Blog FX - Wspólny Rynek

Inflacja ⬆️ vs indeks strachu ⬇️

(czwartek, 20-04, 8:50)

★ Wielka Brytania: rynek terminowy wycenia docelowy poziom stóp BoE powyżej 5%.
★ Euroland: w marcu inflacja bazowa wzrosła najbardziej od kwietnia 2022.
★ Bullard (Fed): Bank powinien podnieść jeszcze stopy funduszy federalnych o 75 punktów bazowych łącznie.
★ Wskaźnik VIX (tzw. indeks strachu) osiągnął najniższy poziom od listopada 2021.
★ Kalendarz Eko: nastroje konsumentów w PL, protokół ECB, indeks Fed z Filadelfii, amerykański raport jobless claims, sprzedaż domów w USA oraz wystąpienia publiczne czterech polityków FOMC.

Za nami

Wczorajsze dane o inflacji w Wielkiej Brytanii oraz w Eurolandzie dostarczyły politykom Banku Anglii oraz Europejskiego Banku Centralnego nowych argumentów za dalszymi podwyżkami stóp BoE i ECB. ● [UK] Brytyjski Urząd Statystyczny podał, że w marcu ceny konsumpcyjne siódmy miesiąc z rzędu rosły w dwucyfrowym tempie. Pod wpływem tej publikacji rynek terminowy zwiększył wycenę docelowego poziomu stóp BoE powyżej 5%, co podbiło rentowność brytyjskich obligacji (10-letnie: max. 3,9002%) oraz notowania funta (GBP/USD max. 1,2474). ● [€Z] Z kolei Eurostat poinformował, że w poprzednim miesiącu inflacja bazowa HICP wzrosła bardziej, niż wskazywały wstępne dane. W marcu ceny konsumpcyjne z wyłączeniem żywności i energii podskoczyły w strefie euro o 1,3% m/m (najbardziej od kwietnia 2022) z 0,8% m/m (w lutym), podczas gdy rynek spodziewał się ich wzrostu o 1,2%. ● [CEE] Perspektywa wyższych stóp BoE i ECB zmniejszyła atrakcyjność znaków płatniczych krajów z Regionu Europy Środkowo-Wschodniej, w tym złotego (EUR/PLN max. 4,6355). Anty-reklamę walutom CEE zrobił wiceprezes banku centralnego Węgier Barnabas Virag, który zasygnalizował, że na przyszłotygodniowym posiedzeniu politycy MNB mogą podjąć decyzję o zawężeniu korytarza stóp procentowych, co byłoby krokiem w kierunku normalizacji węgierskiej polityki pieniężnej. ● [USA] Zwyżce kursu USD/PLN (max. 4,2375) sprzyjała opinia prezesa oddziału Fed z St. Louis Jamesa Bullarda, że Bank powinien podnieść jeszcze stopy funduszy federalnych o 75 punktów bazowych łącznie. W jastrzębim tonie wypowiedział się także prezes oddziału z Nowego Jorku John Williams, który powiedział, że inflacja jest nadal na problematycznych poziomach i Bank będzie działał w celu jej obniżenia. Według Beżowej Księgi autorstwa Rezerwy Federalnej ogólna aktywność gospodarcza niewiele się zmieniła w ostatnich tygodniach. Wobec upadków SVB i Signature Banku „w kilku okręgach zauważono, że banki zaostrzyły standardy udzielania pożyczek w związku ze zwiększoną niepewnością i obawami o płynność”. Straty złotego limitowały relatywnie dobre nastroje inwestycyjne na świecie, które odzwierciedla najniższy od listopada 2021 wynik wskaźnika VIX (tzw. indeksu strachu).

