Blog FX - Wspólny Rynek

Cenna wskazówka

(czwartek, 11-05, 8:50)

★ USA: w kwietniu inflacja CPI osiągnęła najniższy poziom od kwietnia 2021.
★ Polska: Rada Polityki Pieniężnej ósmy miesiąc z rzędu utrzymała stopy procentowe NBP bez zmian.
★ Stournaras i Nagel z ECB uważają, że Bank zbliża się do zakończenia cyklu podwyżek stóp w strefie euro.
★ Kalendarz Eko: decyzja Banku Anglii ws. stóp BoE, inflacja PPI w USA, konferencja prezesa NBP oraz wystąpienia publiczne polityków Fed i ECB.

Za nami

● [CPI USA] Wczorajsza wiadomość o niespodziewanym spadku amerykańskiej inflacji cen konsumpcyjnych w kwietniu, dała ważny argument politykom Fed za wstrzymaniem cyklu podwyżek stóp w czerwcu. Wg oficjalnych danych w poprzednim miesiącu wskaźnik CPI wzrósł o 4,9% r/r, podczas gdy rynek spodziewał się takiego samego wyniku jak w marcu (tj. 5,0%). Bliska perspektywa zakończenia normalizacji amerykańskiej polityki pieniężnej doprowadziła do obniżenia rentowności obligacji USA (np. 10-letnie: min. 3,425%) oraz podbiła ceny akcji na Wall Street. W cenie były m.in. akcje spółek technologicznych dzięki czemu Nasdaq zameldował się na najwyższym poziomie od sierpnia 2022. Z kolei reakcją rynku walutowego był spadek wartości dolara (EUR/USD max. 1,1007) oraz wzrost notowań relatywnie wysoko oprocentowanych walut rynków wschodzących, w tym złotego (USD/PLN min. 4,1052). ● [RPP] Naszą walutę dodatkowo wsparła wczorajsza decyzja RPP o braku formalnego zakończenia cyklu podwyżek stóp NBP. Po zakończeniu wczorajszego posiedzenia i utrzymaniu stóp bez zmian (już ósmy miesiąc z rzędu) Rada poinformowała w Komunikacie, że "dalsze decyzje będą zależne od napływających informacji, dotyczących perspektyw inflacji i aktywności gospodarczej. NBP będzie nadal podejmował wszelkie niezbędne działania dla zapewnienia stabilności makroekonomicznej i finansowej, w tym przede wszystkim dla powrotu inflacji do celu inflacyjnego NBP w średnim okresie”. ● [ECB] Zniżce kursu EUR/PLN (min. 4,5155 tj. najniżej od 21 lutego 2022) sprzyjały niekorzystne dla euro opinie Yannisa Stournarasa i Joachima Nagela z Rady Prezesów ECB, wg których Bank zbliża się do zakończenia cyklu podwyżek stóp.

Przed nami
● [RPP] Dziś odbędzie się konferencja prezesa NBP, na której może ujawnić plany Banku dot. terminu pierwszej obniżki stóp procentowych w Polsce. Jeżeli Glapiński zapowie cięcie jeszcze w tym roku, wówczas złoty może oddać część ostatnio wypracowanych zysków (punkty oporu EUR/PLN: 4,5700, USD/PLN: 4,2000). Natomiast brak takiej deklaracji mógłby ośmielić inwestorów do dalszych zakupów naszego pieniądza (punkty wsparcia EUR/PLN: 4,5000, USD/PLN: 4,1000). ● [PPI USA] Azymut dla dzisiejszej sesji na rynku bazowym EUR/USD wskażą dane o amerykańskiej inflacji PPI. Wyższy wynik zagra na konto dolara (punkt wsparcia EUR/USD: 1,0940), a niższy przeciwko niemu (punkt oporu EUR/USD: 1,1040). Ważnych wskazówek dla eurodolara mogą także udzielić politycy Fed (Christopher Waller) oraz ECB (Pablo Hernández de Cos i Luis de Guindos). ● [BoE] Na monetarnej scenie wystąpi także prezes Banku Anglii Andrew Bailey, który zabierze głos po ogłoszeniu przez BoE decyzji ws. poziomu stóp procentowych w Wielkiej Brytanii. Rynek spodziewa się 25-punktowej podwyżki z 4,25% do 4,5%.

