Blog FX - Wspólny Rynek

Strachy na BRICSy

(wtorek, 8-07, 8:50)

★ Prezydent Trump zapowiedział wprowadzenie dodatkowych 10-procentowych ceł na wszystkie kraje wspierające BRICS.
★ Strefa euro: wg Sentix nastroje inwestorów są najlepsze od ponad trzech lat.
★ Kalendarz Eko: wystąpienie publiczne Joachima Nagela (ECB).

Za nami
● [Trump vs BRICS] Na rynkach finansowych robi się coraz bardziej nerwowo z powodu zbliżającego się w środę deadline'u wyznaczonego przez amerykańskiego prezydenta na osiągnięcie bilateralnych porozumień z poszczególnymi partnerami handlowymi Stanów Zjednoczonych. Niepokój inwestorów podsycił wczoraj sam Trump, który zapowiedział wprowadzenie dodatkowych 10-procentowych ceł na wszystkie kraje wspierające „antyamerykańską politykę BRICS”. Ponadto poinformował, że wysłał listy do Japonii oraz Korei Południowej, w których zapowiedział objęcie importu z tych krajów stawką celną w wysokości 25%. Globalny wzrost awersji do ryzyka zaszkodził złotemu (EUR/PLN max. 4,2539, USD/PLN max. 3,6393). ● [Sentix] Straty PLNa oraz innych walut EU zamortyzowała wiadomość o najlepszych od ponad trzech lat nastrojach inwestorów w strefie euro. W lipcu indeks Sentix podskoczył z 0,2 pkt w czerwcu do 4,5 pkt, podczas gdy rynek oczekiwał jego wzrostu do 1,1 pkt.

Przed nami
● [ECB] W dzisiejszym Kalendarzu Eko znajduje się jedynie wystąpienie publiczne prezesa Bundesbanku i jednocześnie członka Rady Prezesów Europejskiego Banku Centralnego Joachima Nagela. Jego głos za kolejną obniżką stóp ECB w lipcu będzie szkodził euro (punkt wsparcia EUR/USD: 1,1670) oraz sprzyjał walutom regionu Europy Środkowo-Wschodniej (punkty wsparcia EUR/PLN: 4,2300, USD/PLN: 3,5500). Jeśli jednak opowie się za wstrzymaniem lub zakończeniem cyklu luzowania polityki pieniężnej Eurolandu wówczas wspólna waluta powinna zyskać (punkt oporu EUR/USD: 1,1830), zaś złoty mógłby stracić (punkty oporu EUR/PLN: 4,3000, USD/PLN: 3,6500).

Więcej bieżących informacji w ramach bezpłatnej usługi Monitoring FX.

Zamów darmową subskrypcję Bloga FX (e-mail) i/lub Alertów FX (sms) przez email (kontakt@wspolnyrynek.pl) lub Infolinię WR (+48 22 790 79 00).

Aby na bieżąco wiedzieć, co dzieje się na rynkach walutowych, na jakie wydarzenia i dane oczekuje rynek oraz jak mogą one wpłynąć na kursy walut zostań aktywnym Uczestnikiem Wspólnego Rynku i korzystaj z bezpłatnej usługi Monitoring FX. Nasi eksperci stale monitorują sytuację na rynkach walutowych, tak aby znaleźć najlepszy dla Twojej firmy moment i kurs transakcji.

Obniżki c.d.n. ?

(poniedziałek, 7-07, 8:50)

★ Strefa euro: w maju inflacja PPI spadła do najniższego poziomu od grudnia 2024.
★ Kotecki (RPP): ubiegłotygodniowa obniżka stóp NBP może być początkiem cyklu łagodzenia polskiej polityki pieniężnej.
★ Kalendarz Eko: indeks nastrojów inwestorów w strefie euro (Sentix).

Za nami
● [PPI €Z] Piątkowa wiadomość o spadku inflacji PPI w strefie euro zwiększyła szanse na kolejną obniżkę stóp ECB w lipcu. W maju dynamika cen producentów spadła z 0,7% r/r do 0,3%, osiągając najniższy poziom w tym roku. Perspektywa dalszego cięcia stóp w Eurolandzie ciążyła wspólnej walucie (EUR/USD min. 1,1765) oraz sprzyjała jej relatywnie wyżej oprocentowanym sąsiadom z regionu Europy Środkowo-Wschodniej. ● [RPP] Zyski złotego (EUR/PLN min. 4,2396, USD/PLN min. 3,5990) limitowała wypowiedź Ludwika Koteckiego z RPP, który w wywiadzie dla agencji Bloomberga przyznał, że ubiegłotygodniowa obniżka stóp procentowych NBP może być początkiem cyklu łagodzenia polskiej polityki pieniężnej. Jego zdaniem, jeśli dane makroekonomiczne na to pozwolą, do końca 2025 roku możliwe są jeszcze dwa cięcia po 25 pb. Wobec świątecznej nieobecności inwestorów z USA (Dzień Niepodległości), rynek walutowy zamknął się w piątek w Londynie o godzinie 17:00 na poziomie EUR/USD 1,1780, EUR/PLN 4,2417, USD/PLN 3,6012.

