęp w kwestii inflacji, zanim amerykański bank centralny ponownie obniży stopy funduszy federalnych. Zielona waluta była także beneficjentem decyzji prezydenta USA o nałożeniu od 1 lutego, 25-procentowych ceł na Kanadę i Meksyk. Wcześniej agencja Reutersa powołując się na swoje źródła w Białym Domu podała, że Trump opóźni pobór ceł do 1 marca. ● [DE cd.] Wzrost kursu EUR/PLN limitowała wiadomość o niespodziewanym spadku inflacji CPI w Niemczech (2,3% r/r vs prognoza 2,6%; poprzednio 2,6%), która zwiększyła szanse na kolejną obniżkę stóp ECB w marcu.

Przed nami
● [PLN] Już za chwilę zobaczymy, jak na początku roku wyglądała aktywność firm w naszym kraju. Informacji w tej sprawie dostarczy nam indeks PMI dla polskiego sektora przemysłu, który zostanie opublikowany o godzinie 9:00. Wzrost tego wskaźnika zwiastujący dobrą koniunkturę będzie zachęcać inwestorów do wznowienia zakupów złotego (punkty wsparcia EUR/PLN: 4,1500, USD/PLN: 4,0000), a spadek może pogłębić piątkową korektę (punkty oporu EUR/PLN: 4,2400, USD/PLN: 4,1500). ● [EUR/USD] Na rynku EUR/USD kierunek notowań wyznaczą dane nt. inflacji w strefie euro oraz nt. aktywności w sektorze przemysłu USA. Dalszy spadek dynamiki cen konsumpcyjnych w Eurolandzie zwiększy szanse na kolejną obniżkę stóp ECB, co będzie zwiększać dysparytet stóp procentowych i szkodzić euro (punkt wsparcia EUR/USD: 1,0200). Z kolei niższy wynik amerykańskiego wskaźnika ISM rozczaruje dolara (punkt oporu EUR/USD: 1,0530).

Aby na bieżąco wiedzieć, co dzieje się na rynkach walutowych, na jakie wydarzenia i dane oczekuje rynek oraz jak mogą one wpłynąć na kursy walut zostań aktywnym Uczestnikiem Wspólnego Rynku i korzystaj z bezpłatnej usługi Monitoring FX. Nasi eksperci stale monitorują sytuację na rynkach walutowych, tak aby znaleźć najlepszy dla Twojej firmy moment i kurs transakcji.

Złoty wzrost gospodarczy

(piątek, 31-01, 8:50)

★ Polska: w 2024 wzrost gospodarczy okazał się wyższy od prognoz.
★ Europejski Bank Centralny dokonał piątej w bieżącym cyklu obniżki stóp ECB.
★ USA: w IV kwartale 2024 dynamika wzrostu PKB nadspodziewanie spadła.
★ Kalendarz Eko: inflacja PCE core w USA.

Za nami
Wczorajsze wydarzenia ekonomiczne ułożyły się pomyślnie dla złotego. ● [PL] Zaczęło się od pozytywnej informacji z polskiej gospodarki o nadspodziewanym wzroście Produktu Krajowego Brutto w poprzednim roku (2,9% r/r vs prognoza 2,8%; poprzednio 0,1%). ● [ECB] Na rynku EUR/PLN (min. 4,1976) polskiej walucie dopomogła decyzja Europejskiego Banku Centralnego o piątej w bieżącym cyklu, obniżce stóp procentowych w strefie euro. Wobec stagnacji gospodarki i spadającej inflacji w Eurolandzie, ECB dokonał 25-punktowego cięcia z 3% do 2,75%. ● [USA] Z kolei zniżce kursu USD/PLN (min. 4,0135) sprzyjała anty-dolarowa wiadomość o nadspodziewanym spadku dynamiki wzrostu gospodarczego w USA w IV kw. (2,3% p.a vs prognoza 2,6% p.a; poprzednio 3,1%). Pozycji zielonej waluty bronił raport jobless claims, który pokazał, że w poprzednim tygodniu liczba nowych wniosków o zasiłek dla bezrobotnych za oceanem była niższa od oczekiwań (207 tys. vs prognoza 220 tys.; poprzednio 223 tys.).

