Blog FX - Wspólny Rynek

Glapiński stawia warunki

(poniedziałek, 12-06, 8:50)

★ Kurs EUR/PLN osiągnął najniższy poziom od 17 grudnia 2020.
★ USA: w poprzednim tygodniu liczba nowych wniosków o zasiłek dla bezrobotnych była najwyższa od października 2021.
★ Wall Street: indeks S&P 500 osiągnął najwyższy poziom od sierpnia 2022.
★ Glapiński (RPP): jeśli inflacja zejdzie poniżej poziomu 10% i będzie pewność, że przez najbliższe kwartały będzie spadać, to wówczas pojawi się możliwość obniżek stóp NBP.
★ Kalendarz Eko: w tym tygodniu inflacja CPI w USA (wt.) oraz decyzje monetarne Fed (śr.) i ECB (czw.).

Za nami
Mimo długiego weekendu w Polsce, na rynku walutowym nie brakowało chętnych do zakupów złotego (EUR/PLN min. 4,4345, USD/PLN min 4,1233). ● [USD] PLN oraz inne waluty rynków wschodzących zyskały po czwartkowej wiadomości zza oceanu, o najwyższej od października 2021 liczbie nowych wniosków o zasiłek dla bezrobotnych w USA w poprzednim tygodniu (261 tys. vs prognoza 235 tys.; poprzednio 233 tys.). Informacja ta zwiększyła oczekiwania inwestorów, że Fed wstrzyma podwyżki stóp w czerwcu, co osłabiło konkurencyjnego dolara (EUR/USD max. 1,0787). Zdaniem analityków ostatni raport jobless claims wskazuje na rozluźnienie amerykańskiego rynku pracy, co może pomóc Bankowi Rezerwy Federalnej stłumić inflację. ● [Wall Street, VIX] Nadzieje na taki rozwój sytuacji sprawiły, że indeks akcji S&P 500 zameldował się na najwyższym poziomie od sierpnia 2022. Skalę optymizmu inwestorów odzwierciedlał wskaźnik VIX (tzw. indeks strachu), który zameldował się w piątek na najniższym poziomie od lutego 2020. ● [RPP] Zyski naszego pieniądza mogły być nawet większe gdyby nie wypowiedź prezesa NBP Adama Glapińskiego, że jeśli inflacja zejdzie poniżej poziomu 10% i będzie pewność, że przez najbliższe kwartały będzie spadać, to wówczas pojawi się możliwość obniżek stóp procentowych w Polsce. ● [NOK] W piątek w Europie obok złotego dobrze stała korona norweska, która zdrożała po informacji o rekordowym wzroście inflacji bazowej w Norwegii, co zwiększyło oczekiwania na kolejną podwyżkę stóp Norges Banku. ● [TRY] Wśród walut spod znaku EM negatywnie wyróżniła się turecka lira. Kurs USD/TRY wzrósł do max. 23,7896 (tj. najwyżej w historii) po tym, jak prezydent Erdogan nominował Hafize Gaye Erkan na nowego prezesa banku centralnego Turcji, co może oznaczać koniec niskich stóp TCMB i ciągłej interwencji rządu w celu obrony liry.

Przed nami
W tym tygodniu inwestorzy czekają na trzy wydarzenia najwyższej rangi. ● [CPI USA, Fed] Pierwszym (chronologicznie) będzie jutrzejsze ogłoszenie danych o amerykańskiej inflacji cen konsumpcyjnych w maju br. Jej dalszy spadek zwiększy szanse, że w środę Bank Rezerwy Federalnej wstrzyma cykl normalizacji stóp, co byłoby szkodliwe dla dolara (punkt oporu EUR/USD: 1,0800) oraz korzystne dla jego rywali z rynków G10 i walut EM (punkty wsparcia EUR/PLN: 4,4300, USD/PLN: 4,1000). Natomiast wzrost wskaźnika CPI mógłby skłonić Fed do kolejnej podwyżki, co z kolei zwiększyłoby atrakcyjność zielonej waluty w oczach inwestorów (punkt wsparcia EUR/USD: 1,0700), dając sygnał do sprzedaży jego wschodzących konkurentów, w tym złotego (punkty oporu EUR/PLN: 4,5000, USD/PLN: 4,2000). ● [ECB] W czwartek zainteresowanie inwestorów przeniesie się do Frankfurtu, gdzie swoje posiedzenie zakończy Europejski Bank Centralny. Rynek spodziewa się, że ECB podniesie stopę refinansową o 25 pb. do 4%. ● [PL] W najbliższych dniach nie zabraknie również ciekawych publikacji danych z gospodarki krajowej. Już jutro ogłoszony zostanie bilans płatniczy Polski w kwietniu, a w czwartek finalny wynik inflacji CPI w maju.

