Blog FX - Wspólny Rynek

Dolar: aby do lata

(wtorek, 16-01, 8:50)

★ Niemcy: w 2023 roku gospodarka skurczyła się o 0,3%
★ Bostic (Fed): stopy procentowe powinny być utrzymane na dotychczasowym poziomie do lata, aby ograniczyć inflację.
★ Polska: w grudnia inflacja CPI okazała się wyższa, niż wskazywały na to wstępne dane.
★ Kalendarz Eko: indeksy ZEW z Niemiec oraz NY Empiere State z USA, a także wystąpienie publiczne Wallera z Fed.

Za nami
Złoty ma za sobą trudny początek tygodnia (EUR/PLN max. 4,3871, USD/PLN max. 4,0206). ● [DE] Makroekonomicznym zmartwieniem dla polskiej waluty stała się publikacja szacunkowych danych nt. PKB Niemiec w 2023, która pokazała, że w tym czasie gospodarka naszego największego partnera handlowego skurczyła się o 0,3%. ● [€Z] Dodatkowym makro-obciążeniem dla PLNa oraz innych walut EU stała się informacja o większym, niż zakładano spadku produkcji przemysłowej w strefie euro w listopadzie (-6,8 % r/r vs prognoza -5,9% r/r; poprzednio -6,6%). ● [Fed] Jednocześnie wsparciem dla konkurencyjnego dolara stała się opinia prezesa oddziału Rezerwy Federalnej z Atlanty Raphaela Bostica (z prawem głosu w FOMC w tym roku). Wg niego stopy procentowe Fed powinny być utrzymane na dotychczasowym poziomie do lata, aby ograniczyć inflację. ● [PL] Straty PLNa ograniczył wyższy od oczekiwań finalny wynik krajowego wskaźnika cen towarów i usług konsumpcyjnych w grudniu, który zmniejszył szanse na wznowienie przez RPP cyklu obniżek stóp NBP w tym roku (6,2% r/r vs prognoza 6,1%; poprzednio 6,6%).

Przed nami
● [Dziś] Dziś rynki walutowe będą podążać za danymi z Niemiec nt. nastrojów inwestorów oraz z USA nt. koniunktury gospodarczej w stanie Nowy Jork, a także za głosem członka zarządu Fed Christophera Wallera. Kombinacja wyższego wyniku wskaźnika ZEW oraz niższego indeksu NY Empiere State, przy gołębim wystąpieniu polityka amerykańskiego banku centralnego, będzie sprzyjać walutom EU i szkodzić dolarowi (punkt oporu EUR/USD: 1,1000; punkty wsparcia EUR/PLN: 4,3000, USD/PLN: 3,9500). Odwrotna kompilacja ekonomiczna będzie wodą na młyn zielonej waluty (punkt wsparcia EUR/USD: 1,0900) i wiatrem w oczy dla jej rywali, wliczając złotego (punkty oporu EUR/PLN: 4,4000, USD/PLN: 4,0500). ● [Jutro] Na ekonomicznym horyzoncie inwestorzy wypatrują już jutrzejszych danych z Chin nt. wzrostu gospodarczego w IV kwartale oraz nt. sprzedaży detalicznej i produkcji przemysłowej w grudniu.

Więcej bieżących informacji w ramach bezpłatnej usługi Monitoring FX.

Zamów darmową subskrypcję Bloga FX (e-mail) i/lub Alertów FX (sms) przez email (kontakt@wspolnyrynek.pl) lub Infolinię WR (+48 22 790 79 00).

Aby na bieżąco wiedzieć, co dzieje się na rynkach walutowych, na jakie wydarzenia i dane oczekuje rynek oraz jak mogą one wpłynąć na kursy walut zostań aktywnym Uczestnikiem Wspólnego Rynku i korzystaj z bezpłatnej usługi Monitoring FX. Nasi eksperci stale monitorują sytuację na rynkach walutowych, tak aby znaleźć najlepszy dla Twojej firmy moment i kurs transakcji.

Życzymy udanych transakcji, Zespół Wspólnego Rynku.