Przed nami
● [PCE USA] Ekonomicznym hitem dzisiejszej sesji będzie publikacja danych o amerykańskiej inflacji PCE core w grudniu, która jest miernikiem zmiany cen konsumpcyjnych, uważnie obserwowanym przez polityków Baku Rezerwy Federalnej. ● [Scenariusze] Jej wzrost byłby argumentem dla Fed za zrobieniem dłuższej przerwy w obniżkach stóp, co byłoby pozytywne dla dolara (punkt wsparcia EUR/USD: 1,0375) oraz negatywne dla jego rywali z grupy G10 i z rynków wschodzących (punkty oporu EUR/PLN: 4,2300, USD/PLN: 4,1500). Z kolei spadek tego wskaźnika zwiększyłby nacisk na FOMC ws. wznowienia cięć w marcu, co byłoby ze szkodą dla zielonej waluty (punkt oporu EUR/USD: 1,0530) i tym samym wspierające dla złotego & co. (punkty wsparcia EUR/PLN: 4,1500, USD/PLN: 4,0000).

Fed poczeka

(czwartek, 30-01, 8:50)

★ Amerykański bank centralny wstrzymał cykl obniżek stóp Fed.
★ Riksbank obniżył szwedzkie stop procentowe.
★ Kalendarz Eko: PKB Polski (za cały 2024), Eurolandu (za IV kw. 2024) i USA (za IV kw. 2024) oraz decyzja ECB ws. stóp procentowych.

Za nami

● [Fed] W środę uczestnicy rynków finansowych żyli informacjami z zakończonego wieczorem, pierwszego w tym roku posiedzenia Federalnego Komitetu ds. Operacji Otwartego Rynku. Inwestorzy byli przekonani, że FOMC zrobi pauzę w obniżkach stóp i tak też się stało. Ich obawy wynikały z tego, że byli pewni ile potrwa ta bezczynność. Komunikat Fed, wskazał na dłuższą przerwę, gdyż usunięto z niego dotychczasowy zapis, że inflacja zbliża się do celu. Z wypowiedzi prezesa Powella dało się wywnioskować, że potrzebny jest wyraźny postęp związany z inflacją lub pogorszenie sytuacji na rynku pracy, aby doszło do dalszego luzowania amerykańskiej polityki pieniężnej. Pod wpływem tych informacji inwestorzy uznali, że Fed poczeka z kolejnym cięciem do czerwca. Taka perspektywa sprzyjała dolarowi (EUR/USD min. 1,0382) oraz szkodziła jego rywalom z G10 i z rynków wschodzących, w tym złotemu (EUR/PLN max. 4,2178, USD/PLN min. 4,0613). ● [SEK] Na Starym Kontynencie pozytywnie wyróżniła się korona szwedzka. Popularny SEK zyskał po tym, jak Riksbank zasugerował, że wczorajsza obniżka szwedzkich stóp procentowych (zgodna z oczekiwaniami) była ostatnią w obecnym cyklu luzowania polityki pieniężnej w Kraju Trzech Koron.

Przed nami
Dzisiejszy dzień jest naszpikowany ważnymi wydarzeniami ekonomicznymi. ● [PKB PL] Już o godzinie 10:00 poznamy szacunkowe dane nt. polskiego PKB w całym 2024 roku. Analitycy spodziewają się przyspieszenia dynamiki wzrostu gospodarczego do 2,8% r/r z 0,1% (w 2023). Wyższy PKB mógłby ośmielić inwestorów do dalszych zakupów złotego (punkty wsparcia EUR/PLN: 4,1500, USD/PLN: 4,0000), a niższy zniechęci ich do tego (punkty oporu EUR/PLN: 4,2300, USD/PLN: 4,1500). ● [PKB €Z, ECB] Godzinę później tj. o godzinie 11:00 Eurostat poda wstępny wynik PKB Eurolandu w IV kwartale. Prognozowany spadek dynamiki wzrostu gospodarczego (k/k) oraz spodziewana obniżka stóp ECB (decyzja zostanie ogłoszona o g.14:15) będą szkodzić euro (punkt wsparcia EUR/USD: 1,0375). ● [PKB USA] Z kolei wyzywaniem dla dolara będzie publikacja wstępnych danych nt. Produktu Krajowego Brutto USA w IV kw. Spodziewany spadek tempa wzrostu będzie ciążyć dolarowi (punkt oporu EUR/USD: 1,0530). ● [Aktualne ceny ropy] Brent 75,47 USD/bbl, Crude 72,57 USD/bbl.

