Blog FX - Wspólny Rynek

Monetarna praca do wykonania

(czwartek, 9-02, 8:50)

★ Polska: Rada Polityki Pieniężnej utrzymała stopy procentowe NBP bez zmian.
★ Williams (Fed): Bank ma jeszcze pracę do wykonania ze stopami.
★ Knot (ECB): Bank może potrzebować 50-punktowej podwyżki stóp w maju, jeśli parametry inflacji bazowej nie spadną.
★ Kalendarz Eko: wnioski o zasiłek w USA, konferencja prezesa NBP oraz wystąpienia publiczne trzech polityków ECB.

Za nami
Po trudnym początku tygodnia, środa przyniosła złotemu chwilę wytchnienia (EUR/PLN min. 4,7218, USD/PLN min. 4,3944). ● [Fed] Na korzyść ryzykownych aktywów inwestorzy zinterpretowali wtorkowe wystąpienie prezesa Fed, uznając, że amerykański bank centralny nie będzie musiał podnieść stóp procentowych bardziej, niż oczekuje tego rynek. Wg Financial Times komentarze Powella były mniej jastrzębie, niż spodziewali się niektórzy analitycy. Podobną diagnozę postawili analitycy agencji Reutersa, którzy zauważyli, że przewodniczący FOMC nie zaostrzył znacząco swojej retoryki ws. inflacji. ● [RPP] Mimo sprzyjającej atmosfery na rynkach globalnych, do większych zakupów złotego zniechęciła decyzja krajowej Rady Polityki Pieniężnej o utrzymaniu stopy referencyjnej Narodowego Banku Polskiego bez zmian (6,75%). W komunikacie RPP podała, że „dalsze decyzje będą zależne od napływających informacji dotyczących perspektyw inflacji i aktywności gospodarczej oraz od wpływu agresji zbrojnej Rosji na Ukrainę, na polską gospodarkę". ● [Fed, ECB] Zakres korekty wzrostowej PLNa ograniczyły także kolejne jastrzębie wypowiedzi polityków z Banku Rezerwy Federalnej oraz z Europejskiego Banku Centralnego. Wiceprzewodniczący FOMC John Williams powiedział, że Bank ma jeszcze pracę do wykonania ze stopami. Z kolei Klaas Knot z ECB przyznał, że Bank może potrzebować 50-punktowej podwyżki stóp w maju, jeśli parametry inflacji bazowej nie spadną. Równoważące się informacje dla euro i dolara ustabilizowały rynek EUR/USD w przedziale od 1,0763 do 1,0708.

Przed nami
● [USA] Dla przebiegu dzisiejszej sesji na rynku walutowym największe znaczenie może mieć amerykański raport jobless claims. Jego ranga znacznie wzrosła po tym, jak prezes Fed Jerome Powell powiedział we wtorek, że jeśli dobre dane z rynku pracy będą się utrzymywać to docelowy poziom stóp może być wyższy. Stąd można przypuszczać, że spadek (t/t) nowych wniosków o zasiłek dla bezrobotnych w poprzednim tygodniu będzie zachęcał inwestorów do zwiększenia zakładów na kolejne podwyżki Fed, co byłoby pozytywne dla dolara (punkt wsparcia EUR/USD: 1,0670) oraz negatywne dla jego rywali (punkty oporu EUR/PLN: 4,7800, USD/PLN: 4,5000). Natomiast wzrost liczby osób ubiegających się o amerykański zasiłek mógłby zadziałać na rynek odwrotnie (punkt oporu EUR/USD: 1,0770; punkty wsparcia EUR/PLN: 4,7000, USD/PLN: 4,3900). ● [ECB, RPP] Ważnych wskazówek dla eurodolara mogą udzielić politycy ECB: Sabine Lautenschläger, Joachim Nagel oraz Luis de Guindos. Z kolei złoty będzie równocześnie podążał za słowami prezesa NBP Adama Glapińskiego. Konferencja wyjaśniająca przyczyny wczorajszej decyzji RPP rozpocznie się o godzinie 15:00.

