Blog FX - Wspólny Rynek

Brak powodów to dobry powód dla złotego

(środa, 20-10, 8:50)

★ Villeroy (ECB): nie ma powodów aby w przyszłym roku podnosić stopy procentowe w strefie euro.
★ USA: we wrześniu liczba pozwoleń oraz rozpoczętych budów domów nadspodziewane spadła.
★ Polska: w poprzednim miesiącu odnotowano mniejszy od oczekiwań spadek dynamiki wzrostu wynagrodzeń w sektorze przedsiębiorstw.
★ Kalendarz Eko: dane z Polski o produkcji przemysłowej, inflacji PPI i nastrojach konsumentów oraz inflacja HICP w Eurolandzie i Beżowa Księga Fed.

Za nami
● [PLN] We wtorek złoty powetował sobie część poniedziałkowych strat spowodowanych wzrostem oczekiwań na przyspieszenie podwyżek stóp procentowych w Eurolandzie, Wielkiej Brytanii oraz w Stanach Zjednoczonych. W odbiciu polskiej waluty (EUR/PLN min. 4,5695, USD/PLN min. 3,9191) pomocny okazał się głos Françoisa Villeroy'a z ECB przekonujący, że nie ma powodów aby w przyszłym roku podnosić stopy procentowe w strefie euro (co obecnie dyskontuje rynek terminowy). ● [USD] Nasz pieniądz skorzystał także na globalnym odwrocie inwestorów od dolara (EUR/USD max. 1,1670), który zapoczątkowała poniedziałkowa wiadomość o największym od 7 miesięcy spadku produkcji przemysłowej w USA. Anty-dolarowe nastroje wzrosły po publikacji wczorajszych danych z amerykańskiego rynku budowlanego, które pokazały, że w poprzednim miesiącu spadła ilość pozwoleń (-7,7%) oraz rozpoczętych budów domów (-1,6%). Pokłosiem tych wyników było obniżenie przez oddział Fed z Atlanty prognozy wzrostu gospodarczego za oceanem w III kw. 2021 do zaledwie 0,5 % p.a (wg modelu GDPnow). Za to lokalnym makro-wsparciem dla złotego był mniejszy od oczekiwań spadek dynamiki wzrostu wynagrodzeń w krajowym sektorze przedsiębiorstw (8,7% r/r w IX vs prognoza 8,6%; poprzednio 9,5%). ● [MNB] Jednak do większych zakupów PLNa i pozostałych walut regionu CEE (a zwłaszcza HUFa) zniechęcała symboliczna podwyżka stóp Narodowego Banku Węgier o 15 punktów bazowych, gdyż część inwestorów liczyła na większy wzrost. ● [Polityka europejska, rynek długu w USA] Odbicie naszej waluty ograniczył także konfrontacyjny ton wczorajszego przemówienia premiera Morawieckiego w Parlamencie Europejskim, w którym oskarżył Unię o przekroczenie uprawnień, zaogniając spór z instytucjami unijnymi o praworządność w Polsce. Z kolei przecenę dolara zmniejszył wzrost rentowności amerykańskich obligacji (10-letnie: max. 1,672% tj. najwyżej od 20 maja). Napędzały go słowa członka zarządu Fed Christophera Wallera o tym, że Bank zastosuje „bardziej agresywną polityką monetarną” jeśli inflacja będzie dalej rosła w obecnym tempie.

Przed nami
● [PL] Dziś poznamy kolejne ważne dane dot. Polski. O godzinie 10:00 GUS poda równocześnie wrześniowe wyniki produkcji przemysłowej i inflacji PPI oraz październikowe wartości Bieżącego i Wyprzedzającego Wskaźnika Ufności Konsumenckiej (w skrócie BWUK i WWUK). Ich wzrost mógłby dodać animuszu złotemu (punkty wsparcia EUR/PLN: 4,5500, USD/PLN: 3,9000) , natomiast spadek go zdołuje (punkty oporu EUR/PLN: 4,6000, USD/PLN: 3,9600). ● [EZ, USA] Gracze globalni czekają przede wszystkim na ogłoszenie danych o inflacji HICP w strefie euro oraz na publikację Beżowej Księgi Rezerwy Federalnej, która zawiera opis aktualnej sytuacji ekonomicznej w dwunastu okręgach Fed. Wzrost dynamiki cen konsumpcyjnych w Eurolandzie zagra na konto wspólnej waluty (punkt oporu EUR/USD: 1,1670), a optymistyczny obraz gospodarki USA w oczach Fed przysporzy punktów dolarowi (punkt wsparcia EUR/USD: 1,1600). Poza tym w dzisiejszym Kalendarzu Eko znajdują się jeszcze: raport agencji EIA zawierający informacje nt. cotygodniowej zmiany zapasów paliw w USA oraz wystąpienia czterech polityków Fed (Bostica, Evansa, Quarles’a i Bullarda).

