Blog FX - Wspólny Rynek: października 2020

Postępy wirusa i plany rządu RP

(piątek, 30-10, 8:00)

★ Złoty najtańszy wobec euro od kwietnia 2009 roku.
★ Prezes ECB zapowiedziała rekalibrację polityki pieniężnej w grudniu.
★ USA: w III kw. PKB wzrósł o 33,1% (w skali rocznej).
★ Koronawirus w Polsce: wczoraj padł kolejny dobowy rekord nowych zachorowań (20 156 osób) na Covid-19.
★ Gazeta Wyborcza: rząd RP rozważa pełny lockdown w połowie listopada.
★ Kalendarz Eko: inflacja w PL (CPI), EZ (HICP) i USA (PCE core), PKB Eurolandu w III kw. oraz amerykański indeks Chicago PMI.

Za nami
● [Złoty] W czwartek kurs EUR/PLN osiągnął najwyższy pułap od kwietnia 2009 (max. 4,6459). Pobicie 11-letniego rekordu to "zasługa" coraz bardziej dramatycznej sytuacji epidemiologicznej w naszym kraju, grożącej wprowadzeniem pełnego lockdownu (wg Gazety Wyborczej rząd RP rozważa taki scenariusz w połowie listopada). Ministerstwo Zdrowia RP potwierdziło wczoraj wykrycie ponad 20 tysięcy nowych przypadków zakażenia koronawirusem (największy dobowy przyrost od początku epidemii). Zdaniem analityków druga fala wirusa w Europie jest zbyt duża, aby uniknąć poważnego spadku aktywności gospodarczej na Starym Kontynencie. ● [ECB] Jakby na potwierdzenie tych opinii Prezes ECB Christine Lagarde powiedziała po zakończonym wczoraj posiedzeniu Banku, że ożywienie gospodarcze w strefie euro straci tempo szybciej niż oczekiwano. W dalszej części konferencji zapowiedziała rekalibrację europejskiej polityki pieniężnej w grudniu br. zaznaczając, że przegląd będzie dotyczył wszystkich instrumentów (w tym stóp procentowych). Rynek odczytał tę wypowiedź jako wróżbę dalszego rozluźnienia polityki Banku, co niekorzystnie wpłynęło na wartość euro (min. EUR/USD 1,1650, EUR/PLN 4,6066). ● [USA] Na przekór wspólnej walucie konkurencyjny dolar zyskał na atrakcyjności (USD/PLN max. 3,9718) dzięki wyższemu od oczekiwań wynikowi amerykańskiego PKB w III kw. (33,1% p.a. vs prognoza 31%) oraz najniższej od początku pandemii liczbie nowych wniosków o zasiłek dla bezrobotnych w USA (751 tys. vs prognoza 775 tys.).

Przed nami
● [PKB EZ] Dziś zobaczymy jaką część strat po 1-szej fali epidemii udało się odrobić gospodarce strefy euro w III kwartale. Źródłem informacji w tej sprawie będą wstępne dane nt. PKB za okres lipiec-wrzesień z Hiszpanii, Niemiec oraz z całego Eurolandu. Dobre wyniki z pewnością wzmocnią waluty EU (punkt oporu EUR/USD: 1,1760; punkty wsparcia EUR/PLN: 4,5800, USD/PLN: 3,8700), doświadczone przez 2-gą falę wirusa. Słabe dane pogłębią traumę EU spowodowaną 2-gim atakiem pandemii (punkt wsparcia EUR/USD: 1,1650; punkty oporu EUR/PLN: 4,6500, USD/PLN: 3,9800). Ryzyko inwestycyjne podkręcają obawy o perspektywy spółek technologicznych (do tej pory uchodzących za dość bezpieczne) wywołane wieczorną wiadomością o znacznym spadku sprzedaży iPhonów. ● [Inflacja, koniunktura ...] W międzyczasie dowiemy się jeszcze jak zmieniły się w październiku ceny konsumpcyjne w Eurolandzie (HICP), USA (PCE core) oraz w Polsce (CPI). Analitycy ankietowani przez PAP spodziewają się inflacji na poziomie 3,2%, czyli tak samo jak we wrześniu. Oprócz tego poznamy jeszcze amerykański indeks Chicago PMI, który obrazuje zmiany aktywności gospodarczej sektora wytwórczego w rejonie jeziora Michigan, będącym jednym z największych okręgów przemysłowych na świecie. Wyczekiwane są również najnowsze sondaże przedwyborcze z USA. Nie można także zapominać o codziennej analizie raportów epidemiologicznych.