Więcej bieżących informacji w ramach bezpłatnej usługi Monitoring FX.

Zamów darmową subskrypcję Bloga FX (e-mail) i/lub Alertów FX (sms) przez email (kontakt@wspolnyrynek.pl) lub Infolinię WR (+48 22 790 79 00).

Aby na bieżąco wiedzieć, co dzieje się na rynkach walutowych, na jakie wydarzenia i dane oczekuje rynek oraz jak mogą one wpłynąć na kursy walut zostań aktywnym Uczestnikiem Wspólnego Rynku i korzystaj z bezpłatnej usługi Monitoring FX. Nasi eksperci stale monitorują sytuację na rynkach walutowych, tak aby znaleźć najlepszy dla Twojej firmy moment i kurs transakcji.

Życzymy udanych transakcji, Zespół Wspólnego Rynku.

Nasze Alerty FX i Blog FX ma wyłącznie charakter informacyjny. Informacje w nim przedstawione nie mają charakteru porad inwestycyjnych ani doradztwa. Nasze Alerty FX i Blog FX nie stanowi oferty zawarcia transakcji kupna lub sprzedaży jakiegokolwiek instrumentu finansowego.

Fed: jesteśmy dopiero na początku procesu

(środa, 8-02, 8:50)

★ Powell (Fed): jeśli dobre dane z rynku pracy będą się utrzymywać, to docelowy poziom stóp może być wyższy.
★ Kashkari (Fed): styczniowy silny raport Departamentu Pracy wskazuje, że Bank musi nadal podnosić stopy procentowe.
★ Niemcy: w grudniu produkcja przemysłowa spadła najbardziej od marca 2022.
★ Bank Rezerwy Australii podniósł główną stopę procentową o 25 pb. oraz zapowiedział kolejne podwyżki.
★ Kalendarz Eko: decyzja RPP ws. stóp NBP oraz wystąpienia publiczne sześciu polityków Fed.

Za nami

● [Fed] We wtorek inwestorzy podążali za narracją płynącą z amerykańskiego banku centralnego, kontynuując zakupy dolara. Jako pierwszy zabrał głos prezes oddziału Fed z Minneapolis Neel Kashkari, który powiedział, że styczniowy silny raport Departamentu Pracy USA wskazuje, iż Bank musi nadal podnosić stopy procentowe. W tym samym tonie wypowiedział się przewodniczący FOMC Jerome Powell zapowiadając wczoraj, że jeśli dobre dane z rynku pracy będą się utrzymywać, to docelowy poziom stóp może być wyższy. Ponadto przyznał, że jesteśmy dopiero na początku procesu dezinflacji. Z kolei makroekonomicznym wsparciem dla zielonej waluty (EUR/USD min. 1,0669) stały się dane nt. bilansu handlu zagranicznego USA, które pokazały mniejszy, niż zakładano wzrost deficytu handlowego w grudniu (-67,4 mld USD vs prognoza -68,5 mld USD; poprzednio -61 mld USD). ● [DE] Za to makro-obciążeniem dla konkurencyjnego euro oraz jego sąsiadów z CEE (EUR/PLN max. 4,7765, USD/PLN max. 4,4741) była wiadomość o największym od marca 2022, miesięcznym spadku produkcji przemysłowej w Niemczech (-3,1% m/m w XII vs prognoza -0,6% m/m; poprzednio 0,4%). ● [RBA] Oprócz dolara dobrze w G10 radził sobie jego daleki kuzyn z Australii. Popularny „Aussie” zyskał na wartości po tym, jak Bank Rezerwy Australii podniósł główną stopę procentową o 25 pb. (z 3,10% do 3,35%) oraz zapowiedział kolejne podwyżki, czym zaskoczył wielu inwestorów, którzy spodziewali się, że RBA wkrótce zakończy proces normalizacji swojej polityki pieniężnej.