Więcej bieżących informacji w ramach bezpłatnej usługi Monitoring FX.

Zamów darmową subskrypcję Bloga FX (e-mail) i/lub Alertów FX (sms) przez email (kontakt@wspolnyrynek.pl) lub Infolinię WR (+48 22 790 79 00).

Aby na bieżąco wiedzieć, co dzieje się na rynkach walutowych, na jakie wydarzenia i dane oczekuje rynek oraz jak mogą one wpłynąć na kursy walut zostań aktywnym Uczestnikiem Wspólnego Rynku i korzystaj z bezpłatnej usługi Monitoring FX. Nasi eksperci stale monitorują sytuację na rynkach walutowych, tak aby znaleźć najlepszy dla Twojej firmy moment i kurs transakcji.

NBP w trybie stand by

(środa, 7-06, 8:50)

★ Polska: Rada Polityki Pieniężnej dziewiąty miesiąc z rzędu utrzymała stopy procentowe NBP bez zmian.
★ Bank Rezerwy Australii niespodziewanie podniósł stopy procentowe.
★ Niemcy: w kwietniu zamówienia w przemyśle nieoczekiwanie spadły.
★ Strefa euro: w kwietniu sprzedaż detaliczna pozostała bez zmian.
★ MFW podwyższył swoje prognozy dot. wzrostu gospodarczego na świecie w tym roku, ale obniżył je na 2024.
★ Kalendarz Eko: bilans handlu zagranicznego oraz konferencja prezesa NBP.

Za nami
Wczorajszemu oczekiwaniu na decyzję RRP ws. stóp procentowych NBP towarzyszył spadek wyceny złotego. ● [RBA] Nastroje na rynkach wschodzących ukształtował Bank Rezerwy Australii, który niespodziewanie podniósł stopy procentowe RBA o 25 pb. oraz zasygnalizował możliwość kolejnych podwyżek. Naturalnie wygranym tej informacji był dolar australijski, dystansując konkurentów spod znaku EM, w tym złotego. ● [DE] Polskiej walucie zaszkodziła również wiadomość o zaskakującym spadku zamówień w przemyśle Niemiec (-0,4% m/m vs prognoza 3%; poprzednio -10,9%), czyli u naszego największego partnera handlowego. Wzrost obaw, że największa gospodarka strefy euro pozostanie w II kwartale w recesji negatywnie rzutował na wartość wspólnej waluty (EUR/USD min. 1,0667). ● [€Z] Dodatkowym obciążeniem makroekonomicznym dla euro stała się informacja o zastoju sprzedaży detalicznej w strefie euro (0% m/m vs prognoza 0,2%; poprzednio -0,4%). ● [RPP] Straty złotego (EUR/PLN max. 4,4939, USD/PLN max. 4,2078) zmniejszyła wczorajsza decyzja Rady Polityki Pieniężnej o utrzymaniu stóp procentowych NBP bez zmian (już dziewiąty miesiąc z rzędu). Na korzyść polskiej waluty przemawiał fakt, że w komunikacie RPP nie padł żaden termin potencjalnej obniżki. ● [MFW] Pomocna okazała się również wzrostowa rewizja prognoz Międzynarodowego Funduszu Walutowego dot. globalnego PKB na ten rok (z 1,7% do 2,1%), jednak została ona częściowo zneutralizowana przez obniżenie przewidywań na 2024 (z 2,7% do 2,4%). ● [BTC] Trudny dzień mają za sobą posiadacze kryptowalut. Wartość bitcoina spadła wczoraj do najniższego poziomu od marca po tym, jak amerykańska Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) oskarżyła giełdy kryptowalut Binance i Coinbase o łamanie prawa.

