Blog FX - Wspólny Rynek

Amerykańskie i chińskie rezerwy zmieniają układ sił

(piątek, 19-11, 8:50)

★ Holzmann (ECB): luzowanie ilościowe w strefie euro musi się skończyć.
★ USA: w listopadzie aktywności produkcyjna w regionie środkowo-atlantyckim była największa od kwietnia br.
★ Hardt (RPP): prawdopodobieństwo podwyżki stóp procentowych w grudniu jest dość wysokie.
★ Kalendarz Eko: dane z Polski nt. zaufania konsumentów oraz zatrudnienia i wynagrodzeń, a także wystąpienia polityków ECB i Fed.

Za nami
W środę kurs EUR/PLN zanotował siódmą wzrostową sesję z rzędu (max. 4,6769). Za takim rozwojem sytuacji stały zarówno argumenty przemawiające przeciwko złotemu, jak również czynniki premiujące euro. ● [PLN] Nasza waluta przeżyła małe déjà vu kiedy Ministerstwo Zdrowia RP podało najwyższą od 9 kwietnia liczbę nowych korona-zachorowań w Polsce (24 882 osób) oraz kiedy Narodowy Bank Węgier podniósł tygodniową stopę depozytową o 70 pb. (do poziomu 2,5%), przez co zaczął zyskiwać forint. To więcej, niż spodziewała się większość inwestorów, bazując na wtorkowej decyzji MNB o podwyżce stopy referencyjnej o 30 pb. ● [EUR] Z kolei źródłem optymizmu dla wspólnej waluty były słowa Roberta Holzmanna z ECB o tym, że luzowanie ilościowe w strefie euro musi się skończyć. Zwyżkujący eurodolar (max. 1,1375) obniżył kurs USD/PLN do min. 4,1011. ● [USD] Obciążeniem dla dolara był głos Charlesa Evansa z Fed, że nie ma szans aby zmienić harmonogram taperingu. Mimo to pozycji zielonej waluty broniła wiadomość o największej od kwietnia aktywności produkcyjnej w regionie środkowo-atlantyckim USA (indeks Fed z Filadelfii: 39 pkt w XI vs prognoza 24 pkt; poprzednio 23,8 pkt). Dla złotego kołem ratunkowym był komentarz Łukasza Hardta z RPP o tym, że prawdopodobieństwo podwyżki stóp NBP w grudniu jest dość wysokie. ● [Petro-waluty] Wśród przegranych wczorajszej sesji znalazły się petro-waluty (np. NOK, RUB), którym zaszkodziły najniższe od 6 tygodni ceny ropy. Wartość czarnego złota spadła po tym, jak za namową USA, Chiny zdecydowały się uwolnić część swoich strategicznych rezerw ropy.

Przed nami
● [PLN] Dziś poznamy ważne dane z Polski nt. zaufania konsumentów oraz przeciętnego zatrudnienia i wynagrodzeń. Ich wzrost (w stosunku do poprzedniego miesiąca) poprawi nadszarpnięty ostatnio wizerunek złotego (punkty wsparcia EUR/PLN: 4,6400, USD/PLN: 4,0800), zaś spadek pogorszy jego notowania jeszcze bardziej (punkty oporu EUR/PLN: 4,6800, USD/PLN: 4,1300). ● [EUR/USD] Gracze z rynków globalnych czekają na wystąpienia publiczne prezes ECB Christine Lagarde oraz dwóch członków zarządu Rezerwy Federalnej: Christophera Wallera i Richarda Claridy. Na horyzoncie wypatrywana jest też decyzja prezydenta USA Joe Bidena ws. nominacji na stanowisko sternika Fed (kadencja Jeromea Powella kończy się w lutym 2022). Wybór będzie między obecnym prezesem, a członkinią zarządu Lael Brainard. Analitycy uważają, że utrzymanie statusu quo powinno wspierać zieloną walutę (punkt wsparcia EUR/USD: 1,1300), a zmiana warty będzie jej szkodzić (punkt oporu EUR/USD: 1,1380).