Więcej bieżących informacji w ramach bezpłatnej usługi Monitoring FX.

Zamów darmową subskrypcję Bloga FX (e-mail) i/lub Alertów FX (sms) przez email (kontakt@wspolnyrynek.pl) lub Infolinię WR (+48 22 790 79 00).

Aby na bieżąco wiedzieć, co dzieje się na rynkach walutowych, na jakie wydarzenia i dane oczekuje rynek oraz jak mogą one wpłynąć na kursy walut zostań aktywnym Uczestnikiem Wspólnego Rynku i korzystaj z bezpłatnej usługi Monitoring FX. Nasi eksperci stale monitorują sytuację na rynkach walutowych, tak aby znaleźć najlepszy dla Twojej firmy moment i kurs transakcji.

Życzymy udanych transakcji, Zespół Wspólnego Rynku.

Nasze Alerty FX i Blog FX ma wyłącznie charakter informacyjny. Informacje w nim przedstawione nie mają charakteru porad inwestycyjnych ani doradztwa. Nasze Alerty FX i Blog FX nie stanowi oferty zawarcia transakcji kupna lub sprzedaży jakiegokolwiek instrumentu finansowego.

Nie dla obniżek Fed, tak dla podwyżek ECB

(środa, 10-05, 8:50)

★ Chiny: w kwietniu zanotowano niespodziewany spadek importu.
★ USA: nastroje w małych firmach były w kwietniu najgorsze od 10 lat.
★ Williams (Fed): nie widzę żadnego powodu, aby obniżyć stopy procentowe w tym roku.
★ Nagel (ECB): stopy procentowe w strefie euro powinny dalej rosnąć.
★ Kalendarz Eko: inflacja CPI w USA oraz decyzja RPP ws. stóp procentowych NBP.

Za nami

● [ChRL] Wczorajsze dane nt. handlu zagranicznego Chin zwiększyły obawy o tempo ożywienia gospodarczego w Państwie Środka. W kwietniu chiński import niespodziewanie spadł o 7,9% r/r (prognoza 0%; poprzednio -1,4%). ● [USA] Dodatkowym makro-zmartwieniem dla inwestorów stała się wiadomość z USA o najgorszych od marca 2013 roku nastrojach w segmencie małych firm. W poprzednim miesiącu indeks autorstwa NFIB stopniał do 89 pkt (z 90,1 w III), co wg analityków agencji Bloomberga odzwierciedla słabsze perspektywy ekonomiczne za oceanem. ● [Reakcja] Niepokojące sygnały z dwóch największych gospodarek świata zmartwiły inwestorów giełdowych (np. WIG20: -0,11%, DJIA: -0,17%). Na rynku Forex traciły waluty EM (EUR/PLN max. 4,5728), a zyskiwał bezpieczny dolar (EUR/USD min. 1,0941, USD/PLN max. 4,1775). ● [Fed ] Mocne wsparcie zapewnili zielonej walucie politycy Rezerwy Federalnej. Członek zarządu Fed Philip Jefferson powiedział, że amerykański system bankowy jest zdrowy i odporny. Natomiast prezes oddziału Rezerwy Federalnej z Nowego Jorku John Williams stwierdził, że nie widzi żadnego powodu, aby obniżyć stopy procentowe w tym roku. ● [ECB] Jednak zniżkę popularnego eurodolara limitowały słowa Joachima Nagela z ECB, że stopy procentowe w strefie euro powinny dalej rosnąć.

