Blog FX - Wspólny Rynek: sierpnia 2026

Rosyjska ruletka

(piątek, 28-08, 8:50)

★ Bloomberg: Rosja przygotowuje się do eskalacji ataków na Ukrainę.
★ USA: w poprzednim tygodniu liczba nowych wniosków o zasiłek niespodziewanie spadła.
★ Schmid (Fed): inflacja jest „uporczywa i lepka”, a stopa procentowa nie jest restrykcyjna.
★ Kalendarz Eko: wystąpienie prezesa Fed w Jackson Hole.

Za nami
W czwartek nastroje wokół złotego uległy znacznemu pogorszeniu. ● [RUS-UKR] PLNa zmartwiły przecieki Bloomberga z Moskwy, wg których Rosja przygotowuje się do eskalacji ataków na Ukrainę. Co gorsza według rozmówców agencji, w ostatnim czasie w rosyjskiej administracji miała wzrosnąć liczba zwolenników użycia taktycznej broni atomowej przeciwko naszym wschodnim sąsiadom. Pod wpływem tych niepokojących doniesień kurs EUR/PLN wzrósł do max. 4,3389. ● [USA] Zwyżce rynku USD/PLN (max. 3,7260) sprzyjała pro-dolarowa wiadomość o niespodziewanym spadku liczy osób ubiegających się po raz pierwszy o zasiłek dla bezrobotnych w USA w poprzednim tygodniu (203 tys. vs prognoza 208 tys.; poprzednio 207 tys.). ● [Fed] Zielonej walucie pomogły także słowa prezesa oddziału Fed w Kansas City Jeffrey'a Schmida, że inflacja jest „uporczywa i lepka”, a stopa procentowa nie jest restrykcyjna. W następstwie lepszych danych z amerykańskiego rynku pracy oraz jastrzębich sygnałów z Fed kurs EUR/USD spadł do min. 1,1636.

Przed nami
● [Jackson Hole] Przysłowiowym gwoździem programu dzisiejszej sesji będzie wystąpienie prezesa Banku Rezerwy Federalnej, podczas dorocznego sympozjum bankierów centralnych w Jackson Hole. To wydarzenie od lat przyciąga uwagę ekonomistów i inwestorów, ponieważ często są tam komunikowane ważne informacje dotyczące monetarnych planów amerykańskiego banku centralnego. Tym razem rynek czeka na wskazówki ws. wrześniowej decyzji FOMC dot. stóp procentowych Fed. ● [Scenariusze] Jeżeli Kevin Warsch zasugeruje możliwość podwyżki wówczas należy się liczyć z umocnieniem dolara (punkt wsparcia EUR/USD: 1,1630) oraz z osłabieniem jego rywali z G10 i z rynków wschodzących (punkty oporu EUR/PLN: 4,3500, USD/PLN: 3,7700). W przypadku zasygnalizowania utrzymania stóp bez zmian zielona waluta może znaleźć się na celowniku inwestorów (punkt oporu EUR/USD: 1,1730), a ich kapitał mógłby zostać przerzucony m.in. w stronę aktywów o większym ryzyku, w tym wyżej oprocentowanego złotego (punkty wsparcia EUR/PLN: 4,2800, USD/PLN: 3,6700).

Zamów darmową subskrypcję Bloga FX (e-mail) i/lub Alertów FX (sms) przez email (kontakt@wspolnyrynek.pl) lub Infolinię WR (+48 22 790 79 00).

Aby na bieżąco wiedzieć, co dzieje się na rynkach walutowych, na jakie wydarzenia i dane oczekuje rynek oraz jak mogą one wpłynąć na kursy walut zostań aktywnym Uczestnikiem Wspólnego Rynku i korzystaj z bezpłatnej usługi Monitoring FX. Nasi eksperci stale monitorują sytuację na rynkach walutowych, tak aby znaleźć najlepszy dla Twojej firmy moment i kurs transakcji.

Złoty w korytarzu bez min

(czwartek, 27-08, 8:55)

★ Iran i Oman poinformowały, że rozmawiały o „wspólnym tymczasowym korytarzu nawigacyjnym” przez Cieśninę Ormuz i zgodziły się na jego oczyszczenie z min.
★ Cena baryłki ropy Crude po raz pierwszy od 10 sierpnia br. kosztowała poniżej 80 USD.
★ USA: w lipcu inflacja PCE okazała się wyższa od prognoz.
★ Kalendarz Eko: protokół ECB oraz amerykański raport jobless claims.