Przed nami
● [RPP cd.] Tradycyjnie dzień po posiedzeniu RPP odbędzie się konferencja prezesa NBP Adama Glapińskiego. W jego wystąpieniu inwestorzy będą się doszukiwać wskazówek ws. terminu pierwszej obniżki stóp NBP. W przypadku zapowiedzi cięcia w IV kwartale br., gracze walutowi mogą się zwrócić przeciwko złotemu (punkty oporu EUR/PLN: 4,5500, USD/PLN: 4,3000). Natomiast brak deklaracji w tej sprawie może podtrzymać popyt na nasz pieniądz (punkty wsparcia EUR/PLN: 4,4700, USD/PLN: 4,1500). ● [USA] Za granicą najwięcej emocji budzi ogłoszenie danych nt. handlu zagranicznego USA w kwietniu. Prognozowany wzrost deficytu handlowego będzie szkodził dolarowi (punkt oporu EUR/USD: 1,0780), a ew. spadek go pokrzepi (punkt wsparcia EUR/USD: 1,0660). ● [BoC, EIA] Spośród pozostałych wydarzeń ekonomicznych zaplanowanych na dziś na uwagę zasługuje jeszcze decyzja Banku Kanady ws. stóp procentowych BoC oraz raport agencji EIA nt. zmiany zapasów paliw w USA.

Nasze Alerty FX i Blog FX ma wyłącznie charakter informacyjny. Informacje w nim przedstawione nie mają charakteru porad inwestycyjnych ani doradztwa. Nasze Alerty FX i Blog FX nie stanowi oferty zawarcia transakcji kupna lub sprzedaży jakiegokolwiek instrumentu finansowego.

Dobry PLN obstawia zmianę

(wtorek, 6-06, 8:50)

★ Złoty jest najdroższy wobec euro od 11 czerwca 2021 roku.
★ GPW: indeks WIG20 osiągnął najwyższy poziom od 13 miesięcy.
★ Sentix: w czerwcu nastroje inwestorów ze strefy euro są najgorsze od stycznia br.
★ USA: w maju aktywność w sektorze usług (wg ISM) była najniższa od początku roku.
★ Kalendarz Eko: sprzedaż detaliczna w strefie euro oraz decyzja RPP ws. stóp procentowych NBP.

Za nami
● [PL] Pod wpływem ostatnich wydarzeń na polskiej scenie politycznej (tj. podpisania przez prezydenta RP tzw. ustawy Lex Tusk oraz wielkiego anty-rządowego marszu w Warszawie), inwestorzy zaczęli obstawiać zmianę władzy w jesiennych wyborach parlamentarnych. Wizja szybszego odblokowania środków z KPO oraz odpolitycznienia RPP sprzyjała polskim aktywom. Indeks WIG20 zameldował się wczoraj na najwyższym poziomie od 13 miesięcy, a złoty był najdroższy wobec euro od 11 czerwca 2021. ● [€Z] Zniżce kursu EUR/PLN (min. 4,4701) towarzyszyły niekorzystne dla wspólnej waluty informacje o najgorszych od stycznia br. nastojach inwestorów ze strefy euro (Sentix: -17 pkt w VI vs prognoza -15,1 pkt.; poprzednio: -13,1 pkt.) oraz o mniejszym, niż zakładano wzroście aktywności w sektorze usług Eurolandu (PMI: 55,1 w V vs prognoza 55,9 pkt; poprzednio 56,2 pkt). ● [USD] Na korzyść polskiej waluty wypadł także bilans wydarzeń na rynku USD/PLN (min. 4,1688), gdzie dolar stracił z powodu wiadomości o najniższej od grudnia ubiegłego roku, aktywności w amerykańskim sektorze usług. W maju indeks ISM niespodziewanie spadł do 50,3 pkt (z 51,9 pkt w kwietniu), podczas gdy rynek oczekiwał jego wzrostu do 52,3 pkt. Dodatkowym makro-obciążeniem dla zielonej waluty były gorsze od oczekiwań dane nt. zamówień w przemyśle USA w kwietniu (0,4% m/m vs prognoza 0,8%; poprzednio 0,6). Względnie równoważące się słabe wyniki ekonomiczne z Eurolandu i Stanów Zjednoczonych utrzymały kurs wymiany walut tych krajów w przedziale od 1,0674 do 1,0731.