Więcej bieżących informacji w ramach bezpłatnej usługi Monitoring FX.

Zamów darmową subskrypcję Bloga FX (e-mail) i/lub Alertów FX (sms) przez email (kontakt@wspolnyrynek.pl) lub Infolinię WR (+48 22 790 79 00).

Aby na bieżąco wiedzieć, co dzieje się na rynkach walutowych, na jakie wydarzenia i dane oczekuje rynek oraz jak mogą one wpłynąć na kursy walut zostań aktywnym Uczestnikiem Wspólnego Rynku i korzystaj z bezpłatnej usługi Monitoring FX. Nasi eksperci stale monitorują sytuację na rynkach walutowych, tak aby znaleźć najlepszy dla Twojej firmy moment i kurs transakcji.

Życzymy udanych transakcji, Zespół Wspólnego Rynku.

Nasze Alerty FX i Blog FX ma wyłącznie charakter informacyjny. Informacje w nim przedstawione nie mają charakteru porad inwestycyjnych ani doradztwa. Nasze Alerty FX i Blog FX nie stanowi oferty zawarcia transakcji kupna lub sprzedaży jakiegokolwiek instrumentu finansowego.

Wraca lockdown we Francji i w Niemczech

(czwartek, 29-10, 8:00)

★ Emmanuel Macron i Angela Merkel ogłosili wprowadzenie ponownych lockdownów we Francji oraz w Niemczech.
★ Koronawirus w Polsce: wczoraj padł kolejny dobowy rekord nowych zachorowań na Covid-19 (18 820 osób).
★ Kurs EUR/PLN osiągnął najwyższy poziom od marca br.
★ Bloomberg: negocjatorzy EU i UK poczynili postępy w kilku spornych kwestiach.
★ Kalendarz Eko: wskaźnik nastrojów w gospodarce EZ, PKB USA w III kw, amerykański raport jobless claims, posiedzenie ECB oraz CPI w DE.

Za nami
● [Lockdown 2.0] W środę na rynkach finansowych dominowały obawy, że dalszy wzrost zachorowań na Covid-19 w Europie i USA doprowadzi do ponownych lockdownów, które spowodują powrót recesji. Ogólno-krajowe blokady ogłosili wczoraj przywódcy Niemiec oraz Francji, czyli dwóch największych gospodarek strefy euro. W Polsce szanse takiego scenariusza znacznie wzrosły po tym, jak Ministerstwo Zdrowia RP potwierdziło wykrycie we wtorek 18 820 nowych przypadków zakażenia koronawirusem (największy dobowy przyrost od początku epidemii). ● [Reakcja] Groźba podwójnej recesji po obu stronach Atlantyku wywołała silną wyprzedaż akcji (DAX: -4,17, WIG20: -4,66%, DJIA: -3,43%), paliw (ropa Brent: -4,73%) oraz walut EM. Jakby tego było mało złotemu ciążyła coraz bardziej napięta sytuacja polityczna w naszym kraju, wywołana kontrowersyjnym orzeczeniem Trybunału Konstytucyjnego ws. aborcji (max. USD/PLN 3,9557, EUR/PLN 4,6353 tj. najwyżej od marca). ● [Brexit] Straty PLNa i innych walut europejskich (EUR/USD min. 1,1718) amortyzowały przecieki Bloomberga z Londynu. Wg agencji negocjatorzy Unii Europejskiej i Wielkiej Brytanii poczynili w ostatnich dniach postępy w kilku spornych kwestiach, budząc nadzieje, że obu stronom uda się osiągnąć porozumienie handlowe na początku listopada. Z kolei zyski bezpiecznego dolara ograniczał niepewny wynik przyszłotygodniowych wyborów prezydenckich w USA.

