Blog FX - Wspólny Rynek

Chór gołębi w RPP?

(wtorek, 6-08, 8:50)

★ Czechy: w lipcu inflacja CPI nieoczekiwanie wzrosła.
★ Kotecki (RPP): w przypadku niższego wzrostu gospodarczego trzeba będzie rozważyć obniżkę stóp NBP na początku 2025 r.
★ Kalendarz Eko: niemiecki indeks ZEW, bilans płatniczy Polski oraz inflacja PPI w USA.

Za nami
● [CZK] Wczorajsza wiadomość o niespodziewanym wzroście inflacji w Czechach zwiększyła oczekiwania na to, że czeski bank centralny pozostanie na łagodnej ścieżce obniżek stóp CNB. W lipcu wskaźnik CPI wzrósł o 2,2% r/r, podczas gdy rynek spodziewał się takiego samego wyniku jak w maju (tj. 2%). Perspektywa stopniowego luzowania monetarnego w Czechach sprzyjała koronie (EUR/CZK min. 25,13) oraz jej kuzynom z Regionu CEE. ● [GPW] Lokalnie złotemu dopomogła korekta wzrostowa na warszawskiej Giełdzie Papierów Wartościowych. Dzięki odbiciu o 3,42% WIG20 był wczoraj najbardziej zyskującym indeksem giełdowym na świecie. ● [RPP] Profity naszego pieniądza (EUR/PLN min. 4,3000, USD/PLN min. 3,9310) limitowała opinia Ludwika Koteckiego z RPP, który uważa, że jeśli wzrost gospodarczy w tym roku okaże się niższy niż 3 procent PKB, a w przyszłym roku nie nastąpi "istotne przyspieszenie", wówczas trzeba będzie rozważyć obniżkę stóp proc. na początku 2025 roku.

Przed nami
● [USA] Rozgrzewką przed jutrzejszymi, arcyważnymi danymi o inflacji CPI w USA będzie dzisiejsze ogłoszenie amerykańskiego raportu PPI. Prognozowany spadek dynamiki wzrostu cen producentów w lipcu może zachęcić inwestorów do gry na niższy CPI i mocniejsze luzowanie Fed, co będzie negatywne dla dolara (punkt oporu EUR/USD 1,1000) oraz pozytywne dla jego rywali z rynków G10 i EM (punkty wsparcia EUR/PLN: 4,2500, USD/PLN: 3,8500). Natomiast wzrost PPI może odwrócić pozycjonowanie rynku, co rzecz jasna byłoby z korzyścią dla zielonej waluty (punkt wsparcia EUR/USD 1,0850), a więc ze szkodą dla złotego (punkty oporu EUR/PLN 4,3500, USD/PLN 4,0000). ● [DE, PL] O pozycji wyjściowej PLNa oraz innych walut EU zdecyduje sierpniowy wynik niemieckiego indeksu ZEW, który obrazuje nastroje ekonomiczne panujące w największej gospodarce europejskiej. Złoty czeka dodatkowo na dane o bilansie płatniczym Polski w czerwcu.

Więcej bieżących informacji w ramach bezpłatnej usługi Monitoring FX.

Zamów darmową subskrypcję Bloga FX (e-mail) i/lub Alertów FX (sms) przez email (kontakt@wspolnyrynek.pl) lub Infolinię WR (+48 22 790 79 00).

Aby na bieżąco wiedzieć, co dzieje się na rynkach walutowych, na jakie wydarzenia i dane oczekuje rynek oraz jak mogą one wpłynąć na kursy walut zostań aktywnym Uczestnikiem Wspólnego Rynku i korzystaj z bezpłatnej usługi Monitoring FX. Nasi eksperci stale monitorują sytuację na rynkach walutowych, tak aby znaleźć najlepszy dla Twojej firmy moment i kurs transakcji.

Reaktywacja NBP?

(poniedziałek, 12-08, 8:50)

★ Kanada: w lipcu zatrudnienie nieoczekiwanie spadło.
★ Dąbrowski (RPP): obniżki stóp NBP są prawdopodobne w I lub II kwartale 2025 roku.
★ Kalendarz Eko: w tym tygodniu fokus na inflacje CPI w USA (środa).

