Blog FX - Wspólny Rynek: października 2024

Gasnące silniki wzrostu, czyli czy leci z nami złoty?

(środa,30-10, 8:50)

★ BIEC: w polskiej gospodarce „gasną silniki wzrostu”.
★ USA: we wrześniu liczba wakatów w gospodarce była najniższa od stycznia 2021.
★ Kalendarz Eko: PKB Eurolandu i USA w III kw., amerykański raport ADP oraz inflacja CPI w Niemczech.

Za nami
● [PL] Według krajowego Biura Inwestycji i Cykli Ekonomicznych (BIEC) w polskiej gospodarce „gasną silniki wzrostu”. W październiku Wskaźnik Wyprzedzający Koniunktury (WWK), informujący z wyprzedzeniem o przyszłych tendencjach w gospodarce spadł o 0,3 pkt (z 160,8 pkt we IX do 160,5 pkt). W raporcie podano, że „najbardziej niepokoi utrzymujący się i pogłębiający spadek tempa napływu nowych zamówień do sektora przetwórstwa przemysłowego. Dotyczy to zarówno zamówień realizowanych na rynki zagraniczne, jak i zamówień zaspakajających popyt krajowy (...), który do tej pory był główną siłą napędową gospodarki”. Taki stan rzeczy negatywnie rzutował na wartość złotego (EUR/PLN max. 4,3555, USD/PLN max. 4,0380). ● [USA] Straty naszego pieniądza zredukowała (EUR/PLN min. 4,3373, USD/PLN min. 4,0059) informacja o najniższej od stycznia 2021, liczbie wakatów w gospodarce USA wg JOLTS we wrześniu (7,44 mln vs prognoza 7,99 mln; poprzednio 7,86 mln), która osłabiła konkurencyjnego dolara (EUR/USD max. 1,0826). Pozycji zielonej waluty broniła wiadomość o najlepszych od stycznia nastrojach amerykańskich konsumentów w październiku. Indeks Conference Board wystrzelił do 108,7 pkt z 99,2 pkt we wrześniu, podczas gdy rynek oczekiwał jego marginalnego wzrostu do 99,5 pkt.

Przed nami
● [PKB] Środa przyniesie publikacje wstępnych danych nt. wzrostu gospodarczego Eurolandu oraz Stanów Zjednoczonych w III kwartale. Można więc założyć, że zwycięzcę dzisiejszej sesji na rynku walutowym wskaże wyższy PKB. Lepsze wyniki ze strefy euro umocnią wspólną walutę (punkt oporu EUR/USD: 1,0850) oraz jej sąsiadów z CEE (punkty wsparcia EUR/PLN: 4,2800, USD/PLN: 3,9000). Z kolei przewaga gospodarki USA będzie premiować dolara (punkt wsparcia EUR/USD: 1,0750; punkty oporu EUR/PLN: 4,3800, USD/PLN: 4,0500) . ● [CPI, ADP] Poza tym poznamy jeszcze dane o zatrudnieniu w amerykańskim sektorze prywatnym wg ADP oraz o CPI w Niemczech. Wynik ADP wpłynie na oczekiwania ws. piątkowego NFP, a niemiecka inflacja pokaże tendencje cenowe w Eurolandzie.

Więcej bieżących informacji w ramach bezpłatnej usługi Monitoring FX.

Zamów darmową subskrypcję Bloga FX (e-mail) i/lub Alertów FX (sms) przez email (kontakt@wspolnyrynek.pl) lub Infolinię WR (+48 22 790 79 00).

Aby na bieżąco wiedzieć, co dzieje się na rynkach walutowych, na jakie wydarzenia i dane oczekuje rynek oraz jak mogą one wpłynąć na kursy walut zostań aktywnym Uczestnikiem Wspólnego Rynku i korzystaj z bezpłatnej usługi Monitoring FX. Nasi eksperci stale monitorują sytuację na rynkach walutowych, tak aby znaleźć najlepszy dla Twojej firmy moment i kurs transakcji.