Więcej bieżących informacji w ramach bezpłatnej usługi Monitoring FX.

Zamów darmową subskrypcję Bloga FX (e-mail) i/lub Alertów FX (sms) przez email (kontakt@wspolnyrynek.pl) lub Infolinię WR (+48 22 790 79 00).

Aby na bieżąco wiedzieć, co dzieje się na rynkach walutowych, na jakie wydarzenia i dane oczekuje rynek oraz jak mogą one wpłynąć na kursy walut zostań aktywnym Uczestnikiem Wspólnego Rynku i korzystaj z bezpłatnej usługi Monitoring FX. Nasi eksperci stale monitorują sytuację na rynkach walutowych, tak aby znaleźć najlepszy dla Twojej firmy moment i kurs transakcji.

Życzymy udanych transakcji, Zespół Wspólnego Rynku.

Nasze Alerty FX i Blog FX ma wyłącznie charakter informacyjny. Informacje w nim przedstawione nie mają charakteru porad inwestycyjnych ani doradztwa. Nasze Alerty FX i Blog FX nie stanowi oferty zawarcia transakcji kupna lub sprzedaży jakiegokolwiek instrumentu finansowego.

Koronawirus i funt przejmują prowadzenie

(czwartek, 18-11, 8:50)

★ Koronawirus w Polsce: wczoraj zaraportowano najwięcej od 10 kwietnia br. nowych zachorowań na Covid-19 (24 239 osób).
★ USA: w październiku odnotowano niespodziewany spadek rozpoczętych budów domów oraz nadspodziewany wzrost pozwoleń.
★ UK: w poprzednim miesiącu ceny konsumpcyjne wzrosły najbardziej od listopada 2011.
★ Funt jest najdroższy wobec euro od lutego 2020, a złotego od czerwca 2016.
★ Kalendarz Eko: wystąpienia publiczne czterech polityków Rezerwy Federalnej, wnioski o zasiłek w USA oraz indeks Fed z Filadelfii.

Za nami
● [PLN] Wczorajsza wiadomość o najwyższej od 10 kwietnia liczbie wykrytych nowych przypadków korona-zachorowań w Polsce (24 239 osób) stała się kolejnym argumentem za sprzedażą złotego (EUR/PLN max. 4,6642, USD/PLN max. 4,1241). Nasza waluta straciła też w wyniku przebudowy portfeli aktywów CEE, spowodowanej wtorkową podwyżką stóp Narodowego Banku Węgier (o 30 pb do 2,10%), premiującą forinta. Podatny grunt pod przecenę polskiego pieniądza stworzyła w ostatnich dniach niespójna komunikacja NBP z rynkiem, zwiększająca niepewność inwestorów ws. ścieżki normalizacji krajowych stóp procentowych, które są obecnie najniższe w regionie Europy Środkowo-Wschodniej. ● [USD ] Chwilę wytchnienia przyniosła złotemu pauza dolara. Jego rajd zatrzymały mieszane dane z USA nt. pozwoleń i rozpoczętych budów domów w październiku (szczegóły w naszym Kalendarzu Eko). ● [GBP] W G10 pałeczkę lidera przejął funt (EUR/GBP min. 0,8385 tj. najniżej od lutego 2020, GBP/PLN max. 4,5586 tj. najwyżej od czerwca 2016). Paliwem dla szterlinga stał się najwyższy od 10 lat wynik brytyjskiej inflacji CPI (4,2% r/r w X vs prognoza 3,9%), który wzmocnił przekonanie inwestorów o nieuchronności grudniowej podwyżki stóp BoE.