Za nami
● [CAD] Piątkowa wiadomość o niespodziewanym spadku zatrudnienia w Kanadzie zwiększyła szanse na większą (tj. 50-punktową) obniżkę stóp procentowych BoC we wrześniu. W lipcu kanadyjska gospodarka utraciła 2,8 tys. miejsc pracy, podczas gdy analitycy spodziewali się utworzenia aż 22,9 tys. etatów. Widmo mocniejszego luzowania polityki pieniężnej w Kraju Klonowego Liścia szkodziło dolarowi kanadyjskiemu. W efekcie kurs USD/CAD wzrósł do max. poziomu 1,3748. ● [PLN] Wśród przegranych piątkowej sesji znalazł się również nasz złoty (EUR/PLN max. 4,3309, USD/PLN max. 3,9666). Polskiej walucie ciążyła opinia Ireneusza Dąbrowskiego z krajowej Rady Polityki Pieniężnej, wg której obniżki stóp procentowych NBP są prawdopodobne [już] w I lub II kwartale przyszłego roku. ● [Giełda] Straty PLNa limitowała kolejna wzrostowa sesja na Wall Street (DJIA: +0,13%, S&P 500: +0,47%, Nasdaq: +0,51%), zwiększająca globalny apetyt na ryzyko.

Przed nami
● [Eko-tydzień] Jeśli sugerować się Kalendarzem Eko, to poniedziałkowa sesja powinna mieć spokojny przebieg. Brak istotnych publikacji makro sugeruje, że inwestorzy powinni się dziś skupić na analizie ryzyka potencjalnej recesji w USA oraz na pozycjonowaniu pod środowe dane o amerykańskiej inflacji cen konsumpcyjnych. ● [Scenariusze] Dalsza gra na większe obniżki stóp Fed będzie szkodzić dolarowi (punkt oporu EUR/USD 1,1000) i sprzyjać rywalom z rynków G10 i EM (punkty wsparcia EUR/PLN: 4,2500, USD/PLN: 3,8500). Jeśli jednak gracze o słabszych nerwach zdecydują się na zamknięcie pozycji nastawionych na 50-punktowe cięcie we wrześniu to zielona waluta zyska (punkt wsparcia EUR/USD 1,0850), a złoty straci (punkty oporu EUR/PLN 4,3500, USD/PLN 4,0000). ● [Eko- tydzień] Oprócz wskaźnika CPI, w tym tygodniu poznamy jeszcze dane o nastrojach ekonomicznych w Niemczech wg ZEW, o bilansie płatniczym Polski, inflacji PPI w USA (jutro) oraz o amerykańskiej sprzedaży detalicznej i produkcji przemysłowej (w czwartek).

Pozytywny wniosek z wniosków

(piątek, 9-08, 8:50)

★ USA: w poprzednim tygodniu liczba nowych wniosków o zasiłek spadła najbardziej od prawie roku.
★ Węgry: w lipcu inflacja CPI nadspodziewanie wzrosła.
★ Kalendarz Eko: dane nt. zatrudnienia i stopy bezrobocia w Kanadzie.

Za nami
● [USD] Wczorajszy raport jobless claims poprawił nadszarpnięty ostatnio wizerunek amerykańskiej gospodarki i dolara. W poprzednim tygodniu liczba nowych wniosków o zasiłek dla bezrobotnych nadspodziewanie spadła najbardziej od prawie roku (233 tys. vs prognoza 240 tys.; poprzednio 250 tys.). Wg analityków powyższe dane świadczą o tym, że amerykański rynek pracy nadal jest w dobrej kondycji mimo rozczarowujących wyników dot. zatrudnienia oraz stopy bezrobocia w lipcu. Pod wpływem tych sygnałów rynek bazowy EUR/USD powrócił poniżej granicy 1,09 (min. 1,0881), a amerykańskie indeksy giełdowe zanotowały pokaźne wzrosty (DJIA: +1,76%, S&P 500: +2,30%, Nasdaq: +2,87%). ● [PLN] Zakupy dolara były finansowane także ze sprzedaży walut rynków wschodzących, wliczając złotego (EUR/PLN max. 4,3277, USD/PLN max. 3,9770). ● [HUF] W regionie Europy Środkowo-Wschodniej pozytywnie wyróżnił się forint. Kurs EUR/HUF spadł do min. 395,89 po wiadomości o nadspodziewanym wzroście inflacji CPI na Węgrzech w lipcu (4,1% vs prognoza 4%; poprzednio 3,7%). Zwiększyła ona oczekiwania na to, że węgierski bank centralny utrzyma powolne (25-punkowe) tempo obniżek stóp MNB.

