Blog FX - Wspólny Rynek

Juan idzie na dno?

(czwartek, 18-05, 8:50)

★ W Hongkongu chiński juan jest najtańszy wobec dolara od początku roku.
★ USA: Prezydent Joe Biden oraz przewodniczący Izby Reprezentantów Kevin McCarthy zbliżyli się do porozumienia ws. podniesienia pułapu zadłużenia.
★ W Stanach Zjednoczonych w kwietniu liczba rozpoczętych budów domów nadspodziewanie wzrosła.
★ Kalendarz Eko: indeks Fed z Filadelfii, amerykański raport jobless claims, sprzedaż domów na rynku wtórnym w USA oraz wystąpienia publiczne trzech polityków Fed.

Za nami

● [CNH] Pierwszoplanowym (anty)bohaterem wczorajszej sesji walutowej okazał się chiński juan. Kurs USD/CNH po raz pierwszy w tym roku zameldował się powyżej granicy 7,00 (max. 7,0336) z powodu obaw, że post-pandemiczne ożywienie gospodarcze w Chinach dobiega końca. W reakcji na rozczarowujące wyniki chińskiej gospodarki w kwietniu (więcej na ten temat w naszych ostatnich Alertach FX24), analitycy banku Barclays znacząco obniżyli swoje prognozy dot. PKB ChRL w II kw. (z 5% k/k do 1%). Zniżkujący Renminbi pociągnął za sobą w dół notowania innych walut rynków wschodzących, w tym złotego (EUR/PLN max. 4,5245, USD/PLN max. 4,1808). ● [USD] Jednocześnie wartość konkurencyjnego dolara podbił news, że prezydent USA Joe Biden oraz przewodniczący Izby Reprezentantów Kevin McCarthy zbliżyli się do porozumienia ws. podniesienia pułapu zadłużenia Stanów Zjednoczonych. McCarthy uważa, że „zawarcie umowy jest możliwe do końca tygodnia”. Dodatkowym atutem zielonej waluty (EUR/USD min. 1,0810) stała się informacja o nadspodziewanym wzroście rozpoczętych budów domów za oceanem w kwietniu (1401 tys. vs prognoza 1400 tys.; poprzednio 1371 tys.). ● [Giełdy, ropa] Optymistyczne sygnały polityczne i makroekonomiczne z USA zmniejszyły obawy przed recesją amerykańskiej gospodarki, co podbiło ceny ropy (brent: +2,74%) oraz akcji na Wall Street (DJIA: +1,24%).

Przed nami
● [USA] W dzisiejszym Kalendarzu Eko dominują wydarzenia amerykańskie. Wśród nich znajdują się dane nt. nowych wniosków o zasiłek dla bezrobotnych, aktywności produkcyjnej w Środkowo-Atlantyckim Okręgu Fed oraz nt. sprzedaży domów na rynku wtórnym, a także liczne wystąpienia publiczne polityków Banku Rezerwy Federalnej. W kolejności chronologicznej głos zabiorą: członek zarządu Philip Jefferson, członek zarządu Banku Michael S. Barr oraz prezes oddziału w Dallas Lorie Logan. W kontekście ostatnich słabszych danych o amerykańskiej sprzedaży detalicznej w USA warto także śledzić ogłoszenie raportu finansowego Walmart'a za I kwartał. ● [Scenariusze] Lepsze wyniki makro i mikro oraz jastrzębie sygnały z Fed, opowiadające się utrzymaniem wyższych stóp przez dłuższy czas, zagrają na konto dolara (punkt wsparcia EUR/USD: 1,0800) i przeciw jego rywalom z grupy G10 oraz z rynków wschodzących (punkty oporu: EUR/PLN 4,5300, USD/PLN 4,2000). Natomiast odwrotny splot ekonomiczny może podkopać notowania zielonej waluty (punkt oporu EUR/USD: 1,0900), na czym mógłby skorzystać relatywnie wyżej oprocentowany złoty i jego kompani z EM (punkty wsparcia: EUR/PLN 4,4800, USD/PLN 4,1000).

Więcej bieżących informacji w ramach bezpłatnej usługi Monitoring FX.

Zamów darmową subskrypcję Bloga FX (e-mail) i/lub Alertów FX (sms) przez email (kontakt@wspolnyrynek.pl) lub Infolinię WR (+48 22 790 79 00).

