Bessent i Greer dolewają oliwy

 (czwartek, 16-10, 8:50)

★ USA–Chiny: Bessent i Greer zaostrzają ton wobec Pekinu.
★ Polska: do końca II kw. deficyt budżetowy sięgnął 201,4 mld zł (~70% planu).
★ Kalendarz Eko (16/10): €Z – handel (11:00), PL – CPI core (14:00), US – PPI, sprzedaż detaliczna, jobless claims, Philly Fed (14:30), ECB – Lagarde (18:00), ?￰ﾟﾇﾸ Fed – Waller, Barr, Miran, Barkin. 

Za nami
   ● [USA–Chiny]   Po weekendowym uspokojeniu wzbiera nowa fala napięć handlowych między Waszyngtonem i Pekinem. Strony rozpoczęły nakładanie dodatkowych opłat portowych, a Chiny wprowadziły retorsje wobec pięciu spółek powiązanych z amerykańskim kapitałem (Hanwha Ocean). Sekretarz skarbu Scott Bessent i przedstawiciel ds. handlu Jamieson Greer nazwali chińskie restrykcje „zagrożeniem dla globalnych łańcuchów dostaw”, choć zastrzegli, że USA „nie chcą eskalacji konfliktu”.   ● [USD]   Dolar pozostał pod presją wojny handlowej, shutdownu i polityki Fed: USD/JPY min. 150,51, USD/CHF min. 0,7933, a indeks DXY spadł do min. 98,53. Jerome Powell potwierdził niedawno, że Fed zbliża się do zakończenia programu redukcji bilansu (QT), a jednocześnie wskazał na „wyraźne ochłodzenie rynku pracy”. Rynek walutowy interpretuje to jako zapowiedź dwóch dalszych cięć stóp w 2025 r. (październik i grudzień). Komentarze Powella, mimo braku nowych danych z powodu shutdownu, nie zmieniły wyceny rynku terminowego – nadal zakłada on kolejne luzowanie dopiero w 2026.   ● [EU, EUR]   Premier Sébastien Lecornu potwierdził zawieszenie reformy emerytalnej z 2023 r. do wyborów prezydenckich w 2027 r. Dzięki temu euro utrzymało wzrosty, zyskując do 1,1675 USD, a rentowności francuskich obligacji spadły – inwestorzy oczekują łagodniejszej polityki fiskalnej.   ● [Polska]   Ministerstwo Finansów podało, że deficyt budżetu po wrześniu wyniósł 201,4 mld zł, co stanowi ~70% rocznego limitu. Dochody osiągnęły 415,5 mld zł, a wydatki 617 mld zł. Oznacza to, że rząd będzie musiał przyspieszyć emisje obligacji w IV kwartale.   ● [Rynki]   Na Wall Street indeksy odbiły po wcześniejszych spadkach: S&P500 +0,40%, Nasdaq +0,66%. Wśród sektorów przodowały spółki konsumenckie i przemysłowe. Rentowność 10-latek spadła do 4,01%. Na rynku surowców: Brent 62,40 USD/bbl, WTI 58,70 USD/bbl, złoto lekko w górę (~4012 USD/oz).

Przed nami

   ● [Agenda]   Dzisiejsze liczne dane i wystąpienia zadecydują o nastrojach inwestorów w końcówce tygodnia: 08:00 – UK: produkcja przemysłowa, przetwórstwo i handel zagraniczny (VIII), 11:00 – €Z: bilans handlu zagranicznego (VIII), 14:00 – Polska: inflacja bazowa CPI (IX). 14:30 – USA: zestaw kluczowych danych: inflacja PPI / Core PPI (IX), sprzedaż detaliczna (IX) i jej komponenty. wnioski o zasiłek dla bezrobotnych (tydz.), ️indeks Fed z Filadelfii (X) – barometr aktywności przemysłowej, o 15:00 – Fed: wystąpienia Christophera Wallera, Stephena Mirana i Michaela Barra, 16:00 – USA: zapasy niesprzedanych towarów i indeks NAHB (X). 18:00 –  EBC: Christine Lagarde – komentarz nt. inflacji i QT. 18:00 – USA: raport EIA – zapasy ropy, benzyny i destylatów. O 18:45 / 22:30 dwa wystąpienia prezesa oddziału Fed z Richmond: Tom Barkin, a o 22:15 członek zarządu Fed Stephen Miran – ponowny głos kończący dzień.   ● [Scenariusze FX]   Za dolarem mogłyby przemówić: ew. mocna sprzedaż i wysoki PPI. Odnowiłoby to presję na euro i EM (EUR/USD wsparcie 1,1530, USD/PLN opór 3,7000, EUR/PLN opór 4,2800). Niewykluczona jest też kombinacja wspierająca euro tj.: słabszy PPI i gołębi ton Lagarde. Takie dane mogłyby wywołać korektę spadkową USD: EUR/USD opór 1,1680, USD/PLN wsparcie 3,6400, EUR/PLN wsparcie 4,2400.   ● [Ryzyka]   Eskalacja konfliktu celnego USA–Chiny, rozbieżność w tonie Fed–EBC i niespodzianki w danych z USA. 

Zamów darmową subskrypcję Bloga FX (e-mail) i/lub Alertów FX (sms) przez email (kontakt@wspolnyrynek.pl) lub Infolinię WR (+48 22 790 79 00).

Aby na bieżąco wiedzieć, co dzieje się na rynkach walutowych, na jakie wydarzenia i dane oczekuje rynek oraz jak mogą one wpłynąć na kursy walut zostań aktywnym Uczestnikiem Wspólnego Rynku i korzystaj z bezpłatnej usługi Monitoring FX. Nasi eksperci stale monitorują sytuację na rynkach walutowych, tak aby znaleźć najlepszy dla Twojej firmy moment i kurs transakcji. 

