Blog FX - Wspólny Rynek

Ożywienie i poważne ryzyko

(czwartek, 18-04, 8:50)

★ Lagarde (ECB): produkcja w strefie euro „odbudowuje się i wyraźnie widać oznaki ożywienia”.
★ Prezydent USA Joe Biden wezwał do nałożenia wyższych ceł na chińską stal i aluminium.
★ MFW ostrzegł USA, że ich ogromny deficyt budżetowy podsycił inflację i stwarza „poważne ryzyko” dla światowej gospodarki.
★ Kalendarz Eko: nastroje konsumentów w Polsce, dane z USA nt. aktywności produkcyjnej w regionie środkowo-atlantyckim USA i nowych wniosków o zasiłek oraz wystąpienia publiczne trzech polityków Fed.

Za nami
Po wtorkowej wyprzedaży złotego spowodowanej odroczeniem cięć stóp Fed oraz wzrostem obaw przed eskalacją konfliktu Izrael-Iran, a także przed brakiem wymiany środków z KPO na rynku Forex, wczoraj przyszedł czas na korektę (EUR/PLN min. 4,3270, USD/PLN min. 4,0488). ● [ECB] PLNowi oraz innym walutom EU pomogła prezes Europejskiego Banku Centralnego Christina Lagarde, która powiedziała, że produkcja w strefie euro „odbudowuje się i wyraźnie widać oznaki ożywienia”. ● [€Z] Zakres odbicia walut CEE limitowały jednak finalne dane o inflacji HICP w strefie euro, które pokazały, że w marcu ceny konsumpcyjne z wyłączeniem żywności i energii nadspodziewanie wzrosły w ujęciu miesięcznym (1,1% m/m vs prognoza 0,9%; poprzednio 0,7%). Zmniejsza to szanse na czerwcową obniżkę stóp ECB. ● [USA-ChRL] Do większych zakupów PLNa oraz innych walut rynków wschodzących zniechęcało również wezwanie prezydenta USA Joe Bidena do nałożenia dużo wyższych ceł na chińską stal i aluminium. ● [MFW] W dodatku Międzynarodowy Fundusz Walutowy ostrzegł Stany Zjednoczone, że ich ogromny deficyt budżetowy podsycił inflację i stwarza „poważne ryzyko” dla światowej gospodarki.

Przed nami
● [PL] W pierwszej części dzisiejszej sesji poznamy aktualne nastroje panujące wśród polskich konsumentów. Wiedzy w tej sprawie dostarczą nam wskaźniki BWUK i WWUK. Ich poprawa może przywrócić apetyt na złotego (punkty wsparcia EUR/PLN: 4,3000, USD/PLN: 4,0000), zaś pogorszenie mogłoby zwiększyć niechęć do naszego pieniądza (punkty oporu EUR/PLN: 4,4000, USD/PLN: 4,1500). ● [USA] Na rynkach globalnych azymut wskażą dane z USA nt. aktywności produkcyjnej w regionie środkowo-atlantyckim USA, nowych wniosków o zasiłek oraz nt. sprzedaży domów na rynku wtórnym, a także politycy Fed. W kolejności chronologicznej głos zabiorą: członkini zarządu Michelle Bowman oraz prezesi oddziałów w Nowym Jorku (John Williams) oraz w Atlancie (Raphael Bostic). Lepsze wyniki makro i jastrzębie komentarze polityków FOMC napędzą popyt na dolara (punkt wsparcia EUR/USD: 1,0600), a słabsze go zatrzymają (punkt oporu EUR/USD: 1,0700).

Więcej bieżących informacji w ramach bezpłatnej usługi Monitoring FX.

Zamów darmową subskrypcję Bloga FX (e-mail) i/lub Alertów FX (sms) przez email (kontakt@wspolnyrynek.pl) lub Infolinię WR (+48 22 790 79 00).

