Blog FX - Wspólny Rynek: listopada 2018

Trump i Xi.

(piątek, 30-11, 8:00)

★ FED obawia się negatywnego wpływu napięć handlowych i rosnącego zadłużenia.

★ KE: indeks nastrojów w gospodarce EZ najniżej od maja 2017.
★ Akcje Deutsche Banku najtańsze w historii.
★ Szwajcaria: w III kw. pierwszy ujemny wynik PKB od 2016.
★ USA: inflacja PCE core najniższa od 8 m-cy.
★ Cena ropy Crude spadła poniżej psychologicznej granicy 50 USD za baryłkę.
★ Rosja rozważa poparcie propozycji OPEC ws. ograniczenia produkcji ropy.
★ Kalendarz Eko: PKB i inflacja z PL (piątek) oraz spotkanie Trump-Xi (sobota).

Za nami
● [G20] Wczorajsza sesja przyniosła wyhamowanie spadkowego trendu dolara, wywołanego zaskakującą zmianą poglądów prezesa FED na amerykańską politykę monetarną (więcej na ten temat we wczorajszym Alercie FX24). Czynnikiem amortyzującym straty zielonej waluty stał się jej status bezpiecznej przystani w kontekście zbliżającego się szczytu G20 w Buenos Aires, gdzie dojdzie do spotkania Trump-Xi, kluczowego dla dalszego przebiegu wojny handlowej USA-Chiny (więcej na ten temat w części Przed nami). Korekcie wzrostowej dolara sprzyjały także kłopoty jego głównych konkurentów w Europie, czyli euro (EUR/USD min. 1,1348), funta (GBP/USD min. 1,1362) i franka (USD/CHF max. 0,9974). ● [Euro] Czynnikami obciążającymi wspólną walutę były: najniższy od maja 2017 wynik indeksu KE dot. nastrojów w gospodarce EZ (109,5 pkt), większy od oczekiwań spadek dynamiki niemieckiej inflacji HICP (2,2% vs prognoza 2,3%) oraz wyprzedaż akcji Deutsche Banku (-3,40%). Walory największego banku w Niemczech osiągnęły najniższą wartość w historii, po tym jak przedstawiciele prokuratury i policji DE wkroczyli do siedziby firmy we Frankfurcie w związku z tzw. aferą Panama Papers. Następne słabe wyniki gospodarki europejskiej doprowadziły w rezultacie do spadku oczekiwań rynkowych na pierwszą podwyżkę stóp ECB w 2019. Jej prawdopodobieństwo spadło w tym tygodniu ze 100% do 70%. ● [Funt i frank] Z kolei na wartość szterlinga niekorzystnie oddziaływał niepewny wynik głosowania w brytyjskim parlamencie (11 XII) nad umową ws. warunków Brexitu. Natomiast frankowi zaszkodziły dane Federalnego Sekretariatu ds. Gospodarczych, który poinformował, że w III kwartale szwajcarska gospodarka skurczyła się o 0,2% (co jest pierwszym ujemnym wynikiem PKB tego kraju od 2016 roku). ● [Makro USA, protokół FED] Zakres odbicia dolara mógł być większy, gdyby nie: najniższy od 8 miesięcy wynik amerykańskiej inflacji PCE core (1,8% vs prognoza 1,9%), najwyższa od maja'18 liczba nowych, tygodniowych wniosków o zasiłek dla bezrobotnych za oceanem (234 tys.) oraz protokół z ostatniego posiedzenia FED (został opublikowany wczoraj, a nie w środę jak omyłkowo napisaliśmy w naszym wczorajszym Alercie FX24). Z zapisu listopadowego spotkania wynika, że członkowie FOMC obawiają się negatywnych skutków napiętych relacji handlowych USA oraz rosnącego zadłużenia w gospodarce amerykańskiej. O ile grudniowe podniesienie stóp FED wydaje się przesądzone, to oczekiwania Komitetu dotyczące dalszych stopniowych podwyżek mogą zostać zmodyfikowane. Negatywny wydźwięk tych informacji wytłumiła nieco informacja o największym od 7 miesięcy wzroście wydatków amerykańskich konsumentów w październiku (+0,6% m/m). ● [Złoty, EM] Odbicie USD oraz pesymistyczne sygnały z gospodarek europejskich uszczupliły środowe zyski złotego (max.: EUR/PLN 4,2977, USD/PLN 3,7859). Dużo lepiej radziły sobie inne waluty rynków wschodzących (np. meksykańskie peso, południowoafrykański rand czy turecka lira), które dyskontowały spadek oczekiwań ws. liczby podwyżek stóp FED w przyszłym roku z trzech do jednej. Mniej szczęścia miał rosyjski rubel, który negatywnie zareagował na odwołanie przez Donalda Trumpa spotkania z Vladimirem Putinem, podczas rozpoczynającego się dziś szczytu G20 (więcej o tym wydarzeniu w części "Przed nami"). ● [Ropa] Wsparciem dla pozostałych petro walut i rynków wschodzących stał się zwrot akcji na rynku naftowym. Po 10-tym z rzędu tygodniowym wzroście komercyjnych zapasów ropy w USA, cena amerykańskiej odmiany Crude spadła wczoraj poniżej psychologicznej granicy 50 USD za baryłkę (min. 49,61). Sytuację na tym rynku zmieniła informacja o możliwym poparciu przez Rosję propozycji OPEC wspólnego ograniczenia produkcji o 1-1,4 mln baryłek dziennie (Brent: +1,39% do 59,91 USD/bbl; Crude: +2,31% do 51,45 USD/bbl). Mimo to, w listopadzie wartość tego surowca stopniała już 24%, co na ten moment daje największy miesięczny spadek od ponad 10 lat.

Przed nami
● [Trump - Xi] Uwaga inwestorów przenosi się teraz na informacje z Buenos Aires (w Argentynie), gdzie rozpoczyna się dwudniowy szczyt G20. Najbardziej oczekiwanym punktem tego wydarzenia jest jutrzejsze spotkanie prezydenta USA Donalda Trumpa z przywódcą Chin Xi Jinpingiem, którego głównym tematem będzie polityka handlowa. W trakcie wtorkowego briefingu prasowego, dyrektor Narodowej Rady Ekonomicznej Białego Domu Larry Kudlow powiedział, że prezydent ma nadzieję na przełom, ale jest gotów do nałożenia dodatkowych ceł jeśli rozmowy nie przyniosą postępów. Natomiast wczoraj, dziennik „South China Morning Post” podał do wiadomości, że chiński przywódca zaoferuje tylko jednorazową propozycję (z ang. only a one-shot deal). ● [Scenariusze] Ze względu na trudny do przewidzenia wynik rozmów, analitycy uważają, że ryzyko związane z tym wydarzeniem ma rozkład symetryczny, co oznacza, że każdy wynik może wywołać daleko idące zmiany na rynku walutowym. Utrzymanie protekcjonistycznego stanowiska Trumpa i brak ustępstw Xi spowodują odpływ kapitału z rynków wschodzących (punkty oporu EUR/PLN: 4,3050, USD/PLN: 3,8150) w stronę bezpiecznego dolara (punkt wsparcia EUR/USD: 1,1260). Pojednawcze gesty i wzrost szans na porozumienie przyniosą odwrotny skutek (punkty wsparcia EUR/PLN: 4,2800, USD/PLN: 3,3,7600. ● [GUS] Na rynku PLN dodatkowych impulsów mogą dostarczyć inwestorom dzisiejsze dane GUS, dotyczące wzrostu gospodarczego w III kwartale (finalne) oraz inflacji CPI w listopadzie (wstępne).