Opłaty portowe dolara

 (środa, 15-10, 8:50)

★ Jerome Powell: Fed jest bliski zakończenia programu redukcji bilansu.
★ USA–Chiny: napięcia wracają – nowe opłaty portowe i chińskie retorsje wobec firm z USA i Korei.
★ Francja: premier Lecornu zawiesił reformę emerytalną z 2023 r.
★ MFW: Polska ma pozostać najszybciej rosnącą gospodarką UE (PKB +3,2% w ’25, inflacja 3,8%).
★ Kalendarz Eko (15/10): CN – CPI/PPI (03:30), PL – CPI (10:00), €Z – produkcja przem. (11:00), EBC – wiceprezes Luis de Guindos (09:40, 20:00), członek zarządu Philip R. Lane (19:45), prezes Christine Lagarde (20:00), USA – CPI & Core (14:30), Empire State (14:30), Fed – Raphael Bostic (18:10), Stephen Miran (18:30), Christopher Waller (19:00), Beżowa Księga (20:00). 

Za nami
   ● [Europa]   We Francji premier Sébastien Lecornu ogłosił zawieszenie reformy emerytalnej z 2023 roku do czasu wyborów prezydenckich w 2027 r., co zostało odebrane jako gest ustępstwa wobec lewicy i ruchów społecznych. W reakcji na te wydarzenia euro umocniło się (EUR/USD max. 1,1632).   ● [USA–Chiny]   Napięcia handlowe powróciły po krótkim uspokojeniu. Stany Zjednoczone i Chiny wprowadziły wzajemne opłaty portowe na towary masowe, w tym na ropę i surowce przemysłowe. Pekin ogłosił też sankcje wobec pięciu amerykańskich spółek zależnych południowokoreańskiego koncernu Hanwha Ocean, w odwecie za działania Waszyngtonu. Te decyzje podważyły weekendowy ton pojednania, który prezydent Trump zaprezentował po piątkowym ogłoszeniu 100% ceł.   ● [Fed]   Jerome Powell w wystąpieniu w Filadelfii zapowiedział, że Fed jest bliski zakończenia programu redukcji bilansu (QT), co może sygnalizować łagodniejsze nastawienie banku. Dodał jednak, że tempo dalszych obniżek stóp będzie uzależnione od sytuacji na rynku pracy, który jego zdaniem „wyraźnie się ochłodził”. Rynki zinterpretowały to jako zapowiedź dwóch kolejnych cięć w tym roku, zgodnie z oczekiwaniami inwestorów.   ● [Polska / MFW]   Międzynarodowy Fundusz Walutowy przedstawił nowe prognozy dla Polski: wzrost PKB w 2025 r. ma wynieść 3,2%, a w 2026 r. – 3,1%. Inflacja ma stopniowo spadać z 3,8% w tym roku do 2,8% w przyszłym. Minister finansów Andrzej Domański podkreślił, że Polska pozostanie najszybciej rozwijającą się dużą gospodarką UE, choć zwrócił uwagę na ryzyka związane z globalnymi napięciami handlowymi i chińskimi restrykcjami w eksporcie metali ziem rzadkich.   ● [Rynki]   Amerykańskie indeksy zakończyły wtorkową sesję mieszanie: Dow Jones +0,44%, S&P500 -0,16%, Nasdaq -0,76%. Najlepiej wypadł sektor bankowy po solidnych wynikach Wells Fargo (+7,1%) i Citigroup (+3,9%), które przebiły oczekiwania dzięki mocnemu segmentowi inwestycyjnemu. Akcje Goldman Sachs i JPMorgan po początkowych wzrostach oddały zyski, mimo lepszych wyników kwartalnych.   ● [Dolar i FX]   Dolar osłabił się wobec franka i jena (USD/CHF 0,8010, USD/JPY 150,90), podczas gdy euro utrzymało trend wzrostowy, co w efekcie wspierało złotego (USD/PLN min. 3,6621). Funt lekko stracił po danych o wzroście bezrobocia w Wielkiej Brytanii (do 4,7%).

Przed nami
   ● [Dane makro]   Środa przyniesie kluczowe wyniki inflacji CPI i bazowej CPI w USA (14:30). Te dane zdecydują o kierunku dolara i rentowności amerykańskich obligacji. Wcześniej poznamy inflację z Polski (10:00), a także produkcję przemysłową strefy euro (11:00). ● [Banki centralne] Dzisiejszy dzień obfituje w wystąpienia decydentów monetarnych. Po stronie EBC przemawiać będą wiceprezes Luis de Guindos (09:40, 20:00), członek zarządu Philip R. Lane (19:45) oraz prezes Christine Lagarde (20:00). W USA głos zabiorą przedstawiciele Fed: Raphael Bostic (18:10), Stephen Miran (18:30) i Christopher Waller (19:00), a o 20:00 opublikowana zostanie Beżowa Księga.   ● [Scenariusze FX]   Wysoki wynik inflacji CPI z USA może wzmocnić dolara oraz schłodzić giełdy rynków wschodzących (EUR/USD wsparcie 1,1530; USD/PLN opór 3,7000, EUR/PLN opór 4,3000). Z kolei niskie dane zwiększą oczekiwania na cięcia stóp i mogą osłabić dolara (EUR/USD opór 1,1650; USD/PLN wsparcie 3,6400, EUR/PLN wsparcie 4,2400). 

Zamów darmową subskrypcję Bloga FX (e-mail) i/lub Alertów FX (sms) przez email (kontakt@wspolnyrynek.pl) lub Infolinię WR (+48 22 790 79 00).

Aby na bieżąco wiedzieć, co dzieje się na rynkach walutowych, na jakie wydarzenia i dane oczekuje rynek oraz jak mogą one wpłynąć na kursy walut zostań aktywnym Uczestnikiem Wspólnego Rynku i korzystaj z bezpłatnej usługi Monitoring FX. Nasi eksperci stale monitorują sytuację na rynkach walutowych, tak aby znaleźć najlepszy dla Twojej firmy moment i kurs transakcji. 

Podwójny rozejm

  (wtorek, 14-10, 8:50)

★ USA: Trump łagodzi ton wobec Chin – możliwe spotkanie z Xi w Korei.
★ Bliski Wschód: Hamas uwolnił ostatnich zakładników – zawarto rozejm pod egidą USA.
★ Wall Street: Nasdaq +2,2%, S&P500 +1,6%, Dow +1,3%.
★ AI: Broadcom +10% po partnerstwie z OpenAI; sektor półprzewodników w górę (SOX +5%).
★ Kalendarz Eko (14-10): DE – inflacja (08:00), ZEW (11:00), UK – rynek pracy (08:00), PL – rachunek bieżący (14:00), US – Fed: Bowman (14:45), Powell (17:30), Waller (21:25), Collins (21:30).