Na geo-kłopoty ? Dolar !

(wtorek, 29-10, 8:50)

★ Japonia: Partia Liberalno-Demokratyczna straciła większość w parlamencie.
★ Gruzja: wg oficjalnych wyników wybory parlamentarne wygrała prorosyjska partia Gruzińskie Marzenie.
★ USA: w październiku odnotowano wzrost indeksu Dallas Fed dla przemysłu.
★ Kalendarz Eko: dane z USA nt. zaufania konsumentów (Conference Board) oraz liczby wakatów w gospodarce (JOLTS).

Za nami
● [JPY] Na rynku walutowym ostatni tydzień października rozpoczął się negatywnie dla jena oraz dla złotego. Waluta Kraju Kwitnącej Wiśni znalazła się w odwrocie, po ogłoszeniu wyników niedzielnych wyborów w Japonii, w których Partia Liberalno-Demokratyczna straciła większość w parlamencie. Wzrost niepewności politycznej w czwartej gospodarce świata podbił kurs USD/JPY do max. 153,87 ● [Gruzja] Z kolei geopolitycznym obciążeniem dla PLNa (EUR/PLN max. 4,3531, USD/PLN max. 4,0263) oraz innych walut z Regionu Europy Środkowo-Wschodniej stały się wybory parlamentarne w Gruzji, które wg oficjalnych wyników wygrała prorosyjska partia Gruzińskie Marzenie. Prozachodnia prezydent kraju Salome Zurabiszwili oświadczyła w niedzielę, że gruzińscy wyborcy padli ofiarą "rosyjskiej operacji specjalnej". Stwierdziła, że nie uznaje wyników wyborów parlamentarnych i zapowiedziała manifestację w centrum Tbilisi. ● [USD] Oprócz politycznych potknięć walutowych konkurentów, wsparciem dla dolara stał się wzrost indeksu Dallas Fed dla przemysłu w październiku (z -9 pkt we wrześniu do -3 pkt).

Przed nami
● [CB, JOLTS] Dziś warto nastawić alarm na godzinę 15:00, kiedy zostaną opublikowane równocześnie bardzo ważne dane z USA dot. liczby wakatów w gospodarce oraz zaufania konsumentów w październiku. ● [Scenariusze] Wyższe wyniki raportów JOLTS i Conference Board mogą zwiększyć oczekiwania rynku na wolniejsze tempo obniżek stóp Fed, co byłoby z korzyścią dla dolara (punkt wsparcia EUR/USD: 1,0750) oraz ze szkodą dla jego rywali z G10 i EM (punkty oporu EUR/PLN: 4,3800, USD/PLN: 4,0500). Natomiast gorsze dane zza oceanu mogłyby zachęcić inwestorów do zwiększenia zakładów na przyspieszenie cięć stóp w USA, co z kolei byłoby negatywne dla zielonej waluty (punkt oporu EUR/USD: 1,0850), a więc pozytywne dla złotego & co. (punkty wsparcia EUR/PLN: 4,2800, USD/PLN: 3,9000).

Przedsiębiorcy i konsumenci się cieszą ... gdzie indziej

(poniedziałek, 14-10, 8:50)

★ Niemcy: w październiku nastroje biznesowe wg IFO poprawiły się po raz pierwszy od maja br.
★ Šimkus (ECB): nie widzę powodu do 50-punktowej obniżki stóp w strefie euro.
★ USA: w tym miesiącu nastroje konsumentów są najlepsze od kwietnia br.
★ Kalendarz Eko: amerykański indeks Dallas Fed dla przemysłu.