Przed nami
● [USA] W dzisiejszym Kalendarzu Eko znów dominują wydarzenia amerykańskie. Wśród nich znajdują się wystąpienia publiczne prezesów oddziałów Fed z Atlanty (Raphael Bostic), Nowego Jorku (John Williams), Chicago (Charles Evans) i San Francisco (Mary Daly), a także dane nt. aktywności produkcyjnej w regionie środkowo-atlantyckim USA oraz dot. nowych wniosków o zasiłek. W przypadku jastrzębich wypowiedzi amerykańskich polityków (sugerujących szybsze podwyżki stóp) i lepszych od prognoz wyników zza oceanu dolar może znów wyjść na prowadzenie w G10 (punkt wsparcia EUR/USD: 1,1260) i pogrążyć EM (punkty oporu EUR/PLN: 4,6800, USD/PLN: 4,1300). Natomiast przeciwny splot może doprowadzić do dawno niewidzianej korekty (punkt oporu EUR/USD: 1,1340; punkty wsparcia EUR/PLN: 4,6200, USD/PLN: 4,0800). ● [TCMB] Dociekliwi eko-obserwatorzy powinni zwrócić uwagę na dzisiejszą decyzję banku centralnego Turcji ws. stóp procentowych. Ich prognozowane cięcie (o 100 pb. do 15%) może wywołać kolejną przecenę liry, która w tym roku straciła już 30% swej wartości w stosunku do dolara.

Niewyraźna aprecjacja prezesa

(środa, 17-11, 8:50)

★ Glapiński (RPP): nawet wyraźna aprecjacja złotego nie doprowadziłaby do jakiegoś istotnego spadku bieżącej inflacji.
★ TSUE: delegowanie sędziów przez ministra sprawiedliwości RP jest niezgodne z prawem unijnym.
★ USA: w październiku sprzedaż detaliczna wzrosła najbardziej od marca br., produkcja przemysłowa od grudnia 2020.
★ Gatnar (RPP): do stycznia potrzebne są jeszcze dwie podwyżki stóp NBP po 50 pb.
★ W Hongkongu juan jest najdroższy wobec dolara od 5 miesięcy.
★ Kurs EUR/USD osiągnął najniższy poziom od 16 miesięcy.
★ Kalendarz Eko: inflacja HICP w strefie euro, dane z USA nt. pozwoleń i rozpoczętych budów domów oraz wystąpienia publiczne Williamsa, Mester i Wallera z Fed.

Za nami
We wtorek złoty ponownie znalazł się w spirali wyprzedaży (EUR/PLN max. 4,6677 tj. najwyżej od marca br., USD/PLN max. 4,1293 tj. najwyżej od maja 2020). ● [RPP] Anty-reklamę naszej walucie zrobił sam prezes NBP Adam Glapiński mówiąc, że nawet jej wyraźna aprecjacja nie doprowadziłaby do jakiegoś istotnego spadku bieżącej inflacji, natomiast byłaby dotkliwa dla eksporterów i wobec tego niekorzystna dla gospodarki. PLNowi zaszkodziło także niezdecydowanie Jerzego Kropiwnickiego z RPP, który nie potrafi obecnie powiedzieć, czy do końca jego kadencji (25 styczeń 2022) poprze następne wnioski o podwyżki stóp NBP. ● [PL-EU] Na złotego cieniem kładło się także wczorajsze orzeczenie Trybunału Sprawiedliwości Unii Europejskiej (TSUE) stwierdzające, że delegowanie sędziów i odwoływanie ich delegacji przez ministra sprawiedliwości jest niezgodne z prawem EU. Jakby tego było mało, agencja Reutersa poinformowała, że główne ugrupowania w Parlamencie Europejskich zwróciły się do Komisji Europejskiej, aby zamroziła miliardy euro przyznane Polsce z Funduszu Odbudowy do czasu, aż nasz kraj zacznie przestrzegać zasad praworządności i uzna pierwszeństwo prawa unijnego. ● [USD] Jednocześnie zainteresowanie konkurencyjnym dolarem podtrzymały makro-wiadomości z USA o najwyższej od marca br. sprzedaży detalicznej (1,7% w X m/m vs prognoza 1,4%; poprzednio 0,8%) oraz o największym od grudnia 2020 wzroście produkcji przemysłowej (1,6% m/m vs prognoza 0,7%; poprzednio -1,3%). Kolejnych sprzymierzeńców dostarczyły zielonej walucie (EUR/USD min. 1,1264 tj. najniżej od lipca 2020) słowa prezesa oddziału Fed z St. Louis Jamesa Bullarda (z prawem głosu w FOMC w 2022), że zwiększenie tempa taperingu do 30 mld USD miesięcznie może otworzyć drzwi do podwyżki stóp pod koniec I kw. przyszłego roku. ● [RPP 2] Straty PLNa zmniejszył Eugeniusz Gatnar z RPP twierdząc, że do stycznia potrzebne są jeszcze dwie podwyżki stóp procentowych po 50 pb.

