Blog FX - Wspólny Rynek

Blisko cienkiej, czerwonej linii

(wtorek, 11-04, 8:50)

★ Rynek pracy USA: w marcu stopa bezrobocia nieoczekiwanie spadła.
★ Indeks FedWatch mierzący prawdopodobieństwo majowej podwyżki stóp Fed o 25 pb. wzrósł z 49,2% do 76,3%.
★ Chiny odbyły trzydniowe ćwiczenia wojskowe wokół Tajwanu.
★ Kalendarz Eko: indeks Sentix oraz sprzedaż detaliczna w strefie euro.

Za nami
● [Raport DP] Piątkowy raport Departamentu Pracy USA zwiększył szanse na kolejną podwyżkę stóp Fed. W marcu zatrudnienie w sektorze pozarolniczym wzrosło prawie zgodnie z oczekiwaniami (236 tys. vs prognoza: 240 tys.: poprzednio: 326 tys.), a stopa bezrobocia nieoczekiwanie spadła (3,5% vs prognoza: 3,6%, poprzednio: 3,6%). Pod wpływem tych publikacji indeks FedWatch, mierzący prawdopodobieństwo majowej podwyżki stóp o 25 pb. wzrósł z 49,2% (jeszcze w czwartek) do do 76,3%. ● [Obligacje, USD] Perspektywa dalszego zacieśniania polityki pieniężnej w Stanach spowodowała spadek cen amerykańskich obligacji. W efekcie dochodowość dziesięciolatków wzrosła o 8,9 punktów bazowych do 3,379%. Rentowność bardziej wrażliwych na politykę monetarną dwulatków wzrosła jeszcze więcej bo o 15,3 punktów bazowych do 3,974%. Naturalną reakcją rynku walutowego na przewidywania wyższego oprocentowania dolara był wzrost jego wartości (EUR/USD min. 1,0831). ● [Tajwan] Geo-obciążeniem dla złotego (EUR/PLN max. 4,6924, USD/PLN max. 4,3292) stał się wzrost napięcia na linii Pekin-Tajpej. W odpowiedzi na spotkanie prezydent Tajwanu Tsai Ing-wen ze spikerem amerykańskiej Izby Reprezentantów Kevinem McCarthym, Chiny odbyły trzydniowe ćwiczenia wojskowe wokół wyspy. CNN podało, że chińska armia symulowała "precyzyjne uderzenia na kluczowe cele na Tajwanie i na okolicznych wodach".

Przed nami

● [Dziś] W dzisiejszym Kalendarzu Eko znajdują się dane z Eurolandu o nastrojach inwestorów (indeks Sentix) oraz o sprzedaży detalicznej. Wyższe od prognoz wyniki poprawią pozycję wyjściową euro oraz jego sąsiadów z CEE przed jutrzejszym ogłoszeniem inflacji CPI z USA (punkt oporu EUR/USD: 1,0930; punkty wsparcia EUR/PLN: 4,6500, USD/PLN: 4,2500), a niższe ją pogorszą (punkt wsparcia EUR/USD: 1,0830; punkty oporu EUR/PLN: 4,7000, USD/PLN: 4,3500). ● [Eko-tydzień] Ponadto w kolejnych dniach poznamy protokół z ostatniego posiedzenia Fed (również w środę), amerykańską inflacje PPI (w czwartek), sprzedaż detaliczną oraz produkcję przemysłową (w piątek). Nie zabraknie również ciekawych publikacji danych z gospodarki krajowej. W czwartek ogłoszony zostanie bilans płatniczy Polski w lutym, a w piątek finalny wynik inflacji CPI w marcu. Gracze z Wall Street czekają na otwarcie sezonu publikacji wyników kwartalnych spółek, notowanych na nowojorskiej giełdzie, który tradycyjnie zainicjują amerykańskie banki. Ich wyniki pokażą jak w soczewce kondycję gospodarki Stanów Zjednoczonych. Rynki pozostaną też wyczulone na wiadomości dot. Tajwanu. Analitycy uważają, że konsekwencje ekonomiczne ew. wojny z Chinami byłyby jeszcze bardziej niszczące dla globalnej gospodarki niż wojna w Ukrainie, gdyż tajwańskie firmy zaopatrują cały świat w mikroprocesory.