Przed nami
● [RPP] Dziś krajowy inwestorzy i ekonomiści kierują swoją uwagę na Radę Polityki Pieniężnej, która po południu ogłosi decyzję ws. stóp Narodowego Banku Polskiego. Analitycy banku Goldman Sachs, mając na uwadze łagodniejsze otoczenie zewnętrzne oraz ostatnie wypowiedzi przedstawicieli rządu RP nt. wakacji kredytowych, spodziewają się bardziej gołębiego przekazu z RPP. W takim scenariuszu Rada może posunąć się nawet do formalnego zakończenia cyklu podwyżek NBP, bądź zapowiedzieć ich obniżki. Wówczas należałoby się liczyć z dalszym osłabieniem złotego (punkty oporu EUR/PLN: 4,7800, USD/PLN: 4,5000). W przypadku mniej radykalnego podejścia i braku zmian w komunikacie nasz pieniądz mógłby odzyskać część strat poniesionych w tym tygodniu (punkty wsparcia EUR/PLN: 4,7000, USD/PLN: 4,4000). ● [Fed] Gracze globalni czekają na kolejne wystąpienia publiczne polityków Banku Rezerwy Federalnej. W kolejności chronologicznej swoje wypowiedzi zaplanowane mają: członek zarządu Fed Michael Barr, wiceprzewodniczący FOMC John Williams, członkini zarządu Fed Lisa Cook, prezes oddziału Fed w Atlancie Raphael Bostic, prezes oddziału Fed w Minneapolis Neel Kashkari oraz członek zarządu Fed Christopher Waller. Głosy za jeszcze co najmniej dwoma podwyżkami stóp i za utrzymaniem ich na wysokim poziomie przez dłuższy czas będą wodą na młyn dolara (punkt wsparcia EUR/USD: 1,0670). Natomiast komentarze o bliskim zakończeniu procesu normalizacji amerykańskich stóp mogłyby zniechęcić inwestorów do zielonej waluty (punkt oporu EUR/USD: 1,0770).

Przebity balon

(wtorek, 7-02, 8:50)

★ Geopolityka: zestrzelenie przez Amerykanów chińskiego balonu szpiegowskiego zwiększyło napięcie na linii USA-Chiny.
★ Nikkei: Masayoshi Amamiya może zostać nowym prezesem Banku Japonii.
★ Sentix: w lutym nastroje inwestorów ze strefy euro są najlepsze od marca ubiegłego roku.
★ Niemcy: w grudniu zamówienia w przemyśle wzrosły najbardziej od września 2021.
★ Kalendarz Eko: bilans handlu zagranicznego USA oraz wystąpienie publiczne prezesa Fed.

Za nami
Na rynku walutowym nowy tydzień rozpoczął się pechowo dla złotego (EUR/PLN max. 4,7498, USD/PLN max. 4,4338). ● [USA-ChRL] Oprócz wzrostu oczekiwań na kolejne podwyżki stóp ECB i Fed, PLNowi oraz innym walutom EM zaszkodziły obawy przed pogorszeniem stosunków dyplomatycznych pomiędzy USA a Chinami, po zestrzeleniu w weekend przez Amerykanów chińskiego balona szpiegowskiego. Wczoraj wiceminister spraw zagranicznych ChRL Xie Feng powiedział, że „to, co zrobiły USA, poważnie zaszkodziło wysiłkom obu stron i postępom w stabilizowaniu stosunków dwustronnych". Pekin ostrzegł, że może podjąć "dalsze niezbędne reakcje". Wzrost awersji do ryzyka wywołał wyprzedaż na rynkach akcji (DAX: -0,83%, WIG 20: -2,17%, Nasdaq: -1,00%). ● [BoJ] Wyjątkiem od tej giełdowej reguły był japoński Nikkei, który wzrósł wczoraj o 0,67% po doniesieniach, że następcą Haruhiko Kurody na stanowisku prezesa Banku Japonii może zostać jego dotychczasowy zastępca Masayoshi Amamiya. Wzrost szans, że BoJ utrzyma ultra-łagodną politykę monetarną zaszkodził jenowi (USD/JPY: +1,13%). W tej sytuacji, szukając bezpiecznego schronienia dla swojego kapitału, inwestorzy wybrali dolara. ● [Sentix] Spadek kursu EUR/USD (min. 1,0709) limitował najwyższy od marca 2022 wynik indeksu nastrojów inwestorów ze strefy euro (Sentix: -8 pkt w II vs prognoza -12,8 pkt; poprzednio -17,5 pkt). Dodatkowym makroekonomicznym atutem euro był największy od września 2022, miesięczny wzrost zamówień w niemieckim przemyśle (3,2% m/m vs prognoza 2%; poprzednio: -4,4%).

