Blog FX - Wspólny Rynek

Rada polityki poziomej

(piątek, 10-11, 8:50)

★ Rada Polityki Pieniężnej utrzymała stopy procentowe bez zmian.
★ Cena Bitcoina osiągnęła najniższy poziom od listopada 2020.
★ Bloomberg: Stany Zjednoczone oraz Rosja wznowią rozmowy nuklearne.
★ Kalendarz Eko: inflacja CPI z USA, wystąpienia publiczne trzech polityków Fed oraz konferencja prezesa NBP.

Za nami
● [RPP] W środę inwestorzy z rynku PLN musieli długo czekać na informacje z zakończonego wczoraj, posiedzenia krajowej Rady Polityki Pieniężnej. Analitycy do samego końca zastanawiali się jaki będzie jego finał. Po rekordowo długiej debacie, RPP postanowiła utrzymać stopę referencyjną NBP bez zmian (6,75%), co rozczarowało złotego (EUR/PLN max. 4,7225, USD/PLN max. 4,7198), gdyż część inwestorów spodziewała się 25-punktowej podwyżki. W komunikacie napisano, że „spodziewane osłabienie koniunktury w otoczeniu polskiej gospodarki, wraz z zacieśnieniem polityki pieniężnej przez główne banki centralne, będzie wpływać ograniczająco na globalną inflację i ceny surowców". Z najnowszych projekcji makroekonomicznych NBP wynika, że w tym roku i w kolejnych dwóch latach ceny w naszym kraju będą rosły szybciej, a gospodarka wolniej, niż przewidywała prognoza z lipca. ● [USD] Polskiej walucie zaszkodził również globalny wzrost awersji do ryzyka (DJIA: -1,95%), który premiował bezpiecznego dolara (EUR/USD min. 0,9993). Niepokój wśród inwestorów wzbudziły doniesienia, że krypto-giełda Binance wycofała się z przejęcia FTX po przyjrzeniu się finansom firmy, co wywołało kolejną lawinę wyprzedaży na rynku krypto-walut. Perspektywa upadku jednego z największych organizatorów krypto-rynku na świecie sprawiła, że wartość Bitcoina po raz pierwszy od listopada 2020 spadła poniżej granicy 16 tysięcy USD. ● [Ropa] Stopniały także ceny ropy po informacji o nadspodziewanym wzroście zapasów tego surowca za oceanem w pośrednim tygodniu (3,92 mln brk vs prognoza 1,4 mln; poprzednio -3,12 mln). Zielonej walucie sprzyjał też lepszy od oczekiwań wynik Demokratów, we wtorkowych wyborach do Kongresu USA, który może im pozwolić utrzymać kontrolę nad Senatem i agendą prezydenta Bidena przez pozostałe dwa lata jego kadencji. Finalne wyniki amerykańskiego głosowania poznamy dopiero za kilka dni lub nawet tygodni.

Przed nami

● [CPI USA] Dziś inwestorzy fokusują się na publikacji danych o amerykańskiej inflacji cen konsumpcyjnych. Rynek spodziewa się spadku cenowej dynamiki zarówno w ujęciu zasadniczym jak i bazowym, co może być argumentem za zwiększeniem zakładów na mniejszą (o 50 pb.) podwyżką stóp Fed w grudniu (obecnie 56,8% szans wg narzędzia FedWatch). W tym scenariuszu gracze walutowi będą sprzedawać dolary (punkt oporu EUR/USD: 1,0100) i kupować wyżej oprocentowane pieniądze krajów z G10 i rynków wschodzących (punkty wsparcia EUR/PLN: 4,6700, USD/PLN: 4,6400). W przypadku wzrostu wskaźnika CPI rynek zacznie się bardziej pozycjonować pod kolejną 75-podwyżkę, co byłoby z korzyścią dla zielonej waluty (punkt wsparcia EUR/USD: 0,9980) i tym samym ze szkodą dla złotego (punkty oporu EUR/PLN: 4,7300, USD/PLN: 4,7500). ● [FED, RPP] W dalszej części dnia warto posłuchać prezesów oddziałów Rezerwy Federalnej w Filadelfii (Patricka Harkera), Dallas (Lorie Logan) i w Kansas City (Esther George), którzy będą mogli skomentować poznane przez nich wcześniej dane o inflacji. Na lokalnej scenie wystąpi prezes NBP Adam Glapiński, który być może wyjaśni przyczyny wczorajszej decyzji RPP o utrzymaniu stóp procentowych bez zmian.