Za nami

W środę złoty pozostawał w trendzie wzrostowym, w wyniku czego kurs EUR/PLN zameldował się poniżej granicy 4,30 (min. 4,2946). ● [Iran] PLN oraz inne waluty rynków wschodzących zyskały dzięki zaprzestaniu działań militarnych przez USA i Iran. Ponadto MSZ Iranu i Omanu poinformowały, że rozmawiały o „wspólnym tymczasowym korytarzu nawigacyjnym” przez Cieśninę Ormuz i zgodziły się na jego oczyszczenie z min, co ożywiło nadzieje na przełom w trwającym prawie sześć miesięcy konflikcie, który wstrząsnął rynkami ropy naftowej i podsycił globalne obawy inflacyjne. W efekcie baryłka ropy Crude po raz pierwszy od 10 sierpnia kosztowała poniżej 80 USD. ● [USA] Spadek kursu USD/PLN (min. 3,6790) przyciął wyższy od oczekiwań wynik amerykańskiej inflacji PCE (3,7% w VII r/r vs prognoza 3,6%; poprzednio 3,7%), który wspierał dolara. Dodatkowym atutem makroekonomicznym zielonej waluty była wiadomość o niespodziewanym wzroście dynamiki zamówień na dobra trwałego użytku w USA (1,1% r/r w VII vs prognoza 0,5%; poprzednio 0,5%).

Przed nami
● [ECB] Dziś głównym punktem programu ekonomicznego będzie publikacja zapisu z ostatniego posiedzenia Europejskiego Banku Centralnego. Jastrzębi protokół, sygnalizujący wrześniową podwyżkę stóp ECB, będzie sprzyjał euro (punkt oporu EUR/USD: 1,1730) oraz szkodził walutom CEE (punkty oporu EUR/PLN: 4,3500, USD/PLN: 3,7700). Z kolei gołębi zapis, sugerujący utrzymanie stóp bez zmian będzie negatywny dla wspólnej waluty (punkt wsparcia EUR/USD: 1,1630) i tym samym pozytywny dla złotego (punkty wsparcia EUR/PLN: 4,2800, USD/PLN: 3,6700). ● [USA] Makroekonomicznym wyzwaniem dla dolara będzie publikacja danych nt. nowych wniosków o zasiłek dla bezrobotnych w poprzednim tygodniu. Rynek spodziewa się ich wzrostu z 206 tys. do 208, tys. co jeśli się spełni może szkodzić zielonej walucie.

Zamów darmową subskrypcję Bloga FX (e-mail) i/lub Alertów FX (sms) przez email (kontakt@wspolnyrynek.pl) lub Infolinię WR (+48 22 790 79 00).

Odgrzewanie memorandum

(środa, 26-08, 8:50)

★ MSW Pakistanu: podczas rozmowy z prezydentem Iranu osiągnięto znaczący postęp w sprawie przywrócenia poprzedniego memorandum między Waszyngtonem a Teheranem.
★ Niemcy: wg Ifo w sierpniu nastroje przedsiębiorców nadspodziewanie wzrosły do najwyższego poziomu od roku.
★ USA: zaufanie konsumentów niespodziewanie spadło w tym miesiącu (wg Conference Board).
★ Kalendarz Eko: inflacja PCE core w USA.

Za nami

We wtorek na rynku walutowym utrzymywały się pro-złotówkowe nastroje, w wyniku których kurs EUR/PLN zbliżył się do granicy 4,30 (min. 4,3006). ● [USA-Iran] Naszej walucie pomogła wypowiedź ministra spraw wewnętrznych Pakistanu Mohsina Naqvi'ego, że podczas rozmowy z prezydentem Iranu osiągnięto znaczący postęp w sprawie przywrócenia poprzedniego memorandum o porozumieniu między Waszyngtonem a Teheranem. Inwestorzy wzięli także za dobrą monetę doniesienia New York Times o tym, że ewakuowani wcześniej amerykańscy dyplomaci mogą wrócić do krajów Bliskiego Wschodu, co zmniejsza ryzyko dalszej eskalacji konfliktu w Iranie. Nadzieje na realizacje takiego scenariusza obniżyły ceny ropy (brent: -3,61%). ● [Ifo] Makroekonomicznym wsparciem dla walut EU była wiadomość o najlepszych od roku nastrojach niemieckich przedsiębiorców. W sierpniu indeks instytutu Ifo podskoczył z 86,7 pkt w lipcu do 88,8 pkt, podczas gdy spodziewano się mniejszego wzrostu do 87,1 pkt. ● [CB] Zniżce kursu USD/PLN (min. 3,6825) sprzyjała anty-dolarowa informacja o nieoczekiwanym spadku zaufania amerykańskich konsumentów w tym miesiącu (wskaźnik Conference Board: 89,4 pkt vs prognoza 90,2 pkt; poprzednio 90,2 pkt).

