Grudniowy prezent od RPP

   (czwartek, 4-12, 8:50)

★ Rada Polityki Pieniężnej obniżyła stopę referencyjną NBP do 4,00%.
★ Raport ADP: najmocniejszy spadek zatrudnienia od marca 2023.
★ USA: wskaźnik ISM dla usług wyższy od prognoz, ale indeks PMI niższy.
★ EUR/USD najwyżej od końca października.
★ Kalendarz Eko: sprzedaż detaliczna w strefie euro, amerykańskie raporty Challengera i jobless claims oraz konferencja prezesa NBP.

Za nami
   ● [RPP]   W środę Rada Polityki Pieniężnej zaskoczyła część ekonomistów, obniżając stopę referencyjną NBP o 25 pb do 4,00%.To pierwszy grudniowy taki ruch od lat, wykonany po tym, jak inflacja w listopadzie spadła do 2,4%, poniżej celu NBP. W komunikacie dominuje narracja: inflacja opanowana, przestrzeń do cięcia jest, a ryzyko powrotu drożyzny niskie.   ● [PLN]   Na ten ruch Rady złoty zareagował negatywnie (EUR/PLN max. 4,2339, USD/PLN max. 3,6300), ale wkrótce odzyskał równowagę nakręcany globalnym wzrostem apetytu na ryzyko inwestycyjne.   ● [USA]   W Stanach Zjednoczonych na pierwszy plan wyszedł raport ADP, który pokazał spadek zatrudnienia o 32 tys. – największy od marca 2023. Dodatkowo ISM dla amerykańskiego sektora usług osiągnął wynik 52,6 pkt, tj. lekko powyżej oczekiwań, ale z kolei PMI dla usług był słabszy (54,1).   ● [Fed]   Rynek odczytał raport ADP jednoznacznie, że Fed ma kolejny, dobry argument do cięcia 10-go grudnia. Niektórzy ekonomiści wskazują, że ADP bywa słaby prognostycznie, ale w sytuacji braku pełnych danych po shutdownie może mieć większy wpływ na FOMC niż zwykle. Prawdopodobieństwo cięcia stóp o 25 pb 10 -go grudnia jest wysokie i wynosi 89%. Do tego dochodzi polityczny czynnik – Kevin Hassett, wskazywany jako kandydat na nowego szefa Fed, jest postrzegany jako zwolennik szybszego luzowania.   ● [USD, EUR, JPY]   Na rynku walutowym dolar nadal osłabiał się – to już dziewięć dni z rzędu spadków. Wartość Euro wzrosła do max. 1,1677, tj. najwyżej od 28 października. Jen pozostaje blisko poziomów interwencyjnych (USD/JPY min. 155,01, max. 155,90). Inwestorzy grają pod grudniową podwyżkę stóp Banku Japonii, ale wciąż zakładają, że sama decyzja BoJ nie wystarczy, by trwale odwrócić trend słabości JPY. Scenariusz interwencji na rynku USD/JPY jest nadal realny.   ● [Wall Street]   Na giełdach dominowały dobre nastroje. Dow +0,39%, S&P 500 +0,25%, Nasdaq +0,59%. Sektor technologiczny odbił po wczorajszej słabości – Nvidia +1%, Apple +1%, Intel +8%. 

Przed nami
   ● [Agenda]   Czwartek będzie spokojniejszy, ale kilka punktów dzisiejszej agendy jest kluczowych. USA – wnioski o zasiłek (g. 14:30), Raport Challengera (g. 13:30). Strefa euro – sprzedaż detaliczna (g. 11:00), Polska – konferencja prezesa NBP Adama Glapińskiego (g. 15:00).   ● [Scenariusze G10]   Dla rynków globalnych kluczowe będą dane z amerykańskiego rynku pracy. Po wczorajszym słabym ADP każdy sygnał z tego rynku może być wyolbrzymiony. Wyższe wnioski i planowane zwolnienia będą oznaczać jeszcze większą presję na Fed i dolara (EUR/USD opór: 1,1700). Mniej wniosków i planowanych zwolnień to możliwa ulga dla zielonej waluty (EUR/USD wsparcie: 1,1600). W Eurolandzie, po wczorajszej inflacji HICP (2,2%) inwestorzy będą obserwować, czy popyt konsumencki wspiera scenariusz „miękkiego lądowania”.   ● [Scenariusze PLN]   Dla naszej waluty kluczowe będzie uzasadnienie wczorajszej decyzji RPP przez prezesa NBP, mimo braku grudniowej tradycji takich zmian. Sygnały, że cykl cięć może mieć kontynuację w 2026 będą osłabiać złotego (EUR/PLN opór: 4,2800, USD/PLN opór: 3,7000). Natomiast neutralna lub jastrzębia narracja Glapińskiego będą mu sprzyjać (EUR/PLN wsparcie: 4,2200, USD/PLN wsparcie: 3,6000).

Zamów darmową subskrypcję Bloga FX (e-mail) i/lub Alertów FX (sms) przez email (kontakt@wspolnyrynek.pl) lub Infolinię WR (+48 22 790 79 00).

Aby na bieżąco wiedzieć, co dzieje się na rynkach walutowych, na jakie wydarzenia i dane oczekuje rynek oraz jak mogą one wpłynąć na kursy walut zostań aktywnym Uczestnikiem Wspólnego Rynku i korzystaj z bezpłatnej usługi Monitoring FX. Nasi eksperci stale monitorują sytuację na rynkach walutowych, tak aby znaleźć najlepszy dla Twojej firmy moment i kurs transakcji.