Przed nami
Dziś uczestnicy rynków finansowych czekają na dwa wydarzenia najwyższej rangi. ● [PKB USA] Pierwszym (chronologicznie) będzie publikacja wstępnych danych nt. PKB USA w III kw. Analitycy spodziewają się, że amerykańska gospodarka odrobi większość strat poniesionych w II kw (-31,4% p.a.). Wg modelu prognostycznego oddziału FED z Atlanty (GDPnow) wzrost ma wynieść aż 36,2%. Jego materializacja poprawi nastroje inwestycyjne na czym skorzysta m.in. złoty (punkty wsparcia EUR/PLN: 4,5700, USD/PLN: 3,8600) i straci bezpieczny dolar (punkty oporu EUR/USD: 1,1800). W przypadku dużo niższego PKB (program Nowcast autorstwa FEDu z NY pokazuje tylko 13,75%), inwestorzy pozostaną w bezpiecznym trybie działania, który oznacza słabego PLNa (punkty oporu EUR/PLN: 4,6400, USD/PLN: 3,9600) i drogiego USD (punkt wsparcia EUR/USD: 1,1720). ● [ECB] Drugim kluczowym zdarzeniem dzisiejszego dnia będzie posiedzenie ECB, podczas którego Rada Prezesów będzie musiała zdecydować czy 2-fala epidemii i powrót lockdown'ów na Starym Kontynencie wymagają natychmiastowej dawki dodatkowego wsparcia monetarnego. ● [Pozostałe wydarzenia] Spośród pozostałych wydarzeń zaplanowanych na dziś warto również śledzić ogłoszenie indeksu nastrojów w gospodarce Eurolandu, amerykańskiego raportu jobless claims oraz wyniku inflacji CPI w Niemczech.

Złoty w niełasce

(środa, 28-10, 8:00)

★ Koronawirus w Polsce: wczoraj padł kolejny dobowy rekord nowych przypadków zachorowań na Covid-19 (16 300 osób).
★ BIEC (PL): odbudowa krajowego popytu to zbyt mało by wejść na ścieżkę rozwoju.
★ Łon (RPP): nie można wykluczyć dalszego łagodzenia polskiej polityki pieniężnej.
★ Francuskie media: prezydent Macron może wprowadzić miesięczny lockdown.
★ Kalendarz Eko: dane nt. zmiany zapasów paliw w USA.

Za nami
● [PLN] We wtorek polska waluta pozostała w niełasce u inwestorów. Anty-złotówkowe nastroje wzmocnił kolejny smutny rekord nowych zachorowań na Covid-19 w naszym kraju (16 300 osób), który zwiększył obawy przed wprowadzeniem pełnego lockdownu nad Wisłą. Ryzyko takiego scenariusza odzwierciedlały spadające rentowności polskich obligacji skarbowych (np. 10-letnie min. 1,166% tj. najniżej od maja br.). Dodatkowym obciążeniem dla PLNa był artykuł Eryka Łona z RPP, w którym napisał, że w przypadku bardzo dynamicznego rozwoju epidemii nie można wykluczyć dalszego łagodzenia polityki pieniężnej, w tym cięcia stóp NBP i rozszerzenia skupu aktywów. Złotemu nie przysłużyła się także publikacja krajowego Wskaźnika Wyprzedzającego Koniunktury wg BIEC. Choć w październiku indeks WWK znalazł się na poziomie bliskim wartościom sprzed pandemii (161,2 pkt; poprzednio 159,3 pkt), to w raporcie Biura Inwestycji i Cykli Ekonomicznych napisano, że „odbudowa popytu krajowego to zbyt mało aby wejść ponownie na ścieżkę przyspieszonego rozwoju”. ● [USA] Straty PLNa (max. EUR/PLN 4,6070, USD/PLN 3,9140) amortyzowały lepsze od prognoz dane z USA nt. zamówień na dobra trwałe we wrześniu oraz aktywności produkcyjnej w Richmond w październiku. Rysą na tym obrazie makroekonomicznym była wiadomość o spadku zaufania amerykańskich konsumentów w tym miesiącu (wszystkie wyniki znajdują się w naszym kalendarzu ekonomicznym). ● [EUR/USD] Mimo przewagi dobrych wyników zza oceanu kurs EUR/USD zakończył wczorajszą sesję poniżej granicy 1,1800 (min. 1,1765), gdyż na niekorzyść euro inwestorzy odebrali newsa o planach miesięcznego lockdownu we Francji.