Przed nami
● [USA] Dziś kierunek na kompasie inwestycyjnym wyznaczy publikacja amerykańskiego wskaźnika PCE core w lipcu, który jest preferowanym przez Fed miernikiem zmian cen konsumpcyjnych. Analitycy spodziewają się takiego samego wyniku inflacji bazowej jak miesiąc wcześniej tj. 3,3% r/r. Jej ewentualny spadek będzie argumentem dla polityków Fed za utrzymaniu stóp Fed bez zmian we wrześniu, a dla graczy walutowych za sprzedażą dolara (punkt oporu EUR/USD: 1,1730). W tym scenariuszu mogą oni przekierować swój kapitał w stronę wyżej oprocentowanych walut rynków wschodzących, np. złotego (punkty wsparcia EUR/PLN: 4,2800, USD/PLN: 3,6700). Natomiast wzrost indeksu PCE core mógłby zachęcić członków Komitetu do zaostrzenia amerykańskiej polityki pieniężnej w przyszłym miesiącu, co byłoby z korzyścią dla zielonej waluty (punkt wsparcia EUR/USD: 1,1630) oraz ze szkodzą dla naszego pieniądza (punkty oporu EUR/PLN: 4,3500, USD/PLN: 3,7700).

Zamów darmową subskrypcję Bloga FX (e-mail) i/lub Alertów FX (sms) przez email (kontakt@wspolnyrynek.pl) lub Infolinię WR (+48 22 790 79 00).

Sankcje i sprzedaż

(wtorek, 25-08, 8:50)

★ Kanada zerwała negocjacje handlowe z USA.
★ USA nałożyły nowe sankcje ekonomiczne na Iran.
★ Polska: w lipcu sprzedaż detaliczna okazała się wyższa od prognoz.
★ Kalendarz Eko: indeks nastrojów biznesowych w Niemczech oraz amerykański wskaźnik zaufania konsumentów.

Za nami
● [CAD-USA] Na rynku walutowym nowy tydzień rozpoczął się negatywnie dla dolara kanadyjskiego. Waluta Kraju Klonowego Liścia znalazła się w odwrocie z powodu fiaska rozmów handlowych z Waszyngtonem, w następstwie tego w życie weszły nowe, 50-procentowe cła na kanadyjskie produkty o wartości miliardów USD. W odpowiedzi premier Kanady Mark Carney zapowiedział cła odwetowe. ● [Ropa, Iran] Na przeciwnym biegunie znalazły się waluty europejskie, którym pomogła korekta spadkowa cen ropy (Brent: -4,08%) przed ogłoszeniem przez USA szczegółów nowych sankcji ekonomicznych na Iran. Sekretarz skarbu USA Scott Bessent ostrzegł, że kraje oraz firmy utrzymujące relacje biznesowe z Iranem mogą zostać objęte amerykańskimi restrykcjami. ● [PL] Lokalnie złotemu (EUR/PLN min. 4,3034, USD/PLN min. 3,6866) pomogły lepsze od oczekiwań dane nt. krajowej sprzedaży detalicznej w lipcu (5,3% r/r vs prognoza 5,1%; poprzednio 6,8% r/r).

Przed nami
● [Ifo, CB] Dziś na makroekonomicznej agendzie inwestorów znajdują się dane nt. nastrojów przedsiębiorców w Niemczech oraz nt. zaufania konsumentów w USA. Materializacja prognoz zakładających wzrost niemieckiego indeksu Ifo oraz spadek amerykańskiego wskaźnika Conference Board może sprzyjać euro i CEE (punkty wsparcia EUR/PLN: 4,2800, USD/PLN: 3,6700) oraz szkodzić dolarowi (punkt oporu EUR/USD: 1,1630). W przypadku odwrotnego splotu wyników ekonomicznych należy się liczyć z osłabieniem walut EU (punkty oporu EUR/PLN: 4,3500, USD/PLN: 3,7700) oraz z umocnieniem pieniądza z USA (punkt wsparcia EUR/USD: 1,1630).

Zamów darmową subskrypcję Bloga FX (e-mail) i/lub Alertów FX (sms) przez email (kontakt@wspolnyrynek.pl) lub Infolinię WR (+48 22 790 79 00).

