Blog FX - Wspólny Rynek

Rentowny jak polski dług

(wtorek, 21-06, 8:50)

★ Rynek polskiego długu: rentowność 10-letnich obligacji skarbowych przekroczyła granicę 8%.
★ Francja: partia prezydenta Macrona utraciła większość w parlamencie.
★ Rosyjski rubel najdroższy wobec dolara od lipca 2015 roku.
★ Kalendarz Eko: dane z Polski o inflacji PPI, produkcji przemysłowej oraz wynagrodzeniach, a także sprzedaż domów na rynku wtórnym w USA i wystąpienie publiczne Mester z Fed.

Za nami
● [PLN] W poniedziałek złoty skorygował część strat poniesionych w długi weekend z powodu podwyżek stóp procentowych w USA, Szwajcarii oraz w Wielkiej Brytanii (więcej na ten temat w naszym wczorajszym Alercie FX24). PLNowi pomogła rekordowo wysoka rentowność polskich obligacji (10-letnie: max. 8,063%), spowodowana wzrostem oczekiwań na kolejne podwyżki stóp NBP. Analitycy uważają, że ostatnie decyzje Fed, SNB i BoE zmuszą RPP do utrzymania agresywnego tempa zacieśniania polityki pieniężnej. ● [FR] Zakres korekty naszego pieniądza (EUR/PLN min. 4,6384, USD/PLN min. 4,4057) mógł być nawet większy, gdyby partia Macrona nie straciła większości we francuskim parlamencie. Prezydent Francji będzie teraz potrzebował poparcia populistów, aby przeforsować jakąkolwiek decyzję. Negatywny wpływ na pozycję polskiej waluty miało także ostrzeżenie prezydenta Zełenskiego, że w tym tygodniu Rosja może zintensyfikować swoje działania wojenne w Ukrainie. ● [RUB] Notabene rosyjski rubel był wczoraj najdroższy w stosunku do dolara od lipca 2015 roku. Wobec wprowadzonej kontroli kapitału i perspektyw nadchodzących płatności podatkowych w Rosji, kurs USD/RUB spadł do min. 55,63 na rynku wewnętrznym w Moskwie.

Przed nami
● [PL] Z uwagi na dzisiejsze publikacje Głównego Urzędu Statystycznego, na agendę inwestorów powraca temat polskiej gospodarki. Równocześnie o godzinie 10:00 GUS ogłosi majowe dane nt. produkcji przemysłowej, inflacji PPI oraz przeciętnych wynagrodzeń w krajowym sektorze przedsiębiorstw. Prognozowane wyższe wyniki (w stosunku do poprzedniego miesiąca) mogą zachęcić inwestorów do nowych zakupów złotego (punkty wsparcia EUR/PLN: 4,6300, USD/PLN: 4,4000) , a niższe zatrzymać odbicie naszego pieniądza (punkty oporu EUR/PLN: 4,7000, USD/PLN: 4,5000). ● [USA] Gracze globalni czekają na ogłoszenie danych z amerykańskiego rynku nieruchomości oraz na wystąpienie publiczne prezes oddziału Rezerwy Federalnej z Cleveland. Wzrost sprzedaży domów na rynku wtórnym w maju oraz zielone światło od Mester dla kolejnej 75-punktowej podwyżki stóp Fed w lipcu, dodadzą animuszu dolarowi (punkt wsparcia EUR/USD: 1,0490), a odwrotny splot go zdeprymuje (punkt oporu EUR/USD: 1,0550).

Więcej bieżących informacji w ramach bezpłatnej usługi Monitoring FX.

Zamów darmową subskrypcję Bloga FX (e-mail) i/lub Alertów FX (sms) przez email (kontakt@wspolnyrynek.pl) lub Infolinię WR (+48 22 790 79 00).

Aby na bieżąco wiedzieć, co dzieje się na rynkach walutowych, na jakie wydarzenia i dane oczekuje rynek oraz jak mogą one wpłynąć na kursy walut zostań aktywnym Uczestnikiem Wspólnego Rynku i korzystaj z bezpłatnej usługi Monitoring FX. Nasi eksperci stale monitorują sytuację na rynkach walutowych, tak aby znaleźć najlepszy dla Twojej firmy moment i kurs transakcji.

