Blog FX - Wspólny Rynek: września 2024

EBOR tryska optymizmem, a Arabia ropą

(piątek, 27-09, 8:50)

★ Financial Times: Arabia Saudyjska może zwiększyć produkcję ropy, aby odzyskać udział w globalnym rynku paliw.
★ USA: w poprzednim tygodniu liczba nowych wniosków o zasiłek była najniższa od maja br.
★ EBOR zrewidował w górę swoje prognozy dot. polskiego PKB w 2024 i 2025 roku.
★ Kalendarz Eko: inflacja PCE core w USA.

Za nami
● [Ropa] Początek wczorajszej sesji przyniósł znaczny spadek cen ropy (Brent: -2,48%, Crude: -2,9%). Wartość czarnego złota stopniała po doniesieniach Financial Times, że Arabia Saudyjska może zwiększyć produkcję tego surowca, aby odzyskać udział w globalnym rynku paliw. Poza tym walczące w Libii frakcje politycznie osiągnęły kompromis w sprawie krajowego banku centralnego. Dotychczasowa sytuacja ograniczała produkcję libijskiej ropy naftowej. ● [USD] Na rynku walutowym odżył dolar (EUR/USD min. 1,1126). Zielonej walucie pomogła wzrostowa rewizja finalnych danych nt. PKB USA w II kwartale (z 2,9 p.a do 3%) oraz informacja o najniższej od maja br. liczbie nowych wniosków o zasiłek dla bezrobotnych za ocenem w poprzednim tygodniu (218 tys. vs prognoza 224 tys.; poprzednio 222 tys.). ● [EBOR] Straty złotego (EUR/PLN max. 4,2798, USD/PLN max. 3,8393) ograniczyła optymistyczna zmiana prognoz Europejskiego Banku Odbudowy i Rozwoju (EBOR) dot. wzrostu gospodarczego Polski w 2024 (z 2,9% do 3,2%) oraz w 2025 roku (z 3,5% do 3,8%.

Przed nami
● [PCE] Koniec tygodnia przyniesie ważną informację o amerykańskiej inflacji PCE core, która jest miernikiem zmiany cen konsumpcyjnych, mającym istotny wpływ na monetarne decyzje Rezerwy Federalnej. Dalszy spadek tego wskaźnika mógłby nakręcić oczekiwania inwestorów na to, że w listopadzie Fed dokona kolejnej, podwójnej obniżki stóp, co miałoby negatywny wpływ na dolara (punkt oporu EUR/USD: 1,1250) oraz pozytywny na jego konkurentów z G10 i z rynków wschodzących (punkty wsparcia EUR/PLN: 4,2500, USD/PLN: 3,8000). Z kolei wzrost amerykańskiej inflacji byłby argumentem dla FOMC za zmniejszeniem tempa luzowania amerykańskiej polityki pieniężnej, natomiast dla graczy FX za odkupem zielonej waluty (punkt wsparcia EUR/USD: 1,1000) i sprzedażą środków płatniczych z rynków wschodzących (punkty oporu EUR/PLN: 4,3000, USD/PLN: 4,0000). ● [Inne] Spośród pozostałych wydarzeń ekonomicznych zaplanowanych na dziś warto także śledzić ogłoszenie indeksu KE dot. nastrojów w gospodarce strefy euro, a także dane o wydatkach i dochodach Amerykanów oraz nt. wskaźnika Uniwersytetu Michigan (finalnego za wrzesień).

Więcej bieżących informacji w ramach bezpłatnej usługi Monitoring FX.

Zamów darmową subskrypcję Bloga FX (e-mail) i/lub Alertów FX (sms) przez email (kontakt@wspolnyrynek.pl) lub Infolinię WR (+48 22 790 79 00).

Aby na bieżąco wiedzieć, co dzieje się na rynkach walutowych, na jakie wydarzenia i dane oczekuje rynek oraz jak mogą one wpłynąć na kursy walut zostań aktywnym Uczestnikiem Wspólnego Rynku i korzystaj z bezpłatnej usługi Monitoring FX. Nasi eksperci stale monitorują sytuację na rynkach walutowych, tak aby znaleźć najlepszy dla Twojej firmy moment i kurs transakcji.

