Blog FX - Wspólny Rynek

Piątka Glapińskiego

(środa, 9-2, 8:50)

★ Polska: Rada Polityki Pieniężnej podniosła stopę referencyjną do najwyższego poziomu od czerwca 2013.
★ Komunikat RPP: aprecjacja złotego byłaby spójna z kierunkiem prowadzonej polityki pieniężnej.
★ De Cos (ECB): normalizacja polityki monetarnej w strefie euro musi być prowadzona bardzo stopniowo.
★ USA: w grudniu deficyt handlowy okazał się mniejszy, niż prognozowano.
★ Kalendarz Eko: konferencja prasowa prezesa NBP oraz wystąpienia publiczne dwóch polityków Fed.

Za nami
● [RPP] W środę oczy wszystkich polskich inwestorów były zwrócone na krajową Radę Polityki Pieniężnej, która podniosła stopę referencyjną (piąty raz z rzędu) do najwyższego poziomu od prawie 9 lat (tj. do 2,75%). Mimo podwyżki złoty znalazł się w odwrocie (EUR/PLN max. 4,5459, USD/PLN max. 3,9837), ponieważ jej skala (o 50 pb.) została już przez rynek zdyskontowana, a część inwestorów liczyła na ruch o 75 pb. (jak uprzedzaliśmy w naszym wczorajszym Alercie FX 24). Straty PLNa zredukowała decyzja RPP o znacznym podniesieniu stopy rezerwy obowiązkowej (z 2% do 3,5%) oraz zamieszczenie w komunikacie RPP niedawnych słów prezesa Glapińskiego o spójności umocnienia złotego z kierunkiem prowadzonej polityki pieniężnej. ● [EUR] Kojący wpływ na naszą walutę miała również opinia Pablo Hernandeza de Cosa z ECB, wg którego „normalizacja polityki monetarnej [w strefie euro] musi być prowadzona bardzo stopniowo". Naturalnym przegranym po jego wypowiedzi stało się euro. ● [USD] Zniżce kursu EUR/USD (min. 1,1400) sprzyjał wzrost rentowności amerykańskich obligacji (np. 10-letnie: max. 1,970%), który faworyzował dolara. Dodatkowym atutem zielonej waluty stał się mniejszy, niż zakładano wzrost deficytu handlowego USA w grudniu (-80,7 mld USD vs prognoza -82,9 mld; poprzednio -79,3 mld).

Przed nami
● [RPP cd.] Dziś będziemy nasłuchiwać wieści z konferencji prezesa NBP, która być może wyjaśni przyczyny wczorajszej decyzji RPP oraz ujawni aktualne plany Rady dot. docelowego poziomu stóp. Jastrzębi przekaz (sugerujący długą ścieżkę normalizacji stóp) przywróci popyt na złotego (punkty wsparcia EUR/PLN: 4,5200, USD/PLN: 3,9500). W przypadku bardziej ostrożnej narracji polska waluta może znaleźć się znów w defensywie (punkty oporu EUR/PLN: 4,5700, USD/PLN: 4,0000). ● [Fed] Gracze globalni posłuchają wystąpień publicznych: członkini zarządu Fed Michelle Bowman oraz prezeski oddziału Fed z Cleveland Loretty Mester. Ich komentarze mogą przybliżyć inwestorów do odpowiedzi na pytanie ws. skali marcowej podwyżki amerykańskich stóp. Głosy za większym ruchem (tj. o 50 pb.) będą zachęcać do zwiększania dolarowych aktywów (punkt wsparcia EUR/USD: 1,1390), a za mniejszym (tj. o 25 pb.) do ich redukcji (punkt oporu EUR/USD: 1,1440). ● [EIA] Z uwagi na bliskie związki dolara z ropą warto także śledzić dzisiejszą publikację raportu amerykańskiej agencji rządowej Energy Information Administration (EIA) zawierającego informacje nt. cotygodniowej zmiany komercyjnych zapasów paliw za oceanem. Ich wzrost podobnie jak dalsze zbliżenie między USA i Iranem będą negatywnie oddziaływać na rynek ropy, za to z korzyścią dla zielonej waluty.