Więcej bieżących informacji w ramach bezpłatnej usługi Monitoring FX.

Zamów darmową subskrypcję Bloga FX (e-mail) i/lub Alertów FX (sms) przez email (kontakt@wspolnyrynek.pl) lub Infolinię WR (+48 22 790 79 00).

Aby na bieżąco wiedzieć, co dzieje się na rynkach walutowych, na jakie wydarzenia i dane oczekuje rynek oraz jak mogą one wpłynąć na kursy walut zostań aktywnym Uczestnikiem Wspólnego Rynku i korzystaj z bezpłatnej usługi Monitoring FX. Nasi eksperci stale monitorują sytuację na rynkach walutowych, tak aby znaleźć najlepszy dla Twojej firmy moment i kurs transakcji.

Życzymy udanych transakcji, Zespół Wspólnego Rynku.

Nasze Alerty FX i Blog FX ma wyłącznie charakter informacyjny. Informacje w nim przedstawione nie mają charakteru porad inwestycyjnych ani doradztwa. Nasze Alerty FX i Blog FX nie stanowi oferty zawarcia transakcji kupna lub sprzedaży jakiegokolwiek instrumentu finansowego.

Idą zmiany?

(środa, 9-11, 8:50)

★ Guindos (ECB): walka z inflacją wymaga dalszego wzrostu stóp procentowych w strefie euro.
★ Nagel (Bundesbank): ECB musi kontynuować proces normalizacji polityki pieniężnej Eurolandu.
★ Paneuropejski wskaźnik akcji STOXX 600 osiągnął najwyższy poziom od ośmiu tygodni.
★ Wybory do Kongresu USA: szacunki wskazują na niewielką przewagę Republikanów w Izbie Reprezentantów, a Demokratów w Senacie.
★ Chiny: w październiku odnotowano pierwszą od grudnia deflację cen producentów.
★ Kalendarz Eko: decyzja RPP ws. stóp NBP oraz wystąpienia publiczne dwóch polityków Fed.

Za nami
● [PLN] Wtorkowa sesja walutowa przyniosła dawno niewidzianą korektę spadkową złotego (EUR/PLN max. 4,6976, USD/PLN max. 4,7045). Wobec niepewnego wyniku dzisiejszego posiedzenia RPP (prawdopodobne scenariusze opisaliśmy w części przed nami), gracze o słabszych nerwach zdecydowali się zamknąć część pozycji i zrealizować zyski. ● [ECB] Zwyżce kursu EUR/PLN sprzyjały jastrzębie komentarze prominentnych polityków Europejskiego Banku Centralnego. Wiceprezes ECB Luis de Guindos powiedział wczoraj, że walka z inflacją wymaga dalszego wzrostu stóp procentowych. Przyznał też, że „prędzej czy później” Bank będzie musiał rozpocząć zaostrzenie ilościowe w strefie euro. Z kolei prezes Bundesbanku Joachim Nagel podkreślił, że ECB musi kontynuować proces normalizacji polityki pieniężnej Eurolandu, nawet jeśli odbije się to kosztem wzrostu gospodarczego. Makro-atutem wspólnej waluty stała się wiadomość o nadspodziewanym wzroście sprzedaży detalicznej w strefie euro we wrześniu (0,4% m/m vs prognoza 0,3%; poprzednio 0%). ● [Giełdy] Pod wpływem tych danych paneuropejski indeks akcji STOXX 600 zameldował się na najwyższym poziomie od ośmiu tygodni (WIG20: +1,64%), a kurs EUR/USD utrzymał się powyżej parytetu (max. 1,0096). Jednocześnie do dolara zniechęcał niepewny wynik wczorajszych wyborów do Kongresu USA (USD/PLN min. 4,6403). Trwa liczenie głosów, które na razie wskazują na niewielką przewagę Republikanów w Izbie Reprezentantów, a Demokratów w Senacie. ● [Ropa] Z kolei obawy o popyt na ropę w Chinach oraz spadkowa rewizja prognoz EIA dot. globalnego zapotrzebowania na ten surowiec w 2023 obniżyły ceny czarnego złota o 2,61%. ● [BTC] Trudny dzień mają za sobą posiadacze kryptowalut. Wartość bitcoina stopniała wczoraj ponad 10% po tym, jak dwie największe na świecie krypto-giełdy, Binance i FTX, połączyły się, aby uniknąć „kryzysu płynności”.

