Blog FX - Wspólny Rynek

Euro psuje szyki ECB

(piątek, 09-10, 8:00)

★ Koronawirus w Polsce: wczoraj potwierdzono najwięcej nowych przypadków zachorowań na Covid-19 od początku epidemii (4280).
★ USA: w poprzednim tygodniu liczba nowych wniosków o zasiłek dla bezrobotnych była wyższa od prognoz.
★ Protokół ECB: politycy Banku martwią się, że umocnienie euro skompensowało część bodźca monetarnego.
★ Chiński juan najdroższy wobec dolara od 18 miesięcy.
★ Kalendarz Eko: protokół z ostatniego posiedzenia RPP.

Za nami
● [PLN] Coraz większym zmartwieniem dla złotego jest pogarszająca się sytuacja epidemiologiczna nad Wisłą. Po tym jak wczoraj Ministerstwo Zdrowia RP potwierdziło wykrycie 4280 nowych przypadków zakażenia koronawirusem (największy dobowy przyrost od początku epidemii) kursy EUR/PLN i USD/PLN wzrosły prawie 1 grosz. Analitycy zauważyli, że była to jak dotąd jedna z najbardziej wyraźnych reakcji naszej waluty na krajowy raport „covidowy” (max. EUR/PLN 4,4934, USD/PLN 3,8251). ● [ECB] Pozycji PLNa broniła nadspodziewanie gołębia treść protokołu z ostatniego posiedzenia Europejskiego Banku Centralnego (EUR/USD min. 1,1733). Dokument ujawnił, że politycy ECB martwią się iż niedawne umocnienie euro skompensowało część bodźca monetarnego, który miał wspierać regenerację gospodarki europejskiej. ● [USA] Złotemu pomagały także relatywnie dobre nastroje inwestycyjne na rynkach globalnych (S&P 500: +0,80%). Budowała je otwartość przewodniczącej Izby Reprezentantów USA Nancy Pelosi na prezydencki projekt wsparcia dla linii lotniczych. Choć przyznała, że nie zgadza się na wprowadzenie osobnego, "małego" pakietu stymulującego, przeznaczonego wyłącznie dla podniebnych przewoźników. Wg Trumpa „rozmowy zaczynają być produktywne”. Jednak nadmierny optymizm studziła wiadomość o wyższej od prognoz liczbie nowych wniosków o zasiłek dla bezrobotnych za oceanem (840 tys. wobec oczekiwanych 820 tys. i 849 tys. tydzień wcześniej). ● [CNH] Od rana zyskuje juan (USD/CNH min. 6,6998 tj. najniżej od 18 m-cy), którego napędza wyższy od oczekiwań wynik indeksu PMI dla chińskiego sektora usług we wrześniu (54,8 pkt vs prognoza 54,2 pkt).

Przed nami
Wobec niskiej rangi danych makroekonomicznych publikowanych w dniu dzisiejszym rozgrywka na rynkach finansowych będzie się toczyła wokół informacji, napływających ze świata polityki oraz z frontu epidemiologicznego. ● [Brexit] Ostanie dni pokazały dużą wrażliwość rynku na wiadomości dot. Brexitu. Ze względu na przyszłotygodniowy deadline negocjacyjny (15-X), inwestorzy o słabszych nerwach mogą zdecydować się na domknięcie pozycji w funtach oraz walutach EU, np. w euro (punkt wsparcia EUR/USD: 1,1725) lub w złotym (punkty oporu EUR/PLN: 4,5000, USD/PLN: 3,8400). ● [Wybory w USA] Coraz mniej czasu zostało także do wyborów prezydenckich w Stanach. Nowe sondaże wskazujące rosnącą przewagę Bidena ponownie zaszkodzą dolarowi (punkt oporu EUR/USD: 1,1780), na czym skorzystają jego rywale z G10 i EM, w tym PLN (punkty wsparcia EUR/PLN: 4,4700, USD/PLN: 3,7900). Źródłem niepokoju dla walut rynków wschodzących, a zwłaszcza dla juana, jest środowe nagranie Trumpa, w którym obiecał, że Chiny „zapłacą dużą cenę za to, co zrobili światu [prezydent miał na myśli pandemię]”. Czynnikiem ryzyka jest także dalsza ekspansja koronawirusa.

