Blog FX - Wspólny Rynek

FED bliżej cięcia

(poniedziałek, 24-06, 8:00)

★ FED usunął ze swojego komunikatu zapis o cierpliwości w podejmowaniu decyzji ws. stóp w USA i obniżył oczekiwania dot. ich przyszłego poziomu.

★ Powell (FED): wielu członków Komitetu widzi silniejsze przesłanki za cięciem stóp.
★ USA: aktywność w sektorze przemysłu najniższa od września 2009.
★ Kurs USD/PLN pokonał punkt wsparcia 3,7500.
★ Kalendarz Eko: sprzedaż detaliczna w Polsce, IFO z Niemiec oraz amerykański indeks Dallas FED dla przemysłu.

Za nami

● [FED, USD] Podczas polskiego długiego weekendu globalne rynki finansowe żyły informacjami z zakończonego w środę posiedzenia FOMC, na którym Komitet otworzył furtkę do lipcowej obniżki stóp procentowych w USA. Amerykański bank centralny usunął w swoim komunikacie zapis o cierpliwości w podejmowaniu kolejnych decyzji ws. stóp. Ponadto wielu polityków Banku zrewidowało w dół swoje oczekiwania ws. ich przyszłego poziomu. Z ujawnionej projekcji stóp funduszy federalnych, uwzględniającej opinie wszystkich 16 członków FOMC wynika, że siedmiu z nich spodziewa się obniżenia przedziału oprocentowania USD o 50 pkt bazowych do końca roku, jeden o 25 pkt bazowych, a ośmiu pozostawienia go bez zmian. Na bardziej stromy spadek wskazuje rynek terminowy, który wycenia 3 cięcia po 25 pkt do końca 2019, i kolejne 2 do połowy 2020. Podczas konferencji prezes FED Jerome Powell powiedział, że "wielu członków widzi silniejsze przesłanki za cięciem stóp". Dodał także, że wzrosło "ryzyko realizacji mniej optymistycznych wyników" gospodarki. Pod wpływem tych ewidentnie gołębich sygnałów z Rezerwy Federalnej inwestorzy przystąpili do sprzedaży dolara. ● [PMI] Dodatkowym obciążeniem dla zielonej waluty były kolejne anty-rekordy indeksów PMI dla amerykańskich sektorów przemysłu (50,1 pkt tj. najniżej od września 2009) i usług (50,7 pkt tj. najniżej od lutego 2016). ● [EUR, JPY] Na tym tle pozytywnie zaskoczyły analogiczne wskaźniki dla Niemiec i Francji (szczegóły w naszym Kalendarzu Eko), podbijając popularnego eurodolara w okolice granicy 1,1400 (EUR/USD max. 1,1390). Negatywnie dla dolara wypadł także bilans rynku USD/JPY (min. 107,10 najniżej od lutego 2019). Do zakupu bezpiecznego jena skłaniały obawy przed konfliktem zbrojnym pomiędzy USA a Iranem. Groźba takiego scenariusza wzrosła po tym jak w czwartek amerykański dron wojskowy został zestrzelony przez irański pocisk ziemia-powietrze w międzynarodowej przestrzeni powietrznej nad cieśniną Ormuz. ● [PLN] Perspektywa niższego oprocentowania w Stanach zwiększyła atrakcyjność inwestycyjną złotego (USD/PLN min. 3,7356). Jeżeli chodzi o rynek EUR/PLN to zakres umocnienia naszej waluty był ograniczony przez globalną aprecjację euro (min. 4,2514). Innym wymiernym skutkiem ostrożnej narracji FED był najwyższy w historii wynik amerykańskiego indeksu giełdowego S&P 500 (2964,15 pkt) oraz spadek rentowności 10-letnich obligacji USA poniżej psychologicznej granicy 2% (po raz pierwszy od 2016).

Przed nami

● [Kalendarz Eko] Waga dzisiejszych publikacji GUSu oraz IFO sprawia, że polscy inwestorzy wracający z długiego weekendu muszą szybko wejść na wysokie obroty. O godzinie 10:00 Główny Urząd Statystyczny poda majowy wynik sprzedaży detalicznej. W tym samym czasie instytut IFO poinformuje nas o nastrojach niemieckich przedsiębiorców w czerwcu. Słabym prognostykiem dla tego wskaźnika (EUR/USD wsparcie 1,1235) jest ubiegłotygodniowy wynik indeksu ZEW, który pokazał najgorsze od listopada 2018 nastroje wśród analityków i inwestorów instytucjonalnych w Niemczech. Z kolei popołudniu poznamy bieżącą wartość indeksu FED z Dallas dla sektora przemysłu zlokalizowanego w tym okręgu amerykańskiego banku centralnego. W tym przypadku perspektywy też nie są różowe (EUR/USD opór 1,1390), gdyż analogiczny wskaźnik oddziału Rezerwy Federalnej z Nowego Jorku, pokazał w czerwcu największy miesięczny spadek w historii. ● [Scenariusze dla PLN] Z punktu widzenia polskich importerów najlepszy wariant zakłada lepsze od prognoz wyniki z DE i PL oraz gorsze ze Stanów (punkty wsparcia EUR/PLN: 4,2500, USD/PLN: 3,7300). Przeciwna kombinacja zagra na korzyść eksporterów (punkty oporu EUR/PLN: 4,3000, USD/PLN: 3,8000). ● [Ekonomiczny hit tygodnia] W rozpoczynającym się tygodniu bezdyskusyjnie najważniejszym wydarzeniem ekonomicznym będzie szczyt G20 w Japonii (piątek-sobota). Zgodnie z wcześniejszymi zapowiedziami Donalda Trumpa, spotka się on z przywódcą Chin Xi Jinpingiem. Na ten moment analitycy banku Goldman Sachs wyceniają szanse zawarcia umowy handlowej pomiędzy USA a Chinami tylko na 20% (wobec 80% w kwietniu). Ten scenariusz będzie działać na korzyść dolara.