Życzymy udanych transakcji, Zespół Wspólnego Rynku.

Nasze Alerty FX i Blog FX ma wyłącznie charakter informacyjny. Informacje w nim przedstawione nie mają charakteru porad inwestycyjnych ani doradztwa. Nasze Alerty FX i Blog FX nie stanowi oferty zawarcia transakcji kupna lub sprzedaży jakiegokolwiek instrumentu finansowego.

Niemodne korony

(czwartek, 26-09, 8:50)

★ Banki centralne Szwecji i Czech dokonały 25-punktowych obniżek stóp.
★ Iwona Duda (RPP): dyskusja o obniżkach stóp NBP dopiero po projekcjach w marcu 2025.
★ Kalendarz Eko: finalny PKB USA w II kw. oraz wystąpienia publiczne polityków Fed (Powell, Williams, Barr i Cook).

Za nami
Wczorajsza sesja walutowa rozgrywała się wokół decyzji monetarnych banków centralnych Szwecji i Czech oraz wokół publikacji najnowszych danych z amerykańskiego rynku nieruchomości. ● [SEK, CZK] Korona szwedzka straciła na wartości po tym, jak Riksbank dokonał 25-punktowej obniżki stóp procentowych oraz zapowiedział kolejne cięcia. Na podobny ruch zdecydował się Narodowy Bank Czech, który również obniżył stopy procentowe CNB o 25 pb. Taka decyzja ciążyła koronie czeskiej. ● [PLN] Na minusie wczorajszą sesję zakończył również złoty, gdyż na rynku PLN doszło do korekty po tym, jak kursy EUR/PLN i USD/PLN dotarły odpowiednio do granicy 4,25 i 3,80. Zakres odbicia limitowała wypowiedź Iwony Dudy z RPP, która przyznała wczoraj, że bardziej konkretną dyskusję o obniżkach stóp NBP będziemy mogli rozpocząć [dopiero] po ogłoszeniu projekcji makroekonomicznych w marcu przyszłego roku. ● [USD] Wśród walut z głównego koszyka dalej tracił dolar, któremu szkodził wzrost oczekiwań na kolejną jumbo obniżkę stóp Fed w listopadzie. Pozycji zielonej waluty broniła wyższa od oczekiwań sprzedaż nowych domów w USA w sierpniu (716 tys. vs prognoza 695 tys.; poprzednio 751 tys.).

Przed nami
● [Fed] W kontekście wzrostu oczekiwań na kolejną, podwójną obniżkę stóp Fed w listopadzie (aktualnie 60% szans), dziś warto posłuchać wystąpień publicznych prominentnych polityków amerykańskiego banku centralnego. Punktualnie o godzinie 15:20 głos zabierze sam przewodniczący FOMC Jerome Powell. 5 minut później wystąpi wpływowy prezes oddziału Rezerwy Federalnej z Nowego Jorku John Williams, a o 16:30 swoje opinie wygłoszą członkowie zarządu Banku: Michael S. Barr i Lisa Cook. ● [Scenariusze] Głosy za utrzymaniem 50-punktowego tempa obniżek stóp będą szkodliwe dla dolara (punkt oporu EUR/USD: 1,1250) oraz korzystne dla jego rywali z G10 oraz z rynków wschodzących (punkty wsparcia EUR/PLN: 4,2500, USD/PLN: 3,8000) . Natomiast bardziej stonowany przekaz ww. polityków (sygnalizujący 25-cięcie) mógłby ostudzić narastające oczekiwania rynku na ultra gołębią politykę pieniężną Fed i pomóc zielonej walucie się zregenerować (punkt wsparcia EUR/USD: 1,1000). W tym scenariuszu złoty się osłabi (punkty oporu EUR/PLN: 4,3000, USD/PLN: 4,0000). ● [Makro] Spośród wydarzeń stricte makroekonomicznych, na które warto dziś zwrócić uwagę, zaplanowano publikacje finalnych danych nt. PKB USA w II kw. oraz amerykańskiego raportu jobless claims.

