Rewizja prognoz dla USD: późniejsze podwyżki stóp, wyższy EUR/USD. PLN podąża za rynkami bazowymi.

(piątek, 20-03, 9:10)

CZWARTKOWE NAJWAŻNIEJSZE DANE MAKROEKONOMICZNE
GODZINA	KRAJ	WSKAŹNIK / WYDARZENIE	OKRES	MIARA	POPRZEDNIO	PROGNOZA RYNKU	REALIZACJA	KOMENTARZ
9:30;	CH	Decyzja ws. stóp procentowych	I kw.	%	-0,75 do 0,25	-0,75 do 0,25	-0,75 do 0,25	Realizacja zgodna z oczekiwaniami
10:00;	CH	Wystąpienie szefa SNB (Thomas Jordan)	-	-	-	-	-	-
13:30;	US	Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych	tydzień	Tys.	290	292	291	Realizacja lepsza od oczekiwań (-1 tys.)
13:30;	US	Saldo rachunku bieżącego	IV kw.	Mld USD	-98,9	-103,2	-113,5	Realizacja niższa od oczekiwań (-10,3 mld USD)
14:00;	PL	Protokół z posiedzenia RPP	-	-	-	-	-	-
15:00;	US	Indeks Philly Fed	III	pkt	5,2	5,5	5	Realizacja gorsza od oczekiwań (-0,5 pkt)

Rynki w Europie

W czwartek inwestorzy europejscy ze spokojem podeszli do środowych decyzji i prognoz FOMC. Co prawda w nowej prognozie ekonomicznej FED zrewidował w dół swoje oczekiwania dotyczące PKB, stopy bezrobocia i inflacji w USA, a w rezultacie obniżył projekcję amerykańskich stóp, to jednak nie zmienia faktu, że gospodarki amerykańska i europejska jak również polityka monetarna na obu kontynentach, podążają w przeciwnych kierunkach. To fundamentalne podejście inwestorów doprowadziło do szybkiego umocnienia dolara w stosunku do euro i powrotu kursu do środowego punktu wyjścia. W tym dniu sprzymierzeńcem dolara były także kolejne negatywne doniesienia w sprawie Grecji. Już rano niemiecki dziennik Handelsblat podał informacje o załamaniu się rozmów na linii Trojka – Syriza, z powodu braku gotowości do współpracy przez Greków i braku realizacji porozumienia wynegocjowanego w lutym z Eurogrupą. Sytuacji nie poprawia dalszy odpływ depozytów z greckiego systemu bankowego. Tylko we wtorek Grecy wycofali z niego ponad 300 mln EUR. Grecki system bankowy już od dłuższego czasu opiera się na pożyczkach ratunkowych z ECB, które mają obecnie wartość 69,4 mld EUR. Wczoraj ECB zgodził się na zwiększenie tej sumy o kolejne 400 mln EUR. Rosnące prawdopodobieństwo wyjścia Grecji ze strefy euro negatywnie oddziaływało na wartość euro i ceny akcji w Europie (DAX: -0,20 %; CAC40: +0,07 %; FTSE: +0,25 %), przy czym spadek niemieckiego indeksu DAX był największy w tym roku. Po raz kolejny wyjątkiem okazała się giełda w Londynie, która nadal zyskuje dzięki oddaleniu perspektywy podwyżki stóp procentowych w Wielkiej Brytanii. Negatywne nastroje wokół Grecji spowodowały spadki cen na giełdzie w Atenach (ATH: -1,94 %) jak również na greckim rynku długu, gdzie rentowność greckich dziesięciolatek wzrosła wczoraj o 92 pb z 11,22 % do 12,14 %.