Przed nami
● [USA] Wśród bieżących wydarzeń ekonomicznych dziś na czoło wysuwają się nowe publikacje dot. gospodarki amerykańskiej oraz publiczne wystąpienia polityków Banku Rezerwy Federalnej i Białego Domu. Równocześnie o godzinie 14:30 zaplanowano ogłoszenie indeksu Fed z Filadelfii oraz raportu raportu jobless claims, a półtorej godziny później (tj. o g. 16:00) podane zostaną dane nt. sprzedaży domów na rynku wtórnym. Pod wieczór rozpocznie się maraton wypowiedzi polityków Fed. W kolejności chronologicznej głos zabiorą: Christopher Waller, Loretta Mester, Michelle Bowman i Raphael Bostic. W międzyczasie sekretarz skarbu USA Janet Yellen przedstawi główne cele administracji Bidena dotyczące relacji gospodarczych z Chinami. Lepsze od prognoz wyniki makro oraz jastrzębie głosy członków FOMC (za kolejnymi podwyżkami stóp Fed) będą sprzyjać dolarowi (punkt wsparcia EUR/USD: 1,0900) oraz szkodzić jego rywalom z rynków G10 i EM (punkty oporu EUR/PLN: 4,6500, USD/PLN: 4,2500) . ● [€Z, PL] O pozycji wyjściowej euro zdecyduje zapis z ostatniego posadzenia Europejskiego Banku Centralnego, a o złotym dane o nastrojach polskich konsumentów. Jastrzębi protokół ECB, wskazujący na dalsze podwyżki stóp w strefie euro, postawi w lepszym świetle wspólną walutę (punkt oporu EUR/USD: 1,1000), a wzrost wskaźników BWUK i WWUK zrobi dobrą reklamę naszemu pieniądzowi (punkty wsparcia: EUR/PLN 4,6000, USD/PLN 4,1500).

Więcej bieżących informacji w ramach bezpłatnej usługi Monitoring FX.

Zamów darmową subskrypcję Bloga FX (e-mail) i/lub Alertów FX (sms) przez email (kontakt@wspolnyrynek.pl) lub Infolinię WR (+48 22 790 79 00).

Aby na bieżąco wiedzieć, co dzieje się na rynkach walutowych, na jakie wydarzenia i dane oczekuje rynek oraz jak mogą one wpłynąć na kursy walut zostań aktywnym Uczestnikiem Wspólnego Rynku i korzystaj z bezpłatnej usługi Monitoring FX. Nasi eksperci stale monitorują sytuację na rynkach walutowych, tak aby znaleźć najlepszy dla Twojej firmy moment i kurs transakcji.

Życzymy udanych transakcji, Zespół Wspólnego Rynku.

Nasze Alerty FX i Blog FX ma wyłącznie charakter informacyjny. Informacje w nim przedstawione nie mają charakteru porad inwestycyjnych ani doradztwa. Nasze Alerty FX i Blog FX nie stanowi oferty zawarcia transakcji kupna lub sprzedaży jakiegokolwiek instrumentu finansowego.

Gra na jedną cyfrę

(środa, 19-04, 8:50)

★ Kurs EUR/PLN osiągnął najniższą wartość od czerwca 2022.
★ Niemcy: wg ZEW w kwietniu nastroje ekonomiczne są najgorsze od początku roku.
★ UK: w lutym wzrost płac niespodziewanie utrzymał się na poziomie ze stycznia.
★ Wall Street: bank Goldman Sachs opublikował gorsze od prognoz, wyniki finansowe za I kw. 2023.
★ Kalendarz Eko: finalne dane o inflacji HICP w Eurolandzie oraz Beżowa Księga Fed.