Przed nami
W oczekiwaniu na konkluzje z jutrzejszego posiedzenia ECB oraz publikacje wstępnych wyników PKB USA (również jutro) i Eurolandu (w piątek) w III kwartale, dziś trzeba nastawić radary na Londyn, Paryż oraz Berlin. ● [UK-EU] Właśnie do środy główny negocjator Brexitu z ramienia KE Michel Barnier przedłużył swój pobyt nad Tamizą, aby kontynuować negocjacje umowy handlowej z Wielką Brytanią. Według Sunday Telegraph decyzja o wydłużeniu rozmów pojawiła się po tym, jak negocjatorom udało się osiągnąć porozumienie w 90% kwestii. Kompromisowe sygnały ws. pozostałych 10% będą wodą na młyn funta oraz walut EU (punkty oporu EUR/USD: 1,1840; punkty wsparcia EUR/PLN: 4,5600, USD/PLN: 3,8500). ● [FR, DE] Czynnikiem ryzyka dla euro (punkt wsparcia EUR/USD: 1,1725) i złotego (punkty oporu EUR/PLN: 4,6100, USD/PLN: 3,9200) są dzisiejsze decyzje Emmanuela Macrona i Angeli Merkel ws. ewentualnego wprowadzenia lockdownu we Francji oraz w Niemczech. O możliwości niemieckiego scenariusza poinformował w poniedziałek dziennik Bild. ● [Wirus, wybory] Coraz wyższą rangę mają codzienne raporty z frontu walki z pandemią w krajach EU oraz w USA. Zdaniem analityków trudna sytuacja epidemiologiczna w Stanach podnosi ryzyko i zwiększa niepewność co do wyniku przyszłotygodniowych wyborów prezydenckich.

Podwójna recesja za Odrą?

(wtorek, 27-10, 8:00)

★ Niemcy: w październiku nastroje przedsiębiorców pogorszyły się po raz pierwszy od 6 miesięcy.
★ Chiny nałożą sankcje na amerykańskie podmioty, które uczestniczyły w sprzedaży broni Tajwanowi.
★ Żyżyński (RPP): nie widzę perspektyw na zacieśnienie polityki pieniężnej NBP za kadencji obecnej Rady.
★ Wall Street: Dow Jones Industrial ma za sobą najgorszą sesję od września.
★ Kalendarz Eko: Wskaźnik Wyprzedzający Koniunktury dla PL wg BIEC, zamówienie na dobra trwałe w USA oraz amerykańskie indeksy: FED Richmond oraz zaufania konsumentów.