Więcej bieżących informacji w ramach bezpłatnej usługi Monitoring FX.

Zamów darmową subskrypcję Bloga FX (e-mail) i/lub Alertów FX (sms) przez email (kontakt@wspolnyrynek.pl) lub Infolinię WR (+48 22 790 79 00).

Aby na bieżąco wiedzieć, co dzieje się na rynkach walutowych, na jakie wydarzenia i dane oczekuje rynek oraz jak mogą one wpłynąć na kursy walut zostań aktywnym Uczestnikiem Wspólnego Rynku i korzystaj z bezpłatnej usługi Monitoring FX. Nasi eksperci stale monitorują sytuację na rynkach walutowych, tak aby znaleźć najlepszy dla Twojej firmy moment i kurs transakcji.

Życzymy udanych transakcji, Zespół Wspólnego Rynku.

Nasze Alerty FX i Blog FX ma wyłącznie charakter informacyjny. Informacje w nim przedstawione nie mają charakteru porad inwestycyjnych ani doradztwa. Nasze Alerty FX i Blog FX nie stanowi oferty zawarcia transakcji kupna lub sprzedaży jakiegokolwiek instrumentu finansowego.

Czekanie na dezinflację

(piątek, 7-11, 8:50)

★ Glapiński (RPP): Rada nie zakończyła cyklu podwyżek stóp i jest gotowa na każdą ewentualność.
★ Niemcy: w lutym produkcja przemysłowa wzrosła drugi miesiąc z rzędu.
★ USA: w poprzednim tygodniu liczba kontynuowanych wniosków o zasiłek dla bezrobotnych była najwyższa od stycznia 2022.
★ Kalendarz Eko: raport Departamentu Pracy USA.

Za nami
● [DE] Seria dobrych danych makroekonomicznych z Niemiec zwiększyła nadzieje, że wiodącej gospodarce europejskiej uda się uniknąć recesji w pierwszym kwartale tego roku. Po wtorkowej wiadomości o największym od 10 miesięcy wzroście eksportu oraz środowej informacji o największym od połowy 2021 wzroście zamówień w przemyśle, wczorajsze wyniki produkcji przemysłowej pozytywnie zaskoczyły, a był to wzrost drugi miesiąc z rzędu (wszystkie wyniki znajdują się w naszym Kalendarzu Eko). Budujące sygnały z niemieckiej gospodarki umocniły euro oraz złotego. ● [ECB, RPP] Monetarnych argumentów za wspólną walutą dostarczył główny ekonomista ECB Philip Lane, który wyraził opinię, że jeśli do majowego posiedzenia Banku potwierdzą się ostatnie projekcje ekonomiczne, to podwyżka stóp będzie właściwa. Z kolei naszej walucie pomogły słowa prezesa NBP Adama Glapińskiego, który powtórzył, że RPP nie zakończyła cyklu podwyżek stóp i jest gotowa na każdą ewentualność (EUR/PLN min. 4,6825, USD/PLN min. 4,2830). ● [USA] Za to anty-dolarowe nastroje podgrzała najwyższa od stycznia 2022 liczba kontynuowanych wniosków o zasiłek dla bezrobotnych w USA w poprzednim tygodniu (1,823 mln vs prognoza 1,699 mln; poprzednio 1,817 mln). Innym źródłem niepokoju dla posiadaczy zielonej waluty (EUR/USD max. 1,0938) był raport Challengera, który pokazał, że w marcu amerykańskie firmy planowały zwolnić o 319% pracowników więcej co w tym samym miesiącu rok wcześniej.