Więcej bieżących informacji w ramach bezpłatnej usługi Monitoring FX.

Zamów darmową subskrypcję Bloga FX (e-mail) i/lub Alertów FX (sms) przez email (kontakt@wspolnyrynek.pl) lub Infolinię WR (+48 22 790 79 00).

Aby na bieżąco wiedzieć, co dzieje się na rynkach walutowych, na jakie wydarzenia i dane oczekuje rynek oraz jak mogą one wpłynąć na kursy walut zostań aktywnym Uczestnikiem Wspólnego Rynku i korzystaj z bezpłatnej usługi Monitoring FX. Nasi eksperci stale monitorują sytuację na rynkach walutowych, tak aby znaleźć najlepszy dla Twojej firmy moment i kurs transakcji.

Życzymy udanych transakcji, Zespół Wspólnego Rynku.

Nasze Alerty FX i Blog FX ma wyłącznie charakter informacyjny. Informacje w nim przedstawione nie mają charakteru porad inwestycyjnych ani doradztwa. Nasze Alerty FX i Blog FX nie stanowi oferty zawarcia transakcji kupna lub sprzedaży jakiegokolwiek instrumentu finansowego.

Geo-szachy i pieniężny zimny prysznic

(wtorek, 8-2, 8:00)

★ Sentix: w lutym nastroje inwestorów w strefie euro nadspodziewanie się poprawiły.
★ Kazaks (ECB): podwyżka stóp w lipcu br. jest mało prawdopodobna.
★ Lagarde (ECB): jakiekolwiek zmiany polityki monetarnej w strefie euro będą stopniowe.
★ Sullivan (Biały Dom): do inwazji Rosji na Ukrainę może dojść w każdym momencie.
★ Kalendarz Eko: decyzja RPP ws. stóp procentowych NBP oraz bilans handlu zagranicznego USA.

Za nami
Wczorajszemu oczekiwaniu na dzisiejszą decyzję RPP towarzyszył wzrost wyceny złotego. ● [Sentix] Pozycję wyjściową PLNa przed ogłoszeniem werdyktu Rady poprawił wyższy od oczekiwań wynik indeksu nastrojów inwestorów ze strefy euro (Sentix: 16,6 pkt w II vs prognoza 15,2 pkt; poprzednio 14,9 pkt). ● [ECB] Dla naszego pieniądza pomocna okazała się również opinia Martinsa Kazaksa z ECB, wg którego oczekiwana przez inwestorów podwyżka stóp w lipcu br. jest mało prawdopodobna. Jakby na potwierdzenie jego słów prezes ECB Christine Lagarde zapowiedziała wczoraj, że jakiekolwiek zmiany polityki monetarnej w strefie euro będą stopniowe. Oba te ostrożne komentarze zdeprymowały wspólną walutę (EUR/USD min. 1,1396). ● [RU-UKR] Zyski złotego (EUR/PLN min. 4,5330, USD/PLN min. 3,9614) ograniczyły jednak słowa doradcy prezydenta USA ds. bezpieczeństwa narodowego Jake'a Sullivana, że do inwazji Rosji na Ukrainę może dojść w każdym momencie, choć może ona przybrać różne formy. Według amerykańskiego wywiadu Rosja zgromadziła już 70% wojsk potrzebnych do ataku na pełną skalę. ● [USA-Iran] Na rynku naftowym negatywne skutki rosyjskiego geo-zagrożenia ograniczyło dyplomatyczne zbliżenie między Stanami Zjednoczonymi a Iranem (dziesiątym producentem ropy na świecie). W rezultacie cena czarnego złota utrzymała się w okolicach najwyższego poziomu od 2014 roku.