Ludowa pobudka

(środa, 25-09, 8:50)

★ Ludowy Bank Chin ogłosił pakiet środków mających pobudzić gospodarkę.
★ Niemcy: we wrześniu nastroje przedsiębiorców są najgorsze od stycznia (wg IFO).
★ Bowman z Fed opowiedziała się za wyważonym tempem obniżek stóp procentowych.
★ Kalendarz Eko: decyzje monetarne Riksbanku oraz Narodowego Banku Czech, a także dane z USA o sprzedaży nowych domów.

Za nami
We wtorek złoty pozostawał w trendzie wzrostowym. ● [PBoC] PLNowi oraz pozostałym walutom rynków wschodzących mocy dodały działania Ludowego Banku Chin, które ogłosił pakiet środków mających na celu pobudzić drugą największą gospodarkę świata. Podczas konferencji prasowej prezes PBOC Pan Gongsheng zapowiedział m.in. obniżenie stopy rezerw obowiązkowych o 50 pb., co ma uwolnić około biliona juanów nowych kredytów. Ścięte ma być również oprocentowanie pożyczek oraz istniejących kredytów hipotecznych. Ponadto aby pomóc funduszom i brokerom w zakupach akcji, zapowiedziano wprowadzenie paragramu swapowego w wysokości 500 mld CNY. Dzięki tym deklaracjom główny indeks Chińskiej giełdy CSI 300 zanotował najlepszą sesję od lipca 2020 (+4,33%). ● [DE] Zyski złotego (EUR/PLN min. 4,2533, USD/PLN min. 3,7984) limitowała jednak informacja o najgorszych od stycznia nastrojach przedsiębiorców w Niemczech. We wrześniu indeks IFO stopniał z 86,6 pkt do 85,4 pkt, podczas gdy rynek spodziewał się mniejszego spadku do 86 pkt. ● [USA] Jeszcze bardziej rozczarował amerykański wskaźnik zaufania Conference Board, który we wrześniu zanurkował do 98,7 pkt, z 105,6 pkt w sierpniu (wobec oczekiwanych 104 pkt). Jest to największy, miesięczny spadek tego wskaźnika od trzech lat. Straty dolara ograniczył komentarz członkini zarządu Rezerwy Federalnej Michelle Bowman za „wyważonym” tempem obniżek stóp Fed.

Przed nami
Wśród bieżących wydarzeń ekonomicznych dziś na czoło wysuwają się decyzje monetarne banków centralnych Szwecji oraz Czech, a także dane z amerykańskiego rynku nieruchomości. ● [Riksbank, CNB] Spodziewane obniżki stóp procentowych Riksbanku (z 3,50% do 3,25%) oraz CNB (z 4,50% do 4,25%) będą ciążyć koronie szwedzkiej oraz czeskiej, na czym skorzystać może relatywnie wysoko oprocentowany złoty (punkty wsparcia EUR/PLN: 4,2500, USD/PLN: 3,7500). W przypadku jastrzębich niespodzianek z Sztokholmu oraz Pragi, SEK i CZK zyskają, a PLN straci (punkty oporu EUR/PLN: 4,3000, USD/PLN: 4,0000). ● [USA] Na rynku bazowym EUR/USD kierunek wyznaczą dane nt. sprzedaży nowych domów w USA. Ich prognozowany spadek (jeśli się spełni) będzie szkodził dolarowi (punkt oporu EUR/USD: 1,1200), zaś jego wzrost dodałby mu wigoru (punkt wsparcia EUR/USD: 1,1000).

Zakupy bez szaleństwa

(wtorek, 24-09, 8:50)

★ Strefa euro: we wrześniu łączny indeks PMI dla sektora przemysłu i usług spadł do najniższego poziomu od ośmiu miesięcy.
★ Polska: w sierpniu odnotowano najniższy od grudnia 2023 wynik sprzedaży detalicznej.
★ Kashkari z Fed opowiedział się za kolejną 50-punktową obniżką stóp funduszy federalnych.
★ Kalendarz Eko: indeks nastrojów biznesowych w Niemczech oraz amerykański wskaźnik zaufania konsumentów.

