Blog FX - Wspólny Rynek

Niepokojący wypadek przy pracy w produkcji przemysłowej PL

(piątek 19-07, 8:00)

★ Barnier (KE) ws Brexitu: jestem gotowy pracować nad alternatywnym planem dla irlandzkiej granicy.

★ Bloomberg: pracownicy ECB zaczęli badać możliwość obniżenia celu inflacyjnego.
★ Williams z FED: Bank powinien działać szybko w sytuacji spowalniającego tempa wzrostu gospodarczego i niskiej inflacji
★ Polska: produkcja przemysłowa spadła w czerwcu po raz pierwszy od kwietnia 2017.
★ Kalendarz Eko: sprzedaż detaliczna w Polsce, indeks Uniwersytetu Michigan oraz wystąpienia Jamesa Bullarda i Erica Rosengrena (FED).

Za nami
Czwartkowa sesji rozgrywała się wokół nowych wiadomości ws. Brexitu oraz polityki pieniężnej ECB i FEDu. ● [Brexit] Główny negocjator warunków rozwodu z ramienia KE Michel Barnier oznajmił wczoraj, że jest gotów pracować nad alternatywnym planem dla irlandzkiej granicy, będącej kością niezgody pomiędzy Brukselą a Londynem. Z kolei premier Irlandii Leo Vardakar, który dotychczas w sceptyczny sposób wyrażał się nt. wszelkich ograniczeń czasowych backstopu, przyznał, że jeśli istnieją propozycje rozwiązania tego problemu, to chętnie ich wysłucha. Słowa Francuza oraz Irlandczyka na nowo rozbudziły nadzieje inwestorów na uporządkowany Brexit, co przełożyło się na zakupy szterlinga (max.: GBP/USD 1,2555, GBP/PLN 4,7444) i walut regionu CEE (w tym złotego). ● [ECB] Atrakcyjność inwestycyjną GBP i PLN zwiększyły przecieki Bloomberga z ECB, szkodzące konkurencyjnemu euro (EUR/USD min. 1,1205). Według źródeł agencji pracownicy Banku zaczęli badać możliwość zmiany celu inflacyjnego (dotąd 2%). Zdaniem analityków tak elastyczne podejście oznacza, że luźna polityka monetarna w Eurolandzie może być kontynuowana w nieskończoność. ● [FED] Wkrótce potem losy wspólnej waluty podzielił dolar (EUR/USD max. 1,1282), któremu zaszkodziła ultra ostrożna wypowiedź prezesa oddziału FED z Nowego Jorku i jednocześnie wiceprzewodniczącego FOMC Johna Williamsa. Polityk powiedział, że amerykański bank centralny powinien "działać szybko" w sytuacji spowalniającego tempa wzrostu gospodarczego i niskiej inflacji. W pierwszej chwili jego wystąpienie przechyliło rynkową wycenę lipcowej obniżki stóp funduszy federalnych w stronę 50 pb. Indeks CME Group FedWatch opisujący prawdopodobieństwo takiego scenariusza skoczył z ok 30% do prawie 70%. Dziś rano jego szanse spadły do 48,3%, gdyż część optymizmu wśród zwolenników agresywnego cięcia wytłumił rzecznik prasowy nowojorskiego oddziału Rezerwy Federalnej, który przyznał, że wykład jego przełożonego miał charakter akademicki. Pod wpływem tych czynników kursy EUR/PLN i USD/PLN stopniały odpowiednio do min. 4,2532 i 3,7708. ● [GUS] Zyski złotego mogły być większe gdyby nie dane GUS o produkcji przemysłowej, która w czerwcu zanotowała pierwszy spadek od kwietnia 2017 (-2,7% r/r vs prognoza 2%). Dodatkowym obciążeniem dla PLN oraz innych walut spod znaku EM były doniesienia Wall Street Journal z frontu konfliktu handlowego USA-Chiny. WSJ podał, że negocjacje utknęły w martwym punkcie, gdyż w Waszyngtonie nie mogą dojść do porozumienia, które konkretnie chipy czy inne zaawansowane produkty powinny zostać uznane za zagrażające bezpieczeństwu USA i nie mają trafić do Huawei'a.