Więcej bieżących informacji w ramach bezpłatnej usługi Monitoring FX.

Zamów darmową subskrypcję Bloga FX (e-mail) i/lub Alertów FX (sms) przez email (kontakt@wspolnyrynek.pl) lub Infolinię WR (+48 22 790 79 00).

Aby na bieżąco wiedzieć, co dzieje się na rynkach walutowych, na jakie wydarzenia i dane oczekuje rynek oraz jak mogą one wpłynąć na kursy walut zostań aktywnym Uczestnikiem Wspólnego Rynku i korzystaj z bezpłatnej usługi Monitoring FX. Nasi eksperci stale monitorują sytuację na rynkach walutowych, tak aby znaleźć najlepszy dla Twojej firmy moment i kurs transakcji.

Życzymy udanych transakcji, Zespół Wspólnego Rynku.

Nasze Alerty FX i Blog FX ma wyłącznie charakter informacyjny. Informacje w nim przedstawione nie mają charakteru porad inwestycyjnych ani doradztwa. Nasze Alerty FX i Blog FX nie stanowi oferty zawarcia transakcji kupna lub sprzedaży jakiegokolwiek instrumentu finansowego.

Nieugięty Macron, dyskontowany Biden, zmartwiony FED

(czwartek, 08-10, 8:00)

★ Bloomberg: Macron jest nieugięty w żądaniach ws. utrzymania dostępu dla francuskich rybaków do wód brytyjskich po Brexicie.
★ Wall Street: Dow Jones Industrial ma za sobą najlepszą sesję od lipca.
★ Protokół FED: politycy Banku martwią się, że brak dalszych bodźców fiskalnych zagrozi regeneracji amerykańskiej gospodarki.
★ Koronawirus w Polsce: wczoraj padł kolejny dobowy rekord nowych zakażeń (3003 osób).
★ Kalendarz Eko: protokół ECB oraz amerykański raport jobless claims.

Za nami
● [Brexit] W środę inwestorzy stali się jeszcze bardziej sceptyczni ws. szans zawarcia umowy handlowej Brytyjczyków z Unią. Wiarę w porozumienie w tej sprawie zmniejszył news Bloomberga o tym, że prezydent Macron (FR) jest nieugięty w swoich żądaniach ws. utrzymania dostępu dla francuskich rybaków do wód brytyjskich po Brexicie. Wg przecieków z Londynu premier Johnson (UK) nie blefuje i zamierza zerwać negocjacje rozwodowe w przypadku braku porozumienia do 15 października br. Wizja nieuporządkowanego rozwodu szkodziła funtowi (min. GBP/USD 1,2851, GBP/PLN 4,8936) oraz niektórym walutom EU, w tym złotemu (max. EUR/PLN 4,4909, USD/PLN 3,8206). ● [Polityka USA] Straty PLNa ograniczyła deprecjacja konkurencyjnego dolara (EUR/USD max. 1,1782), który zaczął dyskontować zwycięstwo Joe Bidena w listopadowych wyborach prezydenckich. W ostatnim sondażu Reuters/Ipsos jego przewaga nad Trumpem była największa od miesiąca. Ponadto część graczy zaczęła obstawiać scenariusz, w którym Demokraci zdobędą większość w Senacie. Zdaniem analityków taki rozwój wypadków zwiększyłby prawdopodobieństwo zastosowania większego bodźca fiskalnego dla stymulacji amerykańskiego wzrostu ekonomicznego, co z automatu osłabiłoby zieloną walutę. Po tym jak we wtorek Trump wstrzymał negocjacje ws. pakietu pomocowego dla gospodarki USA, wczoraj próbował odzyskać twarz tweetując o swoim wsparciu dla linii lotniczych, ochronie płac i chęci wysłania do wszystkich Amerykanów czeków stymulacyjnych (DJIA: +1,91%). ● [FED] Opublikowany wieczorem protokół FED pokazał obawy polityków Banku o to, że brak kolejnych bodźców fiskalnych zagrozi odbiciu amerykańskiej gospodarki. „Wielu uczestników spotkania podkreśliło, że ich prognozy makro zakładały dodatkowe wsparcie fiskalne i jeśli przyszłe wsparcie będzie znacznie mniejsze lub pojawi się znacznie później to tempo ożywienia może być wolniejsze”.

