S&P docenia złotego, ale giełdowy rollercoaster trwa.

(poniedziałek, 15-10, 8:00)

★ Dow Jones: +1,15%, NASDAQ: +2,29%, NIKKEI: +1,87%, SHC: -1,51%.

★ Strefa euro: Produkcja przemysłowa wzrosła z -0,7% w VII’18 do 1,0% w VIII’18.
★ Niemcy: inflacja cen detalicznych wzrosła we IX'18 do 2,3% wspierana przez wzrost cen energii i żywności.
★ Draghi (ECB) określił wzrost cen w strefie euro jako stopniowy (wcześniej oceniał go jako relatywnie dynamiczny).
★ Junker (KE): możliwe jest zawarcie porozumienia ws. Brexitu przed europejskim szczytem w XI'18.
★ Agencja S&P podniosła rating Polski z BBB+ do A- z perspektywą stabilną.
★ Kalendarz Eko: inflacja CPI w Polsce, sprzedaż detaliczna w USA.

 

Za nami

Czwartkowa informacja o spadku amerykańskiej inflacji CPI stała się impulsem do piątkowego odbicia na giełdach i wbrew wcześniejszej logice rynkowej doprowadziła do umocnienia dolara.   ● [Rynki akcji]   Dane CPI zza oceanu przekonały inwestorów giełdowych, że ścieżka podwyżek Banku Rezerwy Federalnej nie będzie prawdopodobnie tak stroma jak się tego wcześniej obawiali. Poza tym pierwsze publikacje wyników kwartalnych spółek z Wall Street (np. Citigroup, Wells Fargo) zwiększyły ich wiarę w to, że amerykańska gospodarka jest w dobrej kondycji i z powodzeniem poradzi sobie z rosnącymi stopami procentowymi, konfliktami handlowymi i drogim dolarem. Powrót optymizmu na giełdowe parkiety doprowadził m.in. do odbicia cen akcji firm: z sektorów wydobywczego (np. w Europie: Anglo American, Antofagasta) i wysokich technologii (np. w USA: Netflix +5,8%, Amazon +4%), które najbardziej ucierpiały w ostatnich dniach. Wzrosty lub stabilizacja na głównych rynkach akcji (NIKKEI: +0,46%, SHC: +0,91%, DAX: -0,13%, FTSE100: -0,16%, DJIA: +1,15%, NASDAQ: +2,29%), zmniejszyły popyt globalny na małoryzykowne aktywa.   ● [Obligacje USA]   Siłą rzeczy wzrosły rentowności amerykańskich papierów skarbowych (np. dziesięciolatków o 5,30 pb do 3,1840%), które straciły urok bezpiecznej lokaty kapitału. Zwyżkowy trend wspierało przeświadczenie inwestorów o nieuchronności co najmniej czterech podwyżek stóp funduszy federalnych do końca 2019 roku (jednej w XII’18 i trzech w kolejnym roku zgodnie z wrześniową projekcją FOMC).   ● [Dolar]   Przywrócenie równowagi na Wall Street i wzrost krzywej dochodowości amerykańskich obligacji w naturalny sposób wspierały dolara, który zyskiwał m.in. do japońskiego jena (max. USD/JPY: 112,50) i euro (min. EUR/USD: 1,1534). Wobec takich argumentów inwestorzy zignorowali piątkową informację o spadku indeksu Uniwersytetu Michigan (szczegóły w naszym Kalendarzu Eko), świadczącym o zmniejszeniu zaufania amerykańskich konsumentów. Na niekorzyść wspólnej waluty zagrała wypowiedź prezesa ECB Mario Draghi’ego, który mimo ogłoszenia dobrych danych nt. inflacji w Niemczech (2,3% r/r), zmiękczył określenie wzrostu cen w strefie euro z relatywnie dynamicznego („relatively vigorous”) na stopniowy („gradual”).   ● [Waluty EM, CEE]   Piątkowe uspokojenie na giełdach i wzrost cen surowców (Brent: +0,21% do 80,43 USD/bbl; Crude: +0,52% do 71,34 USD/bbl), równoważyły efekt wzrostu wartości dolara na rynkach wschodzących. Nic więc dziwnego, że przez większość piątkowej sesji złoty, podobnie jak większość walut z koszyków EM i CEE, pozostawał w wąskim przedziale wahań.   ● [Rating Polski]   Pozycję PLN diametralnie zmieniła decyzja S&P, która w piątek ogłosiła podniesienie oceny wiarygodności kredytowej Polski z BBB+ do A- z perspektywą stabilną. W argumentacji swojej opinii agencja podała, że "Podwyżka odzwierciedla mocne osiągnięcia w postaci zrównoważonego wzrostu gospodarczego i rozwagi fiskalnej, a także zróżnicowanie i konkurencyjność gospodarki. W szczególności, polski sektor eksportowy odpowiada za 55 proc. PKB vs. 27 proc. w 2000 r., co w przypadku dużych gospodarek odzwierciedla niezwykły zakres otwartości". W komunikacie, S&P zwróciła uwagę, że "polski dług publiczny oraz zagraniczny dalej spada w odniesieniu do PKB (...). Obok długoterminowych wyzwań dla finansów publicznych, wynikających z negatywnej sytuacji demograficznej Polski, którą pogarsza niedawna obniżka wieku emerytalnego, uważamy politykę fiskalną jako silną stronę kredytową Polski". Zdaniem agencji wzrost gospodarczy Polski bez wzrostu zadłużenia zewnętrznego jest możliwy dzięki "znacznym" transferom finansowym z UE, które w latach 2018-20 powinny wynieść rocznie 2,1 proc. PKB. Korzystna ocena S&P (a także agencji Fitch) od rana podbija wartość złotego (min. EUR/PLN 4,2831 o g. 08:50, USD/PLN 3,7026 o g. 09:15). Jednak optymizm wobec polskiej waluty studzi ostrożne podejście do ryzyka inwestorów z Azji, gdzie indeksy giełdowe ponownie spadły (NIKKEI: -1,87% do 22271,30 pkt; SHC: -1,51% do 2567,45 pkt; HSI: -1,43% do 25431,78 pkt) .