Przed nami

● [GUS, scenariusze dla PLN] Po rozczarowujących danych nt. produkcji przemysłowej, dziś przekonamy się czy w czerwcu nie ucierpiała także sprzedaż detaliczna. Kolejne niepomyślne informacje z GUS-u mogą zwiększyć obawy przed negatywnymi reperkusjami pogarszającej się sytuacji w gospodarce niemieckiej. Kolejna przesłanka dla takiego rozumowania może zepchnąć złotego do defensywy (punkty oporu EUR/PLN: 4,2800, USD/PLN: 3,8150). Z drugiej strony lepsze dane będą kontr-argumentem tej tezy (punkty wsparcia EUR/PLN: 4,2500, USD/PLN: 3,7500). ● [USA] W dalszej części dnia istotne znaczenie dla rozwoju sytuacji na rynku PLN będą miały wydarzenia za oceanem. O godzinie 16:00 poznamy wstępną wartość indeksu Uniwersytetu Michigan w lipcu. Wskaźnik ten powstaje na podstawie ankiet telefonicznych, przeprowadzanych na reprezentatywnej grupie 500 amerykańskich gospodarstw domowych, które są proszone o ocenę bieżących warunków ekonomicznych oraz oczekiwań co do kształtowania się tych warunków w przyszłości. W efekcie indeks UM pozwala m.in. ocenić potencjał nabywczy konsumentów w USA. Obok indeksu UM, warto także pamiętać o wystąpieniach: prezesa oddziału FED w St. Louis Jamesa Bullarda oraz prezesa oddziału w Bostonie Erica Rosengrena (obaj z prawem głosu w FOMC do końca roku.). W ich słowach inwestorzy będą doszukiwać się nowych wskazówek ws. skali obniżki stóp FED w lipcu. ● [Scenariusze dla USD] Wysoki wskaźnik UM i neutralny ton wypowiedzi członków FOMC zwiększą rynkowe oczekiwania na cięcie o 25 pb (punkt wsparcia EUR/USD: 1,1200), a niski wynik i gołębi przekaz na 50 pb (punkt oporu: 1,1290).

Więcej bieżących informacji w ramach bezpłatnej usługi Monitoring FX.

Zamów darmową subskrypcję Bloga FX (e-mail) i/lub Alertów FX (sms) przez email (kontakt@wspolnyrynek.pl) lub Infolinię WR (+48 22 790 79 00).

Aby na bieżąco wiedzieć, co dzieje się na rynkach walutowych, na jakie wydarzenia i dane oczekuje rynek oraz jak mogą one wpłynąć na kursy walut zostań aktywnym Uczestnikiem Wspólnego Rynku i korzystaj z bezpłatnej usługi Monitoring FX. Nasi eksperci stale monitorują sytuację na rynkach walutowych, tak aby znaleźć najlepszy dla Twojej firmy moment i kurs transakcji.

Życzymy udanych transakcji, Zespół Wspólnego Rynku.

Nasze Alerty FX i Blog FX ma wyłącznie charakter informacyjny. Informacje w nim przedstawione nie mają charakteru porad inwestycyjnych ani doradztwa. Nasze Alerty FX i Blog FX nie stanowi oferty zawarcia transakcji kupna lub sprzedaży jakiegokolwiek instrumentu finansowego.

MFW: dolar jest przewartościowany

(czwartek 18-07, 8:00)

★ Unia Europejska: Sprzedaż samochodów spadła najbardziej od grudnia 2018.

★ USA: Liczba pozwoleń na budowę domów obniżyła się najbardziej od marca 2016.
★ MFW: dolar jest przewartościowany o 5-10%.
★ Kalendarz Eko: produkcja przemysłowa w PL, sprzedaż detaliczna w UK, liczba wniosków o zasiłek w Stanach oraz wystąpienie Williamsa (FED).

Za nami

● [GBP] Czwartek dostarczył inwestorom kolejnych powodów do sprzedaży funta (min. GBP/USD 1,2384 tj. najniżej od kwietnia 2017). Przeciwników przysporzyły szterlingowi wiadomości o niższym od oczekiwań wyniku brytyjskiej inflacji PPI (1,6% r/r vs prognoza 1,7%) oraz największym od sierpnia 2009 spadku cen domów w Londynie (-4,4%). Statystycznie od początku lipca brytyjska waluta straciła już ponad 2%, gdyż wśród inwestorów narastają obawy przed twardym Brexitem. Prawdopodobieństwo takiego scenariusza wzrosło po tym jak Boris Jonson (główny faworyt do objęcia fotela premiera UK) zasygnalizował, że backstop, czyli mechanizm awaryjny na granicy irlandzkiej (kluczowy z punktu widzenia EU), musiałby zostać całkowicie zlikwidowany w każdej nowej umowie rozwodowej. Jeden z unijnych dyplomatów powiedział Financial Times, że Johnson „żyje w świecie fantazji”. Jego zdanie podzieliła większość inwestorów. W najwyższym punkcie kurs EUR/GBP wzrósł do max. 0,9049. ● [EUR] Jednocześnie wsparciem dla wspólnej waluty były dane Eurostatu, które pokazały większy od prognoz wzrost cen konsumpcyjnych w czerwcu (HICP: 1,3% r/r vs prognoza 1,2%). Jednak pozytywny wydźwięk tej informacji (max. EUR/USD 1,1244, EUR/PLN 4,2682) tłumiła informacja o największym od grudnia spadku sprzedaży samochodów w EU (-7,8%), dodając kolejny powód do obaw o sytuację w europejskim przemyśle. ● [USD] Z drugiej strony patrząc, do nowych zakupów dolara nie zachęcały (min. USD/PLN 3,7922) gorsze niż zakładano wyniki z amerykańskiego rynku nieruchomości. Liczba pozwoleń na budowę domów spała w czerwcu najbardziej od marca 2016 roku (-6,1%). Z oczekiwaniami rynku minęły się także dane dot. rozpoczętych budów domów (1 253 tys. vs prognoza 1 261 tys.). Atrakcyjność inwestycyjna zielonej waluty spadła także za sprawą topniejących rentowności obligacji amerykańskich, sygnalizujących możliwość głębszych cięć FEDu (np. 10-letnie min. 2,038% tj. najniżej od 9 dni). Cenę bezpiecznych papierów skarbowych USA podbiła także publikacja raportu Międzynarodowego Funduszu Walutowego, zawierającego opinię, że dolar jest przewartościowany o 5-10%. Stanowisko MFW zwiększyło ryzyko wybuchu wojny walutowej Stany Zjednoczone kontra reszta świata.