Za nami

We wtorek kurs EUR/PLN osiągnął najniższy poziom od czerwca 2022 (min. 4,6158). ● [ChRL] Podatny grunt pod umocnienie złotego przygotowała wiadomość o nadspodziewanym wzroście PKB Chin w I kwartale 2023. Dzięki zniesieniu surowych ograniczeń związanych z pandemią COVID-19, druga największa gospodarka świata urosła w tym czasie o 4,5% r/r, co rzecz jasna najbardziej ucieszyło chińskiego juana (USD/CNH min. 6,8706). ● [CNB] Ta informacja pozytywnie oddziaływała również na waluty CEE i złotego, które oprócz tego nadal korzystały na spadku oczekiwań na tegoroczne cięcia stóp procentowych w krajach Regionu Europy Środkowo-Wschodniej (USD/PLN min. 4,2076). Wczoraj wiceprezes Narodowego Banku Czech Eva Zamrazilova powiedziała, że stopy CNB nie zostaną obniżone, dopóki inflacja nie spadnie do poziomu jednocyfrowego. ● [DE] Jednocześnie obciążeniem dla euro był niespodziewany spadek indeksu nastrojów ekonomicznych w Niemczech (ZEW: 4,1 pkt w IV vs prognoza 15 pkt; poprzednio 13 pkt). ● [GBP] Wśród walut z G10 dobrze radził sobie funt (GBP/USD max. 1,2450, GBP/PLN max. 5,2619). Szterling zyskał po wiadomości, że w lutym wzrost wynagrodzeń w Wielkiej Brytanie utrzymał się na poziomie ze stycznia, podczas gdy rynek spodziewał się jego spadku, co zwiększyło oczekiwania na kolejną podwyżkę stóp BoE w maju. Dodatkowym argumentem dla Banku Anglii za dalszym zacieśnianiem swojej polityki monetarnej może być mniejszy, niż zakładano spadek brytyjskiej inflacji CPI w marcu (10,1% vs prognoza 9,8%; poprzednio 10,4%). ● [AUD] Wczorajszą sesję na plusie zakończył także australijski dolar. Popularny Aussie zdrożał po tym, jak protokół z ostatniego posiedzenia Banku Rezerwy Australii ujawnił, że w kwietniu RBA rozważał 11-tą z rzędu podwyżkę stóp, zanim zdecydował się wstrzymać cykl normalizacji stóp.

Przed nami
● [Beżowa Księga Fed] Dziś warto zwrócić uwagę na publikację Beżowej Księgi, czyli opisowego raportu o stanie amerykańskiej gospodarki, sporządzonego na podstawie informacji zebranych przez lokalne oddziały Rezerwy Federalnej. Pesymistyczna treść dokumentu zwiększy prawdopodobieństwo, że w maju Fed zakończy cykl podwyżek stóp, co byłoby szkodliwe dla dolara (punkt oporu EUR/USD: 1,1000), a jednocześnie korzystne dla jego rywali z grupy G10 i z rynków wschodzących (punkty wsparcia: EUR/PLN 4,6000, USD/PLN 4,1500). W przypadku bardziej optymistycznego raportu amerykańskiego banku centralnego inwestorzy mogą wznowić grę na kolejne podwyżki, co skutkowałoby umocnieniem zielonej waluty (punkt wsparcia EUR/USD: 1,0900) oraz osłabieniem złotego (punkty oporu EUR/PLN: 4,6700, USD/PLN: 4,2500). ● [Inne] Ponadto w dzisiejszym Kalendarzu Eko znajdują się dane nt. inflacji HICP w strefie euro w marcu (finalne) oraz nt. zmiany zapasów paliw w USA w poprzednim tygodniu. Gracze z Wall Street czekają na dzisiejsze publikacje raportów finansowych banku Morgan Stanley i Tesli za I kw. 2023.

Inflacja pompuje CEE

(wtorek, 18-04, 8:50)

★ Polska: w marcu inflacja bazowa wzrosła najbardziej w historii badania (tj. od 2001 roku).
★ USA: w kwietniu koniunktura gospodarcza w stanie Nowy Jork niespodziewanie poprawiła się.
★ Chiny: w I kwartale 2023 chińska gospodarka urosła bardziej, niż zakładały prognozy.
★ Kalendarz Eko: niemiecki indeks ZEW, dane z USA nt. pozwoleń i rozpoczętych budów domów oraz wystąpienie publiczne Bowman z Fed.