Przed nami

● [Fed] Dziś największą uwagę inwestorów przykuwa wystąpienie publiczne prezesa Fed, który może skomentować piątkowe, rewelacyjne dane z amerykańskiego rynku pracy. Makro-optymizm Powella może zwiększyć oczekiwania rynku na jeszcze dwie podwyżki stóp i na to, że Fed utrzyma je na wysokim poziomie przez dłuższy czas. Nota bene byłoby to z korzyścią dla dolara (punkt wsparcia EUR/USD: 1,0700) oraz ze szkodą dla jego rywali z G10 i EM (punkty oporu EUR/PLN: 4,7500, USD/PLN: 4,4500). W przypadku bardziej ostrożnego podejścia przewodniczącego do ostatnich wyników, zielona waluta może stracić na wartości (punkt oporu EUR/USD: 1,0800), a złoty zyskać (punkty wsparcia EUR/PLN: 4,7000, USD/PLN: 4,3500). ● [RPP, KPO] Potencjalne zmiany na rynku PLN będą ograniczane oczekiwaniem na konkluzje z rozpoczynającego się dziś, dwudniowego posiedzenia Krajowej Rady Polityki Pieniężnej. PLN czeka także na informacje z Sejmu RP, gdzie dziś rozpocznie się trzydniowe posiedzenie, na którym mogą być procedowane poprawki Senatu do projektu ustawy o zmianie ustawy o Sądzie Najwyższym. Nowela wedle rządu RP ma wypełnić jeden z kluczowych "kamieni milowych", niezbędnych do odblokowania przez Komisję Europejską funduszy na Krajowy Plan Odbudowy (KPO). ● [Makro] Spośród wydarzeń stricte makroekonomicznych na dziś zaplanowano publikacje danych nt. handlu zagranicznego USA. Rynek spodziewa się pogłębienia deficytu handlowego w grudniu z -61,5 mld USD do -68,5 mld USD.

Procentowy szczyt oddala się?

(poniedziałek, 6-02, 8:50)

★ Rynek pracy USA: w styczniu zatrudnienie wzrosło najbardziej od lipca 2022, a stopa bezrobocia spadła do najniższego poziomu od 53 lat.
★ Indeks ISM dla amerykańskiego sektora usług zanotował w styczniu największy miesięczny wzrost od czerwca 2020.
★ Kazimir i Šimkus z ECB uważają, że w marcu Bank nie zakończy cyklu normalizacji stóp.
★ Wunsch (ECB): Bank może podnieść stopy powyżej 3,5%, jeśli inflacja bazowa nie ustąpi.
★ Kalendarz Eko: indeks nastrojów inwestorów w strefie euro (Sentix) oraz sprzedaż detaliczna w Eurolandzie.