Przed nami
● [CAD] Uważni eko-obserwatorzy powinni dziś śledzić publikacje danych nt. sytuacji na rynku pracy w Kanadzie. Kolejny spadek stopy bezrobocia oraz dalszy spadek zatrudnienia zwiększyłby oczekiwania rynku na większą obniżkę stóp Banku Kanady we wrześniu, co byłoby szkodliwe dla dolara kanadyjskiego oraz korzystne dla walut rynków wschodzących, w tym złotego (punkty wsparcia EUR/PLN: 4,2500, USD/PLN: 3,8500). Natomiast lepsze dane mogłyby zachęcić BoC do utrzymania dotychczasowego, łagodnego tempa łagodzenia swojej polityki, co byłoby pozytywne dla popularnego '"Loonie'go" i negatywne dla znaków płatniczych spod szyldu EM (punkty oporu EUR/PLN: 4,3500, USD/PLN: 4,0000). ● [EUR/USD] Na rynku bazowym EUR/USD przedział spodziewanych wahań wyznaczają bariery techniczne: punkt wsparcia 1,0850 oraz punkt oporu 1,1000. ● [Aktualne ceny ropy] Brent 79,27 USD/bbl, Crude 76,31 USD/bbl.

Nasze Alerty FX i Blog FX ma wyłącznie charakter informacyjny. Informacje w nim przedstawione nie mają charakteru porad inwestycyjnych ani doradztwa. Nasze Alerty FX i Blog FX nie stanowi oferty zawarcia transakcji kupna lub sprzedaży jakiegokolwiek instrumentu finansowego.

Prawo Uchidy

(czwartek, 08-08, 8:50)

★ Uchida (BoJ): Bank nie podwyższy stóp procentowych, jeśli sytuacja na rynkach finansowych i kapitałowych będzie niestabilna.
★ Rynek terminowy wycenia cięcie stóp NBP jeszcze w tym roku.
★ Kalendarz Eko: amerykański raport jobless claims oraz wystąpienie publiczne prezesa Fed w Richmond Toma Barkina.

Za nami
● [BoJ] Wczorajsza sesja walutowa rozpoczęła się od spadku wyceny japońskiego jena. Wartość waluty Kraju Kwitnącej Wiśni stopniała po tym, jak wiceprezes Banku Japonii Shinicho Uchida powiedział, że BoJ nie podwyższy stóp procentowych, jeśli sytuacja na rynkach finansowych i kapitałowych będzie niestabilna. Pod wpływem tych słów kurs USD/JPY wystrzelił do max. poziomu 147,89, a japoński Nikkei wzrósł o 1,19%. ● [PLN] Z monetarnych pobudek tracił również złoty (EUR/PLN max. 4,3269, USD/PLN max. 3,9624), gdyż inwestorzy obstawiają, że wobec łagodzenia polityki monetarnej przez największe banki centralne, krajowa RPP będzie zmuszona obniżyć stopy NBP jeszcze w tym roku. ● [RON] W Regionie Europy Środkowo-Wschodniej na takie posunięcie zdecydował się wczoraj Bank Rumunii, który nieoczekiwanie obniżył stopy procentowe o 25pb z 6,75 do 6,50%. Naturalnym przegranym tej decyzji był rumuński lej.

Przed nami
● [JC] W kontekście wzrostu obaw o kondycje amerykańskiego rynku pracy dziś warto śledzić publikacje danych z USA nt. nowych wniosków o zasiłek dla bezrobotnych w poprzednim tygodniu. Ich dalszy wzrost (t/t) mógłby zwiększyć nacisk na Fed ws. awaryjnej obniżki stóp, co byłoby negatywne dla dolara (punkt oporu EUR/USD: 1,1000) oraz pozytywne dla jego rywali spod znaków G10 i EM (punkty wsparcia EUR/PLN: 4,2500, USD/PLN: 3,8500). Z kolei spadek jobless claims'ów mógłby zdjąć nieco presji z Fed ws. szybszego rozpoczęcia łagodzenia amerykańskiej polityki pieniężnej, a to z kolei mogłoby pomóc zielonej walucie (punkt wsparcia EUR/USD: 1,0850), zarazem szkodząc jej konkurentom (punkty oporu EUR/PLN: 4,3500, USD/PLN: 4,0000). ● [Fed] Okazję do skomentowania tego raportu i bieżącej polityki Fed będzie miał prezes oddziału Rezerwy Federalnej w Richmond, Tom Barkin podczas swojego dzisiejszego wystąpienia publicznego.