Przed nami
● [RPP, PLN] Inwestorzy z rynku PLN czekają dziś na decyzję krajowej Rady Polityki Pieniężnej ws. stóp procentowych. Od dawna analitycy nie byli tak podzieleni. Wahają się między podwyżką o 25 pb., a utrzymaniem ich bez zmian. W pierwszym scenariuszu należy się liczyć z wznowieniem trentu wzrostowego złotego (punkty wsparcia EUR/PLN: 4,6700, USD/PLN: 4,6400), a w drugim z jego dalszym osłabieniem (punkty oporu EUR/PLN: 4,7000, USD/PLN: 4,7300). Języczkiem u wagi dla naszego pieniądza będą także najnowsze projekcje makroekonomiczne Narodowego Banku Polskiego. W ubiegłym tygodniu wiceprezes NBP Marta Kightley zdradziła, że wg tych prognoz w przyszłym roku zapowiada się bardzo niski wzrost gospodarczy Polski. ● [EUR/USD] Aby odczytać azymut potencjalnych zmian na rynku bazowym EUR/USD warto posłuchać zaplanowanych na dziś wystąpień publicznych prezesów oddziałów Rezerwy Federalnej w Nowym Jorku (Johna Williamsa) oraz w Richmond (Thomasa Barkina). Kolejne głosy za zmniejszeniem tempa podwyżek stóp w grudniu będą szkodzić dolarowi (punkt oporu EUR/USD: 1,0100), a za utrzymaniem dotychczasowego tempa będą mu sprzyjać (punkt wsparcia EUR/USD: 1,0000).

Zero-Covid - Reaktywacja

(wtorek, 8-11, 8:50)

★ Pandemia: liczba nowych korona-zachorowań w Chinach osiągnęła najwyższy poziom od pół roku.
★ Chiny: w październiku eksport spadł po raz pierwszy od maja 2020.
★ Niemcy: we wrześniu produkcja przemysłowa wzrosła bardziej od prognoz.
★ Sentix: w listopadzie nastroje inwestorów ze strefy euro nadspodziewanie poprawiły się.
★ Kurs EUR/USD zameldował się powyżej parytetu.
★ Kalendarz Eko: wybory „połówkowe” do Kongresu USA oraz sprzedaż detaliczna w strefie euro.

Za nami
● [ChRL] W poniedziałek inwestorzy stali się bardziej ostrożni w ocenie szans na szybkie epidemiologiczne otwarcie chińskiej gospodarki. Ich optymizm przygasł po tym, jak w weekend chińska służba zdrowia zaraportowała najwyższą od pół roku liczbę nowych korona-zachorowań (4610) oraz zapowiedziała utrzymanie polityki „zero-covid”. Wg analityków banku Goldman Sachs, Chiny otworzą się dopiero za kilka miesięcy gdyż wskaźniki szczepień osób starszych pozostają niskie, a wskaźniki śmiertelności wśród osób nieszczepionych wydają się wysokie. Makro-zmartwieniem za Wielkim Murem stały się październikowe dane nt. handlu zagranicznego, które pokazały pierwszy od maja 2020 spadek chińskiego eksportu. Negatywne informacje z drugiej gospodarki świata zmartwiły juana (USD/CNH max. 7,2544) oraz obniżyły ceny ropy (Brent: -0,66%). ● [PLN] Makro-ratunkiem dla złotego (EUR/PLN min. 4,6700, USD/PLN min. 4,6563) stał o większy, niż zakładano wzrost produkcji przemysłowej w Niemczech (0,6% m/m we IX vs prognoza 0,2%; poprzednio -1,2%), czyli u naszego najważniejszego partnera handlowego. Dodatkowym źródeł optymizmu PLNa była wiadomość o nadspodziewanej poprawie nastrojów inwestorów ze strefy euro. W listopadzie indeks Sentix odbił z -38,3 pkt do -30,9 pkt; podczas gdy rynek spodziewał się jego wzrostu do -35 pkt. Warto odnotować, że była to pierwsza, miesięczna zwyżka tego wskaźnika od sierpnia br. Pod wpływem tych danych kurs EUR/USD zameldował się powyżej parytetu (max. 1,0032). ● [USD, Wall Street] Jednocześnie amerykańskiej walucie szkodził spodziewany wynik dzisiejszych wyborów do Kongresu (dający kontrolę nad nim Republikanom). Tani dolar i wybory sprzyjały wzrostowi cen akcji na Wall Street (DJIA: +1,31%, S&P 500: +0,96%, Nasdaq: +0,85%), gdyż ew. podział władzy mógłby wprowadzić większą równowagę w polityce fiskalnej.