Za nami
● [IFO] Wczorajsza wiadomość o pierwszym od sześciu miesięcy spadku nastrojów niemieckich przedsiębiorców urealniła ryzyko podwójnej recesji za Odrą. W październiku indeks IFO nadspodziewanie spadł z 93,4 pkt (we wrześniu) do 92,7 pkt, wobec oczekiwanych 93 pkt. W komunikacie Instytutu podano, że tamtejsze firmy martwią się silnym wzrostem nowych zachorowań na Covid-19 w Europie. Ich obawy udzieliły się wczoraj euro (EUR/USD min. 1,1803) oraz walutom regionu CEE, w tym złotemu. ● [ChRL-USA] Źródłem niepokoju dla rynków wschodzących oraz PLNa był komunikat ministerstwa zagranicznego Chin, w którym poinformowano o zamiarze nałożenia sankcji na amerykańskie podmioty uczestniczące w sprzedaży broni Tajwanowi. Anty-inwestycyjne nastroje (ropa Brent: -2,30%, DJIA: -2,29%) wzmocnił nowy, dobowy korona-rekord w Stanach Zjednoczonych (68 767 osób) oraz impas w negocjacjach ws. nowego pakietu stymulacyjnego dla amerykańskiej gospodarki. ● [RPP] Lokalnym obciążeniem dla naszej waluty była wypowiedź Jerzego Żyżyńskiego z RPP, który nie widzi perspektyw na zacieśnienie polityki pieniężnej NBP za kadencji obecnej Rady. Ponadto polityk przyznał, że „słabszy złoty sprzyjałby mobilizacji eksportu, co byłoby korzystne dla ożywienia gospodarki po kryzysie”. Straty PLNa (max. EUR/PLN 4,5867, USD/PLN 3,8854) oraz innych ryzykowanych aktywów amortyzował news Financial Times o tym, że korona-szczepionka, przygotowywana wspólnie przez Uniwersytet Oksfordzki i koncern farmaceutyczny AstraZeneca, daje silną odpowiedź immunologiczną u osób starszych.

Przed nami

● [PL] Już o godzinie 9:00 opublikowany zostanie październikowy wynik krajowego Wskaźnika Wyprzedzającego Koniunktury wg BIEC, który poinformuje nas o przyszłych tendencjach w polskiej gospodarce. Ewentualny spadek tego indeksu zwiększy obawy o kontynuację ożywienia ekonomicznego nad Wisłą, co może odstraszyć inwestorów od złotego (punkty oporu EUR/PLN: 4,6000, USD/PLN: 3,8900). W przypadku wzrostu WWK polska waluta może zacząć dzień od pozytywnej korekty (punkty wsparcia EUR/PLN: 4,5600, USD/PLN: 3,8400). ● [USA] Graczom z rynku EUR/USD kierunek wyznaczą publikacje makroekonomiczne ze Stanów Zjednoczonych. O godzinie 13:30 Biuro Analiz Ekonomicznych administracji USA poda wstępne dane nt. zamówień na dobra trwałe we wrześniu. Natomiast półtorej godziny później (tj. o g. 15:00) poznamy październikowe wartości indeksów: FED Richmond oraz zaufania konsumentów - Conference Board. Jeśli utrzyma się bieżąca tendencja, w przypadku słabych danych dolar zyska dzięki swojemu statusowi bezpiecznej waluty (punkt wsparcia EUR/USD: 1,1770), a przy lepszych wynikach straci na wartości (punkt oporu: 1,1870).

DGP: Grozi nam pełny lockdown

(poniedziałek, 26-10, 8:00)

★ Niemcy: w październiku aktywność w sektorze przemysłu była najwyższa od kwietnia 2018.
★ Reuters: Macron (FR) jest gotów pójść na kompromis z UK ws. przepisów połowowych.
★ Minister zdrowia RP: w tym tygodniu możemy mieć 20-25 tys. nowych zakażeń koronawirusem dziennie.
★ Pandemia: w piątek odnotowano nowy dobowy rekord zachorowań na Covid-19 w Polsce oraz w USA, a w niedzielę także we Francji.
★ Kalendarz Eko: IFO z Niemiec, dane o sprzedaży nowych domów w USA oraz amerykański indeks Dallas FED dla przemysłu.