Aby na bieżąco wiedzieć, co dzieje się na rynkach walutowych, na jakie wydarzenia i dane oczekuje rynek oraz jak mogą one wpłynąć na kursy walut zostań aktywnym Uczestnikiem Wspólnego Rynku i korzystaj z bezpłatnej usługi Monitoring FX. Nasi eksperci stale monitorują sytuację na rynkach walutowych, tak aby znaleźć najlepszy dla Twojej firmy moment i kurs transakcji.

Życzymy udanych transakcji, Zespół Wspólnego Rynku.

Nasze Alerty FX i Blog FX ma wyłącznie charakter informacyjny. Informacje w nim przedstawione nie mają charakteru porad inwestycyjnych ani doradztwa. Nasze Alerty FX i Blog FX nie stanowi oferty zawarcia transakcji kupna lub sprzedaży jakiegokolwiek instrumentu finansowego.

Euro z KPO przejdzie bokiem

(środa, 17-04, 8:50)

★ Powell (Fed): nie widać postępu w sprowadzaniu inflacji do celu.
★ Rehn (ECB): geopolityka może pokrzyżować plany Banku dot. obniżek stóp w strefie euro.
★ Niemcy: w kwietniu indeks nastojów ekonomicznych ZEW osiągnął najwyższy wynik od lutego 2022.
★ MFW podwyższył prognozy dot. wzrostu gospodarczego w Polsce w 2024 i 2025 roku.
★ Kalendarz Eko: inflacja HICP w strefie euro (finalna), raport agencji EIA nt. zmiany zapasów paliw w USA oraz Beżowa Księga Fed.

Za nami
We wtorek inwestorzy z rynku PLN pozostawali w trybie wyprzedaży (USD/PLN max. 4,1234). Złoty oraz inne waluty rynków wschodzących były w odwrocie z powodu niepewności ws. odpowiedzi Izraela na sobotni atak rakietowy Iranu oraz spadku oczekiwań na szybkie obniżki stóp Fed i innych największych banków centralnych świata. ● [Fed, ECB] Wczoraj prezes amerykańskiego Banku Centralnego Jerome Powell przyznał, że choć gospodarka USA jest silna, to nie widać postępu w sprowadzaniu inflacji do celu. Z kolei Olli Rehn z Europejskiego Banku Centralnego powiedział, że geopolityka może pokrzyżować plany ECB dot. cięć stóp w strefie euro. Naszej walucie zaszkodziła również informacja, że rząd RP przyjął projekt ustawy, umożliwiającej w ramach KPO rozliczanie umów w euro. ● [ZEW] Zwyżce kursu EUR/PLN (max. 4,3728 tj. najwyżej od 30 stycznia br.) sprzyjała dodatkowo pro-eurowa informacja o najlepszych od lutego 2022, nastrojach ekonomicznych w Niemczech. W kwietniu indeks ZEW podskoczył do 42,9 pkt (z 31,1 pkt w lutym), podczas gdy oczekiwano wzrostu do 36 pkt. ● [USA] Różowy obraz gospodarki amerykańskiej zepsuła informacja o nadspodziewanym spadku liczby wydanych pozwoleń (1458 tys. vs prognoza 1515 tys.; poprzednio 1523 tys.) oraz rozpoczętych budów domów w USA w marcu (1321 tys. vs prognoza 1485 tys.; poprzednio 1549 tys.), która szkodziła konkurencyjnemu dolarowi (EUR/USD max. 1,0653). ● [MFW] Złotemu pomogła wzrostowa rewizja prognoz Międzynarodowego Funduszu Walutowego dot. Wzrostu gospodarczego w Polsce w tym (z 2,8% do 3,1) oraz w przyszłym roku (z 3,2% do 3,5%).