Nasze Alerty FX i Blog FX ma wyłącznie charakter informacyjny. Informacje w nim przedstawione nie mają charakteru porad inwestycyjnych ani doradztwa. Nasze Alerty FX i Blog FX nie stanowi oferty zawarcia transakcji kupna lub sprzedaży jakiegokolwiek instrumentu finansowego.

Morze Czerwone w ogniu

(poniedziałek, 15-01, 8:50)

★ Stany Zjednoczone oraz ich sojusznicy przeprowadzili atak rakietowy na cele powiązane z rebeliantami Huti w Jemenie.
★ USA: w grudniu odnotowano niespodziewany spadek cen producentów w ujęciu miesięcznym.
★ NBP: w listopadzie miał miejsce nadspodziewany spadek salda na polskim rachunku bieżącym.
★ Kalendarz Eko: szacunkowy PKB Niemiec w 2023 roku, finalna inflacja CPI w Polsce oraz bilansu handlu zagranicznego i produkcja przemysłowa w strefie euro.

Za nami
● [Huti, ropa] Piątkowy atak rakietowy Stanów Zjednoczonych oraz ich sojuszników na cele powiązane z rebeliantami Huti w Jemenie pogorszył nastroje inwestycyjne na świecie. Wzrost napięcia geopolitycznego na Bliskim Wschodzie podbił ceny ropy o ponad 4%. W efekcie jej odmiana Brent przekroczyła poziom 80 USD za baryłkę. Globalny wzrost awersji do ryzyka zaszkodził walutom rynków wschodzących, w tym złotemu. ● [NBP] Lokalnym obciążeniem dla naszego pieniądza (EUR/PLN max. 4,3649, USD/PLN max. 3,9899) stały się dane NBP o bilansie płatniczym Polski, które pokazały, że w listopadzie odnotowano nadspodziewany spadek salda na polskim rachunku bieżącym (1325 mln EUR vs prognoza 1550 mln EUR; poprzednio 2119 mln EUR). ● [PPI USA] Straty PLNa zmniejszyła wiadomość o niespodziewanym spadku cen producentów w USA (PPI: -0,1% m/m vs prognoza 0,1%; poprzednio -0,1%), która zwiększyła szansę marcową obniżkę stóp funduszy federalnych. Pod wpływem tej publikacji indeks FedWatch mierzący prawdopodobieństwo takiego scenariusza wzrósł z 73,2% do 79,5%.

Przed nami
● [Dziś] Początek nowego tygodnia przyniesie publikację danych nt. PKB Niemiec w 2023 roku oraz nt. bilansu handlu zagranicznego i produkcji przemysłowej w strefie euro w listopadzie. Lepsze od prognoz wyniki zapewnią dobry start walutom EU (punkt oporu EUR/USD: 1,1000; punkty wsparcia EUR/PLN: 4,3000, USD/PLN: 3,9000), a słabsze wycofają je na tyły (punkt wsparcia EUR/USD: 1,0900; punkty oporu EUR/PLN: 4,3800, USD/PLN: 4,0000). Gracze z rynku PLN czekają dodatkowo na finalne dane nt. krajowej inflacji w grudniu. Wstępny raport GUS pokazał jej spadek z 6,6% do 6,1%. ● [Eko-tydzień] W tym tygodniu nie zabraknie także ważnych publikacji makroekonomicznych z USA. W środę poznamy grudniowe wyniki amerykańskiej sprzedaży detalicznej a w czwartek produkcji przemysłowej. Warto także nastawić radary na sygnały z Davos (w Szwajcarii), gdzie odbywa się Światowe Forum Ekonomiczne.

Zawirowania KPO

(piątek, 12-01, 8:50)

★ USA: w grudniu inflacja cen konsumpcyjnych (CPI) nadspodziewanie wzrosła.
★ Mester (Fed): w marcu jest prawdopodobnie za wcześnie na obniżkę stóp procentowych.
★ Bloomberg: ostanie zawirowania polityczne w naszym kraju mogą utrudnić Polsce wypłatę środków z KPO.
★ Kalendarz Eko: bilans płatniczy Polski, inflacja PPI w USA oraz otwarcie sezonu publikacji wyników kwartalnych, spółek notowanych na Wall Street.