Więcej bieżących informacji w ramach bezpłatnej usługi Monitoring FX.

Zamów darmową subskrypcję Bloga FX (e-mail) i/lub Alertów FX (sms) przez email (kontakt@wspolnyrynek.pl) lub Infolinię WR (+48 22 790 79 00).

Aby na bieżąco wiedzieć, co dzieje się na rynkach walutowych, na jakie wydarzenia i dane oczekuje rynek oraz jak mogą one wpłynąć na kursy walut zostań aktywnym Uczestnikiem Wspólnego Rynku i korzystaj z bezpłatnej usługi Monitoring FX. Nasi eksperci stale monitorują sytuację na rynkach walutowych, tak aby znaleźć najlepszy dla Twojej firmy moment i kurs transakcji.

Życzymy udanych transakcji, Zespół Wspólnego Rynku.

Nasze Alerty FX i Blog FX ma wyłącznie charakter informacyjny. Informacje w nim przedstawione nie mają charakteru porad inwestycyjnych ani doradztwa. Nasze Alerty FX i Blog FX nie stanowi oferty zawarcia transakcji kupna lub sprzedaży jakiegokolwiek instrumentu finansowego.

ECB 1:0 FED, dziś szansa na rewanż

(środa, 19-06, 8:00)

★ Draghi (ECB) zasygnalizował możliwość uruchomienia nowego programu skupu aktywów lub obniżki stóp w EZ.

★ Prawdopodobieństwo obniżki stóp ECB we IX' 2019 wzrosło do 87%.
★ Indeks ZEW (DE) zanotował w czerwcu najniższy wynik od XI' 2018.
★ Trump: umyślne osłabienie euro wobec dolara przez ECB sprawia, że niesprawiedliwie łatwiejsze staje się konkurowanie [EU] z USA.
★ Kalendarz Eko: Komunikat, prognozy makro i projekcje stóp FED.

Za nami

● [ECB, euro] We wtorek inwestorzy znacząco zwiększyli zakłady na rozluźnienie polityki monetarnej ECB w tym roku. Nowym impulsem realizacji tej strategii była wczorajsza wypowiedź prezesa Europejskiego Banku Centralnego. Podczas dorocznego forum w portugalskiej Sintrze Mario Draghi zasygnalizował możliwość uruchomienia nowego programu skupu aktywów lub obniżki stóp w Eurolandzie, jeśli inflacja nie powróci do założonego celu. Pod wpływem tych słów rynkowe prawdopodobieństwo wrześniowego cięcia ECB o 10 pb wzrosło z 40% do 87%. Taka perspektywa wywołała żywiołową reakcję uczestników rynku walutowego, którzy przystąpili do błyskawicznej wyprzedaży euro (EUR/USD min. 1,1181). ● [ZEW] Dodatkowym obciążeniem dla wspólnej waluty stał się najniższy od listopada 2018 roku wynik indeksu ZEW (-21,1 pkt. wobec -2,1 w maju, przy prognozie -5,8 pkt), który obrazuje nastroje wśród inwestorów i analityków, w odniesieniu do sytuacji gospodarczej w Niemczech. W opinii prezesa instytutu Achima Wambacha, "drastyczny spadek" tego wskaźnika wynika z "rosnącej niepewności dot. przyszłości globalnego rozwoju ekonomicznego i pogarszających się danych z niemieckiej gospodarki w drugim kwartale". Wśród głównych przyczyn tak drastycznego pogorszenia nastrojów wskazał m.in.: rosnące ryzyko konfliktu militarnego na Bliskim Wschodzie, coraz większe prawdopodobieństwo twardego Bexitu oraz konflikt handlowy USA-Chiny. ● [Trump] W ostatniej kwestii optymistycznie zabrzmiał wczorajszy tweet prezydenta USA, w którym napisał, że odbył dobrą rozmowę telefoniczną z Xi i obaj prezydenci spotkają się na szczycie G20. Ale żeby nie było tak różowo, w innym wpisie Trump oskarżył Draghi'ego o "umyślne osłabienie euro wobec dolara sprawiając, że niesprawiedliwie łatwiejsze staje się konkurowanie [EU] z USA". Rzecz jasna, zaczepka ta zwiększyła obawy inwestorów przed celnym atakiem na Unię. W odpowiedzi na nią prezes ECB oznajmił, że "Bank jest skoncentrowany na wypełnianiu swojego mandatu". ● [PLN] Na fali odpływu kapitału z Europy traci również złoty. Kurs USD/PLN sforsował punkt oporu 3,8000 (max. 3,8131). Straty polskiej waluty w stosunku do euro nie były jednak duże (max. EUR/PLN 4,2661), gdyż z negatywnymi sygnałami ekonomicznymi z Niemiec (naszego największego partnera handlowego) pozytywne kontrastowało zwiększenie dysparytetu stóp procentowych między ECB a NBP.