Aby na bieżąco wiedzieć, co dzieje się na rynkach walutowych, na jakie wydarzenia i dane oczekuje rynek oraz jak mogą one wpłynąć na kursy walut zostań aktywnym Uczestnikiem Wspólnego Rynku i korzystaj z bezpłatnej usługi Monitoring FX. Nasi eksperci stale monitorują sytuację na rynkach walutowych, tak aby znaleźć najlepszy dla Twojej firmy moment i kurs transakcji.

Życzymy udanych transakcji, Zespół Wspólnego Rynku.

Nasze Alerty FX i Blog FX ma wyłącznie charakter informacyjny. Informacje w nim przedstawione nie mają charakteru porad inwestycyjnych ani doradztwa. Nasze Alerty FX i Blog FX nie stanowi oferty zawarcia transakcji kupna lub sprzedaży jakiegokolwiek instrumentu finansowego.

Złoty błyszczy

(środa, 17-05, 8:50)

★ Kurs EUR/PLN osiągnął najniższy poziom od 11 czerwca 2021 roku.
★ Polska: w I kwartale gospodarka wzrosła w ujęciu kwartalnym najbardziej od 2020 roku.
★ Niemcy: w maju nastroje ekonomiczne są najgorsze od grudnia ubiegłego roku (wg ZEW).
★ USA: w kwietniu sprzedaż detaliczna odbiła mniej, niż zakładano, natomiast produkcja przemysłowa nieoczekiwanie wzrosła.
★ Kalendarz Eko: finalny wynik inflacji HICP w strefie euro, dane z USA nt. pozwoleń i rozpoczętych budów domów oraz raport agencji EIA nt. zmiany zapasów paliw za oceanem.

Za nami

● [PLN] We wtorek złoty wyśrubował swój wynik forsując barierę EUR/PLN 4,5000 (min. 4,4823 tj. najniżej od 11 czerwca 2021). Pro-złotówkowe nastroje wzmocniły lepsze od prognoz dane nt. polskiego Produktu Krajowego Brutto w I kwartale 2023, które zmniejszyły obawy przed recesją w naszej gospodarce. W ujęciu kwartalnym PKB Polski wzrósł aż o 3,9% (prognoza: prognoza 0,7%; poprzednio: -2,3%), a w rocznym spadł tylko o 0,2% (prognoza -0,8%; poprzednio 2,3%). ● [EUR] Zniżce notowań EUR wobec PLNa sprzyjał najniższy od grudnia ubiegłego roku, wynik indeksu nastrojów ekonomicznych w Niemczech (ZEW: -10,7 pkt vs prognoza -5,3 pkt; poprzednio: 4,1 pkt). ● [USD] Polska waluta wygrała również w starciu z dolarem (USD/PLN min. 4,1138), któremu zaszkodziło mniejsze, niż zakładano odbicie sprzedaży detalicznej w USA w kwietniu (0,4% m/m vs prognoza 0,8%; poprzednio -0,7%). W pesymistyczny obraz amerykańskiej konsumpcji wpisały się gorsze od prognoz wyniki finansowe sieci hipermarketów Home Depot za I kw. 2023. Dodatkowym zmartwieniem dla graczy z rynku USD i z Wall Street (DJIA: -1,01%) był utrzymujący się impas polityczny w USA ws. podniesienia pułapu zadłużenia. Makro-pozycji zielonej waluty (EUR/USD min. 1,0850) broniła produkcja przemysłowa w Stanach, która w poprzednim miesiącu nieoczekiwanie wzrosła (0,5% m/m vs prognoza 0%; poprzednio 0%). ● [GBP] Nasza waluta na przegranym polu zostawiła także funta szterlinga. Kurs GBP/PLN stopniał prawie o 3 grosze (min. 5,1481) po informacjach z brytyjskiego rynku pracy, o najwyższej od stycznia 2022 stopie bezrobocia w marcu oraz o niespodziewanym wzroście wniosków o zasiłek dla bezrobotnych w kwietniu (wszystkie wyniki znajdują się w naszym Kalendarzu Eko). Zyski złotego mogłyby być nawet większe gdyby premier RP Mateusz Morawiecki nie zasugerował, że spadek inflacji poniżej 10% umożliwi RPP obniżkę stóp NBP w II połowie roku.