Za nami
● [CPI] Wczorajsza wiadomość o nadspodziewanym wzroście inflacji cen konsumpcyjnych w USA zmniejszyła szanse na szybsze obniżki stóp Fed. W grudniu wskaźnik CPI podskoczył z 3,1% r/r do 3,4%; podczas gdy rynek oczekiwał jego marginalnego wzrostu do 3,2%. ● [Fed] Po ogłoszeniu danych Departamentu Handlu prezes oddziału Fed z Cleveland Loretta Mester powiedziała, że w marcu jest prawdopodobnie za wcześnie na cięcie stóp. Perspektywa opóźnienia procesu luzowania amerykańskiej polityki pieniężnej ucieszyła posiadaczy dolara (EUR/USD min. 1,0930). Dodatkowym atutem makroekonomicznym zielonej waluty stała się informacja o najniższej od października 2023 liczbie nowych osób ubiegających się po raz pierwszy o zasiłek dla bezrobotnych za oceanem w poprzednim tygodniu (202 tys. vs prognoza 210 tys.; poprzednio 203 tys.). ● [KPO] Lokalnym zmartwieniem dla złotego (EUR/PLN max. 4,3588, USD/PLN max. 3,9868) są ostanie zawirowania polityczne w naszym kraju. Wg analityków agencji Bloomberga, piętrzący się spór pomiędzy nowym premierem, a sprzyjającym PiS prezydentem może utrudnić Polsce wypłatę środków z KPO, gdyż Andrzej Duda posiada prawo weta dot. ustawodawstwa niezbędnego Donaldowi Tuskowi do przeprowadzenia zmian w sądownictwie, na które nowa administracja ma czas do końca lutego br.

Przed nami
● [USA] Koniec tygodnia przyniesie publikacje danych o inflacji PPI w USA oraz ogłoszenie raportów giełdowych amerykańskich banków (Bank of America, JP Morgan, Wells Fargo i Citi), które zainicjuje sezon publikacji raportów finansowych za IV kwartał spółek notowanych na Wall Street. Spadek dynamiki cen producentów oraz słabsze wyniki amerykańskich firm byłyby argumentem dla Fed za marcową obniżką stóp, a dla graczy walutowych za sprzedażą dolara (punkt oporu EUR/USD: 1,1000). Przeciwny splot eko-informacji ze Stanów zmniejszy szansę na szybsze cięcie i umocni zieloną walutę (punkt wsparcia EUR/USD: 1,0900). ● [PL] Złoty czeka na ogłoszenie danych nt. bilansu płatniczego. Prognozowany spadek nadwyżki na rachunku bieżącym Polski w listopadzie może zdeprymować złotego (punkty oporu EUR/PLN: 4,3800, USD/PLN: 4,0000), a jej wzrost dodałby mu krzepy (punkty wsparcia EUR/PLN: 4,3000, USD/PLN: 3,9000).

Ogromne potrzeby złotego

(czwartek, 11-01, 8:50)

★ Glapiński (NBP): w II połowie roku inflacja może wzrosnąć do poziomu 6-8%.
★ Domański (MinFin): obecna sytuacja polityczna w Polsce nie będzie miała wpływu na uchwalenie tegorocznego budżetu przez parlament.
★ Giełdy: indeks akcji Nikkei 225 po raz pierwszy od marca 1990 zameldował się powyżej granicy 34 tysięcy punktów.
★ Kalendarz Eko: inflacja CPI w USA oraz amerykański raport jobless claims.