Przed nami
Dziś otrzymamy nową dawkę danych z gospodarki europejskiej i amerykańskiej oraz posłuchamy wypowiedzi kolejnych polityków z Fed. ● [Makro] Już o godzinie 11:00 Eurostat poinformuje nas jak kształtowały się ceny konsumpcyjne w strefie euro w poprzednim miesiącu. Z kolei o g. 14:30 poznamy październikowe liczby pozwoleń i rozpoczętych budów domów w Stanach Zjednoczonych. ● [Fed] Aby ustalić azymut notowań FX warto także śledzić dzisiejsze wystąpienia publiczne Johna Williamsa, Loretty Mester i Christophera Wallera z FOMC (cała trójka z prawem głosu w 2022) . Wypowiedzi świadczące o możliwości dokonania szybszych podwyżek stóp Fed będą wodą na młyn dolara (punkt wsparcia EUR/USD: 1,1260) i piaskiem w tryby złotego (punkty oporu EUR/PLN: 4,6800, USD/PLN: 4,1300). Ostrożny przekaż monetarny będzie skutkował odwrotną reakcją rynku walutowego (punkt oporu EUR/USD: 1,1330; punkty wsparcia EUR/PLN: 4,6200, USD/PLN: 4,0800). ● [Aktualne średnie kursy] EUR/PLN 4,6501, USD/PLN 4,1119, GBP/PLN 5,5336, CHF/PLN 4,4157, EUR/USD 1,1305.

Niepotrzebna podwyżka i potrzebny prezes

(wtorek, 16-11, 8:00)

★ RMF FM: prezydent RP Andrzej Duda zamierza powołać Adama Glapińskiego na drugą kadencję prezesa NBP.
★ Łon (RPP): nie wykluczam , że podwyżka stóp NBP w grudniu nie będzie potrzebna.
★ Lagarde (ECB): zacieśnienie polityki monetarnej w strefie euro wyrządziłoby w tym momencie więcej szkody niż pożytku.
★ Kalendarz Eko: sprzedaż detaliczna i produkcja przemysłowa z USA oraz wystąpienia 4 polityków Fed.

Za nami
Nowy tydzień rozpoczął się po myśli inwestorów grających na osłabienie złotego i euro oraz na umocnienie dolara. ● [PLN] Polska waluta powróciła do trendu spadkowego po newsie RMF FM, że prezydent RP Andrzej Duda zamierza powołać Adama Glapińskiego (zwolennika słabego PLNa) na drugą kadencję prezesa Narodowego Banku Polskiego. Szkodliwy wpływ na polski pieniądz miała także opinia Eryka Łona z RPP, który nie wykluczył, że w grudniu nie będzie potrzebna podwyżka stóp NBP. Jego zdaniem dokonane już 2 podwyżki stóp procentowych stanowią "stosunkowo znaczną dawkę leku antyinflacyjnego". Dodatkowym zmartwieniem dla PLNa (EUR/PLN max. 4,6535, USD/PLN max. 4,0915 tj. najwyżej od maja 2020) były dane nt. bilansu płatniczego Polski, które pokazały, że we wrześniu rachunek obrotów bieżących odnotował kolejny raz (piąty z rzędu) deficyt (-1,339 mln EUR). ● [EUR] Wspólna waluta też znalazła się w odwrocie ale po słowach prezes ECB o tym, że zacieśnienie polityki monetarnej w strefie euro wyrządziłoby w tym momencie więcej szkody niż pożytku (EUR/USD min. 1,1356 tj. najniżej od lipca 2020). Christine Lagarde ostrzegła przy tym, że wąskie gardła w łańcuchach dostaw i rosnące ceny energii spowalniają wzrost gospodarczy w regionie. ● [USD, JPY] Za to konkurencyjny dolar pozostał na fali, a nowym paliwem dla niego stała się wiadomość o dużo większym od oczekiwań wzroście aktywności gospodarczej w stanie Nowy Jork w listopadzie (NY Empire State: 30,9 pkt w vs prognoza 21,5 pkt; poprzednio: 19,8 pkt). Pozytywnie dla zielonej waluty wypadł także bilans rynku USD/JPY (+0,23%). Obciążeniem dla jena był dużo głębszy, niż się spodziewano spadek PKB Japonii w III kw. (-3% p.a vs prognoza -0,8%; poprzednio 1,5%).