Rynek EUR/USD otworzył się wczoraj w Londynie na poziomie 1,0787. Już podczas wczorajszej sesji azjatyckiej obserwowaliśmy silną korektę środowych wzrostów z poziomu 1,0900. Jej kontynuacja niedługo po otwarciu doprowadziła kurs do punktu silnego wsparcia 1,0650. Inwestorzy uznali, że wyprzedaż po pożarze, jaki wywołały informacje z FOMC, jest dobrą okazją do zakupu taniego dolara za drogie euro. Dodatkowym impulsem były dla nich negatywne doniesienia w sprawie Grecji. Po krótkotrwałym odbiciu powyżej granicy 1,0700, wartość euro w stosunku do dolara znów powróciła do trendu spadkowego, którego nie zahamowały mieszane dane z USA. Rynek EUR/USD zamknął się wczoraj na poziomie 1,0621 (od g. 8:00 -1,54 %).

Rynek PLN otworzył się w Warszawie na poziomie EUR/PLN 4,1378, USD/PLN 3,8362, GBP/PLN 5,7174 oraz CHF/PLN 3,8674. W reakcji na poranny spadek kursu EUR/USD złoty umocnił się do euro na krótko przebijając punkt wsparcia 4,1150 oraz tracił systematycznie wobec dolara, oddając mu niemal w całości swoje zyski z decyzji FOMC. Na rynku CHF/PLN obserwowaliśmy wyraźne umocnienie franka względem złotego po decyzjach Narodowego Banku Szwajcarii (szczegóły w dalszej części bloga). Natomiast na rynku GBP/PLN, funt początkowo zyskiwał wobec polskiej waluty dzięki globalnemu umocnieniu dolara, a następnie tracił do złotego w wyniku osłabienia funta do dolara, finalnie kończąc wczorajszą sesję w Warszawie poniżej poziomu otwarcia. Czwartek na polskiej giełdzie okazał się dniem pod wieloma względami rekordowym. Dzięki dobrym informacjom ze spółek rosły ceny akcji we wszystkich segmentach rynku (WIG +1,47 %; WIG20: +1,72 %; WIG40: +1,45 %; WIG80: +0,53 %). Dzięki wzrostom takich spółek jak LPP (+5,5 %), Kernel (+4 %) i BZWBK (3,3 %) indeks WIG20 zamknął się na poziomie 2384 pkt, najwyższym w tym roku. Rynek polskiego długu otworzył się wczoraj bardzo mocno. Rentowność dziesięcioletnich obligacji skarbowych na otwarciu spadła o 11 punktów bazowych w stosunku do środowego poziomu zamknięcia.(z 2,447 % do 2,330 %). Rynek PLN zamknął się o godzinie 17:00 na poziomie EUR/PLN 4,1229 (-0,36 %), USD/PLN 3,8814 (+1,18 %), GBP/PLN 5,7157 (-0,03 %) oraz CHF/PLN 3,9105 (+1,11 %).

Rynki w USA

Wczoraj inwestorzy amerykańscy ciągle analizowali środowe informacje z posiedzenia FOMC próbując dostosować się do nowych okoliczności i poszukując kierunku, w jakim będą podążać rynki w najbliższym czasie. Podczas całej sesji amerykańskiej sytuacja normalizowała się. Dolar ustabilizował się w relacji do euro w przedziale od 1,0620 do 1,0680, a ceny ropy powróciły do trendu spadkowego po wypowiedzi katarskiego ministra i doniesieniach Financial Timesa o nieuchronności nadwyżki podaży tego surowca. Perspektywa stopniowych podwyżek stóp przez FOMC spowodowała, że giełdy na Wall Street zakończyły swoje sesje na minusie (DJI: -0,65 %; S&P500: -0,49 %; NASDAQ: +0,19 %) i tylko indeks Nasdaq poprawił swój środowy wynik dzięki wzrostowi cen akcji Facebooka (+2,0 %).