Do piekła i z powrotem

(środa, 7-08, 8:50)

★ Japoński Nikkei ma za sobą najlepszą sesję od 2008 roku.
★ USA odnotowały zmniejszenie deficytu handlowego w czerwcu.
★ Polska: w lipcu stopa bezrobocia nieoczekiwanie wzrosła.

Za nami
Po poniedziałkowej wyprzedaży na światowych giełdach oraz na rynku USD wczoraj przyszedł czas na korektę. ● [Giełdy] Odbicie na rynku akcji zapoczątkowali inwestorzy z Azji. W efekcie japoński Nikkei wymazał większość rekordowych strat poniesionych w poniedziałek, notując najlepszą sesję od 2008 roku (+10,23%). Spokojniej było na Wall Street gdzie główne indeksy wzrosły tylko o 1%. ● [USD] Za to dolarowi (EUR/USD min. 1,0904) pomogły czerwcowe dane nt. handlu zagranicznego USA, które pokazały zmniejszenie deficytu handlowego (-73,1 mld USD vs prognoza -72,5 mld USD; poprzednio -75 mld). Jednocześnie obciążeniem dla walut EU stała się wiadomość o nadspodziewanym spadku sprzedaży detalicznej w strefie euro w czerwcu (-0,3% m/m vs prognoza -0,1%; poprzednio 0,1%). ● [PLN] Lokalnie złotemu (EUR/PLN max 4,3213, USD/PLN max. 3,9616) szkodziła informacja o nieoczekiwanym wzroście krajowej stopy bezrobocia w lipcu z 4,9% do 5%.

Przed nami
● [Scenariusze] Dziś Kalendarz Eko jest praktycznie pusty więc inwestorzy „są skazani“ na wiadomości ze świata geopolityki i spekulacje nt. potencjalnej recesji w USA. Brak eskalacji konfliktu na bliskim wschodzie oraz spokojna sesja na światowych giełdach powinna sprzyjać walutom rynków wschodzących (punkty wsparcia EUR/PLN: 4,2500, USD/PLN: 3,8500), natomiast wzrost przekonania inwestorów o nieuchronnym dużym luzowaniu polityki Fed we wrześniu będzie szkodzić bezpiecznemu dolarowi (punkt oporu EUR/USD: 1,1000). Z drugiej strony wzrost geo-napięcia oraz nowe zawirowania na rynkach akcji wywoła odwrotną reakcję rynku walutowego (punkt wsparcia EUR/USD: 1,0850; punkty oporu EUR/PLN: 4,3500, USD/PLN: 4,0000).

Recesja zajrzała w oczy inwestorom

(wtorek, 6-08, 8:50)

★ Inwestorzy obstawiają z 60% prawdopodobieństwem, że w ciągu tygodnia Fed dokona awaryjnej obniżki stóp.
★ Japoński Nikkei ma za sobą najgorszą sesję od 1987 roku.
★ Wskaźnik VIX (tzw. indeks strachu) zameldował się wczoraj na najwyższym poziomie od pandemicznego marca 2020.
★ Kalendarz Eko: bilans handlu zagranicznego USA.

Za nami
● [USD] Pod wpływem ostatnich danych z amerykańskiego rynku pracy, inwestorzy zaczęli obstawiać, że w ciągu najbliższego tygodnia Fed dokona awaryjnej obniżki stóp procentowych o 25 punktów bazowych. Wg agencji Bloomberga prawdopodobieństwo takiego ruchu wynosi 60%. Widmo takiego scenariusza szkodziło dolarowi (EUR/USD max. 1,1008, USD/PLN min. 3,9141). ● [Giełdy] Obawy przed recesją największej gospodarki świata wywołały kolejną falę wyprzedaży na giełdach. Spektakularne straty zanotował wczoraj japoński Nikkei, który zanotował największy dzienny spadek od „czarnego poniedziałku” z 1987 roku. ● [PLN] Przecena nie ominęła walut rynków wschodzących, w tym złotego (EUR/PLN max. 4,3180). Paniczne nastroje odzwierciedlał wskaźnik VIX (tzw. indeks strachu), który po raz pierwszy od pandemicznego marca 2020 zameldował się powyżej granicy 60 punktów. W tej sytuacji gracze walutowi szukali schronienia w inwestycjach w bezpieczne aktywa m in. w japońskiego jena oraz szwajcarskiego franka.

