Wyżej na dłużej ?

 (środa, 17-12, 8:50)

★ USA: zatrudnienie wzrosło, ale bezrobocie zwiększyło się powyżej prognoz.
★ PMI: koniunktura w amerykańskich usługach i przemyśle pogorszyła się.
★ Rynek EUR/USD jest najwyżej od września br.
★ Polska: inflacja bazowa CPI jest najniższa od 6 lat.
★ Kalendarz Eko: niemiecki indeks IFO, nastroje polskich konsumentów (BWUK, WWUK), oraz wystąpienia publiczne Wallera, Williamsa i Bostica (Fed).

Za nami

   ● [USA]   Wtorek przyniósł potężną porcję zaległych danych z USA, która tak naprawdę… jeszcze bardziej skomplikowała obraz amerykańskiej gospodarki. Z jednej strony rynek pracy odbił po fatalnym październiku: zatrudnienie w sektorze pozarolniczym wzrosło o 64 tys., podczas gdy miesiąc wcześniej spadło o ponad 100 tys. Jednocześnie zatrudnienie w sektorze prywatnym wzrosło o 69 tys., wskazując, że część firm wraca do rekrutacji mimo trudnego otoczenia polityczno-handlowego. Ten dość pozytywny obraz popsuła jednak informacja o niepokojącym wzroście stopy bezrobocia do 4,6%, choć BLS przyznał, że metodologia była zaburzona, a odpowiedzi w ankietach spłynęły z najniższą frekwencją od lat. Dane o sprzedaży detalicznej także nie pomogły uspokoić nastrojów. Zerowy wzrost m/m oznacza, że amerykański konsument wchodzi w koniec roku ostrożnie, a gospodarstwa o niższych dochodach wyraźnie ograniczają zakupy. Do tego wskaźniki PMI z USA wypadły wyraźnie słabiej od oczekiwań. PMI dla usług osiągnął 52,9 pkt (vs prognoza 54,1), a PMI dla przemysłu tylko 51,8 pkt (vs prognoza 52,2). Inwestorzy zinterpretowali te dane jako dalsze wychładzanie aktywności amerykańskich przedsiębiorców, szczególnie w usługach.   ● [USD, EUR]   Waluty zareagowały dość nerwowo na amerykańskie publikacje. Po ich ogłoszeniu dolar osłabił się wobec większości głównych walut, a indeks DXY spadł do min. 97,53 Inwestorzy uznali, że pomimo odbicia w zatrudnieniu, podwyższone bezrobocie oraz słabe PMI mogą istotnie wpłynąć na kolejne decyzje Fed. Z kolei euro kontynuuje rajd (EUR/USD max. 1,1804) i jest najdroższe od września. Wczoraj napędzały go: rosnący niemiecki ZEW i oczekiwanie, że ECB pozostanie w trybie „higher for longer”.   ● [BoJ, JPY]   Na rynku jena inwestorzy grają już niemal w ciemno pod piątkową decyzję BoJ. Oczekiwana podwyżka o 25 pb jest uwzględniona w cenach, ale kluczowe będzie to, czy BoJ dopuści możliwość kolejnych ruchów. To może być punkt zwrotny dla japońskiej waluty.   ● [Polska, PLN]   W kraju opublikowano finalne dane o inflacji bazowej na poziomie 2,7% r/r, tj. najniżej od sześciu lat. Tempo wzrostu cen usług ewidentnie hamuje, a pozostałe miary inflacyjne również schodzą w dół. Rynek odbiera to jako dobre uzasadnienie dla RPP do przejścia w tryb „wait and see”. Taka optyka wspiera złotego, podobnie jak kłopoty dolara (EUR/PLN min. 4,2113, USD/PLN min. 3,5737).

Przed nami
   ● [Agenda USA]   Środa przyniesie przede wszystkim serię wystąpień członków Fed. Waller, Williams i Bostic pojawią się publicznie w dobrym momencie – dokładnie wtedy, gdy rynek próbuje zinterpretować mieszankę wczorajszych danych. Jeśli Fed zasugeruje, że obawia się rosnącego bezrobocia, dolar może pogłębić spadki (EUR/USD opór: 1,1830). Jeśli jednak pojawią się sygnały, że indeksy PMI osłabły „tylko chwilowo”, możemy zobaczyć korekcyjne odbicie USD (EUR/USD wsparcie: 1,1670).   ● [Agenda €Z]   W Europie rynek czeka na finalne dane o inflacji HICP ze strefy euro (oczekiwane 2,2%). Jeżeli wynik okaże się wyższy, narracja o możliwej podwyżce ECB w 2026 r. nabierze rumieńców – i euro może kontynuować umocnienie.   ● [PLN]   W zależności od scenariusza makro będzie reagował złoty. Pogarszające się perspektywy gospodarki amerykańskiej i słaby dolar będą sprzyjały polskiej walucie (EUR/PLN wsparcie: 4,2000, USD/PLN wsparcie: 3,5500), a rosnące szanse na zaostrzenie polityki monetarnej ECB jej zaszkodzą (EUR/PLN opór: 4,2500, USD/PLN opór: 3,6500). 

Zamów darmową subskrypcję Bloga FX (e-mail) i/lub Alertów FX (sms) przez email (kontakt@wspolnyrynek.pl) lub Infolinię WR (+48 22 790 79 00).

Aby na bieżąco wiedzieć, co dzieje się na rynkach walutowych, na jakie wydarzenia i dane oczekuje rynek oraz jak mogą one wpłynąć na kursy walut zostań aktywnym Uczestnikiem Wspólnego Rynku i korzystaj z bezpłatnej usługi Monitoring FX. Nasi eksperci stale monitorują sytuację na rynkach walutowych, tak aby znaleźć najlepszy dla Twojej firmy moment i kurs transakcji.