Przed nami

● [GUS] Dziś przekonamy się jak sobie radzi polski przemysł w obliczu dalszego pogorszenia koniunktury w Niemczech oraz rosnącego ryzyka twardego Brexitu. Odpowiedzi w tej sprawie dostarczą dane Głównego Urzędu Statystycznego dotyczące produkcji przemysłowej w czerwcu. ● [Scenariusze dla PLN] Analitycy spodziewają się znacznego spadku jej dynamiki (do 2% z 7,7% r/r w maju), co mogłoby oznaczać spadek odporności polskiej gospodarki na negatywne wydarzenia u dwóch najważniejszych partnerów handlowych. W tej sytuacji należy się liczyć z pogorszeniem notowań złotego (punkty oporu EUR/PLN: 4,2800, USD/PLN: 3,8150). W przypadku pozytywnej niespodzianki od GUS-u nasza waluta może powrócić do ofensywy (punkty wsparcia EUR/PLN: 4,2550, USD/PLN: 3,7500). W tym kontekście warto śledzić rozwój sytuacji na Wyspach Brytyjskich. Dziś o godzinie 10:30 będzie ogłoszony wynik tamtejszej sprzedaży detalicznej w czerwcu. ● [USA] Nie można również przegapić nowych wiadomości ekonomicznych ze Stanów Zjednoczonych. Zaraz po otwarciu rynku w Nowym Jorku poznamy aktualną wartość indeksu FED z Filadelfii oraz cotygodniową informację nt. liczby osób ubiegających się po raz pierwszy o zasiłek dla bezrobotnych (14:30). Zwieńczeniem dnia będzie wystąpienie prezesa oddziału FED z Nowego Jorku i jednocześnie wiceprzewodniczącego FOMC Johna Williamsa, uważanego za zwolennika luźnej polityki pieniężnej. ● [Scenariusze dla USD] Neutralna narracja oraz lepsze dane będą przemawiać za łagodną obniżką stóp FED w lipcu (tj. o 25 pb) oraz droższym dolarem (punkt wsparcia EUR/USD 1,1200) i na odwrót (punkt oporu 1,1290).

Nasze Alerty FX i Blog FX ma wyłącznie charakter informacyjny. Informacje w nim przedstawione nie mają charakteru porad inwestycyjnych ani doradztwa. Nasze Alerty FX i Blog FX nie stanowi oferty zawarcia transakcji kupna lub sprzedaży jakiegokolwiek instrumentu finansowego.

Dobrze to już było w strefie euro

(środa 17-07, 8:00)

★ IFO: sub-indeks dot. bieżącej sytuacji gospodarczej DE po raz pierwszy od 2010 spadł poniżej zera.

★ USA: w czerwcu sprzedaż detaliczna wzrosła bardziej od prognoz.
★ Sekretarz Stanu USA: Iran jest gotowy do negocjacji swojego programu nuklearnego.
★ Parlament Europejski wybrał Ursulę von der Leyen na stanowisko przewodniczącej Komisji Europejskiej.
★ Trump: jeśli będziemy chcieli to nałożymy dodatkowe cła na produkty z Chin o wartości 325 mld USD.
★ Kalendarz Eko: Inflacja w UK i w EZ oraz pozwolenia i rozpoczęte budowy domów w USA.

Za nami

Wczorajsze publikacje makroekonomiczne z Niemiec oraz USA pokazały rosnącą przewagę gospodarki amerykańskiej nad europejską. ● [DE] Zaczęło się od kolejnej negatywnej niespodzianki od Instytutu ZEW, który poinformował o dalszym spadku zaufania analityków i inwestorów instytucjonalnych, do perspektyw rozwoju niemieckiej gospodarki w lipcu (z -21,1 pkt do -24,5 pkt). Ponadto sub-indeks dot. bieżącej sytuacji ekonomicznej po raz pierwszy od 2010 spadł poniżej zera (-1,1 pkt), co przesądziło o negatywnej reakcji euro na ten raport (min. EUR/USD 1,1202, EUR/PLN 4,2550). W opinii prezesa instytutu Achima Wambacha, źródłem niepokoju ankietowanych są rosnące napięcia w Zatoce Perskiej, konflikt handlowy pomiędzy USA i Chinami oraz niepewność wokół Brexitu. To właśnie obawy o chaotyczny rozwód Londynu z Brukselą przełożyły się wczoraj na kolejny spadek wyceny brytyjskiego funta (min. GBP/USD 1,2405, GBP/PLN 4,7076 tj. najniżej od sierpnia 2018). ● [USA] Zgoła odmienny klimat panował wokół dolara (max. USD/PLN 3,8010). Zbudowały go dobre dane o amerykańskiej sprzedaży detalicznej (0,4% m/m vs prognoza 0,1%), które zwiększyły szansę na łagodną obniżkę stóp FED w lipcu (z 67,2% do 70,3%). Przewodniczący FOMC Jerome Powell powtórzył wczoraj, że Komitet "będzie działać w odpowiedni sposób aby podtrzymać ekspansję ekonomiczną". ● [Ropa] Zwykle opozycyjne wobec dolara ceny paliw topniały (Brent: -3,20% do 64,35 USD/bbl; Crude: -3,29% do 57,62 USD/bbl) po wypowiedzi sekretarza stanu USA. Mike Pompeo oznajmił, że Iran jest gotowy do negocjacji swojego programu nuklearnego, co zwiększyło nadzieje na poprawę stosunków dyplomatycznych pomiędzy Waszyngtonem a Teheranem.