Pracowite europejskie wakacje

(poniedziałek, 24-08, 8:50)

★ Strefa euro: wg PMI w sierpniu aktywność w biznesie wzrosła do najwyższego poziomu od listopada 2025.
★ USA: w sierpniu indeks PMI Composite osiągnął najwyższą wartość od 5 lat.
★ Agencja Fitch utrzymała rating Polski na poziomie "A-", z perspektywą negatywną.
★ Kalendarz Eko: sprzedaż detaliczna w Polsce.

Za nami

● [PMI] Piątkowe publikacje wstępnych wyników indeksów PMI z bieżącego miesiąca pokazały, że aktywność biznesowa w strefie euro wzrosła do najwyższego poziomu od listopada 2025 oraz że była wspierana największym od 40 miesięcy wzrostem nowych zamówień. W sierpniu łączny wskaźnik dla sektorów przemysłu i usług Eurolandu niespodziewanie wzrósł z 52 pkt w lipcu do 52,1 pkt, podczas gdy rynek spodziewał się jego spadku do 51,7 pkt. Wg agencji Reutersa piątkowe wskaźniki PMI świadczą o solidnym wzroście gospodarczym w III kwartale. Do podobnych wniosków doszli inwestorzy z rynku Forex. W efekcie obserwowaliśmy wzrost notowań euro (EUR/USD max. 1,1711) oraz jego sąsiadów z regionu CEE (EUR/PLN min. 4,3073, USD/PLN min. 3,6800). Dolara broniła wiadomość o najwyższej od pięciu lata aktywności w amerykańskim biznesie w sierpniu (PMI 56 pkt vs prognoza 54; poprzednio 54,5). ● [Fitch] Już po zamknięciu sesji giełdowej w Warszawie agencja Fitch poinformowała o utrzymaniu ratingu Polski na poziomie "A-", z perspektywą negatywną.

Przed nami

● [PLN] Początek tygodnia przyniesie publikacje krajowych danych nt. sprzedaży detalicznej w lipcu. Analitycy spodziewają się spadku jej dynamiki (z 6,8% r/r do 5,1%), co jeśli się spełni może zdeprymować złotego (punkty oporu EUR/PLN: 4,3500, USD/PLN: 3,7700). W razie pozytywnej niespodzianki nasz pieniądz może się wzmocnić (punkty wsparcia EUR/PLN: 4,2800, USD/PLN: 3,6700). ● [Rynki globalne] Gracze globalni czekają na piątkowe wystąpienie prezesa Fed na sympozjum w Jackson Hole. To wydarzenie od lat przyciąga najwyższą uwagę uczestników rynków finansowych, ponieważ często są tam komunikowane ważne informacje dotyczące amerykańskiej polityki pieniężnej. Do tego czasu na rynku bazowym EUR/USD należy się spodziewać konsolidacji, której przedział wyznaczać będą aktualne bariery techniczne (punkt wsparcia 1,1630; punkt oporu 1,1730). Nie można także zapominać o wydarzeniach wokół Iranu i Cieśniny Ormuz.

Najbardziej dotkliwa operacja

(piątek, 21-08, 8:50)

★ Polska: w lipcu dynamika wzrostu wynagrodzeń była najwyższa od grudnia 2025.
★ USA: w sierpniu aktywność produkcyjna w regionie środkowo-atlantyckim była najwyższa od kwietnia 2021.
★ Trump ogłosił najbardziej dotkliwą operację gospodarczą, jaką kiedykolwiek przeprowadzono przeciwko Iranowi.
★ Kalendarz Eko: produkcja przemysłowa, inflacja PPI i płace w Polsce oraz wstępne wyniki indeksów PMI dla Eurolandu i USA.

Za nami
● [PL] Wczorajsze dane z polskiej gospodarki mogą zniechęcić przewodniczącego RPP Adama Glapińskiego do złożenia zapowiadanego wcześniej wniosku o obniżkę stóp NBP po wakacjach. W lipcu inflacja cen producentów nadspodziewanie wzrosła (2,8% r/r vs prognoza 2,1%; poprzednio 2,9%), produkcja przemysłowa okazała się wyższa od oczekiwań (5,1% r/r vs prognoza 4,5%; poprzednio 7,4%), a dynamika wzrostu wynagrodzeń była najwyższa od grudnia 2025 (6,8% r/r vs prognoza 6,2%; poprzednio 5,9%). Spadek szans na wrześniowe cięcie stóp NBP pomógł złotemu (EUR/PLN min. 4,3129). ● [PL] Spadek kursu USD/PLN (min. 3,6849) limitowały pro-dolarowe wiadomości z USA o nadspodziewanym spadku liczby nowych wniosków o zasiłek dla bezrobotnych w poprzednim tygodniu (206 tys. vs prognoza 211 tys.; poprzednio 212 tys.) oraz o najwyższej od kwietnia 2021 aktywności produkcyjnej w regionie środkowo-atlantyckim w sierpniu (indeks Fed z Filadelfii: 47,4 pkt vs prognoza 25; poprzednio 41,4). ● [Iran] Złotemu ciążył także dalszy wzrost cen ropy naftowej (piąty dzień z rzędu). Jej odmiana Brent wzrosła do najwyższego poziomu od 3 tygodni po tym jak prezydent Trump ogłosił "najbardziej dotkliwą operację gospodarczą, jaką kiedykolwiek przeprowadzono" przeciwko Iranowi.