Za nami

Piątek przyniósł kilka pokrzepiających wiadomości dla euro, które ma za sobą najgorszy tydzień od lutego. ● [DE] Wsparcie dla wspólnej waluty znów nadeszło z Niemiec, a konkretnie z instytutu IFO, który poinformował o pierwszej od maja br., poprawie nastrojów biznesowych za Odrą. W październiku indeks podskoczył do 86,5 pkt (z 85,4 pkt we wrześniu), podczas gdy rynek oczekiwał jego marginalnego wzrostu do 85,6 pkt. ● [ECB] Równie pocieszająco dla zwolenników euro wybrzmiała wypowiedź Gediminasa Šimkusa z Europejskiego Banku Centralnego. Prezes Banku Litwy powiedział, że nie widzi powodu do 50-punktowej obniżki stóp ECB, którą w ostatnich dniach zaczął wyceniać rynek. ● [FR] Zyski wspólnej waluty (EUR/USD max. 1,0839, EUR/PLN max. 4,3543) przecięła decyzja agencji Moody’s o obniżaniu perspektyw ratingu kredytowego Francji (Aa2) ze stabilnego do negatywnego. ● [ECB] Jednocześnie pozycji dolara (USD/PLN max. 4,0377) bronił raport Uniwersytetu Michigan, który pokazał, że w październiku nastroje amerykańskich konsumentów nieoczekiwanie wzrosły do najwyższego poziomu od kwietnia br. (70,5 pkt vs prognoza 69 pkt; poprzednio 70,1 pkt).

Przed nami
● [Dziś] Na tle kolejnych dni tygodnia, poniedziałek zapowiada się mało atrakcyjnie pod względem rangi wydarzeń ekonomicznych. Jedyna warta odnotowania publikacja makro to indeks Dallas Fed dla przemysłu, który pokaże nam, jak w październiku zmieniła się aktywność przemysłu w Teksasie i w dwóch przyległych stanach USA (tj. w jedenastym okręgu Rezerwy Federalnej). Wzrost tego wskaźnika mógłby zapewnić zielonej walucie dobrą pozycję startową w tym tygodniu (punkt wsparcia EUR/USD: 1,0750), a spadek ją pogorszy (punkt oporu EUR/USD: 1,0850). W każdym z tych dolarowych scenariuszy, waluty rynków wschodzących (w tym złoty) znajdą się na drugim biegunie (EUR/PLN wsparcie: 4,2800, opór: 4,3800, USD/PLN wsparcie: 3,9000, opór: 4,0500). ● [Eko- tydzień] Jeżeli chodzi o kolejne dni to w środę poznamy PKB USA w III kw., w czwartek inflację w Polsce (CPI) i w Stanach Zjednoczonych (PCE core), a w piątek amerykańskie payroll'sy. ● [Geopolityka] Języczkiem u wagi dla inwestorów pozostaje nadal sytuacja na Bliskim Wschodzie po tym jak w sobotę nad ranem Izrael przeprowadził drugą serię uderzeń odwetowych na Iran.

Nadzieja made in Germany

(piątek, 25-10, 8:50)

★ Niemcy: w październiku łączny indeks dla sektorów przemysłu i usług nadspodziewanie wzrósł.
★ USA: w poprzednim tygodniu liczba nowych wniosków o zasiłek nieoczekiwanie spadła.
★ Kalendarz Eko: indeks Ifo z Niemiec, zamówienia na dobra trwałe w USA, indeks Uniwersytetu Michigan oraz wystąpienie publiczne Collins z Fed.

Za nami
● [€Z] Wczorajsze publikacje wstępnych, październikowych wyników wskaźników PMI pokazały, że aktywność biznesowa w krajach unii walutowej pozostawała w odwrocie. Łączny indeks dla sektorów przemysłu i usług Eurolandu choć marginalnie wzrósł z 49,6 pkt do 49,7 pkt, znów znalazł się poniżej granicy 50 pkt, co oznacza drugi miesiąc regresu w jego aktywności. Promykiem nadziei dla euro (EUR/USD max. 1,0831) ws. ożywienia koniunktury był nadspodziewany wzrost analogicznego wskaźnika dla Niemiec (Composite: 48,4 pkt vs prognoza 47,6 pkt; poprzednio 47,5 pkt), który rozbudził w analitykach i inwestorach wiarę w dodatni wynik niemieckiego PKB w IV kwartale br. Pokrzepiające sygnały od naszego zachodniego sąsiada pomogły złotemu (EUR/PLN min. 4,3386, USD/PLN min. 4,0101). ● [USA] Zyski walut spod znaku EU limitowała pro-dolarowa wiadomość o nieoczekiwanym dużym spadku nowych wniosków o zasiłek dla bezrobotnych w USA w poprzednim tygodniu (227 tys. vs prognoza 243 tys; poprzednio 242 tys.). Dodatkowym makro-ekonomicznym atutem zielonej waluty stała się również informacja o nadspodziewanym wzroście aktywności w amerykańskich sektorach przemysłu i usług wg wskaźnika PMI w październiku (szczegóły w naszym Kalendarzu Eko).