Za nami
Wczorajszemu oczekiwaniu na dzisiejsze dane o inflacji CPI w USA towarzyszył wzrost wyceny naszej waluty. ● [RPP] Złotego wypromował prezes NBP Adam Glapiński, który powiedział, że kurs walutowy trudno przewidywać, ale ze względu na ogromne potrzeby pożyczkowe powinien być w najbliższym roku, dwóch nadal mocny. Ponadto przewodniczący RPP przyznał, że w II połowie roku inflacja może wzrosnąć do poziomu 6-8%, co wg analityków będzie zniechęcać Radę do wznowienia cyklu obniżek stóp NBP. ● [MinFin] Dodatkowym wsparciem dla naszego pieniądza (EUR/PLN min. 4,3329, USD/PLN min. 3,9453) stała się wypowiedź ministra finansów RP Andrzeja Domańskiego, który powiedział w wywiadzie dla agencji Bloomberga, że obecna sytuacja polityczna w Polsce nie wpłynie na uchwalenie tegorocznego budżetu przez parlament. ● [USD, Giełdy] PLN oraz inne ryzykowne aktywa skorzystały również na relatywnie dobrych nastrojach inwestycyjnych na świecie. W efekcie tracił bezpieczny dolar (EUR/USD max. 1,0988), a japoński indeks akcji Nikkei 225, po raz pierwszy od marca 1990, zameldował się powyżej granicy 34 tysięcy punków.

Przed nami
● [USA CPI] Dziś poznamy arcyważne dane o amerykańskiej inflacji CPI w grudniu, które mogą wpłynąć na oczekiwania inwestorów dot. terminu pierwszej obniżki stóp Fed. Jej prognozowany wzrost może zmniejszyć rynkową wycenę takiego ruchu w marcu br. (aktualnie 67,1% szans wg narzędzia FedWatch), co byłoby z korzyścią dla dolara (punkt wsparcia EUR/USD: 1,0900) oraz ze szkodą dla jego rywali z G10 i z EM (punkty oporu EUR/PLN: 4,3800, USD/PLN: 4,0000). Natomiast niespodziewany spadek dynamiki wzrostu cen konsumpcyjnych mógłby zachęcić uczestników rynków finansowych do zwiększenia zakładów na marcowe cięcie stóp w USA, co z kolei byłoby negatywne dla zielonej waluty (punkt oporu EUR/USD: 1,1000) i tym samym pozytywne dla złotego (punkty wsparcia EUR/PLN: 4,3000, USD/PLN: 3,9000). ● [JC] Dodatkowym wyzwaniem makroekonomicznym dla zielonej waluty będzie publikacja raportu jobless claims, który będzie zawierał informacje nt. nowych oraz kontynuowanych wniosków o zasiłek dla bezrobotnych za oceanem w poprzednim tygodniu.

Hibernacja stóp NBP

(środa, 10-12, 8:50)

★ Polska: Rada Polityki Pieniężnej trzeci miesiąc z rzędu utrzymała stopy procentowe NBP bez zmian.
★ Niemcy: w listopadzie odnotowano niespodziewany spadek produkcji przemysłowej.
★ USA: w listopadzie deficyt handlowy nieoczekiwanie się zmniejszył.
★ Kalendarz Eko: konferencja prezesa NBP.

Za nami
● [DE] Wczorajsza wiadomość o niespodziewanym spadku niemieckiej produkcji przemysłowej w listopadzie (-0,7% m/m vs prognoza 0,2%; poprzednio -0,3%) wskazuje, że w IV kwartale 2023 największa gospodarka europejska pozostawała w recesji. Taka możliwość zmartwiła posiadaczy euro. Niepokojące sygnały od naszego największego partnera handlowego położyły się cieniem na notowaniach złotego (EUR/PLN max. 4,3522, USD/PLN max. 3,9820). ● [USA] Jednocześnie wsparciem dla konkurencyjnego dolara (EUR/USD min. 1,0910) stała się informacja o zaskakującym zmniejszeniu deficytu handlowego Stanów Zjednoczonych w listopadzie (-63,2 mld USD vs prognoza -65 mld USD; poprzednio -64,3 mld USD). ● [RPP] Straty naszego pieniądza zamortyzowała decyzja krajowej Rady Polityki Pieniężnej o utrzymaniu stóp NBP bez zmian. RPP ocenia, że obniżaniu inflacji sprzyja umocnienie złotego, które jest spójne z fundamentami polskiej gospodarki.