Za nami
● [CEE] W poniedziałek PLN powrócił do trendu wzrostowego. Wg analityków agencji Reutersa złoty oraz inne waluty CEE zyskały na wartości, gdyż ostatnie dane z krajów naszego Regionu pokazały, że inflacja pozostaje uporczywie wysoka, co zmniejszyło oczekiwania na tegoroczne obniżki stóp NBP, MNB czy CNB. ● [PL] Wczoraj Główny Urząd Statystyczny podał, że w marcu krajowe ceny konsumpcyjne z wyłączeniem żywności i energii podskoczyły o rekordowe 12,3% r/r (z 12% w lutym; wobec prognozowanego wzrostu do 12,2% r/r). ● [USA] Zyski naszego pieniądza (EUR/PLN min. 4,6255) limitowała wiadomość o zaskakującej poprawie koniunktury gospodarczej w stanie Nowy Jork w kwietniu (indeks NY Empire State: +10,8 pkt vs prognoza -18 pkt; poprzednio -24,6 pkt), która wspierała konkurencyjnego dolara. Dodatkowym źródłem makro-optymizmu zielonej waluty (EUR/USD min. 1,0909, USD/PLN max. 4,2432) stał się niespodziewany wzrost amerykańskiego indeksu nastrojów na rynku nieruchomości autorstwa NAHB (45 pkt vs prognoza 44 pkt; poprzednio 44 pkt). Pod wpływem tych publikacji rynek terminowy zwiększył zakłady na majową podwyżkę stóp Fed o 25 pb. (z 78% do 84,1%) oraz przesunął swoje oczekiwania ws. terminu pierwszej obniżki z września na listopad br. W efekcie najbardziej wrażliwa na politykę monetarną rentowność dwuletnich obligacji USA wzrosła do max. 4,2040%. ● [ChRL] Od rana drożeje juan (USD/CNH min. 6,8704), którego napędza informacja o nadspodziewanym wzroście PKB Chin w I kwartale 2023 (4,5% r/r vs prognoza 4%; poprzednio 2,9%). Do większego odbicia drugiej największej gospodarki świata swoją cegiełkę dołożyli chińscy konsumenci. W marcu sprzedaż detaliczna w Państwie Środka wzrosła najbardziej od czerwca 2021 (10,6% r/r vs prognoza 8%; poprzednio 3,5%).

Przed nami

● [DE] W dalszej części dnia poznamy jeszcze indeks ZEW, który zobrazuje nastroje wśród analityków i inwestorów instytucjonalnych w odniesieniu do sytuacji gospodarczej w Niemczech. Wobec stabilizacji sytuacji wokół sektora finansowego i spadku obaw przed bankructwem Deutsche Banku, rynek spodziewa się wzrostu tego wskaźnika z 13 pkt w marcu do 15 pkt w kwietniu. Materializacja tej prognozy lub wyższy wynik mogłyby dodać mocy euro (punkt oporu EUR/USD: 1,1000) oraz jego sąsiadom z regionu CEE, w tym złotemu (punkty wsparcia EUR/PLN: 4,6000, USD/PLN: 4,1500). ● [USA] Następnie zainteresowanie inwestorów przeniesie się do USA, gdzie zaplanowano publikację danych nt. pozwoleń i rozpoczętych budów domów w marcu oraz wystąpienie publiczne Michelle Bowman z FOMC. Lepsze wyniki z rynku budowlanego oraz opowiedzenie się członkini zarządu Fed za kolejnymi podwyżkami stóp zagrają na konto dolara (punkt wsparcia EUR/USD: 1,0900) i przeciw jego rywalom z grupy G10 oraz z rynków wschodzących (punkty oporu: EUR/PLN 4,6700, USD/PLN 4,2500). ● [Giełda] Wśród inwestorów giełdowych wiele emocji budzą też dzisiejsze publikacje raportów finansowych za I kwartał 2023 zapowiadane przez: Goldman Sachsa, Bank of America oraz Netflixa.