Przed nami
● [DE] W pierwszej części piątkowej sesji poznamy dane nt. nastrojów biznesowych w Niemczech. Wiedzy w tej sprawie dostarczy nam indeks instytutu Ifo, który jest uznawany przez większość analityków za najbardziej wiarygodne źródło informacji o bieżącej kondycji niemieckiej gospodarki. Ewentualny wzrost tego wskaźnika (w stylu wczorajszych danych PMI z Niemiec) mógłby zwiększyć makro-zaufanie do euro (punkt oporu EUR/USD: 1,0850) oraz do jego sąsiadów z regionu CEE (punkty wsparcia EUR/PLN: 4,2800, USD/PLN: 3,9000). ● [USA] Podczas południowej sesji ogłoszone zostaną dane z USA nt. zamówień na dobra trwałego użytku we wrześniu (wstępne) oraz nt. nastrojów i oczekiwań inflacyjnych konsumentów w październiku (finalne), a także będzie miało miejsce wystąpienie publiczne prezes oddziału Fed z Bostonu Susan Collins. Wyższe wyniki makro zza oceanu oraz monetarny głos za wolniejszym tempem obniżek stóp będą sprzyjać dolarowi (punkt wsparcia EUR/USD: 1,0750), szkodząc jednocześnie jego rywalom z G10 i EM (punkty oporu EUR/PLN: 4,3500, USD/PLN: 4,0500).

Nasze Alerty FX i Blog FX ma wyłącznie charakter informacyjny. Informacje w nim przedstawione nie mają charakteru porad inwestycyjnych ani doradztwa. Nasze Alerty FX i Blog FX nie stanowi oferty zawarcia transakcji kupna lub sprzedaży jakiegokolwiek instrumentu finansowego.

Nastroje na NIE, myślenie na NIE oraz naciski na 2xTAK

(czwartek, 24-10, 8:50)

★ Polska: w październiku zaufanie konsumentów spadło.
★ Kotecki (RPP): wysoki poziom inflacji bazowej nie pozwala obecnie myśleć o obniżkach stóp NBP.
★ Holzmann (ECB): niektórzy politycy Banku będą naciskać na podwójne cięcie stóp w grudniu.
★ Kalendarz Eko: wstępne wyniki indeksów PMI dla Eurolandu i USA oraz amerykański raport jobless claims.

Za nami

Podczas wczorajszej sesji walutowej utrzymywały się nastroje anty-złotówkowe i pro-dolarowe. ● [PLN] Negatywny trend polskiej waluty podtrzymała wiadomość o spadku zaufania polskich konsumentów w październiku. Obliczany przez GUS bieżący wskaźnik ufności konsumenckiej (BWUK) stopniał z -13,9 pkt we wrześniu do -15,8 pkt. Wg statystyk to druga najniższa wartość tego indeksu od roku. Straty złotego (EUR/PLN max. 4,3491, USD/PLN max. 4,0393) mogły być nawet większe gdyby nie jastrzębi komentarz Ludwika Koteckiego z RPP, wg którego wysoki poziom inflacji bazowej (4,3% we wrześniu) nie pozwala obecnie myśleć o obniżkach stóp NBP. ● [USD] Za to dolar pozostawał beneficjentem oczekiwanej rozbieżności w tempie obniżek stóp, pomiędzy Fed i innymi największymi bankami centralnymi na świecie. Na potwierdzenie tej teorii, członek Rady Prezesów Europejskiego Banku Centralnego Robert Holzmann powiedział wczoraj, że niektórzy politycy ECB będą naciskać na większe (tj. 50-punktowe) cięcie stóp w grudniu. Prawdopodobieństwo takiego posunięcia wzrosło w ostatnich dniach z 25% do 40%.