Przed nami
● [USA] W dzisiejszym Kalendarzu Eko największą uwagę przyciągają dane z USA dot. sprzedaży detalicznej oraz produkcji przemysłowej w październiku. Ich prognozowany wzrost (m/m) potwierdzi prymat dolara (punkt wsparcia EUR/USD: 1,1350), osłabiając przy tym pozycje walut rynków wschodzących (punkty oporu EUR/PLN: 4,6800, USD/PLN: 4,1000). W przypadku negatywnej makro-niespodzianki ze Stanów należy się spodziewać m.in. korekty spadkowej zielonej waluty (punkt oporu EUR/USD: 1,1400) i odbicia złotego (punkty wsparcia EUR/PLN: 4,6200, USD/PLN: 4,0300). ● [Fed] Poza tym warto posłuchać co do powiedzenia mają czterej politycy Banku Rezerwy Federalnej. W kolejności chronologicznej poznamy opinie: prezesa oddziału z Atlanty Raphaela Bostica, prezesa oddziału z Richmond Toma Barkina, prezesa oddziału z Filadelfii Patricka Harkera oraz prezesa oddziału z San Francisco Mary Daly. Ich wystąpienia publiczne będą okazją do skomentowania najnowszych danych o inflacji i z rynku pracy w USA. ● [Inne] Spośród pozostałych wydarzeń ekonomicznych zaplanowanych na dziś poznamy jeszcze zrewidowany wynik PKB Eurolandu w III kw., wskaźniki polskiej inflacji bazowej, decyzję Narodowego Banku Węgier ws. stóp procentowych oraz aktualną sytuację na amerykańskim rynku nieruchomości (indeks NAHB). ● [Aktualne średnie kursy] EUR/PLN 4,6497, USD/PLN 4,0872, GBP/PLN 5,5015, CHF/PLN 4,4145, EUR/USD 1,1372.

Inflacja konsumpcji szkodzi

(poniedziałek, 15-11, 8:50)

★ Dolar ma za sobą najlepszy tydzień od sierpnia br.
★ USA: w październiku ceny konsumpcyjne wzrosły najbardziej od grudnia 1990 roku.
★ W III kwartale br. polska gospodarka urosła o 5,1% r/r.
★ Uniwersytet Michigan: w listopadzie nastroje konsumentów są najgorsze od 10 lat.
★ Kalendarz Eko: finalne dane dot. polskiej inflacji, bilans handlu zagranicznego EZ, bilans płatniczy PL, amerykański indeks NY Empire State oraz spotkanie Xi-Biden.