Przed nami

● [FED] Dziś bezdyskusyjnym tematem numer jeden na rynkach finansowych i kulminacyjnym wydarzeniem ekonomicznym całego tygodnia będzie decyzja amerykańskiego banku centralnego ws. polityki pieniężnej USA. Inwestorzy czekają przede wszystkim na informację, nt. oczekiwanej obniżki stóp FED w lipcu. Rynkowa wycena szans takiego scenariusza wynosi obecnie 78,4% Analitycy uważają, że FED usunie słowo „cierpliwy” ze swojego komunikatu, sygnalizując gotowość do obniżki stóp procentowych, aby pomóc gospodarce amerykańskiej w okresie wolniejszego wzrostu gospodarczego i wojny handlowej. Poza tym spodziewana jest także spadkowa rewizja prognoz makroekonomicznych dot. PKB i inflacji w USA oraz niższa projekcja stóp funduszy federalnych, które są przygotowywane na podstawie anonimowych opinii wszystkich członków Komitetu. ● [Scenariusze] Ewentualne gołębie sygnały z FOMC otwierające drogę do lipcowej obniżki FED (i może jeszcze kolejnej w 2019) będą szkodzić dolarowi (punkt oporu EUR/USD: 1,1250) i sprzyjać jego rywalom z G10 i rynków wschodzących (punkty wsparcia EUR/PLN 4,2500, USD/PLN 3,7500). Natomiast neutralne stanowisko Komitetu, uzależniające decyzje o ew. obniżce stóp od następnych danych, dodałoby paliwa rakietowego zielonej walucie (punkt wsparcia EUR/USD 1,1180), kosztem EM i PLN (punkty oporu EUR/PLN: 4,3000, USD/PLN: 3,8200). Zanim napłyną wiadomości z Waszyngtonu, warto pamiętać o kończącym się dziś Forum Bankowości Centralnej ECB w Sintrze, któremu towarzyszą kolejne wystąpienia polityków ECB (m.in. członka zarządu ECB Sabine Lautenschläger). Mimo długiego weekendu w Polsce, należy mieć na uwadze, że globalne rynki finansowe będą pracować pełną parą. Niska płynność rynku PLN może wyolbrzymić reakcje złotego na napływające wiadomości. Wśród nich najważniejsze będą piątkowe wyniki indeksów PMI z EZ i USA (wstępne).

Więcej bieżących informacji w ramach bezpłatnej usługi Monitoring FX.

Zamów darmową subskrypcję Bloga FX (e-mail) i/lub Alertów FX (sms) przez email (kontakt@wspolnyrynek.pl) lub Infolinię WR (+48 22 790 79 00).

Aby na bieżąco wiedzieć, co dzieje się na rynkach walutowych, na jakie wydarzenia i dane oczekuje rynek oraz jak mogą one wpłynąć na kursy walut zostań aktywnym Uczestnikiem Wspólnego Rynku i korzystaj z bezpłatnej usługi Monitoring FX. Nasi eksperci stale monitorują sytuację na rynkach walutowych, tak aby znaleźć najlepszy dla Twojej firmy moment i kurs transakcji.

Życzymy udanych transakcji, Zespół Wspólnego Rynku.

Nasze Alerty FX i Blog FX ma wyłącznie charakter informacyjny. Informacje w nim przedstawione nie mają charakteru porad inwestycyjnych ani doradztwa. Nasze Alerty FX i Blog FX nie stanowi oferty zawarcia transakcji kupna lub sprzedaży jakiegokolwiek instrumentu finansowego.

Nowy Jork ostro hamuje

(wtorek, 18-06, 8:00)

★ Coeuré z ECB: w razie potrzeby Rada podejmie działania aby wesprzeć gospodarkę regionu.

★ Rekordowy spadek aktywności przemysłowej w stanie Nowy Jork.

★ NAHB: pierwszy w tym roku spadek nastrojów na rynku nieruchomości w USA.
★ Funt najtańszy wobec dolara w tym roku.
★ Kalendarz Eko: inflacja HICP w EZ, ZEW z DE oraz Forum Bankowości Centralnej ECB w Sintrze.