Więcej bieżących informacji w ramach bezpłatnej usługi Monitoring FX.

Zamów darmową subskrypcję Bloga FX (e-mail) i/lub Alertów FX (sms) przez email (kontakt@wspolnyrynek.pl) lub Infolinię WR (+48 22 790 79 00).

Aby na bieżąco wiedzieć, co dzieje się na rynkach walutowych, na jakie wydarzenia i dane oczekuje rynek oraz jak mogą one wpłynąć na kursy walut zostań aktywnym Uczestnikiem Wspólnego Rynku i korzystaj z bezpłatnej usługi Monitoring FX. Nasi eksperci stale monitorują sytuację na rynkach walutowych, tak aby znaleźć najlepszy dla Twojej firmy moment i kurs transakcji.

Życzymy udanych transakcji, Zespół Wspólnego Rynku.

Nasze Alerty FX i Blog FX ma wyłącznie charakter informacyjny. Informacje w nim przedstawione nie mają charakteru porad inwestycyjnych ani doradztwa. Nasze Alerty FX i Blog FX nie stanowi oferty zawarcia transakcji kupna lub sprzedaży jakiegokolwiek instrumentu finansowego.

Rynek o podwyżkach prawdę Ci powie

(wtorek, 19-10, 8:00)

★ Rynki terminowe zaczęły w pełni wyceniać: podwyżkę stóp BoE o 25 pb. w listopadzie 2021, podwyżkę stóp ECB o 10. pb we wrześniu 2022 oraz 2 podwyżki stóp Fed do końca 2022.
★ USA: we wrześniu produkcja przemysłowa spadła najbardziej od 7 miesięcy.
★ Zubelewicz (RPP): dziś stopa referencyjna NBP na poziomie 2% z pewnością nie byłaby zbyt wysoka.
★ Kalendarz Eko: zatrudnienie i wynagrodzenia w Polsce, debata w PE nt. sytuacji w PL, decyzja MNB ws. stóp, dane z USA nt. pozwoleń i rozpoczętych budów domów oraz wystąpienia publiczne pięciu polityków Fed.

Za nami
W poniedziałek wzrosło przekonanie inwestorów, że rosnące ceny energii i surowców zmuszą główne banki centralne do szybszego zacieśniania ich polityki monetarnej. Ceny gazu zdrożały wczoraj ponad 10% po tym jak rosyjski Gazprom poinformował, że nie zwiększy w listopadzie jego tranzytu przez Ukrainę. ● [BoE] Obawy prezesa Banku Anglii Andrew Bailey'a przed dalszym wzrostem inflacji na Wyspach, zwiększyły prawdopodobieństwo podwyżki stóp BoE o 25 pb. w przyszłym miesiącu. Według analityków agencji Bloomberga rozpocznie ona najbardziej agresywny cykl zacieśniania brytyjskiej polityki pieniężnej w XXI wieku, a taka perspektywa wspierała wzrost wartości funta (GBP/USD max. 1,3779, GBP/PLN max. 5,4318). ● [ECB] Zyskiwało także euro, gdyż rynek terminowy zaczął w pełni wyceniać pierwszą podwyżkę stóp ECB o 10 pb. we wrześniu przyszłego roku (EUR/USD max. 1,1658). Zwyżce eurodolara sprzyjała również wiadomość o największym od 7 miesięcy spadku amerykańskiej produkcji przemysłowej (-1,3% m/m we IX vs prognoza 0,2%; poprzednio -0,1%). ● [Fed] Podaż zielonej waluty limitowało utrzymujące się przekonanie rynku o dwóch podwyżkach stóp Fed do końca przeszłego roku (wg modelu FedWatch). Widmo wyższego oprocentowania znaków płatniczych Zjednoczonego Królestwa, Eurolandu i Stanów Zjednoczonych wystraszyło waluty regionu CEE, w tym złotego (EUR/PLN max. 4,5914, USD/PLN max. 3,9599). Straty PLNa zamortyzował wyższy od oczekiwań wynik polskiej inflacji bazowej we wrześniu (4,2% vs prognoza 4,1%) oraz głos Kamila Zubelewicza z Rady Polityki Pieniężnej, że „dziś stopa referencyjna na poziomie 2% z pewnością nie byłaby zbyt wysoka".