Za nami
● [Raport DP] Piątkowy raport Departamentu Pracy USA utorował drogę politykom Fed do kolejnych podwyżek stóp. W styczniu zatrudnienie w sektorze pozarolniczym wzrosło najbardziej od lipca 2022 (517 tys. vs prognoza 185 tys.; poprzednio 260 tys.), a stopa bezrobocia nieoczekiwanie spadła do najniższego poziomu od 53 lat (3,4% vs prognoza 3,6%; poprzednio 3,5%). ● [ISM] Nie mniej ważnym powodem do makroekonomicznego optymizmu za oceanem stał się największy od czerwca 2020, miesięczny wzrost indeksu ISM dla amerykańskiego sektora usług (55,2 pkt vs prognoza 50,4 pkt; poprzednio 49,2 pkt). Pod wpływem tych rewelacyjnych danych rynek terminowy zwiększył wycenę docelowego poziomu stóp Fed w czerwcu br. z 4,88% do 5,03%, co podbiło rentowność obligacji USA (10-letnie: max. 3,578%) oraz notowania dolara. ● [ECB] Spadek kursu EUR/USD mógłby być nawet większy (min. 1,0779), gdyby nie jastrzębie komentarze polityków Europejskiego Banku Centralnego. Peter Kazimir i Gediminas Šimkus oznajmili, że w marcu Bank nie zakończy cyklu normalizacji stóp, gdyż inflacja pozostaje zbyt wysoka. W podobnym tonie wypowiedział się ich kolega z Rady Prezesów Pierre Wunsch, który uważa, że Bank może podnieść stopy powyżej 3,5% (wobec 3% obecnie), jeśli inflacja bazowa nie ustąpi. ● [PLN, Giełdy] Wzrost oczekiwań na kolejne podwyżki ECB i Fed podkopał notowania walut rynków wschodzących (EUR/PLN max. 4,7217, USD/PLN max. 4,3784) oraz ceny paliw (ropa Brent: -2,71%) i akcji. Na Wall Street największy spadek zanotował technologiczny Nasdaq (-1,59%). Giełdową czarną owcą okazał się Amazon, którego akcje stopniały 8,43% po tym, jak spółka podała rozczarowujące wyniki finansowe za IV kw. 2022.

Przed nami
● [Dziś] Poniedziałek przyniesie publikacje ważnych danych z Eurolandu nt. nastrojów inwestorów (indeks Sentix) oraz sprzedaży detalicznej. Lepsze od prognoz wyniki poprawią pozycję startową walut EU w rozpoczynającym się tygodniu (punkt oporu EUR/USD: 1,0870; punkty wsparcia EUR/PLN: 4,6700, USD/PLN: 4,2500), a słabsze dadzą fory ich rywalom (punkt wsparcia EUR/USD: 1,0770; punkty oporu EUR/PLN: 4,7300, USD/PLN: 4,4000). ● [Eko-tydzień] Jeżeli chodzi o eko-agendę na kolejne dni to we wtorek poznamy bilans handlu zagranicznego USA, w środę decyzję Krajowej Rady Polityki pieniężnej ws. stóp NBP (rynek oczekuje utrzymania ich bez zmian), w czwartek cotygodniową liczbę nowych wniosków o zasiłek dla bezrobotnych, a w piątek indeks nastrojów amerykańskich konsumentów autorstwa Uniwersytetu Michigan. W międzyczasie warto także wysłuchać zaplanowanych w tym tygodniu wystąpień publicznych polityków ECB i Fed. Już jutro głos zabierze sam prezes amerykańskiego banku centralnego Jerome Powell. Na radarach inwestorów jest wciąż sytuacja na wojnie rosyjsko-ukraińskiej oraz polski KPO.

Podwyżki, podwyżki i po podwyżkach?

(piątek, 3-02, 8:50)

★ Bank Anglii oraz Europejski Bank Centralny podniosły stopy procentowe o 50 pb.
★ Rynek Pracy USA: w poprzednim tygodniu liczba nowych wniosków o zasiłek dla bezrobotnych była najniższa od kwietnia 2022.
★ Raport Challengera: w styczniu amerykańskie firmy zaplanowały najwięcej zwolnień pracowników od września 2020.
★ Kalendarz Eko: indeksy PMI, ISM dla sektora usług krajów Eurolandu i USA oraz amerykański raport Departamentu Pracy.