Przed nami
● [USA] Wśród bieżących wydarzeń ekonomicznych dziś na czoło wysuwają się dane z USA nt. pozwoleń i rozpoczętych budów domów w kwietniu. Lepsze od prognoz wyniki amerykańskiego sektora budowlanego mogą zwiększyć popyt na dolara (punkt wsparcia EUR/USD: 1,0840), kosztem jego rywali z G10 i EM (punkty oporu EUR/PLN: 4,5500, USD/PLN: 4,2000). W razie gorszych danych należy się liczyć z przeciwną reakcją zielonej waluty (punkt oporu EUR/USD: 1,0940) i złotego (punkty wsparcia EUR/PLN: 4,4800, USD/PLN: 4,1000). ● [EIA] Inwestorzy z rynku USD oraz posiadacze petro-walut muszą również śledzić popołudniową publikację raportu amerykańskiej agencji EIA (Energy Information Administration) nt. tygodniowej zmiany komercyjnych zapasów ropy w Stanach Zjednoczonych (o g. 16:30). ● [€Z] Natomiast dociekliwi eko-obserwatorzy powinni także zwrócić uwagę na ogłoszenie finalnego wyniku inflacji HICP w strefie euro w poprzednim miesiącu. Wstępne dane z 2 maja pokazały jej wzrost z 6,9% do 7%. Większy wzrost dynamiki cen konsumpcyjnych w Eurolandzie wzmocni oczekiwania rynku na kolejne podwyżki stóp ECB.

Konsumpcja+

(wtorek, 16-05, 8:50)

★ Komisja Europejska zrewidowała w górę swoje prognozy dot. PKB Polski w tym i w przyszłym roku.
★ NBP: w marcu odnotowano nadspodziewany spadek salda na polskim rachunku bieżącym.
★ Bostic (Fed): w moim bazowym scenariuszu stopy nie zostaną obniżone przed 2024 rokiem.
★ Chiny: w kwietniu sprzedaż detaliczna oraz produkcja przemysłowa były niższe od prognoz.
★ Kalendarz Eko: PKB Polski w I kw., amerykańska sprzedaż detaliczna i produkcja przemysłowa, wystąpienia publiczne polityków Fed i ECB.

Za nami
● [PL] Złoty rozpoczął nowy tydzień z wysokiego C. Kurs EUR/PLN zbliżył się do granicy 4,50 (min. 4,5007), gdyż inwestorzy uznali, że zapowiedziana w niedzielę przez prezesa PiS waloryzacja świadczenia 500+ (do 800+) spowoduje wzrost konsumpcji w przyszłym roku, który będzie ograniczał przestrzeń RPP do obniżek stóp NBP. Naszej walucie pomogła także wzrostowa rewizja prognoz Komisji Europejskiej dot. polskiego PKB w 2023 (z 0,4% do 0,7%) oraz w 2024 roku (z 2,5% do 2,7%). ● [€Z] Jednocześnie obciążeniem dla wspólnej waluty stała się wiadomość o niespodziewanym spadku produkcji przemysłowej w strefie euro w marcu (-1,4% r/r vs prognoza 0,9%; poprzednio 2%). Zyski złotego limitowały dane NBP o bilansie płatniczym Polski, które pokazały, że w marcu odnotowano nadspodziewany spadek salda na polskim rachunku bieżącym (1643 mln EUR vs prognoza 2135 mln EUR; poprzednio 2586 mln EUR). ● [USA] Naszej walucie i jej ziomkom z rynków wschodzących psuły szyki słowa Raphaela Bostica z Fed, że Bank może będzie musiał podnieść jeszcze stopy procentowe w USA. Ponadto przyznał, że w jego bazowym scenariuszu stopy nie zostaną obniżone przed 2024 rokiem, co wsparło dolara (EUR/USD min. 1,0855). Jednak do większych zakupów zielonej waluty zniechęcała informacja o znacznym pogorszeniu warunków gospodarczych w stanie Nowy Jork w maju (indeks NY Empire State: -31,8 pkt vs prognoza -2,5 pkt; poprzednio 10,8 pkt). ● [TRY] Anty-bohaterem wczorajszej sesji walutowej była turecka lira. Kurs USD/TRY zbliżył się do bariery 20,00 (max. 19,76 tj. najwyżej w historii) z powodu obaw, że Erdogan wygra II turę wyborów prezydenckich oraz pogrąży kraj w kryzysie ekonomicznym.