Przed nami
● [GUS] W pierwszej części dzisiejszej sesji poznamy wrześniowe dane nt. przeciętnego zatrudnienia i wynagrodzeń w krajowym sektorze przedsiębiorstw. Ich prognozowany spadek (m/m) mógłby zdeprymować złotego (punkty oporu EUR/PLN: 4,6000, USD/PLN: 3,9800), a ew. wzrost by go pokrzepił (punkty wsparcia EUR/PLN: 4,5500, USD/PLN: 3,9200). ● [PL-EU] Inwestorzy z rynku PLN będą bacznie przysłuchiwać się dzisiejszej debacie w Parlamencie Europejskim nt. sytuacji w Polsce, w trakcie której głos ma zabrać sam premier RP. Pojednawczy ton wystąpienia Mateusza Morawieckiego i jego pozytywny odbiór przez deputowanych przyniósłby ulgę złotemu. W razie konfrontacji obu stron trzeba się liczyć z zamrożeniem unijnych środków dla Polski i wyprzedażą naszej waluty. Jej dodatkowym wyzwaniem (podobnie jak dla jej kuzynów z CEE) jest dzisiejsza, spodziewana decyzja Narodowego Banku Węgier o kolejnej podwyżce stóp procentowych (o 15 pb. z 1,65% do 1,80%), która nota bene zwiększy atrakcyjność forinta. ● [USA] Na rynkach globalnych kierunek notowań wyznaczą dane z USA nt. pozwoleń i rozpoczętych budów domów, a także wystąpienia polityków Fed. W kolejności chronologicznej głos zabiorą: prezes oddziału w Filadelfii Patrick Harker, prezes oddziału w San Francisco Mary Daly, prezes oddziału w Atlancie Raphael Bostic, członkini zarządu Michelle Bowman i członek zarządu Christopher Waller. Lepsze od prognoz wyniki z amerykańskiego sektora budowlanego i jastrzębie komentarze członków FOMC będą sprzyjać dolarowi (punkt wsparcia EUR/USD: 1,1600), a ich odwrotny splot mu zaszkodzi (punkt oporu: 1,1685).

Konsumpcyjna łamigłówka dolara

(poniedziałek, 18-10, 8:50)

★ USA: sprzedaż detaliczna niespodziewanie wzrosła, ale nastroje konsumentów się pogorszyły.
★ Polska: we wrześniu inflacja CPI okazała się jeszcze wyższa, niż wskazywały na to wcześniejsze wstępne dane GUS.
★ Globalny indeks akcji MSCI ma za sobą najlepszą sesję od 5 miesięcy.
★ Chiny: w III kwartale tempo wzrostu gospodarczego spadło bardziej, niż prognozowano.
★ Kalendarz Eko: produkcja przemysłowa z USA.