Przed nami
● [RPP cd.] Inwestorzy z rynku PLN czekają na dzisiejszą konferencję prezesa NBP Adama Glapińskiego. W jego wystąpieniu będą się doszukiwać wskazówek ws. terminu wznowienia cyklu obniżek stóp. Gołębi przekaz (mówiący o cięciach w pierwszej połowie roku) podkopie notowania złotego (punkty oporu EUR/PLN: 4,3800, USD/PLN: 4,0000). Natomiast jastrzębie wypowiedzi, oddalające perspektywę dalszego luzowania polityki polityki pieniężnej zwiększą popyt na PLNa (punkty wsparcia EUR/PLN: 4,3000, USD/PLN: 3,9000). ● [CPI USA] Gracze globalni wypatrują już na horyzoncie jutrzejszych arcyważnych danych o amerykańskiej inflacji CPI w grudniu (więcej na ten temat w naszym jutrzejszym Alercie FX24). Do tego czasu na rynku bazowym EUR/USD należy się spodziewać konsolidacji, której przedział wyznaczać będą aktualne bariery techniczne (punkt wsparcia 1,0900; punkt oporu 1,1000).

Szampańskie nastroje w €Z

(wtorek, 09-01, 8:50)

★ Komisja Europejska: w grudniu nastroje w gospodarce Eurolandu były najlepsze od maja.
★ Sentix: w styczniu nastroje inwestorów w strefie euro poprawiły się trzeci miesiąc z rzędu.
★ Bostic (Fed): spodziewam się pierwszej obniżki stóp Fed dopiero w III kwartale br.
★ Kalendarz Eko: decyzja RPP ws. stóp NBP, bilans handlu zagranicznego USA oraz wystąpienie publiczne Barr'a z Fed.

Za nami
● [KE] Wczorajsza wiadomość o najlepszych od maja poprzedniego roku, nastrojach panujących w gospodarce Eurolandu, zwiększyła nadzieje, że recesja w państwach unii walutowej dobiega końca. W grudniu 2023 indeks przygotowany przez Komisję Europejską na podstawie badań opinii 25 tys. firm ze strefy euro wzrósł do 96,4 pkt (z 94 zanotowanych w listopadzie). ● [Sentix] Dodatkowym źródłem makroekonomicznego optymizmu na Starym Kontynencie stała się informacja o trzecim z rzędu miesięcznym wzroście indeksu nastrojów inwestorów. W styczniu wskaźnik Sentix wzrósł z -16,6 pkt do -15,8 pkt. Odpowiedzią rynku walutowego na te publikacje był wzrost wyceny euro oraz jego sąsiadów z Regionu CEE, wliczając złotego (EUR/PLN min. 4,3310, USD/PLN min. 3,9453). ● [Fed] Straty konkurencyjnego dolara (EUR/USD max. 1,0978) limitowały słowa prezesa oddziału Rezerwy Federalnej z Atlanty Raphaela Bostica (z prawem głosu w FOMC w tym roku), że spodziewa się pierwszej obniżki stóp Fed dopiero w III kwartale br. ● [Ropa] Ceny paliw naftowych (odwrotnie skorelowane z zieloną walutą) stopniały wczoraj o ponad 4% po tym, jak Arabia Saudyjska (największy eksporter tego surowca na świecie) obniżyła cenę sprzedaży ropy Arab Light do Azji do najniższego poziomu od 27 miesięcy.

Przed nami
● [RPP] Dziś zakończy się pierwsze w tym roku posiedzenie polskiego banku centralnego poświęcone krajowej polityce pieniężnej. Inwestorzy są przekonani, że RPP utrzyma stopy NBP bez zmian, ale wobec dalszego spadku inflacji w naszym kraju zastanawiają się, kiedy Rada wznowi cykl obniżek. Wskazówek w tej sprawie mogą dostarczyć: komunikat towarzyszący dzisiejszej decyzji lub jutrzejsza konferencja prezesa NBP. Zasygnalizowanie powrotu do cięć w pierwszej połowie roku może zdeprymować złotego (punkty oporu EUR/PLN: 4,3800, USD/PLN: 4,0000), natomiast zapowiedź utrzymania stóp na dotychczasowym, relatywnie wysokim poziomie przez dłuższy czas, dodałaby animuszu (punkty wsparcia EUR/PLN: 4,3000, USD/PLN: 3,9000). ● [USA] Rynek bazowy EUR/USD będzie podążał za danymi nt. handlu zagranicznego USA w listopadzie oraz za głosem członka zarządu Fed Michaela S. Barr'a. Prognozowane pogłębienie deficytu handlowego oraz łagodne wystąpienie przedstawiciela gołębiego skrzydła amerykańskiego banku centralnego będzie szkodzić dolarowi (punkt oporu EUR/USD: 1,1000). Odwrotny splot ekonomiczny pomoże zielonej walucie odzyskać noworoczny optymizm (punkt wsparcia EUR/USD: 1,0870).