Przed nami
Patrząc na kalendarz ekonomiczny dzisiejsza sesja przypomina wczorajszą. ● [UK, EZ] Pomiędzy godziną 10:30 a 11:00 poznamy kolejne dane z Wielkiej Brytanii oraz z Eurolandu. Tym razem dowiemy się jak kształtowała się w czerwcu inflacja na Wyspach i na Kontynencie. Te dane mogą wpłynąć na decyzje monetarne Banku Anglii oraz Europejskiego Banku Centralnego. ● [Scenariusze] Wzrost cen poniżej 2% (UK) i 1,2% (EZ) zwiększy oczekiwania na przyspieszone złagodzenie polityki przez BoE oraz ECB (punkt wsparcia EUR/USD 1,1200), co może skierować kapitał do Europy Środkowo-Wschodniej, w tym do Polski (punkty wsparcia EUR/PLN: 4,2550, USD/PLN: 3,7500). Wyższe wyniki przyniosą odwrotny skutek (punkty oporu EUR/USD 1,1290, EUR/PLN 4,2800, USD/PLN 3,8150). ● [USA] Po południu otrzymamy także nową paczkę danych ze Stanów. Wśród nich znajdują się informacje na temat liczby pozwoleń i rozpoczętych budów domów w czerwcu. Poza tym poznamy również raport amerykańskiej agencji EIA dot. zmiany zapasów paliw za oceanem oraz Beżową Księgę FED, opisującą aktualną sytuację ekonomiczną USA. Warto również śledzić ogłoszenie kwartalnych raportów finansowych przez Bank of America, IBM oraz Netflix. Na radarach inwestorów wciąż pozostaje geopolityka. Amerykański sekretarz skarbu Steven Mnuchin powiedział w poniedziałek, że może się wybrać wraz z przedstawicielem handlowym USA, Robertem Lighthizerem w podróż do Pekinu, jeśli konsultacje telefoniczne w tym tygodniu będą produktywne. W tym kontekście niepokoić mogą wczorajsze słowa Trumpa o "długiej drodze do umowy handlowej przed USA i Chinami". Dodał, że "jeśli będziemy chcieli" to nałożymy dodatkowe cła na produkty z Chin o wartości 325 mld USD.

Powiew optymizmu z Azji

(wtorek 16-07, 8:00)

★ Reuters: w ciągu dwóch tygodni Biały Dom może wydać zgodę na ponowne rozpoczęcie sprzedaży produktów Huawei'a w USA.

★ Wall Street: Citigroup pokazał wzrost przychodów w II kw.
★ USA: w lipcu indeks NY Empire State wzrósł najbardziej od czerwca 2017.
★ Kalendarz Eko: ZEW z DE, bilans HZ Eurolandu, amerykańska produkcja przemysłowa i sprzedaż detaliczna oraz wystąpienia polityków FED.

Za nami

● [PLN] Początek tygodnia w lepszych nastrojach spędzili polscy importerzy. Na wartość PLN (oraz innych walut EM) korzystnie oddziaływały dobre dane z Chin o sprzedaży detalicznej i produkcji przesyłowej, które zostały odebrane przez inwestorów jako znak, że działania Pekinu stymulujące gospodarkę przynoszą pozytywny efekt. Obok złotego (min. EUR/PLN 4,2595, USD/PLN 3,7780) naturalnym wygranym tej sytuacji był chiński juan (USD/CNH min. 6,8714). W ofensywie znaleźli się także jego południowi sąsiedzi: australijski dolar (AUD/USD max. 0,7042 tj. najniżej od 10 dni) oraz indonezyjska rupia (USD/IDR max. 13895,00 tj. najwyżej od 5 m-cy). Dodatkowym paliwem dla waluty Indonezji była obietnica prezydenta re-elekta Joko Widodo, dot. szybszego rozwoju infrastruktury i zwiększenia możliwości inwestycyjnych. ● [RUB] Sporym zainteresowaniem ciszył się także rosyjski rubel (EUR/RUB min. 70,4735). Zdaniem analityków rubel oraz złoty czerpią profity z realizacji przez inwestorów strategi "carry trade", polegającej na pożyczaniu i sprzedaży nisko oprocentowanych walut G10 oraz zakupu aktywów EM oferujących wyższe odsetki. Pozytywny nastrój na rynkach wschodzących budowały też przecieki Reutersa z Waszyngtonu. Wg agencji amerykańska administracja może w ciągu dwóch tygodni wyrazić zgodę na ponowne rozpoczęcie sprzedaży chińskiego Huawei'a w Stanach Zjednoczonych. ● [USD] Zyski EM ograniczyły jednak inne wiadomości z USA, wspierające konkurencyjnego dolara (EUR/USD min. 1,1253). Wśród nich znalazła się publikacja indeksu NY Empire State, który pokazał większą niż zakładano poprawę warunków gospodarczych na terenie stanu Nowy Jork. Wskaźnik ten wzrósł w lipcu o prawie 13 pkt (z -8,6 w VI do +4,3) tj. najbardziej od czerwca 2017. Dodatkowym powodem do optymizmu za Atlantykiem były lepsze od oczekiwań wyniki kwartalne Citigroup. ● [GBP] Największym przegranym w G10 był wczoraj funt (min.: GBP/USD 1,2511, GBP/PLN 4,7297), któremu ciążyła perspektywa wyboru eurosceptycznego Johnsona na nowego premiera Wielkiej Brytanii, zwiększająca ryzyko twardego Brexitu.