Przed nami
● [Wybory w USA] Dziś wybory do Kongresu USA, których stawką jest kontrola Senatu i Izby Reprezentantów. Obecnie rządzą w nich Demokraci, ale z uwagi na rekordowo wysoką inflację w Stanach oraz na niską aprobatę Amerykanów dla prezydentury Bidena (od roku <50%), politolodzy spodziewają się zmiany układu sił. ● [Scenariusze dla USD] Wg analityków taki stan rzeczy może zaszkodzić dolarowi (punkt oporu EUR/USD: 1,0050), gdyż wygrana Republikanów i podzielona władza ograniczy wydatki fiskalne, co z kolei obniży perspektywy inflacji i tym samym oczekiwania ws. skali przyszłych podwyżek stóp Fed. W przypadku wygranej Demokratów należy się liczyć z odwrotną reakcją zielonej waluty (punkt wsparcia EUR/USD: 0,9970). Bez względu na to, jak wybiorą Amerykanie złoty oraz pozostałe waluty rynków wschodzących znajdą się na przeciwnym biegunie rynkowym wobec rywala z USA (EUR/PLN punkt wsparcia: 4,6700, punkt oporu: 4,7400; USD/PLN punkt wsparcia: 4,6500, punkt oporu: 4,7500). ● [Makro] Spośród wydarzeń stricte makroekonomicznych na dziś zaplanowano publikacje danych o sprzedaży detalicznej w strefie euro. Rynek oczekuje wzrostu z -0,3% m/m w sierpniu do +0,3% we wrześniu.

Nierozważne działanie dolara

(poniedziałek, 7-11, 8:50)

★ Rynek pracy USA: w październiku zatrudnienie w sektorze pozarolniczym było wyższe od prognoz, ale stopa bezrobocia nadspodziewanie wzrosła.
★ Amerykańska waluta ma za sobą najgorszą sesję od grudnia 2015.
★ Dolar zanotował największy dzienny spadek wobec juana od 2005.
★ Bloomberg: Pekin pracuje nad likwidacją kar dla linii lotniczych za sprowadzanie przypadków koronawirusa do kraju.
★ Wskaźnik VIX (tzw. indeks strachu) osiągnął najniższy poziom od prawie dwóch miesięcy.
★ Kalendarz Eko: indeks nastrojów inwestorów w strefie euro (Sentix).