Za nami
● [USA] W piątek zobaczyliśmy zagadkowy portret przeciętnego,amerykańskiego konsumenta. Z jednej strony jego nastrój nieoczekiwanie pogorszył się (wg indeksu UM: 71,4 pkt w X vs prognoza 73,6 pkt; poprzednio 72,8 pkt), a z drugiej sprzedaż detaliczna w USA niespodziewanie wzrosła (0,7% m/m we IX vs prognoza -0,2%; poprzednio 0,9%). Mieszane dane makro w USA zniechęciły inwestorów do dalszych zakupów dolara. ● [PL] Jego słabość wykorzystał złoty, którego atrakcyjność wzrosła dzięki informacji, że we wrześniu polska inflacja CPI okazała się jeszcze wyższa, niż wskazywały na to wstępne dane GUS (5,9% r/r vs 5,8%; poprzednio 5,5%). Ten wynik zwiększył szanse na kolejną podwyżkę stóp NBP jeszcze w tym roku. Zwyżce wyceny naszej waluty (EUR/PLN min. 4,5590, USD/PLN min. 3,9282) sprzyjała poprawa nastrojów inwestycyjnych na świecie. Globalny wskaźnik akcji MSCI ma za sobą najlepszy dzień od pięciu miesięcy, przede wszystkim za sprawą obiecującego otwarcia sezonu publikacji wyników kwartalnych spółek notowanych na Wall Street, co natchnęło inwestorów optymizmem ws. kondycji amerykańskiej gospodarki. ● [BTC] Na krypto-scenie Bitcoin po raz trzeci w historii znalazł się powyżej granicy 60 tys. USD (max. 62 852 USD). Krypto-gracze liczą, że amerykańska Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) wyda wkrótce zgodę na uruchomienie pierwszego funduszu ETF na kryptowalutowe kontrakty terminowe. ● [ChRL] Trudny początek tygodnia ma juan (USD/CNH max. 6,4385), który traci po wiadomości o nadspodziewanym spadku tempa wzrostu gospodarczego w Chinach w III kwartale (4,9% r/r vs prognoza 5,2%; poprzednio 7,9% r/r).

Przed nami
● [Eko-poniedziałek] Na początku tygodnia dowiemy się jak kształtowała się amerykańska produkcja przemysłowa we wrześniu. Analitycy spodziewają się spadku jej dynamiki do 0,2% m/m z 0,4% w sierpniu, co zniechęciłoby do inwestycji w zieloną walutę (punkt oporu EUR/USD: 1,1640). W tej sytuacji krótkoterminowy kapitał mógłby przepłynąć z USA na rynki wschodzące, w tym do Polski (punkty wsparcia EUR/PLN: 4,5500, USD/PLN: 3,9200). Z kolei zaskakujący wynik powyżej 0,2% byłby pretekstem do wznowienia rajdu dolara (punkt wsparcia EUR/USD: 1,1550), kosztem sprzedaży walut EM (punkty oporu EUR/PLN: 4,6000, USD/PLN: 3,9800). ● [Eko-tydzień] W rozpoczynającym się tygodniu najważniejszym wydarzeniem ekonomicznym będzie ogłoszenie wstępnych wyników indeksów PMI dla sektorów przemysłu i usług Eurolandu oraz USA (oba w piątek). Do tego czasu czeka nas szereg ważnych publikacji makro z Polski. Już jutro GUS poda najnowsze dane nt. zatrudnienia i wynagrodzeń. W środę poznamy aktualne nastroje polskich konsumentów oraz wrześniowy wynik krajowej produkcji przemysłowej. Natomiast w czwartek zobaczymy jak wyglądała nasza sprzedaż detaliczna w poprzednim miesiącu. Nie można tracić z pola widzenia informacji o: koronawirusie, wypłacalności chińskich deweloperów, kryzysie energetycznym oraz o fundamentalnym sporze prawnym na linii Warszawa - Bruksela. Wg źródeł Rzeczpospolitej na czwartkowym szczycie w Brukseli przywódcy 26 krajów Wspólnoty będą negocjowali z premierem Morawieckim formułę, która de facto potwierdzi prymat prawa europejskiego i pozwoli szybko odblokować Fundusz Odbudowy dla naszego kraju, co byłoby paliwem dla złotego.

Ancyparowicz kontra rynek

(piątek, 15-10, 8:50)

★ Ancyparowicz (RPP): październikowej podwyżki stóp NBP nie należy traktować jako początku cyklu zacieśniania
★ Polska: w sierpniu deficyt na rachunku bieżącym niespodziewanie się pogłębił.
★ USA: w poprzednim tygodniu liczba nowych wniosków o zasiłek była najniższa od początku pandemii.
★ Kalendarz Eko: finalne dane o inflacji w PL, bilans handlu zagranicznego Eurolandu, sprzedaż detaliczna w USA oraz amerykańskie indeksy: NY Empire State i Uniwersytetu Michigan.