Przed nami
● [RPP] Dziś inwestorzy z rynku PLN fokusują się na decyzji RPP ws. stóp procentowych. Analitycy są przekonani, że Rada dokona kolejnej podwyżki, ale wahają się ws. jej skali. Ich wątpliwości wynikają z ostatnich wypowiedzi prezesa NBP Adama Glapińskiego, w których podkreślił, że jest jeszcze "duża" przestrzeń do podwyżek stóp. Scenariusz bazowy na dzisiejsze posiedzenie zakłada ich podniesienie o 50 pb. Jednak taki ruch może okazać się niezadowalający dla złotego (punkty oporu: EUR/PLN 4,5700, USD/PLN 4,0000). Do umocnienia przekonałaby go odważniejsza decyzja Rady np. podwyżka o 75 pb. lub więcej (punkty wsparcia: EUR/PLN 4,5200, USD/PLN 3,9500). ● [HZ USA] Przed czwartkowymi danymi o inflacji cen konsumpcyjnych w USA globalni gracze koncentrują się dziś na publikacji grudniowego bilansu handlu zagranicznego Stanów Zjednoczonych. Prognozowany wzrost deficytu handlowego może odcisnąć swoje negatywne piętno na dolarze (punkt oporu EUR/USD: 1,1470) , a ew. spadek mu pomóc (punkt wsparcia EUR/USD: 1,1400).

Podwyżka XXL?

(poniedziałek, 7-2, 8:50)

★ Rynek pracy USA: w styczniu odnotowano zaskakująco wysoki wzrost zatrudnienia w sektorze pozarolniczym.
★ Dolar ma za sobą najgorszy tydzień od listopada 2020.
★ Strefa euro: w grudniu sprzedaż detaliczna nadspodziewanie spadła.
★ Kalendarz Eko: indeks nastrojów inwestorów ze strefy euro (Sentix).

Za nami
● [Raport DP] Piątkowa wiadomość o zaskakująco wysokim wzroście zatrudnienia w sektorze pozarolniczym USA ożywiła oczekiwania na większą podwyżkę stóp Fed w marcu. W styczniu amerykańska gospodarka stworzyła aż 467 tys. nowych miejsc pracy (przy uśrednionej prognozie 150 tys.), podczas gdy część analityków (mając jeszcze w pamięci środowy raport ADP) spodziewała się nawet ich utraty. Na dodatek zrewidowano znacząco w górę wyniki NFP za listopad i grudzień 2021 (łącznie o +709 tys.). Dodatkowym argumentem dla jastrzębiego skrzydła FOMC stał się znaczny wzrost dynamiki płacy godzinowej za oceanem w styczniu (5,7% r/r vs prognoza 5,2%; poprzednio 5,0%), który może podbić i tak już wysoką inflację. Po publikacji raportu Departamentu Pracy prawdopodobieństwo podniesienia stóp funduszy federalnych o 50 pb. w marcu, wzrosło z 18% do 32%. ● [FX] Taka wizja podbudowała dolara (EUR/USD min. 1,1411), podkopując notowania jego rywali z G10 i EM (EUR/PLN max. 4,5692, USD/PLN max. 3,9997). Dodatkowym obciążeniem dla walut EU był nadspodziewany spadek sprzedaży detalicznej w strefie euro (-3,0% m/m vs prognoza -0,4%; poprzednio 1,0%). Straty euro i jego sąsiadów z CEE ograniczyły lepsze od oczekiwań dane nt. zamówień w niemieckim przemyśle w grudniu (2,8% m/m vs prognoza 0,5%; poprzednio 3,6%). Z kolei zyski dolara limitował niespodziewany wzrost stopy bezrobocia w USA (4,0% w I vs prognoza 3,9%), przez co suma sumarum zanotował on najgorszy tydzień od listopada 2020. ● [Wall Street] Nomen omen najlepszy tydzień w tym roku mają za sobą amerykańskie indeksy giełdowe S&P 500 i Nasdaq Composite. Gwiazdą nowojorskiego parkietu stał się Amazon, którego akcje zdrożały w piątek 13,5% po tym, jak spółka zaraportowała znaczny wzrost zysków w IV kw. 2021. ● [Ropa, obligacje] W piątek gorąco było także na rynkach paliw oraz obligacji. Cena baryłki ropy Crude po raz pierwszy od 2014 przekroczyła granicę 90 USD z powodu obaw, że burza śnieżna w Teksasie ograniczy wydobycie tego surowca w Basenie Permskim, w którym znajdują się największe złoża łupkowe USA. Natomiast rentowność amerykańskich dziesięciolatków osiągnęła najwyższy poziom od 2019 (max. 1,932%) za sprawą wzrostu oczekiwań na bardziej stromą ścieżkę podwyżek stóp Fed.