Przed nami

● [Kalendarz Eko] Dziś kierunek inwestycji wyznaczą: publikacja protokołu Europejskiego Banku Centralnego oraz dane z amerykańskiego raportu jobless claims. Zapis ostatniego spotkania ECB pozwoli zweryfikować niedawne doniesienia Reutersa o podziale panującym w Banku. Wg źródeł agencji jastrzębie skrzydło Rady chciało spowolnić tempo skupu obligacji we wrześniu i nie zgadzało się z prognozami makro. Natomiast część gołębi sprzeciwiała się nieśmiałemu podejściu do niedawnej aprecjacji euro. Ciekawą kwestią, która może być zaadresowana w protokole, jest także ew. zmiana strategii celu inflacyjnego. Z kolei najnowsze dane ze Stanów o liczbie nowych osób, ubiegających się po raz pierwszy o zasiłek, pokażą najświeższy obraz amerykańskiego rynku pracy. ● [Scenariusze] Dla złotego najbardziej korzystny byłby dziś scenariusz zakładający spadek (t/t) wniosków w USA (globalny wzrost apetytu na ryzyko) oraz gołębi protokół ECB, zwiększający atrakcyjność inwestycyjną walut CEE w Europie (punkty wsparcia EUR/PLN: 4,4700, USD/PLN: 3,7900). Przeciwna kombinacja byłaby szkodliwa dla naszej waluty (punkty oporu EUR/PLN: 4,5000, USD/PLN: 3,8400). Jeżeli utrzyma się korelacja z ostatnich dni kurs EUR/USD będzie podążał za nastrojami panującymi na rynku. Ich pogorszenie będzie premiować dolara (punkt wsparcia: 1,1730), a poprawa sprzyjać euro (punkt oporu: 1,1810).

Unia i Trump śpieszą się powoli

(środa, 07-10, 8:00)

★ Trump wstrzymał rozmowy nt. stymulacji gospodarki amerykańskiej do czasu rozstrzygnięcia wyborów prezydenckich.
★ Bloomberg: EU nie ma zamiaru śpieszyć się z zakończeniem negocjacji handlowych z UK do 15 października.
★ W sierpniu deficyt handlowy USA był największy od 14 lat.
★ Koronawirus w Polsce: wczoraj padł dobowy rekord zgonów z powodu Covid-19 (58 osób).
★ Niemcy: w sierpniu produkcja przemysłowa nieoczekiwanie spadła.
★ Kalendarz Eko: decyzja RPP ws. stóp procentowych, dane nt. zmiany zapasów paliw w USA oraz protokół FED.

Za nami
We wtorek pierwsze strony serwisów ekonomicznych zostały zdominowane przez nowe wiadomości dot. Brexitu i amerykański pakiet stymulacyjny oraz wypowiedzi bankierów centralnych z FED i ECB. ● [Brexit, Trump] Niepewność w pierwszej sprawie wzrosła po tym jak Bloomberg podał, że Unia Europejska nie ma zamiaru śpieszyć się z zakończeniem negocjacji handlowych z Wielką Brytanią do 15 października br. (planowany termin zakończenia rozmów). Wg agencji Bruksela nie planuje ustępować Johnsonowi, uznając jego groźbę zerwania rozmów za blef. Nie jednego inwestora zmartwiły też słowa Trumpa o tym, że wstrzymał rozmowy nt. stymulacji gospodarki do czasu rozstrzygnięcia listopadowych wyborów. Działania amerykańskiego prezydenta zatrzymały złotego i jego sojuszników z EM (min. EUR/PLN 4,4736, USD/PLN 3,7949), wspierając jednocześnie bezpiecznego dolara (EUR/USD min. 1,1725). ● [FED, ECB] Na nic zdał się apel prezesa FEDu, który kilka godzin wcześniej wezwał Kongres Stanów Zjednoczonych do dalszej pomocy ekonomicznej. Jerome Powell nazwał amerykańskie ożywienie gospodarcze „silnym”, ale „niepełnym”. Z kolei jego vis a vis z ECB Christina Lagarde ostrzegła, że powrót korona-restrykcji oraz zaprzestanie wsparcia fiskalnego stanowią zagrożenie dla odbicia w strefie euro. ● [Makro] Spośród nowych informacji ze świata makroekonomicznego warto wspomnieć o największym od 14 lat deficycie handlowym USA w sierpniu (-67,1 mld USD vs prognoza -66,1 mld USD).