Więcej bieżących informacji w ramach bezpłatnej usługi Monitoring FX.

Zamów darmową subskrypcję Bloga FX i/lub Alertów FX przez email (kontakt@wspolnyrynek.pl)
lub Infolinię WR (+48 22 790 79 00). Możesz je otrzymywać emailem lub SMSem.

Aby na bieżąco wiedzieć, co dzieje się na rynkach walutowych, na jakie wydarzenia i dane oczekuje rynek oraz jak mogą one wpłynąć na kursy walut zostań aktywnym Uczestnikiem Wspólnego Rynku i korzystaj z bezpłatnej usługi Monitoring FX. Nasi eksperci stale monitorują sytuację na rynkach walutowych, tak aby znaleźć najlepszy dla Twojej firmy moment i kurs transakcji.

Życzymy udanych transakcji,
Zespół Wspólnego Rynku.

Nasze Alerty FX i Blog FX mają wyłącznie charakter informacyjny. Informacje w nich przedstawione nie mają charakteru porad inwestycyjnych ani doradztwa. Nasze Alerty FX i Blog FX nie stanowią oferty zawarcia transakcji kupna lub sprzedaży jakiegokolwiek instrumentu finansowego.

Zaskakująca metamorfoza poglądów prezesa FED i jej skutki.

(czwartek, 29-11, 8:00)

★ Powell: stopy FED znajdują się nieco poniżej poziomu neutralnego.

★ USA: sprzedaż nowych domów najniższa od marca 2016.
★ Wall Street: Dow Jones Industrial ma za sobą największy dzienny wzrost od 8 m-cy.
★ New York Times: Trump obawia się negatywnego wpływu długotrwałej wojny handlowej z Chinami na gospodarkę USA.
★ Bloomberg: 55% inwestorów spodziewa się odrzucenia przez parlament UK wynegocjowanej przez May umowy ws. Brexitu.
★ Bank Anglii: Brak porozumienia ws. Brexitu spowoduje kryzys i 25% przecenę funta.
★ Kalendarz Eko: inflacje z Niemiec (HICP) i USA (PCE core) oraz wystąpienia polityków FED.

Za nami

● [Powell] Najważniejszym wydarzeniem wczorajszej sesji było wieczorne przemówienie prezesa Banku Rezerwy Federalnej w Nowojorskim Klubie Ekonomicznym. Większe niż zwykle zainteresowanie jego wystąpieniem wynikało ze wzrostu wątpliwości inwestorów ws. utrzymania szybkiej ścieżki podwyżek FED w przyszłym roku, po ostrożnych wypowiedziach wiceprezesa Banku Richarda Claridy. Ku zaskoczeniu uczestników rynków finansowych okazało się, że w ostatnich tygodniach poglądy Jerome'a Powella na politykę monetarną uległy istotnej metamorfozie. We wczorajszym wykładzie przewodniczący FOMC oznajmił, że choć stopy procentowe FED są wciąż historycznie niskie, to znajdują się tylko nieco poniżej szerokiego przedziału, w którym mieszczą się szacunki neutralnego poziomu oprocentowania funduszy federalnych. Słowa Powella znacząco kontrastowały z jego wypowiedzią z 3 października, kiedy twierdził, że stopy FED są "dalekie od neutralnego poziomu”. ● [Reakcja] Zmiana monetarnej optyki prezesa Banku Rezerwy Federalnej zmniejszyła prawdopodobieństwo realizacji dotychczasowego scenariusza trzech podwyżek stóp FED w 2019 roku, co obniżyło rentowności amerykańskich obligacji (np. 10-letnie min. 3,015%). Obok grudniowego podniesienia stóp FED, rynek w pełni dyskontuje już tylko jedną podwyżkę w przyszłym roku. Perspektywa mniej restrykcyjnej polityki pieniężnej w USA spowodowała wzrost głównych indeksów giełdowych na Wall Street (DJI: +2,50% tj. największy dzienny wzrost od 8 m-cy; S&P500: +2,30%; NASDAQ: +2,95%). W przeciwieństwie do giełdy gracze z rynku walutowego zareagowali zmasowaną wyprzedażą dolara. Dodatkowych powodów do zamknięcia długich pozycji w zielonej walucie dostarczył najniższy od marca 2016 roku wynik sprzedaży nowych domów w Stanach (544 tys.). W apogeum przeceny amerykańskiej waluty, kurs EUR/USD osiągnął pułap 1,1392. ● [Złoty] Część kapitału ze sprzedaży zielonej waluty trafiła nad Wisłę (min.: EUR/PLN 4,2819, USD/PLN 3,7624, WIG20: +1,87%). ● [PKB USA, protokół FED] W odróżnieniu od wystąpienia prezesa FED niemal bez echa przeszły publikacje: zrewidowanego PKB USA za III kw. (3,5% p.a. vs prognoza 3,5%) oraz protokołu z ostatniego posiedzenia FOMC. ● [Funt] Obok euro, zyskiwał także funt (max.: GBP/USD 1,2847, GBP/PLN 4,8736), wspierany raportem brytyjskiego Skarbu Państwa. Dokument pokazał, że umowa wynegocjowana przez premier May ws. Brexitu (w przypadku jej zaakceptowania przez parlament UK) przyniesie gospodarce brytyjskiej ok 100 mld GBP rocznie w ciągu najbliższych 15 lat. Apetyt na szterlinga ostudził Bank Anglii, który przestrzegł wczoraj przed szokiem dla gospodarki brytyjskiej (porównywalnym z kryzysem sprzed dziesięciu lat) jaki może wywołać wyjście z Unii Europejskiej bez umowy precyzującej warunki rozstania. Zdaniem BoE w tym scenariuszu funt może stracić 25% swojej wartości. Przed nami
● [Makro] Dziś obok wczorajszego wystąpienia Powella tematem wiodącym będzie publikacja danych dotyczących inflacji w Niemczech (HICP) oraz USA (PCE core). ● [Scenariusze] Analitycy spodziewają się spadku dynamiki wzrostu cen zarówno u naszych sąsiadów za Odrą z 2,4% do 2,3% (punkt wsparcia EUR/USD 1,1260), jak i za oceanem z 2% do 1,9% (punkt oporu EUR/USD 1,1400). Mimo sporego kalibru tych wydarzeń, nie należy przeceniać ich wpływu na obecną sytuację na rynkach walutowych, gdyż inwestorzy czekają teraz na zbliżające się spotkanie prezydenta USA Donalda Trumpa z przywódcą Chin Xi Jinpingiem na szczycie G20 (obok spotkania, na sobotę zaplanowana jest kolacja obu polityków). Zdaniem analityków do tego czasu apetyt na waluty rynków wchodzących (w tym złotego) będzie ograniczony (punkty wsparcia EUR/PLN : 4,2800, USD/PLN: 3,7600). Jak donoszą media, amerykańsko-chińskie rozmowy handlowe poprzedzające szczyt trwają na wszystkich szczeblach. Zdaniem New York Times, Trump obawia się negatywnego wpływu długotrwałej wojny handlowej z Państwem Środka na gospodarkę USA dlatego może być skłonny do zawarcia kompromisu. Jednak większość komentatorów jest w tej sprawie sceptyczna i co najwyżej uważa, że trudno przewidzieć wynik rozmów Trump-Xi. ● [Polityka] Potencjalnym czynnikiem ryzyka dla PLN oraz innych walut europejskich są: ewentualna eskalacja konfliktu ukraińsko-rosyjskiego oraz potencjalne nowe antyunijne sygnały z włoskiej lub brytyjskiej sceny politycznej (punkty oporu EUR/PLN : 4,3050, USD/PLN: 3,8150). Najnowszy sondaż agencji Bloomberga wskazuje, że 55% strategów i zarządzających funduszami spodziewa się odrzucenia przez parlament UK wynegocjowanej przez premier May umowy ws. Brexitu. ● [FED] Doświadczenia z ostatnich dni podpowiadają również, że nie można lekceważyć kolejnych wypowiedzi przedstawicieli Banku Rezerwy Federalnej: prezesa oddziału FED z Bostonu Erica Rosengrena, z Chicago Charlesa Evansa, z Cleveland Loretty Mester, z Dallas Roberta Kaplana, z Filadelfii Patricka Harkera, z Minneapolis Neela Kashkari'ego. Kumulacja tak wielu wystąpień w jednym dniu wynika z ich udziału w forum pt. "Współpraca na rzecz rozwoju gospodarczego", zorganizowanym przez Living Cities Collaborative w Bostonie.