Przed nami
● [PMI] Dziś poznamy wstępne wyniki indeksów PMI dla Eurolandu oraz dla USA, które dostarczą aktualnych informacji na temat aktywności gospodarczej i presji cenowej. Wyższe wyniki z Europy zagrają na konto euro i jego sąsiadów z CEE (punkt oporu EUR/USD: 1,1680; punkty wsparcia EUR/PLN: 4,2800, USD/PLN: 3,6700), a lepsze w USA zapunktują dla dolara (punkt wsparcia EUR/USD: 1,1580; punkty oporu EUR/PLN: 4,3500, USD/PLN: 3,7700). Potencjalne zmiany na rynku złotego mogą być ograniczone z powodu oczekiwania na wieczorną decyzję agencji Fitch ws. ratingu Polski, która może się odnosić do środowej propozycji premiera RP dot. reformy podatków.

Zamów darmową subskrypcję Bloga FX (e-mail) i/lub Alertów FX (sms) przez email (kontakt@wspolnyrynek.pl) lub Infolinię WR (+48 22 790 79 00).

Iran rozważa, a Fed podwaja

(czwartek, 20-08, 8:55)

★ Departament Skarbu USA ogłosił podwojenie skali operacji wykupu obligacji o dłuższym terminie zapadalności.
★ Financial Times: Iran rozważa ataki na amerykańskie cele wojskowe w Europie, jeśli USA zaostrzą swoje działania na Bliskim Wschodzie.
★ Polska: wg wskaźników BWUK i WWUK w sierpniu zaufanie konsumentów spadło.
★ Trump wstrzymał 50-procentowe cła na Kanadę, ponieważ Ottawa i Waszyngton osiągnęły porozumienie handlowe.
★ Kalendarz Eko: produkcja przemysłowa i płace w Polsce, indeks Fed z Filadelfii oraz amerykański raport jobless claims.

Za nami
● [Treasuries] Wczorajsza sesja walutowa przyniosła znaczny spadek wyceny dolara. Zielona waluta znalazła się w odwrocie po tym, jak amerykański Departament Skarbu ogłosił podwojenie skali operacji wykupu obligacji o dłuższym terminie zapadalności w celu wsparcia płynności. Pod wpływem tego komunikatu rentowność 10-letnich papierów skarbowych USA spadła o ponad 5 pkt bazowych, a kurs EUR/USD wzrósł do max. 1,1679. ● [USA-Iran] Zyski złotego (EUR/PLN min. 4,3128, USD/PLN min. 3,6941) i innych walut CEE limitowały doniesienia Financial Times o tym, że Iran rozważa ataki na amerykańskie cele wojskowe w Europie, w tym w Bułgarii, jeśli USA zaostrzą swoje działania na Bliskim Wschodzie. Groźba takiego scenariusza podbiła ceny ropy (Brent max. 92,81 USD/bbl ). Lokalnie naszej walucie szkodziła informacja o spadku zaufania polskich konsumentów wg wskaźników BWUK i WWUK w sierpniu. ● [CAD] Wśród walut z koszyka G10 dobrze sobie radził kanadyjski dolar. Waluta Kraju Klonowego Liścia zyskała po tym jak prezydent USA Donald Trump poinformował, że wstrzymał 50-procentowe cła na Kanadę, ponieważ Ottawa i Waszyngton osiągnęły porozumienie handlowe.