Za nami

Oczekiwanie na konkluzje z posiedzenia FED (18-19 czerwca) oraz z Forum Bankowości Centralnej ECB w portugalskiej Sintrze (17-19 czerwca), obniżyły skłonność inwestorów do podejmowania strategicznych decyzji. Zbliżający się termin posiedzenia Banku Rezerwy Federalnej spowodował wzrost spekulacji wokół obniżki stóp procentowych w USA. Rynek terminowy wycenia taki ruch w lipcu z prawdopodobieństwem 85%. Podobne oczekiwania narastają w Eurolandzie w związku z oznakami spowolnienia gospodarczego oraz ze względu na pogorszenie nastrojów wśród przedsiębiorców i inwestorów. ● [ECB] Członek zarządu ECB Benoit Coeuré powiedział wczoraj w wywiadzie dla „Financial Times”, że w razie potrzeby Rada podejmie działania aby wesprzeć gospodarkę regionu. Podobny ruch w przypadku pogorszenia oczekiwań inflacyjnych w strefie euro zapowiedział wiceprezes Banku Luis De Guindos. „Większe wątpliwości” ws. osiągnięcia celu inflacyjnego w strefie euro wyraził również członek Rady Prezesów Europejskiego Banku Centralnego i jednocześnie prezes Banku Hiszpanii, Pablo Hernandez de Cos. ● [Korekta dolara] Mimo ostrożnych sygnałów z ECB, część graczy z rynku USD zdecydowała się na realizację piątkowych zysków. Dolarowym optymistom skrzydła podcięła informacja o rekordowym spadku aktywności przemysłowej w stanie Nowy Jork (w ujęciu miesięcznym). Publikowany przez nowojorski oddział FED, indeks NY Empire State wyniósł w czerwcu -8,6 pkt (wobec 17,8 w maju, przy prognozie 11). Warto zauważyć, że jest to najniższa wartość tego wskaźnika od 2016 roku. Analitycy ostrzegają, że te dane mogą się przełożyć na spadek ważnego indeksu ISM dla amerykańskiego przemysłu, poniżej kluczowej granicy 50 pkt, oddzielającej wzrost aktywności gospodarczej od regresu. Odbiciu kursu EUR/USD (max. 1,1247) sprzyjała także wiadomość o pierwszym w tym roku spadku nastrojów na rynku nieruchomości w USA wg indeksu NAHB (64 pkt). Eurodolar wyznaczył kierunek złotemu, który zyskiwał do waluty zielonej, a tracił do wspólnej (USD/PLN min. 3,7876, EUR/PLN max. 4,2632). ● [GBP] Antybohaterem wczorajszej sesji był funt (GBP/USD min. 1,2512 tj. najniżej w tym roku). Szterling topniał z powodu obaw, że Boris Johnson (faworyt do przyjęcia schedy po Theresie May) poprowadzi Wielką Brytanii do opuszczenia Unii bez żadnej umowy rozwodowej.

Przed nami

● [Makro EZ, ECB] Z powodu narastających oczekiwań na rozluźnienie polityki monetarnej w Eurolandzie najwięcej emocji budzą dziś: publikacja majowego wyniku inflacji konsumenckiej w regionie (o g. 11:00) oraz kolejne wystąpienia polityków ECB. Podczas forum bankierów centralnych w portugalskiej Sintrze głos zabierze m.in. prezes Banku Mario Draghi (o g. 10:00). Warto również pamiętać o pozostałych publikacjach dot. gospodarki Eurolandu zaplanowanych na dziś. Równocześnie z raportem o HICP, Eurostat ogłosi kwietniowe dane nt. handlu zagranicznego. W tym samym czasie niemiecki instytut ZEW poda czerwcową wartość wskaźnika, który obrazuje nastroje wśród inwestorów i analityków, w odniesieniu do sytuacji gospodarczej za Odrą. ● [Scenariusze] Prognozowane pogorszenie euro-wyników makro oraz pesymistyczne opinie z Portugalii zmniejszą atrakcyność inwestycyjną Europy (punkt wsparcia EUR/USD 1,1200; punkty oporu EUR/PLN: 4,3000, USD/PLN: 3,8000), a optymistyczny rozwój wypadków podbuduje euro-zaufanie inwestorów (punkt oporu EUR/USD: 1,1310; punkty wsparcia EUR/PLN 4,2500, USD/PLN 3,7500). ● [USA] Po południu nie zabraknie również publikacji z gospodarki amerykańskiej. O godzinie 16:00 poznamy informacje z rynku nieruchomości nt. pozwoleń oraz rozpoczętych budów domów w maju. Mimo dość wysokiej rangi tych wydarzeń, ich wpływ na globalny rynek walutowy może być przytłumiony oczekiwaniem na sygnały z Waszyngtonu oraz Sintry.

MS: gospodarka USA poradzi sobie z napięciami w globalnym handlu

(poniedziałek, 17-06, 8:00)

★ W maju wzrosła sprzedaż detaliczna i produkcja przemysłowa w USA.

★ Trump: Chińczycy w końcu zawrą porozumienie handlowe.
★ Bank Rosji po raz pierwszy od marca 2018 obniżył stopy procentowe.
★ Sondaż Reutersa: prawdopodobieństwo nieuporządkowanego Brexitu wzrosło do 25%.
★ Kalendarz Eko: amerykańskie indeksy NY Empire State oraz rynku nieruchomości – NAHB.