Przed nami
W dzisiejszym rozkładzie jazdy eko główne miejsce zajmują polska oraz amerykańska polityka monetarna. ● [RPP] W kolejności chronologicznej najpierw poznamy decyzję Rady Polityki Pieniężnej ws. poziomu stóp NBP (rynek oczekuje utrzymania statusu quo), a następnie komunikat podsumowujący posiedzenie Rady (o g. 16:00). W jego treści inwestorzy będą doszukiwać się odniesień do niedawnej deprecjacji złotego oraz ekspansji koronawirusa w naszym kraju. ● [FED] Na koniec dnia (tj. o g. 20:00) czeka nas publikacja protokołu z ostatniego posiedzenia Banku Rezerwy Federalnej. Warto przypomnieć, że wrześniowa decyzja FED nie była jednogłośna, a rozbieżności dotyczyły sposobu sformułowania nowego celu inflacyjnego. Zdaniem analityków Scotiabanku, w tej sytuacji należy wziąć pod uwagę opinię pozostałych członków Komitetu, którzy w tym roku nie mają prawa głosu w sprawach polityki monetarnej za oceanem. ● [Scenariusze] Przewaga zwolenników łagodnego kursu będzie szkodzić dolarowi (punkt oporu EUR/USD: 1,1810), a jastrzębia większość go uskrzydli (punkt wsparcia EUR/USD: 1,1720). Niezależnie od treści protokołu, złoty oraz inne znaki pieniężne rynków wschodzących znajdą się w opozycji do zielonej waluty. Na drodze do ew. osłabienia polskiego pieniądza staną najbliższe punkty oporu EUR/PLN: 4,5000, USD/PLN: 3,8400, a jej umocnienie będą ograniczały punkty wsparcia EUR/PLN: 4,4700, USD/PLN: 3,7900.

Trump i macroeconomia stają na nogi

(wtorek, 06-10, 8:00)

★ Prezydent Trump opuścił szpital, w którym przebywał z powodu zakażenia koronawirusem.
★ Niemcy: we wrześniu aktywność w sektorze usług (wg PMI) niespodziewanie wzrosła.
★ USA: we wrześniu aktywność w sektorze usług (wg ISM) wzrosła powyżej poziomu sprzed pandemii.
★ Chiny oskarżają USA o złamanie zasad WTO ws. TikToka.
★ Kalendarz EKO: bilans HZ USA, amerykański raport JOLTS oraz wystąpienia publiczne Powella i Harkera (FED).

Za nami

● [Trump] Pomyślne wiadomości o stanie zdrowia prezydenta USA przyniosły poprawę nastrojów inwestycyjnych na świecie. Ich potwierdzeniem była wczorajsza aktywność Trumpa na Twitterze (ponad 20 wpisów). W jednym z nich zapowiedział, że wieczorem opuści szpital wojskowy Walter Reedi i będzie kontynuował leczenie koronawirusa w Białym Domu. ● [Makro] Źródłem optymizmu na Starym Kontynencie był mniejszy niż zakładano spadek aktywności w usługach strefy euro we wrześniu (PMI: 48 pkt vs prognoza 47,6 pkt). Przyczyną tego zjawiska była niespodziewana ekspansja sektora usług w Niemczech (PMI: 50,6 pkt vs prognoza 49,1 pkt). Oczekiwania rynkowe przewyższyły również dane nt. nastrojów panujących wśród inwestorów w Eurolandzie (Sentix: -8,3 pkt w X vs prognoza -9,5 pkt) oraz sprzedaży detalicznej (4,4% m/m w VIII vs prognoza 2%). Ekonomicznym optymizmem powiało także ze Stanów Zjednoczonych. We wrześniu aktywność w sektorze usług przekroczyła poziom sprzed pandemii (ISM: 57,8 pkt vs prognoza 56 pkt). ● [FX] Kombinacja dobrych wiadomości ze świata geo i makro zachwiała bezpiecznym dolarem (EUR/USD max. 1,1799), sprzyjając jego rywalom z rynków wschodzących, w tym złotemu (min. EUR/PLN 4,4791, USD/PLN 3,8050). Zyski EM ograniczało oskarżenie USA przez Chiny o złamanie zasad Światowej Organizacji Handlu, kiedy zbanowały TikToka.