Życzymy udanych transakcji, Zespół Wspólnego Rynku.

Nasze Alerty FX i Blog FX ma wyłącznie charakter informacyjny. Informacje w nim przedstawione nie mają charakteru porad inwestycyjnych ani doradztwa. Nasze Alerty FX i Blog FX nie stanowi oferty zawarcia transakcji kupna lub sprzedaży jakiegokolwiek instrumentu finansowego.

Monetarna akcja gaśnicza

(poniedziałek, 20-06, 8:50)

★ Fed dokonał największej podwyżki stóp funduszy federalnych od 1994 roku.
★ Narodowy Bank Szwajcarii po raz pierwszy od 15 lat podniósł referencyjną stawkę procentową.
★ Bank Anglii podniósł oprocentowanie funta o 25 punktów bazowych.
★ Bank Japonii utrzymał ultra luźną politykę monetarną oraz zapowiedział dalszą kontrolę krzywej rentowności i zakupy aktywów.
★ Kalendarz Eko: wystąpienie publiczne prezes ECB.

Za nami
W poprzednim tygodniu rynki finansowe kręciły się pod dyktando decyzji monetarnych największych banków centralnych świata. ● [ECB] Zaczęło się w środę od nadzwyczajnego posiedzenia Europejskiego Banku Centralnego, który ustalił, że przyspieszy prace nad nowym narzędziem przeciwdziałającym fragmentacji rynku, ograniczającym różnice w cenach obligacji pomiędzy krajami Eurolandu. Wobec braku konkretów ze strony banku euro znalazło się w odwrocie. ● [Fed] Zniżce kursu EUR/USD (min. 1,0359) sprzyjała największa od 1994 podwyżka stóp Fed (o 75 pb. z 0,75-100% do 1,50-1,75%). ● [SNB] Obok dolara na podium ubiegłotygodniowego wyścigu FX stanął szwajcarski frank, który stał się beneficjentem zaskakującej decyzji Narodowego Banku Szwajcarii o pierwszej od 15 lat, podwyżce stóp procentowych w Helwecji (o 50 pb. z -0,75 pb. do -0,25%). ● [BoE] W czołówce G10 znalazł się także funt szterling, któremu pomogła 25-punktowa podwyżka stóp Banku Anglii (z 1% do 1,25%). Wzrost oprocentowania w USA, Szwajcarii i w Wielkiej Brytanii spowodował odpływ kapitału z rynków wschodzących, w tym PLNa (EUR/PLN max. 4,7447, USD/PLN max 4,5446, CHF/PLN max. 4,6742). ● [BoJ] Wśród walutowych outsiderów znalazł się również jen (USD/JPY max. 135,45), który zaczął parzyć w ręce inwestorów po tym, jak Bank Japonii wyłamał się z szeregu największych banków centralnych i utrzymał swoją ultra luźną politykę monetarną oraz zapowiedział dalszą kontrolę krzywej rentowności i zakupy japońskich aktywów. ● [Ropa] Z powodu obaw, że podwyżki stóp mogą spowolnić globalną gospodarkę i zmniejszyć popyt na energię, ceny ropy stopniały w piątek do najniższego poziomu od czterech tygodni (Brent: min. 111,72 USD/bbl).