Za nami
● [€Z] Wczorajsze publikacje wstępnych, wrześniowych wskaźników PMI pokazały, że aktywność biznesowa w strefie euro gwałtownie spadła, gdyż dominujący sektor usług znalazł się w stagnacji, a regres w przemyśle nadspodziewanie się pogłębił. Łączny indeks dla sektorów przemysłu i usług Eurolandu stopniał z 51 pkt w sierpniu do 48,9 pkt, osiągając najniższą wartość od ośmiu miesięcy. Pod wpływem tej informacji na rynku wzrosły oczekiwania na kolejną obniżkę stóp ECB w październiku, co szkodziło euro (EUR/USD min. 1,1084), jednocześnie sprzyjając jego sąsiadom z CEE, w tym złotemu (EUR/PLN min. 4,2693, USD/PLN min. 3,8355). ● [USA] Dodatkowym wsparciem dla PLNa oraz dla innych walut rynków wschodzących okazał się głos prezesa oddziału Rezerwy Federalnej w Minneapolis Neela Kashkari'ego, za kolejną 50-punktową obniżką stóp Fed. Makroekonomicznym obciążeniem dla dolara stał się najniższy od 15 miesięcy wynik indeksu PMI dla amerykańskiego przemysłu (47 pkt vs prognoza 48,5 pkt; poprzednio 47,9 pkt). ● [PL] Spadek kursu USD/PLN limitowały wiadomości z polskiej gospodarki o najniższej od grudnia 2023 sprzedaży detalicznej (3,2% r/r vs prognoza 4,2%; poprzednio 5%) oraz o nadspodziewanym spadku produkcji budowlano-monatażowej w sierpniu (-9,6% r/r vs prognoza -7,2%; poprzednio -1,4%).

Przed nami
Dziś na makroekonomicznej agendzie inwestorów znajdują się dane nt. nastrojów przedsiębiorców w Niemczech oraz nt. zaufania konsumentów w USA. ● [DE] Słabym prognostykiem dla IFO oraz dla euro i jego sąsiadów z CEE (punkt wsparcia EUR/USD: 1,1000; punkty oporu EUR/PLN: 4,3300, USD/PLN: 4,0000) jest wczorajszy wynik wskaźnika PMI dla niemieckiego sektora przemysłu, który pokazał nadspodziewane pogłębienie regresu. ● [USA] Z kolei amerykański indeks Conference Board mógł stopnieć z powodu podwójnej obniżki stóp Fed w poprzednim tygodniu, zwiększającej obawy o sytuację ekonomiczną w największej gospodarce świata. W przypadku spadku wskaźnika poniżej granicy 100 pkt należy się liczyć ze spadkiem notowań dolara (punkt oporu EUR/USD: 1,1200), na czym skorzystaliby jego rywale z G10 i z rynków wschodzących (punkty wsparcia EUR/PLN: 4,2500, USD/PLN: 3,8000).

Polityka Wait-and-See x 3

(poniedziałek, 23-09, 8:50)

★ Bank Japonii zasygnalizował, że nie spieszy się z ponownym podniesieniem stóp BoJ.
★ Guindos (ECB): w grudniu Bank będzie lepiej poinformowany o stanie gospodarki i inflacji.
★ Mann (Bank Anglii): wolałabym utrzymać stopy procentowe BoE na wyższym poziomie przez dłuższy czas
★ Kalendarz Eko: sprzedaż detaliczna w Polsce oraz wstępne wyniki indeksów PMI dla Eurolandu i USA.