Rynki w Azji

Wobec braku jasnego impulsu z rynków amerykańskich, dziś rano rynki azjatyckie długo nie mogły znaleźć kierunku poruszając się przez większość sesji w trendzie horyzontalnym. Ostatecznie wśród inwestorów przeważył optymizm związany z ponownym osłabieniem japońskiego jena, który pozwolił giełdzie w Tokio osiągnąć nowy 15-letni rekord indeksu Nikkei 225 (19,560 pkt). Na giełdzie w Szanghaju po nerwowej sesji wzrosły ceny akcji kilku dużych instytucji finansowych, dzięki czemu indeks SHC zyskał +0,98 %.

Kalendarz ekonomiczny

Dziś o godzinie 8:00 poznaliśmy wartość inflacji PPI w Niemczech, która w lutym okazała się gorsza od oczekiwań (szczegóły w kalendarzu ekonomicznym). W dalszej części dnia brak istotnych publikacji ekonomicznych, za to będą miały miejsce dwa wystąpienia członków FED, tj. Dannisa Lockharta (g. 15:20) i Charlesa Evansa (g. 16:30), które mogą rzucić więcej światła na politykę monetarną USA.

RPP

Wczoraj opublikowano protokół z ostatniego posiedzenia Rady Polityki Pieniężnej. Najciekawszą informacją z nich wynikającą jest to, że ostatnia obniżka stóp procentowych stanowi zakończenie cyklu obniżek, ale nie stanowi przeszkody dla ewentualnej zmiany stóp w razie nieoczekiwanego silnego wstrząsu w gospodarce.

SNB

Tym razem Bank Narodowy Szwajcarii nie zaskoczył rynków finansowych i pozostawił stopy procentowe na niezmienionym poziomie. Bank w komunikacie po posiedzeniu poinformował, że ujemne stopy procentowe sprawiają, że inwestycje we franka szwajcarskiego są mniej atrakcyjne, ale mimo to frank jest znacząco przewartościowany i powinien z czasem się osłabiać. Dodał również, że przy dalszej polityce monetarnej będzie nadal brał pod uwagę sytuację na rynku walutowym oraz jej wpływ na inflację i gospodarkę, a także, że pozostanie aktywny na rynku walutowym i w razie konieczności będzie wpływał na warunki monetarne. (Barometr FX: informacja pozytywna dla CHF)

Prognozy walutowe

Ostatnie posiedzenie FOMC zmusiło największe banki świata do zrewidowania prognoz dotyczących podwyżki stóp procentowych w USA i notowań dolara. Barclays obecnie oczekuje podwyżki stóp we wrześniu (poprzednio oczekiwał jej w czerwcu), a Goldman Sachs nadal obstawia wrzesień, choć zaznacza, że rośnie prawdopodobieństwo późniejszej podwyżki. Nieco dalej w swoich prognozach idzie Morgan Stanley, który uważa, że FED nie podniesie stóp procentowych do końca tego roku. Jeśli chodzi o prognozy dla dolara, to według analityków JP Morgan, dolar w najbliższych miesiącach może stracić na wartości nawet 5 %, a HSBC uważa, że  na koniec 2015 roku EUR/USD wyniesie 1,10 (do tej pory prognozowali poziom 1,05).

Rynek	Spot 8:00	Zmiana 24h	Punkty wsparcia	Punkty oporu
EUR/PLN	4,1227;	-0,36 %;	4,1150; 4,1100; 4,0880;	4,1470; 4,1500; 4,1650;
USD/PLN	3,8627;	+0,69 %;	3,8550; 3,8310; 3,8150;	3,8750; 3,8800; 3,9000;
EUR/USD	1,0672;	-1,07 %;	1,0672; 1,0524; 1,0461;	1,0780; 1,0885;
GBP/PLN	5,6986;	-0,33 %;
CHF/PLN	3,9035;	+0,93 %;

Życzymy udanych transakcji.
Zespół Wspólnego Rynku

Nasz Blog FX ma wyłącznie charakter informacyjny. Informacje w nim przedstawione nie mają charakteru porad inwestycyjnych ani doradztwa. Nasz Blog FX nie stanowi oferty zawarcia transakcji kupna lub sprzedaży jakiegokolwiek instrumentu finansowego.