Przed nami

Dziś uwaga inwestorów skupia się na wydarzeniach zaplanowanych w Stanach Zjednoczonych. ● [Makro] O godzinie 14:30 amerykański Departament Handlu poda sierpniowy bilans handlu zagranicznego. Mając na uwadze fakt, że jest to ostatnia publikacja danych HZ przed listopadowymi wyborami prezydenckimi, ew. wzrost deficytu handlowego może być okazją do nasilenia anty-chińskiej strategii przez Trumpa. Półtorej godziny później poznamy raport JOLTS, który poinformuje nas o liczbie wakatów w gospodarce USA w sierpniu. ● [FED] Następnie (tj. o g 16:30) prezes FED Jerome Powell wygłosi przemówienie przed Stowarzyszeniem Ekonomistów Biznesu. Już po zamknięciu sesji europejskiej swoje wystąpienie ma zaplanowane prezes oddziału FED z Filadelfii Patrick Harker. ● [Scenariusze] Ponury przekaz z FOMC, kolejne słabsze dane z rynku pracy oraz protekcjonistyczne komentarze Trumpa na Twitterze mogą pogorszyć klimat inwestycyjny, na czym ucierpią waluty rynków wschodzących (punkty oporu EUR/PLN: 4,5100, USD/PLN: 3,8600) i skorzysta bezpieczny dolar (punkt wsparcia EUR/USD: 1,1720). Odwrotny splot przyniesie wzrost notowań walut spod znaku EM (punkty wsparcia EUR/PLN: 4,4700, USD/PLN: 3,8000) i spadek wyceny USD (punkt oporu EUR/USD: 1,1810).

Trump oraz inwestorzy tracą, ale wracają do gry

(poniedziałek, 05-10, 8:00)

★ Rynek pracy USA: we wrześniu odnotowano najmniejszy od maja wzrost zatrudnienia w sektorze pozarolniczym oraz nadspodziewany spadek stopy bezrobocia.
★ W ubiegłym miesiącu ceny konsumpcyjne w strefie euro spadły do najniższego poziomu od kwietnia 2016.
★ Ursula von der Leyen - Boris Johnson: jest postęp w negocjacjach nt. Brexitu, ale rozbieżności pozostały.
★ Kalendarz Eko: indeksy PMI, ISM dla usług w Eurolandzie i w USA, a także Sentix oraz sprzedaż detaliczna w strefie euro.

Za nami
● [Trump] „Jobs day” upłynął w cieniu wiadomości o zakażeniu prezydenta USA koronawirusem. Choroba Trumpa zwiększyła niepewność polityczną w największej gospodarce świata, co negatywnie wpłynęło na globalne nastroje inwestycyjne. ● [Raport DP] Dodatkowym zmartwieniem dla uczestników rynków finansowych był najmniejszy od maja wzrost zatrudnienia w amerykańskim sektorze pozarolniczym we wrześniu (661 tys. vs prognoza 850 tys.), który wskazuje na spowolnienie odbicia na rynku pracy w Stanach. Za to pocieszeniem mogły być wzrostowa rewizja NFP za sierpień (o +118 tys.) oraz nadspodziewany spadek stopy bezrobocia (do 7,9% vs prognoza 8,2%; poprzednio 8,4%). ● [Reakcja] W tych okolicznościach zainteresowaniem cieszył się japoński jen (USD/JPY min. 105,04) oraz dolar. Kurs EUR/USD spadł do min. 1,1699, pogrążony jeszcze wiadomością o największej od kwietnia 2016 deflacji w strefie euro (-0,3% r/r we IX vs prognoza -0,2%). W odwrocie znalazły się giełdy (NASDAQ: -2,22%), paliwa (ropa Brent: -4,06%) oraz waluty rynków wschodzących, w tym złoty (max. EUR/PLN 4,5086, USD/PLN 3,8535). ● [Polityka] Straty PLNa i jego ziomków z rynków wschodzących oraz CEE amortyzował optymizm przewodniczącej Izby Reprezentantów USA Nancy Pelosi dot. osiągnięcia porozumienia ws. nowego pakietu stymulacyjnego dla amerykańskich firm oraz zaangażowanie premiera Zjednoczonego Królestwa w negocjacje rozwodowe z EU. W sobotę Boris Johnson odbył wideo rozmowę z przewodniczącą Komisji Europejskiej Ursulą von der Leyen. W komunikacie ze spotkania podano, że obie strony poczyniły postępy, ale nadal istnieją znaczące rozbieżności. Politycy polecili swoim głównym negocjatorom, aby podjęli intensywne działania mające na celu ich zmniejszenie.