Przed nami

● [Raport DP] Dziś wszyscy inwestorzy fokusują się na raporcie Departamentu Pracy USA. Największe zainteresowanie tradycyjnie budzą informacje nt. zmiany zatrudnienia w sektorze pozarolniczym (NFP) oraz stopy bezrobocia. Negatywnym prognostykiem dla dzisiejszych danych są ostanie raporty JOLTS, ADP, Challengera i jobless claims. ● [Scenariusze] Kolejne rozczarowujące dane z amerykańskiej gospodarki zwiększą obawy przed recesją, co mogłoby skłonić Fed do wstrzymania cyklu podwyżek stóp w maju. W tym scenariuszu należałoby się liczyć z kolejną falą wyprzedaży dolara (punkt oporu EUR/USD: 1,0970). Uwolniony w ten sposób kapitał mógłby popłynąć w stronę wyżej oprocentowanych walut rynków wschodzących (EM), wliczając złotego (punkty wsparcia EUR/PLN: 4,6500, USD/PLN: 4,2500). W przypadku pozytywnej niespodzianki z amerykańskiego rynku pracy politycy Rezerwy Federalnej dostaliby dobry argument za kolejną podwyżką stóp w maju, a gracze z rynku walutowego za tym, żeby przeprosić się z zieloną walutą (punkt wsparcia EUR/USD: 1,0870). W tej sytuacji zakupy dolara odbyłyby się kosztem konkurentów z EM, w tym PLNa (punkty oporu EUR/PLN: 4,7000, USD/PLN: 4,3500).

Spowolnienie wg Rady

(czwartek, 6-04, 8:50)

★ Polska: Rada Polityki Pieniężnej siódmy miesiąc z rzędu utrzymała stopy procentowe NBP bez zmian.
★ ADP: w marcu wzrost zatrudnienia w amerykańskim sektorze prywatnym był mniejszy, niż zakładano.
★ Stany Zjednoczone: w lutym deficyt handlowy był największy od października ubiegłego roku.
★ ISM: w marcu w sektorze usług USA aktywność spadła bardziej od prognoz.
★ Kalendarz Eko: raporty Challengera i jobless claims z USA oraz konferencja prezesa NBP.

Za nami
Wczoraj inwestorzy lokalni najwięcej uwagi poświęcili decyzji RPP ws. stóp NBP, a globalni nowym danym makro z gospodarki amerykańskiej. ● [RPP] Krajowa Rada Polityki Pieniężnej już siódmy miesiąc z rzędu utrzymała stopy procentowe polskiego banku centralnego bez zmian (stopę referencyjną na poziomie 6,75%). W komunikacie RPP podała, że „osłabienie koniunktury w otoczeniu polskiej gospodarki wraz ze spadkiem cen surowców będzie nadal wpływać ograniczająco na globalną inflację, oddziaływać będzie również w kierunku niższej dynamiki cen w Polsce. Do spadku krajowej inflacji będzie się przyczyniać osłabienie tempa wzrostu PKB, w tym konsumpcji, następujące w warunkach istotnego obniżenia dynamiki kredytu“. Nakreślona przez Radę perspektywa spowolnienia gospodarczego nad Wisłą pogorszyła notowania złotego (EUR/PLN max. 4,6937). ● [ADP, ISM] Zwyżkę kursu USD/PLN (max. 4,3070) limitowała jednak negatywna dla dolara wiadomość o nadspodziewanym spadku dynamiki wzrostu zatrudnienia w amerykańskim sektorze prywatnym wg ADP w marcu (145 tys. vs prognoza 200 tys.; poprzednio 261 tys.). Posiadaczom zielonej waluty ekonomiczny zawód sprawiła też publikacja indeksu ISM dla sektora usług w USA, który w marcu stopniał do 51,2 pkt (z 55,1 pkt w lutym), podczas gdy rynek oczekiwał marginalnego spadku do 54,5 pkt. Dodatkowym makro-obciążeniem dolara (EUR/USD max. 1,0967) był największy, od października ubiegłego roku, deficyt handlowy Stanów Zjednoczonych w lutym (-70,5 mld USD vs prognoza -69 mld USD; poprzednio -68,7 mld USD). Wzrost obaw przed recesją za oceanem obniżył ceny akcji na Wall Street (Nasdaq: -1,07%) oraz rentowności amerykańskich obligacji (np. 10-letnie min. 3,286% tj. najniżej od września 2022). ● [Fed] Z pomocą zielonej walucie (EUR/USD min. 1,0884) przyszła Loretta Mester z Fed, która powiedziała, że Bank będzie musiał podnieść stopy procentowe powyżej poziomu 5% i następnie utrzymać je na nim przez jakiś czas.