Cła masowego rażenia

(środa, 29-01, 8:50)

★ Trump: rozważam wprowadzenie "znacznie wyższych" ceł uniwersalnych.
★ Duda (RPP): przestrzeń do niewielkich obniżek stóp procentowych NBP może pojawić się pod koniec roku.
★ USA: w grudniu zamówienia na dobra trwałego użytku nieoczekiwanie spadły.
★ Kalendarz Eko: decyzja FOMC ws. stóp procentowych Fed.

Za nami
We wtorek do głosu doszedł dolar (EUR/USD min. 1,0414). ● [Trump] Za zieloną walutą przemówił prezydent USA, który powrócił do ulubionego tematu ceł. Trump powiedział, że rozważa wprowadzenie uniwersalnych taryf "znacznie wyższych" niż 2,5%, za którymi wg Financial Times miał optować amerykański Sekretarz Skarbu. Poza tym zapowiedział, że w niedalekiej przeszłości” zamierza nałożyć cła na półprzewodniki, produkty farmaceutyczne, aluminium oraz miedź. ● [USA] Zyski dolara ograniczyła wiadomość o niespodziewanym spadku zamówień na dobra trwałego użytku w USA w grudniu (-2,2% m/m vs prognoza 0,6%; poprzednio -2%). ● [RPP] Zwyżkę kursu USD/PLN (max. 4,0453) limitowała również pro-złotówkowa opinia Iwony Dudy z RPP, która uważa, że przestrzeń do niewielkich obniżek stóp procentowych NBP może pojawić się [dopiero] pod koniec roku. Pod wpływem tej wypowiedzi oraz spadku eurodolara kurs EUR/PLN zameldował się poniżej granicy 4,20 (min. 4,1984).

Przed nami
● [Fed] Dziś zakończy się pierwsze w tym roku posiedzenie amerykańskiego banku centralnego. Analitycy są przekonani, że Fed utrzyma stopy procentowe bez zmian, ale liczą na otrzymanie wskazówek ws. terminu kolejnej obniżki (aktualnie rynek wycenia dwa cięcia w tym roku). ● [Scenariusze] Zasygnalizowanie takiej możliwości już w marcu rozczaruje dolara (punkt oporu EUR/USD: 1,0530) oraz ucieszy jego rywali z G10 i z rynków wschodzących (punkty wsparcia EUR/PLN: 4,1500, USD/PLN: 4,0000). Z kolei zapowiedź dłuższej przerwy w luzowaniu amerykańskiej polityki pieniężnej umocni zieloną walutę (punkt wsparcia EUR/USD: 1,0375) oraz osłabi jej konkurentów (punkty oporu EUR/PLN: 4,2300, USD/PLN: 4,1500).

Wall Street przegrywa z chińską inteligencją

(wtorek, 28-01, 8:50)

★ Wall Street: Nvidia zanotowała największy w historii amerykańskiej giełdy, dzienny spadek wyceny akcji notowanej tam spółki (-589 mld USD)
★ Niemcy: w styczniu sub-indeks Ifo dot. oczekiwań przedsiębiorców nieoczekiwanie spadł.
★ Kalendarz Eko: amerykański indeks zaufania konsumentów Conference Board.