Przed nami
● [PMI] Nowy tydzień rozpocznie się na rynkach finansowych od publikacji finalnych wartości wrześniowych wskaźników koniunktury w usługach Francji, Niemiec, Hiszpanii i Włoch, a także całej strefy euro. Czerwoną lampkę ostrzegawczą zapaliły wcześniej wstępne dane z francuskiego sześciokąta i federacji niemieckiej, które pokazały spadek aktywności w tym sektorze. ● [Scenariusze] Potwierdzenie tych wyników i niepokojące symptomy gospodarcze z Południa Europy (ES, IT), zwiększą obawy przed ponowną hibernacją branży usługowej, co zaszkodziłoby wspólnej walucie (punkt wsparcia EUR/USD: 1,1695) i jej sąsiadom z CEE (punkty oporu EUR/PLN: 4,5100, USD/PLN: 3,8600). W przypadku pozytywnej niespodzianki należy się liczyć ze wzrostem notowań walut EU (punkt oporu EUR/USD: 1,1770; punkty wsparcia EUR/PLN: 4,4700, USD/PLN: 3,8000). Oprócz wartości europejskich indeksów PMI w trakcie dzisiejszej sesji poznamy jeszcze październikową wartość wskaźnika Sentix oraz sierpniowe dane o sprzedaży detalicznej w strefie euro. Natomiast po drugiej stronie Atlantyku wydarzeniem dnia będzie ogłoszenie wrześniowego wskaźnika ISM dla amerykańskiego sektora usług. W kolejnych dniach emocjonować będziemy się publikacjami protokołów FED (środa) i ECB (czwartek). ● [Geopolityka, wirus] Gorącymi tematami pozostają wybory w USA oraz Brexit. Nie można również zapominać o bieżących korona-raportach z kraju i ze świata. Dla inwestorów najważniejszym pacjentem z Covid-19 jest teraz Donald Trump. Pod wpływem informacji, że prezydent wraca do zdrowia kontrakty futures na europejskie i amerykańskie indeksy giełdowe powędrowały w górę.

Jak wirus sięga szczytów i ciągnie na dno

(piątek, 02-10, 8:00)

★ Komisja Europejska podjęła decyzję o wszczęciu procedury naruszeniowej wobec Wielkiej Brytanii.
★ Polska: we wrześniu ceny towarów i usług konsumpcyjnych wzrosły bardziej od prognoz.
★ USA: w poprzednim tygodniu liczba nowych wniosków o zasiłek dla bezrobotnych była najniższa od początku pandemii.
★ Prezydent Donald Trump poinformował o pozytywnym wyniku testu na koronawirusa.
★ Koronawirus w Polsce: wczoraj padł kolejny dobowy rekord nowych przypadków zachorowań na Covid-19 (1967 osób).
★ Kalendarz Eko: inflacja HICP w Eurolandzie, raport Departamentu Pracy USA (NFP i stopa bezrobocia) oraz decyzja S&P ws. ratingu kredytowego Polski.