Za nami
   ● [USA–Chiny]   Po piątkowym tąpnięciu wywołanym decyzją Donalda Trumpa o 100% cłach na chiński import, poniedziałek przyniósł wyraźne uspokojenie nastrojów. Trump stonował retorykę („nie chcemy szkodzić Chinom”), a sekretarz skarbu Scott Bessent zapowiedział jego spotkanie z Xi w Korei. Rynki odebrały to jako sygnał deeskalacji wojny handlowej.   ● [Bliski Wschód]   Hamas uwolnił ostatnich izraelskich zakładników w ramach rozejmu z Izraelem, wynegocjowanego przez USA – co chwilowo obniżyło napięcia geopolityczne.   ● [Wall Street]   W reakcji na te wydarzenia odbiła amerykańska giełda: Nasdaq +2,21%, S&P500 +1,56%, Dow +1,29%. Sektor technologiczny i AI wrócił na czoło – Broadcom +9,8% po ogłoszeniu współpracy z OpenAI nad chipami AI, Nvidia +2,8%, Micron +6,0%, indeks półprzewodników SOX +5%. Po poniedziałkowym wzroście S&P500 znajduje się jedynie 1,5% poniżej rekordu z 8 października.   ● [Złoto i ropa]   Cena złota utrzymała się powyżej 4 000 USD/oz (+0,1%), a ropa Brent lekko taniała do min. 63,60 USD/bbl (WTI min. 59,74 USD/bbl).   ● [Dolar i FX]   Dolar odbił po wcześniejszym spadku – indeks DXY +0,31% – zyskując wobec bezpiecznego jena (152,60/USD) i franka (0,804 USD/CHF). Euro lekko straciło po ogłoszeniu składu nowego gabinetu Sébastiena Lecornu we Francji.   ● [PLN]   Dziś brak było nowych danych z kraju. Złoty stabilny (EUR/PLN 4,2562-4,2670, USD/PLN 3,6635-3,6881). Lektura piątkowego protokołu RPP wskazuje, że kluczowa będzie listopadowa projekcja inflacji.

Przed nami
   ● [Agenda Eko]   Wtorek przyniesie wysyp kluczowych danych: finalną inflację w Niemczech (08:00), raport z rynku pracy w Wielkiej Brytanii (08:00), wskaźnik przyszłej inflacji BIEC (09:00) oraz indeks ZEW (11:00) – najważniejszy barometr nastrojów ekonomicznych w Niemczech i strefie euro (prognoza: 39,5 pkt vs 37,3 poprzednio). Po południu: rachunek bieżący Polski (14:00) i aż cztery wystąpienia członków Fed (Bowman 14:45, Powell 17:30, Waller 21:25, Collins 21:30).   ● [Scenariusze FX]   Lepszy ZEW i łagodniejszy ton Fed poprawią nastroje wokół euro i złotego (EUR/USD opór: 1,1630; USD/PLN wsparcie: 3,6400; EUR/PLN wsparcie: 4,2400). Z kolei słaby ZEW i jastrzębie sygnały z Fed to scenariusz mocniejszego dolara (EUR/USD wsparcie: 1,1530; USD/PLN opór: 3,7000; EUR/PLN opór: 4,3000).   ● [Ryzyka]   Rynek obserwuje ton wypowiedzi z Fed i wyniki ZEW – pierwsze duże dane z Europy po tygodniu napięć handlowych i politycznych.   

Zamów darmową subskrypcję Bloga FX (e-mail) i/lub Alertów FX (sms) przez email (kontakt@wspolnyrynek.pl) lub Infolinię WR (+48 22 790 79 00).

Aby na bieżąco wiedzieć, co dzieje się na rynkach walutowych, na jakie wydarzenia i dane oczekuje rynek oraz jak mogą one wpłynąć na kursy walut zostań aktywnym Uczestnikiem Wspólnego Rynku i korzystaj z bezpłatnej usługi Monitoring FX. Nasi eksperci stale monitorują sytuację na rynkach walutowych, tak aby znaleźć najlepszy dla Twojej firmy moment i kurs transakcji. 

Trump zapala handlowy lont

 (poniedziałek, 13-10, 8:50)

★ USA: Trump ogłosił 100% cła na import z Chin.
★ Wall Street: największe spadki od kwietnia – S&P500 -2,7%, Nasdaq -3,6%, Dow -1,9%.
★ RPP: protokół potwierdził gołębie nastawienie, wskazując na poprawę perspektyw inflacji, ale też ryzyka fiskalne i płacowe.
★ Francja: prezydent Macron powołał na premiera Sébastiena Lecornu.
★ Kalendarz Eko (13/10): CN – handel zagraniczny (04:56), US – wystąpienie prezes Fed w Filadelfii (Anna Paulson, 18:55). 

Za nami
   ● [USA – Chiny] W piątek prezydent Donald Trump ogłosił 100-procentowe cła na chiński import i kontrole eksportu strategicznego oprogramowania, w odpowiedzi na ograniczenia eksportu metali ziem rzadkich wprowadzone przez Chiny. Rynki zareagowały paniczną wyprzedażą – S&P500 spadł o 2,7%, Nasdaq o 3,6%, Dow o 1,9%, notując największe jednodniowe spadki od kwietnia. Najmocniej ucierpiały spółki technologiczne i chińskie (Alibaba -8,4%, JD.com -6,2%). ● [Dolar i rynek długu USA] Wzrost awersji do ryzyka spowodował spadek rentowności 10-letnich UST o 9 pb (4,06%), a dolar chwilowo osłabił się (indeks DXY -0,4%), mimo że zakończył tydzień z największym wzrostem od roku (+1,7%). ● [Złoto] Inwestorzy uciekali w stronę bezpiecznych aktywów. Złoto znów przebiło 4 000 USD/oz i osiągnęło 4 008 USD (+0,8%), potwierdzając swój status głównego beneficjenta globalnych napięć handlowych i politycznych. ● [Jen i euro] Jen odbił do min. 151,52 za USD po ostrzeżeniach ministra finansów Japonii przed „nadmierną zmiennością”, jednak pozostaje najbardziej przecenioną walutą tygodnia (-3,5%). Euro lekko zyskało po nominacji Sébastiena Lecornu na nowego premiera Francji, co chwilowo ustabilizowało politykę w Paryżu (EUR/USD max. 1,1630). ● [Protokół RPP] Piątkowy protokół z poprzedniego posiedzenia RPP potwierdził jej gołębie nastawienie, ale z fiskalną ostrożnością. Rada podkreśliła, że inflacja (2,9%) wróciła do celu, ale ryzyka proinflacyjne wynikają z wydatków budżetowych, presji płacowej i cen energii. W dokumencie zapowiedziano, że dalsze decyzje zależeć będą od listopadowej projekcji inflacji, nazwanej przez prezesa Glapińskiego „świętym dokumentem”. NBP potwierdził też plan zwiększenia udziału złota w rezerwach do 30%, a ton wypowiedzi określono jako umiarkowanie gołębi.