Za nami
● [DeepSeek] W poniedziałek ekonomiczne serwisy informacyjne zdominowały wiadomości dotyczące chińskiego start-upu DeepSeek, który rzucił rękawice amerykańskim gigantom technologicznym, zajmującym się sztuczną inteligencją. Według CNBC chiński AI przewyższa swoich amerykańskich konkurentów (Chat GPT w wersji o-1) i jest od nich dużo tańszy, gdyż jego zbudowanie zajęło jedynie dwa miesiące i kosztowało niecałe 6 mln USD. Taki stan rzeczy podważył zasadność bardzo wysokich wycen firm z Doliny Krzemowej, zwłaszcza Nvidii (-17%). Wyprzedaż akcji spółek technologicznych (Nasdaq: -3,07%) wywołała efekt domina na pozostałych ryzykownych aktywach. W efekcie traciły giełdy oraz waluty rynków wschodzących, w tym złoty (EUR/PLN max. 4,2255, USD/PLN max. 4,0441). ● [Ifo] Dodatkowym obciążeniem dla PLNa oraz innych walut EU (EUR/USD min. 1,0425) stała się publikacja niemieckiego wskaźnika Instytutu Ifo w styczniu, którego ważny sub-indeks obrazujący oczekiwania przedsiębiorców nieoczekiwanie spadł (84,2 pkt vs prognoza 85 pkt; poprzednio 84,4 pkt). Zmniejszyło to nadzieje inwestorów na szybkie odbicie niemieckiej gospodarki.

Przed nami
● [CB USA] Dziś największą uwagę przyciąga ogłoszenie amerykańskiego indeksu zaufania konsumentów - Conference Board w styczniu. Prognozowany wzrost tego wskaźnika (jeśli się spełni) mógłby zatrzeć negatywne wrażenia po piątkowej wiadomości o pierwszym od sześciu miesięcy spadku nastrojów konsumentów (wg Uniwersytetu Michigan), umacniając dolara (punkt wsparcia EUR/USD: 1,0375), kosztem jego rywali z G10 i EM (punkty oporu EUR/PLN: 4,2800, USD/PLN: 4,1500). W przypadku kolejnego marko-rozczarowania zielona waluta ponownie znajdzie się pod presją (punkt oporu EUR/USD: 1,0530), co z kolei dałoby złotemu przestrzeń do dalszej aprecjacji (punkty wsparcia EUR/PLN: 4,2000, USD/PLN: 4,0000). ● [Inne] Spośród pozostałych informacji z największej gospodarki świata nie można przegapić ogłoszenia danych: nt. zamówień na dobra trwałego użytku w grudniu oraz aktywności produkcyjnej w okręgu Fed z Richond w styczniu.

Więcej bieżących informacji w ramach bezpłatnej usługi Monitoring FX.

Zamów darmową subskrypcję Bloga FX (e-mail) i/lub Alertów FX (sms) przez email (kontakt@wspolnyrynek.pl) lub Infolinię WR (+48 22 790 79 00).

Aby na bieżąco wiedzieć, co dzieje się na rynkach walutowych, na jakie wydarzenia i dane oczekuje rynek oraz jak mogą one wpłynąć na kursy walut zostań aktywnym Uczestnikiem Wspólnego Rynku i korzystaj z bezpłatnej usługi Monitoring FX. Nasi eksperci stale monitorują sytuację na rynkach walutowych, tak aby znaleźć najlepszy dla Twojej firmy moment i kurs transakcji.

Biznesowa odwilż w Eurolandzie

(poniedziałek, 27-01, 8:50)

★ Strefa euro: wg PMI w styczniu aktywność biznesowa nieoczekiwanie wzrosła do najwyższego poziomu od pięciu miesięcy.
★ USA: indeks PMI Composite osiągnął w styczniu najniższą wartość od dziewięciu miesięcy.
★ Kalendarz Eko: niemiecki wskaźnik Ifo, sprzedaż nowych domów w USA oraz indeks Dallas Fed dla przemysłu.