Za nami
● [CEE] Czwartkowa sesja przyniosła wzrost wyceny walut Europy Środkowo-Wschodniej, gdyż inwestorzy liczą na kolejne podwyżki stóp procentowych w regionie. Banki centralne państw CEE podnoszą oprocentowanie krajowych znaków płatniczych, aby poradzić sobie z jedną z najwyższych inflacji w całej Unii Europejskiej. ● [PLN] Kwotowania krzywej FRA (Forward Rate Agreement) zakładają, że jeszcze w tym roku polska Rada Polski Pieniężnej podwyższy stopę referencyjną NBP o 50 punktów bazowych. Podobną diagnozę postawili gracze z rynku PLN. Jednak ich zapał do zakupów złotego ostudził głos Grażyny Ancyparowicz z RPP, że październikowej podwyżki stóp NBP nie należy traktować jako początku cyklu zacieśniania. Anty-reklamę naszej złotówce zrobiły także dane dot. bilansu płatniczego Polski, które pokazały, że deficyt na rachunku bieżącym nieoczekiwanie pogłębił się w sierpniu (-1.686 mln vs prognoza -900 mln; poprzednio -1551 mln). ● [USD ] Zyski złotego (EUR/PLN min. 4,5628, USD/PLN min. 3,9315) limitował też chwilowy powrót zainteresowania konkurencyjnym dolarem (EUR/USD min. 1,1584). Spowodowała to wiadomość o najniższej od początku pandemii liczbie nowych wniosków o zasiłek dla bezrobotnych za oceanem w poprzednim tygodniu (293 tys. vs prognoza 320 tys.; poprzednio 329 tys.). Na drodze do większego umocnienia zielonej waluty stanął niższy od oczekiwań wynik amerykańskiej inflacji PPI we wrześniu (6,8% r/r vs prognoza 7,1%; poprzednio 6,7%).

Przed nami
● [USA] Jeszcze przed weekendem inwestorzy poznają najnowsze dane dot. amerykańskich konsumentów. Źródłem informacji będą wyniki sprzedaży detalicznej we wrześniu (o g. 14:30) oraz podsumowanie ankiety badającej nastroje konsumentów w październiku (indeks Uniwersytetu Michigan – o g. 16:00). ● [Scenariusze] Ich poprawa może zwiększyć popyt na dolara (punkt wsparcia EUR/USD: 1,1550), kosztem konkurentów z rynków G10 i EM (punkty oporu EUR/PLN: 4,6000, USD/PLN: 3,9800). W razie spadku zarówno sprzedaży (<-0,2%), jak i nastrojów mierzonych przez UM (<72,8 pkt) trzeba się liczyć z deprecjacją zielonej waluty (punkt oporu EUR/USD: 1,1640) i aprecjacją złotego (punkty wsparcia EUR/PLN 4,5500, USD/PLN 3,9200). Dodatkowym makro-wyzwaniem dla dolara będzie publikacja październikowego wyniku indeksu NY Empire State (o g. 14:30), który obrazuje koniunkturę gospodarczą w stanie Nowy Jork. ● [PL, EZ] Z kolei złoty będzie się musiał zmierzyć z finalnymi danymi o inflacji CPI we wrześniu (o g. 10:00), natomiast euro z sierpniowym bilansem handlu zagranicznego Eurolandu (o g. 11:00).

Rozkład jazdy Fed

(czwartek, 14-10, 8:50)

★ USA: we wrześniu dynamika amerykańskich cen konsumpcyjnych nieoczekiwanie wzrosła, ale inflacja bazowa się ustabilizowała.
★ Wall Street: JP Morgan Chase zaraportował lepsze od prognoz wyniki finansowe w III kw.
★ Protokół Fed: tapering może rozpocząć się w połowie listopada lub w połowie grudnia.
★ Kalendarz Eko: bilans płatniczy Polski, inflacja PPI w USA, amerykański raport jobless claims oraz dane nt. zmiany zapasów paliw za oceanem.