Przed nami
● [Fed] Dziś warto przyjrzeć się Beżowej Księdze, czyli raportowi o stanie gospodarki USA, sporządzanemu przez okręgowe oddziały Rezerwy Federalnej. Jastrzębia treść dokumentu, sugerująca odroczenie cięć stóp Fed na przyszły roku lub tylko jedną obniżkę w tym roku, będzie wodą na młyn dolara (punkt wsparcia EUR/USD: 1,0600) oraz wiatrem w oczy dla jego rywali z G10 i z EM (punkty oporu EUR/PLN: 4,4000, USD/PLN: 4,1500). Z kolei gołębi raport, sygnalizujący możliwość co najmniej dwóch obniżek stóp funduszy federalnych w tym roku, będzie niekorzystny dla zielonej waluty (punkt oporu EUR/USD: 1,0700), a więc pomyślny dla złotego (punkty wsparcia EUR/PLN: 4,3000, USD/PLN: 4,0000). ● [HICP, EIA] Spośród pozostałych wydarzeń ekonomicznych zaplanowanych na dziś warto także pamiętać o publikacji finalnych danych o inflacji HICP w strefie euro w marcu oraz o cotygodniowym raporcie agencji EIA nt. zmiany zapasów paliw w USA.

Odwet, czy nie-odwet?

(wtorek, 16-04, 8:50)

★ The New York Times: prezydent USA odwiódł premiera Izraela od natychmiastowego odwetu wobec Iranu.
★ USA: w marcu sprzedaż detaliczna bez samochodów wzrosła najbardziej od stycznia 2023.
★ GUS zrewidował w górę dane nt. polskiej inflacji CPI w marcu (z 1,9% do 2%).
★ Chiny: w I kwartale br. odnotowano niespodziewany wzrost dynamiki PKB.
★ Kalendarz Eko: niemiecki indeks ZEW, dane z USA nt. pozwoleń i rozpoczętych budów domów oraz produkcji przemysłowej, a także wystąpienia publiczne polityków Fed (Jeffersona i Powella).

Za nami
● [Iran-Izrael] W poniedziałek rano inwestorzy z ulgą przyjęli doniesienia amerykańskiego dziennika "The New York Times", że Joe Biden odwiódł premiera Izraela Benjamina Netanjahu od natychmiastowego odwetu wobec Iranu. Wg źródeł agencji Reutersa prezydent USA poinformował swojego sojusznika, że Stany Zjednoczone nie wezmą udziału w ewentualnym kontruderzeniu. Nadzieje na deeskalacje konfliktu zachęciły inwestorów do odkupu przecenionych w piątek, walut rynków wschodzących w tym złotego (EUR/PLN min. 4,2746, USD/PLN min. 4,0087). ● [USA] Zyski EM zredukowała wiadomość o mniejszym, niż zakładano spadku dynamiki amerykańskiej sprzedaży detalicznej w marcu (0,7% m/m vs prognoza: 0,3%; poprzednio: 0,9%), która wspierała konkurencyjnego dolara (EUR/USD min. 1,0605; EUR/PLN max. 4,3185, USD/PLN max. 4,0704). W dodatku sprzedaż bez samochodów wzrosła najbardziej od stycznia 2023 (1.1% vs prognoza 0.5%; poprzednio 0.6%). Pod wpływem tych publikacji rentowność dziesięcioletnich obligacji USA po raz pierwszy od listopada 2023 przekroczyła granicę 4,6%. ● [ChRL] Oczekiwania inwestorów przebiły także poranne dane nt. PKB Chin w I kwartale, które pokazały, że wzrost w drugiej największej gospodarce świata niespodziewanie przyspieszył (5,3% r/r vs prognoza 4,6%; poprzednio 5,2%).

Przed nami
W dalszej części dnia poznamy jeszcze ważne dane z Niemiec oraz z USA. ● [DE] Punktualnie o godzinie 11:00 niemiecki instytut ZEW ogłosi kwietniową wartość swojego wskaźnika, który obrazuje nastroje panujące wśród analityków i inwestorów instytucjonalnych w odniesieniu do sytuacji gospodarczej za Odrą. Rynek spodziewa się 10-tego z rzędu wzrostu tego indeksu, co mogłoby poprawić morale posiadaczy euro (punkt oporu EUR/USD: 1,0700) oraz walut z CEE (punkty wsparcia EUR/PLN: 4,2800, USD/PLN: 3,9000). ● [USA] Następnie zainteresowanie inwestorów przeniesie się za Atlantyk, gdzie zaplanowano publikację danych nt. pozwoleń i rozpoczętych budów domów oraz produkcji przemysłowej w marcu, a także wystąpienia publiczne prominentnych polityków Fed (członka zarządu Philipa Jeffersona i prezesa Jeromea Powella). Lepsze wyniki makro z amerykańskiej gospodarki oraz jastrzębie komentarze członków FOMC (sygnalizujące odroczenie cięć stóp) będą sprzyjać dolarowi (punkt wsparcia EUR/USD: 1,0600) oraz szkodzić jego rywalom z G10 i z rynków wschodzących (punkty oporu EUR/PLN: 4,3300, USD/PLN: 4,1000).