Przed nami
● [€Z] Dziś kierunek na kompasie inwestycyjnym wyznaczyć mogą indeksy PMI dla krajów Eurolandu. Zyskały one na znaczeniu z powodu październikowego komunikatu ECB, który pokazał, że obawy wśród polityków Banku wzbudziły ''ostatnie wskaźniki aktywności gospodarczej''. Dalszy spadek aktywności biznesowej w strefie euro mógłby zmusić Europejski Bank Centralny do zwiększenia tempa obniżek stóp, co byłoby szkodliwe dla euro oraz korzystne dla jego rywali z G10 (punkt wsparcia EUR/USD: 1,0750) oraz z CEE (punkty wsparcia EUR/PLN: 4,2800, USD/PLN: 3,9000). W przypadku mniej oczekiwanej poprawy koniunktury, reakcja rynku walutowego byłaby odwrotna (punkt oporu EUR/USD: 1,0850; punkty oporu EUR/PLN: 4,3500, USD/PLN: 4,0500). ● [USA] Oprócz wskaźników PMI dla Eurolandu, w drugiej części dnia poznamy także analogiczne dane dla USA. Dodatkowym wyzwaniem makroekonomicznym dla dolara będzie ogłoszenie amerykańskiego raportu jobless claims.

Wspinaczka dolara

(środa,23-10, 8:50)

★ Polska: we wrześniu sprzedaż detaliczna nieoczkowanie spadła.
★ Indeks dolara osiągnął najwyższą wartość od 2 sierpnia br.
★ Lagarde: inflacja w strefie euro może szybciej spaść do 2-procentowego celu Banku.
★ Kalendarz Eko: nastroje konsumentów w Polsce, sprzedaż domów na rynku wtórnym w USA, wystąpienia publiczne polityków ECB i FOMC oraz Beżowa Księga Fed.

Za nami
● [PL] Wczorajsze dane GUS o sprzedaży detalicznej dostarczyły politykom krajowej Rady Polityki Pieniężnej kolejnych argumentów za szybszą obniżką stóp procentowych NBP. Sprzedaż liczona w cenach stałych niespodzianie spadła o 3% (prognoza +2,1%; poprzednio +2,6), notując pierwszy ujemny wynik od grudnia 2023 roku. Widmo wznowienia cyklu luzowania polskiej polityki pieniężnej ciążyło złotemu. W efekcie kurs EUR/PLN zbliżył się do bariery oporu 4,3300 (EUR/PLN max. 4,3278), a rynek USD/PLN zameldował się powyżej granicy 4,00 (max. 4,0088). ● [USA] Jednocześnie dolar w dalszym ciągu korzystał na rosnących rentownościach obligacji USA. Wobec wzrostu oczekiwań na zmniejszenie tempa obniżek stóp Fed dochodowość amerykańskich dziesięciolatków osiągnęła najwyższą wartość od 29 lipca, a indeks zielonej waluty zanotował najwyższy poziom od 2 sierpnia. ● [ECB] Swój wkład w taki stan rzeczy miało osłabienie wspólnej waluty (EUR/USD min. 1,0792). Na jej wartość negatywnie oddziaływała opinia prezes ECB Christine Lagarde, wg której inflacja w strefie euro może szybciej spaść do 2-procentowego celu Banku.