Za nami
● [USD] Statystyki pokazują, że amerykańska waluta ma za sobą najgorszy dzień od grudnia 2015 (EUR/USD max. 0,9967). W piątek indeks dolara mierzący jego wartość względem największych konkurentów z G10 stopniał o 1,8% po tym jak październikowy raport Departamentu Pracy USA nakreślił obraz gospodarki, która choć tworzy miejsca pracy, to jednak spowalnia. Zwiększyło to oczekiwania rynkowe ws. mniejszych podwyżek stóp Fed. W poprzednim miesiącu przybyło 261 tys. nowych miejsc pracy w sektorze pozarolniczym (prognoza 200 tys.; poprzednio 315 tys.), ale stopa bezrobocia nadspodziewanie wzrosła (z 3,5% do 3,7%, wobec oczekiwanej 3,6%). W dodatku dynamika płacy godzinowej spadła z 5% r/r do 4,7%, co wg analityków jest początkowym symptomem zmniejszenia się presji cenowej. Komentując te wyniki, prezes oddziału Rezerwy Federalnej z Richmond Thomas Barkin powiedział, że „rynek pracy pozostaje ciasny”, ale jest gotów działać bardziej „rozważnie” w kwestii tempa przyszłych podwyżek. W efekcie tych zdarzeń rynek swapów obniżył wycenę docelowego poziomu stóp Fed w czerwcu 2023 roku z 5,20% do 5,09%, co ucieszyło m.in. inwestorów z Wall Street (DJIA: +1,26%, S&P 500: +1,36%, Nasdaq: +1,28%). ● [ChRL] Dodatkowym źródłem globalnego optymizmu giełdowego (np. WIG20: +2,68%) były informacje o możliwym ponownym zluzowaniu obostrzeń covidowych w Chinach oraz o postępie w amerykańskim audycie chińskich firm technologicznych (mającym zapobiec ich wycofaniu z rynku akcji w USA). W piątek były główny epidemiolog chińskiego Centrum Kontroli i Prewencji Chorób zapowiedział, że władze wprowadzą wkrótce znaczące zmiany w podejściu do walki z Covid-19. Ponadto agencja Bloomberga podała, że Pekin pracuje nad likwidacją kar dla linii lotniczych za sprowadzanie przypadków koronawirusa do kraju. Pod wpływem tych czynników kurs USD/CNY zanotował największy dzienny spadek od 2005 (-1,6%). ● [Ropa, PLN] Perspektywa odbicia drugiej największej gospodarki świata oraz mniejszego tempa zacieśniania amerykańskiej polityki pieniężnej podbiła ceny ropy (Brent: +4,12%) oraz notowania walut rynków wschodzących, w tym złotego (EUR/PLN min. 4,6761, USD/PLN min. 4,7015). Skalę optymizmu odzwierciedlał amerykański wskaźnik VIX (tzw. indeks strachu), który w piątek osiągnął najniższą wartość od prawie dwóch miesięcy.

Przed nami
● [Sentix] Dziś poznamy aktualne nastroje i poziom zaufania wśród inwestorów europejskich, obrazowane przez indeks Sentix. Prognozowany wzrost tego wskaźnika (1-szy od sierpnia br.) mógłby poprawić morale euro (punkt oporu EUR/USD: 0,9970) oraz jego sąsiadów z Regionu CEE (punkty wsparcia EUR/PLN: 4,6700, USD/PLN: 4,7000). Jeśli jednak Sentix znów spadnie, wówczas waluty EU będą rozczarowane (punkt wsparcia EUR/USD: 0,9900; punkty oporu EUR/PLN: 4,7400, USD/PLN: 4,8000). ● [Eko-tydzień] Potencjalne zmiany na rynku PLN będą wytłumione oczekiwaniem na środową decyzję krajowej Rady Polityki Pieniężnej ws. stóp procentowych Narodowego Banku Polskiego (najbardziej prawdopodobne scenariusze opiszemy w środowym Alercie FX24). Dla inwestorów globalnych najważniejsze w tym tygodniu będą jutrzejsze wybory do Kongresu USA oraz czwartkowe dane o amerykańskiej inflacji cen konsumpcyjnych (CPI).

Fed robi różnicę

(piątek, 4-11, 8:50)

★ Bank Anglii dokonał największej od 30 lat podwyżki stóp, ale zasygnalizował, że ich docelowy poziom będzie niższy, niż wcześniej sądzono.
★ USA: w poprzednim tygodniu liczba nowych wniosków o zasiłek dla bezrobotnych nieoczekiwanie spadła.
★ Rynek długu w USA: rentowność dwuletnich obligacji skarbowych osiągnęła najwyższy poziom od lipca 2007.
★ Szwajcaria: w październiku inflacja CPI nadspodziewanie spadła.
★ Kalendarz Eko: indeksy PMI dla sektora usług krajów Eurolandu, raport Departamentu Pracy USA oraz wystąpienia publiczne polityków ECB i Fed.