Za nami
● [PLN] Nowy miesiąc i kwartał rozpoczęły się dla złotego obiecująco. Naszą walutę pozytywnie stymulował większy od prognoz wzrost krajowych cen towarów i usług konsumpcyjnych we wrześniu (3,2% r/r wobec oczekiwanych 2,9%). Na rynkach globalnych sprzyjała jej również poprawa nastrojów inwestycyjnych, wynikająca z rosnących nadziei na osiągnięcie porozumienia ws. nowego pakietu stymulacyjnego w USA oraz z dobrych wyników makroekonomicznych zanotowanych wczoraj po obu stronach Atlantyku. Indeksy PMI, ISM pokazały solidny wzrost aktywności w przemyśle amerykańskim i europejskim, a liczba nowych wniosków o zasiłek w Stanach była najniższa od początku pandemii (szczegóły w naszym Kalendarzu Eko). Zyski złotego (EUR/PLN min. 4,4739, USD/PLN min. 3,8052) mogły być jeszcze większe gdyby nie niższy od oczekiwań wskaźnik PMI dla polskiego przemysłu (50,8 pkt vs prognoza 52,4 pkt), kolejny anty-rekord nowych zachorowań na Covid-19 w naszym kraju oraz rosnąca niepewność ws. Brexitu. ● [GBP] Niepokój w tej ostatniej sprawie wzrósł po tym jak EU wszczęła procedurę naruszeniową wobec UK w związku z brytyjską ustawą o rynku wewnętrznym, która podważa wcześniejsze zobowiązania prawne Londynu wynikające z porozumienia rozwodowego. Dodatkowym zmartwieniem po obu stronach kanału La Manche był news Reutersa o utrzymaniu różnicy zdań między Unią Europejską a Wielką Brytanią nt. przepisów dot. pomocy państwa dla krajowych firm. Wzrost obawy przed twardym Brexitem zmartwił funta (min. GBP/USD 1,2825, GBP/PLN 4,9041). ● [Trump] Dziś rano nastroje inwestycyjne pogorszył tweet prezydenta Trumpa, w którym poinformował o pozytywnym wyniku testu na koronawirusa. W wyniku tej wiadomości zyskuje bezpieczny dolar (EUR/USD min. 1,1696) natomiast spadają kontrakty futures na europejskie i amerykańskie indeksy giełdowe.

Przed nami
● [Raport DP] Dziś inwestorzy czekają przede wszystkim na publikację amerykańskich „Payrolls'ów”, które pokażą progres w odbudowie rynku pracy USA. Analitycy spodziewają się, że we wrześniu przybyło 850 tys. miejsc pracy. Wśród pozostałych wiadomości zawartych w raporcie Departamentu Pracy poznamy także dane nt. stopy bezrobocia (prognoza zakłada spadek z 8,4% do 8,2%) oraz średniej płacy godzinowej (rynek oczekuje wzrostu z 4,7% r/r do 4,8% r/r). ● [Scenariusze] Lepsze wyniki największej gospodarki świata zwiększą apetyt na globalne ryzyko inwestycyjne, co powinno sprzyjać walutom rynków wschodzących (punkty wsparcia EUR/PLN: 4,4700, USD/PLN: 3,8000), szkodząc jednocześnie bezpiecznemu dolarowi (punkt oporu EUR/USD: 1,1770). Natomiast gorsze od prognoz dane z USA przyniosą odwrotny skutek (punkt wsparcia EUR/USD: 1,1670 ; punkty oporu EUR/PLN: 4,5500, USD/PLN: 3,8900). O pozycji wyjściowej wspólnej waluty zdecyduje publikacja wstępnego wyniku inflacji HICP w strefie euro. Dane te nabrały dodatkowego znaczenia w kontekście niedawnej wypowiedzi prezes ECB o tym, że Rada rozważy opcję przekroczenia celu inflacyjnego [na wzór FEDu]. Z punktu widzenia złotego ważna też będzie decyzja agencji Standard & Poor ws. ratingu kredytowego Polski, która zostanie ogłoszona po zamknięciu sesji giełdowej w Warszawie. Scenariusz bazowy zakłada utrzymanie statusu quo.

Kumulacja dobrych wiadomości zza oceanu

(czwartek, 01-10, 8:00)

★ Lagarde (prezes ECB): Rada rozważy opcję przekroczenia celu inflacyjnego [na wzór FEDu].
★ ADP: we wrześniu zatrudnienie w amerykańskim sektorze prywatnym wzrosło jeszcze bardziej niż oczekiwano.
★ Aktywność wytwórcza w rejonie Chicago była we wrześniu najwyższa od prawie dwóch lat.
★ Mnuchin (sekretarz skarbu USA): osiągnęliśmy znaczny postęp w rozmach ws. nowego pakietu stymulującego.
★ Kalendarz Eko: indeksy PMI, ISM dla przemysłu EU i USA, inflacja w PL (CPI) i ze Stanów (PCE core) oraz amerykańskie raporty Challengera i jobless claims.