Przed nami
● [PKB PL] Dziś dowiemy się jak sobie radziła polska gospodarka w I kwartale tego roku. Analitycy spodziewają się spadku Produktu Krajowego Brutto z 2,3% r/r do -0,8 r/r, co może zniechęcić inwestorów do złotego (punkty oporu EUR/PLN: 4,5500, USD/PLN: 4,2000). Z kolei ewentualny, niespodziewany wzrost polskiego PKB mógłby doprowadzić do dalszego umocnienia naszego pieniądza (punkty wsparcia EUR/PLN: 4,5000, USD/PLN: 4,1000). ● [USA] Globalnym czynnikiem wpływającym na notowania PLNa będą amerykańskie dane o sprzedaży detalicznej oraz o produkcji przemysłowej w kwietniu. Lepsze od prognoz wyniki zza oceanu skierują kapitał w stronę dolara (punkt wsparcia EUR/USD: 1,0840), a gorsze mogą skutkować jego wyprzedażą (punkt oporu EUR/USD: 1,0940). ● [Fed, ECB] Pod kątem wyceny zielonej waluty warto także posłuchać dzisiejszych wystąpień publicznych polityków Banku Rezerwy Federalnej. W kolejności chronologicznej głos zabiorą: prezes oddziału Fed w Cleveland Loretta Mester, prezes oddziału w Atlancie Raphael Bostic, członek zarządu Banku Michael S. Barr, prezes oddziału w Nowym Jorku John Williams oraz prezes oddziału w Dallas Lorie Logan. Z kolei na europejskiej scenie monetarnej wystąpi prezes ECB Christina Lagarde. Ich opinie mogą rzucić nowe światło na kwestie potencjalnej rozbieżności w polityce pieniężnej po obu stronach Atlantyku. ● [Inne] Spośród pozostałych wydarzeń ekonomicznych na dziś zaplanowano jeszcze ogłoszenie indeksu nastojów ekonomicznych w Niemczech (ZEW), bilansu handlu zagranicznego strefy euro, zrewidowanego PKB Eurolandu w I kw. 2023 oraz wskaźników inflacji bazowej w Polsce.

500+PLN=Kurs+

(poniedziałek, 15-05, 8:50)

★ Dolar ma za sobą najlepszy tydzień od września ubiegłego roku.
★ Barkin (Fed): jestem otwarty na kolejne podwyżki stóp procentowych.
★ Bowman (Fed): Bank będzie musiał znów podnieść stopy, jeśli inflacja utrzyma się na wysokim poziomie.
★ Uniwersytet Michigan: w maju oczekiwania inflacyjne amerykańskich konsumentów wzrosły do najwyższego poziomu od 2011.
★ Prezes PiS Jarosław Kaczyński zapowiedział waloryzacje świadczenia 500+ (z 500 PLN do 800 PLN).
★ Kalendarz Eko: finalne dane o inflacji CPI w Polsce, produkcja przemysłowa w strefie euro, bilans płatniczy Polski, amerykański indeks NY Empire State oraz wystąpienia publiczne dwóch polityków Fed.