Więcej bieżących informacji w ramach bezpłatnej usługi Monitoring FX.

Zamów darmową subskrypcję Bloga FX i/lub Alertów FX przez email (kontakt@wspolnyrynek.pl)
lub Infolinię WR (+48 22 790 79 00). Możesz je otrzymywać emailem lub SMSem.

Aby na bieżąco wiedzieć, co dzieje się na rynkach walutowych, na jakie wydarzenia i dane oczekuje rynek oraz jak mogą one wpłynąć na kursy walut zostań aktywnym Uczestnikiem Wspólnego Rynku i korzystaj z bezpłatnej usługi Monitoring FX. Nasi eksperci stale monitorują sytuację na rynkach walutowych, tak aby znaleźć najlepszy dla Twojej firmy moment i kurs transakcji.

Życzymy udanych transakcji,
Zespół Wspólnego Rynku.

Nasze Alerty FX i Blog FX mają wyłącznie charakter informacyjny. Informacje w nich przedstawione nie mają charakteru porad inwestycyjnych ani doradztwa. Nasze Alerty FX i Blog FX nie stanowią oferty zawarcia transakcji kupna lub sprzedaży jakiegokolwiek instrumentu finansowego.

Polityczna huśtawka nastrojów rynkowych trwa.

(wtorek, 27-11, 8:00)

★ Liderzy włoskiej koalicji rządowej opowiadają się za ustępstwami wobec EU ws. budżetu.
★ Spread pomiędzy rentownością dziesięciolatków Włoch i Niemiec najmniejszy od 6 tygodni.

★ Draghi: z powodu niższych cen ropy ECB przewiduje mniejszy wzrost inflacji w EZ.
★ Ukraina: prezydent Poroszenko podpisał dekret o wprowadzeniu stanu wojennego.
★ Trump: zamierzam podnieść cła z 10% do 25% na towary importowane z Chin o wartości 200 mld USD.
★ Kalendarz Eko: indeks zaufania konsumentów w USA oraz wystąpienia polityków FED (Claridy, Bostica, Evansa, George).

Za nami

W poniedziałek inwestorami targały sprzeczne uczucia. ● [Szczyt EU, Włochy] Najpierw górę wzięły nastroje pro-europejskie (max. EUR/USD 1,1384; min.: EUR/PLN 4,2873, USD/PLN 3,7669). Na wartość EUR i CEE pozytywnie oddziaływały nie tylko informacje nt. niedzielnego szczytu przywódców krajów UE, uwieńczonego zatwierdzeniem porozumienia ws. Brexitu ale także doniesienia z Włoch. Wicepremier Matteo Salvini (przewodniczący koalicyjnej Ligi Północy) wyraził gotowość do zmiany celu deficytu w projekcie budżetu Italii, będącego kością niezgody w sporze pomiędzy Rzymem a Brukselą. Włoski polityk powiedział, że "nikt nie będzie się bezrefleksyjnie upierał przy obecnie zaproponowanym poziomie deficytu". W podobnym tonie wypowiedział się drugi wicepremier Luigi Di Maio. Lider Ruchu Pięciu Gwiazd (drugiego koalicjanta) oznajmił, że dopóki kluczowe rozwiązania przyjęte w budżecie pozostaną nienaruszone, dostosowanie celu deficytu nie wydaje się być problemem. Według agencji Reutersa, włoski rząd rozważa zmniejszenie deficytu z planowanego poziomu 2,4% do 2% PKB, co prawdopodobnie pozwoliłoby Włochom uniknąć unijnej procedury dyscyplinarnej. Złagodzenie nieprzejednanego dotąd stanowiska Rzymu sprawiło, że spread pomiędzy rentownością dziesięciolatków Włoch i Niemiec (popularna wśród inwestorów miara napięcia politycznego na linii IT-UE) spadł do najniższego poziomu od 6 tygodni. Dużym zainteresowaniem cieszyły się także akcje włoskich banków, których indeks ma za sobą najlepszy dzień od półtora roku. ● [IFO] Tego optymistycznego paliwa nie starczyło jednak inwestorom na długo. Z biegiem czasu pozytywny trend dla walut EU uległ odwróceniu (min. EUR/USD 1,1323; max.: EUR/PLN 4,3004, USD/PLN 3,7793). Zmianę nastawienia zapoczątkowała publikacja niższego od oczekiwań wyniku indeksu IFO z Niemiec (102 pkt vs prognoza 102,3 pkt), która zwiększyła obawy przed dalszym spowolnieniem największej gospodarki EZ. ● [Ukraina-Rosja] Inwestycjom na Starym Kontynencie nie sprzyjała także groźba eskalacji nowego konfliktu zbrojnego między Moskwą – Kijowem (który wybuchł w niedzielę na Morzu Azowskim), po tym jak prezydent Ukrainy Petro Poroszenko podpisał dekret o wprowadzeniu stanu wojennego. Widmo wojny szkodziło zarówno rosyjskiemu rublowi (USD/RUB: +1,31%), jak również ukraińskiej hrywnie (USD/UAH: 0,46%) oraz wsparło korektę wzrostową cen ropy (Brent: +2,99% do 60,56 USD/bbl; Crude: +2,40% do 51,63 USD/bbl). ● [ECB] Do spadku zainteresowania EUR i CEE przyczynili się także Mario Draghi oraz Peter Praet z Europejskiego Banku Centralnego. Prezes ECB na spotkaniu Komisji ds. Gospodarczych i Monetarnych (ECON) Parlamentu Europejskiego powiedział, że z powodu niższych cen ropy przewiduje mniejszy wzrost inflacji w strefie euro. Z kolei główny ekonomista Banku oznajmił, że zakończenie programu QE ECB w tym roku nie jest zagrożone i nie oznacza, że polityka monetarna zostanie zaostrzona, ponieważ "coraz bardziej zauważalne są niekorzystne siły oddziałujące na gospodarkę”. ● [Trump] Położenie złotego oraz innych walut rynków wschodzących pogorszył także protekcjonistyczny ton wypowiedzi Donalda Trumpa. Amerykański prezydent w wywiadzie dla Wall Street Journal zakomunikował, że zamierza podnieść cła z 10% do 25% na towary importowane z Chin o wartości 200 mld USD. Jego słowa zmniejszyły oczekiwania inwestorów na happy end spotkania przywódców USA i Chin, zaplanowanego podczas najbliższego szczytu G20.