Przed nami
● [CPI USA] Dzisiejszy dzień przyniesie ogłoszenie arcyważnych danych o amerykańskiej inflacji CPI w kwietniu, które będą determinować oczekiwania inwestorów dotyczące polityki Banku Rezerwy Federalnej. Jej spadek mógłby ich zachęcić do zwiększenia zakładów na tegoroczne obniżki stóp procentowych w USA (punkt oporu EUR/USD: 1,1000), co byłoby szkodliwe dla dolara oraz korzystne dla jego konkurentów z Grupy G10 i z rynków wschodzących (punkty wsparcia EUR/PLN: 4,5500, USD/PLN: 4,1000). Natomiast wzrost CPI mógłby skłonić uczestników rynków finansowych do obstawienia scenariusza utrzymania wyższych stóp Fed przez dłuższy okres czasu, co byłoby ożywcze dla zielonej waluty (punkt wsparcia EUR/USD: 1,0940) i stanowiłoby wyzwanie dla złotego & Co. (punkty oporu EUR/PLN: 4,6000, USD/PLN: 4,2000). ● [RPP] Nasi lokalni gracze czekają dziś także na decyzję krajowej Rady Polityki Pieniężnej ws. stóp procentowych NBP (rynek oczekuje utrzymania ich bez zmian), a zwłaszcza na komunikat, w którym RPP może poinformować o formalnym zakończeniu cyklu podwyżek i zasugerować termin pierwszej obniżki. W przypadku braku wskazówek w tej sprawie, uwaga inwestorów z rynku PLN przesunie się na jutrzejszą konferencję prezesa Glapińskiego.

Samospełniająca się, niebyła interwencja

(wtorek, 9-05, 8:50)

★ Kurs EUR/PLN osiągnął najniższy poziom od lutego 2022.
★ Sentix: w maju nastroje inwestorów ze strefy euro niespodziewanie pogorszyły się.
★ Niemcy: w marcu produkcja przemysłowa odnotowała największy miesięczny spadek od roku.
★ Kalendarz Eko: wystąpienia publiczne Jeffersona i Williamsa z Fed.

Za nami
W poniedziałek złoty wznowił swój wiosenny rajd, dzięki czemu kurs EUR/PLN zameldował się na najniższym poziomie od lutego 2022 (min. 4,5583). ● [EUR] Analitycy uważają, że do nowych zakupów naszego pieniądza ośmieliła inwestorów piątkowa publikacja danych o aktywach rezerwowych Narodowego Banku Polskiego. Ich wzrost w kwietniu uciął spekulacje, że dotychczasowa aprecjacja PLNa wynikała z interwencji walutowych NBP i BGK. ● [EUR] Jednocześnie obciążeniem dla euro stały się wiadomości o najgorszych od stycznia, nastojach inwestorów ze strefy euro (Sentix: -13,1 pkt w V vs prognoza -7,9 pkt.; poprzednio: -8,7 pkt.) oraz o największym od roku spadku produkcji przemysłowej w Niemczech, w marcu (-3,4% m/m vs prognoza -1,3%; poprzednio +2,1%). ● [USD] Na korzyść polskiej waluty wypadł także bilans wydarzeń na rynku USD/PLN (min. 4,1306), gdzie dolar stracił z powodu wzrostu oczekiwań na obniżki stóp Fed. Mimo lepszych od prognoz danych z amerykańskiego rynku pracy (więcej na ten temat w naszym wczorajszym Alercie FX24), 1/3 rynku wycenia pierwsze cięcie już w lipcu br. Równoważące się informacje ekonomiczne z Eurolandu i Stanów Zjednoczonych utrzymały kurs wymiany tych walut w przedziale od 1,0984 do 1,1054. ● [GBP] W koszyku G10 dobrze radził sobie brytyjski funt. Kurs GBP/USD osiągnął najwyższy poziom od kwietnia 2022, gdyż inwestorzy doważyli swoje pozycje w szterlingu przed czwartkowym posiedzeniem Banku Anglii, na którym (wg oczekiwań rynku) może dojść do kolejnej podwyżki stóp BoE.