Przed nami
● [PL] Najbliższy tydzień przyniesie wiele publikacji danych z krajowej gospodarki, które pokażą eko-impakt rekordowo wysokiej inflacji oraz przedłużającej się wojny w Ukrainie. Już jutro poznamy dane nt. produkcji przemysłowej, inflacji PPI oraz przeciętnego zatrudnienia i wynagrodzeń w maju. W środę zobaczymy jak w analogicznym okresie kształtowała się sprzedaż detaliczna oraz produkcja budowlano-montażowa. Natomiast w czwartek dowiemy się czy i jak zmieniły się nastroje polskich konsumentów w czerwcu, a w piątek ile wyniosła stopa bezrobocia w maju. Dobre wyniki zmniejszą obawy przed stagflacją nad Wisłą, co mogłoby przywrócić zaufanie inwestorów do złotego (punkty wsparcia EUR/PLN: 4,6600, USD/PLN: 4,4000), a gorsze je podgrzeją (punkty oporu EUR/PLN: 4,7500, USD/PLN: 4,5500). ● [PMI] Za granicą największe makro-zainteresowanie budzą indeksy PMI dla sektorów przemysłu i usług Eurolandu oraz USA, które zostaną ogłoszone w czwartek. Wyższe wskaźniki ze strefy euro zagrają na konto wspólnej waluty (punkt oporu EUR/USD: 1,0550), a ze Stanów zapunktują dla dolara (punkt wsparcia EUR/USD: 1,0440). Na radarach inwestycyjnych pozostanie wojna w Ukrainie i wydarzenia wokół niej.

Podwyżka jak w banku, a nawet w dwóch?

(środa, 15-06, 8:50)

★ Stany Zjednoczone: w maju inflacja cen producentów nieoczekiwanie spadła.
★ Rynek długu USA: rentowność amerykańskich obligacji dziesięcioletnich osiągnęła najwyższy poziom od kwietnia 2011.
★ Niemcy: w czerwcu nastroje inwestorów okazały się gorsze od prognoz (ZEW).
★ Europejski Bank Centralny zwołał nadzwyczajne posiedzenie w dniu dzisiejszym.
★ Kalendarz Eko: sprzedaż detaliczna w USA oraz decyzja FOMC ws. stóp procentowych Fed.

Za nami
Po poniedziałkowej wyprzedaży złotego spowodowanej wzrostem oczekiwań na 75-punktową podwyżkę stóp Fed, wczoraj nastąpiło niewielkie odreagowanie (EUR/PLN min. 4,6382, USD/PLN min. 4,4292). ● [PPI USA] PLNowi oraz innym walutom EU pomogła korekta spadkowa dolara (EUR/USD max. 1,0494), spowodowana wiadomością o niespodziewanym spadku amerykańskiej inflacji PPI w maju (10,8% vs prognoza 10,9%; poprzednio 10,9%). Straty zielonej waluty ograniczył dalszy wzrost rentowności obligacji USA. Dochodowość dziesięciolatków wzrosła wczoraj do max. 3,45%, tj. najwyżej od kwietnia 2011 roku. ● [ZEW] Z kolei do większych zakupów złotego oraz euro zniechęcało mniejsze, niż zakładano odbicie indeksu nastrojów niemieckich inwestorów w czerwcu (ZEW: -28 pkt vs prognoza -27,5 pkt; poprzednio -34,3 pkt). ● [ECB] W nocy klimat wokół złotego (EUR/PLN max. 4,6932, USD/PLN max. 4,4986) pogorszył news, że Europejski Bank Centralny zwołał nadzwyczajne posiedzenie w dniu dzisiejszym.

Przed nami
● [Fed] Dziś wszyscy inwestorzy i ekonomiści kierują swoją uwagę na amerykański bank centralny, który o godzinie 20:00 ogłosi swoją decyzję ws. poziomu stóp funduszy federalnych. Piątkowa wiadomość o niespodziewanym wzroście dynamiki inflacji CPI w USA utwierdziła rynki w przekonaniu, że dziś dojdzie do podwyżki oprocentowania funduszy federalnych o 75 punktów bazowych. Takie posunięcie będzie wodą na młyn dolara (punkt wsparcia EUR/USD: 1,0400) i solą w oku walut EM i złotego (punkty oporu EUR/PLN: 4,7000, USD/PLN: 4,5000). W razie bardziej ostrożnej decyzji FOMC (o 50 pb) należy się liczyć z odwrotem zielonej waluty (punkt oporu EUR/USD: 1,0500). W tym scenariuszu nasz pieniądz powinien odrobić część ostatnio poniesionych strat (punkty wsparcia EUR/PLN: 4,6300, USD/PLN: 4,4000). ● [Makro] O pozycji wyjściowej USD i PLNa, przed zakończeniem posiedzenia FOMC, zdecydują popołudniowe dane o amerykańskiej sprzedaży detalicznej w maju. Rynek oczekuje spadku jej wzrostowej dynamiki do 0,2% m/m z 0,9% m/m (w kwietniu).