Przed nami
● [Sentix] Dziś dowiemy się jakie nastroje panują wśród inwestorów w strefie euro na początku wakacji. Źródłem wiedzy w tej sprawie będzie indeks Sentix. Dalszy wzrost tego wskaźnika może napędzić euro (punkt oporu EUR/USD: 1,1830) i jego sąsiadów z CEE (punkty wsparcia EUR/PLN: 4,2300, USD/PLN: 3,5500). Natomiast jego powrót na ujemne terytorium mógłby im zaszkodzić (punkt wsparcia EUR/USD: 1,1700; punkty oporu EUR/PLN: 4,3000, USD/PLN: 3,6500). ● [Kolejne dni] Najważniejszym wydarzeniem makro rozpoczynającego się tygodnia będzie środowa publikacja protokołu z ostatniego posiedzenia Fed. Tego dnia mija również "deadline" wyznaczony przez Donalda Trumpa na osiągnięcie bilateralnych porozumień z poszczególnymi partnerami handlowymi Stanów Zjednoczonych.

Zamów darmową subskrypcję Bloga FX (e-mail) i/lub Alertów FX (sms) przez email (kontakt@wspolnyrynek.pl) lub Infolinię WR (+48 22 790 79 00).

Na żądanie raz można ... obniżyć

(piątek, 4-07, 8:50)

★ USA: w czerwcu dynamika zatrudnienia w sektorze pozarolniczym nieoczekiwanie wzrosła, a stopa bezrobocia niespodziewanie spadła.
★ Glapiński (RPP): środowa obniżka stóp NBP nie oznacza początku cyklu luzowania polskiej polityki pieniężnej.
★ Kalendarz Eko: inflacja PPI w strefie euro.

Za nami
● [Raport DP] Wczorajsze dane z amerykańskiego rynku pracy zachęciły inwestorów do likwidacji zakładów na obniżkę stóp Fed w lipcu. W czerwcu zatrudnienie w sektorze pozarolniczym nieoczekiwanie wzrosło (147 tys. vs prognoza 110 tys.; poprzednio 144 tys.), a stopa bezrobocia równie niespodziewanie spadła (4,1% vs prognoza 4,3%; poprzednio 4,2%). W dodatku wczorajszy raport jobless claims pokazał zaskakujący spadek nowych wniosków o zasiłek dla bezrobotnych w poprzednim tygodniu (233 tys. vs prognoza 240 tys.; poprzednio 237 tys.). Mniejsze szanse na lipcowe cięcie stóp Fed pomogły dolarowi się odbudować (EUR/USD min. 1,1718). ● [RPP] Wśród wygranych wczorajszej sesji walutowych był również złoty (EUR/PLN min. 4,2363, USD/PLN min. 3,5990). Nasza waluta powróciła do trendu wzrostowego po tym, jak przewodniczący RPP Adam Glapiński powiedział, że środowa obniżka stóp NBP nie oznacza początku cyklu luzowania polskiej polityki pieniężnej. ● [GBP] Na drugim biegunie FX był funt. Szterling od środy traci z powodu narastających obaw o stan finansów publicznych Wielkiej Brytanii po niespodziewanej decyzji rządu o wycofaniu się z planowanych cięć świadczeń socjalnych.

Przed nami
● [PPI] Dziś jedynym wartym odnotowania wydarzeniem ekonomicznym jest publikacja danych o inflacji PPI w strefie euro. ● [Scenariusze] Jej prognozowany spadek (jeśli się spełni) zwiększy oczekiwania rynku na kolejną obniżkę stóp ECB w lipcu (decyzja 24-07), co może szkodzić euro (punkt wsparcia EUR/USD: 1,1700) oraz sprzyjać relatywnie wyżej oprocentowanym sąsiadom z CEE (punkty wsparcia EUR/PLN: 4,2300, USD/PLN: 3,5500). W przypadku wzrostu cen producentów politycy Europejskiego Banku Centralnego dostaliby argument za zakończeniem cyklu luzowania polityki pieniężnej Eurolandu, co byłoby wodą na młyn wspólnej waluty (punkt oporu EUR/USD: 1,1830) i piaskiem w trybach dla złotego (punkty oporu EUR/PLN: 4,3000, USD/PLN: 3,6500) . Dzisiejsza nieobecność inwestorów amerykańskich (Dzień Niepodległości) może przyczynić się do ograniczenia zmienności na rynku walutowym (zwłaszcza po zamknięciu sesji w Londynie).