Przed nami
● [RPP] Dziś krajowa Rada Polityki Pieniężnej ogłosi decyzję ws. poziomu stóp procentowych w Polsce. Inwestorzy są przekonani, że dziewiąty miesiąc z rzędu RPP utrzyma je bez zmian, ale są ciekawi czy w końcu formalnie zakończy cykl podwyżek i czy zapowie termin pierwszej obniżki. Z ostatnich wypowiedzi przewodniczącego Glapińskiego wynika, że Rada może zacząć łagodzić swoją politykę już w październiku br. Potwierdzenie tej możliwości w Komunikacie może wycofać inwestorów od złotego (punkty oporu EUR/PLN: 4,5500, USD/PLN: 4,3000), natomiast brak takiego zapisu mógłby ich ośmielić do dalszych zakupów naszego pieniądza (punkty wsparcia EUR/PLN: 4,4700, USD/PLN: 4,1500). ● [€Z] Jedynym wartym odnotowania wydarzeniem stricte ekonomicznym, które może dziś wzbudzić zainteresowanie na rynkach globalnych, jest publikacja danych o sprzedaży detalicznej w strefie euro. Jej prognozowane odbicie w kwietniu (z -1,2% m/m do +0,2% m/m może pomóc wspólnej walucie w powrocie do trendu wzrostowego (punkt oporu EUR/USD: 1,0780), zaś jej kolejny spadek to udaremni (punkt wsparcia EUR/USD: 1,0660). ● [ChRL] Na horyzoncie inwestorzy wypatrują już jutrzejszych danych nt. handlu zagranicznego Chin, które wpłyną na kondycję walut rynków wschodzących.

Zatrudnienie dolara

(poniedziałek, 5-06, 8:50)

★ Rynek pracy USA: w maju zatrudnienie w sektorze pozarolniczym było najwyższe od stycznia br., ale stopa bezrobocia wzrosła do najwyższego poziomu od października 2022.
★ Biden (prezydent USA): dzięki porozumieniu ws. zadłużenia uniknęliśmy zapaści gospodarki.
★ Wall Street: technologiczny Nasdaq osiągnął najwyższy poziom od kwietnia 2022.
★ Prezydent RP Andrzej Duda: chcę teraz znowelizować ustawę Lex Tusk, którą podpisał w ubiegły poniedziałek.
★ GPW: indeks WIG ma za sobą najlepszą sesję w tym roku.
★ Kalendarz Eko: indeksy PMI dla sektora usług Eurolandu, Sentix i inflacja PPI w strefie euro oraz zamówienia w amerykańskim przemyśle.

Za nami
● [Raport DP] W piątek najbardziej oczekiwanym wydarzeniem ekonomicznym na świecie była publikacja raportu Departamentu Pracy USA. Jego majowa odsłona pokazała najwyższy od stycznia br. wzrost zatrudnienia w sektorze pozarolniczym (339 tys. vs prognoza 190 tys.; poprzednio 294 tys.), ale też najwyższą od października 2022 stopę bezrobocia (3,7% vs prognoza 3,5%; poprzednio 3,4%) oraz niespodziewany spadek dynamiki płacy godzinowej (4,3% r/e vs prognoza 4,4%; poprzednio 4,4%). Po tych informacjach rynek dalej wyceniał pauzę w podwyżkach stóp Fed w czerwcu (jest na to 74% szans wg narzędzia FedWatch), a inwestorzy zwiększyli zakłady na to, że podniesie je w lipcu (prawdopodobieństwo 53,5%). ● [USD, Wall Street] Taka percepcja okazała się zadowalająca zarówno dla posiadaczy dolara (EUR/USD min. 1,0690), jak i graczy z Wall Street (DJIA: +2,12%). Amerykańskie aktywa skorzystały także na uchwaleniu przez Senat Stanów Zjednoczonych ustawy o podniesieniu pułapu zadłużenia, która wg prezydenta Bidena zapobiegła zapaści gospodarki USA. Dzięki temu technologiczny Nasdaq zameldował się w piątek na najwyższym poziomie od kwietnia 2022. ● [WIG20, PLN] Amerykański optymizm giełdowy dotarł nad Wisłę. Polskim aktywom pomogło zaproponowanie przez prezydenta RP Andrzeja Dudy złagodzenia przepisów, w podpisanej przez niego w ubiegły poniedziałek, kontrowersyjnej ustawie o komisji do spraw zbadania rosyjskich wpływów (tzw. Lex Tusk). Pod wpływem tych czynników WIG20 zanotował najlepszą sesję w tym roku (+3,69%), a kurs EUR/PLN powrócił poniżej granicy 4,50 (min. 4,4878). ● [Ropa] Od rana drożeje ropa (brent: +1,87%) po tym jak wczoraj Arabia Saudyjska zapowiedziała zmniejszenie wydobycia tego surowca o dodatkowy milion baryłek dziennie.