Dolarowa tarcza

(poniedziałek, 15-04, 8:50)

★ W sobotę wieczorem Iran zaatakował Izrael ponad 300-ma dronami i rakietami.
★ Dolar ma za sobą najlepszy tydzień od września 2022.
★ Spread pomiędzy dochodowością obligacji 10-letnich USA i DE jest największy od 2019.
★ NBP: w lutym miał miejsce nadspodziewany spadek salda na polskim rachunku bieżącym.
★ Kalendarz Eko: inflacja w Polsce (finalna), produkcja przemysłowa w strefie euro oraz sprzedaż detaliczna w USA.

Za nami
● [USA] Na rynku walutowym miniony tydzień zakończył się pomyślnie dla dolara, który przypieczętował swój najlepszy tydzień od września 2022 roku. Zielona waluta stała się beneficjentem wzrostu rozbieżności w polityce Fed oraz innych największych banków centralnych świata. W piątek nowych argumentów politykom FOMC za odroczeniem cięć dostarczył raport Uniwersytetu Michigan, który pokazał wzrost oczekiwań inflacyjnych wśród amerykańskich konsumentów w kwietniu. Różnica w oczekiwaniach inwestorów dotyczących poziomu stóp procentowych po obu stronach Atlantyku, spowodowała zwiększenie różnicy pomiędzy rentownością obligacji dziesięcioletnich z USA i Niemiec do najwyższego poziomu od 2019 roku. ● [Iran-Izrael] Dolar skorzystał również (EUR/USD min. 1,0622) na statusie bezpiecznej waluty w reakcji na ostrzeżenie amerykańskiego wywiadu przez atakiem Iranu w Izrael. W sobotę wieczorem Teheran wystrzelił ponad 300 dronów i rakiet, z czego 99% z nich zostało zestrzelonych. ● [ChRL] Makroekonomicznym zmartwieniem dla walut rynków wschodzących stały się rozczarowujące dane z Chin nt. handlu zagranicznego (58,55 mld USD vs prognoza 70 mld USD; poprzednio 125 mld USD) . W marcu import nieoczekiwanie spadł o 1,9% (prognoza: 1,2%; poprzednio: 3,5%), a eksport nadspodziewanie stopniał o 7,5% (prognoza: -3%; poprzednio: 7,1%). ● [NBP] Lokalnie złotemu (EUR/PLN max. 4,2937, USD/PLN max. 4,0352) zaszkodziły dane NBP o bilansie płatniczym Polski, które pokazały, że w lutym odnotowano nadspodziewany spadek salda na polskim rachunku bieżącym (465 mln EUR vs prognoza 894 mln EUR; poprzednio 1742 mln EUR).

Przed nami
● [USA] Początek tygodnia przyniesie publikacje bardzo ważnych danych z USA o sprzedaży detalicznej w marcu. Analitycy spodziewają się spadku jej dynamiki z 0,6% do 0,3%. Wyższy wynik poprawi pozycję startową zielonej waluty w nowym tygodniu (punkt wsparcia EUR/USD: 1,0600), a niższy ją osłabi (punkt oporu EUR/USD: 1,0700). Bez względu na scenariusz dla dolara, złoty oraz pozostałe waluty rynków wschodzących znajdą się na przeciwnym biegunie (EUR/PLN punkt wsparcia: 4,2500, punkt oporu: 4,3000; USD/PLN punkt wsparcia: 3,9000, punkt oporu: 4,0500). ● [ChRL] Na ekonomicznym horyzoncie inwestorzy wypatrują już jutrzejszych danych z Chin nt. wzrostu gospodarczego w I kwartale oraz nt. sprzedaży detalicznej i produkcji przemysłowej w marcu. ● [Eko-tydzień] Poza tym w kolejnych dniach poznamy jeszcze Beżową Księgę Fed (w środę) oraz nastroje konsumentów w Polsce (w czwartek). Źródłem geopolitycznego niepokoju pozostaje potencjalna eskalacja konfliktu pomiędzy Izraelem a Iranem.