Koszmar Amerykanów

(poniedziałek, 17-04, 8:50)

★ Waller (Fed): utrzymująca się wysoka inflacja wymaga dalszych podwyżek stóp.
★ Uniwersytet Michigan: w kwietniu oczekiwania inflacyjne amerykańskich konsumentów wzrosły najbardziej od prawie dwóch lat.
★ USA: w marcu sprzedaż detaliczna nadspodziewanie spadła.
★ Kalendarz Eko: krajowe wskaźniki inflacji bazowej oraz amerykańskie indeksy NY Empire State i NAHB.

Za nami
Końcówka tygodnia upłynęła na rynku walutowym pod znakiem korekty wzrostowej dolara. ● [Fed] Zielonej walucie przyszedł w sukurs członek zarządu Fed Christopher Waller, który powiedział, że utrzymująca się wysoka inflacja wymaga dalszych podwyżek stóp. Do takiego działania może przekonać pozostałych członków FOMC piątkowy raport Uniwersytetu Michigan, który pokazał największy od prawie dwóch lat wzrost rocznych oczekiwań inflacyjnych wśród amerykańskich konsumentów w kwietniu (z 3,6% do 4,6%). ● [Wall Street] Dotychczasowe podwyżki przełożyły się pozytywnie na raporty finansowe amerykańskich banków, które w piątek zainicjowały sezon wyników za I kw. 2023. Zysk JP Morgan (największego banku w USA pod względem aktywów) wzrósł o 52%, co sprawiło, że jego akcje zdrożały o 7,55% (tj. największy dzienny wzrost od 2020). Jednak zwyżkę indeksów giełdowych na Wall Street oraz umocnienie zielonej waluty limitowała wiadomość o nadspodziewanym spadku amerykańskiej sprzedaży detalicznej w marcu (-1% m/m vs prognoza -0,4%; poprzednio -0,2%). Wg analityków agencji Reutersa powyższe dane sugerują, że gospodarka zwalnia, ale nie na tyle, aby powstrzymać Fed przed podwyżką stóp w maju. ● [PLN] Wobec odbicia dolara (EUR/USD min. 1,0962) część ostatnich zysków musiał oddać złoty (EUR/PLN max. 4,6594, USD/PLN max. 4,2374).

Przed nami
Na dzisiejszej agendzie ekonomicznej znajdują się dane z Polski o inflacji bazowej oraz z USA o koniunkturze gospodarczej w stanie Nowy Jork i nastrojach na rynku nieruchomości. ● [PL] Prognozowany wzrost dynamiki polskich cen z wyłączeniem żywności i energii (z 12% do 12,2%) zmniejszy szanse na obniżki stóp NBP w 2023, co byłoby pozytywne dla złotego (punkty wsparcia EUR/PLN: 4,6300, USD/PLN: 4,1500). Natomiast jej ewentualny spadek mógłby zwiększyć oczekiwania rynku na tegoroczne cięcia, co byłoby negatywne dla naszego pieniądza (punkty oporu EUR/PLN: 4,6700, USD/PLN: 4,2500). ● [USA] Na rynku bazowym EUR/USD azymut wskażą amerykańskie indeksy NY Empire State i NAHB. Ich wzrost w kwietniu będzie sprzyjał dalszej regeneracji dolara (punkt wsparcia EUR/USD: 1,0950), a spadek może przywrócić trend spadkowy zielonej waluty (punkt wsparcia EUR/USD: 1,1050). ● [Eko-tydzień] Na ekonomicznym horyzoncie widać już jutrzejsze dane z Chin nt. wzrostu gospodarczego w I kw. oraz produkcji przemysłowej i sprzedaży detalicznej w marcu. Ponadto w kolejnych dniach poznamy aktualne nastroje ekonomiczne w Niemczech (także we wtorek), finalny wynik marcowej inflacji CPI w strefie euro (w środę), cotygodniowy raport jobless claims z amerykańskiego rynku pracy (w czwartek) oraz wstępne wyniki indeksów PMI dla strefy euro i USA w kwietniu (w piątek). Na krajowym podwórku zaplanowano publikacje danych nt. zaufania konsumentów oraz przeciętnego zatrudnienia i wynagrodzeń w krajowym sektorze przedsiębiorstw.