Za nami

● [Makro USA, dolar] Piątkowe dane o amerykańskiej sprzedaży detalicznej oraz produkcji przemysłowej zmniejszyły obawy przed gwałtownym spowolnieniem gospodarki USA. Co prawda sprzedaż wzrosła w maju nieco mniej niż oczekiwano (0,5% m/m vs prognoza 0,6%), ale jej kwietniowy wynik zrewidowano znacznie w górę (z -0,2% do +0,3%). Majowe oczekiwania analityków przebiła produkcja, która wzrosła 0,4% m/m (wobec oczekiwanych 0,1%). W tym przypadku również zrewidowano in plus dane za kwiecień (z -0,5% do -0,4%). Nowe publikacje pozytywnie wpłynęły na dolara (EUR/USD min. 1,1202). Według analityków banku Morgan Stanley gospodarka USA wygląda wystarczająco solidnie, aby poradzić sobie z trudnościami wynikającymi z napięć w globalnym handlu. Gorzej wygląda sytuacja innych krajów, które są uzależnione od eksportu oraz mają słabo rozwinięty popyt wewnętrzny. ● [Juan] Z piątkowych danych chińskiego urzędu statystycznego wynika, że w maju wzrost produkcji przemysłowej w Państwie Środka był najniższy od lutego 2012 (5,0% r/r), co przełożyło się na spadek wyceny renminbi (USD/CNH 6,9255). Straty „ludowej waluty” ograniczyła wypowiedź Trumpa, który oznajmił, że "nie ma znaczenia", czy prezydent ChRL Xi Jinping weźmie udział w szczycie G20 w tym miesiącu. Jego zdaniem Chińczycy "w końcu i tak zawrą porozumienie handlowe". ● [Złoty] Wzrost globalnych notowań dolara przełożył się 1:1 na wycenę złotego. Kurs USD/PLN zbliżył się do granicy 3,8000 (max. 3,7996), gdyż na rynku EUR/PLN inwestorzy zarzucili kotwicę w przedziale 4,2525 – 4,2587. Pozycji złotego do euro bronił wyższy od oczekiwań finalny wynik polskiego wskaźnika cen towarów i usług konsumpcyjnych w maju (2,4% r/r vs prognoza 2,3%). ● [Rubel] W koszyku EM pozytywnie wyróżnił się rubel (EUR/RUB min. 72,1351), który zyskał na wartości mimo pierwszej od marca 2018 roku obniżki stóp Banku Rosji. Optymizm wobec wschodniej waluty wynikał z napływu na rosyjski rynek długu kapitału, zachęconego perspektywą wzrostu cen obligacji Rosji przy realizacji scenariusza prawdopodobnego kolejnego cięcia oprocentowania (z 7,75% do 7,5%).

Przed nami

● [Hit tygodnia] Kluczowym wydarzeniem ekonomicznym tygodnia będzie rozpoczynające się jutro dwudniowe posiedzenie amerykańskiego banku centralnego, które powinno zweryfikować zdyskontowany przez inwestorów scenariusz lipcowej obniżki stóp w USA. Zasygnalizowanie przez FED gotowości do złagodzenia swojej polityki monetarnej w następnym miesiącu może zachęcić inwestorów do zwiększenia zakładów o kolejne cięcia stóp za oceanem w tym roku. Przy takim obrocie spraw uwaga skupi się na projekcjach stóp funduszy federalnych opartych na opiniach wszystkich członków FOMC. Zaskoczeniem dla inwestorów byłaby neutralna narracja, która zostałaby z pewnością odczytana na korzyść amerykańskiej waluty. ● [Dziś] Do czasu środowych rozstrzygnięć, dziś pozycję startową dolara będą mogły poprawić (EUR/USD wsparcie: 1,1200) lub pogorszyć (opór: 1,1310) wyniki amerykańskich indeksów NY Empire State oraz rynku nieruchomości – NAHB. W zależności od kierunku USD, złoty oraz inne waluty rynków wschodzących znajdą się na przeciwnym biegunie (EUR/PLN wsparcie: 4,2500, opór: 4,3000, USD/PLN wsparcie: 3,7500, opór 3,8000). ● [Geopolityka] W międzyczasie mogą nie dać o sobie zapomnieć politycy. Gorącymi tematami na scenie geopolitycznej pozostają: napięte stosunki handlowe USA-Chiny, protesty w Hongkongu, niewyjaśnione ataki na japońskie tankowce przewożące ropę przez Zatokę Omańską oraz wybór nowego przewodniczącego brytyjskiej Partii Konserwatywnej (który zostanie premierem UK). Pozostając przy temacie Wielkiej Brytanii niepokoić może najnowszy sondaż Reutersa, który pokazał, że wg ekonomistów prawdopodobieństwo nieuporządkowanego Brexitu wzrosło do 25% (wobec 15% w maju).
Więcej bieżących informacji w ramach bezpłatnej usługi Monitoring FX.

Zamów darmową subskrypcję Bloga FX (e-mail) i/lub Alertów FX (sms) przez email (kontakt@wspolnyrynek.pl) lub Infolinię WR (+48 22 790 79 00).

Aby na bieżąco wiedzieć, co dzieje się na rynkach walutowych, na jakie wydarzenia i dane oczekuje rynek oraz jak mogą one wpłynąć na kursy walut zostań aktywnym Uczestnikiem Wspólnego Rynku i korzystaj z bezpłatnej usługi Monitoring FX. Nasi eksperci stale monitorują sytuację na rynkach walutowych, tak aby znaleźć najlepszy dla Twojej firmy moment i kurs transakcji.

Życzymy udanych transakcji, Zespół Wspólnego Rynku.

Nasze Alerty FX i Blog FX ma wyłącznie charakter informacyjny. Informacje w nim przedstawione nie mają charakteru porad inwestycyjnych ani doradztwa. Nasze Alerty FX i Blog FX nie stanowi oferty zawarcia transakcji kupna lub sprzedaży jakiegokolwiek instrumentu finansowego.

Geopolityka odstrasza inwestorów

(piątek, 14-06, 8:00)

★ Ministerstwo Handlu ChRL: Pekin nie ugnie się żadnym naciskom ze strony Waszyngtonu.