Za nami
● [CPI] Kluczowym wydarzeniem ekonomicznym dla przebiegu wczorajszej sesji walutowej była publikacja danych nt. amerykańskiej inflacji bazowej CPI. Wrześniowy wynik + 4,0% r/r był zgodny z oczekiwaniami rynku i nie uległ zmianie w stosunku do danych z sierpnia, co zostało odebrane przez inwestorów za oznakę stabilizacji amerykańskich cen towarów i usług konsumpcyjnych (z wyłączeniem energii i żywności). Taki scenariusz zmartwił dolara, który zawrócił z rocznego szczytu (EUR/USD max. 1,1601). Odwrotowi zielonej waluty towarzyszył znaczny spadek rentowności amerykańskich obligacji o długich terminach zapadalności (np. 10-letnie min. 1,533%). Za to wzrosła dochodowość papierów o krótkich terminach zapadalności (np. 2-letnie max. 0,3780%), które zwykle poruszają się w parze z oczekiwaniami dot. przyszłego poziomu stóp. Rynek terminowy wycenia z 50% prawdopodobieństwem, że Fed dokona pierwszej podwyżki stóp w lipcu przyszłego roku. ● [JP, Fed] Straty dolara limitowały też lepsze od prognoz wyniki finansowe banku JP Morgan w III kw. Inwestorzy przywiązują do nich dużą wagę ze względu na silną korelację kondycji finansowej sektora bankowego z koniunkturą gospodarczą w Stanach Zjednoczonych. Wsparciem dla amerykańskiego pieniądza był także protokół z ostatniego posiedzenia Fed, który ujawnił, że „jeśli decyzja o rozpoczęciu zmniejszania zakupów [aktywów] nastąpi na następnym spotkaniu, proces ten może rozpocząć się w połowie listopada lub w połowie grudnia”. Z kolei zyski walut EU (EUR/PLN min. 4,5696, USD/PLN min. 3,9418) ograniczył nadspodziewany spadek produkcji przemysłowej w Eurolandzie (-1,6% m/m vs prognoza 1,5%).

Przed nami
● [USA] W dzisiejszym Kalendarzu Eko znajdują się kolejne ważne dane makro ze Stanów Zjednoczonych. Jednocześnie tj. o godzinie 14:30 amerykańska administracja poda wrześniowy wynik inflacji PPI oraz cotygodniową liczbę nowych osób ubiegających się po raz pierwszy o zasiłek dla bezrobotnych. Wzrost cen producentów i spadek ilości wniosków będzie sprzyjał dolarowi (punkt wsparcia EUR/USD: 1,1520) oraz szkodził jego rywalom z EM (punkty oporu EUR/PLN: 4,6300, USD/PLN: 4,0000). W odwrotnym makro-scenariuszu zielona waluta będzie pod kreską (punkt oporu EUR/USD: 1,1600), a złoty nad nią (punkty wsparcia EUR/PLN: 4,5700, USD/PLN: 3,9400). ● [GUS] Dodatkowym sprawdzianem dla naszej waluty będą dane o bilansie płatniczym Polski. Analitycy banku Santander spodziewają się dalszej erozji nadwyżki salda bieżącego, przy postępującej normalizacji w handlu usługami oraz mocnych stopach wzrostu eksportu i importu. ● [EIA, Fed] W obliczu galopujących cen ropy warto także śledzić dzisiejszą publikację raportu agencji EIA, który pokaże zmianę zapasów paliw w Stanach. Pod wieczór posłuchamy jeszcze wystąpień publicznych dwóch polityków Fed: prezesa oddziału w Richmond Toma Barkina oraz prezesa oddziału w Nowym Jorku Johna Williamsa.