Za nami
Podczas wczorajszej sesji aktywność na rynku walutowym przebiegała pod dyktando Banku Anglii oraz Europejskiego Banku Centralnego. ● [BoE] Jako pierwsze nadeszły informacje z Londynu, gdzie brytyjski Komitet Polityki Monetarnej podjął decyzję o podwyżce stóp BoE o 50 pb. (z 3,5% do 4%). Mimo tej decyzji funt stracił na wartości (GBP/USD min. 1,2202), gdyż Bank usunął ze swojego komunikatu zapis, że w razie potrzeby zareaguje „zdecydowanie”, co zrodziło spekulacje o bliskim końcu cyklu normalizacji stóp BoE. Ponadto najnowsze projekcje makroekonomiczne Banku pokazały, że w najbliższych miesiącach członkowie MPC spodziewają się gwałtownego spadku inflacji w UK. ● [ECB] Podobny scenariusz rozegrał się w przypadku Europejskiego Banku Centralnego oraz euro. Mimo podniesienia stóp ECB o 50 pb. (z 2,5% do 3%) wspólna waluta znalazła się w odwrocie (EUR/USD min. 1,0885), gdyż Bank zasygnalizował, że dokona jeszcze co najmniej jednej takiej podwyżki, podczas gdy rynek wyceniał już dwa takie ruchy. ● [PLN] Spadek oczekiwań ws. docelowego poziomu stóp BoE i ECB ucieszył giełdy (DAX: +2,16%, WIG 20: +1,70%) oraz złotego. Kursy EUR/PLN i GBP/PLN spadły odpowiednio do min. 4,6786 i 5,2446. ● [USD] Tym razem gorzej dla polskiej waluty wypadł bilans wydarzeń na rynku USD/PLN (max. 4,3071), gdzie dolar otrzymał ekonomiczne wsparcie w postaci najniższej od dziewięciu miesięcy, liczby nowych wniosków o zasiłek dla bezrobotnych za oceanem w poprzednim tygodniu (183 tys. vs prognoza 200 tys.; poprzednio 186 tys.). Jednak zyski zielonej waluty wobec złotego ograniczył raport Challengera, który ujawnił, że w styczniu amerykańskie firmy zaplanowały zwolnienia aż 102,94 tys. pracowników tj. najwięcej od września 2020.

Przed nami

● [Raport DP] Ostatnim makroekonomicznym aktem tego tygodnia będzie publikacja styczniowego raportu Departamentu Pracy USA. Rynek spodziewa się spadku dynamiki zatrudnienia w sektorze pozarolniczym (z 223 tys. do 185 tys.) oraz wzrostu stopy bezrobocia (z 3,5% do 3,6%). Materializacja tych prognoz może zmniejszyć oczekiwania rynku na kolejne podwyżki stóp Fed, co będzie negatywne dla dolara (punkt oporu EUR/USD: 1,0950) oraz pozytywne dla jego rywali z G10 i EM (punkty wsparcia EUR/PLN: 4,6700, USD/PLN: 4,2500). Z kolei lepsze dane z amerykańskiego rynku pracy dadzą Bankowi Rezerwy Federalnej zielone światło do kontynuacji zacieśniania swojej polityki pieniężnej, co będzie sprzyjać zielonej walucie (punkt wsparcia EUR/USD: 1,0870) i jednocześnie szkodzić złotemu (punkty oporu EUR/PLN: 4,7000, USD/PLN: 4,3500). ● [ISM] Dodatkowym wyzwaniem dla USD będzie ogłoszenie styczniowego wyniku indeksu ISM dla sektora usług USA. Wynik poniżej granicy 50 pkt, która oddziela regres od rozwoju, może zwiększyć obawy przed recesją największej gospodarki świata i paradoksalnie poprawić notowania dolara jako najważniejszej waluty rezerwowej na świecie.

Zadowolenie prezesa i zmartwienie dolara

(czwartek, 2-02, 8:50)

★ Bank Rezerwy Federalnej podniósł stopy procentowe do najwyższego poziomu od września 2007.
★ Powell (Fed): widzę postęp w obniżaniu presji inflacyjnej.
★ USA: zatrudnienie w sektorze prywatnym wg ADP wzrosło w styczniu najmniej od dwóch lat.
★ Polska: indeks PMI dla krajowego sektora przemysłu osiągnął w poprzednim miesiącu najwyższą wartość od 7 miesięcy.
★ Kalendarz Eko: decyzje monetarne BoE i ECB oraz amerykańskie raporty Challengera i jobless claims.