Przed nami
● [HZ USA] Dziś (obok wydarzeń geopolitycznych związanych z sytuacją na Bliskim Wschodzie i obaw przed amerykańską recesją) na pierwszym planie wydarzeń na rynkach finansowych znajdą się czerwcowe dane nt. handlu zagranicznego USA. ● [Scenariusze] Prognozowane zmniejszenie deficytu mogłoby podreperować notowania dolara (punkt wsparcia EUR/USD: 1,0850), natomiast jego pogłębienie będzie dobrym pretekstem do kolejnej przeceny amerykańskiego pieniądza (punkt oporu EUR/USD: 1,1000). Bez względu na scenariusz na rynku USD, waluty spod znaku EM (w tym złoty) znajdą się na drugim biegunie (EUR/PLN punkt wsparcia: 4,2500, punkt oporu: 4,3500, USD/PLN punkt wsparcia: 3,8500, punkt oporu: 4,0000). ● [Aktualne ceny ropy] Brent 76,97 USD/bbl, Crude 73,78 USD/bbl.

Ekspresowe odkręcanie śruby Fed?

(poniedziałek, 5-08, 8:50)

★ Rynek pracy USA: w lipcu zatrudnienie w sektorze pozarolniczym wzrosło najmniej od stycznia 2021.
★ Główny ekonomista Banku Anglii Huw Pill jest przeciwny kolejnym obniżkom stóp BoE.
★ Kalendarz Eko: indeksy PMI, ISM dla sektora usług krajów Eurolandu i USA oraz wskaźnik nastrojów inwestorów w strefie euro (Sentix).

Za nami
● [Raport DP] Piątkowe dane z amerykańskiego rynku pracy zwiększyły szansę na większą obniżkę stóp Fed we wrześniu. W lipcu nowe zatrudnienie w sektorze pozarolniczym amerykańskiej gospodarki było najniższe od stycznia 2021 (114 tys. vs prognoza 176 tys.; poprzednio 179 tys.), a stopa bezrobocia nieoczekiwanie wzrosła do najwyższego poziomu od października 2021 (4,3% vs prognoza 4,1%; poprzednio 4,1%). Pod wpływem tych informacji prawdopodobieństwo wrześniowego cięcia stóp Fed o 50 pb. wzrosło aż do 71% (wobec 22% szans jeszcze w czwartek), co szkodziło dolarowi (EUR/USD max. 1,0939) oraz sprzyjało jego rywalom z G10 i z rynków wschodzących (EUR/PLN min. 4,2821, USD/PLN min. 3,9245). ● [BoE] W koszyku głównych walut dobrze radził sobie funt, którego wspierał głos głównego ekonomisty Banku Anglii Huwa Pilla przeciwko kolejnym obniżkom stóp BoE. Polityk powiedział, że Bank „poczynił postępy” w ograniczaniu inflacji, ale „ jego praca nie została jeszcze skończona”.

Przed nami
● [ISM USA] Po czwartkowej informacji o nieoczekiwanym pogłębieniu regresu w sektorze przemysłu USA, dziś poznamy analogiczne dane dla sektora usług, który odpowiada za około 80% amerykańskiego PKB. ● [Scenariusze] Jego wzrost mógłby nieco zatrzeć negatywne wrażenia z końcówki ubiegłego tygodnia i umocnić dolara (punkt wsparcia EUR/USD: 1,0850), kosztem jego rywali z G10 i EM (punkty oporu EUR/PLN: 4,3500, USD/PLN: 4,0000). W przypadku kolejnego marko-rozczarowania inwestorzy otrzymaliby argument za zwiększeniem zakładów na większą obniżkę stóp Fed we wrześniu, co byłoby negatywne dla zielonej waluty (punkt oporu EUR/USD: 1,0950), a jednocześnie pozytywne dla złotego i jego ziomków z rynków wschodzących (punkty wsparcia EUR/PLN: 4,2500, USD/PLN: 3,8500). ● [Pozostałe wydarzenia] Oprócz wskaźnika ISM w dzisiejszym kalendarzu Eko znajdują się dane nt. aktywności w sektorze usług w Eurolandzie oraz nastrojów inwestorów w strefie euro (indeks Sentix).