Nie-zatrudnienie dolara

(czwartek, 3-07, 8:50)

★ Polska: Rada Polityki Pieniężnej obniżyła stopy procentowe NBP o 25 pb. z 5,25% do 5%.
★ USA: wg ADP w czerwcu zatrudnienie w sektorze prywatnym nieoczekiwanie spadło.
★ Kalendarz Eko: raport Departamentu Pracy USA oraz konferencja prezesa NBP.

Za nami

● [RPP] Wczorajsza decyzja Rady Polityki Pieniężnej zaskoczyła większość inwestorów z rynku PLN. Mimo wzrostu dynamiki cen konsumpcyjnych w czerwcu, RPP postanowiła dokonać 25-punktowej obniżki stóp NBP z 5,25% do 5%, co zmniejszyło atrakcyjność złotego (EUR/PLN max. 4,2696). W komunikacie podano, że „zgodnie z dostępnymi prognozami inflacja CPI w najbliższych miesiącach obniży się poniżej górnej granicy odchyleń od celu inflacyjnego NBP. Biorąc to pod uwagę, w ocenie Rady uzasadnione stało się dostosowanie poziomu stóp procentowych NBP". Dodano, że „ dalsze decyzje Rady będą zależne od napływających informacji, dotyczących perspektyw inflacji i aktywności gospodarczej”. ● [ADP] Wzrost kursu USD/PLN (max. 3,6314) limitowała anty-dolarowa wiadomość o pierwszym od marca 2023, spadku zatrudnienia w amerykańskim sektorze prywatnym wg ADP w czerwcu (-33 tys. vs prognoza +95 tys.; poprzednio +29 tys.), która zwiększyła nerwowość inwestorów przed dzisiejszymi payrolls'ami (więcej na ten temat w części Przed nami).

Przed nami
● [Raport DP] Wobec skróconego tygodnia pracy w USA (w piątek Dzień Niepodległości), wyjątkowo w czwartek czeka nas publikacja czerwcowego raportu Departamentu Pracy USA. Zawiera on m.in. informacje nt. zmiany zatrudnienia w sektorze pozarolniczym, stopy bezrobocia oraz płacy godzinowej. ● [Scenariusze] Niższe od prognoz dane mogłyby nakręcić inwestorów do gry na lipcową obniżkę stóp Fed, co byłoby szkodliwe dla dolara (punkt oporu EUR/USD: 1,1830), a jednocześnie korzystne dla jego rywali z koszyka G10 i z rynków wschodzących (punkty wsparcia EUR/PLN: 4,2300, USD/PLN: 3,5500). Z kolei wyższe wyniki mogłyby skłonić członków FOMC do wydłużenia przerwy w obniżkach stóp co najmniej do września, a inwestorów do odbudowy pozycji w zielonej walucie (punkt wsparcia EUR/USD: 1,1700), kosztem m.in. złotego (punkty oporu EUR/PLN: 4,3000, USD/PLN: 3,6500). ● [RPP] Pod kątem notowań PLNa warto wysłuchać konferencji prezesa NBP Adama Glapińskiego, na której być może wyjaśni przyczynę wczorajszej decyzji RPP o obniżce stóp NBP i zdradzi potencjalny termin kolejnego cięcia.

Przemysł bez pary

(środa, 2-07, 8:50)

★ Polska: w czerwcu indeks PMI dla przemysłu osiągnął najniższą wartość od października 2023.
★ Powell (Fed): latem spodziewam się wyższej inflacji.
★ USA: wg JOLTS w maju liczba wakatów w gospodarce niespodziewanie wzrosła do najwyższego poziomu od lipca 2024.
★ Kalendarz Eko: decyzja RPP ws. stóp NBP, amerykański raport ADP.