Przed nami
Bogaty Kalendarz Eko zwiastuje ciekawy początek tygodnia na rynkach finansowych. ● [€Z] W ciągu najbliższych dwóch godzin ogłoszone zostaną finalne wartości majowych indeksów PMI dla sektora usług Francji, Niemiec, całej strefy euro, a także Hiszpanii oraz Włoch. Następnie poznamy dane z Eurolandu nt. nastrojów inwestorów w czerwcu (indeks Sentix) oraz inflacji PPI w kwietniu. ● [USA] W drugiej części dnia zainteresowanie inwestorów przeniesie się do USA, gdzie zaplanowano publikację wskaźników PMI, ISM dla amerykańskiego sektora usług w maju oraz ogłoszenie danych nt. zamówień w przemyśle w kwietniu. Lepsze wyniki z Eurolandu poprawią pozycję startową euro (punkt oporu EUR/USD: 1,0780) oraz jego sąsiadów z CEE (punkty wsparcia EUR/PLN: 4,4700, USD/PLN: 4,1500), a wyższe ze Stanów postawią w korzystniejszym świetle dolara (punkt wsparcia EUR/USD: 1,0660; punkty oporu EUR/PLN: 4,5500, USD/PLN: 4,3000). ● [Eko- tydzień] Jeżeli chodzi o agendę na kolejne dni to już jutro poznamy decyzję krajowej Rady Polityki Pieniężnej ws. stóp NBP (rynek oczekuje utrzymania ich bez zmian), w środę bilans handlu zagranicznego USA, w czwartek amerykański raport jobless claims, a w piątek inflację z Chin (CPI i PPI).

Lagarde nie ma dowodów

(piątek, 2-06, 8:50)

★ Polska: w maju odnotowano niespodziewany wzrost indeksu PMI dla sektora przemysłu.
★ Strefa euro: w maju inflacja CPI spadła do najniższego poziomu od lutego 2022.
★ Lagarde (prezes ECB): nie ma jeszcze wyraźnych dowodów, że inflacja bazowa osiągnęła już swój szczyt.
★ USA: raport ADP pokazał dużo mniejszy od oczekiwań, spadek dynamiki zatrudnienia w sektorze prywatnym.
★ Dziś w nocy Senat Stanów Zjednoczonych uchwalił ustawę o podniesieniu pułapu zadłużenia, zapobiegając pierwszej w historii niewypłacalności USA.
★ Kalendarz Eko: raport Departamentu Pracy USA.