Przed nami
● [Kalendarz Eko] Dziś tendencje na rynkach globalnych będą kształtować informacje z gospodarki amerykańskiej dotyczące zaufania konsumentów (Indeks Conference Board) oraz liczne wystąpienia przedstawicieli Banku Rezerwy Federalnej. W trakcie dzisiejszej sesji głos zabierze aż czterech polityków FED (wiceprezes Banku Richard Clarida, prezes oddziału FED z Atlanty Raphael Bostic, prezes oddziału FED z Chicago Charles Evans oraz prezes oddziału FED z Kansas City Esther George). ● [Scenariusze] Kombinacja dobrych danych zza oceanu oraz jastrzębich komentarzy będzie premiować dolara (punkt wsparcia EUR/USD: 1,1300), kosztem walut rynków wschodzących (punkty oporu EUR/PLN: 4,3200, USD/PLN: 3,8000). W przypadku odwrotnego scenariusza należy się spodziewać spadku wartości zielonej waluty (punkt oporu EUR/USD: 1,1420) i wzrostu notowań złotego (punkty wsparcia EUR/PLN: 4,2800, USD/PLN: 3,7600). ● [Geopolityka] Oprócz barier technicznych, na drodze do umocnienia naszej waluty będą stały obawy o eskalację konfliktu pomiędzy Rosją a Ukrainą oraz oczekiwanie na piątkowy szczyt G20. Języczkiem u wagi pozostaje rozwój sytuacji ws. włoskiego budżetu i Brexitu. Premier May (która w zeszłym tygodniu uratowała się przed głosowaniem ws. wotum nieufności) musi teraz przekonać podzielony parlament brytyjski do zatwierdzenia wynegocjowanego przez nią porozumienia. Głosowanie w tej sprawie odbędzie się 11 grudnia br.

Więcej bieżących informacji w ramach bezpłatnej usługi Monitoring FX.

Zamów darmową subskrypcję Bloga FX i/lub Alertów FX przez email (kontakt@wspolnyrynek.pl)
lub Infolinię WR (+48 22 790 79 00). Możesz je otrzymywać emailem lub SMSem.

Aby na bieżąco wiedzieć, co dzieje się na rynkach walutowych, na jakie wydarzenia i dane oczekuje rynek oraz jak mogą one wpłynąć na kursy walut zostań aktywnym Uczestnikiem Wspólnego Rynku i korzystaj z bezpłatnej usługi Monitoring FX. Nasi eksperci stale monitorują sytuację na rynkach walutowych, tak aby znaleźć najlepszy dla Twojej firmy moment i kurs transakcji.

Życzymy udanych transakcji,
Zespół Wspólnego Rynku.

Nasze Alerty FX i Blog FX mają wyłącznie charakter informacyjny. Informacje w nich przedstawione nie mają charakteru porad inwestycyjnych ani doradztwa. Nasze Alerty FX i Blog FX nie stanowią oferty zawarcia transakcji kupna lub sprzedaży jakiegokolwiek instrumentu finansowego.

Czarny Piątek nie ominął rynków finansowych.

(poniedziałek, 26-11, 8:00)

★ Niemcy: Aktywność w sektorze przemysłu najmniejsza od 32 miesięcy.

★ Euroland: uśredniony wynik indeksu PMI najniższy od prawie 4 lat.

★ Rynkowe oczekiwania inflacyjne w strefie euro najniższe od października 2017.

★ Ropa najtańsza od 13 miesięcy.

★ Bruksela: przywódcy krajów Unii Europejskiej zatwierdzili porozumienie ws. Brexitu.

★ Kalendarz Eko: IFO z Niemiec oraz wystąpienie prezesa ECB.

Za nami

Jak na "Czarny Piątek" przystało, w tym dniu na rynkach finansowych dominowały wyprzedaże aktywów obarczonych ryzykiem. ● [Euro] Wśród nich znalazła się wspólna waluta (EUR/USD min. 1,1326), której podaż znacznie wzrosła na skutek nerwowej reakcji inwestorów na publikację rozczarowujących danych o aktywności przedsiębiorców w sektorze przemysłu Niemiec (51,6 pkt – najniżej od 32 m-cy) i Francji (50,7 pkt – najniżej od 26 m-cy). W tej sytuacji nie może dziwić, że uśredniony wstępny wynik indeksu PMI dla przemysłu i usług całego Eurolandu okazał się najniższy od prawie 4 lat (52,4 pkt), sygnalizując postępujące spowolnienie gospodarki europejskiej. Na domiar złego rynkowa wycena oczekiwań inflacyjnych w strefie euro spadła do najniższego poziomu od października 2017 roku (1,77% tj. poniżej 2% celu ECB). ● [Ropa] Jeszcze większa przecena towarzyszyła notowaniom ropy. Powodem dalszego spadku wartości czarnego złota były rosnące obawy o nadpodaż tego surowca na świecie, wywołane jego rekordową produkcją w Arabii Saudyjskiej, 9-tym z rzędu tygodniowym wzrostem zapasów w USA oraz prognozami spadku globalnego popytu. W efekcie ceny ropy osiągnęły w piątek najniższy poziom od października 2017 (min. Brent: 58,52 USD/bbl; Crude: 50,28 USD/bbl) i są na drodze do zanotowania największego miesięcznego spadku od 2014 roku (już ponad 20% w listopadzie). ● [Wall Street] Wyprzedaże nie ominęły Wall Street. Indeksy Dow Jones Industrial (-0,73%) i S&P 500 (-0,66%) mają za sobą najgorszy "czarny piątek " od 2010 roku, a technologiczny Nasdaq od 2011 (-0,48%). Spory upust otrzymali kupujący walory Apple (-2,5%), którego wycenę obniżyły rewelacje Wall Street Journal o planach obniżenia cen IPhone XR w Japonii, z powodu jego niskiej sprzedaży. ● [Złoty] Rozczarowujące PMI z EZ oraz topniejąca wartość ropy przemawiały za tańszym złotym, co zdyskontował rynek USD/PLN (max.: 3,7909). W tym ruchu polska waluta naśladowała euro, utrzymując kurs EUR/PLN w wąskim przedziale od 4,2885 do 4,3008. Wartość złotego podtrzymywała wypowiedź wiceprzewodniczącego Komisji Europejskiej. Valdis Dombrovskis oznajmił, że KE jest zadowolona z działań Warszawy ws. praworządności i jest to istotne dla otoczenia inwestycyjnego Polski.