Za nami

Złoty ma za sobą najlepszy tydzień od października 2023. ● [PMI €Z] W piątek przypieczętowała go wiadomość o niespodziewanym wzroście aktywności firm w strefie euro. W styczniu łączny indeks PMI dla sektorów przemysłu i usług Eurolandu wzrósł z 49,6 pkt do 50,2 pkt (wobec oczekiwanych 49,7 pkt), w ten sposób osiągając najwyższą wartość od pięciu miesięcy. To dało inwestorom nadzieję, że ożywienie gospodarcze w końcu nabierze tempa. Taka perspektywa pokrzepiła notowania euro (EUR/USD max. 1,0521). Na fali napływu kapitału do strefy euro skorzystały także waluty regionu Środkowo-Wschodniej Europy (EUR/PLN min. 4,2087). ● [PMI USA] Zniżce kursu USD/PLN (min. 4,0031) sprzyjał najniższy od dziewięciu miesięcy wynik indeksu PMI Composite dla USA, który zaszkodził dolarowi. Dodatkowym obciążeniem dla zielonej waluty był wskaźnik Uniwersytetu Michigan, który pokazał, że w styczniu nastroje amerykańskich konsumentów pogorszyły się po raz pierwszy od sześciu miesięcy, z powodu obaw przed bezrobociem i negatywnym wpływem potencjalnych podwyżek taryf celnych na inflację. Rozczarowujące dane z amerykańskiej gospodarki przesądziły, że dolar zanotował najgorszy tydzień od listopada 2023.

Przed nami
Początek tygodnia przyniesie publikacje ważnych danych z Niemiec oraz ze Stanów Zjednoczonych. ● [DE] Punktualnie o godzinie 10:00 niemiecki Instytut IFO opublikuje swój wskaźnik obrazujący aktualne nastroje panujące wśród przedsiębiorców za Odrą. Dobrym prognostykiem dla euro (punkt oporu EUR/USD: 1,0530) oraz jego sąsiadów z CEE (punkty wsparcia EUR/PLN: 4,2000, USD/PLN: 4,0000) są piątkowe wyniki PMI, który pokazały nadspodziewaną poprawę koniunktury w niemieckim biznesie. Z kolei dolar liczy na prognozowany wzrost sprzedaży nowych domów w USA w grudniu oraz na kolejny dodatni wynik indeksu Dallas Fed dla przemysłu (punkt wsparcia EUR/USD: 1,0375; punkty oporu EUR/PLN: 4,2800, USD/PLN: 4,1500). ● [Eko- tydzień] Jeżeli chodzi o kolejne dni, to już jutro poznamy wskaźnik zaufania amerykańskich konsumentów autorstwa Conference Board. W środę i czwartek poznamy decyzje Fed i ECB ws. stóp procentowych po obu stronach Atlantyku. Zwieńczeniem tego ciekawego tygodnia będzie piątkowa publikacja dnych o amerykańskiej inflacji PCE core.

Pokojowy rajd złotego

(piątek, 24-01, 8:50)

★ Polska: w grudniu dynamika sprzedaży detalicznej nieoczekiwanie spadła.
★ USA: w poprzednim tygodniu liczba nowych wniosków o zasiłek nadspodziewanie wzrosła.
★ Bank Japonii podniósł stopy procentowej BoJ.mm
★ Kalendarz Eko: wstępne wyniki indeksów PMI dla Eurolandu i USA.

Za nami
● [PL] W czwartek złoty kontynuował swój noworoczny rajd. Nowym paliwem dla naszego pieniądza stała się informacja o znacznej poprawie nastrojów polskich konsumentów w styczniu. Spośród składowych wskaźników BWUK i WWUK najbardziej polepszyły się oceny przyszłej sytuacji ekonomicznej kraju oraz obecnej sytuacji finansowej gospodarstwa domowego (wzrosty odpowiednio o 3 pkt proc. i 2,9 pkt proc.). Nasza waluta pozytywnie również zareagowała na słowa prezydenta USA, że Ukraina jest gotowa zawrzeć porozumienie, które zakończy wojnę z Rosją. Zyski PLNa (EUR/PLN min. 4,2095, USD/PLN min. 4,0232) limitowała wiadomość o niespodziewanym spadku dynamiki polskiej sprzedaży detalicznej w grudniu (2,7% r/r vs prognoza 4,4; poprzednio 3,4%). ● [USA] Złotemu pomagał również słabszy dolar, któremu ciążył nadspodziewany wzrost nowych wniosków o zasiłek dla bezrobotnych w USA w poprzednim tygodniu (223 tys. vs prognoza 219 tys.; poprzednio 217 tys.). Zielonej walucie szkodziła również wypowiedź Trumpa, że będzie żądał natychmiastowego obniżenia stóp procentowych Fed.