Za nami
W piątek kursy walut podążały za narracją banków centralnych Japonii, Eurolandu oraz Zjednoczonego Królestwa. ● [BoJ] Jen stracił po decyzji BoJ o utrzymaniu japońskich stóp procentowych bez zmian. W dodatku Bank zasygnalizował, że nie spieszy się z ich ponownym podniesieniem. Na konferencji prezes Kazuo Ueda powiedział, że japoński bank centralny może pozwolić sobie na poświęcenie czasu na obserwowanie skutków globalnej niepewności gospodarczej. ● [ECB] Z kolei euro zyskało po tym, jak wiceprezes ECB Luis de Guindos powiedział, że w grudniu Bank będzie lepiej poinformowany o stanie gospodarki i inflacji [właśnie wtedy zostaną opublikowane następne projekcje makroekonomiczne]. Sugeruje to, że do tego czasu Bank może wstrzymać cykl obniżek stóp. ● [BoE] Zdrożał również funt, ale w reakcji na wypowiedź Catherine Mann z Banku Anglii, która stwierdziła, że wolałaby utrzymać stopy procentowe BoE na wyższym poziomie przez dłuższy czas, a gdy okaże się, że ryzyko inflacji maleje, wówczas je bardziej ściąć. Dodatkowym, makroekonomicznym atutem szterlinga stała się wiadomość o największym od lutego 2022, wzroście brytyjskiej sprzedaży detalicznej w sierpniu (2,5% r/r vs prognoza 1,3%; poprzednio 1,5%). Jastrzębie sygnały z ECB i BoE ciążyły złotemu (EUR/PLN max. 4,2806, USD/PLN max. 3,8392).

Przed nami
● [PMI] Dziś zobaczymy czy ostatnie obniżki stóp ECB i Fed wpłynęły już na aktywność firm po obu stronach Atlantyku. Informacji na ten temat dostarczą nam wstępne wyniki indeksów PMI dla sektorów przemysłu i usług Eurolandu oraz Stanów Zjednoczonych. ● [Scenariusze] Wyższe wartości wskaźników w Europie dodadzą mocy euro (punkt oporu EUR/USD: 1,1200) oraz jego sąsiadom z Regionu Europy Środkowo-Wschodniej (punkty wsparcia EUR/PLN: 4,2500, USD/PLN: 3,8000), natomiast większa aktywność przedsiębiorców amerykańskich pokrzepi dolara (punkt wsparcia EUR/USD: 1,1000; punkty oporu EUR/PLN: 4,3300, USD/PLN: 4,0000). ● [PL] Lokalnym wyzwaniem makroekonomicznym dla złotego będzie publikacja danych o krajowej sprzedaży detalicznej w sierpniu.

Funt przeważa

(piątek, 20-09, 8:50)

★ Polska: w sierpniu wynagrodzenia w sektorze przedsiębiorstw nadspodziewanie wzrosły.
★ Bank Anglii utrzymał stopy procentowe BoE bez zmian.
★ USA: w poprzednim tygodniu liczba nowych wniosków o zasiłek była najniższa od maja br.
★ Kalendarz Eko: wystąpienie publiczne prezes ECB.

Za nami
● [PL] Wczorajsze dane nt. płac w krajowym sektorze przedsiębiorstw zmniejszyły szanse na szybsze obniżki stóp NBP. W sierpniu wynagrodzenia nadspodziewanie wzrosły o 11,1% r/r w ujęciu rocznym (prognoza 10,8%; poprzednio 10,6%). Perspektywa utrzymania polskich stóp procentowych na relatywnie wysokim poziomie przez jeszcze długi czas, sprzyjała złotemu (EUR/PLN min. 4,2653, USD/PLN min. 3,8166). Zyski naszego pieniądza limitowała jednak wiadomość o większym od oczekiwań, spadku krajowej produkcji przemysłowej w poprzednim miesiącu (1,5% r/r vs prognoza -0,4% r/r; poprzednio 5,2%). ● [BoE] Wśród walut z głównego koszyka błyszczał funt. Kurs GBP/USD wystrzelił do najwyższego poziomu od 2,5 roku po tym, jak Bank Anglii nie zmienił stóp procentowych BoE (rynek terminowy dawał 40% szans na 25-punkową obniżkę). ● [USA] Wzrost popularnego „kabla” limitowały pro-dolarowe informacje z USA o niespodziewanym wzroście aktywności w regionie środkowo-atlantyckim we wrześniu (indeks Fed z Filadelfii: 1,7 pkt vs prognoza -1 pkt; poprzednio -7) oraz o najniższej od maja liczbie nowych wniosków o zasiłek w poprzednim tygodniu (219 tys. vs prognoza 231 tys.; poprzednio 231 tys.). Dzięki spadkowi obaw przed recesją za oceanem amerykański indeks akcji S&P 500 po raz pierwszy w historii zakończył sesję powyżej granicy 5700 punktów.