Za nami
● [Fed] W środę uczestnicy rynków finansowych żyli informacjami z zakończonego wieczorem, posiedzenia Federalnego Komitetu ds. Operacji Otwartego Rynku. Choć inwestorzy byli przekonani, że FOMC zmniejszy tempo normalizacji stóp do 25 pb. (i tak też się stało), to zastanawiali się ile takich podwyżek dokona jeszcze Fed w tym cyklu. Z wypowiedzi przewodniczącego wynika, że Komitet myśli jeszcze o „kilkukrotnym” podniesieniu stóp funduszy federalnych. Mimo tych słów dolar znalazł się w odwrocie, gdyż przekaz prezesa w odniesieniu do innych kwestii nie był jastrzębi. Kurs EUR/USD zameldował się powyżej granicy 1,10 (max. 1,1033 tj. najwyżej od 4 kwietnia 2022) po tym, jak Powell przyznał, że widzi postęp w obniżaniu presji inflacyjnej. Po zakończeniu konferencji rynek swapów zaczął wyceniać, że do końca roku Fed obniży jeszcze stopy o 50 pb. (z ich piku w czerwcu). ● [ADP, ISM, JOLTS] Dodatkowym obciążeniem dla zielonej waluty stał się najniższy od dwóch lat wzrost zatrudnienia w amerykańskim sektorze prywatnym wg ADP w styczniu (106 tys. vs prognoza 170 tys.; poprzednio 253 tys.). Ponadto źródłem ekonomicznego niepokoju za oceanem stała się wiadomość o największym od maja 2020, spadku aktywności w amerykańskim sektorze przemysłu wg ISM w poprzednim miesiącu (47,4 pkt vs prognoza 48 pkt; poprzednio 48,4 pkt). Makro-pocieszeniem dla dolara była informacja o zaskakującym wzroście wakatów w gospodarce USA w grudniu (JOLTS: 11,012 mln vs prognoza 10,250 mln; poprzednio 10,440 mln). ● [PLN] Za to makroekonomicznym atutem złotego (EUR/PLN min. 4,7000, USD/PLN min. 4,2646) stał się, najwyższy od 7 miesięcy, wynik indeksu PMI dla polskiego sektora przemysłu w styczniu (47,5 pkt vs prognoza 46,2 pkt; poprzednio 45,6 pkt).

Przed nami
● [BoE, ECB] Dziś należy przestawić radary na Londyn oraz na Frankfurt, gdzie swoje posiedzenia zakończą: Bank Anglii oraz Europejski Bank Centralny. W obu przypadkach rynek spodziewa się podniesienia stóp o 50 pb., co może zwiększyć atrakcyjność funta i euro (punkt oporu EUR/USD: 1,1050), kosztem innych walut EU, np. złotego (punkty oporu EUR/PLN: 4,7500, USD/PLN: 4,3500). W razie mniejszych podwyżek w UK i w EZ (bądź gołębich przekazów, sugerujących bliskie zakończenie procesu normalizacji stóp BoE i ECB), GBP i EUR stracą (punkt wsparcia EUR/USD: 1,0970), a PLN zyska (punkty wsparcia EUR/PLN: 4,7000, USD/PLN: 4,2500). ● [Makro] W kontekście jutrzejszej publikacji raportu Departamentu Pracy USA warto także śledzić dzisiejsze dane nt. planowanych zwolnień pracowników amerykańskich firm (raport Challengera) oraz nowych wniosków o zasiłek dla bezrobotnych za oceanem. ● [Mikro] Gracze z Wall Street czekają na ogłoszenie przez Apple, Amazon i Alphabet (Google) wyników finansowych za IV kwartał poprzedniego roku.