Ruszyła chińska maszyna

(piątek, 14-03, 8:50)

★ USA: w marcu inflacja PPI była najniższa od stycznia 2021.
★ Chiny: w marcu zanotowano niespodziewany wzrost eksportu.
★ NBP: w lutym odnotowano rekordową nadwyżkę na rachunku bieżącym Polski.
★ Kalendarz Eko: dane z USA o sprzedaży detalicznej, produkcji przemysłowej i nastrojach konsumentów oraz otwarcie sezonu publikacji wyników kwartalnych, spółek notowanych na Wall Street.

Za nami
● [USA] Wczorajsze wiadomości z USA o najniższej od stycznia 2021 inflacji PPI oraz o najwyższej od grudnia 2022 liczbie nowych wniosków o zasiłek (wszystkie wyniki znajdują się w naszym Kalendarzu Eko) dostarczyły politykom Fed nowych argumentów za ostatnią podwyżką stóp w maju. Rynek terminowy wycenia teraz z 67,2% prawdopodobieństwem, że w przyszłym miesiącu FOMC podniesie stopy o 25 pb., po czym obniży je do końca roku o ponad 60 pb. łącznie. Ten scenariusz podbił ceny akcji na Wall Street (DJIA: +1,14%, S&P 500: +1,33%, Nasdaq: +1,99%) oraz pogłębił spadek wartości dolara. W efekcie rynek EUR/USD sforsował barierę 1,1000 (max. 1,1076), a kurs USD/PLN zameldował się poniżej granicy 4,2000 (min. 4,1843). ● [ChRL] Jednocześnie dalszej aprecjacji złotego oraz innych walut rynków wschodzących sprzyjała informacja o zaskakującym wzroście eksportu Chin (14,8% vs prognoza -7%; poprzednio -6,8%), która złagodziła obawy o globalny popyt oraz o siłę ożywienia w drugiej największej gospodarce świata. Naturalnie największym wygranym tej publikacji był chiński juan (USD/CNH min. 6,8302). ● [NBP] Lokalnym wsparciem makroekonomicznym dla złotego (EUR/PLN min. 4,6306) stały się dane NBP o bilansie płatniczym Polski, które pokazały, że w lutym odnotowano najwyższą w historii badania, nadwyżkę na polskim rachunku bieżącym (2586 mln EUR vs prognoza 450 mln EUR; poprzednio 1429 mln EUR).

Przed nami

● [USA] Koniec tygodnia przyniesie ogłoszenie danych z USA o sprzedaży detalicznej, produkcji przemysłowej i nastrojach konsumentów, a także otwarcie sezonu publikacji wyników kwartalnych spółek notowanych na Wall Street. Jako pierwsi swoje sprawozdania przedstawią: JP Morgan Chase, Citigroup oraz Wells Fargo. Inwestorzy przywiązują do nich dużą wagę ze względu na wysoką korelację kondycji finansowej banków z koniunkturą gospodarczą w Stanach Zjednoczonych. ● [Scenariusze] Gorsze od prognoz wyniki makro i mikro USA postawiłyby pod znakiem zapytania majową podwyżkę stóp i z dużym prawdopodobieństwem spowodowałyby kolejną wyprzedaż dolara (punkt oporu EUR/USD: 1,1100). Na takim rozwoju wypadków znów skorzystaliby jego rywale z G10 i EM, w tym złoty (punkty wsparcia EUR/PLN: 4,6300, USD/PLN: 4,1500). Natomiast lepsze dane i raporty amerykańskie byłyby argumentem dla Fed za jeszcze jednym podniesieniem przedziału oprocentowania funduszy federalnych w przyszłym miesiącu, a dla inwestorów za powtórnym zakupem zielonej waluty (punkt wsparcia EUR/USD: 1,1000). W tym scenariuszu polska waluta może oddać część ostatnich zysków (punkty oporu EUR/PLN: 4,6700, USD/PLN: 4,2500).