Za nami
● [USA] Końcówka ubiegłego tygodnia należała do dolara. Motorem napędowym, trwającego od środy rajdu zielonej waluty, stała się wiadomość o najwyższej od grudnia 1990 roku inflacji CPI w Stanach Zjednoczonych. Jej nadspodziewany wzrost w październiku (6,2% r/r vs prognoza 5,8%; poprzednio 5,4%) podważył twierdzenie Rezerwy Federalnej o tym, że presja cenowa jest „przejściowa” i podsycił spekulacje o szybszych podwyżkach stóp za oceanem. ● [PLN] Zakupy dolara były finansowane m.in. ze sprzedaży złotego (EUR/PLN max. 4,6500 tj. najwyżej od 1 marca, USD/PLN max. 4,0629 tj. najwyżej od 26 maja 2020). Straty naszej waluty zamortyzował wyższy od oczekiwań wynik polskiego PKB w III kw. (5,1% r/r vs prognoza 4,7%; poprzednio 11,2%). Analitycy uważają, że głównym czynnikiem wzrostu gospodarczego w tym czasie była prywatna konsumpcja. Z kolei zyski zielonej waluty (EUR/USD min. 1,1433) limitowała najniższa od 10 lat wartość indeksu mierzącego nastroje amerykańskich konsumentów. W listopadzie wskaźnik Uniwersytetu Michigan spadł do 66,8 pkt z 71,7 pkt zanotowanych w październiku, podczas gdy rynek spodziewał się jego wzrostu do 72,2 pkt.

Przed nami
● [ChRL] Dziś poznaliśmy już ważne dane z Chin. Niespodziewany wzrost dynamiki produkcji przemysłowej (3,5% r/r w X vs prognoza 3%; poprzednio 3,1%) i sprzedaży detalicznej (4,9% r/r w X vs prognoza 3,5%; poprzednio 4,4%) za Wielkim Murem ucieszył juana (USD/CNH min. 6,3754). ● [PLN] Dla dzisiejszego rozwoju wypadków na rynku PLN duże znaczenie będą miały dane GUS nt. inflacji CPI (finalne) oraz bilansu płatniczego. Wyższe od prognoz wyniki makro podreperują ujemne saldo złotego w listopadzie (punkty wsparcia EUR/PLN 4,6000, USD/PLN 4,0000), a niższe pogłębią jego minus (punkty oporu EUR/PLN: 4,6500, USD/PLN: 4,0700). ● [EUR/USD] Na rynku bazowym EUR/USD azymut notowań wyznaczą dane nt. handlu zagranicznego Eurolandu oraz koniunktury gospodarczej w stanie Nowy Jork. Wzrost nadwyżki w HZ strefy euro będzie sprzyjał wspólnej walucie (punkt oporu EUR/USD: 1,1500), a spodziewany wzrost indeksu NY Empire State zrobi dobrą reklamę dolarowi (punkt wsparcia EUR/USD: 1,1430). ● [Xi-Biden i kolejne dni] Potencjalne zmiany na rynku USD mogą być ograniczone przez oczekiwanie na konkluzje z dzisiejszego, wirtualnego spotkania prezydentów Chin (Xi Jinpinga) i USA (Joe Bidena) oraz ze względu na jutrzejsze wyniki amerykańskiej sprzedaży detalicznej oraz produkcji przemysłowej w październiku. Z radarów nie można tracić nowych wiadomości dot. czwartej fali koronawirusa oraz sytuacji na granicy polsko-białoruskiej.

Jastrzębie z RPP wzlatują coraz wyżej

(środa, 10-11, 8:50)

★ Sura (RPP): Powrót stóp procentowych do poziomu sprzed pandemii może być niewystarczający, aby obniżyć inflację.
★ Hardt (RPP): z dużym prawdopodobieństwem trzeba będzie kontynuować cykl podwyżek stóp, też w grudniu.
★ Niemcy: w listopadzie indeks nastrojów ekonomicznych ZEW wzrósł po raz pierwszy od 6 miesięcy.
★ Inwestorzy spekulują, że Lael Brainard zastąpi Jerome'a Powella na stanowisku prezesa Fed.
★ Chiny: w październiku ceny producentów wzrosły najbardziej od 26 lat (13,5% r/r).
★ Kalendarz Eko: inflacja CPI w USA oraz amerykański raport jobless claims.