Przed nami
● [USA] Czwartek przyniesie ogłoszenie danych z USA nt. planowanych zwolnień pracowników amerykańskich firm oraz nowych wniosków o zasiłek dla bezrobotnych które mogą dostarczyć inwestorom ostatnich wskazówek przed jutrzejszymi payrolls'ami. Lepsze od prognoz wyniki raportów Challengera i jobless claims mogą zachęcić do zajęcia dolarowej pozycji (punkt wsparcia EUR/USD: 1,0870), a gorsze do gry przeciwko zielonej walucie (punkt oporu: 1,0970). ● [PL] Gracze z rynku PLN czekają na konferencję prezesa Narodowego Banku Polskiego Adama Glapińskiego. W jego wystąpieniu będą się doszukiwać wskazówek ws. terminu pierwszej obniżki. Gołębi przekaz (mówiący o cięciach w tym roku) zmniejszy atrakcyjność złotego (punkty oporu EUR/PLN: 4,7000, USD/PLN: 4,3500). Natomiast jastrzębie wypowiedzi, oddalające perspektywę luzowania polityki polityki pieniężnej, podtrzymają popyt na PLNa (punkty wsparcia EUR/PLN: 4,6500, USD/PLN: 4,2500).

Zamów darmową subskrypcję Bloga FX (e-mail) i/lub Alertów FX (sms) przez email (kontakt@wspolnyrynek.pl) lub Infolinię WR (+48 22 790 79 00).

Aby na bieżąco wiedzieć, co dzieje się na rynkach walutowych, na jakie wydarzenia i dane oczekuje rynek oraz jak mogą one wpłynąć na kursy walut zostań aktywnym Uczestnikiem Wspólnego Rynku i korzystaj z bezpłatnej usługi Monitoring FX. Nasi eksperci stale monitorują sytuację na rynkach walutowych, tak aby znaleźć najlepszy dla Twojej firmy moment i kurs transakcji.

Życzymy udanych transakcji, Zespół Wspólnego Rynku.

Funt ropy + funt giełdy + funt podwyżki

(środa, 5-04, 8:50)

★ Brytyjski funt jest najdroższy wobec dolara od czerwca 2022.
★ Niemcy: w lutym eksport wzrósł najbardziej od 10-miesięcy.
★ USA: liczba wakatów w gospodarce była w lutym najniższa od maja 2021.
★ Bank Rezerwy Australii wstrzymał cykl podwyżek stóp RBA.
★ Bank Rezerwy Nowej Zelandii dokonał nadspodziewanej podwyżki stóp RBNZ.
★ Kalendarz Eko: indeksy PMI, ISM dla sektora usług Eurolandu i USA, decyzja RPP ws. stóp NBP, amerykański raport ADP oraz bilans handlu zagranicznego Stanów Zjednoczonych.

Za nami

● [GBP] Wczorajsza sesja walutowa należała do funta (EUR/GBP min. 0,8729, GBP/PLN max. 5,3543, GBP/USD max. 1,2525 tj. najwyżej od 9 czerwca 2022). Wg agencji Bloomberga aprecjacja szterlinga jest pokłosiem ostatnich wzrostów na londyńskiej giełdzie. Brytyjskie banki, które dominują w indeksie akcji FTSE 100, skorzystały na spadku obaw przed wybuchem globalnego kryzysu finansowego. Z kolei paliwowi giganci: Shell i BP są beneficjentami poniedziałkowego skoku cen ropy wynikającego z niedzielnej decyzji OPEC+ o zmniejszeniu jej wydobycia. W dodatku w tym miesiącu międzynarodowe korporacje z Wielkiej Brytanii wypłacą dywidendy swoim akcjonariuszom i aby to zrobić muszą przewalutować zyski wypracowane za granicą na funty. Analitycy uważają także, że szterlingowi sprzyjają relatywnie dobre wyniki z brytyjskiej gospodarki, które mogą dać przestrzeń Bankowi Anglii do dalszych podwyżek stóp. Za ich podniesieniem w maju opowiedział się wczoraj główny ekonomista BoE Huw Pill. ● [EUR, PLN] Wczoraj w Europie oprócz funta dobrze radziła sobie wspólna waluta. Kurs EUR/USD zameldował się na najwyższym poziomie od początku lutego br. (max. 1,0973), niedługo po ogłoszeniu wiadomości o największym od 10 miesięcy wzroście eksportu w Niemczech (4% w II vs prognoza 1,4%; poprzednio 2,6%). Pozytywne informacje dotyczące naszego największego partnera handlowego ucieszyły złotego (EUR/PLN min. 4,6681, USD/PLN min. 4,2633). ● [USD] Na tle konkurentów słabo prezentował się dolar amerykański, którego atrakcyjność zmniejszyła najniższa od maja 2021 liczba wakatów w gospodarce USA w lutym. (JOLTS: 9,931 mln vs prognoza 10,5 mln; poprzednio 10,824 mln). ● [AUD, NZD] Na przegranym polu znalazł się także dolar australijski. Popularny Aussie tracił na wartości po tym, jak Bank Rezerwy Australii wstrzymał cykl normalizacji stóp RBA (tj. na poziomie 3,60%), podczas gdy znaczna część inwestorów spodziewała się kolejnej podwyżki o 25 pb. Od rana zgoła odmienne emocje monetarne towarzyszą jego sąsiadowi z Nowej Zelandii. Kurs NZD/USD wystrzelił do góry, gdy nowozelandzki bank centralny dokonał 50-punktowej podwyżki stóp RBNZ (z 4,75% do 5,25%), kiedy rynek oczekiwał ruchu o 25 pb.