ECB łagodnieje

(piątek, 12-04, 8:50)

★ Chiny: marcowa inflacja CPI niespodziewanie spadła m/m.
★ Wzrosło zaufanie ECB, że inflacja w strefie euro zbliża się do celu w sposób zrównoważony.
★ W marcu amerykańska inflacja PPI spadła wbrew prognozom.
★ Kalendarz Eko: Wskaźnik Przyszłej Inflacji wg BIEC i saldo polskiego rachunku bieżącego oraz indeks Uniwersytetu Michigan i wystąpienie publiczne Raphaela Bostica (Fed).

Za nami
Czwartek zwiększył prawdopodobieństwo zmiany globalnego lidera polityki pieniężnej. ● [Fed] Po środowej informacji o zaskakującym wzroście inflacji CPI w Stanach Zjednoczonych, dla inwestorów stało się jasne, że Bank Rezerwy Federalnej nie obniży oprocentowania funduszy federalnych wcześniej niż we wrześniu br. (aktualnie 72% szans wg CME FedWatch tool), a liczba potencjalnych cięć w tym roku nie przekroczy dwóch (łącznie rynek wycenia -43 pb.). ● [ECB] Dla kontrastu, wraz z wczorajszą (piątą) decyzją o pozostawieniu bez zmian polityki pieniężnej, Europejski Bank Centralny wydał komunikat, w którym wyraził zaufanie, że inflacja w strefie euro zbliża się do jego celu w sposób zrównoważony, co oznacza, że może być zasadne zmniejszyć poziom restrykcyjności polityki Banku. Rynki finansowe zinterpretowały to jako zapowiedź pierwszego cięcia referencyjnej stopy procentowej ECB (aktualnie 4,00%) już w czerwcu, o 25 pb. ● [USA] Perspektywę przejęcia monetarnej inicjatywy przez Europejskich bankierów centralnych zmąciły najnowsze dane zza oceanu. Z jednej strony liczba ubiegłotygodniowych wniosków o zasiłek dla bezrobotnych okazała się niższa od prognoz (211 tys. vs prognoza 215 tys.). Z drugiej strony inflacja cen producentów niespodziewanie spadła r/r z 2,2% w lutym do 2,1% w marcu. ● [USD, EUR, JPY, PLN] Mieszane dane wyhamowały zwyżkę dolara, który oddał nieco pola wspólnej walucie (EUR/USD max. 1,0755). Podobnie zareagował rynek USD/JPY (min. 152,97), lecz tam głównym motywem była narastająca obawa przed interwencją Banku Japonii i rządu w Tokio w reakcji na rekordowy poziom notowań osiągnięty podczas poprzedniej sesji (153,295, tj. najwyżej od 34 lat). Wciąż silny dolar sprawił, że złoty wytracił swój rozpęd i zatrzymał się w przedziale EUR/PLN min. 4,2539, max. 4,2680 oraz USD/PLN min. 3,9595, max. 3,9919.