Przed nami
● [PL] Dziś dowiemy się, jak w lipcu wyglądała sytuacja w krajowym przemyśle oraz na rodzimym rynku pracy. Źródłem tych informacji będą dane GUS nt. produkcji przemysłowej, inflacji cen producentów (PPI) oraz przeciętnego zatrudnienia i wynagrodzeń w sektorze przedsiębiorstw. Niższe od prognoz wyniki będą argumentem dla RPP za wrześniową podwyżką stóp NBP, a wyższe przeciwko niej. W pierwszym scenariuszu złoty straci (punkty oporu EUR/PLN: 4,3500, USD/PLN: 3,6700), a w drugim się umocni (punkty wsparcia EUR/PLN: 4,2800, USD/PLN: 3,6700). ● [USA] Azymut notowań na rynku bazowym EUR/USD mogą podpowiedzieć dzisiejsze dane z USA nt. nowych wniosków o zasiłek dla bezrobotnych w poprzednim tygodniu oraz nt. aktywności produkcyjnej w regionie środkowo-atlantyckim (indeks Fed z Filadelfii). Prognozowane słabsze wyniki zza oceanu mogą osłabić dolara (punkt oporu EUR/USD 1,1680). W przypadku pozytywnej niespodzianki z amerykańskiej gospodarki zielona waluta może przejść do kontrofensywy (punkt wsparcia EUR/USD: 1,1580).

Zamów darmową subskrypcję Bloga FX (e-mail) i/lub Alertów FX (sms) przez email (kontakt@wspolnyrynek.pl) lub Infolinię WR (+48 22 790 79 00).

Złapał Amerykanin Irańczyka ...

(środa, 19-08, 8:50)

★ Ghalibaf (Iran): Cieśnina Ormuz nie zostanie ponownie otwarta, dopóki Amerykanie nie zniosą blokady morskiej i nie uwolnią zamrożonych irańskich aktywów.
★ Trump: obecnie nie są prowadzone ani planowane żadne rozmowy z Iranem.
★ Niemcy: wg ZEW nastroje ekonomiczne są najlepsze od lutego br.
★ USA: w lipcu dynamika produkcji przemysłowej nieoczekiwanie spadła.
★ Kalendarz Eko: protokół z ostatniego posiedzenia Fed.

Za nami

Wtorkowa sesja walutowa przyniosła spadek notowań złotego (EUR/PLN max. 4,3317, USD/PLN max. 3,7438). ● [USA-Iran] PLN-owi oraz innym walutom EU szkodził przedłużający się impas w rozmowach pomiędzy USA i Iranem ws. ponownego otwarcia Cieśniny Ormuz. Główny negocjator Teheranu Mohammad Bagher Ghalibaf zapowiedział wczoraj, że cieśnina nie zostanie ponownie otwarta, dopóki Amerykanie nie zniosą blokady morskiej i nie uwolnią zamrożonych irańskich aktywów. Z kolei prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump poinformował, że obecnie nie są prowadzone ani planowane żadne rozmowy z Iranem. Pod wpływem tych wypowiedzi ceny ropy Brent wzrosły do 92 USD/bbl. ● [Makro] Straty euro i walut CEE limitowała wiadomość o najlepszych od lutego br. nastrojach ekonomicznych w Niemczech. W sierpniu indeks Instytutu ZEW podskoczył z 26,3 pkt do 34,2 pkt, podczas gdy rynek spodziewał się mniejszego wzrostu do 30 pkt. Jednocześnie makro-obciążeniem dla dolara była informacja o niespodziewanym spadku dynamiki amerykańskiej produkcji przemysłowej w lipcu (0,2% m/m vs prognoza 0,3%; poprzednio 0,3%).

Przed nami
● [Fed] Przysłowiowym gwoździem programu dzisiejszej sesji będzie publikacja zapisu ostatniego posiedzenia amerykańskiego banku centralnego, które zakończyło się utrzymaniem stóp Fed bez zmian mimo, że trzech członków FOMC opowiedziało się za ich podniesieniem. ● [Scenariusze] Jeżeli protokół ujawni większy podział wówczas należy się liczyć z umocnieniem dolara (punkt wsparcia EUR/USD: 1,1530) oraz z osłabieniem walut rynków wschodzących (punkty oporu EUR/PLN: 4,3500, USD/PLN: 3,8000). W przypadku pokazania wyraźnej przewagi gołębiego skrzydła FOMC zielona waluta może stracić (punkt oporu EUR/USD: 1,1630), a złoty zyskać (punkty wsparcia EUR/PLN: 4,2800, USD/PLN: 3,7000).

Zamów darmową subskrypcję Bloga FX (e-mail) i/lub Alertów FX (sms) przez email (kontakt@wspolnyrynek.pl) lub Infolinię WR (+48 22 790 79 00).

Ostry Iran i łagodny Fed?