Za nami
● [PMI PL] Wczorajsza publikacja indeksu PMI dla polskiego sektora wytwórczego zasygnalizowała nieznaczną poprawę koniunktury w krajowym przemyśle. W maju wskaźnik wzrósł z 46,6 pkt do 47 pkt., podczas gdy rynek spodziewał się jego dalszego spadku do 45,9 pkt. W komentarzu do tych danych firma sporządzająca badanie (S&P Global) napisała, że „kondycja łańcuchów dostaw uległa poprawie, a presja cenowa osłabła w największym stopniu w historii badania. Produkcja, nowe zamówienia i zatrudnienie spadły w wolniejszym tempie niż w kwietniu. Tymczasem czas dostaw skrócił się w największym stopniu od dekady, a koszty produkcji i ceny wyrobów gotowych odnotowały rekordowe spadki”. Pod wpływem tej pokrzepiającej informacji kurs EUR/PLN spadł do 4,5105. ● [ECB] Straty wspólnej waluty zmniejszyło zasygnalizowanie przez prezes ECB kolejnych podwyżek stóp procentowych w strefie euro. Mimo wczorajszej wiadomości o najniższej od lutego 2022 inflacji HICP w Eurolandzie (6,1% vs prognoza 6,3%; poprzednio 7%), Christine Lagarde uważa iż nie ma jeszcze wyraźnych dowodów na to, że inflacja bazowa osiągnęła już swój szczyt. W następstwie jej wypowiedzi rynek bazowy EUR/USD powrócił powyżej granicy 1,07 (max. 1,0779). ● [ISM, ADP] Jego zwyżce sprzyjał anty-dolarowy wynik indeksu ISM dla sektora przemysłu USA, który nadspodziewanie spadł w maju (46,9 pkt vs prognoza 47 pkt; poprzednio 47,1 pkt). Pozycji zielonej waluty (USD/PLN min. 4,1858) bronił raport ADP, który pokazał dużo mniejszy od oczekiwań, spadek dynamiki zatrudnienia w amerykańskim sektorze prywatnym wg ADP w maju (278 tys. vs prognoza 170 tys.; poprzednio 291 tys.). ● [Rupia] Na rynkach wschodzących pozytywnie wyróżniła się indyjska rupia, która ma za sobą najlepszy dzień od dwóch miesięcy. Kurs USD/INR osiągnął najwyższy poziom od dwóch tygodni (max. 82,3675), po informacji o nadspodziewanym wzroście PKB Indii w I kw.

Przed nami

● [Raport DP] Dziś inwestorzy z całego świata fokusują się na publikacji raportu amerykańskiego Departamentu Pracy, który będzie determinować ich oczekiwania ws. czerwcowej decyzji FOMC (14-06). Analitycy spodziewają się spadku dynamiki zatrudnienia w sektorze pozarolniczym (z 253 tys. do 190 tys.) oraz wzrostu stopy bezrobocia w maju (z 3,4% do 3,5%). ● [Scenariusze] Materializacja tych prognoz mogłaby skłonić Fed do wstrzymania podwyżek stóp, co byłoby negatywne dla dolara (punkt oporu EUR/USD: 1,0800) i tym samym pozytywne dla jego konkurentów z G10 i EM (punkty wsparcia EUR/PLN: 4,5000, USD/PLN: 4,1500). Natomiast lepsze wyniki dałyby Bankowi Rezerwy Federalnej zielone światło do dalszego zacieśnienia amerykańskiej polityki pieniężnej, co byłoby z korzyścią dla zielonej waluty (punkt wsparcia EUR/USD: 1,0700), a więc ze szkodą dla złotego & co. (punkty oporu EUR/PLN: 4,5500, USD/PLN: 4,3000).

Ameryka pożyczy więcej

(czwartek, 1-06, 8:50)

★ Polska: w maju inflacja CPI spadła do najniższego poziomu od kwietnia 2022.
★ Główny Urząd Statystyczny zrewidował w dół dane nt. PKB Polski w I kw.
★ Wnorowski (RPP): dyskusja o obniżkach stóp NBP jest przedwczesna.
★ USA: liczba wakatów w gospodarce była w kwietniu najwyższa od stycznia br.
★ Jefferson oraz Harker z Fed opowiedzieli się za wstrzymaniem cyklu podwyżek stóp Fed w czerwcu.
★ Dziś w nocy Izba Reprezentantów USA przegłosowała zwiększenie limitu zadłużenia.
★ Kalendarz Eko: indeksy PMI, ISM dla przemysłu w EU i USA, inflacja HICP z Eurolandu oraz amerykańskie raporty ADP i jobless claims.