Przed nami
● [Sentix, scenariusze] Nowy tydzień makroekonomiczny rozpocznie się od publikacji indeksu Sentix, który odzwierciedla nastroje i poziom zaufania inwestorów w strefie euro. Ewentualny wzrost tego wskaźnika poprawi pozycję startową walut EU (punkt oporu EUR/USD: 1,1500; punkty wsparcia EUR/PLN: 4,5200, USD/PLN: 3,9500), a spadek ją pogorszy (punkt wsparcia EUR/USD: 1,1410; punkty oporu: EUR/PLN 4,5700, USD/PLN 4,0000). ● [Eko-Tydzień] Gracze z rynku PLN odliczają już godziny do ogłoszenia jutrzejszej decyzji krajowej Rady Polityki Pieniężnej ws. stóp procentowych (najbardziej prawdopodobne scenariusze opiszemy we wtorkowym Alercie FX24). Oprócz konkluzji posiedzenia RPP w kolejnych dniach poznamy także bilans handlu zagranicznego USA, prognozy gospodarcze KE, amerykańską inflację CPI oraz indeks nastrojów konsumentów Uniwersytetu Michigan. Nie można również zapominać o koronawirusie oraz o geopolityce. W tym tygodniu odbędą się rozmowy Rosji z USA i NATO, od których będzie zależeć nie tylko los Ukrainy, ale i przyszłość sojuszu, bo warunki Moskwy dotyczą jego wschodniej flanki.

Euro blitz

(piątek, 4-2, 8:50)

★ Prezydent RP złożył projekt zmiany ustawy o Sądzie Najwyższym, zmierzającej do likwidacji Izby Dyscyplinarnej.
★ Rządy Polski i Czech osiągnęły porozumienie ws. kopalni Turów.
★ BoE oraz CNB podniosły stopy procentowe odpowiednio o 25 pb. i 75 pb.
★ Lagarde (ECB): bilans czynników ryzyka dla perspektyw inflacji jest skierowany w górę.
★ Kalendarz Eko: sprzedaż detaliczna w strefie euro oraz amerykański raport Departamentu Pracy.

Za nami
Scenariusz wczorajszej sesji na rynku PLN narzuciła krajowa polityka. ● [Turów, SN] Zaczęło się od doniesień PAP, że polscy i czescy negocjatorzy porozumieli się w sprawie kopalni Turów, co zostało później potwierdzone przez premierów obu krajów. Następnie prezydent RP poinformował o złożeniu projektu zmiany ustawy o Sądzie Najwyższym, zmierzającej do likwidacji Izby Dyscyplinarnej. Posunięcie Andrzeja Dudy i podpisanie umowy o współpracy ws. Turowa dały nadzieje na zmniejszenie napięcia na linii Warszawa-Bruksela i odblokowanie Polsce środków z KPO, co znacząco umocniło złotego. ● [BoE, CNB] Jego zyski (EUR/PLN min. 4,5192, USD/PLN min. 3,9557) przycięły jastrzębie decyzje Banku Anglii oraz Narodowego Banku Czech. BoE podniósł stopy procentowe w UK o 25 pb. (do 0,5%), choć 4 członków MPC głosowało za ruchem w górę 50 pb., ku zadowoleniu funta (GBP/USD max. 1,3626). Z kolei CNB podwyższył oprocentowanie korony czeskiej o 75 pb. (do 4,5%), co utrzymało kurs EUR/CZK w okolicach najniższego poziomu od 2008 roku. ● [ECB] W sukurs euro przyszła prezes ECB Christine Lagarde, która na konferencji po zakończonym wczoraj posiedzeniu Banku powiedziała, że bilans czynników ryzyka dla perspektyw inflacji jest skierowany w górę oraz nie wykluczyła możliwości podniesienia stóp w tym roku. Pod wpływem jej wypowiedzi rynek terminowy zaczął niemal w pełni wyceniać pierwszą podwyżkę stóp o 10 pb. już w czerwcu br. i łącznie cztery takie posunięcia do końca roku. ● [USA] Straty bezpiecznego dolara (EUR/USD max. 1,1472 tj. najwyżej od 14 stycznia) ograniczyła rekordowa przecena akcji holdingu Meta (właściciela Facebooka), którego wycena stopniała wczoraj o 26% (tj. o 230 mld USD). Z kolei odwrotnie skorelowana z zieloną walutą cena baryłki ropy Crude po raz pierwszy od 2014 znalazła się powyżej granicy 90 USD.