(wtorek, 18-08, 8:50)

★ USA: w sierpniu koniunktura gospodarcza w stanie Nowy Jork jest najlepsza od listopada 2024.
★ Rynek swapów wycenia z 80% prawdopodobieństwem, że we wrześniu Bank Japonii podniesie stopy procentowe BoJ.
★ Reuters: Iran zaostrzy sposób działania, jeśli USA nie wdrożą w pełni porozumienia z Islamabadu.
★ Kalendarz Eko: niemiecki indeks ZEW oraz produkcja przemysłowa w USA.

Za nami
● [USD] Na rynku walutowym nowy tydzień rozpoczął się negatywnie dla dolara (EUR/USD max. 1,1614, USD/PLN min. 3,7082). Indeks zielonej waluty spadł do najniższego poziomu od trzech miesięcy, gdyż wśród inwestorów spadły oczekiwania na tegoroczne podwyżki stóp Fed z powodu niższych od prognoz wyników inflacji oraz sprzedaży detalicznej w USA (więcej na ten temat w naszych ostatnich Alertach FX24). Straty amerykańskiej waluty zamortyzowała nieco wczorajsza informacja o najlepszej od listopada 2024 koniunkturze gospodarczej w stanie Nowy Jork. W sierpniu indeks NY Empire State niespodziewanie wzrósł z 15,6 pkt do 20,6 pkt, podczas gdy rynek spodziewał się jego spadku do 10,8 pkt. ● [JPY] Wśród walut dobrze sobie radził japoński jen (USD/JPY min. 158,85), który zyskiwał z powodu wzrostu szans na wrześniową podwyżkę stóp Banku Japonii. Rynek swapów wycenia prawdopodobieństwo takiego scenariusza aż na 80%. Podobną diagnozę potwierdził rynek długu. W efekcie rentowność dziesięcioletnich obligacji japońskich wzrosła wczoraj do najwyższego poziomu od 1996 roku. ● [Ropa] Na rynku paliw ceny ropy Brent wzrosły o 2,65% po tym, jak wysoki rangą irański urzędnik powiedział agencji Reutersa, że Teheran zaostrzy sposób działania w cieśninie Ormuz i w całym regionie Bliskiego Wschodu, jeśli USA nie wdrożą w pełni porozumienia z Islamabadu z połowy czerwca (EUR/PLN max. 4,3180).

Przed nami
Dziś na tapecie inwestorów znajdują się dane dotyczące nastrojów ekonomicznych w Niemczech oraz produkcji przemysłowej w USA. ● [DE] Prognozowany wzrost niemieckiego indeksu ZEW (jeśli się spełni) może dodać animuszu euro (punkt oporu EUR/USD: 1,1630) oraz jego sąsiadom z regionu CEE (punkty wsparcia EUR/PLN: 4,2800, USD/PLN: 3,7000). ● [USA] Z kolei lepsze wyniki ze Stanów Zjednoczonych zagrają na konto dolara (punkt wsparcia EUR/USD: 1,1530). Jego potencjalne zakupy byłyby finansowane ze sprzedaży walut rynków wschodzących, w tym złotego (punkty oporu EUR/PLN: 4,3500, USD/PLN: 3,8000).

Zamów darmową subskrypcję Bloga FX (e-mail) i/lub Alertów FX (sms) przez email (kontakt@wspolnyrynek.pl) lub Infolinię WR (+48 22 790 79 00).

Cud nad Wisłą

(poniedziałek, 17-08, 8:50)

★ Polska: w II kwartale wzrost gospodarczy przyspieszył do 3,8% r/r.
★ USA: w lipcu sprzedaż detaliczna nieoczekiwanie spadła.
★ Kalendarz Eko: dane z USA nt. koniunktury gospodarczej w stanie Nowy Jork (indeks NY Empire State) oraz nastrojów na rynku nieruchomości (wskaźnik NAHB).

Za nami

● [PL] Ubiegłotygodniowe dane GUS pokazały, że w II kwartale wzrost gospodarczy w naszym kraju przyspieszył. Mimo wojny w Zatoce Perskiej (i zwyżki cen ropy), w okresie od kwietnia do czerwca 2026 polska gospodarka urosła o 3,8% r/r (prognoza 3,8%; poprzednio 3,5%). Optymistyczne sygnały ekonomiczne znad Wisły podbudowały złotego (EUR/PLN min. 4,3025, USD/PLN min. 3,7143). ● [USA] PLN-owi pomagał także fakt, że rynek przestał wyceniać w pełni tegoroczną podwyżkę stóp Fed po tym jak czwartkowe dane o inflacji PPI w USA, pokazały jej nadspodziewany spadek w lipcu (4,7% r/r vs prognoza 4,9%; poprzednio 5,5%). Dodatkowym obciążeniem dla dolara była piątkowa wiadomość o niespodziewanym spadku amerykańskiej sprzedaży detalicznej w poprzednim miesiącu (-0,6% m/m vs prognoza 0,1%; poprzednio 0,2%). Pod wpływem tych publikacji kurs EUR/USD zbliżył się do granicy 1,16 (max. 1,1589).