Przed nami
● [Kalendarz Eko] Dziś rano poznaliśmy już dane nt. inflacji w Niemczech i produkcji przemysłowej w Zjednoczonym Królestwie, które zasadniczo nie zmieniły obrazu gospodarczego w tych krajach i perspektywy monetarnej. W dzisiejszej agendzie ekonomicznej znajdziemy jeszcze Wskaźnik Przyszłej Inflacji wg BIEC i saldo polskiego rachunku bieżącego oraz indeks Uniwersytetu Michigan i wystąpienie publiczne Raphaela Bostica (Fed). ● [Scenariusze] Spośród tych danych największe znaczenie dla wydarzeń na rynkach finansowych będą miały nastroje amerykańskich konsumentów. Jeśli wskaźnik UM okaże się lepszy od ostrożnej prognozy (79 pkt) będzie to oznaczać zielone światło dla utrzymania bez zmian polityki Banku Rezerwy Federalnej i przepustkę dla dolara do dalszego umocnienia wobec euro (punkt wsparcia EUR/USD: 1,0650) i walut spod znaku EM (punkty oporu EUR/PLN: 4,3000, USD/PLN: 4,0000). Pogorszenie konsumpcyjnych nastrojów wśród Amerykanów mogłoby utrzymać przy życiu scenariusz cięcia stóp Fed przed wakacjami i wytrącić zieloną walutę z zyskownego kursu (punkt oporu EUR/USD: 1,0800, punkty wsparcia EUR/PLN: 4,2500, USD/PLN: 3,9000).

Cenny dolar

(czwartek, 11-04, 8:50)

★ USA: w marcu inflacja CPI niespodziewanie wzrosła do najwyższego poziomu od września 2023.
★ Agencja Fitch obniżyła perspektywę ratingu kredytowego Chin.
★ Kalendarz Eko: decyzja ECB ws. stóp procentowych, dane z USA nt. inflacji PPI i nowych wniosków o zasiłek oraz wystąpienia publiczne Williamsa, Collins oraz Bostica z Fed.

Za nami
● [CPI USA] Wczorajsza wiadomość o nadspodziewanym wzroście amerykańskiej inflacji cen konsumpcyjnych w marcu, zmniejszyła oczekiwania inwestorów ws. czerwcowej obniżki stóp Fed oraz ich liczby w tym roku (z 3 do 2). W poprzednim miesiącu wskaźnik CPI wzrósł o 3,5% r/r (wobec oczekiwanych 3,4%), osiągając najwyższy poziom od września ubiegłego roku. Ponadto inflacja bazowa utrzymała się na poziomie z lutego (tj. 3,8% r/r), podczas gdy rynek spodziewał się jej spadku do 3,7%. Wcześniejsze obawy przed takim scenariuszem ujawnił opublikowany wczoraj wieczorem protokół z marcowego posiedzenia FOMC. Perspektywa późniejszego oraz mniejszego luzowania amerykańskiej polityki pieniężnej w bieżącym roku ucieszyła dolara (EUR/USD min. 1,0729). ● [Fitch ChRL] Dodatkowym zmartwieniem dla walut rynków wschodzących (EUR/PLN max. 4,2702, USD/PLN max.. 3,9773) była decyzja agencji Fitch o obniżeniu perspektywy ratingu kredytowego Chin ze “stabilnej” do “negatywnej”. Agencja podała, że powodem rewizji jest rosnąca niepewność gospodarcza, związana z pogłębiającym się zadłużeniem Państwa Środka oraz zmiana modelu wzrostu, który opierał się do tej pory na rynku nieruchomości.

Przed nami
● [ECB] Dziś bezdyskusyjnym tematem numer jeden na rynkach finansowych będzie decyzja Europejskiego Banku Centralnego ws. polityki pieniężnej dla Eurolandu (o g. 14:15) oraz towarzysząca jej konferencja prasowa prezes Christiny Lagarde (która rozpocznie się o g. 14:45). Inwestorzy czekają przede wszystkim na informację nt. terminu pierwszej obniżki stóp ECB. Zasygnalizowanie możliwości rozpoczęcia cięć w czerwcu będzie szkodzić euro (punkt wsparcia EUR/USD: 1,0700) oraz sprzyjać wyżej oprocentowanym walutom z regionu CEE (punkty wsparcia EUR/PLN: 4,2500, USD/PLN: 3,9000). Natomiast zasugerowanie późniejszego rozpoczęcia cyklu łagodzenia polityki pieniężnej przez ECB, będzie pozytywne dla wspólnej waluty (punkt oporu EUR/USD: 1,0900) oraz negatywne dla jej sąsiadów, w tym złotego (punkty oporu EUR/PLN: 4,3000, USD/PLN: 4,0000). ● [USA] W międzyczasie (tj. o g. 14:30) poznamy ważne dane z USA nt. inflacji PPI w marcu oraz nt. nowych wniosków o zasiłek dla bezrobotnych w poprzednim miesiącu. Okazję do skomentowania najnowszych wyników z amerykańskiej gospodarki będą mieć prezesi oddziałów Fed z Nowego Jorku (John Williams), Bostonu (Susan Collins) oraz z Atlanty (Raphael Bostic).