Za nami
● [PMI] Początek lipca przyniósł niepokojącą informację o znacznym spadku aktywności w krajowym przemyśle. W czerwcu indeks PMI dla polskiego sektora wytwórczego niespodziewanie stopniał z 47,1 pkt w maju do 44,8 pkt (rynek oczekiwał odbicia do 48 pkt), osiągając najniższą wartość od października 2023. Negatywne sygnały z polskiej gospodarki zdeprymowały złotego (EUR/PLN max. 4,2562). ● [Fed] Zwyżce kursu USD/PLN (max. 3,6189) sprzyjały jastrzębie komentarze prezesa Fed, które pokrzepiły dolara. Jerome Powell powiedział, że latem spodziewa się wyższej inflacji, choć nie wykluczył obniżki stóp w lipcu (aktualnie 21,2% szans wg narzędzia FedWatch). ● [JOLTS] Z kolei makroekonomicznym wsparciem dla dolara była wiadomość o niespodziewanym wzroście wakatów w gospodarce USA wg JOLTS w maju do najwyższego poziomu od listopada 2024 (7,77 mln vs prognoza 7,3 mln; poprzednio 7,4 mln). Pod wpływem tych czynników kurs EUR/USD powrócił poniżej granicy 1,18 (1,1761).

Przed nami
● [RPP] Dziś zakończy się ostatnie przed wakacyjną przerwą posiedzenie krajowej Rady Polityki Pieniężnej. Większość analityków spodziewa się utrzymania stóp procentowych NBP bez zmian, co może podtrzymać atrakcyjność złotego (punkty wsparcia EUR/PLN: 4,2300, USD/PLN: 3,5500). W przypadku gołębiej niespodzianki i wznowienia cięć należy się liczyć z odwrotem inwestorów od naszego pieniądza (punkty oporu EUR/PLN: 4,3000, USD/PLN: 3,6500). ● [ADP] Gracze globalni czekają na publikację amerykańskiego raportu ADP. Prognozowany wzrost dynamiki zatrudnienia w sektorze prywatnym USA (jeśli się spełni) może tchnąć więcej optymizmu w notowania dolara przed jutrzejszymi payrolls'ami (punkt wsparcia EUR/USD: 1,1700), a niespodziewany spadek zwiększy rynkową presję na zieloną walutę (punkt oporu EUR/USD: 1,1830).

Ceny doceniają złotego

(wtorek, 01-07, 8:50)

★ Polska: w czerwcu inflacja CPI niespodziewanie wzrosła.
★ Kanada zrezygnowała z wprowadzenia podatku cyfrowego.
★ Niemcy: w czerwcu inflacja CPI nieoczekiwanie spadła.
★ Kalendarz Eko: indeksy PMI, ISM dla przemysłu krajów EU i USA, inflacja HICP w strefie euro, wystąpienia publiczne prezesów ECB i Fed oraz amerykański raport JOLTS.

Za nami
● [CPI PL] Wczorajsza publikacja wstępnych danych o inflacji CPI w Polsce dała politykom RPP argument za wydłużeniem przerwy w obniżkach stóp NBP co najmniej do września br. W czerwcu krajowy wskaźnik cen towarów i usług konsumpcyjnych niespodziewanie wzrósł do 4,1% r/r, podczas, gdy rynek spodziewał się takiego samego wyniku jak w maju (tj. 4%). Spadek szans na kolejne cięcie stóp NBP w tym miesiącu ucieszył złotego (USD/PLN min. 3,5942). ● [CAD-USA] PLNowi oraz innym ryzykownym aktywom sprzyjała również decyzja rządu Kanady o rezygnacji z wprowadzenia podatku cyfrowego, która przywróciła Ottawę do stołu negocjacyjnego z USA ws. nowej umowy handlowej. ● [DE] Zniżce kursu EUR/PLN (min. 4,2363) wtórowała wiadomość o niespodziewanym spadku inflacji CPI w Niemczech (2% vs prognoza 2,2%; poprzednio 2,1%), która zwiększyła szanse na kolejną obniżkę stóp ECB w lipcu. Taka perspektywa ciążyła euro. W efekcie rynek bazowy EUR/USD spadł do min. 1,1708. Zyski dolara wobec wspólnej waluty zredukowała informacja o nieoczekiwanym pogłębieniu regresu aktywności gospodarczej sektora wytwórczego w rejonie Chicago. Indeks PMI spadł z 40,5 pkt w maju do 40,4 pkt w czerwcu, podczas gdy rynek spodziewał się jego odbicia do 43 pkt. Pod wpływem tej publikacji popularny eurodolar zameldował się powyżej granicy 1,18 (max. 1,1806).