Przed nami

● [USA] Poniedziałek przyniesie publikacje danych z USA nt. koniunktury gospodarczej w stanie Nowy Jork (indeks NY Empire State) oraz nastrojów na rynku nieruchomości (wskaźnik NAHB). Ich ew. wzrost może poprawić pozycję startową amerykańskiej waluty w rozpoczynającym się tygodniu (punkt wsparcia EUR/USD: 1,1500), a spadek mógłby ją pogorszyć (punkt oporu EUR/USD: 1,1600). Bez względu na makro-scenariusz dla dolara, złoty oraz pozostałe waluty rynków wschodzących znajdą się na przeciwnym biegunie (EUR/PLN punkt wsparcia: 4,2800, punkt oporu: 4,3500; USD/PLN punkt wsparcia: 3,7000, punkt oporu: 3,8000).

Nie ma czego przedłużać i podwyższać

(czwartek, 13-08, 8:55)

★ USA: w lipcu inflacja CPI spadła do najniższego poziomu od marca br.
★ Reuters: obecnie nie toczą się żadne rozmowy nt. przedłużenia rozejmu pomiędzy USA a Iranem.
★ Kalendarz Eko: dane z Polski nt. inflacji CPI, PKB i bilansu płatniczego oraz z USA nt. inflacji PPI i nowych wniosków o zasiłek.

Za nami
● [CPI USA] Wczorajsze dane o amerykańskiej inflacji CPI dostarczyły politykom Banku Rezerwy Federalnej kolejnych argumentów przeciwko podwyżce stóp Fed we wrześniu. W lipcu dynamika wzrostu cen konsumpcyjnych spadła do najniższego poziomu od marca br. (3,4% r/r vs prognoza 3,4%; poprzednio 3,5%). Spadek szans na wrześniowe zacieśnienie amerykańskiej polityki pieniężnej szkodziło dolarowi (EUR/USD max. 1,1562) oraz sprzyjało jego rywalom z G10, z rynków wschodzących (EUR/PLN min. 4,3003, USD/PLN min. 3,7216). ● [Iran] Zyski walut EM limitowały przecieki Reutersa z Teheranu, wg których obecnie nie toczą się żadne rozmowy nt. przedłużenia rozejmu pomiędzy USA a Iranem. Wg agencji wysoki rangą urzędnik powiedział, że „z perspektywy Iranu nie ma daty rozpoczęcia zawieszenia broni, więc nie ma nic do przedłużenia. Stany Zjednoczone złamały porozumienie i wycofały się z niego”.

Przed nami
● [PL] Dziś poznamy ważne dane z Polski nt. inflacji CPI w lipcu (finalne), wzrostu gospodarczego w II kw. (wstępne) oraz bilansu płatniczego w czerwcu. Zakładając utrzymanie wyliczeń GUSu dot. znacznego wzrostu cen konsumpcyjnych, spodziewane przyspieszenie dynamiki PKB oraz materializacje prognoz, zakładających zmniejszenie się deficytu na rachunku bieżącym, złoty mógłby się umocnić (punkty wsparcia EUR/PLN: 4,2800, USD/PLN: 3,7000). W przypadku realizacji odwrotnego scenariusza ekonomicznego nasza waluta może znaleźć się pod presją (punkty oporu EUR/PLN: 4,3500, USD/PLN: 3,8000). ● [USA] Kierunek na rynku bazowym EUR/USD wskażą dane z USA nt. cen producentów w lipcu oraz amerykański raport jobless claims. Rynek oczekuje spadku inflacji PPI oraz wzrostu nowych wniosków o zasiłek dla bezrobotnych, co (jeśli się spełni) może szkodzić dolarowi (punkt oporu EUR/USD: 1,1600). Natomiast przeciwny splot wyników zza oceanu napędzi zieloną walutę (punkt wsparcia EUR/USD: 1,1500).

Zamów darmową subskrypcję Bloga FX (e-mail) i/lub Alertów FX (sms) przez email (kontakt@wspolnyrynek.pl) lub Infolinię WR (+48 22 790 79 00).