Dolar śpi, a złoty harcuje

(środa, 10-04, 8:50)

★ Kightley (NBP): obecny poziom stóp procentowych NBP jest odpowiedni.
★ Wnorowski (RPP): jestem w stanie wyobrazić sobie przesłanki do obniżki stóp NBP w tym roku.
★ Kalendarz Eko: inflacja CPI w USA, decyzja Banku Kanady ws. stóp BoC oraz protokół Fed.

Za nami
● [PLN] We wtorek nasza waluta utrzymywała się na fali wznoszącej, dzięki czemu kurs EUR/PLN dopłynął do granicy 4,2500 (min. 4,2527), osiągając najniższy poziom od 17 lutego 2020. Do nowych zakupów złotego pośrednio zachęcała wiceprezes Narodowego Banku Polskiego Marta Kightley, która powiedziała, że obecny [relatywnie wysoki] poziom stóp procentowych NBP jest odpowiedni. Zyski złotego limitowała wypowiedź Henryka Wnorowskiego z krajowej Rady Polityki Pieniężnej. Polityk zdradził że "jest w stanie wyobrazić sobie takie przesłanki, które mogłyby się wydarzyć jeszcze w trakcie trwania tego roku, które mogłyby nas [RPP] skłonić do dyskusji o obniżkach [stóp NBP], a może nawet do jakiejś pierwszej decyzji". ● [USD] PLNowi oraz innym walutom CEE sprzyjała również ostrożność inwestorów wobec dolara (EUR/USD max. 1,0885, USD/PLN min. 3,9122) przed dzisiejszą publikacją arcyważnych danych o inflacji CPI w USA (więcej na ten temat w części Przed nami). Anty-reklamę zielonej walucie zrobiła wczorajsza wiadomość o najgorszych nastrojach wśród małych przedsiębiorstw w USA. W marcu indeks NFIB spadł z 89,4 pkt do 88,5 pkt.

Przed nami
● [CPI USA] Kluczowym wydarzeniem ekonomicznym dzisiejszego dnia i całego tygodnia będzie ogłoszenie arcyważnych danych o amerykańskiej inflacji cen konsumpcyjnych (CPI) w marcu, które będą determinować oczekiwania rynku dotyczące terminu pierwszej obniżki stóp Fed. ● [Scenariusze] Jej wzrost będzie argumentem dla FOMC za odroczeniem cięć na drugą połowę roku, co byłoby korzystne dla dolara (punkt wsparcia EUR/USD: 1,0800) oraz szkodliwe dla jego rywali z G10 oraz z rynków wschodzących (punkty oporu EUR/PLN: 4,3000, USD/PLN: 3,9000). Natomiast spadek indeksu CPI (zgodnie z prognozą lub bardziej) mógłby zachęcić członków Komitetu do rozpoczęcia procesu luzowania amerykańskiej polityki pieniężnej w czerwcu, a inwestorów do sprzedaży zielonej waluty (punkt oporu EUR/USD: 1,0900) i zakupu relatywnie wyżej oprocentowanych znaków płatniczych spod znaku EM, w tym PLNa (punkty wsparcia EUR/PLN: 4,2500, USD/PLN: 3,9000). ● [BoC, Fed] Oprócz inflacji w USA dziś poznamy jeszcze decyzje Banku Kanady ws. stóp BoC oraz protokół z ostatniego posiedzenia Fed.