Inwestorzy: Fed pójdzie na całość

(wtorek, 14-06, 8:50)

★ Indeks dolara osiągnął najwyższy poziom od 20 lat.
★ Polska: w kwietniu odnotowano wzrost deficytu na rachunku obrotów bieżących.
★ Kotecki (RPP): szanse, że jesteśmy blisko końca podnoszenia stóp NBP są bardzo małe.
★ Kalendarz Eko: niemiecki indeks ZEW oraz inflacja PPI w USA.

Za nami
● [Fed] W poniedziałek inwestorzy zwiększyli zakłady o to, że amerykański bank centralny dokona jutro, największej od listopada 1994 roku, podwyżki stóp, aby zwalczyć najwyższą od czterdziestu lat inflację. Rynek terminowy wycenia z 98% prawdopodobieństwem, że na czerwcowym posiedzeniu Komitet FOMC podniesie oprocentowanie funduszy federalnych o 75 pb. Taka perspektywa premiowała dolara (EUR/USD min. 1,0397). W efekcie indeks mierzący wartość zielonej waluty, wobec jej sześciu największych konkurentów na świecie, osiągnął najwyższy poziom od 20 lat. Zakupy amerykańskiej waluty były także finansowane z wyprzedaży złotego (USD/PLN max. 4,4801 tj. najwyżej od 16 maja, EUR/PLN max. 4,6665 tj. najwyżej od 16 maja). ● [GUS, RPP] Anty-reklamą dla naszej waluty stała się wiadomość o niespodziewanym wzroście deficytu na rachunku obrotów bieżących Polski w kwietniu (-3924 mln EUR vs prognoza -2350 mln EUR; poprzednio -2972 mln EUR). Straty PLNa zamortyzowała opinia Ludwika Koteckiego z RPP, wg której „szanse, że jesteśmy blisko końca podnoszenia stóp są bardzo małe". ● [BTC] Trudny początek tygodnia ma za sobą Bitcoin, który osiągnął wczoraj najniższą wartość od 18 miesięcy (min. 20822 USD) po tym, jak platforma Celsius (1,7 mln klientów) zawiesiła możliwości wypłaty środków.

Przed nami
W dzisiejszym Kalendarzu Eko znajdują się ważne dane z Niemiec oraz ze Stanów Zjednoczonych. ● [DE] Punktualnie o godzinie 11:00 poznamy czerwcowy wynik indeksu Instytutu ZEW, opisującego nastroje wśród niemieckich analityków i inwestorów, w odniesieniu do sytuacji gospodarczej u naszych zachodnich sąsiadów. Analitycy spodziewają się jego odbicia z -34,3 pkt do -27,5 pkt, co może poprawić atrakcyjność euro (punkt oporu EUR/USD: 1,0475) oraz jego sąsiadów z CEE (punkty wsparcia EUR/PLN: 4,6000, USD/PLN: 4,4000). ● [USA] Po południu przebieg sesji ustawi publikacja amerykańskiej inflacji PPI. Niespodziewany wzrost jej dynamiki (w stylu piątkowej CPI), zwiększy oczekiwania wobec Fed ws. 75-punktowej podwyżki stóp na rozpoczynającym się dziś dwudniowym posiedzeniu FOMC. Byłoby to z korzyścią dla dolara (punkt wsparcia EUR/USD: 1,0400) ale ze szkodą dla złotego (punkty oporu EUR/PLN: 4,6700, USD/PLN: 4,5000).

Niezadowoleni Amerykanie i zadowolony dolar

(poniedziałek, 13-06, 8:50)

★ USA: w maju ceny konsumpcyjne wzrosły najbardziej od grudnia 1981.
★ Uniwersytet Michigan: w czerwcu nastroje amerykańskich konsumentów są najgorsze w historii badania.
★ Minister zdrowia RP poinformował o wykryciu pierwszego przypadku małpiej ospy w Polsce.
★ Kalendarz Eko: bilans płatniczy Polski.