Przed nami
● [€Z] W pierwszej części dzisiejszej sesji poznamy wstępne wyniki indeksów PMI dla krajów Eurolandu, które będą determinować oczekiwania ws. przyszłotygodniowej decyzji Europejskiego Banku Centralnego ws. stóp procentowych w strefie euro. Dalszy spadek aktywności biznesowej mógłby skłonić ECB do kolejnej obniżki stóp, co może być szkodliwe dla euro (punkt wsparcia EUR/USD: 1,0300) oraz korzystne dla walut z CEE (punkty wsparcia EUR/PLN: 4,2000, USD/PLN: 4,0000). W przypadku poprawy koniunktury, reakcja rynku walutowego byłaby odwrotna (punkt oporu EUR/USD: 1,0500; punkty oporu EUR/PLN: 4,2800, USD/PLN: 4,1500). ● [USA] W drugiej części dnia opublikowane zostaną wskaźniki PMI dla USA oraz amerykańskie dane nt. nastrojów i oczekiwań inflacyjnych w styczniu (finalne), a także nt. sprzedaży domów na rynku wtórnym w grudniu.

Nasze Alerty FX i Blog FX ma wyłącznie charakter informacyjny. Informacje w nim przedstawione nie mają charakteru porad inwestycyjny

Pokojowe nadzieje złotego

(czwartek, 23-01, 8:50)

★ Kurs EUR/PLN osiągnął najniższy poziom od stycznia 2020.
★ Polska: w grudniu produkcji przemysłowa odbiła mniej, niż wskazywały prognozy.
★ Kalendarz Eko: sprzedaż detaliczna w Polsce oraz wystąpienie publiczne prezydenta US

Za nami

W środę kurs EUR/PLN spadł do najniższego poziomu od ponad pięciu lat (min. 4,2211). ● [UKR, Trump] Wg niektórych analityków w związku z powrotem Trumpa do Białego Domu, inwestorzy zaczęli dyskontować bliskie zakończenie wojny w Ukrainie (z korzyścią dla złotego). Prezydent USA napisał wczoraj w mediach społecznościowych, że jeśli wkrótce nie dojdzie do porozumienia z Putinem, to „nałoży wysokie podatki, cła i sankcje na wszystko, co Rosja sprzedaje Stanom Zjednoczonym”. Część ekonomistów uważa także, że PLN oraz inne waluty EU z ulgą przyjęły informacje o dotychczasowym braku decyzji Trumpa o nowych cłach na towary importowane z Unii Europejskiej. ● [PL] Zyski naszej waluty mogły być nawet większe, gdyby nie wczorajsze, gorsze od oczekiwań dane z polskiej gospodarki, które dostarczyły politykom krajowej Rady Polityki Pieniężnej nowych argumentów za tegoroczną obniżką stóp procentowych NBP. Negatywnie zaskoczyły grudniowe wyniki dot. produkcji przemysłowej (0,2% r/r vs prognoza 1,8%; poprzednio 1,3%) oraz zatrudnienia (-0,6% r/r vs prognoza -0,5%; poprzednio -0,5%) i płac w krajowym sektorze przedsiębiorstw (9,8% vs prognoza 11,2%; poprzednio 10,5%).