Przed nami
● [Forum ECB] Dziś najważniejszym miejscem na ekonomicznej mapie świata jest portugalska Sintra, gdzie odbywa się Forum Bankowości Centralnej ECB. We wtorkowym panelu dyskusyjnym udział wezmą m.in. prezes Europejskiego Banku Centralnego (Christine Lagarde) oraz prezes amerykańskiej Rezerwy Federalnej (Jerome Powell). ● [Scenariusze] Zapowiedzi zakończenia cyklu obniżek stóp w Eurolandzie (punkt oporu EUR/USD: 1,1770) oraz wydłużenia przerwy w luzowaniu amerykańskiej polityki pieniężnej (punkt wsparcia EUR/USD: 1,1700) będą szkodzić złotemu (punkty oporu EUR/PLN: 4,3000, USD/PLN: 3,6500). Z kolei zasygnalizowanie kolejnych cięć ECB i bliskiego wznowienia obniżek Fed będą naszej walucie sprzyjać (punkty wsparcia EUR/PLN: 4,2200, USD/PLN: 3,5500). ● [Makro] Spośród wydarzeń stricte makroekonomicznych na dziś zaplanowano publikacje danych nt. aktywności w sektorze przemysłu po obu stronach Atlantyku (indeksy PMI, ISM), inflacji HICP w strefie euro oraz nt. wolnych wakatów w gospodarce USA (raport JOLTS).

Amerykanie duszą dolara

(poniedziałek, 30-06, 8:50)

★ Kurs USD/PLN spadł do najniższego poziomu od czerwca 2018.
★ Wall Street: indeks S&P 500 ustanowił nowy rekord wszech-czasów.
★ Prezydent Trump zerwał negocjacje handlowe z Kanadą
★ Komisja Europejska: w czerwcu nastroje w gospodarce Eurolandu nieoczekiwanie się pogorszyły.
★ Kalendarz Eko: inflacja CPI w Polsce i w Niemczech oraz amerykańskie indeksy: Chicago PMI oraz Dallas Fed dla przemysłu.

Za nami
● [USD] Piątkowa sesja walutowa przyniosła kolejną przecenę dolara, w wyniku której kurs USD/PLN spadł do najniższego poziomu od czerwca 2018. Zielonej walucie zaszkodził wzrost oczekiwań na trzy obniżki stóp Fed w tym roku (wcześniej rynek spodziewał się dwóch). Pozycje gołębiego skrzydła FOMC wzmocniła piątkowa wiadomość o niespodziewanym spadku wydatków amerykańskich konsumentów w maju. Perspektywa większego luzowania amerykańskiej polityki pieniężnej ucieszyła graczy z Wall Street. W efekcie indeks S&P 500 zameldował się na najwyższym poziomie w historii. Dolarowi nie przysłużyło się również (EUR/USD 1,1753) zerwanie przez prezydenta Trumpa negocjacji handlowych z Kanadą, ze względu na podatek od usług cyfrowych. Naturalnie największym przegranym tej decyzji był kanadyjski dolar. ● [EU] Zyski złotego (EUR/PLN min. 4,2352, USD/PLN min. 3,6080) oraz innych walut EU limitowała wiadomość o niespodziewanym pogorszeniu nastrojów w gospodarce Eurolandu. W czerwcu indeks Komisji Europejskiej przygotowany na podstawie badań opinii firm ze strefy euro spadł z 94,8 pkt do 94,0 pkt, podczas gdy rynek spodziewał się jego wzrostu do 95,2 pkt.

Przed nami
● [PL] Ostatni dzień czerwca przyniesie ogłoszenie danych o inflacji cen konsumpcyjnych w Polsce. Jej dalszy spadek mógłby zwiększyć nacisk na RPP ws. kolejnej obniżki stóp NBP w lipcu, co mogłoby popsuć szyki złotemu (punkty oporu EUR/PLN: 4,3000, USD/PLN: 3,7000). Natomiast wzrost indeksu CPI byłby argumentem dla RPP za wydłużeniem przerwy w luzowaniu polskiej polityki pieniężnej co najmniej do września. Mogłoby to ośmielić inwestorów do nowych zakupów naszego pieniądza (punkty wsparcia: EUR/PLN 4,2200, USD/PLN 3,6000). ● [USA] Azymut zmian na rynku bazowym EUR/USD wskażą dane o niemieckiej inflacji CPI oraz amerykańskie indeksy Chicago PMI i Dallas Fed dla przemysłu. Wyższe wyniki z Niemiec umocnią euro (punkt oporu EUR/USD: 1,1770), a jeśli lepsze okażą się dane ze Stanów wówczas zagrają na odbicie dolara (punkt wsparcia EUR/USD: 1,1670).

Zamów darmową subskrypcję Bloga FX (e-mail) i/lub Alertów FX (sms) przez email (kontakt@wspolnyrynek.pl) lub Infolinię WR (+48 22 790 79 00).