Za nami

● [CPI PL] Wczorajsza wiadomość o najniższej od ponad roku inflacji CPI w Polsce, zwiększyła szanse na tegoroczne obniżki stóp NBP. Wg wstępnych danych w maju, krajowy wskaźnik cen towarów i usług konsumpcyjnych spadł z 14,7% r/r do 13% r/r i był o 0,2% niższy, niż przewidywali średnio analitycy ankietowani przez PAP. Pod wpływem tej publikacji rynek FRA zaczął wyceniać, że w ciągu najbliższych 12 miesięcy RPP zetnie stopy procentowe łącznie o 120 punktów bazowych. Taka perspektywa położyła się cieniem na notowaniach złotego. Na dokładkę anty-reklamę zrobiła naszej walucie spadkowa rewizja finalnych danych nt. PKB Polski w I kwartale 2023 (z -0,2% r/r do -0,3%). Straty PLNa zamortyzował komentarz Henryka Wnorowskiego z RPP, który uważa, że dyskusja o obniżkach stóp NBP jest przedwczesna. W jego ocenie możliwość takiego ruchu wykracza poza horyzont najbliższych siedmiu miesięcy z uwagi na silną gospodarkę i perspektywy PKB, którego wzrost szacuje na ponad 1% w tym roku. ● [FR, DE] Spadek kursu EUR/PLN (max. 4,5454) limitowały też zaskakujące informacje o deflacji we Francji (CPI: -0,1% m/m w V vs prognoza 0,3%; poprzednio 0,6%) oraz w Niemczech (-0,1% vs prognoza 0,2%; poprzednio 0,4%), które sprawiły, że inwestorzy zlikwidowali zakłady na 50-punktowe podwyżki stóp ECB w tym roku. Po ogłoszeniu danych przez francuski urząd statystyczny, popularny eurodolar znalazł się na najniższym poziomie od 20 marca br. (min. 1,0635). ● [USA] Jednocześnie do nowych zakupów zielonej waluty (USD/PLN max. 4,2644) zachęcała najwyższa od stycznia br. liczba wakatów w gospodarce USA w kwietniu (JOLTS: 10,01 mln vs prognoza 9,37 mln; poprzednio 9,74 mln). Zyski dolara pomniejszyły głosy Philipa Jeffersona i Patricka Harkera z Fed za wstrzymaniem cyklu podwyżek stóp Fed w czerwcu. Za sprawą ich wypowiedzi prawdopodobieństwo takiego scenariusza wzrosło wczoraj z 29% do 72% (wg narzędzia FedWatch).

Przed nami
● [PMI] Początek miesiąca przyniesie m.in. publikacje indeksu PMI dla polskiego sektora przemysłu. Prognozowany dalszy spadek (trzeci z rzędu) może zwiększyć niechęć inwestorów do złotego (punkty oporu EUR/PLN: 4,5500, USD/PLN: 4,3000), zaś przerwanie tego trendu mogłoby przywrócić ich wiarę w naszą walutę (punkty wsparcia EUR/PLN: 4,4700, USD/PLN: 4,2000). ● [HICP, ECB] W kontekście spadku oczekiwań na większe podwyżki stóp ECB warto śledzić ogłoszenie wstępnych danych o inflacji HICP ze strefy euro. Okazję do ich skomentowania będzie miała 30 minut później prezes Europejskiego Banku Centralnego Christine Lagarde. Gołębi przekaz sygnalizujący postępujący proces dezinflacji w Regionie osłabi wspólną walutę (punkt wsparcia EUR/USD: 1,0630). ● [ADP, JC, ISM] Z kolei wyzwaniem dla dolara będę amerykańskie raporty ADP, jobless claims oraz ISM. Analitycy spodziewają się spadku dynamiki zatrudnienia w sektorze prywatnym, wzrostu nowych wniosków o zasiłek dla bezrobotnych oraz pogłębienia regresu sektora przemysłowego. Materializacja tych prognoz może wyhamować wzrost wartości zielonej waluty (punkt oporu EUR/USD: 1,0700).

Ostry jak Šimkus

(środa, 31-05, 8:50)

★ Polski WIG20 był wczoraj najsłabszym indeksem giełdowym w Europie.
★ Šimkus (ECB): spodziewam się 25-punktowych podwyżek stóp w czerwcu i w lipcu.
★ Komisja Europejska: nastroje w gospodarce Eurolandu są najgorsze od grudnia 2022.
★ USA: w maju zaufanie konsumentów okazało się wyższe od oczekiwań.
★ Kalendarz Eko: inflacja CPI w Polsce i w Niemczech, amerykański raport JOLTS oraz wystąpienia publiczne czterech polityków Fed.