Za nami
Ostatni dzień września i III kwartału upłynął na rynkach finansowych w mieszanej atmosferze. ● [Trump-Biden] Zmartwieniem dla inwestorów był chaotyczny i brutalny przebieg pierwszej debaty prezydenckiej Trump-Biden, podczas której obaj kandydaci nie szczędzili sobie ostrych słów. Zdaniem analityków wczorajsza zażarta debata pokazała, że w razie wygranej kandydata Demokratów, obecny prezydent najprawdopodobniej zakwestionuje wynik wyborów. Wzrost obaw przed kryzysem konstytucyjnym w największej gospodarce świata zaszkodził walutom rynków wschodzących, w tym złotemu (max. EUR/PLN 4,5482, USD/PLN 3,8897). Amerykańskie ryzyko polityczne ograniczyło także zainteresowanie dolarem, podważając jego bezpieczny status. ● [ECB] Co prawda kurs EUR/USD zameldował się poniżej granicy 1,1700 (min. 1,1685), ale było to efektem słów prezes ECB Christine Lagarde o tym, że Rada rozważy opcję przekroczenia celu inflacyjnego (na wzór FEDu). ● [Makro] Straty PLNa amortyzowała porcja lepszych od prognoz danych makro z Chin (PMI'e), Niemiec (sprzedaż detaliczna) oraz USA (ADP, PKB, Chicago PMI) – wszystkie wyniki znajdują się w naszym Kalendarzu Eko. Za Atlantykiem największe wrażenie zrobiła wiadomość o najwyższej od 21 miesięcy aktywności gospodarczej sektora wytwórczego w rejonie Chicago (PMI: 62,4 pkt vs prognoza 52,2 pkt). Warto też wspomnieć o raporcie ADP, który pokazał nadspodziewany wzrost zatrudnienia w amerykańskim sektorze prywatnym we wrześniu (ADP: 749 tys. vs prognoza 600 tys.). Klimat inwestycyjny poprawiła także optymistyczna wypowiedź sekretarza skarbu USA Stevena Mnuchina dotycząca możliwości kompromisu z przewodniczącą Izby Reprezentantów Nancy Pelosi ws. nowego pakietu stymulacyjnego. Choć wczorajsze spotkanie obu polityków nie przyniosło happy-endu, to wg Mnuchina „poczyniono znaczny postęp”

Przed nami
● [PMI] Dziś na pierwszym planie będą publikacje wskaźników PMI, ISM dla przemysłu krajów EU i Stanów Zjednoczonych. Wstępne dane IHS Markit dla Eurolandu i USA (ogłoszone 23-09) wskazały na poprawę koniunktury w tym sektorze (w przeciwieństwie do sektora usług). ● [Scenariusze] Potwierdzenie tej tendencji w Hiszpanii, we Włoszech, w Polsce (przez PMI) oraz za oceanem (przez ISM) zwiększy rynkowe nadzieje, że globalny przemysł poradzi sobie z drugą falą pandemii oraz będzie stymulować popyt na waluty rodem z EM (punkty wsparcia EUR/PLN: 4,5000, USD/PLN: 3,8400) i podaż bezpiecznego dolara (punkt oporu EUR/USD: 1,1770). W przypadku negatywnej niespodzianki należy się liczyć z kolejną wyprzedażą walut rynków wschodzących, która zapewne nie ominęłaby złotego (punkty oporu EUR/PLN: 4,6000, USD/PLN: 3,9500). W tym scenariuszu inwestorzy poszukają schronienia w zielonej przystani walutowej (punkt wsparcia EUR/USD: 1,1670). Oprócz wskaźników PMI w dzisiejszym Kalendarzu Eko znajdują się jeszcze dane o inflacji w Polsce (CPI) i w USA (PCE core), amerykańskie raporty Challengera, jobless claims oraz wystąpienia dwóch polityków FED (wiceprzewodniczącego FOMC Johna Williamsa i członka zarządu Michelle Bowman).