Za nami
● [USD] Według statystyk dolar ma za sobą najlepszy tydzień od września ubiegłego roku. Na przestrzeni ostatnich 5 dni indeks mierzący zmianę wartości amerykańskiej walut wobec koszyka jej sześciu największych rywali (euro, jena, funta, dolara kanadyjskiego, korony szwedzkiej oraz franka szwajcarskiego) wzrósł o 1,4%. ● [Fed] W piątek nowych powodów do kupna zielonej waluty (EUR/USD min. 1,0846) dostarczyły jastrzębie wypowiedzi polityków Banku Rezerwy Federalnej. Prezes oddziału z Richmond Tom Barkin zasygnalizował, że jest otwarty na kolejne podwyżki stóp Fed. Z kolei członkini zarządu Banku Michelle Bowman uważa, że Fed będzie musiał znów podnieść stopy, jeśli inflacja utrzyma się na wysokim poziomie. Tymczasem piątkowy raport Uniwersytetu Michigan, pokazał, że długoterminowe oczekiwania inflacyjne amerykańskich konsumentów wzrosły w maju do najwyższego poziomu od 2011 roku. Ten wynik daje poważny argument za wysokimi, a nawet wyższymi, stopami Fed jastrzębiom z FOMC. ● [Obligacje] Pod wpływem tych czynników rentowność najbardziej wrażliwych na politykę Fed, dwuletnich obligacji USA wzrosła o ponad 8 punktów bazowych do 3,989%. Zyski dolara limitował komunikat Biura Budżetowego Kongresu Stanów Zjednoczonych, w którym poinformowało, że kraj stoi w obliczu „znaczącego ryzyka” niewywiązania się ze swoich zobowiązań płatniczych w ciągu pierwszych dwóch tygodni czerwca bez podwyższenia limitu zadłużenia. To m.in. groźba takiego scenariusza sprawiła, że nastroje amerykańskich konsumentów spadły w maju do najniższego poziomu od sześciu miesięcy (57,7 pkt vs prognoza 63 pkt; poprzednio 63,5 pkt). ● [Ropa] Wzrost obaw przed recesją za oceanem obniżył ceny ropy (brent: -1,08%), które mają za sobą już czwarty spadkowy tydzień z rzędu. ● [PLN] Globalna aprecjacja dolara nie wykluczyła umocnienia złotego (EUR/PLN min. 4,5133, USD/PLN 4,1464). Nasz pieniądz skorzystał na przebudowie portfeli aktywów CEE spowodowanej wzrostem oczekiwań na tegoroczne obniżki stóp CNB i na odwrocie inwestorów od korony czeskiej.

Przed nami
Początek tygodnia przyniesie publikacje nowych danych makro z Eurolandu, Polski oraz ze Stanów Zjednoczonych. ● [EZ] Punktualnie o godzinie 11:00 Eurostat poda marcowy wynik produkcji przemysłowej w strefie euro. Jej dalszy wzrost mógłby dodać animuszu wspólnej walucie (punkt oporu EUR/USD: 1,0940). ● [PL] W drugiej części dnia (tj. o g. 14:00) Narodowy Bank Polski opublikuje marcowe dane o bilansie płatniczym naszego kraju. Prognozowany spadek salda na rachunku bieżącym może zdemobilizować PLNa (punkty oporu EUR/PLN: 4,5500, USD/PLN: 4,2000), zaś niespodziewany wzrost dodałby mu pewności siebie (punkty wsparcia EUR/PLN: 4,500, USD/PLN: 4,1000). Jednak wcześniej nasz pieniądz będzie się musiał zmierzyć z wczorajszą zapowiedzią prezesa PiS Jarosława Kaczyńskiego, dotyczącą waloryzacji świadczenia 500+ (z 500 PLN do 800 PLN) oraz z finalnymi danymi o polskiej inflacji CPI w kwietniu. ● [USA] Pół godziny później (tj. o g. 14:30) poznamy majową wartość indeksu NY Empire State, który obrazujące koniunkturę gospodarczą w stanie Nowy Jork. Ponadto po południu zaplanowane są publiczne wystąpienia prezesów oddziałów Rezerwy Federalnej z Atlanty (Raphael Bostic) oraz z Richmond (Tom Barkin). Głosy z Fed za utrzymaniem wyższych stóp procentowych przez dłuższy czas oraz dalsza poprawa warunków gospodarczych w NY, mogą jeszcze umocnić dolara (punkt wsparcia EUR/USD: 1,0840). Na ekonomicznym horyzoncie widać już jutrzejsze dane o sprzedaży detalicznej oraz produkcji przemysłowej w Chinach i w USA.

Producenci w Chinach i USA spuszczają z tonu

(piątek, 12-05, 8:50)

★ Chiny: w kwietniu inflacja CPI osiągnęła najniższy poziom od lutego 2021, a deflacja PPI była największa od maja 2020.
★ ECB: w marcu oczekiwania inflacyjne konsumentów w strefie euro „znacząco” wzrosły.
★ Glapiński (RPP): spodziewamy się spadku inflacji bazowej w kolejnych miesiącach i kwartałach.
★ Bank Anglii podniósł główną stopę procentową do najwyższego poziomu od października 2008.
★ USA: w kwietniu inflacja PPI była najniższa od stycznia 2021.
★ Kalendarz Eko: wystąpienia publiczne polityków Fed i ECB oraz amerykański indeks Uniwersytetu Michigan.