Za nami
● [PL] We wtorek doszło do nowego ataku jastrzębi z RPP. Poniedziałkowe opinie Eugeniusza Gatnara i Jerzego Żyżyńskiego o potrzebie dalszych podwyżek stóp NBP powtórzyli i podbili wczoraj Łukasz Hardt i Rafał Sura. Pierwszy z nich powiedział, że z dużym prawdopodobieństwem trzeba będzie kontynuować cykl podwyżek stóp, także w grudniu. Natomiast drugi uważa, że nawet powrót stóp do poziomu sprzed pandemii (tj. 1,50%) może być niewystarczający, aby obniżyć inflację. Ich głosy pozwoliły złotemu utrzymać większość zysków wypracowanych w poniedziałek (EUR/PLN min. 4,5839, USD/PLN min. 3,9559). ● [DE] Pozycji PLNa oraz innych walut EU bronił 1-szy od sześciu miesięcy wzrost indeksu nastrojów ekonomicznych w Niemczech. Wskaźnik ZEW wystrzelił w listopadzie do 31,7 pkt, (z 22,3 pkt w październiku), wobec oczekiwanego spadku do 20,2 pkt. „ W I kwartale 2022 r. spodziewamy się ponownego przyspieszenia wzrostu gospodarczego" - oświadczył prezes instytutu Achim Wambach. Budujące sygnały z największej gospodarki europejskiej podtrzymały kurs EUR/USD w okolicy 1,1600. ● [USA] Jednocześnie konkurencyjnemu dolarowi szkodziły spekulacje, że Lael Brainard zastąpi Jerome’a Powella na stanowisku prezesa Fed po upływie jego pierwszej kadencji w lutym przyszłego roku. Analitycy uważają, że taka roszada oznaczałaby możliwość dalszego dodruku amerykańskiego pieniądza oraz utrzymania niskich stóp procentowych przez dłuższy czas. Straty zielonej waluty limitował jednak wysoki wynik inflacji PPI w USA (8,6% r/r w X vs prognoza 8,7%).

Przed nami
● [CPI USA] Dziś w Kalendarzu Eko najważniejsze będą dane o amerykańskiej inflacji CPI. Według prognoz agencji Bloomberga październikowy wynik wskaźnika pokaże największą presję cenową od trzech dekad. Taki scenariusz zwiększyłby nacisk na Fed dot. szybszych podwyżek stóp, co powinno umocnić dolara (punkt wsparcia EUR/USD: 1,1550), kosztem jego rywali z G10 i EM (punkty oporu EUR/PLN: 4,6350, USD/PLN: 4,0200). Natomiast w przypadku wyniku poniżej poziomu 5,8% r/r należy się liczyć ze spadkiem wyceny zielonej waluty (punkt oporu EUR/USD: 1,1615) oraz wzrostem notowań złotego (punkty wsparcia EUR/PLN 4,5700, USD/PLN 3,9500). ● [11,12 XI] Podczas jutrzejszego Święta Niepodległości w Polsce inwestorzy z całego świata będą pracować na pełnych obrotach. Zgodnie z Kalendarzem Eko na czwartek zaplanowano szereg publikacji z gospodarki brytyjskiej. Wśród nich znajdują się dane nt. tamtejszego wzrostu gospodarczego w III kwartale oraz wrześniowej produkcji przemysłowej. Natomiast w piątek GUS ogłosi wstępny wynik polskiego PKB w III kw., a Uniwersytet Michigan poda nowe dane nt. swojego wskaźnika obrazującego nastroje amerykańskich konsumentów. W międzyczasie trzeba obowiązkowo śledzić nowe informacje dot. czwartej fali koronawirusa. Oprócz tego wśród inwestorów narasta niepokój dot. sytuacji na polsko-białoruskiej granicy.