Przed nami

● [Fed] W kontekście wzrostu oczekiwań na tegoroczne obniżki stóp Fed, dziś warto posłuchać wystąpień publicznych: członka zarządu Banku Rezerwy Federalnej Philipa Jeffersona oraz prezesa oddziału z Nowego Jorku Johna Williamsa. Gołębie wypowiedzi (sygnalizujące cięcia stóp w II połowie roku) będą szkodzić dolarowi (punkt oporu EUR/USD: 1,1070) oraz sprzyjać jego rywalom z G10 i z rynków wschodzących (punkty wsparcia EUR/PLN: 4,5500, USD/PLN: 4,1000). Natomiast jastrzębie komentarze mówiące o kolejnej podwyżce lub utrzymaniu stóp na wyższym poziomie przez dłuższy czas, zagrają na konto zielonej waluty (punkt wsparcia EUR/USD: 1,0970), a więc przeciwko złotemu (punkty oporu EUR/PLN: 4,6000, USD/PLN: 4,2000). ● [Geopolityka] Warto także nastawić radary na wydarzenia w Moskwie (obchody Dnia Zwycięstwa ZSRR nad nazistowskimi Niemcami) oraz w Waszyngtonie (spotkanie prezydenta Bidena z przywódcami Republikanów i Demokratów ws. zwiększenia limitu zadłużenia). ● [Jutro] Na ekonomicznym horyzoncie inwestorzy wypatrują już jutrzejszych danych o amerykańskiej inflacji CPI w kwietniu oraz decyzji krajowej Rady Polityki Pieniężnej ws. stóp procentowych NBP.

Dłuższe duszenie inflacji w wysokiej temperaturze %

(poniedziałek, 8-05, 8:50)

★ Rynek pracy USA: w kwietniu dynamika zatrudnienia niespodziewanie wzrosła, a stopa bezrobocia nieoczekiwanie spadła do najniższego poziomu od 53 lat.
★ Globalny indeks akcji MSCI zanotował największy dzienny wzrost od 6 stycznia br.
★ Niemcy: w marcu zamówienia w przemyśle zanotowały największy miesięczny spadek od kwietnia 2020.
★ Kalendarz Eko: indeks nastrojów inwestorów w strefie euro (Sentix).

Za nami
● [Raport DP] Piątkowy raport Departamentu Pracy USA pokazał, że na amerykańskim rynku pracy wciąż panuje dobra sytuacja, która zwiększa prawdopodobieństwo utrzymania przez Fed wyższych stóp procentowych przed dłuższy czas, w celu zduszenia inflacji. W kwietniu dynamika wzrostu zatrudnienia niespodziewanie wzrosła, stopa bezrobocia nieoczekiwanie spadła do najniższego poziomu od 53 lat, a płace w ujęciu miesięcznym wzrosły w najszybszym tempie od lipca 2022 (wszystkie wyniki znajdują się w naszym Kalendarzu Eko). ● [USD] Naturalną reakcją rynku walutowego na te informacje było umocnienie dolara. Jednak zyski zielonej waluty (EUR/USD min. 1,0967, USD/PLN max. 4,1751) ograniczyła spadkowa rewizja NFP za marzec oraz poprawa nastrojów inwestycyjnych na świecie, która sprzyjała jego „wschodzącym” konkurentom. ● [Giełdy] Amerykański indeks giełdowy Dow Jones Industrial przerwał 4-dniową serię spadków dzięki lepszym od prognoz wynikom finansowym Apple za I kw. oraz odbiciu cen akcji banków regionalnych (np. PacWest: +81,7%, Western Alliance: +49,2%). W efekcie globalny indeks akcji MSCI zanotował największy dzienny wzrost od 6 stycznia br. Do tego rekordu swoją cegiełkę dołożył nasz WIG20 (+1,49%). ● [€Z] Zyski złotego (EUR/PLN min. 4,5708, USD/PLN min. 4,1413) oraz innych walut EU limitował nadspodziewany spadek sprzedaży detalicznej w strefie euro (-3,8% r/r vs prognoza -3,1%; poprzednio -2,4%). Oprócz tego ekonomiczny zawód przyniósł im, największy od pandemicznego kwietnia 2020, miesięczny spadek zamówień w niemieckim przemyśle w marcu (-10,7% m/m vs prognoza -2,1%; poprzednio 4,5%).