Przed nami
● [Raport DP] Koniec tygodnia przyniesie ogłoszenie arcyważnego raportu amerykańskiego Departamentu Pracy. Środowa wiadomość o największym od kwietnia 2020 spadku zatrudnienia w sektorze prywatnym w styczniu uświadomiła inwestorom, że Omikron wywołał poważne szkody na rynku pracy dlatego podobny wynik NFP (do -300 tys.) nie powinien zrobić większego wrażenia na dolarze. ● [Scenariusze] Dopiero głębszy spadek mu zaszkodzi (punkt oporu EUR/USD: 1,1480). Zakładając jednak, że w tej sytuacji inwestorzy nie przejdą w bezpieczny tryb działania, to uwolniony kapitał może trafić na rynki wschodzące, w tym do Polski (punkty wsparcia EUR/PLN: 4,5200, USD/PLN: 3,9500). W przypadku pozytywnej niespodzianki i wzrostu payrolls’ów zielona waluta może przejść do ofensywy (punkt wsparcia EUR/USD: 1,1420), spychając do obrony swoich rywali spod znaku EM (punkty oporu: EUR/PLN 4,5500, USD/PLN 4,0500). Oprócz raportu Departamentu Pracy (zawierającego m.in. informacje nt. zmiany zatrudnienia w sektorze pozarolniczym (NFP), stopy bezrobocia i płacy godzinowej) w dzisiejszym Kalendarzu Eko znajdują się jeszcze dane o sprzedaży detalicznej w strefie euro. Analitycy spodziewają się jej spadku (m/m) z 1% w listopadzie do -0,4% w grudniu.

Putin i Glapiński głosują za złotym

(czwartek, 3-2, 8:50)

★ Glapiński (RPP): aprecjacja złotego wspierałaby zacieśnienie polityki pieniężnej i byłaby spójna z jej kierunkiem.
★ Putin: mam nadzieję na kontynuację dialogu z Zachodem ws. Ukrainy.
★ Strefa euro: w styczniu inflacja HICP niespodziewanie wzrosła.
★ USA: wg ADP zatrudnienie w sektorze prywatnym spadło w styczniu najbardziej od kwietnia 2020.
★ Łon (RPP): z kolejną podwyżką stóp warto poczekać do ogłoszenia marcowych projekcji NBP.
★ Kalendarz Eko: decyzje monetarne BoE, ECB, CNB, indeksy PMI, ISM dla sektora usług EZ i USA oraz amerykańskie raporty Challengera i jobless claims.