Za nami
● [Fed cd.] W czwartek gracze z rynków walutowych byli zajęci przebudową swoich portfeli pod kątem wyższych stóp Fed w 2023 roku. Pod wpływem środowej zapowiedzi prezesa Rezerwy Federalnej (więcej na ten temat w naszym wczorajszym Alercie FX) rynek swapów zaczął wyceniać docelowy poziom oprocentowania funduszy federalnych na 5,2% w czerwcu przyszłego roku (podczas gdy jeszcze miesiąc temu było to 4,30%). W efekcie najbardziej wrażliwa na politykę monetarną rentowność dwuletnich obligacji USA wzrosła do max. 4,739% (tj. najwyżej od lipca 2007). ● [Makro] Dodatkowym atutem dolara stały się wiadomości o niespodziewanym spadku nowych wniosków o zasiłek dla bezrobotnych za oceanem w poprzednim tygodniu (217 tys. vs prognoza 220 tys.; poprzednio 218 tys.) oraz o mniejszym, niż zakładano regresie amerykańskiego sektora usług wg PMI w październiku (47,8 pkt vs prognoza 46,6 pkt; poprzednio 49,3 pkt). Zakupy zielonej waluty były finansowane ze sprzedaży walorów z koszyków G10 (EUR/USD min. 0,9730) i EM, wliczając złotego (EUR/PLN max. 4,7154, USD/PLN max. 4,8439). Zyski USD limitowały gorsze od prognoz dane z USA nt. handlu zagranicznego oraz aktywności sektora usług wg ISM (szczegóły w naszym Kalendarzu Eko). ● [BoE] Z kolei straty PLNa zredukowały gołębie konkluzje z zakończonego wczoraj posiedzenia Banku Anglii. Mimo największej od 30 lat podwyżki stóp (o 75 pb. do 3,0%), brytyjski bank centralny zasygnalizował, że ich docelowy poziom będzie niższy, niż wcześniej sądzono. Wzrost rozbieżności w polityce Fed i BoE obniżył kurs GBP/USD do min. 1,1149. ● [NOK, CHF] Monetarnym przegranym wczorajszej sesji była również korona norweska, którą rozczarowała decyzja Norges Banku o podwyżce stóp o 25 pb. (podczas gdy rynek oczekiwał ruchu w górę o 50 pb.). Wśród walut G10 tracił także frank, gdyż nadspodziewany spadek inflacji CPI w Szwajcarii (3,0% r/r w X vs prognoza:3,2%; poprzednio: 3,3%) zmniejszył oczekiwania na kolejne podwyżki stóp SNB.

Przed nami

● [Raport DP] Finalnym akordem tygodnia będzie dzisiejsza publikacja październikowego raportu Departamentu Pracy USA. Rynek spodziewa się spadku dynamiki zatrudnienia w sektorze pozarolniczym (z 263 tys. do 200 tys.) oraz wzrostu stopy bezrobocia (z 3,5% do 3,6%). ● [Scenariusze] Materializacja tych prognoz byłaby argumentem dla polityków Fed za zmniejszeniem tempa podwyżek stóp w grudniu, co byłoby szkodliwe dla dolara (punkt oporu EUR/USD: 0,9800) oraz korzystne dla jego rywali z koszyka G10 i z rynków wschodzących (punkty wsparcia EUR/PLN: 4,6800, USD/PLN: 4,7500). Z kolei lepsze wyniki mogłaby skłonić członków FOMC do kolejnej 75-punktowej podwyżki, a inwestorów do większych zakupów zielonej waluty (punkt wsparcia EUR/USD: 0,9730) i sprzedaży złotego (punkty oporu EUR/PLN: 4,7400, USD/PLN: 4,8500). Wśród pozostałych wiadomości, które będą zawarte w raporcie Departamentu Pracy USA, warto zwrócić uwagę na średnią płacę godzinową. Poza tym w dzisiejszym Kalendarzu Eko znajdują się indeksy PMI dla sektora usług krajów Eurolandu, dane nt. inflacji PPI w strefie euro oraz wystąpienia publiczne polityków ECB (Guindos, Lagarde) i Fed (Collins).

Fed mierzy wyżej

(czwartek, 3-11, 8:50)

★ Fed dokonał czwartej z rzędu, 75-punktowej podwyżki stóp i zasygnalizował możliwość zmniejszenia tempa zacieśniania polityki w grudniu.
★ USA: w październiku zatrudnienie w sektorze prywatnym (wg ADP) nadspodziewanie wzrosło.
★ Euroland: w poprzednim miesiącu aktywność firm z sektora przemysłu była najniższa od początku pandemii.
★ RMF FM: rząd RP nie złożył jeszcze pierwszego wniosku o wypłatę funduszy z KPO.
★ Polska: w październiku tempo spadku zatrudnienia oraz nowych zakupów w sektorze przemysłu było najszybsze od niemal dwóch i pół roku.
★ Kalendarz Eko: Decyzja Banku Anglii ws. stóp oraz dane z USA nt. nowych wniosków o zasiłek, handlu zagranicznego, zamówień w przemyśle i aktywności w sektorze usług.