Przed nami

● [Kalendarz Eko] Przypadająca dziś kumulacja wielu ważnych wydarzeń ekonomicznych sprawia, że inwestorzy nie mogą sobie pozwolić na chwilę wakacyjnej dekoncentracji. Już o godzinie 10:30 urząd statystyczny Wielkiej Brytanii poinformuje nas o stopie bezrobocia, wynagrodzeniach oraz wnioskach o zasiłek dla bezrobotnych. Wiadomości z brytyjskiego rynku pracy nabrały dodatkowego znaczenia z powodu rosnących oczekiwań na obniżki stóp Banku Anglii. Pół godziny później (tj. o g. 11:00) niemiecki instytut ZEW poda lipcową wartość wskaźnika, który obrazuje nastroje wśród inwestorów i analityków, w odniesieniu do sytuacji gospodarczej za Odrą. W tym samym czasie Eurostat ogłosi majowe dane nt. handlu zagranicznego. W dalszej części dnia zainteresowanie inwestorów przeniesie się za Atlantyk, gdzie zaplanowano publikacje danych za czerwiec o sprzedaży detalicznej oraz produkcji przemysłowej, które w ostatnich miesiącach decydowały o zmianach popytu lub podaży na rynku USD. Podobny ciężar gatunkowy będą miały wypowiedzi polityków FED. Swoje wystąpienia ma zaplanowane czterech członków Komitetu. W kolejności chronologicznej poznamy opinie: Raphaela Bostica, Roberta Kaplana, Jerome'a Powella oraz Charlesa Evansa. ● [Scenariusze] Dzisiejsze wydarzenia za oceanem pomogą określić skalę lipcowej obniżki stóp funduszy federalnych (25 pb: 69,3% szans, 50 pb: 30,7% szans). Lepsze dane z USA i umiarkowana ostrożność polityków FED będą przemawiać za mniejszym cięciem, co powinno sprzyjać zakupom dolara (punkt wsparcia EUR/USD: 1,1235), kosztem jego rywali z G10 i EM (punkty oporu EUR/PLN: 4,2800, USD/PLN: 3,8150) . Gorsze dane i ultra-gołębia narracja członków FOMC mogą zachęcić do zwiększenia zakładów na agresywną obniżkę stóp. W tej sytuacji trzeba się liczyć z tańszym dolarem (punkt oporu EUR/USD: 1,1290) i droższym złotym (punkty wsparcia EUR/PLN: 4,2350, USD/PLN: 3,7500).

Chiny: do przodu, ale pomału

(poniedziałek 15-07, 8:00)

★ Visco z ECB: Bank będzie musiał rozważyć różne opcje [złagodzenia polityki] w najbliższych tygodniach.

★ USA: ceny producentów wzrosły w czerwcu bardziej niż wskazywały prognozy.
★ Evans z FED: parę cięć mogłoby podnieść inflację do celu.
★ Chiny: wzrost gospodarczy w II kw. najniższy od 27 lat, ale pozytywnie zaskoczyły dane o produkcji przemysłowej i sprzedaży detalicznej.
★ Kalendarz Eko: inflacja CPI w PL oraz amerykański indeks NY Empire State.