★ Eurostat: w kwietniu produkcja przemysłowa Eurolandu spadła bardziej od prognoz.
★ UK: Boris Johnson wygrał I rundę wewnątrzpartyjnych wyborów na nowego przewodniczącego Torysów (i premiera).
★ Zatoka Omańska: wczoraj miał miejsce atak na 2 tankowce przewożące ropę naftową z Arabii Saudyjskiej do Singapuru.
★ Kalendarz Eko: inflacja CPI w PL oraz amerykańska sprzedaż detaliczna i produkcja przemysłowa.

Za nami
● [CHF] W czwartek na pozycję walutowego lidera wyszedł szwajcarski frank (min. EUR/CHF 1,1198, max. CHF/PLN 3,8036). Na jego wartość pozytywnie oddziaływały dwa czynniki. Pierwszym była prognoza ekonomiczna Szwajcarskiego Banku Narodowego (SNB) dla gospodarki Szwajcarii, uwzględniająca wzrostową rewizję projekcji inflacji oraz utrzymanie dotychczasowej dynamiki PKB. Drugim był status bezpiecznej waluty, który oprócz franka premiował także japońskiego jena (USD/JPY min. 108,28), a także złoto (+0,52%) i amerykańskie obligacje (10-letnie min. 2,080%). ● [Chiny] Nastroje inwestycyjne na świecie pogorszyło oświadczenie chińskiego ministerstwa handlu, w którym zakomunikowano, że Pekin nie ugnie się żadnym naciskom ze strony Waszyngtonu i każda próba zmuszenia go do zaakceptowania [niekorzystnej] umowy handlowej zawiedzie. Rzecznik tego resortu Gao Feng powiedział, że jego kraj nie pójdzie na ustępstwa w zasadniczych dla niego kwestiach, zmniejszając tym samym nadzieje na powrót do stołu negocjacji przedstawicieli Chin i USA. Dodatkowym źródłem niepokoju za Wielkim Murem jest napięta sytuacja w Hongkongu, gdzie ponownie trwały masowe protesty ws. proponowanej przez rząd nowelizacji prawa ekstradycyjnego, która umożliwiłaby m.in. transfer podejrzanych osób do Chin kontynentalnych. ● [Euroland, złoty] Pesymistyczne informacje nadeszły także od zachodu. Eurostat podał wczoraj, że produkcja przemysłowa spadła w kwietniu o -0,5%, co zwiększyło obawy przed przedłużającym się spowolnieniem gospodarczym w strefie euro i zaszkodziło wspólnej walucie (min. EUR/USD 1,1268). Pod wpływem tych samych czynników tracił również złoty (max. USD/PLN 3,7777). Na rynku EUR/PLN słabość polskiej waluty równoważyła globalna deprecjacja euro przez co pozostawał on zamknięty w przedziale wahań nie przekraczającym jednego grosza (min. 4,2531 - max. 4,2616). ● [Ropa] Straty PLN i innych walut EM ograniczyła zwyżkująca ropa (Brent: +2,23% do 61,31 USD/bbl; Crude: +2,23% do 52,28 USD/bbl). Jej ceny wzrosły z powodu ataku rakietowego na dwa tankowce w Zatoce Omańskiej, którą rocznie przepływa 40% światowych dostaw czarnego złota.

Przed nami

● [Kalendarz Eko] Po porannej publikacji mieszanych danych z Chin o produkcji przemysłowej i sprzedaży detalicznej (szczegóły w naszym Kalendarzu Eko), w dalszej części dnia poznamy analogiczne wyniki z gospodarki USA, czyli drugiej strony konfliktu handlowego. Mimo rozczarowujących rezultatów w poprzednim miesiącu (produkcja: -0,5%; sprzedaż: -0,2%) w maju rynek oczekuje odbicia. ● [Scenariusze] Realizacja tych prognoz może przywrócić gospodarce amerykańskiej globalny status ekonomicznego azylu i zwiększyć apetyt na dolara (punkt wsparcia EUR/USD: 1,1260) kosztem konkurentów z G10 i EM, w tym złotego (punkty oporu EUR/PLN: 4,3000, USD/PLN: 3,8000). Z drugiej strony kolejne słabsze dane zwiększą oczekiwania na zapowiedź przez FED złagodzenia swojej polityki na najbliższym posiedzeniu Banku (19-06), co będzie sprzyjać przepływowi kapitału z USA do Europy (punkt oporu EUR/USD: 1,1350; punkty wsparcia EUR/PLN: 4,2500, USD/PLN: 3,7500) i na rynki wschodzące. Spośród pozostałych wydarzeń ekonomicznych zaplanowanych na dziś warto śledzić ogłoszenie finalnego wskaźnika cen towarów i usług konsumpcyjnych w Polsce, wystąpienie członka zarządu ECB Sabine Lautenschläger oraz publikację wstępnego wyniku indeksu Uniwersytetu Michigan.

Oczekiwania inflacyjne w EU - nisko, niżej, najniżej

(czwartek, 13-06, 8:00)

★ USA: w maju dynamika cen konsumpcyjnych spadła bardziej niż oczekiwano.

★ Rynkowe oczekiwania inflacyjne w strefie euro najniższe w historii.
★ Trump rozważa nałożenie sankcji mających na celu zablokowanie budowy gazociągu Nord Stream 2.
★ Kalendarz Eko: produkcja w strefie euro, wnioski o zasiłek z USA oraz sprzedaż i produkcja z Chin.