Przed nami
● [Sentix] Początek tygodnia przyniesie publikację indeksu Sentix, który odzwierciedla aktualne nastroje i poziom zaufania wśród inwestorów europejskich. Prognozowany dalszy wzrost tego wskaźnika może dodać skrzydeł euro (punkt oporu EUR/USD: 1,1050) oraz walutom Regionu CEE (punkty wsparcia EUR/PLN: 4,5700, USD/PLN: 4,1000), natomiast jego ewentualny spadek je uziemi (punkt wsparcia EUR/USD: 1,0950; punkty oporu EUR/PLN: 4,6300, USD/PLN: 4,2000). ● [Kolejne dni] W rozpoczynającym się tygodniu najważniejszym wydarzeniem makroekonomicznym na świecie będzie środowa publikacja danych o amerykańskiej inflacji CPI w kwietniu. Lokalnym eko-hitem będzie posiedzenie Krajowej Rady Polityki Pieniężnej (również w środę) oraz towarzysząca temu wydarzeniu konferencja prezesa Glapińskiego (w czwartek). W jego wypowiedzi inwestorzy będą doszukiwać się wskazówek ws. terminu pierwszej obniżki stóp NBP. Z radarów inwestycyjnych nie można stracić bieżących informacji dot. wojny w Ukrainie, gdyż Rosja obchodzi jutro Dzień Zwycięstwa ZSRR nad nazistowskimi Niemcami.

Końcowa faza walki ECB

(piątek, 5-05, 8:50)

★ Europejski Bank Centralny zwolnił tempo normalizacji stóp w strefie euro.
★ USA: w marcu deficyt handlowy był najmniejszy od listopada 2022.
★ Norges Bank podniósł referencyjną stopę procentową do najwyższego poziomu od 2008 roku.
★ Kalendarz Eko: raport Departamentu Pracy USA.

Za nami
● [ECB] W czwartek wszystkich inwestorów zelektryzował nieoczywisty wynik posiedzenia Europejskiego Banku Centralnego. Wobec spadku inflacji w bloku, ECB postanowił zmniejszyć tempo zacieśniania polityki pieniężnej w strefie euro, podnosząc refinansową stopę procentową jedynie o 25 pb. (do 3,75% tj. najwyżej od października 2008). Odpowiedzią rynku walutowego na tę decyzję był spadek wyceny euro (EUR/USD min. 1,0986), gdyż część graczy liczyła na kolejną 50-punktową podwyżkę. Ponadto w komunikacie Bank zasugerował, że zbliża się do końcowej fazy cyklu normalizacji. Potencjalnie mniejsza atrakcyjność wspólnej waluty ucieszyła jej rywali Regionu CEE, wliczając złotego (EUR/PLN min. 4,5804). ● [USA] Zyski PLNa przycięła wiadomość o najmniejszym od listopada 2022 deficycie handlowym USA, która wspierała konkurencyjnego dolara (USD/PLN max. 4,1722). Zielonej walucie pomógł także większy od prognoz wzrost jednostkowych kosztów pracy w Stanach w I kwartale br. Jednak do większych zakupów amerykańskiej waluty zniechęcała informacja o nadspodziewanym wzroście nowych wniosków o zasiłek dla bezrobotnych za oceanem w poprzednim tygodniu (wszystkie wyniki znajdują się w naszym Kalendarzu Eko). ● [NOK] Największym wygranym wczorajszej sesji była korona norweska, która zyskała na wartości po tym jak Norges Bank podniósł główną stopę procentową o 25 pb. (do 3,25% tj. najwyżej od 2008 roku) oraz zapowiedział kolejną podwyżkę w czerwcu.