Za nami
We wtorek na rynku krajowym głośnym echem odbijała się wciąż poniedziałkowa decyzja prezydenta RP Andrzej Dudy o podpisaniu tzw. ustawy Lex Tusk. Wzrost ryzyka politycznego nad Wisłą spowodował odwrót inwestorów od złotego (EUR/PLN max. 4,5470, USD/PLN max. 4,2512) oraz od polskich akcji. Skalę niepokoju odzwierciedla fakt, że WIG20 był wczoraj najsłabszym indeksem giełdowym na Starym Kontynencie (-1,72%). ● [ECB] Zwyżce kursu EUR/PLN sprzyjały również słowa Gediminasa Šimkusa z Europejskiego Banku Centralnego, że spodziewa się 25-punktowych podwyżek stóp ECB w czerwcu i w lipcu. Pod wpływem tej wypowiedzi popularny eurodolar powrócił powyżej granicy 1,07 (max. 1,0747). Jednocześnie zielonej walucie ciążyły obawy o przeforsowanie w Kongresie weekendowego porozumienia ws. zwiększenia limitu zadłużenia USA (DJIA: -0,15%, ropa Crude: -4,89%). Członkowie Izby Reprezentantów Stanów Zjednoczonych Nancy Mace oraz Ralph Norman zapowiedzieli wczoraj, że nie poprą porozumienia. ● [CB] Straty zielonej waluty zamortyzował dużo wyższy od oczekiwań wynik amerykańskiego indeksu zaufania konsumentów w maju (Conference Board: 102,3 pkt vs prognoza 99,1 pkt; poprzednio 103,7 pkt). ● [KE] Z kolei zyski euro przycięła wiadomość o najgorszych od grudnia 2022, nastrojach w gospodarce Eurolandu. W maju indeks Komisji Europejskiej przygotowany na podstawie badań opinii firm ze strefy euro stopniał z 99 pkt aż do 96,5 pkt, podczas gdy rynek oczekiwał jego marginalnego spadku do 98,9 pkt. ● [ChRL] Od rana traci juan. Kurs USD/CNH wzrósł do najwyższego poziomu od sześciu miesięcy (max. 7,1213), po informacji o drugim miesięcznym z rzędu spadku aktywności w chińskim sektorze przemysłu w maju (NBS PMI: 48,8 pkt vs prognoza 49,4 pkt; poprzednio 49,2 pkt).

Przed nami
● [CPI PL] Ostatni dzień miesiąca przyniesie ogłoszenie wstępnych danych o krajowej inflacji CPI w maju. Prognozowany jej dalszy spadek może zwiększyć oczekiwania na tegoroczne obniżki stóp, co byłoby negatywne dla złotego (punkty oporu EUR/PLN: 4,5500, USD/PLN: 4,3000). Natomiast mniej prawdopodobny wzrost CPI mógłby dać mocny argument jastrzębiom z RPP za utrzymaniem wyższych stóp NBP przez dłuższy czas, co z kolei byłoby z korzyścią dla naszego pieniądza (punkty wsparcia EUR/PLN: 4,4700, USD/PLN: 4,2000). Dodatkowym makro-wyzwaniem dla PLNa będzie finalny wynik polskiego PKB w I kw. ● [CPI DE, JOLTS] Na rynkach globalnych kierunek zmian wyznaczą dane o niemieckiej inflacji cen konsumpcyjnych oraz o liczbie wakatów w gospodarce USA. Wzrost CPI w Niemczech zwiększyłby presję na ECB ws. kolejnych podwyżek stóp, co byłoby pozytywne dla euro (punkt oporu EUR/USD: 1,0750). Natomiast wyższy JOLTS dałby politykom amerykańskiego banku centralnego następny powód do jeszcze co najmniej jednej podwyżki stóp Fed, a graczom walutowym do zakupów dolara (punkt wsparcia EUR/USD: 1,0670). ● [Fed] Dodatkowych wskazówek ws. czerwcowej decyzji FOMC mogą także dostarczyć dzisiejsze wystąpienia publiczne czterech członków Komitetu (Patricka Harkera, Philipa Jeffersona, Michelle Bowman i Susan Collins) oraz wieczorna publikacja Beżowej Księgi Fed.