Za nami

W piątek większość inwestorów znów szukała odpowiedzi na dwa pytania: kiedy ECB złagodzi swoją politykę pieniężną oraz o ile punktów bazowych FED obniży przedział stóp w lipcu. ● [ECB] Oczekiwania na bliskie zmiany monetarne w Eurolandzie zwiększyła wypowiedź członka Rady Prezesów Europejskiego Banku Centralnego i prezesa Banku Włoch Ignazio Visco. Polityk powiedział, że jeśli wzrost gospodarki Eurolandu nie nabierze tempa, ECB będzie musiał poluzować swoją politykę oraz „rozważyć różne opcje w najbliższych tygodniach". Piątkowe dane Eurostatu dot. produkcji pokazały, że piętą Achillesową gospodarki strefy euro jest obecnie niemiecki sektor przemysłowy. ● [FED] Z kolei po drugiej stronie Atlantyku przybyło argumentów za minimalną obniżką stóp (o 25 pb). Za mniejszym cięciem przemawiały dwa wydarzenia. Pierwszym była publikacja wyższego od oczekiwań wyniku amerykańskiej inflacji cen producentów (1,7% r/r vs prognoza 1,6%). Drugim wypowiedź prezesa oddziału FED w Chicago Charlesa Evansa (z prawem do głosowania w 2019), który uważa, że "parę cięć mogłoby podnieść inflację do celu". ● [FX] Pod wpływem tych sygnałów kurs EUR/USD spadł do min. 1,1238, po czym na zamknięciu sesji w NY powrócił do punktu wyjścia (1,1271). Zmiany na rynku bazowym wskazywały drogę złotemu, który zakończył dzień na niewielkim plusie wobec dolara (USD/PLN min. 3,7863) i na nieznacznym minusie w stosunku do euro (EUR/PLN max. 4,2710). Do zakupów aktywów EM i CEE nie zachęcały wiadomości z Indochin oraz z Turcji. Po pierwsze, w II kwartale PKB Singapuru spadło najbardziej od 2012 (o 3,4%). Po drugie, jak w piątek doniosła agencja Reutersa, pierwsza część rosyjskich systemów rakietowych S-400 została dostarczona do bazy lotniczej Murted na obrzeżach Ankary. ● [Makro ChRL] Nad ranem nastroje na rynkach wschodzących pogorszyła informacja o najniższym od 27 lat wzroście gospodarczym w Chinach (6,2% r/r vs prognoza 6,3%). Pocieszeniem są dobre dane za czerwiec o sprzedaży detalicznej (9,8% r/r vs prognoza 83%) oraz produkcji przemysłowej (6,3 r/r vs prognoza 5,2%).

Przed nami

[Kalendarz Eko] Mimo, że dane o czerwcowej produkcji przemysłowej w USA poznamy dopiero jutro, to już dziś otrzymamy pierwsze wskazówki nt. jej wyniku w lipcu. Informacji w tej sprawie dostarczy indeks oddziału Rezerwy Federalnej w Nowym Jorku, opisujący koniunkturę panującą w regionalnym przemyśle. W czerwcu wskaźnik NY Empire State pokazał rekordowy spadek aktywności. ● [Scenariusze] W lipcu rynek oczekuje poprawy koniunktury w USA, co może sprzyjać głębszemu odbiciu dolara (punkt wsparcia EUR/USD: 1,1235), kosztem G10 i EM (punkty oporu EUR/PLN: 4,2800, USD/PLN: 3,8150). W przypadku następnej wpadki należy się liczyć z dalszym pogorszeniem nastrojów wokół zielonej waluty i gry na kolejne cięcia stóp FED (punkt oporu EUR/USD 1,1290). W tej sytuacji część kapitału trafiłaby do Europy, w tym do Polski (punkty wsparcia EUR/PLN: 4,2350, USD/PLN: 3,7500). Na rozwój sytuacji rynkowej może mieć również wpływ dzisiejsze wystąpienie prezesa oddziału FED w Nowego Jorku Johna Williamsa, który jednocześnie zajmuje fotel wiceprzewodniczącego FOMC. Kierunek zmian na rynku PLN mogą też wyznaczyć finalne dane GUS o inflacji CPI (prognoza 2,6% r/r). ● [Eko-Tydzień] W kolejnych dniach poznamy także krajową produkcję przemysłową oraz sprzedaż detaliczną. Nie zabraknie także ważnych danych z gospodarek EZ i USA. Tak jak wspominaliśmy już jutro poznamy czerwcowy wynik produkcji przemysłowej w całych Stanach, a także dane nt. sprzedaży detalicznej. Z kolei w środę Eurostat poinformuje nas o wyniku inflacji HICP w strefie euro w czerwcu. Inwestorzy czekają również na publikacje kwartalnych raportów finansowych amerykańskich banków (Citigroup, JPMorgan Chase, Goldman Sachs czy Wells Fargo ), które otworzą „sezon“ wyników na Wall Street.

ECB i FED, czyli gotowi i przygotowani

(piątek 12-07, 8:00)

★ USA: w czerwcu inflacja bazowa CPI (m/m) wzrosła do najwyższego poziomu od stycznia 2018.

★ Wall Street: indeks amerykańskich blue chipów Dow Jones Industrial po raz pierwszy w historii zameldował się powyżej granicy 27.000 pkt.
★ MFW: rosną ryzyka dla gospodarki EZ związane z napięciami w handlu, Brexitem i sytuacją we Włoszech.
★ Protokół ECB: Rada jest gotowa i przygotowana aby złagodzić politykę monetarną w strefie euro.
★ Kalendarz Eko: produkcja przemysłowa z EZ i inflacja PPI z USA.