Za nami
Wczorajsza sesja na rynku PLN rozgrywała się wokół wypowiedzi prezesa NBP oraz prezydenta Rosji. ● [RPP] Kursy EUR/PLN i USD/PLN powędrowały w dół po słowach Adama Glapińskiego, że „ aprecjacja złotego wspierałaby zacieśnienie polityki pieniężnej i byłaby spójna z jej kierunkiem". Przewodniczący dodał, że „kurs złotego jest istotnym kanałem wpływu na gospodarkę". ● [RU-UKR] Geo-wsparciem dla naszego pieniądza stał się głos Putina, wyrażający nadzieję na kontynuację dialogu z Zachodem ws. Ukrainy. Podatny grunt pod umocnienie polskiej waluty (EUR/PLN min. 4,5380, USD/PLN min. 4,0121) stworzyła zwyżka notowań popularnego eurodolara. ● [HICP, ADP] Rynek bazowy EUR/USD pokonał barierę 1,1300 (max. 1,1331) po wiadomości o niespodziewanym wzroście inflacji HICP w strefie euro (do 5,1% r/r w styczniu vs prognoza 4,4%; poprzednio 5%). Po tej publikacji rynek terminowy zaczął wyceniać pierwszą podwyżkę stóp ECB o 10 pb. do lipca br. , a łącznie trzy takie ruchy do końca roku. Jednocześnie obciążeniem dla dolara stał się największy od kwietnia 2020 spadek zatrudnienia w sektorze prywatnym USA (ADP: -301 tys. w styczniu vs prognoza +205 tys.; poprzednio +776 tys.). ● [RPP cz. II] Zyski złotego umniejszyła opinia Eryka Łona z RPP, wg którego z monetarnymi decyzjami „warto poczekać do marcowej projekcji inflacji i PKB i wówczas zastanowić się nad tym, czy warto dokonać kolejnej podwyżki stóp procentowych". Zdobycz PLNa zmniejszył też news RMF FM o planach zdymisjonowania ministra finansów RP Tadeusza Kościńskiego oraz jego zastępcy Jana Sarnowskiego za chaos wokół Polskiego Ładu. ● [FB, OPEC+] Hamulcem umocnienia naszego pieniądza (oraz innych ryzykownych aktywów) stały się także gorsze od oczekiwań wyniki fiansowe za IV kw.'21 oraz rozczarowujące prognozy przychodów Facebook'a, które doprowadziły do ponad 20% wyprzedaży jego akcji w handlu posesyjnym. Złotemu oraz pozostałym walutom EU nie przysłużyła się również wczorajsza decyzja OPEC+ o zwiększeniu wydobycia ropy o kolejne 400 tysięcy baryłek miesięcznie mimo tego, że Brent kosztuje już ok. 90 USD/brk, a Europa zmaga się z kryzysem energetycznym.

Przed nami
● [BoE, ECB, CNB] Dziś na tapecie znajdzie się europejska polityka pieniężna. W kolejności chronologicznej poznamy decyzje monetarne Banku Anglii (rynek terminowy wskazuje na podwyżkę stóp BoE o 25 pb.), Europejskiego Banku Centralnego (analitycy spodziewają się utrzymania statusu quo) oraz Narodowego Banku Czech (inwestorzy oczekują podwyżki stóp CNB o 50-75 pb.). ● [Makro] W międzyczasie opublikowane zostaną indeksy PMI i ISM dla sektorów usług po obu stronach Atlantyku oraz amerykańskie raporty Challengera i jobless claims. ● [Scenariusze] Uczestnicy rynku przymierzający się do kupna złotego (punkty wsparcia EUR/PLN: 4,5200, USD/PLN: 4,0000) powinni trzymać kciuki za ostrożne sygnały monetarne z Londynu, Frankfurtu (punkt wsparcia EUR/USD: 1,1280) i Londynu, a także za lepsze od prognoz wyniki makro z Eurolandu przy gorszych ze Stanów (punkt oporu EUR/USD: 1,1335). Odwrotny splot wydarzeń przyniesie korzystniejsze poziomy rynkowe chętnym do sprzedaży polskiej waluty (punkty oporu EUR/PLN: 4,5600, USD/PLN: 4,0500).

Nasze Alerty FX i Blog FX ma wyłącznie charakter informacyjny. Informacje w nim przedstawione nie mają charakteru porad inwestycyjnych.