Przed nami
   ● [Agenda Eko] W poniedziałek uwaga rynku skupi się na danych z Chin (wyniki handlu zagranicznego opublikowane o  4:56 rano pokazały pogorszenie bilansu handlu zagranicznego: 90,45 mld USD, prognoza 99 mld USD), oraz wystąpieniu prezes Fed w Filadelfii – Anny Paulson (18:55). Chińskie dane o eksporcie i imporcie pokazały wzrost odpowiednio do 8,3% r/r (prognoza 6%, poprzednio 4,4%) oraz do 7,4% r/r ( prognoza 1,5%, poprzednio 1,3%). Wypowiedź kolejnego polityka Fed pomoże ocenić nastroje w FOMC po publikacji ostatniego protokołu. ● [Scenariusze FX] Eskalacja ceł i napięć USA–Chiny może utrzymywać na rynkach tryb risk-off, sprzyjając złotu, frankowi i jenowi. EUR/USD wsparcie: 1,1530, opór: 1,1650. Dla złotego wzrost niepewności globalnej i dalsze spadki na Wall Street byłyby negatywne (USD/PLN opór: 3,7000; EUR/PLN opór: 4,3000). Natomiast normalizacja sytuacji na linii Waszyngton – Pekin i odbicie na giełdach będą sprzyjać polskiej walucie (USD/PLN wsparcie: 3,6400; EUR/PLN wsparcie: 4,2400.

Zamów darmową subskrypcję Bloga FX (e-mail) i/lub Alertów FX (sms) przez email (kontakt@wspolnyrynek.pl) lub Infolinię WR (+48 22 790 79 00).

Aby na bieżąco wiedzieć, co dzieje się na rynkach walutowych, na jakie wydarzenia i dane oczekuje rynek oraz jak mogą one wpłynąć na kursy walut zostań aktywnym Uczestnikiem Wspólnego Rynku i korzystaj z bezpłatnej usługi Monitoring FX. Nasi eksperci stale monitorują sytuację na rynkach walutowych, tak aby znaleźć najlepszy dla Twojej firmy moment i kurs transakcji. 

Złoto błyszczy, złoty blednie

 (piątek, 10-10, 8:50)

★ Glapiński: NBP zwiększy udział złota w rezerwach do 30%.
★ Złoto: cena kruszcu osiągnęła rekord wszech czasów.
★ Dolar: najwyżej wobec jena od lutego i euro.
★ Rozejm w Strefie Gazy.
★ Francja: nowy premier w ciągu 48 godzin, euro wciąż pod presją.
★ Kalendarz Eko (2025-10-10): PL – Protokół RPP (14:00), US – Indeks Michigan (16:00). 

Za nami

   ● [NBP]   Podczas czwartkowej konferencji Adam Glapiński ogłosił, że NBP zwiększy udział złota w rezerwach do 30%, przekraczając 520 ton. Jak podkreślił, „złoto to nasza polisa bezpieczeństwa”. Prezes wskazał, że inflacja (2,9%) pozostaje w celu NBP, ale ryzyka średnioterminowe są związane z mrożeniem cen energii i presją płacową. Wypowiedzi Glapińskiego rynek odczytał jako gołębie, co utrzymało presję na złotego (EUR/PLN max. 4,2596, USD/PLN max. 3,6876).   ● [Złoto]   Na rynkach globalnych trwa prawdziwa złota gorączka. Ceny kruszcu po raz pierwszy w historii osiągnęły pułap 4057 USD/oz, a mimo późniejszej korekty do 3 973 USD (-1,6%), popyt na metal pozostaje rekordowy. Wzrost napędzają oczekiwania dalszych cięć stóp, spadek realnych rentowności i obawy o globalne napięcia polityczne.   ● [Strefa Gazy i ropa]   Zawarte w czwartek porozumienie o zawieszeniu broni w Strefie Gazy przyniosło chwilową ulgę rynkom. Ceny ropy spadły (Brent 65,22 USD, WTI 61,51 USD), a inwestorzy ocenili, że krótkoterminowe ryzyko eskalacji na Bliskim Wschodzie maleje. Nie zmienia to jednak faktu, że rozmowy pokojowe w sprawie Ukrainy nadal stoją w miejscu.   ● [Dolar i Wall Street]   Dolar był wczoraj najmocniejszy od lutego – USD/JPY max. 153,22, EUR/USD min. 1,1543 – wspierany napływem kapitału do bezpiecznych aktywów i utrzymującym się shutdownem rządu USA, który ogranicza publikację danych makro. Na Wall Street lekkie spadki po ostatnich rekordach: Dow -0,52%, S&P500 -0,28%, Nasdaq -0,08%. Jamie Dimon (JPMorgan) ostrzegł przed możliwą korektą w ciągu 6–24 miesięcy z powodu napięć geopolitycznych i wysokich deficytów.   ● [Euro]   We Francji poprawa nastrojów po deklaracji Macrona o szybkim mianowaniu nowego premiera – rynek odetchnął, unikając scenariusza przedterminowych wyborów. Jednak euro i giełdy europejskie pozostają słabe. Indeks STOXX600 -0,43%, został pociągnięty w dół przez HSBC i Ferrari.