Przed nami

● [Raport DP] Dziś inwestorzy koncentrują się na publikacji nowego raportu Departamentu Pracy USA. Analitycy spodziewają się, że w kwietniu spadnie dynamika zatrudnienia (NFP: do 180 tys. z 236 tys. w III) oraz wzrośnie stopa bezrobocia (do 3,6% z 3,5% w III). Materializacja tych prognoz mogłaby zwiększyć oczekiwania rynku ws. zakończenia cyklu podwyżek stóp Fed w czerwcu oraz pierwszych obniżek w drugiej połowie roku, co byłoby negatywne dla dolara (punkt oporu EUR/USD: 1,1100) oraz pozytywne dla jego rywali z grupy G10 oraz z rynków wschodzących (punkty wsparcia EUR/PLN: 4,5700, USD/PLN: 4,1000). W przypadku lepszych danych z amerykańskiego rynku pracy politycy Fed mogliby zyskać argument za kolejną podwyżką lub za utrzymaniem ich na dotychczasowym poziomie przez dłuższy czas, co byłoby z korzyścią dla zielonej waluty (punkt wsparcia EUR/USD: 1,0985). W tym alternatywnym scenariuszu należy się liczyć z deprecjacją walut rynków wschodzących, w tym złotego (punkty oporu EUR/PLN: 4,6300, USD/PLN: 4,2000). ● [Inne] Dla porządku warto dodać, że oprócz raportu DP w dzisiejszym Kalendarzu Eko znajdują się jeszcze dane o sprzedaży detalicznej w strefie euro oraz wystąpienie publiczne członkini zarządu Fed Lisy Cook. Języczkiem u wagi rynkowej pozostaje rozwój wydarzeń w amerykańskim sektorze bankowym. Czarne chmury zbierają się nad PacWest Bancorp, co niepokoi graczy z Wall Street (wczoraj DJIA: -0,86%).

Trzech wieszczów NBP

(czwartek, 4-05, 8:50)

★ Bank Rezerwy Federalnej podniósł stopy procentowe do najwyższego poziomu od sierpnia 2007.
★ Glapiński (RPP): mam nadzieję, że pod koniec roku będzie możliwa pierwsza obniżka stóp NBP.
★ Wnorowski (RPP): widać światełko w tunelu inflacji, co pozwoli coraz śmielej rozmawiać o obniżkach stóp NBP.
★ Dąbrowski (RPP): po wakacjach "Rada będzie poważnie rozpatrywała obniżenie stóp NBP".
★ USA: liczba wakatów w gospodarce była w marcu najniższa od kwietnia 2021.
★ Kalendarz Eko: decyzja ECB ws. stóp procentowych, amerykańskie raporty Challengera i jobless claims oraz bilans handlu zagranicznego USA.

Za nami

● [RPP] W majówkę inwestorzy znacząco zwiększyli zakłady na tegoroczne cięcia stóp NBP. Zawarte przez nich kontrakty FRA zasygnalizowały ich spadek o 50 pb. do końca 2023 roku. Powodem tego stały się gołębie komentarze kilku polityków krajowej Rady Polityki Pieniężnej. Jednym z nich był sam prezes Adam Glapiński, który „ma nadzieję […], że pod koniec roku będzie możliwa pierwsza obniżka stóp procentowych […] o ile inflacja będzie spadać w takim tempie w kierunku średniookresowego celu NBP, jak to przewiduje projekcja”. Zdanie przewodniczącego podzielił Henryk Wnorowski z RPP, który przyznał, że widać światełko w tunelu inflacji, co pozwoli coraz śmielej rozmawiać o obniżkach stóp procentowych. W podobnym tonie wypowiedział się Ireneusz Dąbrowski, który uważa, że po wakacjach "Rada będzie poważnie rozpatrywała obniżenie stóp procentowych", gdyż CPI spada szybciej od oczekiwań. W tym miejscu warto przypomnieć, że opublikowany w miniony piątek krajowy wskaźnik cen towarów i usług konsumpcyjnych osiągnął w kwietniu najniższą wartość od maja 2022 (14,7% r/r vs prognoza 15%; poprzednio 16,1%). ● [PLN] Perspektywa niższego oprocentowania złotego zmniejszyła jego atrakcyjność (EUR/PLN max. 4,6156, USD/PLN max. 4,2019). Niestety, dodatkowym makroekonomicznym obciążeniem dla PLNa był najniższy w tym roku wynik indeksu PMI dla polskiego sektora przemysłu (46,6 pkt vs prognoza 47,9 pkt.; poprzednio: 48,3 pkt.). ● [Fed, JOLTS] Straty złotego zmniejszyło zasygnalizowanie przez Fed możliwej pauzy w cyklu normalizacji amerykańskich stóp po tym jak Bank dokonał wczoraj 25-punktowej podwyżki (do 5,25% tj. najwyżej od sierpnia 2007). Po tej decyzji rynek terminowy zaczął wyceniać pierwszą obniżkę stóp Fed już we wrześniu br. Makro-zmartwieniem dla dolara (EUR/USD max. 1,1092, USD/PLN min. 4,1333) stała się najniższa od kwietnia 2021 liczba wakatów w gospodarce USA w marcu (JOLTS: 9,59 mln vs prognoza 9,77 mln; poprzednio 9,97 mln).