Przed nami
● [RPP] Za sprawą kończącego się dziś dwudniowego posiedzenia RPP, na tapetę powraca temat polskiej polityki monetarnej. Inwestorzy są przekonani, że Rada utrzyma stopy NBP bez zmian, ale zastanawiają się kiedy zostaną dokonane pierwsze obniżki. Wskazówek w tej sprawie mogą dostarczyć: komunikat towarzyszący dzisiejszej decyzji lub jutrzejsza konferencja prezesa NBP. Zapowiedź tegorocznych cięć podtopi złotego (punkty oporu EUR/PLN: 4,7000, USD/PLN: 4,3500), natomiast zakomunikowanie, że jest na nie jeszcze za wcześnie, utrzyma go na fali wznoszącej (punkty wsparcia EUR/PLN: 4,6500, USD/PLN: 4,2500). ● [ADP, ISM] Azymut dzisiejszej sesji na rynku bazowym EUR/USD wskażą dane z USA nt. zatrudnienia w sektorze prywatnym oraz nt. aktywności w sektorze usług. Wyższe od prognoz wyniki ADP i ISM mogą przywrócić apetyt na dolara (punkt wsparcia EUR/USD: 1,0900), zaś niższe będą skutkować dalszym osłabieniem zielonej waluty (punkt oporu EUR/USD: 1,1000). ● [Inne] Spośród pozostałych wydarzeń ekonomicznych na dziś zaplanowano jeszcze ogłoszenie finalnych wyników indeksów PMI dla sektora usług krajów Eurolandu, bilansu handlu zagranicznego Stanów Zjednoczonych oraz raportu agencji EIA nt. zmiany zapasów ropy za oceanem.

Koniec seryjnej produkcji PMI

(wtorek, 4-04, 8:50)

★ Ceny ropy zaliczyły największy dzienny wzrost od prawie roku.
★ Bullard (Fed): Bank powinien podnieść stopy funduszy federalnych powyżej poziomu 5%.
★ Polska: w marcu odnotowano pierwszy od pięciu miesięcy spadek indeksu PMI dla sektora przemysłu.
★ USA: w poprzednim miesiącu wskaźnik ISM dla przemysłu osiągnął najniższy poziom od maja 2020.
★ Kalendarz Eko: inflacja PPI w Eurolandzie, zamówienia w przemyśle USA, amerykański raport JOLTS oraz wystąpienie publiczne Lisy Cook z Fed.