Przed nami
● [Brexit] Dziś inwestorzy będą dyskontować wczorajsze decyzje podjęte w Brukseli przez liderów EU. Zatwierdzenie podczas niedzielnego szczytu Unii, umowy ws. warunków rozwodu EU-UK i deklaracji dot. ich przyszłych relacji zwiększyło nadzieje na miękki Brexit, co może pozytywnie oddziaływać na wartość funta i euro (punkt oporu EUR/USD: 1,1420) oraz walut CEE (punkty wsparcia EUR/PLN: 4,2800, USD/PLN: 3,7500). Wielu analityków przestrzega przed nadmiernym optymizmem, gdyż Theresę May i wynegocjowane przez nią porozumienie czeka jeszcze kluczowe głosowanie w brytyjskim parlamencie, w którym musi liczyć na głosy opozycji. ● [Ukraina-Rosja] Pozostając w świecie geopolityki, warto śledzić rozwój sytuacji na linii Ukraina- Rosja. Napięcie pomiędzy tymi krajami wzrosło po tym, jak wczoraj rano na Morzu Azowskim Rosjanie ostrzelali trzy ukraińskie okręty wojenne. Dziś w tej sprawie, w Nowym Jorku odbędzie się pilne posiedzenie Rady Bezpieczeństwa ONZ. ● [Makro] Źródłem niepokoju na Starym Kontynencie jest również sytuacja ekonomiczna w Niemczech. O godzinie 10:00, nowych informacji w tej sprawie dostarczy publikacja listopadowego indeksu instytutu IFO, który obrazuje nastroje inwestorów za Odrą. Kolejne rozczarowujące dane z największej gospodarki EZ będą negatywnie rzutować na notowania walut europejskich (punkt wsparcia EUR/USD: 1,1320; punkty oporu EUR/PLN: 4,3200, USD/PLN: 3,8000). Zgodnie z Kalendarzem Eko, dziś czeka nas jeszcze wystąpienie prezesa ECB Mario Draghi'ego, który może pokusić się o skomentowanie bieżącej sytuacji gospodarczej w strefie euro i na świecie. ● [Kolejne dni] W dalszej części tygodnia najważniejsze będą: amerykański Indeks zaufania konsumentów - Conference Board (jutro), zrewidowany PKB USA za III kw., wystąpienie prezesa FED, protokół FOMC (środa), inflacja z Niemiec (czwartek) oraz szczyt G20 (piątek-sobota).

Droga do Brexitu prowadzi przez Gibraltar.

(piątek, 23-11, 8:00)

★ UK i UE uzgodniły projekt deklaracji politycznej ws. przyszłych relacji.

★ Kurs USD/PLN sforsował punkt wsparcia 3,7600.
★ GUS: sprzedaż detaliczna wzrosła w październiku o 9,7%.
★ ECB: wiele argumentów wskazuje na zagrożenie perspektywy wzrostu gospodarczego w strefie euro.
★ Kalendarz Eko: wstępne wyniki indeksów PMI z EU i USA.

Za nami
Wczoraj w serwisach ekonomicznych dominowały wiadomości nt. Brexitu oraz europejskiej polityki pieniężnej. ● [UE-UK] Przewodniczący Rady Europejskiej Donald Tusk, ogłosił, że negocjatorzy Unii Europejskiej oraz Wielkiej Brytanii uzgodnili projekt deklaracji politycznej ws. przyszłych relacji. Dokument zawiera m.in. zapowiedzi ułatwień w przepływie dóbr oraz głębokiej współpracy regulacyjnej i celnej. O szczegółach politycy z Londynu i Brukseli będą rozmawiać podczas 21-miesięcznego okresu przejściowego po opuszczeniu Wspólnoty przez UK, które ma nastąpić 29 marca 2019 roku. Zdaniem analityków deklaracja UE-UK to krok naprzód w kierunku "miękkiego Brexitu". ● [FX] Taka optyka przełożyła się na znaczny wzrost notowań funta (max.: GBP/USD 1,2908, GBP/PLN 4,8675; min. EUR/GBP 0,8851) oraz mniejszy euro (EUR/USD max. 1,1434) i walut regionu CEE, w tym złotego (min.: EUR/PLN 4,2920, USD/PLN 3,7587). Zainteresowanie inwestorów złotówką podtrzymał wyższy od oczekiwań październikowy wynik krajowej sprzedaży detalicznej (9,7% vs prognoza 8,1%). ● [ECB] Zyski PLN oraz innych walut EU ograniczyła publikacja neutralnego protokołu z ostatniego posiedzenia Europejskiego Banku Centralnego. Choć dokument potwierdził plany Banku dotyczące zakończenia programu skupu aktywów w grudniu br., to niektórzy bankierzy centralni dostrzegli rosnące ryzyko pogorszenia sytuacji w gospodarce europejskiej. Ich zdaniem, „wiele argumentów wskazuje na zagrożenia dla perspektywy wzrostu gospodarczego w strefie euro, która przechyla się w stronę spadku”. Pod nieobecność inwestorów z USA (Święto Dziękczynienia), rynek walutowy zamknął się wczoraj o g. 22:00 na poziomie EUR/USD 1,1406, EUR/PLN 4,2948, USD/PLN 3,7653.

Przed nami

● [Kalendarz Eko] Dziś w kalendarzu ekonomicznym zaplanowano publikacje wstępnych wyników indeksów PMI z gospodarki europejskiej i amerykańskiej. Spodziewane jest nieznaczne pogorszenie koniunktury w usługach oraz jej utrzymanie w przemyśle zarówno w Eurolandzie, jak i w USA. ● [Scenariusze] Zwycięzcę dzisiejszej sesji na rynku EUR/USD wskażą dane lepsze od prognoz (punkt wsparcia: 1,1350, punkt oporu: 1,1460). Dobre wyniki z EU będą sprzyjać złotemu (punkty wsparcia EUR/PLN: 4,2900, USD/PLN: 3,7500), zaś lepsze ze Stanów mu zaszkodzą (punkty oporu EUR/PLN: 4,3200, USD/PLN: 3,8000). Z powodu skróconego dnia pracy na większości rynków amerykańskich i przedłużonej nieobecności wielu inwestorów zza oceanu, po zamknięciu rynku walutowego w Londynie można się spodziewać niedużej zmienności kursów. ● [Szczyt UE] Do większych zakupów nie będzie także zachęcać oczekiwanie na niedzielny szczyt UE ws. Brexitu. Wczoraj, hiszpański rząd ponownie zapowiedział, że zagłosuje przeciw proponowanej umowie rozwodowej, jeśli nie zostanie uregulowana kwestia Gibraltaru. Władze w Madrycie chcą, aby podpisane porozumienie nie dotyczyło brytyjskiego terytorium zamorskiego. Warto także pamiętać, że nawet w przypadku podpisania przez UE i UK porozumienia ws. warunków Brexitu, będzie ono jeszcze musiało być zatwierdzone przez oba parlamenty, tj. europejski i brytyjski.

Kompromis z EU popłaca.

(czwartek, 22-11, 8:00)

★ Komisja Europejska odrzuciła kolejny projekt budżetu Włoch.