Za nami

● [CPI USA] Wczorajsza publikacja amerykańskiego wskaźnika inflacji bazowej CPI skomplikowała ocenę sytuacji w polityce pieniężnej. Analitycy i inwestorzy wahają się teraz między scenariuszami obniżki stóp FED w lipcu o 0,25 pb (78,6% szans) lub 50 pb (21,4% szans, tj. spadek z 26,6%). Według danych Departamentu Pracy USA z czerwca, ceny konsumpcyjne (z wyłączeniem żywności i energii) osiągnęły w ujęciu miesięcznym najwyższy poziom od stycznia 2018 (0,3 m/m% vs prognoza 0,1%). Równocześnie amerykański resort poinformował, że liczba osób ubiegających się po raz pierwszy o zasiłek dla bezrobotnych była w poprzednim tygodniu najniższa od 12 tygodni (209 tys. vs prognoza 223 tys.). ● [USD] Pod pływem tych publikacji giełdowy indeks Dow Jones Industrial po raz pierwszy w historii zameldował się powyżej granicy 27.000 punktów, rentowność 10-letnich obligacji USA skoczyła do max. 2,143%, zaś dolar odrobił cześć strat ze środy (EUR/USD min. 1,1248). Zdaniem analityków rekordowy CPI przemawia za cięciem FED o 25 pb w lipcu. ● [PLN, EUR] Do zakupu dolara w zamian za waluty europejskie (max. EUR/PLN 4,2712, USD/PLN 3,7943) zachęcało także ogłoszenie przez Trumpa wszczęcia śledztwa ws. wprowadzenia francuskiego podatku na amerykańskich gigantów internetowych (Google, Amazona czy Facebooka). Według Reutersa posunięcie Paryża może doprowadzić do nałożenia przez Waszyngton nowych taryf lub innych ograniczeń handlowych na EU. Nastrojom inwestycyjnym na Starym Kontynencie nie sprzyjał również raport Międzynarodowego Funduszu Walutowego, który podał, że w gospodarce strefy euro rosną ryzyka związane z napięciami w handlu, Brexitem i sytuacją we Włoszech. Dodatkowym obciążeniem dla euro była ostrożna treść protokołu z czerwcowego posiedzenia Europejskiego Banku Centralnego. Jego zapis pokazał, że wobec „zwiększonej niepewności” politycy Rady są „gotowi i przygotowani” aby złagodzić politykę monetarną w EZ.

Przed nami
● [Kalendarz Eko] Dziś dowiemy się jak sobie radzi produkcja przemysłowa w strefie euro oraz jak zmieniły się amerykańskie ceny z perspektywy producentów. Analitycy spodziewają się pogłębienia spadku produkcji w EZ (z -0,4 % r/r do -1,6% r/r) oraz osłabienia dynamiki inflacji PPI w USA (z 1,8% r/r do 1,6%). Z dużym prawdopodobieństwem zwycięzcę sesji na rynku bazowym EUR/USD wskażą dane lepsze od prognoz (punkt wsparcia: 1,1190, punkt oporu: 1,1290). ● [Scenariusze PLN] Polscy importerzy będą kibicować euro (punkty wsparcia EUR/PLN: 4,2350, USD/PLN: 3,7500). W przypadku wygranej dolara, waluty CEE (w tym PLN) znajdą się pod presją, która ucieszy polskich eksporterów (punkty oporu EUR/PLN: 4,2800, USD/PLN: 3,8150). ● [Chiny] Choć zbliża się weekend warto także mieć na uwadze arcyważne wyniki makroekonomiczne Chin, które zostaną opublikowane w poniedziałek o godzinie 4:00 nad ranem. Jednocześnie poznamy dane nt. wzrostu gospodarczego w II kw. oraz produkcji przemysłowej i sprzedaży detalicznej w czerwcu. Mniejsza płynność walut EU podczas sesji azjatyckiej może wyolbrzymić reakcję złotego, uruchamiając automatyczną realizację wielu zleceń na jego kupno lub sprzedaż.

Więcej bieżących informacji w ramach bezpłatnej usługi Monitoring FX.

Zamów darmową subskrypcję Bloga FX (e-mail) i/lub Alertów FX (sms) przez email (kontakt@wspolnyrynek.pl) lub Infolinię WR (+48 22 790 79 00).

Aby na bieżąco wiedzieć, co dzieje się na rynkach walutowych, na jakie wydarzenia i dane oczekuje rynek oraz jak mogą one wpłynąć na kursy walut zostań aktywnym Uczestnikiem Wspólnego Rynku i korzystaj z bezpłatnej usługi Monitoring FX. Nasi eksperci stale monitorują sytuację na rynkach walutowych, tak aby znaleźć najlepszy dla Twojej firmy moment i kurs transakcji.

Życzymy udanych transakcji, Zespół Wspólnego Rynku.

Dolar na celowniku

(czwartek, 11-07, 8:00)

★ Powell: napięcia w handlu oraz obawy o globalny wzrost wywierają co raz większą presję na gospodarkę USA.

★ Protokół FED: argumenty za prowadzeniem bardziej akomodacyjnej polityki pieniężnej uległy wzmocnieniu.
★ Bloomberg: Trump poprosił swoich doradców aby zastanowili się nad tym jak osłabić dolara.
★ Francja: produkcja przemysłowa osiągnęła w maju najwyższy poziom od 2016.
★ KE obniżyła swoje przyszłoroczne prognozy dot. PKB i inflacji w Eurolandzie.
★ Kalendarz Eko: protokół ECB, inflacja CPI z USA oraz wystąpienia publiczne Powella, Quarlsa i Williamsa (FED).