Za nami
● [ChRL] Podczas wczorajszej sesji inwestorzy musieli się mierzyć z kolejnymi niepokojącymi danymi z chińskiej gospodarki. Wiadomości o najniższym od lutego 2021 wzroście cen konsumentów (CPI: 0,1% r/r vs prognoza 0,3%; poprzednio: 0,7%) oraz o największym od maja 2020 spadku cen producentów w kwietniu (PPI: -3,6% r/r vs prognoza -3,2%; poprzednio -2,5%) podsyciły obawy o tempo post-pandemicznego ożywienia gospodarczego w Chinach. Naturalnie największym przegranym tych publikacji był chiński juan (USD/CNH max. 6,9618 tj. najwyżej od marca br.). ● [EM, CEE] Pogorszenie perspektyw dla światowej gospodarki zmartwiło rynki surowców (np. ropa Brent: -1,87%) oraz inne waluty EM, w tym złotego (EUR/PLN max. 4,5454, USD/PLN max. 4,1647). Nastroje wokół PLNa oraz jego „wschodzących” przyjaciół pogorszyła także nowa fala wyprzedaży akcji amerykańskich banków regionalnych, którą zainicjował PacWest (-22,70%), informując o 9,5-procentowym spadku depozytów w poprzednim tygodniu. W regionie CEE najbardziej traciła korona czeska, gdyż najniższy od marca 2022 wynik inflacji CPI w Czechach (12,7% r/r w IV vs prognoza 13,3%; poprzednio: 15%), zwiększył oczekiwania na tegoroczne obniżki stóp CNB. Zwyżce kursów EUR/CZK i EUR/PLN sprzyjał „znaczący” wg ankiety ECB wzrost oczekiwań inflacyjnych konsumentów w strefie euro, który wzmocnił nacisk na Europejski Bank Centralny ws. kontynuacji cyklu podwyżek stóp w II połowie roku. ● [RPP] Straty złotego limitował brak zadeklarowania przez prezesa NBP obniżki stóp procentowych w tym roku. Na konferencji prasowej wyjaśniającej przyczyny środowej decyzji RPP, przewodniczący powiedział, że Rada spodziewa się spadku inflacji bazowej w kolejnych miesiącach i kwartałach. ● [USD] Z kolei zyski dolara (EUR/USD min. 1,0900) ograniczyły makro-informacje z USA o najniższej od stycznia 2021 inflacji PPI w kwietniu (2,3% r/r vs prognoza 2,5%; poprzednio 2,7%) oraz o najwyższej od października 2021 liczbie nowych wniosków o zasiłek dla bezrobotnych w poprzednim tygodniu (264 tys. vs prognoza 245; poprzednio 242 tys.). ● [BoE] Wśród walut G10 dobrze sobie radził funt. Kurs GBP/USD wzrósł powyżej granicy 1,26 (max. 1,2616) po tym, jak Bank Anglii podniósł główną stopę procentową BoE do najwyższego poziomu od października 2008 (o 25 pb. do 4,5%) oraz dokonał największej w historii swoich posiedzeń rewizji wzrostowej prognoz dotyczących PKB UK w latach 2023-2025.

Przed nami

● [UM] Dla przebiegu dzisiejszej sesji na rynku walutowym największe znaczenie może mieć publikacja amerykańskiego indeksu Uniwersytetu Michigan, który poinformuje nas o aktualnych nastrojach oraz o oczekiwaniach inflacyjnych konsumentów w USA. Ich wzrost mógłby być ważkim argumentem dla polityków Fed za utrzymaniem wyższych stóp procentowych przez dłuższy czas, co byłoby korzystne dla dolara (punkt wsparcia EUR/USD: 1,0900) oraz szkodliwe dla jego rywali z rynków G10 i EM (punkty oporu EUR/PLN: 4,5500, USD/PLN: 4,2000). Natomiast spadek tych wskaźników mógłby zwiększyć presję na członków FOMC ws. obniżenia stóp II połowie roku, co z kolei byłoby pesymistyczne dla zielonej waluty (punkt oporu EUR/USD: 1,1000) i optymistyczne dla złotego & Co. (punkty wsparcia EUR/PLN: 4,5000, USD/PLN: 4,1000). ● [Fed, ECB] Oprócz danych UM, w dzisiejszym Kalendarzu Eko znajdują wystąpienia publiczne prominentnych polityków Banku Rezerwy Federalnej (członkini zarządu Michelle Bowman) oraz Europejskiego Banku Centralnego (wiceprezesa Luisa de Guindosa).