★ Premier Włoch: mam nadzieje na konstruktywny dialog z przewodniczącym KE.
★ MNI: FED rozważa wstrzymanie wiosną dalszych podwyżek stóp procentowych.
★ USA: w X’18 zamówienia na dobra trwałego użytku spadły najbardziej od 15 m-cy.
★ PL: Sejm przyjął zmiany w ustawie o Sądzie Najwyższym usuwając zapisy kwestionowane przez KE.
★ OECD podnosi swoją prognozę dot. PKB Polski w 2018.
★ Kalendarz Eko: sprzedaż detaliczna w PL oraz protokół ECB.

Za nami

W środę inwestorzy podążali za wiadomościami dotyczącymi włoskiego budżetu, Banku Rezerwy Federalnej oraz amerykańskiej gospodarki. ● [Włochy] Dziennik „La Stampa“ poinformował wczoraj, że wicepremier Włoch Matteo Salvini może być skłonny do obniżenia planowanych kwot dodatkowego dochodu dla obywateli oraz beneficjentów niższego wieku emerytalnego. Ta zaskakująca gotowość włoskiego rządu do poszukiwania kompromisu złagodziła efekt ogłoszonej w środę i spodziewanej decyzji Komisji Europejskiej, która odrzuciła zrewidowany wcześniej przez Rzym projekt budżetu Italii. KE oceniła, że Włochy nie spełniają unijnego kryterium długu oraz zarekomendowała Radzie Europejskiej wszczęcie procedury nadmiernego deficytu. Komentując tę decyzję, premier Włoch Giuseppe Conte powiedział, że „rząd [Italii] jest przekonany o słuszności założeń projektu budżetu". Podkreślił jednak, że w sobotę będzie rozmawiał o tym z przewodniczącym Komisji Europejskiej Jean-Claude'em Junckerem i wierzy, że będzie to "konstruktywny dialog". ● [Euro, dolar] Nadzieje na osiągnięcie kompromisu pomiędzy Rzymem a Brukselą pozytywnie oddziaływały na wartość euro. W najwyższym punkcie kurs EUR/USD osiągnął pułap 1,1425. Jednocześnie do spadku notowań dolara przyczyniły się rewelacje Market News International (MNI) o rozważaniu przez FED wstrzymania wiosną dalszych podwyżek stóp procentowych oraz mieszane dane makro z USA. Negatywnie zaskoczyły: najwyższa od 4 miesięcy liczba wniosków o zasiłek dla bezrobotnych (224 tys.) oraz największy od 15 miesięcy spadek zamówień na dobra trwałego użytku (-4,4% m/m). Zgoła odmienne wrażenie wywołała informacja o pierwszym od 7 miesięcy wzroście dynamiki sprzedaży domów na rynku wtórnym (+1,4% m/m do 5,22 mln) ● [EM, złoty] Kompromisowe nastawienie włoskich polityków, rewelacje MNI oraz korekta wzrostowa na rynkach ropy (Brent: +1,52% do 63,48 USD/bbl; Crude: +2,25% do 54,63 USD/bbl) i akcji (DAX: +1,61% do 11244,17 pkt; NASDAQ: +0,92% do 6972,25 pkt), sprzyjały lokowaniu kapitału na rynkach wschodzących. Największe zyski zanotowały: południowoafrykański rand, turecka lira, meksykańskie peso i rosyjski rubel. W orbicie zainteresowań znalazła się także złotówka (min.: EUR/PLN 4,2968, USD/PLN 3,7622). Notowania naszej waluty wsparła dodatkowo wzrostowa rewizja prognozy polskiego PKB w 2018 roku (z 4,6% do 5,2%), dokonana przez Organizację Współpracy Gospodarczej i Rozwoju (OECD).

Przed nami

● [ECB] Dziś inwestorzy czekają na publikację protokołu z ostatniego posiedzenia Europejskiego Banku Centralnego (o g. 14:30), któremu swego czasu towarzyszyły mieszane emocje. Jak pamiętamy, z jednej strony prezes ECB Mario Darghi wyraził optymistyczne poglądy nt. inflacji oraz przekonanie o możliwości osiągnięcia kompromisu przez KE i Włochy ws. planów budżetowych Rzymu, z drugiej zaś stwierdził, że unia monetarna pozostaje niestabilna. ● [Scenariusze] Przewaga optymistycznych akcentów w zapisie październikowego spotkania będzie sprzyjać dalszej aprecjacji euro (punkt oporu EUR/USD: 1,1470) oraz walut CEE (punkty wsparcia EUR/PLN: 4,2900, USD/PLN: 3,7600). Z kolei dominacja ostrożnych opinii im zaszkodzi (punkt wsparcia EUR/USD: 1,1350; punkty oporu EUR/PLN: 4,3400, USD/PLN: 3,8000). Pod kątem złotego nie można także przegapić dzisiejszej publikacji GUS nt. sprzedaży detalicznej w październiku. ● [Święto Dziękczynienia w USA] Warto również pamiętać o dzisiejszej nieobecności inwestorów amerykańskich, co może przyczynić się do ograniczenia zmienności na rynku walutowym (szczególnie późnym popołudniem oraz wieczorem).

Złoty na celowniku inwestorów.

(wtorek, 20-11, 8:00)

★ Złoty był wczoraj najsłabszą walutą w regionie CEE.

★ Premier May odrzuciła możliwość wydłużenia tzw. okresu przejściowego po Brexicie.
★ NAHB: nastroje na amerykańskim rynku nieruchomości najgorsze od sierpnia 2016.
★ WSJ: Apple zmniejsza zamówienia na produkcję nowych iPhone'ów.
★ Kalendarz Eko: produkcja przemysłowa z PL oraz pozwolenia i rozpoczęte budowy domów w USA.

Za nami

● [Złoty] Na rynek PLN coraz większym cieniem kładzie się afera wokół Komisji Nadzoru Finansowego. Niepokój inwestorów budzi oskarżenie przez Leszka Czarneckiego wobec byłego już prezesa KNF Marka Chrzanowskiego, o zaoferowanie przychylności dla banków, należących do miliardera, w zamian za wielomilionową korzyść majątkową. Negatywnych emocji dostarcza również alternatywny plan Bankowego Funduszu Gwarancyjnego przejęcia tych banków za złotówkę. W mediach pojawiły się także spekulacje nt. udziału w sprawie prezesa NBP Adama Glapińskiego. Próbę uspokojenia sytuacji podjęły Komitet Stabilności Finansowej oraz Narodowy Bank Polski. W komunikacie KSF stwierdzono m.in., że Getin Noble Bank oraz Idea Bank na bieżąco regulują swoje zobowiązania, a NBP wyraził gotowość zapewnienia płynności obu bankom. Wzrost niepewności wokół polskiego sektora finansowego sprawił, że złotówka była wczoraj najsłabszą walutą w regionie Europy Środkowo-Wschodniej. Kurs EUR/PLN pokonał punkt oporu 4,3300 (max. 4,3369), natomiast rynek USD/PLN wzrósł maksymalne do pułapu (USD/PLN 3,7945). ● [Funt] Dodatkowym obciążeniem dla złotego (oraz innych walut CEE) była wypowiedź brytyjskiej premier Theresy May, która wbrew niektórym spekulacjom i nadziejom odrzuciła możliwość wydłużenia tzw. okresu przejściowego po Brexicie. Przegranym tej deklaracji był funt szterling (GBP/USD min. 1,2795). ● [Dolar] Odpływ kapitału z Wysp oraz peryferyjnych rynków strefy euro mógł być jeszcze większy, gdyby nie rosnąca niechęć inwestorów do dolara (EUR/USD max. 1,1465 tj. najwyżej od 2 tygodni), spowodowana zaskakującymi ostrzeżeniami ze strony polityków FED (więcej na ten temat w naszym wczorajszym Alercie FX24). Wczoraj dodatkowym argumentem za sprzedażą zielonej waluty były najgorsze od sierpnia 2016 nastroje na amerykańskim rynku nieruchomości wg indeksu NAHB (60 pkt vs prognoza 67 pkt). ● [Wall Street] Na atrakcyjność dolara niekorzystnie wpływała również przedłużająca się wyprzedaż na Wall Street (DJI: -1,56% do 25017,44 pkt; S&P500: -1,66% do 2690,73 pkt; NASDAQ: -3,03% do 7028,48 pkt). Wśród najbardziej poszkodowanych znaleźli się posiadacze akcji spółek FAANG w szczególności Facebooka, Amazona i Apple. Walory tej ostatniej spółki topniały po tym jak Wall Street Journal poinformował o zmniejszeniu zamówień na produkcję nowych iPhone'ów. Akcje Blue Chipów z amerykańskiego sektora Hi-Tech straciły już ok. 20% wartości od niedawnego szczytu, negatywnie dyskontując prognozy spowolnienia w gospodarce światowej i brak przełomu w napiętych stosunkach handlowych USA-Chiny.