Ta ostatnia podwyżka?

(czwartek, 13-04, 8:50)

★ USA: w marcu br. inflacja CPI była najniższa od maja 2021.
★ Protokół Fed: kilku głosujących członków FOMC rozważało w marcu wstrzymanie cyklu podwyżek stóp.
★ Kurs USD/PLN osiągnął najniższy poziom od 4 kwietnia 2022.
★ Minister spraw zagranicznych Tajwanu: Chiny prawdopodobnie przygotowują się do rozpoczęcia wojny.
★ Kalendarz Eko: bilans płatniczy Polski, inflacja PPI w USA oraz amerykański raport jobless claims.

Za nami
● [CPI USA] Wczorajsza publikacja danych o amerykańskiej inflacji CPI w marcu, zwiększyła oczekiwania rynkowe, że w maju Fed dokona ostatniej w obecnym cyklu podwyżki stóp procentowych. Mimo najniższej od prawie dwóch lat inflacji zasadniczej (5% r/r vs prognoza 5,2%; poprzednio 6%), za jeszcze jednym ruchem w górę o 25 pb. przemawia wzrost inflacji bazowej (5,6% vs prognoza 5,6%; poprzednio 5,5%). Perspektywa bliskiego zakończenia procesu zaostrzania polityki pieniężnej w USA przytłoczyła dolara (EUR/USD max. 1,1005 tj. najwyżej od 2 lutego). ● [Protokół Fed] Dodatkowym obciążeniem dla zielonej waluty był protokół z marcowego posiedzenia FOMC, który ujawnił, że kilku głosujących członków Komitetu rozważało wstrzymanie podwyżek w obliczu kryzysu płynności banków regionalnych. Kapitał uwolniony ze sprzedaży USD został zainwestowany w relatywnie wyżej oprocentowane waluty rynków wschodzących, w tym w złotego (EUR/PLN min. 4,6504, USD/PLN min. 4,2285 tj. najniżej od 4 kwietnia 2022). Odpowiedzią inwestorów z innych segmentów rynku finansowego był spadek rentowności amerykańskich obligacji (10-letnie: min. 3,3613%) oraz wzrost cen ropy (Brent: +2,01%). ● [Tajwan] Zyski PLNa oraz innych ryzykownych aktywów ograniczyły słowa ministra spraw zagranicznych Tajwanu o tym, że Chiny prawdopodobnie przygotowują się do rozpoczęcia wojny.

Przed nami
● [USA] Dziś kierunek na kompasie inwestycyjnym mogą wyznaczyć dane z USA dot. inflacji cen producentów w marcu oraz nowych wniosków o zasiłek dla bezrobotnych w poprzednim tygodniu. Prognozowany spadek PPI (z 4,6% r/r do 4,3%) oraz wzrost liczby jobless claims (z 228 tys. do 230 tys.) zmniejszy szansę majowej podwyżki stóp Fed, co mogłoby pogrążyć dolara (punkt oporu EUR/USD: 1,1000). Natomiast odwrotny splot wyników mógłby go wybić z trendu spadkowego (punkt wsparcia EUR/USD: 1,0950). ● [PL] Lokalnym makro-wyzwaniem dla złotego będą dane o bilansie płatniczym Polski. Przewidywany spadek salda na rachunku bieżącym w lutym może zdeprymować PLNa (punkty oporu EUR/PLN: 4,7000, USD/PLN: 4,3000), zaś niespodziewany wzrost dodałby mu animuszu (punkty wsparcia EUR/PLN: 4,6500, USD/PLN: 4,2000). ● [€Z] Spośród pozostałych wydarzeń ekonomicznych na dziś zaplanowano jeszcze ogłoszenie danych o produkcji przemysłowej w strefie euro oraz publiczne wystąpienie prezesa Bundesbanku i zarazem członka Rady Prezesów ECB Joachima Nagela.