Cenna wskazówka

(czwartek, 11-05, 8:50)

★ USA: w kwietniu inflacja CPI osiągnęła najniższy poziom od kwietnia 2021.
★ Polska: Rada Polityki Pieniężnej ósmy miesiąc z rzędu utrzymała stopy procentowe NBP bez zmian.
★ Stournaras i Nagel z ECB uważają, że Bank zbliża się do zakończenia cyklu podwyżek stóp w strefie euro.
★ Kalendarz Eko: decyzja Banku Anglii ws. stóp BoE, inflacja PPI w USA, konferencja prezesa NBP oraz wystąpienia publiczne polityków Fed i ECB.

Za nami

● [CPI USA] Wczorajsza wiadomość o niespodziewanym spadku amerykańskiej inflacji cen konsumpcyjnych w kwietniu, dała ważny argument politykom Fed za wstrzymaniem cyklu podwyżek stóp w czerwcu. Wg oficjalnych danych w poprzednim miesiącu wskaźnik CPI wzrósł o 4,9% r/r, podczas gdy rynek spodziewał się takiego samego wyniku jak w marcu (tj. 5,0%). Bliska perspektywa zakończenia normalizacji amerykańskiej polityki pieniężnej doprowadziła do obniżenia rentowności obligacji USA (np. 10-letnie: min. 3,425%) oraz podbiła ceny akcji na Wall Street. W cenie były m.in. akcje spółek technologicznych dzięki czemu Nasdaq zameldował się na najwyższym poziomie od sierpnia 2022. Z kolei reakcją rynku walutowego był spadek wartości dolara (EUR/USD max. 1,1007) oraz wzrost notowań relatywnie wysoko oprocentowanych walut rynków wschodzących, w tym złotego (USD/PLN min. 4,1052). ● [RPP] Naszą walutę dodatkowo wsparła wczorajsza decyzja RPP o braku formalnego zakończenia cyklu podwyżek stóp NBP. Po zakończeniu wczorajszego posiedzenia i utrzymaniu stóp bez zmian (już ósmy miesiąc z rzędu) Rada poinformowała w Komunikacie, że "dalsze decyzje będą zależne od napływających informacji, dotyczących perspektyw inflacji i aktywności gospodarczej. NBP będzie nadal podejmował wszelkie niezbędne działania dla zapewnienia stabilności makroekonomicznej i finansowej, w tym przede wszystkim dla powrotu inflacji do celu inflacyjnego NBP w średnim okresie”. ● [ECB] Zniżce kursu EUR/PLN (min. 4,5155 tj. najniżej od 21 lutego 2022) sprzyjały niekorzystne dla euro opinie Yannisa Stournarasa i Joachima Nagela z Rady Prezesów ECB, wg których Bank zbliża się do zakończenia cyklu podwyżek stóp.

Przed nami
● [RPP] Dziś odbędzie się konferencja prezesa NBP, na której może ujawnić plany Banku dot. terminu pierwszej obniżki stóp procentowych w Polsce. Jeżeli Glapiński zapowie cięcie jeszcze w tym roku, wówczas złoty może oddać część ostatnio wypracowanych zysków (punkty oporu EUR/PLN: 4,5700, USD/PLN: 4,2000). Natomiast brak takiej deklaracji mógłby ośmielić inwestorów do dalszych zakupów naszego pieniądza (punkty wsparcia EUR/PLN: 4,5000, USD/PLN: 4,1000). ● [PPI USA] Azymut dla dzisiejszej sesji na rynku bazowym EUR/USD wskażą dane o amerykańskiej inflacji PPI. Wyższy wynik zagra na konto dolara (punkt wsparcia EUR/USD: 1,0940), a niższy przeciwko niemu (punkt oporu EUR/USD: 1,1040). Ważnych wskazówek dla eurodolara mogą także udzielić politycy Fed (Christopher Waller) oraz ECB (Pablo Hernández de Cos i Luis de Guindos). ● [BoE] Na monetarnej scenie wystąpi także prezes Banku Anglii Andrew Bailey, który zabierze głos po ogłoszeniu przez BoE decyzji ws. poziomu stóp procentowych w Wielkiej Brytanii. Rynek spodziewa się 25-punktowej podwyżki z 4,25% do 4,5%.