Za nami
Na rynku walutowym końcówka tygodnia przyniosła poprawę klimatu wokół złotego oraz euro (EUR/USD max. 1,1865). ● [PMI] Walutom EU pomogły nie najgorsze PMI'e dla sektora usług Niemiec i Francji oraz najwyższa od kwietnia 2018 aktywność w niemieckim przemyśle (szczegóły w naszym Kalendarzu Eko). ● [Brexit] Dodatkowym źródłem optymizmu w Europie były przecieki Reutersa z Paryża. Agencja podała, że prezydent Macron (FR) jest gotów pójść na kompromis z Londynem ws. przepisów połowowych, co może utorować drogę do porozumienia handlowego EU-UK. ● [USA] Inwestorzy z rynków wschodzących (w tym z PLN) byli także zadowoleni z kontynuacji negocjacji ws. programu stymulacyjnego w USA mimo, że są coraz bardziej przekonani, iż nie uda się domknąć dealu przed listopadowymi wyborami. ● [CNH] Szczególnie dobrze spośród walut EM radził sobie juan, który zyskiwał po tym jak urzędnik chińskiego regulatora walutowego stwierdził, że kurs renminbi jest bardziej stabilny, niż zakładano. Głos ten sugeruje, że ludowe władze monetarne nie są zaniepokojone ostatnią aprecjacją swojej waluty. ● [Wirus w PL] Zyski złotego ograniczyła (min. EUR/PLN 4,5608, USD/PLN 3,8498) wypowiedź ministra zdrowia RP, który ostrzegł, że w tym tygodniu możemy mieć 20-25 tys. nowych zakażeń koronawirusem dziennie. Wg doniesień Gazety Prawnej krajowy rząd zamierza wprowadzić pełny lockdown, jeśli do piątku liczba zachorowań nie zacznie spadać.

Przed nami

Najbliższy tydzień przyniesie publikacje nowych danych makro z gospodarek EU i USA, które będą bacznie analizowane w kontekście ryzyka podwójnej recesji na świecie (wynikającego z 2 fali pandemii). ● [DE] Już dziś Instytut IFO poinformuje nas o nastrojach wśród niemieckich przedsiębiorców w sierpniu. Złą wróżbą dla tego wskaźnika (i walut europejskich) jest ostatni wynik indeksu ZEW, który pokazał znaczny spadek oczekiwań niemieckich analityków i inwestorów ws. sytuacji ekonomicznej za Odrą (punkt wsparcia EUR/USD: 1,1770; punkty oporu EUR/PLN: 4,6000, USD/PLN: 3,9000). ● [USA] Z kolei po południu Departament Handlu USA ogłosi wrześniowe dane o sprzedaży nowych domów. Kolejny rekord amerykańskiego rynku nieruchomości może zwiększyć apetyt na ryzyko inwestycyjne, na czym skorzystają waluty EM (punkty wsparcia EUR/PLN: 4,5500, USD/PLN: 3,8400) kosztem bezpiecznego dolara (punkt oporu EUR/USD: 1,1870). Oprócz tego oddział FED z Dallas opublikuje swój wskaźnik koniunktury dla regionalnego przemysłu. ● [Eko-hity tygodnia] W rozpoczynającym się tygodniu najważniejszymi wydarzeniami ekonomicznymi będą: posiedzenie ECB (w czwartek) oraz publikacje wstępnych wyników PKB USA (również w czwartek) i Eurolandu (w piątek) w III kwartale. ● [Wirus, Geopolityka] Z pola widzenia nie można także tracić nowych wiadomości dot. koronawirusa, negocjacji handlowych EU-UK oraz wyborów prezydenckich w USA.

Remis ze wskazaniem na dolara

(piątek, 23-10, 8:00)

★ Koronawirus w Polsce: wczoraj padły dobowe rekordy nowych zachorowań (12 107 osób) i zgonów (168 osób) na Covid-19.
★ Niemcy: zaufanie konsumentów jest najmniejsze od 4 m-cy.
★ Rynek pracy USA: w poprzednim tygodniu liczba nowych wniosków o zasiłek dla bezrobotnych była najniższa od marca.
★ Rynek nieruchomości USA: sprzedaż domów na rynku wtórnym była we wrześniu najwyższa od 2006.
★ Kalendarz Eko: wstępne wyniki indeksów PMI dla EZ i USA oraz stopa bezrobocia w PL.