Za nami
Złoty ma za sobą trudny początek miesiąca. ● [OPEC+, Fed] Nastroje wokół PLNa oraz innych ryzykownych aktywów pogorszyła niedzielna, decyzja OPEC+ o zmniejszeniu wydobycia ropy (Brent: +...% tj. największy dzienny wzrost od prawie roku), która zwiększyła oczekiwania na kolejną podwyżkę stóp Fed i umocniła dolara (EUR/USD min. 1,0788). W tym samym tonie wypowiedział się prezes oddziału Rezerwy Federalnej z St. Louis James Bullard, który przyznał wczoraj, że Bank powinien podnieść stopy funduszy federalnych powyżej poziomu 5%. ● [PMI] Lokalnym obciążeniem dla naszego pieniądza (EUR/PLN max. 4,6863) stał się, pierwszy od pięciu miesięcy, spadek indeksu PMI dla polskiego sektora przemysłu w marcu (48,3 pkt vs prognoza 48,2 pkt; poprzednio 48,5 pkt). W raporcie S&P Global (firmy sporządzającej badanie) napisano, że „warunki gospodarcze w krajowym sektorze wytwórczym pogorszyły się wraz z równoczesnym spadkiem produkcji i nowych zamówień. Poziom zatrudnienia też się obniżył, ponieważ firmy nadal zgłaszały wystarczającą zdolność do wygodnej pracy zarówno nad realizacją nowych, jak i wcześniej otrzymanych kontraktów”. Straty złotego oraz euro ograniczył wyższy od prognoz wynik indeksu PMI dla sektora przemysłu Eurolandu w marcu (47,3 vs prognoza 47,1 pkt; poprzednio 48,5 pkt). ● [ECB] Monetarnym wsparciem dla wspólnej waluty stały się słowa Roberta Holzmanna z Europejskiego Banku Centralnego, że 50-punktowa podwyżka stóp ECB w maju jest dalej w grze. ● [ISM] Za to zyski dolara zredukowała (EUR/USD max. 1,0917, USD/PLN min. 4,2807) wiadomość o, największym od maja 2020, spadku aktywności amerykańskich przemysłowców wg ISM (46,3 pkt w III vs prognoza 47,5 pkt; poprzednio 47,7 pkt).

Przed nami

● [JOLTS] Dziś spośród tematów, znajdujących się na makroekonomicznej agendzie największe emocje wzbudza publikacja amerykańskiego raportu JOLTS. Ewentualny wzrost liczby wakatów w gospodarce USA pokazałby, że amerykański rynek pracy pozostaje „ciasny”, co mogłoby zachęcić Fed do kolejnej podwyżki stóp w maju. ● [Scenariusze] Taki rozwój wypadków sprzyjałby dolarowi (punkt wsparcia EUR/USD: 1,0870) oraz szkodziłby jego rywalom z G10 i z rynków wschodzących (punkty oporu EUR/PLN: 4,7000, USD/PLN: 4,3500). Z kolei spadek JOLTS mógłby zostać odebrany przez FOMC jako początkowy objaw pogorszenia sytuacji na rynku pracy, co byłoby argumentem dla członków Komitetu za wstrzymaniem cyklu podwyżek stóp, a dla inwestorów za sprzedażą zielonej waluty (punkt oporu EUR/USD: 1,0930) i zakupem wyżej oprocentowanych walut rynków wschodzących, w tym złotego (punkty wsparcia EUR/PLN: 4,6500, USD/PLN: 4,2500). ● [Inne] Ponadto w dzisiejszym Kalendarzu Eko znajdują się dane na temat inflacji PPI w Eurolandzie oraz dotyczące zamówień w przemyśle USA, a także wystąpienie publiczne członkini zarządu Fed Lisy Cook.

Mniej, więcej inflacji

(poniedziałek, 3-04, 8:50)

★ Polska: w marcu inflacja CPI w Polsce spadła mniej, niż oczekiwano
★ Strefa euro: w poprzednim miesiącu inflacja HICP była najniższa od lutego 2022.
★ USA: w lutym inflacja PCE core nieoczekiwanie spadła.
★ Wall Street: technologiczny Nasdaq ma za sobą najlepszy kwartał od 2020.
★ OPEC oraz sojusznicy Kartelu ogłosili zaskakujące cięcia wydobycia ropy.
★ Kalendarz Eko: indeksy PMI, ISM dla przemysłu w EU i USA.