Za nami

● [CPI USA] Wczorajsze dane o amerykańskiej inflacji cen konsumpcyjnych wzmocniły przekonanie wielu inwestorów o bliskiej obniżce stóp FED. Wskaźnik CPI spadł w maju do 1,8% r/r (z 2% w kwietniu, przy prognozie 1,9%), co sugeruje, że presja inflacyjna zmniejsza się. Zaraz po ogłoszeniu raportu Departamentu Pracy USA prawdopodobieństwo lipcowej podwyżki stóp funduszy federalnych, mierzone cenami kontraktów terminowych wzrosło do 86,09% (podczas gdy w poniedziałek wynosiło 80,06%). ● [EUR/USD] Mimo tych okoliczności osłabienie dolara wobec euro okazało się krótkotrwałe (EUR/USD max. 1,1341). Zaskakująca odporność zielonej waluty i mała siła przebicia euro miały swoje źródło na rynku transakcji zamiany stóp procentowych w EUR, gdzie stawka 5-letniego IRSa spadła wczoraj do najniższego poziomu w historii 1,1946% (tj. znacznie poniżej 2% celu ECB), dyskontując topniejące oczekiwania inflacyjne w Eurolandzie. Dodatkowym obciążeniem dla wspólnej waluty (EUR/USD min. 1,1283) były słowa ministra finansów Włoch Giovanniego Tria o braku konieczności korekty włoskiego budżetu, będące powtórką niedawnej opinii wicepremiera Di Maio. ● [Trump] Na wartość euro niekorzystnie oddziaływały też słowa Trumpa o rozważaniu wprowadzenia sankcji, mających na celu zablokowanie budowy gazociągu Nord Stream2 (Rosja-Niemcy). Amerykański prezydent niechcący pomógł także dolarowi mówiąc, że ma przeczucie podpisania umowy handlowej z Chinami. Następnym wsparciem dla zielonej waluty okazały się ceny ropy (Brent: -3,72% do 59,97 USD/bbl; Crude: -4,00% do 51,14 USD/bbl), które zniżkowały z powodu kolejnego niespodziewanego wzrostu jej zapasów w USA. ● [PLN] Zmiany na rynku bazowym wyznaczyły kierunek złotemu, zyskującemu wobec euro (EUR/PLN min. 4,2532) i tracącemu do dolara (USD/PLN max. 3,7723).

Przed nami

● [Kalendarz Eko] Podczas najbliższej doby inwestorzy otrzymają kolejną dawkę ważnych danych z gospodarki europejskiej, amerykańskiej oraz chińskiej. Wśród nich znajdą się informacje nt. kwietniowej produkcji w przemyśle strefy euro (o g. 11:00), cotygodniowej liczby wniosków o zasiłek dla bezrobotnych w USA (o g. 14:30), a także majowej produkcji przemysłowej i sprzedaży detalicznej w Chinach (jutro o g. 4:00 nad ranem). Według analityków na szczególną uwagę zasługują ww. publikacje z Państwa Środka. Ich połączenie z poznanymi w tym tygodniu danymi nt. inflacji oraz handlu zagranicznego da możliwość oszacowania wzrostu gospodarczego za Wielkim Murem w II kwartale. ● [Scenariusze] Pesymistyczne sygnały makro z drugiej gospodarki świata zwiększą obawy przed negatywnymi konsekwencjami wojny handlowej z Amerykanami, pogarszając nastroje inwestycyjne w Eurolandzie i na rynkach wschodzących (punkt wsparcia EUR/USD: 1,1270; punkty oporu EUR/PLN: 4,3000, USD/PLN: 3,8000). W przypadku pozytywnych niespodzianek makro należy się liczyć ze spadkiem atrakcyjności bezpiecznych aktywów i wzrostem apetytu na ryzyko (punkt oporu EUR/USD: 1,1350; punkty wsparcia EUR/PLN: 4,2500, USD/PLN: 3,7500).

Kurs niezgody ECB/Trump

(środa, 12-06, 8:00)

★ Sentix: zaufanie inwestorów europejskich do gospodarki niemieckiej jest najniższe od 2010.

★ Rehn z ECB: Bank jest zdeterminowany do działania w przypadku dalszego spadku aktywności gospodarczej w EZ.
★ Trump oskarża Europę o dewaluację wspólnej waluty.
★ Saunders z BoE: stopy procentowe w UK mogą rosnąć szybciej niż wycenia to rynek.
★ Kalendarz Eko: wystąpienia polityków ECB (Draghi'ego, Guindosa i Coeuré) oraz inflacja CPI z USA.