Przed nami
● [Kalendarz Eko] Dziś na makroekonomicznej agendzie inwestorów znajdują się dane nt. nastrojów polskich konsumentów oraz dot. sprzedaży domów na rynku wtórnym w USA, wystąpienia publiczne polityków ECB i FOMC, a także ogłoszenie Beżowej Księgi Fed. Wśród decydentów z Europejskiego Banku Centralnego głos zabierze ponownie prezes Christine Lagarde. Swoją opinią podzieli się również członek zarządu Piero Cipollone. Natomiast z Banku Rezerwy Federalnej przemawiać będą: członkini zarządu Michelle Bowman oraz prezes oddziału z Richomod Tom Barkin. ● [Scenariusze] W pierwszej kolejności poznamy październikowe wyniki krajowych wskaźników BWUK i WWUK. Ich wzrost mógłby zatrzeć negatywne wrażenia po ostatnich informacjach o spadkach polskiej produkcji przemysłowej oraz sprzedaży detalicznej we wrześniu i umocnić złotego (punkty wsparcia EUR/PLN: 4,2500, USD/PLN: 3,9000). W przypadku kolejnej negatywnej makro-niespodzianki bądź jastrzębich sygnałów z Fed (punkt wsparcia EUR/USD: 1,0750) lub ECB (punkt oporu EUR/USD: 1,0850) nasz pieniądz może trafić na wyprzedaż (punkty oporu EUR/PLN: 4,3300, USD/PLN: 4,0500).

Pro[re]dukcja

(wtorek, 22-10, 8:50)

★ Polska: we wrześniu produkcja przemysłowa nieoczekiwanie spadła.
★ USA: rosną notowania Donalda Trumpa w sondażach przedwyborczych.
★ Kalendarz Eko: sprzedaż detaliczna w Polsce oraz wystąpienia publiczne Lagarde i Lane'a (ECB).

Za nami
● [PL] Na rynku walutowym nowy tydzień rozpoczął się niepomyślnie dla złotego (EUR/PLN max. 4,3208). Naszej walucie zaszkodziła wiadomość o niespodziewanym spadku krajowej produkcji przemysłowej we wrześniu (-0,3% r/r vs prognoza 0,2%; poprzednio -1,2%). Makroekonomicznym zaskoczeniem była również informacja o nieoczekiwanym spadku dynamiki wzrostu wynagrodzeń w krajowym sektorze przedsiębiorstw, w poprzednim miesiącu (10,3 r/r % vs prognoza 11,1% r/r; poprzednio 11,1%). Może to być argument dla polityków RPP za szybszymi obniżkami stóp NBP. Pozycje gołębiego skrzydła Rady wzmocniły dodatkowo dane o polskiej inflacji PPI, które pokazały jej nadspodziewany spadek (-6,3% vs prognoza -5,7%; poprzednio -5,5%). ● [USA] Zwyżce kursu USD/PLN (max. 3,9976) sprzyjały wzrosty rentowności amerykańskich obligacji oraz rosnąca przewaga Donalda Trumpa w sondażach przedwyborczych. Analitycy uważają, że proponowana przez kandydata Republikanów na prezydenta USA, polityka celna i podatkowa utrzyma wyższe stopy procentowe Fed.

Przed nami
● [ECB] Dziś rynki walutowe mogą podążać za narracją płynącą z Europejskiego Banku Centralnego. Punktualnie o godzinie 16:00 rozpocznie się wystąpienie publiczne prezes ECB Christine Lagarde, a godzinę później głównego ekonomisty Banku Philipa Lane'a. Głosy za kolejnym cięciem stóp ECB w grudniu, będą szkodzić euro (punkt wsparcia EUR/USD: 1,0800) oraz sprzyjać jego sąsiadom z Regionu CEE (punkty wsparcia EUR/PLN: 4,2500, USD/PLN: 3,8000). Natomiast zasygnalizowanie możliwości wstrzymania cyklu obniżek będzie pozytywnie wpływać na wartość wspólnej waluty (punkt oporu EUR/USD: 1,1000) oraz negatywnie na złotego (punkty oporu EUR/PLN: 4,3300, USD/PLN: 4,0000). ● [PL] Lokalnym wyzwaniem makroekonomicznym dla naszego pieniądza będzie publikacja danych o sprzedaży detalicznej we wrześniu.