Przed nami
   ● [Agenda Eko]   W piątek uwaga rynku skupi się na protokole z posiedzenia RPP (14:00) oraz indeksie Uniwersytetu Michigan (16:00). Dla złotego kluczowe będą wskazówki dotyczące listopadowej projekcji inflacji, a dla dolara – ocena nastrojów amerykańskich konsumentów w czasie przedłużającego się shutdownu.   ● [Scenariusze FX]   Gołębi ton RPP i wysokie morale amerykańskich konsumentów będą oznaczały presję na złotego i wiatr w żagle dolara (EUR/USD wsparcie 1,1530, USD/PLN opór 3,7000, EUR/PLN opór 4,3000). Z kolei kombinacja słabszych danych z USA i neutralnego protokołu RPP będzie szansą na odbicie PLN i korektę zielonej waluty (EUR/USD opór 1,1650 | USD/PLN wsparcie 3,6000, EUR/PLN wsparcie 4,2300).   ● [Ryzyka]   Czynnikami ryzyka dla tych scenariuszy będą: komentarze Fed (Bowman, Powell, Kashkari), sytuacja w Gazie, ew. interwencje BoJ, jeśli jen przekroczy 154 za USD. 

Zamów darmową subskrypcję Bloga FX (e-mail) i/lub Alertów FX (sms) przez email (kontakt@wspolnyrynek.pl) lub Infolinię WR (+48 22 790 79 00).

Aby na bieżąco wiedzieć, co dzieje się na rynkach walutowych, na jakie wydarzenia i dane oczekuje rynek oraz jak mogą one wpłynąć na kursy walut zostań aktywnym Uczestnikiem Wspólnego Rynku i korzystaj z bezpłatnej usługi Monitoring FX. Nasi eksperci stale monitorują sytuację na rynkach walutowych, tak aby znaleźć najlepszy dla Twojej firmy moment i kurs transakcji. 

Cena strachu: 4 000 USD

  (czwartek, 9-10, 8:50)

★ RPP obniżyła stopy NBP o 25 pb.
★ Protokół Fed: członkowie FOMC są głęboko podzieleni w sprawie dalszych cięć stóp.
★ Złoto pobiło rekord wszech-czasów. Kosztuje ponad 4 000 USD/oz.
★ Indeks dolara (DXY) jest najwyżej od miesiąca.
★ Niemcy: produkcja przemysłowa spadła o 3,9% r/r.
★ Kalendarz Eko (9/10): DE – handel (08:00), €Z – protokół ECB (13:30), US – zasiłki (14:30), PL – Glapiński (16:00). 

Za nami
   ● [RPP]   Rada Polityki Pieniężnej niespodziewanie obniżyła stopy NBP o 25 pb (z 4,75% do 4,50%), co oznacza czwartą redukcję w tym roku i najniższy poziom od 2022 r. W komunikacie wskazano na poprawę perspektyw inflacji (CPI 2,9%) i słabnącą dynamikę płac. Decyzja wywołała osłabienie złotego – kurs EUR/PLN wzrósł do 4,2595,a USD/PLN do 3,6675.   ● [Fed]   Protokół z wrześniowego posiedzenia FOMC pokazał głębokie różnice zdań wśród członków Komitetu. Część z nich (gołębie bojące się recesji) domagała się szybkiego tempa cięć, powołując się na spowolnienie rynku pracy i ryzyko recesji. Inni (jastrzębie bojące się inflacji) ostrzegali, że inflacja bazowa pozostaje zbyt wysoka i przedwczesne luzowanie może podważyć wiarygodność Fed. Po długiej debacie wypracowano kompromis – jedno cięcie o 25 pb w październiku z opcją kolejnego w grudniu, o ile dane makro to uzasadnią. Komitet uznał też, że przedłużający się shutdown rządu USA utrudnia ocenę gospodarki. Po publikacji protokołu dolar zyskał, a indeks DXY wzrósł do 98,0 pkt (+0,3%), co jest najwyższym wynikiem od miesiąca.   ● [Złoto]   Cena złota wzrosła powyżej 4 000 USD/oz, osiągając najwyższy poziom w historii. Wzrost ten jest napędzany przez popyt na bezpieczne aktywa w obliczu globalnej niepewności, oczekiwań cięć stóp oraz słabnących realnych rentowności obligacji USA.   ● [RFN]   Produkcja przemysłowa w Niemczech spadła o 3,9% r/r, znacznie poniżej oczekiwań, co potwierdza pogorszenie koniunktury w strefie euro.   ● [FX]   Euro osłabiło się wobec franka i dolara (EUR/USD min. 1,1601), a jen utrzymał się w pobliżu 152 za USD. Rynek obawia się, że BoJ zareaguje interwencją.   ● [Surowce]   Dane o zapasach ropy wskazały wzrost o +2,3 mln brk, co sprowadziło Brent do poziomu 65,40 USD/bbl (-0,5%), a WTI do 61,60 USD/bbl (-0,7%).   ● [Wall Street]   Po publikacji protokołu Fed amerykańskie indeksy w większości zakończyły dzień na plusie: Dow 0,00%, S&P500 +0,58%, Nasdaq +1,12%.

Przed nami

   ● [Agenda Eko]   W czwartek uwaga globalnych inwestorów skupi się na protokole ECB (13:30), a lokalnych dodatkowo na wystąpieniu Adama Glapińskiego (16:00). Z USA napłyną dane o nowych wnioskach o zasiłek dla bezrobotnych (14:30), a z Niemiec bilans handlu (08:00).   ● [Scenariusze FX]   Jeśli Glapiński potwierdzi kolejne cięcia stóp NBP, a dane z USA okażą się solidne – dolar może kontynuować wzrosty (EUR/USD wsparcie: 1,1600, USD/PLN opór 3,7000, EUR/PLN opór 4,3000. Z kolei umiarkowany ton prezesa NBP i słabsze dane z USA mogą wzmocnić złotego (EUR/USD opór 1,1800, USD/PLN wsparcie 3,6000, EUR/PLN wsparcie 4,2300).   ● [Ryzyka]   Ewentualne niespodzianki mogą sprawić: prezes Glapiński, protokół ECB, potencjalna interwencja na rynku jena oraz nowe sygnały z Fed.