Za nami

● [Sentix] Wczorajsza informacja o najniższych od 2010 oczekiwaniach i poziomie zaufania wśród inwestorów europejskich do gospodarki niemieckiej zwiększyła obawy przed recesją za Odrą. W czerwcu subindeks Sentix dot. Niemiec wyniósł -0,7 pkt (wobec +7,9 pkt w maju). Podobne odczucia wywołał także wskaźnik dla całego Eurolandu, który niespodziewanie spadł w czerwcu do -3,3 pkt (wobec +5,3 pkt w maju, prognoza +2,9 pkt). Źródłem niepokoju inwestorów jest konflikt handlowy USA-Chiny oraz trudna sytuacja sektora motoryzacyjnego, który mierzy się m.in. z obawami związanymi ze zmianą klimatu. Członek Rady Prezesów Europejskiego Banku Centralnego i jednocześnie prezes Banku Finlandii Olli Rehn powiedział wczoraj, że ECB jest zdeterminowany do działania w przypadku dalszego spadku aktywności gospodarczej w Eurolandzie. Podkreślił, że w razie potrzeby Rada może podjąć szereg działań np. zmienić komunikat ws. przyszłej polityki pieniężnej, obniżyć stopy procentowe i wprowadzić środki łagodzące przed ich ujemnym wpływem oraz wznowić luzowanie ilościowe. Poza tym uważa, że „oczekiwania inflacyjne utrzymują się na dość niskim poziomie, niższym niż na początku roku, a to z pewnością jest powód do obaw". Inflacyjnym pesymizmem powiało także ze Stanów, gdzie dynamika cen producentów spadła w maju bardziej niż wskazywały przewidywania ekonomistów (1,8% vs średnia prognoza 2%). Odmiennego zdania był Donald Trump, który napisał na Twitterze, że "bardzo niska inflacja to piękna rzecz”. W kolejnym wpisie oskarżył Europę o dewaluację wspólnej waluty, co wg niego stawia USA w niekorzystnej sytuacji, a tym samym kłóci się z obawami ECB dot. umocnienia EUR/USD powyżej poziomu 1,1500. ● [FX] Remisowe informacje z obu stron Atlantyku utrzymały status quo na rynkach EUR/USD (min. 1,1301- max. 1,1340) i PLN (EUR/PLN 4,2602-4,2687, USD/PLN 3,7602-3,7720). Wśród walut G10 pozytywnie wyróżnił się funt (GBP/USD max. 1,2729), napędzany dobrymi danymi z brytyjskiego rynku pracy oraz jastrzębią narracją Banku Anglii. Podczas przesłuchania przed komisją brytyjskiego parlamentu, Michael Saunders z BoE stwierdził, że stopy procentowe na Wyspach mogą rosnąć szybciej niż wycenia to rynek.

Przed nami

● [Kalendarz Eko] Wiodącymi tematami na rynkach finansowych są obecnie: amerykańsko-chińskie stosunki handlowe oraz polityka monetarna głównych banków centralnych. W tej drugiej kwestii nowych Informacji dostarczą dzisiejsze dane o amerykańskiej inflacji cen konsumpcyjnych (warunkujące politykę Rezerwy Federalnej) oraz wystąpienia prominentnych polityków Europejskiego Banku Centralnego. Dziś głos zabierze prezes Mario Draghi, jego zastępca Luis de Guindos oraz członek zarządu Benoit Coeuré (który jest jednym z faworytów na zastąpienie Draghi'ego w X' 2019). Każdy z nich może zostać poproszony o komentarz do poniedziałkowych przecieków Reutersa o możliwej obniżce stóp ECB, jeśli wzrost gospodarczy w Eurolandzie będzie dalej tracić impet lub wartość euro wzrośnie do poziomu 1,1500 USD. ● [Scenariusze] Potwierdzenie tych rewelacji będzie szkodzić wspólnej walucie (punkt wsparcia EUR/USD: 1,1270), zaś materializacja prognozy spadku dynamiki cen w USA zagra na niekorzyść dolara (punktu oporu EUR/USD 1,1350). Jeżeli chodzi o perspektywy dla złotego, to sygnały zwiększające szanse obniżenia oprocentowania EUR czy USD (w przypadku niskiej CPI) zwiększą jego atrakcyjność (punkty wsparcia EUR/PLN 4,2500, USD/PLN 3,7500) i odwrotnie (punkty oporu EUR/PLN: 4,3000, USD/PLN: 3,8000). ● [Prognoza GS] Według głównego ekonomisty banku Goldman Sachs, FED nie zmieni stóp procentowych w tym roku. Zdaniem Jana Hatziusa przemawia za tym silna presja inflacyjna w kwietniu oraz rekordowo niskie bezrobocie.
Więcej bieżących informacji w ramach bezpłatnej usługi Monitoring FX.

Zamów darmową subskrypcję Bloga FX (e-mail) i/lub Alertów FX (sms) przez email (kontakt@wspolnyrynek.pl) lub Infolinię WR (+48 22 790 79 00).

Aby na bieżąco wiedzieć, co dzieje się na rynkach walutowych, na jakie wydarzenia i dane oczekuje rynek oraz jak mogą one wpłynąć na kursy walut zostań aktywnym Uczestnikiem Wspólnego Rynku i korzystaj z bezpłatnej usługi Monitoring FX. Nasi eksperci stale monitorują sytuację na rynkach walutowych, tak aby znaleźć najlepszy dla Twojej firmy moment i kurs transakcji.

Życzymy udanych transakcji, Zespół Wspólnego Rynku.

Nasze Alerty FX i Blog FX ma wyłącznie charakter informacyjny. Informacje w nim przedstawione nie mają charakteru porad inwestycyjnych ani doradztwa. Nasze Alerty FX i Blog FX nie stanowi oferty zawarcia transakcji kupna lub sprzedaży jakiegokolwiek instrumentu finansowego.