Przed nami
● [ECB] Wobec środowej decyzji Banku Rezerwy Federalnej dziś warto posłuchać co nowego do powiedzenia, ma prezes Europejskiego Banku Centralnego Christine Lagarde. Jeżeli zasugeruje, że podwójne cięcie stóp Fed zwiększyło nacisk na ECB ws. kolejnej obniżki stóp w strefie euro w październiku, to wspólna waluta straci (punkt wsparcia EUR/USD: 1,1000), a jej sąsiedzi z CEE zyskają (punkty wsparcia EUR/PLN: 4,2500, USD/PLN: 3,8000). Jeśli jednak podzieli opinie niektórych bardziej jastrzębio nastawionych polityków ECB (np. Nagela czy Villeroy'a) mówiących, że Bank powinien zmniejszyć tempo luzowania swojej polityki,wówczas euro powinno się umocnić (punkt oporu EUR/USD: 1,1200), a złoty osłabić (punkty oporu EUR/PLN: 4,3300, USD/PLN: 4,0000).

Kto szybko daje ... i dwa razy daje?

(czwartek, 19-09, 8:50)

★ USA: FOMC dokonał podwójnej obniżki stóp procentowych Fed.
★ Polska: we wrześniu odnotowano wzrost zaufania konsumentów wg BWUK i WWUK.
★ Nagel (ECB): Bank poczynił znaczne postępy w obniżaniu inflacji, ale musi być cierpliwy.
★ Kalendarz Eko: produkcja przemysłowa w Polsce, decyzja Banku Anglii ws. stóp BoE, amerykański raport jobless claims oraz indeks Fed z Filadelfii.

Za nami
● [Fed] Uwaga wszystkich inwestorów koncentrowała się wczoraj na decyzji amerykańskiego banku centralnego ws. stóp procentowych. Od kilku tygodni na rynkach finansowych trwały ożywione spekulacje na temat skali obniżki stóp Fed, jaka mogłaby mieć miejsce w tym miesiącu. Wobec pogorszenia sytuacji na rynku pracy USA, Bank zdecydował się na podwójne cięcie (tj. o 50 pb.). W dodatku najnowsze projekcje Fed pokazały, że politycy Banku spodziewają się jeszcze obniżek na sumę 50 pb. do końca roku, 100 pb. w 2025 oraz 50 pb. w 2026. Odpowiedzią rynku walutowego na konkluzje z wczorajszego posiedzenia FOMC, był spadek wyceny dolara oraz wzrost notowań jego rywali z G10 (EUR/USD max. 1,1188) oraz z rynków wschodzących. ● [PL] Lokalnym wsparciem dla złotego (USD/PLN min. 3,8125) stała się informacja o wzroście zaufania polskich konsumentów we wrześniu wg wskaźników BWUK i WWUK. ● [ECB] Spadek kursu EUR/PLN (min. 4,2655) limitowała pro-eurowa wypowiedź Joachima Nagela z ECB, że Bank poczynił znaczne postępy w obniżaniu inflacji, ale musi być cierpliwy (co oznacza spowolnienie tempa obniżek stóp w Eurolandzie). ● [Giełdy, ropa] Po bardzo zmiennej sesji amerykańskie indeksy giełdowe zamknęły się na niewielkim minusie (DJIA: -0,25%, S&P 500: -0,29%, Nasdaq: -0,31%). Niewielkie spadki odnotowano również na rynku paliw (ropa Brent: -0,07%, Crude: -0,11%).