Dzielenie stóp na inflacji

(środa, 12-04, 8:50)

★ Chiny: w marcu inflacja CPI była najniższa od września 2021.
★ Williams (Fed): Bank będzie musiał obniżyć stopy procentowe jeśli inflacja spadnie.
★ MFW obniżył swoje prognozy dot. wzrostu gospodarczego na świecie w tym roku.
★ Bitcoin po raz pierwszy od czerwca 2022 zameldował się powyżej granicy 30 tys. USD.
★ Kalendarz Eko: inflacja CPI w USA oraz protokół Fed.

Za nami

Poświąteczny wtorek przyniósł umocnienie złotego. ● [€Z] PLNowi oraz innym walutom EU pomogły lepsze od prognoz dane z Eurolandu nt. nastrojów inwestorów (indeks Sentix) oraz dot. sprzedaży detalicznej (wszystkie wyniki znajdują się w naszym Kalendarzu Eko). ● [ChRL] Nasz pieniądz skorzystał także na wiadomości o najniższej od września 2021 inflacji CPI w Chinach (0,7% r/r w III vs prognoza 1%; poprzednio 1%), która wskazuje na utrzymującą się słabość popytu konsumenckiego. Rozbudziło to oczekiwania, że Pekin może podjąć kroki w celu pobudzenia wzrostu gospodarczego (ropa Brent: +1,70%). ● [USA] Jednocześnie obciążeniem dla konkurencyjnego dolara stała się informacja o największym od 2002 roku, spadku dostępności kredytów dla małych firm w USA, która może zwiększyć nacisk na Fed ws. wstrzymania cyklu podwyżek stóp. Anty-reklamą dla zielonej waluty (EUR/USD max. 1,0938) stała się wypowiedź prezesa oddziału Rezerwy Federalnej z Nowego Jorku Johna Williamsa, który stwierdził, że Bank będzie musiał obniżyć stopy procentowe jeśli inflacja spadnie. Słabość dolara wykorzystał również Bitcoin, którego cena po raz pierwszy od czerwca 2022 przekroczyła poziom 30 tysięcy USD. ● [MFW] Zyski złotego (EUR/PLN min. 4,6656, USD/PLN min. 4,2689) i innych walut EM limitowała spadkowa rewizja prognoz Międzynarodowego Funduszu Walutowego dot. tegorocznego wzrostu gospodarczego na świecie (z 2,9% do 2,8%).

Przed nami
● [CPI] Dziś wszystkich inwestorów elektryzuje publikacja danych o inflacji cen konsumpcyjnych w USA. Wyższy od prognoz CPI zwiększyłby oczekiwania rynku ws. majowej podwyżki stóp Fed, co byłoby korzystne dla dolara (punkt wsparcia EUR/USD: 1,0850) oraz szkodliwe dla jego rywali z G10 i EM (punkty oporu EUR/PLN: 4,7000, USD/PLN: 4,3500). Natomiast niższy wynik byłby argumentem dla polityków Fed za wstrzymaniem cyklu normalizacji stóp, co będzie negatywne dla zielonej waluty (punkt oporu EUR/USD: 1,0950), a więc pozytywne dla złotego & EM co. (punkty wsparcia EUR/PLN: 4,6500, USD/PLN: 4,2500). ● [Fed] Dodatkowych wskazówek ws. majowej decyzji Fed może dostarczyć zapis ostatniego posiedzenia FOMC, z którego dowiemy się czy członkowie Komitetu na serio rozważali monetarną pauzę w marcu. W treści protokołu inwestorzy będą także szukali uzasadnienia dla gołębich zmian w komunikacie Banku, w którym zmieniono zapis mówiący, że "dalsze podwyżki będą właściwe”, na: „zasadne będzie pewne dalsze zacieśnienie amerykańskiej polityki pieniężnej”. ● [BoC, EIA] Dociekliwi eko-obserwatorzy powinni zwrócić uwagę na dzisiejszą decyzje Banku Kanady ws. stóp BoC oraz na cotygodniowy raport agencji EIA nt. zmiany zapasów paliw w USA.