Przed nami
● [ECB, EUR] Dziś będziemy się emocjonować posiedzeniem Europejskiego Banku Centralnego. 2/3 ankietowanych ekonomistów spodziewa się podwyżki stóp ECB o 25 pb., a 1/3 o 50 pb. Większy ruch monetarny wywinduje notowania wspólnej waluty (punkt oporu EUR/USD: 1,1100), a mniejszy je podkopie (punkt wsparcia EUR/USD: 1,1000). ● [CEE, PLN] Ponieważ walutom Regionu CEE jest już bliżej do pierwszej obniżki ich oprocentowania, należy się liczyć, że znajdą się na przeciwnym biegunie wobec euro. Zgodnie z tą logiką odważna decyzja ECB osłabi złotego (punkty oporu EUR/PLN: 4,6300, USD/PLN: 4,2000), a ostrożna ją umocni (punkty wsparcia EUR/PLN: 4,5700, USD/PLN: 4,1000). ● [USA, USD] Dolar czeka na publikacje danych z USA nt. planowanych zwolnień pracowników amerykańskich firm (raport Chellengera), nowych wniosków o zasiłek dla bezrobotnych oraz nt. handlu zagranicznego. Wyniki lepsze od prognoz poprawią pozycję wyjściową dolara przed jutrzejszą publikacją arcyważnego raportu Departamentu Pracy USA, a słabsze ją pogorszą. Zielona waluta czeka także na finał rozmów w Kongresie USA nt. podniesienia limitu zadłużenia. Amerykańska sekretarz skarbu Janet Yellen poinformowała w poniedziałek, że środków wystarczy tylko do 1 czerwca br. ● [Wojna] Z pola widzenia nie można również stracić nowych wiadomości dot. wojny Rosji z Ukrainą. Wczoraj Moskwa oskarżyła Kijów o nocny atak dronami na Kreml w celu próby zabicia prezydenta Władimira Putina.

Skazani na wieloletnią stagflację (BIEC)

(piątek, 28-04, 8:50)

★ BIEC: wysoka inflacja rozlała się i utrwaliła we wszystkich obszarach działalności gospodarczej w Polsce.
★ RMF FM: w okolicach Bydgoszczy znaleziono szczątki pocisku ziemia-powietrze.
★ USA: w I kwartale 2023 gospodarka amerykańska urosła o 1,1 p.a.
★ Wall Street: indeksy Dow Jones Industrial oraz S&P 500 mają za sobą najlepszą sesję od stycznia br.
★ Bank Japonii utrzymał stopy procentowe bez zmian, ale zapowiedział szeroki przegląd swojej polityki pieniężnej.
★ Kalendarz Eko: inflacja CPI w Polsce i w Niemczech, wstępny PKB Eurolandu w I kwartale oraz amerykańska inflacja PCE core.