Przed nami
● [BoE] Dziś kolej na Bank Anglii, który o godzinie 13:00 ogłosi decyzje dot. stóp procentowych BoE. W grze są dwa scenariusze. Pierwszy to utrzymanie ich bez zmian (60% szans), co byłoby pozytywne dla funta. Drugi to cięcie o 25 pb., co rzecz jasna byłoby negatywne dla szterlinga. ● [PL] O pozycji wyjściowej złotego przed tym ważnym brytyjskim wydarzeniem zdecydują sierpniowe dane z polskiej gospodarki nt. produkcji przemysłowej, inflacji PPI oraz przeciętnego zatrudnienia i płac w krajowym sektorze przedsiębiorstw. Ich wzrost mógłby dodać animuszu złotemu (punkty wsparcia EUR/PLN: 4,2500, USD/PLN: 3,8000), a spadek go osłabi (punkty oporu EUR/PLN: 4,3300, USD/PLN: 4,0000). ● [USA] Na rynku bazowym EUR/USD azymut wskażą amerykańskie wyniki raportu jobless claims, indeksu Fed z Filadelfii oraz sprzedaży domów na rynku wtórnym. Lepsze wskaźniki makroekonomiczne z USA pomogą dolarowi w odbiciu (punkt wsparcia EUR/USD: 1,1000), a gorsze mogą go pogrążyć (punkt oporu EUR/USD: 1,1200).

Monetarna nerwówka

(środa, 18-09, 8:50)

★ Niemcy: wg ZEW w sierpniu nastroje ekonomiczne są najgorsze od października 2023.
★ Rynek terminowy wskazuje na rosnące prawdopodobieństwo czwartkowej obniżki stóp Banku Anglii.
★ USA: w sierpniu sprzedaż detaliczna nieoczekiwanie wzrosła.
★ Kalendarz Eko: decyzja i projekcje FOMC dot. stóp procentowych Fed.

Za nami
We wtorek złoty korzystał na słabości walut z głównego koszyka. ● [EUR] Euro (EUR/PLN min. 4,2648) ciążyła informacja o najgorszych od października 2023, nastrojach ekonomicznych w Niemczech. We wrześniu indeks Instytutu ZEW stopniał z 19,2 pkt w sierpniu do 3,6 pkt, podczas, gdy rynek oczekiwał jego niewielkiego spadku do 17,1 pkt . ● [GBP] Z kolei funtowi (GBP/PLN min. 5,0564) szkodził wzrost oczekiwań na czwartkową obniżkę stóp Banku Anglii. Prawdopodobieństwo takiego scenariusza wzrosło w ostatnich dniach z około 20% (jeszcze pod koniec poprzedniego tygodnia) do prawie 40% we wtorek. ● [USD] Z kolei do zakupów dolara (USD/PLN min. 3,8290) zniechęcała niepewność ws. skali dzisiejszej obniżki stóp Fed (więcej na ten temat w części Przed nami). Makro-ekonomicznym pocieszeniem dla zielonej waluty stała się wczorajsza wiadomość o nieoczekiwanym wzroście amerykańskiej sprzedaży detalicznej w sierpniu (0,1% m/m vs prognoza -0,2%; poprzednio 1,1%). Pozytywną niespodziankę przyniosły również dane o produkcji przemysłowej, która w poprzednim miesiącu wzrosła o 0,8% (wobec prognozy -0,9%).

Przed nami
● [Fed] Najważniejszym wydarzeniem ekonomicznym dzisiejszego dnia będzie decyzja Federalnego Komitetu ds. Operacji Otwartego Rynku ws. spodziewanej obniżki (pierwszej od 2020) stóp funduszy federalnych. O ile cięcie jest pewne, to niewiadomą jest jego skala. Rynek waha się między -50 pb. (61% szans wg FedWatch CME), a -25 pb. (39% szans). ● [FX] W pierwszym scenariuszu należy się liczyć ze znacznym spadkiem wyceny dolara (punkt oporu EUR/USD: 1,1200), na czym skorzystają relatywnie wyżej oprocentowane waluty rynków wschodzących (punkty wsparcia EUR/PLN: 4,2500, USD/PLN: 3,8000). W przypadku mniejszego luzowania amerykańskiej polityki pieniężnej zielona waluta powinna odżyć. Jej odkup (punkt wsparcia EUR/USD: 1,1000) będzie finansowany m.in. ze sprzedaży złotego (punkty oporu EUR/PLN: 4,3300, USD/PLN: 4,000). Języczkiem u wagi dla inwestorów będą także najnowsze projekcje stóp Fed, które pokażą oczekiwany przez polityków FOMC, poziom oprocentowania funduszy federalnych w latach 2024-2026.