Pole position 2024 dla dolara

(poniedziałek, 09-01, 8:50)

★ Rynek pracy USA: w grudniu dynamika wzrostu zatrudnienia w sektorze pozarolniczym niespodziewanie wzrosła.
★ Dolar ma za sobą najlepszy tydzień od połowy lipca ubiegłego roku.
★ Polska: w grudniu inflacja nadspodziewanie spadła do najniższego poziomu od września 2021.
★ Kalendarz Eko: indeks nastrojów inwestorów w strefie euro (Sentix), wskaźniki koniunktury gospodarczej autorstwa Komisji Europejskiej, sprzedaż detaliczna w Eurolandzie oraz wystąpienie publiczne Bostica z Fed.

Za nami
● [Raport DP] Piątkowy raport Departamentu Pracy USA zwiększył wiarę inwestorów, że Fed zapewni gospodarce amerykańskiej miękkie lądowanie. W grudniu dynamika wzrostu zatrudnienia w sektorze pozarolniczym niespodziewanie wzrosła (216 tys. vs prognoza 170 tys.; poprzednio 173 tys.) do najwyższego poziomu od września 2023. Z kolei stopa bezrobocia utrzymała się na poziomie 3,7%, podczas gdy rynek spodziewał się jej wzrostu do 3,8%. Pod wpływem tych publikacji uczestnicy rynków finansowych zmniejszyli zakłady na marcową obniżkę stóp Fed, co doprowadziło do wzrostu wyceny dolara (EUR/USD min. 1,0877), który ma za sobą najlepszy tydzień od połowy lipca poprzedniego roku. ● [ISM USA] Zyski zielonej waluty mogły być nawet większe, gdyby nie spadkowa rewizja NFP za listopad (z 199 tys. do 173 tys.) oraz najniższy od maja wynik indeksu ISM dla amerykańskiego sektora usług w grudniu (50,6 pkt vs prognoza 52,6 pkt; poprzednio 52,7 pkt). ● [CPI PL] Obciążeniem dla złotego (EUR/PLN max. 4,3650, USD/PLN max. 4,0062) stała się piątkowa informacja o nadspodziewanym spadku krajowej inflacji CPI w grudniu, która zwiększyła presję na RPP ws. wznowienia cyklu obniżek stóp NBP. Rynek FRA wycenia, że do końca roku Rada zetnie stopy procentowe łącznie o 100 pb.

Przed nami
● [Dziś] Poniedziałek przyniesie publikacje ważnych danych z Eurolandu nt. nastrojów inwestorów (indeks Sentix), koniunktury gospodarczej (wskaźniki KE) oraz nt. sprzedaży detalicznej. Lepsze od prognoz wyniki poprawią pozycję strategiczną walut EU na początku roku (punkt oporu EUR/USD: 1,1000; punkty wsparcia EUR/PLN: 4,3000, USD/PLN: 3,9000), a słabsze ją pogorszą (punkt wsparcia EUR/USD: 1,0870; punkty oporu EUR/PLN: 4,3800, USD/PLN: 4,0500). Inwestorzy z rynku USD posłuchają prezesa oddziału Rezerwy Federalnej z Atlanty Raphael Bostica, który w tym roku posiada prawo głosu w decyzjach dotyczących polityki pieniężnej Fed. ● [Eko-tydzień] Jeżeli chodzi o eko-agendę na kolejne dni to we wtorek poznamy bilans handlu zagranicznego USA oraz decyzję Krajowej Rady Polityki pieniężnej ws. stóp NBP (rynek oczekuje utrzymania ich bez zmian), w czwartek amerykańską inflację CPI, a w piątek bilans płatniczy Polski.