Za nami
● [CPI USA] Piątkowa wiadomość o niespodziewanym wzroście dynamiki amerykańskiej inflacji CPI w maju (8,6% r/r vs prognoza 8,3%; poprzednio 8,3%) zwiększyła oczekiwania ws. skali tegorocznych podwyżek stóp Fed. Po jej ogłoszeniu rynek terminowy zaczął w pełni wyceniać trzy 50-punktowe podwyżki do września br. Jeszcze dalej w swoich oczekiwaniach idą analitycy banku Barclays, którzy uważają, że na środowym posiedzeniu Komitet FOMC, po raz pierwszy od 28 lat, podniesie oprocentowanie funduszy federalnych o 75 pb. Perspektywa agresywnego zacieśniania polityki pieniężnej w USA spowodowała wyprzedaż na Wall Street (DJIA: -2,73%, S&P500: -2,91%, NASDAQ: -3,52%) oraz umocnienie dolara (EUR/USD min. 1,0476). ● [EM] Zyski zielonej waluty mogły być nawet większe, gdyby nie najniższy w historii badania wynik indeksu nastrojów amerykańskich konsumentów, opublikowany przez Uniwersytet Michigan (50,2 pkt vs prognoza 58,1 pkt, poprzednio 58,4 pkt). Przepływ kapitału w stronę USD drenował jego zasoby na rynkach wschodzących, w tym w Polsce (EUR/PLN max. 4,6226, USD/PLN max. 4,4085). ● [ChRL] PLNowi oraz innym walutom spod znaku EM zaszkodziła także wiadomość o wprowadzeniu nowych korona-ograniczeń w Szanghaju oraz w Pekinie, co zwiększyło obawy przed spadkiem wzrostu gospodarczego w Chinach. Lokalnym obciążeniem złotego stał się news o wykryciu pierwszego przypadku małpiej ospy w Polsce.

Przed nami
● [PL] Początek tygodnia przyniesie ogłoszenie bilansu płatniczego Polski. Rynek spodziewa się spadku deficytu na rachunku obrotów bieżących (z -2,97 mld EUR do -2,35 mld EUR), co może przywrócić nadwątloną ostatnio wiarę w solidność złotego (punkty wsparcia EUR/PLN: 4,5800, USD/PLN: 4,3500). Natomiast niespodziewane pogłębienie debetu płatniczego może okazać się zapowiedzią dalszej deprecjacji naszego pieniądza (punkty oporu EUR/PLN: 4,6300, USD/PLN: 4,4500). ● [EUR/USD] Globalni gracze już teraz czekają na środową decyzję amerykańskiego banku centralnego ws. stóp procentowych (najbardziej prawdopodobne scenariusze opiszemy w środowym Alercie FX24). Do tego czasu na rynku EUR/USD należy się spodziewać konsolidacji, której przedział wyznaczać będą aktualne bariery techniczne. Najbliższy punkt wsparcia to 1,0470, a oporu 1,0550. ● [Eko-tydzień] Oprócz wyniku posiedzenia Fed, w najbliższych dniach poznamy jeszcze dane nt. nastrojów inwestorów w Niemczech i inflacji PPI w USA (wtorek) oraz amerykańskiej sprzedaży detalicznej (środa) i produkcji przemysłowej (piątek), a także decyzji Banku Anglii ws. stóp procentowych (czwartek). W międzyczasie trzeba obowiązkowo śledzić doniesienia z frontu wojny rosyjsko-ukraińskiej oraz związane z nią informacje ze świata geopolityki.

ECB zaczyna, a NBP kończy

(piątek, 10-06, 8:50)

★ ECB zapowiedział 25-punktową podwyżkę stóp w lipcu i możliwą 50-punktową we wrześniu.
★ Prezes NBP: zbliżamy się do zakończenia cyklu podwyżek stóp procentowych, a w IV kwartale przyszłego roku być może będzie możliwość ich obniżania.
★ Rynek Pracy USA: w poprzednim tygodniu liczba nowych wniosków o zasiłek dla bezrobotnych była najwyższa od stycznia br.
★ Kalendarz Eko: inflacja CPI w USA, indeks Uniwersytetu Michigan oraz wystąpienia publiczne Lagarde i Nagela z ECB.