Czarno widzą za Odrą

(środa, 13-10, 8:50)

★ Niemcy: indeks nastrojów ekonomicznych ZEW osiągnął w październiku najniższą wartość od początku pandemii.
★ Bostic (Fed): będę się czuł komfortowo jeśli tapering rozpocznie się w listopadzie.
★ MFW obniżył swoją prognozę globalnego PKB w 2021.
★ USA: w sierpniu odnotowano pierwszy w tym roku spadek liczby wakatów.
★ Kalendarz Eko: produkcja przemysłowa w Eurolandzie, otwarcie sezonu publikacji wyników kwartalnych spółek z Wall Street, inflacja CPI w USA oraz protokół Fed.

Za nami
Wtorkowa sesja walutowa przyniosła spadek wyceny euro oraz wzrost notowań dolara. ● [EUR] Na wartość wspólnej waluty negatywnie oddziaływał, najniższy od początku pandemii, wynik indeksu nastrojów ekonomicznych w Niemczech. Wskaźnik ZEW stopniał z 26,5 we wrześniu do 22,3 pkt w październiku (wobec oczekiwanych 24 pkt). W ocenie prezesa instytutu Achima Wambacha „perspektywy dla niemieckiej gospodarki wyraźnie się pogorszyły”. Dodatkowym obciążeniem dla euro (EUR/USD min. 1,1524) był głos Françoisa Villeroy'a z ECB, że Bank może potrzebować elastyczności Pandemicznego Programu Zakupów Aktywów (PEPP) do ew. przyszłej stymulacji. ● [USD] Z kolei paliwem dla dolara (indeks USD najwyżej od 25 września 2020) stały się słowa prezesa oddziału Fed w Atlancie Raphaela Bostica, że będzie się czuł komfortowo jeśli tapering rozpocznie się w listopadzie. Waluta USA czerpała także korzyść ze swojego statusu bezpiecznej przystani w obliczu obaw o gwałtowny wzrost cen energii i wysoką inflację, które mogą zatrzymać ożywienie ekonomiczne na świecie. Międzynarodowy Fundusz Walutowy obniżył wczoraj swoje prognozy dot. globalnego PKB w 2021 z 6% do 5,9%. Zyski zielonej waluty mogły być większe gdyby nie pierwszy w tym roku spadek liczby wakatów w gospodarce USA (JOLTS: 10.4 mln w VIII vs. prognoza 10.95 mln; poprzednio 11.1 mln). ● [PLN] W związku z brakiem nowych impulsów z krajowego podwórka złoty podążał za rynkiem bazowym. W efekcie polska waluta zyskiwała w stosunku do taniejącego globalnie euro (EUR/PLN min. 4,5730) oraz traciła wobec drożejącego dolara (USD/PLN max. 3,9777).

Przed nami
Dzisiejszy dzień zapowiada się arcyciekawie. ● [EZ] Już o godzinie 11:00 Eurostat opublikuje sierpniowe dane o produkcji przemysłowej, która coraz bardziej odczuwa problemy związane z łańcuchami dostaw na świecie. Jej ew. wzrost (m/m) mógłby pokrzepić euro (punkt oporu EUR/USD: 1,1590) oraz jego peryferyjnych sąsiadów (punkty wsparcia EUR/PLN: 4,5700, USD/PLN: 3,9500). ● [USA] Po południu bank JP Morgan Chase zainicjuje sezon publikacji raportów kwartalnych przez spółki, których akcje są notowane na Wall Street. Z kolei o godzinie 14:30 poznamy poziom amerykańskiej inflacji CPI we wrześniu. Przysłowiową wisienką na torcie będzie publikacja zapisu z ostatniego posiedzenia Banku Rezerwy Federalnej, która odbędzie się o godzinie 20:00. Lepszy od prognoz raport JPM, wzrost dynamiki amerykańskich cen konsumpcyjnych i jastrzębi protokół Fed zagrają na korzyść dolara (punkt wsparcia EUR/USD: 1,1520) oraz przeciwko jego rywalom z G10 i EM (punkty oporu EUR/PLN: 4,6300, USD/PLN: 4,0000). ● [ChRL] Na ekonomicznym horyzoncie inwestorów widać też jutrzejsze dane o inflacji w Chinach (o g. 3:30).