Więcej niż zero

(środa, 1-02, 8:50)

★ Euroland: w IV kwartale 2022 gospodarka nieoczekiwanie wzrosła.
★ MFW obniżył swoje prognozy dot. PKB Polski w 2023 i 2024 roku.
★ USA: w styczniu zaufanie konsumentów niespodziewanie spadło.
★ Wall Street: Nasdaq ma za sobą najlepszy styczeń od 2001.
★ Kalendarz Eko: indeksy PMI, ISM dla EU i USA, inflacja HICP w Eurolandzie, amerykańskie raporty ADP i JOLTS oraz decyzja FOMC ws. stóp Fed.

Za nami

● [EZ] Wczorajsza wiadomość o niespodziewanym wzroście PKB Eurolandu zmniejszyła obawy inwestorów przed recesją. W IV kwartale poprzedniego roku gospodarka strefy euro urosła o 0,1% kw., podczas gdy rynek spodziewał się zwierciadlanego spadku. Budujące dane z unijnego bloku poprawiły morale w szeregach euro (EUR/USD max. 1,0881) i jego sąsiadów z CEE. ● [PL] Zyski złotego (EUR/PLN min. 4,7049, USD/PLN min. 4,3247) ograniczyła jednak spadkowa rewizja polskiego PKB w 2023 (z 0,5% do 0,3%) oraz w 2024 roku (z 3,1% do 2,4%) dokonana przez Międzynarodowy Fundusz Walutowy. ● [UK] Na Starym Kontynencie negatywnie wyróżnił się funt. Anty-reklamę zrobił szterlingowi MFW przewidując, że Wielka Brytania będzie jedyną gospodarką krajów z grupy G7, która znajdzie się w tym roku w recesji. ● [USA] Zniżkę popularnego kabla (GBP/USD min. 1,2284) wyhamowała informacja o zaskakującym spadku zaufania amerykańskich konsumentów w styczniu (CB: 107,1 pkt vs prognoza: 109,0 pkt; poprzednio: 109,0 pkt), która osłabiła dolara. Na wartość zielonej waluty negatywnie oddziaływał również spadek indeksu kosztów zatrudnienia w USA (1% k/k w IV kw. vs prognoza 1,2%; poprzednio 1,2%), który jest ważną miarą inflacji dla Fed. Wzrost nadziei na dalszy spadek dynamiki cen za oceanem znów podbił ceny akcji na Wall Street. Technologiczny Nasdaq zyskał wczoraj 1,67% i zanotował najlepszy styczeń od 2001 (+10,7%).

Przed nami
● [Fed] Najważniejszym wydarzeniem ekonomicznym dzisiejszego dnia będzie decyzja amerykańskiego banku centralnego ws. spodziewanej podwyżki przedziału stóp funduszy federalnych o 25 punktów bazowych. Prawdopodobieństwo takiego scenariusza wg narzędzia FedWatch wynosi obecnie aż 98,7%. Zakładając brak niespodzianki ze strony Komitetu, inwestorzy skupią się na kwestii dot. docelowego poziomu stóp. Rynek wycenia jeszcze dwie podwyżki, po 25 pb. (dziś i w marcu). ● [Scenariusze] Potwierdzenie tych oczekiwań może zmniejszyć atrakcyjność dolara (punkt oporu EUR/USD: 1,0900) i zachęcić inwestorów do ulokowania kapitału w wyżej oprocentowane waluty rynków wschodzących, w tym w złotego (punkty wsparcia EUR/PLN: 4,7000, USD/PLN: 4,3000). Z kolei zasygnalizowanie wyższych stóp Fed w przyszłości może tchnąć w zieloną walutę nowe życie (punkt wsparcia EUR/USD: 1,0800). W tym scenariuszu należy się liczyć ze spadkiem wyceny walut EM & PLNa (punkty oporu EUR/PLN: 4,7500, USD/PLN: 4,4000). ● [Makro] O pozycji wyjściowej USD oraz walut EU zdecydują dane o aktywności w przemyśle po obu stronach Atlantyku (indeksy PMI, ISM), a także o inflacji HICP w strefie euro, zatrudnieniu w amerykańskim sektorze prywatnym wg ADP oraz liczbie wakatów w gospodarce USA (JOLTS).