Przed nami

● [GUS] Dzisiejszy dzień przyniesie bardzo ważne dane nt. krajowej produkcji przemysłowej w październiku (o g. 10:00). Analitycy spodziewają się jej wzrostu w stosunku do poprzedniego miesiąca (z 2,8% r/r do 6,7%), co może pozytywnie oddziaływać na wartość złotego (punkty wsparcia EUR/PLN: 4,2800, USD/PLN: 3,7700). Niższy wynik będzie argumentem za utrzymaniem lub powiększeniem krótkich pozycji w polskiej walucie (punkty oporu EUR/PLN: 4,3400, USD/PLN: 3,8000). ● [UK] Nerwową atmosferę wokół europejskich aktywów stwarza niepewność związana ze spodziewanym głosowaniem w sprawie wotum nieufności dla premier Theresy May. Jej ewentualne odwołanie spotęguje obawy przed twardym Brexitem, co uderzyłoby nie tylko w funta, ale także w euro (punkt oporu EUR/USD: 1,1465) i waluty CEE. ● [USA] Po południu warto także zwrócić uwagę na publikację nowych danych z amerykańskiego rynku nieruchomości. O godzinie 14:30 poznamy liczbę pozwoleń oraz rozpoczętych budów domów w październiku. Ewentualne dobre wyniki przywrócą popyt na dolara (punkt wsparcia EUR/USD: 1,1320).

Neutralne i ostrożne głosy z FEDu zmieniają walutowy układ sił.

(poniedziałek, 19-11, 8:00)

★ Clarida z FED: stopy funduszy federalnych zbliżyły się do neutralnego poziomu.

★ Kaplan z FED: spowalniająca gospodarka światowa może negatywnie wpłynąć na USA.
★ Prezes ECB wskazał na możliwy spadek inflacji w strefie euro.
★ UK: Premier May uzyskała poparcie wpływowego konserwatysty Gove'a.
★ Trump: powstrzymam się z podwyższeniem ceł na chińskie towary.

Za nami

● [FED] W piątek inwestorzy znacząco zmniejszyli zakłady na utrzymanie szybkiego tempa podwyżek amerykańskich stóp procentowych. Główną przyczyną tej zmiany była wypowiedź Richarda Claridy z FED. Niedawno mianowany wiceprezes Banku Rezerwy Federalnej (urząd ten objął we wrześniu br.) w wywiadzie dla CNBC powiedział, że stopy funduszy federalnych zbliżyły się do neutralnego poziomu. Dodał także, że „utrzymanie neutralnych stóp procentowych ma sens”. Polityk zwrócił także uwagę na dowody, świadczące o globalnym spowolnieniu gospodarczym. Choć po jego słowach analitycy są nadal przekonani o nieuchronnym dalszym wzroście oprocentowania dolara, jednak nie ma już między nimi zgody nt. liczby podwyżek spodziewanych w przyszłym roku. Dodatkowym źródłem niepewności w tej sprawie stała się piątkowa wypowiedź prezesa oddziału FED w Dallas. Robert Kaplan wyraził zaniepokojenie tym, że problemy gospodarki światowej mogą negatywnie wpłynąć na wzrost w Stanach Zjednoczonych. ● [Dolar] Ostrożne opinie polityków z amerykańskiego banku centralnego, zepchnęły dolara do defensywy. Dodatkowym powodem do sprzedaży zielonej waluty był niższy od oczekiwań wynik produkcji przemysłowej w USA w październiku (0,1% m/m vs prognoza 0,2%). W najwyższym punkcie kurs EUR/USD osiągnął poziom 1,1421. ● [ECB] Straty dolara wobec euro byłyby zapewne jeszcze większe, gdyby nie ostrożna wypowiedź prezesa ECB. Mario Draghi wskazał na możliwy spadek inflacji w strefie euro oraz ostrzegł przed zwiększoną niepewnością co do przyszłych prognoz ekonomicznych dla Eurolandu. ● [Funt] Kłopoty zielonej waluty pomogły funtowi odzyskać równowagę po politycznym trzęsieniu ziemi, jakie spowodowały za kanałem La Manche: porozumienie Theresy May z Brukselą ws. warunków Brexitu i dymisje w jej rządzie (max.: GBP/USD 1,2872, GBP/PLN 4,8882). Do odbicia szterlinga przyczyniło się także poparcie udzielone brytyjskiej premier przez Michaela Gove'a, jednego z prominentnych polityków Partii Konserwatywnej. ● [Złoty] Dynamika zmian na rynku bazowym EUR/USD wyznaczyła kierunek złotemu. Tym samym polska waluta straciła wobec euro (EUR/PLN max. 4,3197), oraz zyskała w stosunku do osłabionego globalnie dolara (USD/PLN min. 3,7707). ● [Juan] Całkiem dobrze radził sobie chiński juan (USD/CNH min. 6,9124), który pozytywnie zareagował na optymistyczną wypowiedź amerykańskiego prezydenta. Donald Trump ogłosił, że może powstrzymać się z nałożeniem dodatkowych ceł na chińskie towary po tym, jak Pekin przysłał do Waszyngtonu listę środków, które chciałby wdrożyć w celu rozwiązania napięć handlowych. Jego zamiar potwierdził pośrednio Financial Times, który doniósł, że Robert Lighthizer, urzędnik Białego Domu poinformował prezesów kilku największych spółek amerykańskich o zawieszeniu przez prezydenta planu podwyżek chińskich ceł.