Zamów darmową subskrypcję Bloga FX (e-mail) i/lub Alertów FX (sms) przez email (kontakt@wspolnyrynek.pl) lub Infolinię WR (+48 22 790 79 00).

Aby na bieżąco wiedzieć, co dzieje się na rynkach walutowych, na jakie wydarzenia i dane oczekuje rynek oraz jak mogą one wpłynąć na kursy walut zostań aktywnym Uczestnikiem Wspólnego Rynku i korzystaj z bezpłatnej usługi Monitoring FX. Nasi eksperci stale monitorują sytuację na rynkach walutowych, tak aby znaleźć najlepszy dla Twojej firmy moment i kurs transakcji. 

Czekając na Fed

  (środa, 8-10, 8:50)

★ Japonia: Minister finansów ostrzega przed nadmierną zmiennością jena.
★ Niemcy: w sierpniu zamówienia w przemyśle znacząco wzrosły.
★ Wall Street: amerykańskie indeksy giełdowe odnotowały lekką korektę po poniedziałkowym rajdzie spółek technologicznych.
★ Kalendarz Eko (8/10): DE – produkcja przemysłowa (08:00), PL – decyzja RPP, komunikat RPP (16:00), US – zapasy ropy (16:30), protokół FOMC (20:00). 

Za nami
We wtorek rynki walutowe powtórzyły scenariusz z poniedziałku.   ● [JPY]   Jen osłabił się do najniższego poziomu od dwóch miesięcy dyskontując mandat Sanae Takaichi (LDP) na premiera Japonii oraz oczekiwania na dalszą stymulację fiskalną i utrzymanie łagodnej polityki BoJ. Kurs USD/JPY osiągnął max. 152,64. W reakcji na to minister finansów Japonii ostrzegł rynek przed nadmierną zmiennością kursową i zapowiedział interwencję, jeśli ruchy walutowe będą zbyt gwałtowne.   ● [Niemcy]   Dane o zamówieniach w niemieckim przemyśle pozytywnie zaskoczyły (wzrost o 1,5% r/r wobec spadku o -3,3% w lipcu), co może sugerować stabilizację koniunktury po letnim spowolnieniu.   ● [EUR]   Euro kontynuowało spadki wobec dolara i jena, wciąż odreagowując polityczną niepewność po dymisji premiera Francji oraz słabe nastroje inwestorów. Para EUR/USD testowała wsparcie na poziomie 1,1600, a EUR/JPY oddalił się od rekordowych poziomów.   ● [Dolar i Fed]   Dolar umocnił się, wspierany oczekiwaniami, że Fed zrealizuje projekcję październikowego cięcia stóp o 25 pb. Wystąpienia Bostica, Bowmana i Kashkariego sugerowały jednak podziały wśród decydentów co do tempa dalszego luzowania. Indeks DXY zyskał 0,1%, kończąc dzień na poziomie 97,8 pkt.   ● [Giełdy USA]   Po poniedziałkowym rajdzie sektorów AI i tech nastąpiła lekka korekta – Dow -0,20%, S&P500 -0,38%, Nasdaq -0,67%. Inwestorzy czekają na publikację protokołu z posiedzenia FOMC.

Przed nami
   ● [Agenda Eko]   Z polskiego punktu widzenia, w środę kluczowe będą decyzje banków centralnych: po południu polska Rada Polityki Pieniężnej ogłosi decyzję w sprawie stóp NBP (15:00), a wieczorem Fed opublikuje protokół z wrześniowego posiedzenia (20:00). W Europie uwagę przyciągnie raport o produkcji przemysłowej w Niemczech (08:00).   ● [Scenariusze FX]   Przeciw złotemu zagrałyby: twardy ton zapisu z posiedzenia Fed i neutralne stanowisko RPP (EUR/USD wsparcie: 1,1600, USD/PLN opór: 3,7000, EUR/PLN opór: 4,3000). Z kolei za polską walutą przemawiałby: jastrzębi komunikat RPP i łagodny przekaz płynący z protokołu Fed (EUR/USD opór: 1,1800, USD/PLN wsparcie 3,6000, EUR/PLN wsparcie 4,2300).   ● [Ryzyka]   W tych przewidywaniach mogą namieszać japońskie władze, reagując na dalsze osłabienie jena albo protokół FOMC, ujawniając większe różnice zdań wśród członków Fed. 

Zamów darmową subskrypcję Bloga FX (e-mail) i/lub Alertów FX (sms) przez email (kontakt@wspolnyrynek.pl) lub Infolinię WR (+48 22 790 79 00).

Aby na bieżąco wiedzieć, co dzieje się na rynkach walutowych, na jakie wydarzenia i dane oczekuje rynek oraz jak mogą one wpłynąć na kursy walut zostań aktywnym Uczestnikiem Wspólnego Rynku i korzystaj z bezpłatnej usługi Monitoring FX. Nasi eksperci stale monitorują sytuację na rynkach walutowych, tak aby znaleźć najlepszy dla Twojej firmy moment i kurs transakcji. 

Wybór czy dymisja, tak źle i tak niedobrze

 (wtorek, 7-10, 8:50)

★ Japonia: Sanae Takaichi będzie nowym premierem Kraju Kwitnącej Wiśni.
★ Premier Francji złożył dymisję.
★ Dolar: Indeks DXY wzrósł wczoraj o 0,4%.
★ Bitcoin osiągnął rekordową wartość 126300 USD.
★ Kalendarz Eko (7/10): DE – zamówienia w przemyśle (08:00), US – handel zagraniczny (14:30), Fed – Bostic (16:00), ECB – Lagarde (18:10).