Przed nami

  ● [Rynki kapitałowe]   Dziś fokus inwestorów będzie się skupiał na wydarzeniach giełdowych. Zdaniem analityków jest jeszcze zdecydowanie zbyt wcześnie by odtrąbić koniec zawirowań zapoczątkowanych przez środową wyprzedaż na Wall Street. Co prawda amerykańskie indeksy giełdowe zamknęły się w piątek na plusie, jednak w Azji inwestorzy pozostali niespokojni szczególnie (max. USD/CNH 6,9260), że w piątek prezydent Trump znów uderzył w bębny wojenne wypowiadając się dla telewizji Fox News, że jest jeszcze w stanie wiele zrobić by zaszkodzić gospodarce chińskiej.   ● [Scenariusze]   Podgrzana wojenna retoryka Białego Domu będzie działać na korzyść dolara (wsparcie: EUR/USD 1,1530), ale jeśli wywoła dalsze spadki na giełdach i spadek rentowności obligacji odniesie przeciwny skutek (opór: EUR/USD 1,1620). Dodatkowo sytuację rynkową będą kształtować dzisiejsze dane o produkcji przemysłowej w USA oraz kolejne wyniki kwartalne spółek giełdowych po obu stronach oceanu (które pokażą kondycję gospodarki w skali mikro). Ewentualne zyski dolara będzie ograniczać zbliżający się termin wyborów uzupełniających do Kongresu (6 listopada).   ● [EM, Złoty]   Waluty EM pozostają zakładnikami wydarzeń na rynkach kapitałowych oraz surowców naturalnych (opór EUR/PLN: 4,3250, USD/PLN: 3,7500). Pozycję złotego na ich tle poprawi korzystna piątkowa decyzja S&P (wsparcie EUR/PLN: 4,2800, USD/PLN: 3,7000). Wobec niedawnych informacji o wzroście inflacji w strefie euro ciekawe będą także dane nt. polskiej inflacji cen detalicznych, które będą opublikowane dziś o g. 10:00.

Więcej bieżących informacji w ramach bezpłatnej usługi Monitoring FX.

Zamów darmową subskrypcję Bloga FX i/lub Alertów FX przez email (kontakt@wspolnyrynek.pl)
lub Infolinię WR (+48 22 790 79 00). Możesz je otrzymywać emailem lub SMSem.

Aby na bieżąco wiedzieć, co dzieje się na rynkach walutowych, na jakie wydarzenia i dane oczekuje rynek oraz jak mogą one wpłynąć na kursy walut zostań aktywnym Uczestnikiem Wspólnego Rynku i korzystaj z bezpłatnej usługi Monitoring FX. Nasi eksperci stale monitorują sytuację na rynkach walutowych, tak aby znaleźć najlepszy dla Twojej firmy moment i kurs transakcji.

Życzymy udanych transakcji,
Zespół Wspólnego Rynku.

Nasze Alerty FX i Blog FX mają wyłącznie charakter informacyjny. Informacje w nich przedstawione nie mają charakteru porad inwestycyjnych ani doradztwa. Nasze Alerty FX i Blog FX nie stanowią oferty zawarcia transakcji kupna lub sprzedaży jakiegokolwiek instrumentu finansowego.