Przed nami
Dziś warto nastawić radary na sygnały z Davos (w Szwajcarii), gdzie odbywa się Światowe Forum Ekonomiczne. Gwoździem programu dzisiejszego panelu będzie przemówienie on-line prezydenta USA Donalda Trumpa, dla którego będzie to pierwsze w czasie jego drugiej kadencji, wystąpienie na międzynarodowej arenie. ● [Scenariusze] Zapowiedzi kolejnych ceł będą premiować dolara (punkt wsparcia EUR/USD: 1,0175), kosztem jego rywali z G10 i rynków wschodzących (punkty oporu EUR/PLN: 4,2800, USD/PLN: 4,1500). Z kolei wyważone wystąpienie może przynieść zielonej walucie zawód (punkt oporu EUR/USD: 1,0450), a tym samym ulgę jej konkurentom (punkty wsparcia EUR/PLN: 4,2200, USD/PLN: 4,0000). ● [PL] O pozycji wyjściowej złotego przed tym wydarzeniem, zdecyduje wynik polskiej sprzedaży detalicznej w grudniu. Rynek oczekuje jej wzrostu, co (jeśli się spełni) może być atutem naszej waluty.

25% przewaga dolara

(środa, 22-01, 8:50)

★ Trump planuje nałożenie 25-procentowych ceł na Meksyk i Kanadę od 1 lutego.
★ Niemcy: wg ZEW w styczniu nastroje ekonomiczne nadspodziewanie się pogorszyły.
★ Wnorowski (RPP): Rada może obniżyć stopy procentowe NBP [dopiero] w lipcu br.
★ Kalendarz Eko: produkcja przemysłowa w Polsce oraz wystąpienia publiczne trzech polityków ECB.

Za nami
● [Trump 2.0] Od początku tygodnia trwa rollercoaster na rynku USD. Po tym jak w poniedziałek dolar znacznie stracił po newsie, że Trump nie nałoży od razu nowych ceł, wczoraj zielona waluta wyraźnie zyskała za sprawą wiadomości, że prezydent planuje nałożenie 25-procentowych taryf na Meksyk i Kanadę od 1 lutego. Pod wpływem tej informacji kurs EUR/USD spadł do min. 1,0342. ● [ZEW] Zniżce popularnego eurodolara sprzyjała informacja o nadspodziewanym spadku nastrojów ekonomicznych w Niemczech. W styczniu indeks Instytutu ZEW stopniał z 15,7 pkt w grudniu do 10,3 pkt, podczas gdy rynek oczekiwał jego marginalnego spadku do 15,2 pkt. Negatywne sygnały z Niemiec (największego partnera handlowego Polski) oraz odbicie dolara zaszkodziły złotemu (EUR/PLN max. 4,2595, USD/PLN max. 4,1161). ● [RPP] Straty naszej waluty zredukowała opinia Henryka Wnorowskiego z RPP, że Rada może obniżyć stopy procentowe NBP [dopiero] w lipcu br.

Przed nami
● [PL] Najbliższe dwa dni przyniosą wiele publikacji makroekonomicznych z Polski, które pokażą, jak krajowa gospodarka zakończyła poprzedni rok. Już dziś poznamy grudniowe dane nt. produkcji przemysłowej, inflacji PPI oraz przeciętnego zatrudnienia i wynagrodzeń w sektorze przedsiębiorstw. Lepsze od prognoz wyniki mogą ośmielić inwestorów do większych zakupów złotego (punkty wsparcia EUR/PLN: 4,2300, USD/PLN: 4,0500), a gorsze zniechęcić ich do niego (punkty oporu EUR/PLN: 4,3000, USD/PLN: 4,2000), zwiększając także presję na RPP ws. obniżki stóp NBP. ● [Rynki globalne] Rynek bazowy EUR/USD będzie podążał za monetarną narracją polityków Europejskiego Banku Centralnego. Dziś w kolejności chronologicznej głos zabiorą: Francois Villeroy (prezes Banku Francji), Christine Lagarde (prezes ECB) oraz Joachim Nagel (prezes Bundesbanku). Opinie opowiadające się za kolejną obniżką stóp ECB w styczniu, jeszcze bardziej osłabią pozycję wspólnej waluty wobec dolara (punkt wsparcia EUR/USD: 1,0175), a za pauzą w cięciach pomogą jej odzyskać równowagę (punkt oporu EUR/USD: 1,0450).