Za nami

● [FED, USD] Wczorajsza sesja rozgrywała się wokół półrocznego raportu FED nt. amerykańskiej polityki pieniężnej, zaprezentowanego przez Jerome'a Powella przed Komisją ds. Usług Finansowych Izby Reprezentantów USA. Opublikowany z wyprzedzeniem tekst oświadczenia prezesa FED pokazał, że napięcia w handlu oraz obawy o globalny wzrost wywierają coraz większą presję na gospodarkę USA. Według Financial Times przewodniczący FOMC przygotował grunt pod lipcową obniżkę stóp funduszy federalnych. Gołębia narracja płynęła także z protokołu z ostatniego posiedzenia Banku Rezerwy Federalnej. Dokument ujawnił, że wg członków Komitetu "argumenty za prowadzeniem bardziej akomodacyjnej polityki pieniężnej uległy wzmocnieniu”. Pod wpływem tych informacji inwestorzy wznowili zakłady na lipcową obniżkę stóp FED o 50 pb. Prawdopodobieństwo takiego scenariusza mierzone cenami kontraktów terminowych wzrosło wczoraj z 3,9% do 26,6%. W wyniku realizacji tej strategii dolar znalazł się w odwrocie (EUR/USD max. 1,1281). ● [Makro EU] Zwyżce popularnego eurodolara sprzyjały również pozytywne sygnały ekonomiczne z Francji, gdzie produkcja przemysłowa osiągnęła w maju najwyższy wynik od 2016 roku (2,1% m/m), przebijając prognozy rynkowe (0,2%). Na plus zaskoczyły także analogiczne dane z Włoch (0,9% m/m wobec oczekiwanych 0,1%). Nadmierny optymizm, co do sytuacji ekonomicznej na Starym Kontynencie studziła spadkowa rewizja prognoz Komisji Europejskiej dot. przyszłorocznego wzrostu gospodarczego (z 1,5% do 1,4%) i inflacji (z 1,4% do 1,3%) w EZ. ● [PLN, ropa] Na fali powrotu kapitału z USA do EU swoje notowania poprawił także złoty (min. EUR/PLN 4,2642, USD/PLN 3,7806). Wycenę PLN i jego kompanów z koszyka EM pozytywnie stymulowała zwyżkująca ropa (Brent: +4,44% do 67,01 USD/bbl; Crude: +4,50% do 60,43 USD/bbl). Ceny czarnego złota podbiła informacja agencji EIA o dużo większym od oczekiwań spadku jego zapasów w USA (-9,5 mln baryłek vs prognoza -3,5 mln brk). Z przebiegu wczorajszej sesji mógł być zadowolony Donald Trump. Wg źródeł Bloomberga amerykański prezydent obawia się, że obecna siła dolara jest zagrożeniem dla jego ekonomicznej agendy i poprosił swoich doradców aby zastanowili się nad sposobem osłabienia zielonej waluty. Dodatkowym powodem do optymizmu dla Trumpa był kolejny rekord na Wall Street. Indeks S&P 500 po raz pierwszy w historii przekroczył granicę 3000 pkt.

Przed nami

● [FED] Dziś odbędą się kolejne przesłuchania Jerome'a Powella w Kongresie USA. Tym razem prezes Rezerwy Federalnej stanie przed Komisją Bankową Senatu USA, gdzie po prezentacji półrocznego raportu FED będzie musiał się zmierzyć z pytaniami senatorów. Po południu swoje wystąpienia mają również zaplanowane: wiceprzewodniczący FOMC John Williams oraz członek zarządu Banku Randal K. Quarles. ● [CPI USA] Politycy będą mieli okazję skomentować czerwcowy wynik amerykańskiej inflacji cen konsumpcyjnych (CPI), który poznamy o godzinie 14:30. Warto przy tej okazji przypomnieć, że dwuprocentowy wzrost cen jest jednym z głównych celów polityki monetarnej Banku Rezerwy Federalnej. Ostrożna narracja z FED oraz CPI < 1,6% będą z pewnością ciążyć dolarowi (punkt oporu EUR/USD 1,1280). ● [ECB] W dniu dzisiejszym nie zabraknie także nowych informacji dot. polityki monetarnej strefy euro. O godzinie 13:30 poznamy protokół z posiedzenia Europejskiego Banku Centralnego, który będzie analizowany pod kątem ew. rozluźnienia polityki monetarnej w EZ w najbliższych miesiącach. Oczekiwania na taki scenariusz wzrosły za sprawą rozczarowujących wyników makro z gospodarki EU w ostatnim czasie. Gołębie sygnały z ECB zostaną odczytane na niekorzyść euro (punkt wsparcia EUR/USD: 1,1190). ● [Scenariusze dla PLN] Pod kątem notowań walut regionu Europy Środkowo-Wschodniej (w tym złotego) należy pamiętać, że na przestrzeni ostatnich tygodni dyskontowały one złagodzenie kursu monetarnego w Stanach i w Eurolandzie. Stąd potwierdzenie tej ewentualności będzie je wspierać (punkty wsparcia EUR/PLN: 4,2350, USD/PLN: 3,7500), a odsunięcie w czasie tego scenariusza im zaszkodzi (punkty oporu EUR/PLN: 4,2800, USD/PLN: 3,8150).