RPP: jest miejsce, ale nie będzie potrzeby

(środa, 26-1, 8:50)

★ Glapiński (RPP): Rada ma nadal znaczną przestrzeń do dalszego dostosowywania stóp procentowych.
★ George, Daly i Bullard z Fed są przeciwni większej podwyżce (tj. o 50pb.) stóp funduszy federalnych w marcu.
★ Polska: Indeks PMI dla sektora przemysłu niespodziewanie spadł w styczniu.
★ Kalendarz Eko: inflacja HICP w Eurolandzie oraz amerykański raport ADP.

Za nami
● [RPP] Luty rozpoczął się dla złotego obiecująco. Naszą walutę pozytywnie stymulowała opinia prezesa NBP Adama Glapińskiego, że „RPP ma nadal znaczną przestrzeń do dalszego dostosowywania stóp procentowych" w Polsce. ● [Google] PLN oraz inne ryzykowane aktywa skorzystały na lepszych od prognoz wynikach finansowych Alphabetu za IV kwartał 2021 (właściciela Google). ● [Fed] Aprecjacji naszego pieniądza sprzyjały także deprymujące dolara komentarze Esther Goerge, Mary Daly i Jamesa Bullarda z Fed, sprzeciwiające się większej (tj. o 50 pb) podwyżce stóp funduszy federalnych w marcu. ● [ISM, PMI] Z kolei makro-zmartwieniem dla zielonej waluty okazał się najniższy od 14 miesięcy wynik indeksu ISM dla sektora przemysłu USA (57,6 pkt w I vs prognoza 57,5; poprzednio 58,8 pkt). Straty dolara (EUR/USD max. 1,1289) zmniejszył niespodziewany wzrost liczby wakatów w amerykańskiej gospodarce (JOLTS: 10,93 mln w XII vs prognoza 10,30 mln; poprzednio 10,78 mln). Natomiast zyski złotego (EUR/PLN min. 4,5634, USD/PLN min. 4,0449) ograniczył zaskakujący spadek indeksu PMI dla polskiego sektora przemysłu w styczniu (54,5 pkt vs prognoza 56,4; poprzednio 56,1). Na obniżenie tego wskaźnika wpływ miało spowolnienie tempa wzrostu bieżącej produkcji (sub-indeks, który znalazł się najniżej od października ur.) oraz napływ nowych zamówień (inny sub-indeks, który spadł do najniższego poziomu od września ur.). ● [RPP cz. II] Do większych zakupów PLNa nie zachęcały także słowa Gabrieli Masłowskiej (kandydatki do RPP z ramienia Sejmu), wg której „sytuacja będzie się na tyle poprawiać, że nie będzie potrzeby gwałtownego wzrostu stóp procentowych”.

Przed nami
● [USA] W dzisiejszym Kalendarzu Eko najwyższą rangę ma publikacja amerykańskiego raportu ADP, który jest postrzegany przez wielu analityków jako prognostyk oficjalnych danych Departamentu Pracy USA (które nota bene poznamy w najbliższy piątek). Prognozowany niski wzrost zatrudnienia w sektorze prywatnym w styczniu (205 tys. wobec 807 tys. w grudniu) może zachęcać inwestorów do anty-dolarowego pozycjonowania (punkt oporu EUR/USD: 1,1300). Skorzystałyby na tym wyżej oprocentowane waluty rynków wchodzących, w tym złoty (punkty wsparcia EUR/PLN: 4,5500, USD/PLN: 4,0300). W przypadku pozytywnej niespodzianki od ADP należy się spodziewać odwrotnej reakcji rynku walutowego (punkt wsparcia EUR/USD: 1,1200; punkty oporu: EUR/PLN 4,6000, USD/PLN 4,1300). ● [EZ, OPEC+, EIA] Dla wspólnej waluty makroekonomicznym wyzwaniem będzie publikacja szacunkowych danych o inflacji HICP w strefie euro w styczniu ‘22. Analitycy spodziewają się spadku jej dynamiki do 4,4% z 5% r/r w grudniu. W kontekście najwyższych od 2014 cen ropy warto dziś nasłuchiwać ustaleń ze spotkania OPEC+ oraz śledzić ogłoszenie cotygodniowego raportu EIA nt. zmiany zapasów paliw w Stanach.