Przebudzenie jastrzębi

(wtorek, 9-11, 8:00)

★ Sentix: w październiku nastroje inwestorów w Eurolandzie poprawiły się po raz pierwszy od lipca br.
★ Gatnar (RPP): główna stopa NBP powinna docelowo wzrosnąć do poziomu 2,5-3%.
★ Żyżyńki (RPP): wzrost inflacji powyżej projekcji może zmusić Radę do kolejnej podwyżki stóp o 75 pb.
★ Clarida (Fed): pierwsza podwyżka stóp w USA może nastąpić [dopiero] pod koniec przyszłego roku.
★ Kalendarz Eko: niemiecki indeks ZEW, inflacja PPI w USA oraz wystąpienia bankierów centralnych ECB, Fed, BoE i BoC.

Za nami
Początek tygodnia przyniósł wzrost notowań euro oraz złotego. ● [Sentix] Dobry start zapewnił walutom EU, 1-szy od lipca, wzrost indeksu nastrojów inwestorów w strefie euro (Sentix: 18,3 pkt w XI vs prognoza 15,6 pkt; poprzednio 16,9 pkt). ● [RPP] Lokalnym wsparciem dla polskiej waluty (EUR/PLN min. 4,5855, USD/PLN min. 3,9535) stał się głos Eugeniusza Gatnara z RPP mówiący, że „główna stopa NBP powinna docelowo wzrosnąć do poziomu 2,5-3% [obecnie 1,25%]”. W podobnym tonie wypowiedział się jego kolega z Rady Jerzy Żyżyński, który oznajmił, że „wzrost inflacji powyżej projekcji może zmusić RPP do kolejnej podwyżki stóp o 75 pb”. ● [Fed] Za to konkurencyjnemu dolarowi zaszkodził (EUR/USD max 1,1607) komentarz wiceprezesa Fed Richarda Claridy wskazujący, że pierwsza podwyżka stóp w USA może nastąpić dopiero pod koniec przyszłego roku. Podobnie uważa rynek terminowy, który zasygnalizował przesunięcie oczekiwań ws. terminu pierwszej podwyżki stóp funduszy federalnych z lipca 2022 na wrzesień lub październik przyszłego roku. Straty zielonej waluty zamortyzował jastrzębi przekaz prezesa oddziału Fed z St. Louis Jamesa Bullarda (z prawem głosu w FOMC w 2022), który spodziewa się dwóch podwyżek stóp w przyszłym roku. Dolarowi pomogło też zatwierdzenie przez amerykański Kongres pakietu wydatków infrastrukturalnych o wartości ponad biliona USD, zaproponowanego przez Joe Bidena. ● [Wall Street] Dzięki temu impulsowi inwestycyjnemu indeks giełdowy S&P 500 po raz pierwszy w historii zakończył sesję powyżej granicy 4700 punktów.

Przed nami
Dziś na ekonomicznej agendzie ważne dane z Niemiec i USA oraz wystąpienia bankierów centralnych ECB, Fed, BoE i BoC. ● [DE] Punktualnie o godzinie 11:00 poznamy aktualną wartość indeksu nastrojów ekonomicznych w Niemczech. Prognozowany kolejny spadek wskaźnika ZEW (szósty z rzędu) może zafrasować euro (punkt wsparcia EUR/USD: 1,1550) oraz jego peryferyjnych aliantów (punkty oporu EUR/PLN: 4,6350, USD/PLN: 4,0200). ● [USA] Po południu (o g. 14:30) dowiemy się jak kształtowały się w październiku ceny producentów w Stanach. Ewentualny spadek ich dynamiki może osłabić dolara (punkt oporu EUR/USD: 1,1615), na czym skorzystają jego rywale z G10 i EM (punkty wsparcia EUR/PLN: 4,5700, USD/PLN: 3,9500). ● [Polityka monetarna] W międzyczasie rozpocznie się wspólna konferencja banków centralnych strefy euro, USA, Anglii oraz Kanady, której tematem będzie zarządzanie różnorodnością (z ang. Diversity and Inclusion) w ekonomii, finansach oraz bankowości centralnej. W jej trakcie głos zabiorą ich prezesi: Christine Lagarde (ECB), Jerome Powell (Fed), Andrew Bailey (BoE) oraz Tiff Macklem (BoC).