Za nami
● [ECB] W czwartek uwaga inwestorów z całego świata była skierowana na wyjazdowe posiedzenie Rady Prezesów Europejskiego Banku Centralnego w Niderlandach, poświęcone polityce pieniężnej Eurolandu. W odpowiedzi na ostatni rekord inflacji w strefie euro ECB ogłosił zakończenie program skupu aktywów 1 lipca br., a także zapowiedział 25-punktową podwyżkę stóp w przyszłym miesiącu i możliwą 50-punktową we wrześniu. Po ogłoszeniu komunikatu rynek terminowy wycenił, że do końca roku Europejski Bank Centralny podniesie stopy procentowe łącznie o 150 punktów bazowych. Taka percepcja sprzyjała euro (EUR/USD max. 1,0774) jednocześnie szkodząc złotemu. ● [NBP] Jeszcze większe straty nasza waluta poniosła z powodu wypowiedzi prezesa NBP Adama Glapińskiego, który na konferencji poświęconej polityce pieniężnej oświadczył, że zbliżamy się do zakończenia cyklu podwyżek stóp procentowych, a w IV kwartale przyszłego roku być może będzie możliwość ich obniżania. ● [Lagarde] Wzrost kursu EUR/PLN (max. 4,6099) limitowała opinia prezes ECB Lagarde, że Bank nie ma konkretnych narzędzi, aby przeciwdziałać podziałom ekonomicznym występującym w strefie euro, co osłabiło wspólną walutę (EUR/USD min. 1,0611). ● [USA] Z kolei zwyżkę dolara na rynku USD/PLN (max. 4,3423) ograniczyła najwyższa od stycznia, liczba nowych wniosków o zasiłek dla bezrobotnych w USA (229 tys. vs prognoza 207 tys.; poprzednio 202 tys.). Co ciekawe był to największy tygodniowy wzrost (+27 tys.) od lipca ubiegłego roku.

Przed nami
● [CPI USA] Dziś najważniejszym wydarzeniem makroekonomicznym będzie publikacja danych o amerykańskiej inflacji cen konsumpcyjnych. Rynek oczekuje utrzymania ich dynamiki na poziomie 8,3% r/r w maju. Mogłoby to świadczyć o tym, że inflacja osiągnęła już swój szczyt. Taka interpretacja skłoniłaby inwestorów do zmniejszenia zakładów na 50-punktowe podwyżki stóp Fed, co byłoby szkodliwe dla dolara (punkt oporu EUR/USD: 1,0670) oraz korzystne dla jego rywali z grupy G10 i z rynków wschodzących (punkty wsparcia EUR/PLN: 4,5500, USD/PLN: 4,2500). W przypadku CPI powyżej 8,3% należy się liczyć ze wzrostem oczekiwań ws. utrzymania agresywnego tempa zacieśniania polityki pieniężnej w USA i tym samym z droższym USD (punkt wsparcia EUR/USD: 1,0600) i tańszym PLNem (punkty oporu EUR/PLN: 4,6300, USD/PLN: 4,3500). ● [UM, ECB] Spośród pozostałych wydarzeń ekonomicznych zaplanowanych na dziś, na uwagę zasługują jeszcze dane z USA nt. nastrojów konsumentów (indeks Uniwersytetu Michigan) oraz wystąpienia publiczne dwóch polityków ECB (Christiny Lagarde i Joachima Nagela).

Dziewiąty odcinek serialu NBP

(czwartek, 9-06, 8:50)

★ Rada Polityki Pieniężnej podniosła stopę referencyjną NBP do najwyższego poziomu od listopada 2008.
★ Organizacja OECD obniżyła swoje prognozy dot. wzrostu gospodarczego w Polsce oraz na świecie, w tym i w przyszłym roku.
★ Kuroda (BoJ): Bank Japonii musi kontynuować wsparcie dla aktywności gospodarczej poprzez dalsze luzowanie monetarne.
★ Kalendarz Eko: decyzja ECB ws. stóp procentowych oraz konferencja prezesa NBP.