Za nami
   ● [Jen]   Po wygranej Sanae Takaichi w wyborach na lidera rządzącej partii LDP, jen gwałtownie osłabił się wobec dolara. Rynki oczekują, że nowa premier będzie skłonna do dalszej stymulacji fiskalnej, co ogranicza szanse na szybkie zacieśnienie polityki BoJ. Kurs USD/JPY przekroczył 150,00 (max. 150,68), odrabiając wcześniejsze straty.   ● [EU]   Dane z poniedziałku rozczarowały: sprzedaż detaliczna w strefie euro wzrosła tylko o 1% r/r (vs 2,1%), choć indeks Sentix poprawił się do -5,4 pkt (z -9,2 pkt we wrześniu), to nadal pozostaje na minusie.   ● [EUR]   Rezygnacja premiera Francji osłabiła euro, które traciło wobec dolara i jena. W rezultacie para EUR/USD cofnęła się w okolice 1,1650 (min. 1,1652), a EUR/JPY spadł z historycznych szczytów. Obawy o stabilność francuskiej sceny politycznej wywołały wzrost awersji do ryzyka w regionie.   ● [Dolar]   Indeks DXY wzrósł wczoraj o 0,4%, a inwestorzy wracali do bezpiecznych aktywów, traktując USD jako względne schronienie w obliczu politycznej niepewności w Europie i Japonii. Brak publikacji kluczowych danych z USA (m.in. NFP) z powodu przedłużającego się shutdownu ograniczył jednak skalę tych ruchów. ● [Fed] Rynek terminowy (CME FedWatch) wycenia obecnie niemal 95% prawdopodobieństwa cięcia stóp o 25 pb jeszcze w tym miesiącu. Oczekiwania te utrzymują presję na rentowności obligacji, ale sprzyjają rynkom akcji.   ● [Wall Street]   Akcje w USA zyskiwały – Nasdaq i S&P500 zbliżyły się do rekordowych poziomów. Wzrosty napędzał sektor technologiczny oraz oczekiwania na obniżki stóp Fed w październiku. Spółki z sektora AI, w tym AMD i Nvidia, odnotowały silne zwyżki po ogłoszeniu nowych projektów z OpenAI.

Przed nami
   ● [Agenda Eko]   We wtorek inwestorzy skupią się na danych z Niemiec i USA: zamówienia w przemyśle niemieckim (08:00) oraz bilans handlu zagranicznego (US 14:30). Uwagę przyciągną też wystąpienia publiczne: Bostica – Fed (16:00) oraz Lagarde – ECB (18:10).   ● [Scenariusze FX]   Przedłużający się shutdown w USA i niepewność w Europie będą działać na korzyść dolara – EUR/USD wsparcie: 1,1650, USD/PLN opór: 3,7000, EUR/PLN opór: 4,3000. Z kolei ewentualne pozytywne dane z Niemiec i jastrzębi ton Lagarde mogą poprawić sentyment wobec euro – EUR/USD opór: 1,1830, USD/PLN wsparcie: 3,6000, EUR/PLN wsparcie: 4,2300.   ● [Ryzyka]   Przewidywalność sytuacji na rynkach walutowych ograniczają: sytuacja polityczna w Japonii i Francji oraz możliwe niespodzianki w danych o handlu zagranicznym USA.   ● [Ceny ropy]   Brent 65,68 USD/bbl, WTI 61,88 USD/bbl.

Zamów darmową subskrypcję Bloga FX (e-mail) i/lub Alertów FX (sms) przez email (kontakt@wspolnyrynek.pl) lub Infolinię WR (+48 22 790 79 00).

Aby na bieżąco wiedzieć, co dzieje się na rynkach walutowych, na jakie wydarzenia i dane oczekuje rynek oraz jak mogą one wpłynąć na kursy walut zostań aktywnym Uczestnikiem Wspólnego Rynku i korzystaj z bezpłatnej usługi Monitoring FX. Nasi eksperci stale monitorują sytuację na rynkach walutowych, tak aby znaleźć najlepszy dla Twojej firmy moment i kurs transakcji. 

Dolar, w tył zwrot

 (poniedziałek, 6-10, 8:50)

★ Dolar zakończył ubiegły tydzień z największymi stratami od lipca br.
★ Prezes BoJ jest ostrożny w ocenie gospodarki Japonii.
★ FedWatch: 84 proc. szans na cięcie stóp w grudniu.
★ USA: wskaźnik ISM sygnalizuje spowolnienie sektora usług.
★ Bitcoin najwyżej od sierpnia – 122 tys. USD.
★ Kalendarz Eko (6/10): €Z – Sentix (11:00), sprzedaż detaliczna (11:00), Szwajcaria – bezrobocie (09:00), ECB – Guindos (09:30), Lane (10:00), Lagarde (19:00).

Za nami
   ● [Shutdown w USA]   Przedłużający się paraliż budżetowy za oceanem opóźnił publikację kluczowych danych (NFP), osłabiając zaufanie do zielonej waluty. Indeks dolara (DXY) spadł do 97,69 pkt (-0,1%), co jest najgorszym wynikiem od lipca br.  ● [Makro – USA]   Dane z gospodarki amerykańskiej nie zachwyciły. Indeks PMI dla usług osiągnął 54,2 pkt (vs 53,9), natomiast wskaźnik ISM spadł z 51,7 do 50 pkt, co jest oznaką słabszej koniunktury w sektorze.   ● [Makro – Europa]   W strefie euro także opublikowano dane PMI dla usług: EZ 51,3 (vs 51,4), DE 51,5 (vs 52,5), FR 48,5 (vs 48,9), UK 50,8 (vs 51,9). Włoski i hiszpański sektor zaskoczyły pozytywnie.   ● [EUR/USD]   Geo i makro presja na dolara przysłużyła się wspólnej walucie, której wycena wzrosła wobec dolara do max. 1,1743, dzięki czemu zaliczyła najlepszy tydzień od miesiąca (+0,2%).   ● [Jen]   Rynki uważnie śledziły wybory przewodniczącego w japońskiej Partii Liberalno-Demokratycznej (LDP), które odbyły się  w ubiegły weekend. Zgodnie z oczekiwaniami wygrała je Sanae Takaichi, zwana japońską Margaret Thatcher. Mimo piątkowego wzrostu kursu USD/JPY do max. 147,41 (+0,1%) w ubiegłym tygodniu, jen zyskał aż 1,4%. Tuż przed wyborami Kazuo Ueda – prezes Banku Japonii, był ostrożny w ocenie gospodarki, co obniżyło oczekiwania inwestorów na podwyżki stóp BoJ.   ● [Fed]   W piątek rynek wyceniał obniżkę stóp Fed o 47 pb do końca roku. Inwestorzy oceniają, że cięcie w grudniu ma 84% szans. W tej sprawie wypowiedzieli się politycy Rezerwy Federalnej. Miran zaapelował o agresywne cięcia, natomiast Logan pozostała ostrożna.   ● [Surowce i krypto]   Bitcoin zyskał kolejne 1,2%, osiągając astronomiczną cenę 124 tys. USD. Rynki ropy zamknęły się na poziomie Brent ok. 65,4 USD/bbl, WTI 61,8 USD/bbl.