Za nami
W czwartek część inwestorów z rynku PLN zaczęła już realizować zyski przed długim weekendem w Polsce. ● [BIEC] Zachęciła ich do tego pesymistyczna treść raportu krajowego Biura Inwestycji i Cykli Ekonomicznych, wg którego polską gospodarkę czeka długoletnia stagflacja. BIEC napisało, że „wysoka inflacja rozlała się i utrwaliła we wszystkich obszarach działalności gospodarczej, skutecznie ograniczając popyt, który w ostatnich latach był podstawowym motorem wzrostu [polskiej] gospodarki. Wysoki poziom inflacji, przy braku determinacji w jej zwalczaniu, w połączeniu z dużą niepewnością związaną z czynnikami geopolitycznymi, tłamszą plany inwestycyjne przedsiębiorców, ograniczają konsumpcję, deprecjonują zgromadzony majątek i oszczędności. Wszystko to skazuje nas na długoletnie funkcjonowanie w warunkach wysokiej inflacji przy ograniczonym wzroście gospodarczym“. ● [Pocisk] Ponadto złotego uziemił (EUR/PLN max. 4,5971, USD/PLN max. 4,1742) news RMF FM, że w okolicach Bydgoszczy znaleziono szczątki pocisku ziemia-powietrze. Na szczęście po pewnym czasie okazało się, że były to fragmenty sprzętu wojskowego należącego do polskiej armii. ● [USA] Naszej walucie zaszkodziła także korekta wzrostowa dolara (EUR/USD min. 1,1010). Mimo niższego, niż zakładano wyniku PKB USA w I kwartale (1,1% p.a vs prognoza 2,0%; poprzednio: 2,6%), zielona waluta zyskała, gdyż nadspodziewanie wzrosły ceny artykułów z koszyka podstawowych wydatków na prywatną konsumpcję (4,9% k/k vs prognoza 4,7%; poprzednio 4,4%), co zwiększyło rynkowe prawdopodobieństwo majowej podwyżki stóp Fed (do 88%). Dolarowi dopomogła także informacja o zaskakującym spadku nowych wniosków o zasiłek dla bezrobotnych za oceanem w poprzednim tygodniu (230 tys. vs prognoza 249 tys.; poprzednio 246 tys.). ● [Giełdy] Straty złotego zmniejszyła wzrostowa sesja na giełdach (WIG20: +2,13%, DJIA: +1,57%). Na Wall Street gwiazdą wczorajszej sesji była spółka Meta (właściciel Facebooka), której wycena wzrosła o prawie 14% po tym, jak spółka zaraportowała lepsze od prognoz wyniki finansowe za I kw. 2023.

Przed nami

Koniec tygodnia przyniesie ogłoszenie bardzo ważnych danych dot. Polski, Eurolandu oraz Stanów Zjednoczonych, które mogą wpłynąć na oczekiwania inwestorów ws. polityki RPP, ECB i Fed. ● [PL] Już o godzinie 10:00 GUS poda wstępną wartość wskaźnika cen towarów i usług konsumpcyjnych w kwietniu. Wyższy wynik od prognoz zmniejszy szanse na tegoroczne obniżki stóp NBP, co byłoby z korzyścią dla złotego (punkty wsparcia: EUR/PLN 4,5700, USD/PLN 4,1000). Natomiast niższy CPI mógłby skłonić RPP do pójścia śladem MNB oraz CNB, tj. do sygnalizacji gołębiego zwrotu w polskiej polityce pieniężnej. Byłoby to negatywne dla naszego pieniądza (punkty oporu EUR/PLN: 4,6300, USD/PLN: 4,2000). ● [€Z, USA] Gracze globalni czekają na publikacje danych nt. wzrostu gospodarczego w strefie euro w I kw. oraz nt. inflacji w Niemczech i w Stanach Zjednoczonych. Wyższy PKB Eurolandu i wysoki wzrost niemieckich cen konsumpcyjnych zwiększą oczekiwania ws. większej (tj. 50-punktowej) podwyżki stóp ECB w przyszłym tygodniu, co byłoby wodą na młyn wspólnej waluty (punkt oporu EUR/USD: 1,1070). Z kolei wyższy wynik amerykańskiego wskaźnika cen bazowych PCE core może przypieczętować majową podwyżkę stóp Fed o 25 pb. i podreperować konto dolara (punkt wsparcia EUR/USD: 1,0970).