Za nami
● [GUS] Piątkowa wiadomość o mniejszym, niż zakładano spadku inflacji CPI w Polsce zmniejszyła szanse na tegoroczne obniżki stóp NBP. Wg wstępnych danych w marcu krajowy wskaźnik cen towarów i usług konsumpcyjnych spadł do 16,2% (z 18,4 w lutym), podczas gdy rynek spodziewał się, że obniży się do 15,9%. Perspektywa utrzymania polskich stóp, na relatywnie wysokim poziomie przez dłuższy czas sprzyjała złotemu. ● [€Z] Zniżce kursu EUR/PLN (min. 4,6681) sprzyjała niekorzystna dla wspólnej waluty informacja o rekordowym spadku inflacji HICP w strefie euro (6,9% r/r vs prognoza 7,1%; poprzednio 8,5%), która zwiększyła oczekiwania na to, że ECB spowolni tempo normalizacji stóp w maju. ● [USA] Jednoczesny spadek wartości popularnego eurodolara (min. 1,0788) limitowały jednak dane zza oceanu o zaskakującym obniżeniu amerykańskiej inflacji PCE core (4,6% vs prognoza 4,7%; poprzednio 4,7%) oraz o umiarkowanym wzroście wydatków konsumentów (0,2% m/m w II vs prognoza 0,3%; poprzednio 2%). Powyższe wyniki zwiększyły nadzieje wielu inwestorów na to, że Fed zbliża się do końca cyklu podwyżek stóp funduszy federalnych, co wywindowało ceny akcji na Wall Street (DJIA: +1,26%). Na przykład technologiczny Nasdaq zyskał w piątek +1,74%, zyskując w całym I kw. aż +16,77% (tj. najlepszy kwartał od połowy 2020). ● [Fed] Pozycji dolara bronili pośrednio prezesi oddziałów Rezerwy Federalnej z Bostonu oraz z Nowego Jorku. Susan Collins powiedziała, że dane o inflacji nie zmieniają jeszcze ścieżki amerykańskich stóp. Z kolei John Williams przyznał, że warunki finansowe będą kluczowym czynnikiem wpływającym na jego myślenie o tym, co dalej z polityką amerykańskiego banku centralnego. Po korekcie ostatnia sesja walutowa marca i pierwszego kwartału zamknęła się na poziomie: EUR/USD 1,0839, EUR/PLN 4,6795, USD/PLN 4,3189.

Przed nami
Dziś przypada pierwszy dzień roboczy nowego miesiąca, stąd czeka nas publikacja aktualnych wskaźników wyprzedzających koniunktury w przemyśle. ● [PLN] Już o godzinie 9:00 poznamy wynik indeksu PMI dla Polski. Jego dalszy wzrost (piąty z rzędu) byłby wodą na młyn złotego (punkty wsparcia EUR/PLN: 4,6500, USD/PLN: 4,2500), zaś przerwanie tej dobrej serii wyhamuje jego trend wzrostowy (punkty wsparcia EUR/PLN: 4,7000, USD/PLN: 4,3500). ● [EUR/USD] Gracze globalni czekają na ogłoszenie indeksów PMI, ISM dla krajów strefy euro oraz dla Stanów Zjednoczonych. Wstępne dane pokazały pogorszenie koniunktury w Eurolandzie oraz jej poprawę w USA. Pogłębienie tej rozbieżności może rozbudzić apetyt na dolara (punkt wsparcia EUR/USD: 1,0770), a jej zmniejszenie dodać wigoru wspólnej walucie (punkt oporu EUR/USD: 1,0850). ● [Eko-tydzień] Jeżeli zaś chodzi o eko-agendę na kolejne dni, to już jutro poznamy amerykański raport JOLTS, w środę indeksy PMI, ISM dla sektora usług po obu stronach Atlantyku oraz decyzję RPP ws. stóp procentowych (rynek oczekuje utrzymania statusu quo), a w piątek wyniki payrollsów w USA. W międzyczasie warto monitorować sytuację w sektorze bankowym oraz w kwestiach wojny rosyjsko-ukraińskiej. ● [OPEC] Ceny ropy wzrosły dziś rano 7,5% po tym jak wczoraj Arabia Saudyjska i inni członkowie Organizacji Krajów Eksportujących Ropę Naftową oraz jej sojusznicy, w tym Rosja, ogłosili zaskakujące cięcia wydobycia tego surowca, łącznie o około 1,6 miliona baryłek dziennie.