Na dwóch złotówka wróżyła

(wtorek, 12-10, 8:00)

★ Gatnar (RPP): Rada może zdecydować się na kolejną podwyżkę stóp NBP, jeśli listopadowa projekcja na kolejne osiem kwartałów pokaże inflację powyżej 3,5%.
★ Kropiwnicki (RPP): październikowa podwyżka stóp NBP o 40 pb. miała stłumić oczekiwania na dalsze zacieśnianie polskiej polityki pieniężnej.
★ Polska: rentowność obligacji dziesięcioletnich osiągnęła najwyższy poziom od maja 2019.
★ Ropa Brent jest najdroższa od 2018 roku, a Crude od 2014.
★ Kalendarz Eko: niemiecki indeks nastrojów ekonomicznych (ZEW) oraz raport JOLTS z amerykańskiego rynku pracy.

Za nami
Nowy tydzień rozpoczął się korzystnie dla walut regionu Europy Środkowo-Wschodniej. ● [CZK] Na początku wczorajszej sesji w CEE prym wiodła korona czeska. Waluta naszych południowych sąsiadów zyskała po ogłoszeniu zaskakująco wysokiego wyniku inflacji CPI w Czechach (4,9% r/r vs prognoza 4,5%), który zwiększył oczekiwania na kolejne podwyżki stóp CNB (łącznie o 75 pb. do końca roku). Do większych zakupów CZKa zniechęcał niespodziewany i burzący status quo rezultat sobotnich wyborów do czeskiego parlamentu, w których prawicowa koalicja SPOLU pokonała partię Ano premiera Andreja Babisza. ● [PLN] W drugiej części dnia do głosu doszedł złoty (EUR/PLN min. 4,5813, USD/PLN min. 3,9595). Nasza waluta odzyskała część strat z końca poprzedniego tygodnia po słowach Eugeniusza Gatnara z RPP o tym, że Rada może zdecydować się na kolejną podwyżkę stóp, jeśli listopadowa projekcja na kolejne osiem kwartałów pokaże inflację powyżej 3,5%. Pod wpływem tej wypowiedzi rentowność polskich obligacji dziesięcioletnich osiągnęła najwyższy poziom od maja 2019 roku (max. 2,487%). Optymizm PLNa ostudził jednak komentarz innego członka RPP, Jerzego Kropiwnickiego o tym, że październikowa podwyżka stóp NBP aż o 40 pb. miała stłumić oczekiwania na dalsze zacieśnianie polityki pieniężnej w Polsce. ● [G10] Wczorajsza sesja na rynku G10 miała bardzo spokojny przebieg ze względu na Dzień Kolumba, obchodzony w USA. Mimo braku obecności amerykańskich inwestorów zyskiwał dolar. Kurs USD/JPY osiągnął najwyższą wartość od prawie 3 lat z powodu spodziewanego wzrostu rozbieżności w polityce pieniężnej Fed i BoJ.

Przed nami
W dzisiejszym eko-rozkładzie jazdy znajdują się ważne dane z Niemiec oraz ze Stanów Zjednoczonych. ● [DE] O godzinie 11:00 poznamy październikowy wynik indeksu Instytutu ZEW, opisującego nastroje wśród niemieckich analityków i inwestorów, w odniesieniu do sytuacji gospodarczej u naszych zachodnich sąsiadów. Analitycy spodziewają się jego spadku z 26,4 pkt (we wrześniu) do 24 pkt. Jeśli ta prognoza się sprawdzi będzie to jego piąty z rzędu, miesięczny spadek i najniższy wynik od początku pandemii (tj. od marca 2020). Taki rozwój wypadków mógłby przytłoczyć wspólną walutę (punkt wsparcia EUR/USD: 1,1520) oraz jej sąsiadów z CEE (punkty oporu EUR/PLN: 4,6350, USD/PLN: 4,0000). ● [USA] Po południu przebieg sesji ustawi publikacja sierpniowego raportu JOLTS (o g. 16:00), informującego o liczbie wakatów w gospodarce USA. Kolejne niepokojące informacje z amerykańskiego rynku pracy mogą zmartwić dolara (punkt oporu EUR/USD: 1,1590), na czym skorzystaliby jego rywale z G10 i EM (punkty wsparcia EUR/PLN: 4,5800, USD/PLN: 3,9500).