Nie dla obniżek Fed, tak dla podwyżek ECB

(środa, 10-05, 8:50)

★ Chiny: w kwietniu zanotowano niespodziewany spadek importu.
★ USA: nastroje w małych firmach były w kwietniu najgorsze od 10 lat.
★ Williams (Fed): nie widzę żadnego powodu, aby obniżyć stopy procentowe w tym roku.
★ Nagel (ECB): stopy procentowe w strefie euro powinny dalej rosnąć.
★ Kalendarz Eko: inflacja CPI w USA oraz decyzja RPP ws. stóp procentowych NBP.

Za nami

● [ChRL] Wczorajsze dane nt. handlu zagranicznego Chin zwiększyły obawy o tempo ożywienia gospodarczego w Państwie Środka. W kwietniu chiński import niespodziewanie spadł o 7,9% r/r (prognoza 0%; poprzednio -1,4%). ● [USA] Dodatkowym makro-zmartwieniem dla inwestorów stała się wiadomość z USA o najgorszych od marca 2013 roku nastrojach w segmencie małych firm. W poprzednim miesiącu indeks autorstwa NFIB stopniał do 89 pkt (z 90,1 w III), co wg analityków agencji Bloomberga odzwierciedla słabsze perspektywy ekonomiczne za oceanem. ● [Reakcja] Niepokojące sygnały z dwóch największych gospodarek świata zmartwiły inwestorów giełdowych (np. WIG20: -0,11%, DJIA: -0,17%). Na rynku Forex traciły waluty EM (EUR/PLN max. 4,5728), a zyskiwał bezpieczny dolar (EUR/USD min. 1,0941, USD/PLN max. 4,1775). ● [Fed ] Mocne wsparcie zapewnili zielonej walucie politycy Rezerwy Federalnej. Członek zarządu Fed Philip Jefferson powiedział, że amerykański system bankowy jest zdrowy i odporny. Natomiast prezes oddziału Rezerwy Federalnej z Nowego Jorku John Williams stwierdził, że nie widzi żadnego powodu, aby obniżyć stopy procentowe w tym roku. ● [ECB] Jednak zniżkę popularnego eurodolara limitowały słowa Joachima Nagela z ECB, że stopy procentowe w strefie euro powinny dalej rosnąć.

Przed nami
● [CPI USA] Dzisiejszy dzień przyniesie ogłoszenie arcyważnych danych o amerykańskiej inflacji CPI w kwietniu, które będą determinować oczekiwania inwestorów dotyczące polityki Banku Rezerwy Federalnej. Jej spadek mógłby ich zachęcić do zwiększenia zakładów na tegoroczne obniżki stóp procentowych w USA (punkt oporu EUR/USD: 1,1000), co byłoby szkodliwe dla dolara oraz korzystne dla jego konkurentów z Grupy G10 i z rynków wschodzących (punkty wsparcia EUR/PLN: 4,5500, USD/PLN: 4,1000). Natomiast wzrost CPI mógłby skłonić uczestników rynków finansowych do obstawienia scenariusza utrzymania wyższych stóp Fed przez dłuższy okres czasu, co byłoby ożywcze dla zielonej waluty (punkt wsparcia EUR/USD: 1,0940) i stanowiłoby wyzwanie dla złotego & Co. (punkty oporu EUR/PLN: 4,6000, USD/PLN: 4,2000). ● [RPP] Nasi lokalni gracze czekają dziś także na decyzję krajowej Rady Polityki Pieniężnej ws. stóp procentowych NBP (rynek oczekuje utrzymania ich bez zmian), a zwłaszcza na komunikat, w którym RPP może poinformować o formalnym zakończeniu cyklu podwyżek i zasugerować termin pierwszej obniżki. W przypadku braku wskazówek w tej sprawie, uwaga inwestorów z rynku PLN przesunie się na jutrzejszą konferencję prezesa Glapińskiego.