Za nami
● [Fed] W środę wydarzeniem ekonomicznym numer jeden było posiedzenie amerykańskiego banku centralnego, które zakończyło się szóstą podwyżką stóp w obecnym cyklu i czwartą kolejną o 75 pb. Taka decyzja była oczekiwana i zdyskontowana przez rynki finansowe, dlatego zainteresowanie inwestorów skupiło się na tym co Fed zrobi w grudniu. Od prawie dwóch tygodni wśród analityków i ekonomistów trwały ożywione dyskusje na temat możliwego zmniejszenia tempa normalizacji stóp w przyszłym miesiącu. Z lektury komunikatu wydanego przez decydujący w tej sprawie Komitet Operacji Otwartego Rynku oraz z konferencji przewodniczącego Powella wynika, że Bank rozważa taką możliwość. Naturalną reakcją rynku walutowego na tę informację było osłabienie dolara (EUR/USD max. 0,9976). Jednak zielona waluta zredukowała straty po słowach Powella, że dane od ostatniego posiedzenia sugerują, iż docelowy poziom stóp funduszy federalnych będzie wyższy, niż sądziliśmy. W dodatku przyznał, że jest jeszcze „bardzo przedwcześnie”, aby rozważyć pauzę w podwyżkach. Pod wpływem tych wypowiedzi amerykańskie indeksy giełdowe powędrowały „na południe” (DJIA: -1,55%, S&P 500: -2,50%, Nasdaq: -3,36%), a rentowności obligacji USA w górę (np. 10-letnie: max. 4,145%). ● [ADP] Makro-wsparciem dla dolara (EUR/USD min. 0,9773) stał się wyższy od oczekiwań wzrost zatrudnienia w amerykańskim sektorze prywatnym wg ADP (239 tys. w X vs prognoza 195 tys.; poprzednio: 192 tys.). ● [PMI] Z kolei zyski walut EU (EUR/PLN min. 4,6957, USD/PLN min. 4,7121) limitowała wiadomość o najniższej od początku pandemii aktywności firm przemysłowych ze strefy euro w październiku (PMI: 46,4 vs prognoza 46,6 pkt; poprzednio 48,4 pkt). Lokalnym źródłem makro-niepokoju złotego stał się niższy od oczekiwań wynik indeksu PMI dla polskiego sektora przemysłu (42 pkt w X vs prognoza 42,5 pkt; poprzednio: 43 pkt), który wynikał ze spadku produkcji oraz nowych zamówień. Co gorsza tempo spadku zatrudnienia oraz nowych zakupów było najszybsze od niemal dwóch i pół roku. ● [KPO] Naszej walucie nie pomagał także news RMF FM, że rząd RP nie złożył jeszcze pierwszego wniosku o wypłatę funduszy z Krajowego Planu Odbudowy. Wcześniej premier Morawiecki zapewniał, że wniosek trafi do Brukseli do końca października br.

Przed nami
● [BoE] Dziś największe emocje budzi decyzja Banku Anglii ws. stóp procentowych. Rynek spodziewa się 75-punkowej podwyżki w listopadzie oraz 50-punktowej w grudniu. Zapowiedź zmniejszenia tempa normalizacji stóp przez kolejny duży bank centralny powinna sprzyjać złotemu (punkty wsparcia EUR/PLN: 4,6800, USD/PLN: 4,7000), natomiast zasygnalizowanie przez niego utrzymania agresywnego tempa zacieśniania polityki może zaszkodzić naszej walucie (punkty oporu EUR/PLN: 4,7400, USD/PLN: 4,8000). ● [USA] Na rynku bazowym EUR/USD azymut notowań wyznaczą dane z USA nt. planowanych zwolnień pracowników amerykańskich firm (raport Challengera), nowych wniosków o zasiłek dla bezrobotnych, handlu zagranicznego, zamówień w przemyśle oraz aktywności w sektorze usług (indeksy PMI, ISM). Lepsze od prognoz wyniki zza oceanu poprawią pozycję wyjściową dolara przed jutrzejszymi payrolls'ami (punkt wsparcia EUR/USD: 0,9750), a słabsze ją pogorszą (punkt oporu EUR/USD: 0,9830).