Niemieckie ceny i czeskie nadzieje

(piątek, 31-03, 8:50)

★ Niemcy: w marcu inflacja CPI spadła mniej, niż oczekiwano.
★ Narodowy Bank Czech: cykl podwyżek stóp się jeszcze nie skończył, a rynek przedwcześnie oczekuje obniżek.
★ USA: w poprzednim tygodniu liczba nowych osób ubiegających się po raz pierwszy o zasiłek dla bezrobotnych nadspodziewanie wzrosła.
★ Barkin i Collins z Fed opowiedzieli się za kolejną podwyżką stóp w maju.
★ Kalendarz Eko: inflacja w Polsce (CPI), w Eurolandzie (HICP) i w USA (PCE core).

Za nami
Czwartkowa sesja walutowa upłynęła pod znakiem umocnienia walut EU, kosztem dolara. ● [EUR] Euro zyskało po publikacji danych o inflacji CPI w Niemczech (szczegóły w naszym Kalendarzu Eko), które nie potwierdziły oczekiwanego szerszego trendu dezinflacyjnego (poza cenami energii i surowców), co zwiększyło zakłady na kolejne podwyżki stóp ECB (EUR/USD max. 1,0927). ● [PLN] Z kolei złoty (EUR/PLN min. 4,6715, USD/PLN min. 4,2785) oraz inne ryzykowne aktywa (WIG20: +3,15%) skorzystały na stabilizacji sytuacji w sektorze bankowym. ● [CZK] W Regionie Europy Środkowo-Wschodnie (CEE) pozytywnie wyróżniła się korona czeska. Kurs EUR/CZK osiągnął najwyższy poziom od trzech tygodni po tym, jak czeski bank centralny zakomunikował, że cykl podwyżek stóp CNB się jeszcze nie skończył, a rynek przedwcześnie oczekuje obniżek. ● [USD] Jednocześnie dolarowi zaszkodziły gorsze, niż zakładano dane z USA nt. wzrostu gospodarczego w IV kw. 2022 (2,6% p.a vs prognoza 2,7%; poprzednio 3,2%) oraz nt. nowych wniosków o zasiłek dla bezrobotnych w poprzednim tygodniu (198 tys. vs prognoza 195 tys.; poprzednio 191 tys.). Straty zielonej waluty zamortyzowały głosy Toma Barkina i Susan Collins z Fed za kolejną podwyżką stóp w maju.

Przed nami

Ostatni dzień marca oraz pierwszego kwartału przyniesie publikacje danych o inflacji w Polsce, Eurolandzie i w Stanach Zjednoczonych. ● [PL] W pierwszej kolejności (o g. 10:00) poznamy wstępną wartość krajowego wskaźnika cen towarów i usług konsumpcyjnych w tym miesiącu. Ewentualny wyraźny spadek zwiększy oczekiwania rynku na tegoroczne cięcia stóp NBP, co byłoby negatywne dla złotego (punkty oporu EUR/PLN: 4,7300, USD/PLN: 4,3500). Natomiast CPI bez większych zmian w stosunku do poprzedniego miesiąca będzie dla RPP argumentem za utrzymaniem stóp NBP na obecnym, relatywnie wysokim poziomie, do końca roku. Byłoby to z korzyścią dla PLNa (punkty wsparcia EUR/PLN: 4,6700, USD/PLN: 4,2500). ● [EZ] Następnie (tj. o g. 11:00) Eurostat poda wstępny wynik inflacji HICP w strefie euro w marcu. Spodziewany spadek jej dynamiki zwiększy szansę na zmniejszenie tempa podwyżek stóp ECB, co mogłoby zniechęcić inwestorów do euro (punkt wsparcia EUR/USD: 1,0830). ● [USA] W drugiej części dnia zobaczymy jeszcze na jakim poziomie znajduje się amerykańska inflacja PCE core. Spadek tego wskaźnika może skłonić Fed do wstrzymania cyklu podwyżek stóp w maju, co byłoby wyzwaniem dla dolara (punkt oporu EUR/USD: 1,0930).