Przed nami
Pusty kalendarz makroekonomiczny w dniu dzisiejszym zapowiada spokojny początek tygodnia na rynkach finansowych. Zdaniem analityków zmienność kursów powinna być dziś niewielka, o ile nie nadejdą nowe zaskakujące informacje ze świata polityki. ● [Bariery techniczne] Na rynku EUR/USD ewentualne wahania będą ograniczać najbliższe bariery techniczne: wsparcie: 1,1260, opór: 1,1430. Jeśli chodzi o rynek PLN to stabilna sesja może stymulować popyt na polską walutę (punkty wsparcia EUR/PLN: 4,2800, USD/PLN: 3,7700). Z drugiej strony apetyt na ryzyko będzie studzić utrzymująca się napięta atmosfera wokół porozumienia ws. Brexitu oraz włoskiego budżetu (punkty oporu EUR/PLN: 4,3200, USD/PLN: 3,8150). ● [Kolejne dni] Zgodnie z wcześniejszymi zapowiedziami brytyjskich polityków, jutrzejszy dzień może przynieść głosowanie w sprawie wotum nieufności dla premier Theresy May. W kwestii "italskiej" warto pamiętać, że w środę poznamy odpowiedź KE na przedstawiony Brukseli plan rządu w Rzymie, zmierzający do utrzymania przyszłorocznego deficytu na poziomie 2,4%. Jeżeli chodzi o wydarzenia ekonomiczne, najważniejsza będzie czwartkowa publikacja protokołu z ostatniego posiedzenia ECB. Uwaga, w związku z krótszym tygodniem pracy w Stanach Zjednoczonych (w czwartek Święto Dziękczynienia, a w piątek skrócony dzień pracy), istnieje duże prawdopodobieństwo domykania pozycji przez graczy zza oceanu.

Brytyjska niepewność i włoskie nadzieje targają emocjami inwestorów.

(piątek, 16-11, 8:00)

★ UK: rezygnację złożyli minister ds. Brexitu oraz minister ds. pracy i emerytur.

★ Najgorszy dzień funta od października 2016.
★ USA: w X’18 sprzedaż detaliczna wzrosła najbardziej od 5 m-cy.
★ Reuters: premier Conte jest gotów współpracować z KE ws. włoskiego budżetu.
★ Financial Times: Pekin odpowiedział na handlowe propozycje Waszyngtonu.
★ May: obrany kurs Brexitu jest właściwy dla kraju i obywateli.
★ Kalendarz Eko: wystąpienie prezesa ECB, inflacja HICP w EZ oraz produkcja przemysłowa w USA.

Za nami
● [UK] Wczorajsza rezygnacja Dominica Raaba zwiększyła wątpliwości inwestorów dotyczące zdolności brytyjskiej premier do przeforsowania w parlamencie, wynegocjowanej z Unią umowy ws. warunków Brexitu. Ustępujący minister, który był odpowiedzialny za proces rozwodu Londynu z Brukselą, powiedział że, nie może się zgodzić na proponowaną wersję porozumienia. W jego ocenie odrębne potraktowanie Irlandii Północnej, stanowi bardzo realne zagrożenie dla integralności Zjednoczonego Królestwa. Podkreślił także, że „ponad wszystko nie jest w stanie pogodzić warunków proponowanej umowy z obietnicami, które złożył w programie wyborczym”. Jakby tego było mało do dymisji podała się również minister ds. pracy i emerytur Esther McVey. Ona i Raab są odpowiednio siódmym i ósmym członkiem gabinetu May, którzy złożyli rezygnację w ciągu ostatnich 12 miesięcy. ● [FX] Zawirowania polityczne na Wyspach zwiększyły obawy przed twardym Brexitem, co uderzyło w funta (min. GBP/USD 1,2739, GBP/PLN 4,8211; max. EUR/GBP 0,8884). Szterling ma za sobą najgorszy dzień od 11 października 2016. Do niechlubnego wyniku przyczynił się także drugi z rzędu miesięczny spadek brytyjskiej sprzedaży detalicznej (-0,5% m/m vs prognoza 0,2%). Minorowe nastroje Wyspiarzy w pierwszej części wczorajszej sesji udzieliły się inwestorom na innych rynkach europejskich. Wartość wspólnej waluty mierzona w dolarach spadła z powrotem poniżej granicy 1,1300 (min. 1,1271), do czego przyczynił się największy od 5 miesięcy wzrost sprzedaży detalicznej w USA (z -0,1% m/m do 0,8%). Konsekwencją dramatycznych wydarzeń na Wyspach Brytyjskich była również przecena polskich aktywów (max.: EUR/PLN 4,2995, USD/PLN 3,8131; WIG20: -1,30%). ● [Korekta] Z biegiem czasu straty złotego (oraz innych walut europejskich) zredukowały optymistyczne doniesienia z Włoch i Chin. Według agencji Reutersa, włoski premier Giuseppe Conte jest gotów współpracować z KE w celu osiągnięcia porozumienia ws. budżetu Italii na 2019 rok. Natomiast Financial Times doniósł, że Pekin odpowiedział na handlowe propozycje Waszyngtonu, budząc nieśmiałe nadzieje na przełom we wznowionych niedawno negocjacjach. Na wartość PLN oraz EM korzystnie oddziaływała także kolejna zwyżkowa sesja na rynku naftowym (Brent: +0,76% do 66,62 USD/bbl; Crude: +0,37% do 56,46 USD/bbl), czego nie zmieniła nawet informacja agencji EIA o dużo większym od oczekiwań wzroście zapasów ropy w USA (10,3 mln brk vs prognoza 3 mln brk). Nastroje inwestorów poprawiła także uspokajająca wypowiedź brytyjskiej premier. Theresa May na wieczornej konferencji prasowej broniła wypracowanego z trudem porozumienia ws. Brexitu, tłumacząc, że choć żałuje rezygnacji ministrów swojego gabinetu, to wierzy, iż obrany kurs jest właściwy dla kraju i obywateli. ● [Zamknięcie sesji w NY] Ostatecznie rynek walutowy zamknął się wczoraj w Nowym Jorku (o g. 22:00) na poziomie EUR/USD 1,1332, EUR/PLN 4,2854, USD/PLN 3,7816.

Przed nami

● [Kalendarz Eko] Ostatni dzień biznesowy tygodnia przyniesie publikacje październikowych danych nt. inflacji HICP w strefie euro (o g. 11:00) oraz amerykańskiej produkcji przemysłowej (o g. 15:15). ● [Scenariusze] Rynek spodziewa się wzrostu cen w Eurolandzie z 2,1% r/r do 2,2% oraz spadku dynamiki produkcji za oceanem z 0,3% m/m do 0,2%. Realizacja tych prognoz może działać na korzyść euro (punkt oporu EUR/USD: 1,1360) oraz walut regionu CEE, w tym złotego (punkty wsparcia EUR/PLN: 4,2800, USD/PLN: 3,7700). Odwrotna kombinacja zwiększy ich straty (punkt wsparcia EUR/USD: 1,1260; punkty oporu: EUR/PLN 4,3100, USD/PLN 3,8150). ● [Geopolityka] Na wartość europejskich aktywów negatywnie oddziaływać będzie sytuacja polityczna panująca na Wyspach Brytyjskich w związku z niepewnym losem premier May i jej porozumienia rozwodowego wynegocjowanego z Unią. ● [ECB] Dziś warto także nastawić radary na sygnały z Europejskiego Banku Centralnego. O g. 9:30 we Frankfurcie rozpocznie się konferencja “21. Euro Finance Week”, w której wezmą udział prezes Banku Mario Draghi oraz członek Rady Prezesów ECB Jens Weidmann. Ich wypowiedzi mogą rzucić nowe światło na politykę pieniężną Eurolandu.