Za nami
● [RPP] Pierwszoplanowym wydarzeniem wczorajszej sesji na rynku PLN była decyzja RPP ws. dziewiątej w obecnym cyklu, podwyżki stopy referencyjnej NBP. Tak samo jak w poprzednim miesiącu Rada zdecydowała się podnieść ją o 75 punktów bazowych (z 5,25% do 6% tj. najwyżej od listopada 2008). W komunikacie z zakończonego w środę posiedzenia podano, że ruch ten był podyktowany "dążeniem do obniżenia inflacji do celu NBP w średnim okresie". Zyski złotego (EUR/PLN min. 4,5633, USD/PLN min. 4,2533) przyciął news, że Sejmowa komisja sprawiedliwości zarekomendowała odrzucenie kluczowych poprawek Senatu do nowelizacji ustawy o Sądzie Najwyższym, co zwiększyło obawy przed brakiem szybkiego napływu środków z KPO do Polski. ● [OECD] Innym zmartwieniem dla posiadaczy naszego pieniądza stała się spadkowa rewizja prognoz Organizacji Współpracy Gospodarczej i Rozwoju dot. wzrostu gospodarczego w Polsce oraz na świecie, w tym i w przyszłym roku. Wg OECD polski PKB wzrośnie o 4,4% w 2022 (vs 5,2% w poprzedniej prognozie) oraz o 1,8% w 2023 (vs 3,3% w poprzedniej prognozie). ● [EUR] Za granicą dobrze radziło sobie euro, któremu pomogły skorygowane w górę finalne dane nt. wzrostu gospodarczego w strefie euro w I kwartale (5,4% r/r vs prognoza 5,1%; poprzednio 4,7%). Po ich ogłoszeniu rynek terminowy wycenia, że do maja przyszłego roku Europejski Bank Centralny podniesie stopy procentowe łącznie o 200 punktów bazowych. W efekcie kurs EUR/USD powrócił powyżej granicy 1,07 (max. 1,0749). ● [JPY] Tymczasem rynek EUR/JPY osiągnął najwyższy poziom od stycznia 2015 (max. 144,25) gdyż obciążeniem dla jena stał się głos prezesa Banku Japonii Haruhiko Kurody o tym, że BoJ musi kontynuować wsparcie dla aktywności gospodarczej poprzez dalsze luzowanie monetarne.

Przed nami
Dziś ciąg dalszy monetarnych emocji. ● [ECB] Kolej na Europejski Bank Centralny. Analitycy oczekują, że dziś ECB zakończy program skupu aktywów i zapowie rozpoczęcie procesu normalizacji stóp w lipcu. Więcej światła na tempo i harmonogram zacieśniania polityki pieniężnej w strefie euro mogą rzucić: projekcje makroekonomiczne Banku (dot. inflacji i PKB) oraz konferencja prezes Lagarde. Prognozy i wypowiedzi świadczące o stromej ścieżce podwyżek stóp (w tym 50-punktowy ruch w górę w lipcu) będą sprzyjać euro (punkt oporu EUR/USD: 1,0750) i szkodzić jego sąsiadom z CEE (punkty oporu EUR/PLN: 4,6000, USD/PLN: 4,3500). Natomiast zasygnalizowanie przez ECB wolniejszego odejścia od polityki ujemnych stóp będzie zachęcać inwestorów do sprzedaży wspólnej waluty (punkt wsparcia EUR/USD: 1,0670) i zakupów dużo wyżej oprocentowanych kuzynów z CEE w tym złotego (punkty wsparcia EUR/PLN: 4,5500, USD/PLN: 4,2500). ● [RPP] Pod kątem notowań naszego pieniądza warto także posłuchać dzisiejszej konferencji prezesa NBP Adama Glapińskiego, podczas której wyjaśni przyczyny wczorajszej decyzji RPP oraz meandry i tajniki prowadzonej polityki pieniężnej. Jastrzębi przekaz (sugerujący kolejne pokaźne podwyżki stóp w PL) będzie wodą na młyn złotego i odwrotnie.