Więcej niż zero

(środa, 2-11, 8:50)

★ Polska: w październiku ceny towarów i usług konsumpcyjnych wzrosły najbardziej od grudnia 1996.
★ Strefa euro: w poprzednim miesiącu inflacja HICP była najwyższa w historii badania.
★ Prezes ECB: Bank musi dalej podnosić stopy, mimo wzrostu ryzyka wystąpienia recesji.
★ Reuters: chińskie władze przygotowują się do stopniowego odejścia od rygorystycznej polityki „Zero-Covid”.
★ WSJ: Arabia Saudyjska przekazała USA informacje wywiadowcze o zbliżającym się ataku Iranu na cele w Arabii i Iraku.
★ Kalendarz Eko: indeks PMI dla polskiego przemysłu, amerykański raport ADP oraz decyzja FOMC ws. stóp procentowych Fed.

Za nami
● [PL] Poniedziałkowa wiadomość o najwyższej od grudnia 1996 inflacji w Polsce zwiększyła nacisk na Krajową Radę Polityki Pieniężnej, aby wznowiła cykl podwyżek stóp procentowych NBP. W październiku ceny towarów i usług konsumpcyjnych wzrosły o 17,9% r/r (z 17,2% we wrześniu). Wzrost oczekiwań na zaostrzenie polityki pieniężnej RPP premiował złotego (EUR/PLN min. 4,6981, USD/PLN min. 4,7275). ● [ChRL] Źródłem optymizmu wobec juana i innych walut EM stał się wczorajszy news Reutersa, że chińskie władze przygotowują się do stopniowego odejścia od rygorystycznej polityki „Zero-Covid”, która ograniczała wzrost, w drugiej co do wielkości, gospodarce świata. Perspektywa wzrostu popytu na ropę podbiła cenę czarnego złota o 1,98% do 94,65 USD/bbl. Natomiast główny indeks giełdy w Hongkongu zanotował największy dzienny wzrost od maja 2009 (HSI: +5,23%). ● [EZ] Spadek kursu EUR/PLN limitował rekordowy wzrost inflacji HICP w strefie euro w sierpniu (10,7% r/r vs prognoza 10,2%; poprzednio 9,9%), który zwiększył szansę na kolejną 75-punktową podwyżkę stóp ECB w grudniu. Prezes Lagarde powiedziała wczoraj, że Bank musi dalej podnosić stopy, mimo wzrostu ryzyka wystąpienia recesji. ● [USA] Z kolei zyski złotego wobec dolara przycięła wiadomość o nieoczekiwanym wzroście liczby wakatów w gospodarce USA we wrześniu (10,717 mln vs prognoza 10 mln; poprzednio 10,053 mln). Dodatkowym makro-atutem zielonej waluty (EUR/USD min. 0,9853) były wyższe od prognoz wyniki indeksów PMI, ISM dla amerykańskiego sektora przemysłu w październiku (szczegóły w naszym Kalendarzu Eko).

Przed nami
● [Fed] Kluczowym wydarzeniem ekonomicznym dzisiejszego dnia będzie decyzja amerykańskiego banku centralnego. Rynek terminowy wycenia aż z 85,5% prawdopodobieństwem, że Fed dokona kolejnej 75-punktowej podwyżki stóp procentowych. Ponieważ takie posunięcie zostało już zdyskontowane przez rynek, zainteresowanie inwestorów koncentruje się na tym, co zrobi Bank na kolejnym posiedzeniu w grudniu. Nowych wskazówek w tej sprawie może dostarczyć treść dzisiejszego komunikatu FOMC oraz konferencja prasowa z udziałem prezesa Powella. Zapowiedź utrzymania dotychczasowego tempa normalizacji stóp będzie wodą na młyn dolara (punkt wsparcia EUR/USD: 0,9850) i solą w oku walut rynków wschodzących, w tym złotego (punkty oporu EUR/PLN: 4,7400, USD/PLN: 4,7800). Natomiast zasygnalizowanie zmniejszenia skali podwyżek byłoby szkodliwe dla zielonej waluty (punkt oporu EUR/USD: 0,9960) i korzystne dla jego rywali z EM (punkty wsparcia EUR/PLN: 4,7000, USD/PLN: 4,7200). ● [PMI, ADP] Oprócz decyzji FOMC w dzisiejszym kalendarzu Eko znajdują się indeksy PMI dla krajów EU (w tym dla Polski) oraz dane nt. wzrostu zatrudnienia w amerykańskim sektorze prywatnym wg ADP.