Co było, a nie jest, pisze się dla złotego

(wtorek, 2-2, 8:00)

★ Polska gospodarka ma za sobą najlepszy rok od 2007.
★ Goldman Sachs obniżył swoją prognozę dot. tegorocznego wzrostu gospodarczego w USA.
★ Pentagon: w weekend Rosja zwiększyła liczbę swoich wojsk wokół granicy z Ukrainą.
★ Bostic (Fed): wzrost stóp o 50 pb. nie jest preferowanym scenariuszem na marcowe posiedzenie FOMC.
★ Kalendarz Eko: indeksy PMI, ISM dla przemysłu krajów EU i Stanów Zjednoczonych.

Za nami
● [GUS] Wczorajsza publikacja szacunkowych danych nt. polskiego PKB w 2021 pokazała, że nasza gospodarka ma za sobą najlepszy rok od 13 lat. Wg GUSu w ubiegłym roku produkt krajowy brutto urósł o 5,7% (wobec oczekiwanych 5,6%). Analitycy wyliczyli, że w IV kwartale' 21 wzrost musiał wynieść ok. 7,3% p.a. Budujące wyniki z polskiej gospodarki podreperowały notowania złotego (EUR/PLN min. 4,5787, USD/PLN min. 4,0715). ● [USD] Nasza waluta skorzystała także na realizacji przez inwestorów dolarowych zysków na koniec miesiąca. Jej katalizatorem stała się spadkowa rewizja prognoz banku Goldman Sachs dot. tegorocznego wzrostu gospodarczego w USA (z 3,8% do 3,2%). Dodatkowym argumentem za konsolidacją zielonej waluty okazała się opinia Bostica z Fed, który powiedział wczoraj, że wzrost stóp funduszy federalnych o 50 pb. nie jest preferowanym scenariuszem na marcowe posiedzenie FOMC. Jego słowa zmniejszyły oczekiwania rynku w tej sprawie (z 32% do 17%), sprawiając, że dolar zanotował najgorszy dzień od listopada ur. Zwyżce kursu EUR/USD (max. 1,1248) sprzyjał również dużo mniejszy, niż zakładano spadek dynamiki cen konsumpcyjnych w Niemczech (CPI: 4,9% r/r w I vs prognoza 4,3%; poprzednio 5,3%). ● [RU-UKR] Straty bezpiecznego dolara (i jednocześnie zyski złotego) ograniczyły doniesienia Pentagonu, że w weekend Rosja zwiększyła liczbę swoich wojsk wokół granicy z Ukrainą.

Przed nami
● [PLN] Już za chwilę zobaczymy jak na początku roku wyglądała aktywność firm w naszym kraju. Informacji w tej sprawie dostarczy nam indeks PMI dla polskiego sektora przemysłu, który zostanie opublikowany o godzinie 9:00. Prognozowany wzrost tego wskaźnika (już piąty miesiąc z rzędu) będzie zachęcać inwestorów do zakupów złotego (punkty wsparcia EUR/PLN: 4,5700, USD/PLN: 4,0700), a pogorszenie przemysłowej koniunktury doprowadzi do zwiększenia jego podaży (punkty oporu EUR/PLN: 4,6000, USD/PLN: 4,1300). ● [EUR/USD] Na rynku EUR/USD kierunek notowań wyznaczą dane o aktywności Przemysłowców po obu stronach Atlantyku. Wyższy poziom PMI w krajach Eurolandu zagra na konto wspólnej waluty (punkt oporu EUR/USD: 1,1250), a lepszy licznik ISM w USA zapunktuje dla dolara (punkt wsparcia EUR/USD: 1,1180). ● [Giełda] Gracze z Wall Street czekają na publikacje raportów finansowych Alphabetu (holdingu Googla) za IV kwartał 2021.