Przed nami
   ● [Agenda Eko]   W poniedziałek nie będzie danych makro z USA, stąd będziemy się koncentrować na Europie: indeks Sentix i sprzedaż detaliczna (EZ 11:00), komentarze Guindosa (09:30), Lane’a (10:00) i Lagarde (19:00). W Szwajcarii dane o bezrobociu (09:00).   ● [Scenariusze FX]   Przedłużający się shutdown w USA będzie obniżał nastroje wokół dolara, który może tracić (EUR/USD opór 1,1830, USD/PLN wsparcie 3,5500, EUR/PLN 4,2000). W przypadku osiągnięcia porozumienia budżetowego w USA i słabszych dane z Eurolandu czeka nas korekta (EUR/USD wsparcie 1,1670, opór USD/PLN 3,6500, EUR/PLN 4,3000).   ● [Aktualne ceny ropy]   Brent 65,16 USD/bbl, Crude 61,49 USD/bbl. 

Zamów darmową subskrypcję Bloga FX (e-mail) i/lub Alertów FX (sms) przez email (kontakt@wspolnyrynek.pl) lub Infolinię WR (+48 22 790 79 00).

Aby na bieżąco wiedzieć, co dzieje się na rynkach walutowych, na jakie wydarzenia i dane oczekuje rynek oraz jak mogą one wpłynąć na kursy walut zostań aktywnym Uczestnikiem Wspólnego Rynku i korzystaj z bezpłatnej usługi Monitoring FX. Nasi eksperci stale monitorują sytuację na rynkach walutowych, tak aby znaleźć najlepszy dla Twojej firmy moment i kurs transakcji. 

Dzień świstaka

  (piątek, 3-10, 8:50)

★ Raport Challengera: liczba planowanych zwolnień w USA jest najniższa od 2009.
★ Wall Street : Nasdaq zamknął się na rekordowym poziomie – 22 844 pkt (+0,39%), Dow 46 519 pkt (+0,17%), S&P500 6 715 pkt (+0,07%).
★ Kalendarz Eko (3/10): EZ – PMI usług (10:00), DE – PMI usług (09:55), FR – PMI usług (09:50), UK – PMI usług (10:30), EZ – PPI (11:00), US – NFP & stopa bezrobocia (14:30), płaca godzinowa (14:30), ISM usług (16:00), ECB – Lagarde & Schnabel (11:40), Fed – John Williams (12:05), Lorie Logan (19:30), Philip Jefferson (19:40). 

Za nami

   ● [Makro USA]   Raport Challengera pokazał, że liczba zwolnień ogłoszonych we wrześniu wyniosła 54 tys., poniżej oczekiwań (85,98 tys.). Jest to najniższa wartość od 2009 roku. Dobre dane z rynku pracy nie wpłynęły znacząco na oczekiwania inwestorów dotyczące spodziewanych cięć stóp Fed w najbliższych miesiącach.   ● [FX]   Federalny shutdown nadal nie robi wrażenia na rynkach walutowych. W czwartek kurs EUR/USD wahał się w przedziale od 1,1684 do 1,1760 Rynek USD/PLN oscylował wokół 3,6300, a EUR/PLN minimalnie spadł do 4,2539.   ● [Wall Street]   Amerykańskie indeksy giełdowe znów poszły w górę: Dow 46 519 pkt (+0,18%), S&P500 6 715 pkt (+0,07%), Nasdaq 22 844 pkt (+0,39%). Wzrosty napędzały rekordowe ceny akcji spółek z sektorów technologicznego, AI i produkcji chipów. Wcześniejsze straty odrabiała Tesla, a sektor healthcare nadal zyskiwał dyskontując porozumienie Pfizer–Trump.   ● [Surowce]   Ceny ropy kolejny dzień były w defensywie: Brent spadła do 64,11 USD/bbl (-1,90%), a WTI do 60,48 USD/bbl (-2,10%).

Przed nami
   ● [Agenda Eko]   W piątek kluczowe dane makro nadejdą najpierw ze strefy euro: FR – PMI usług (09:50), DE – PMI usług (09:55), EZ – PMI usług (10:00). Jednak gwoździem programu będą wyniki gospodarcze zza oceanu: US – NFP & stopa bezrobocia (14:30), płaca godzinowa (14:30), ISM usług (16:00). W międzyczasie poznamy poglądy kilkorga bankierów centralnych: ECB – Lagarde & Schnabel (11:40), Fed – John Williams (12:05), Lorie Logan (19:30), Philip Jefferson (19:40).   ● [Scenariusze FX]   Słabe dane z USA (à la ADP) będą zagrożeniem dla dolara: EUR/USD opór 1,1830, USD/PLN wsparcie 3,5500, EUR/PLN wsparcie 4,2300. Z kolei silne dane i jastrzębi głos z Fed będą dobrymi argumentami za wzmocnieniem zielonej waluty: EUR/USD wsparcie 1,1670, USD/PLN opór 3,6500, EUR/PLN opór 4,3000. Wyniki PMI w Europie powyżej prognoz mogą wspierać wspólną walutę.   ● [Ryzyko polityczne]   Przedłużający się shutdown w USA pozostaje kluczowym czynnikiem ryzyka dla globalnych nastrojów.

Zamów darmową subskrypcję Bloga FX (e-mail) i/lub Alertów FX (sms) przez email (kontakt@wspolnyrynek.pl) lub Infolinię WR (+48 22 790 79 00).

Aby na bieżąco wiedzieć, co dzieje się na rynkach walutowych, na jakie wydarzenia i dane oczekuje rynek oraz jak mogą one wpłynąć na kursy walut zostań aktywnym Uczestnikiem Wspólnego Rynku i korzystaj z bezpłatnej usługi Monitoring FX. Nasi eksperci stale monitorują sytuację na rynkach walutowych, tak aby znaleźć najlepszy dla Twojej firmy moment i kurs transakcji.