Za nami
● [PL] Od kilku dni polska waluta pozostaje pod znaczną presją pogarszającej się sytuacji epidemiologicznej w naszym kraju. Wczoraj Ministerstwo Zdrowia RP zaraportowało kolejne dobowe rekordy nowych zachorowań (12 107 osób) oraz zgonów (168 osób) na Covid-19. Szybka ekspansja wirusa zwiększa obawy przed ponownym, twardym lockdownem nad Wisłą. ● [EZ] Niekojące dla złotego sygnały nadeszły także zza Odry. Wskaźnik niemieckiego Instytutu Badania Opinii i Rynku (GFK) pokazał najniższy od 4 miesięcy poziom zaufania tamtejszych konsumentów, osłabiając euro. Innym źródłem niepokoju w Europie był szokujący dobowy korona-rekord we Francji (41 622 osób zakażonych), która stała się 2-gim krajem w Unii (po Hiszpanii) z ponad 1 milionem zakażonych. ● [USA] Inwestorzy z rynków EM, nie wyłączając PLNa, martwili się także przedłużającymi się negocjacjami ws. nowego pakietu pomocy fiskalnej w USA. Ich przeciwwagą redukującą straty złotego (max. EUR/PLN 4,5903, USD/PLN 3,8870) były dobre dane z gospodarki amerykańskiej, które poprawiły nieco nastroje inwestycyjne na świecie. Departament Pracy USA ogłosił najniższą od marca liczbę nowych wniosków o zasiłek dla bezrobotnych w ubiegłym tygodniu (787 tys. vs prognoza 860 tys.). Z kolei amerykańskie Stowarzyszenie Pośredników Nieruchomości odnotowało najwyższą od maja 2006 sprzedaż domów na rynku wtórnym we wrześniu (6,54 mln vs prognoza 6,3 mln). Aczkolwiek dolar zyskał po nocnej debacie prezydenckiej w Stanach, którą zdaniem bukmacherów z niewielką przewagą wygrał Trump (EUR/USD min. 1,1787).

Przed nami
● [PMI] Dziś zobaczymy jak europejskie oraz amerykańskie firmy radzą sobie z 2-gą falą pandemii i powrotem części korona-restrykcji. Wiedzy w tej sprawie dostarczą nam wstępne wyniki indeksów PMI dla sektorów przemysłu i usług Francji, Niemiec oraz całego Eurolandu, a także Wielkiej Brytanii i Stanów Zjednoczonych. Zdaniem analityków najgorsza sytuacja jest w sektorze usług strefy euro. ● [Scenariusze] Materializacja pesymistycznych prognoz, zakładających dalszy spadek aktywności w tym obszarze będzie niewątpliwie szkodzić wspólnej walucie (punkt wsparcia EUR/USD 1,1770) oraz jej sąsiadom z CEE (punkty oporu EUR/PLN: 4,6000, USD/PLN: 3,9000). W przypadku pozytywnej niespodzianki (PMI powyżej 50 pkt) należy się liczyć z ich odbiciem (punkt oporu EUR/USD: 1,1870; punkty wsparcia EUR/PLN: 4,5500, USD/PLN: 3,8300). Pocieszeniem dla EUR i CEE mogłyby potencjalnie stać się budujące prognozy dla przemysłu. Analitycy uważają, że szanse na kontynuację ożywienia, w tym sektorze są wysokie, gdyż w azjatyckich krajach, które są kluczowymi ogniwami w globalnym łańcuchu dostaw (Chiny, Korea Południowa, Japonia) sytuacja epidemiologiczna jest pod kontrolą.

Powrót Borysa

(czwartek, 22-10, 8:00)

★ Polska: sprzedaż detaliczna nadspodziewanie wzrosła we wrześniu, ale nastroje konsumentów pogorszyły się w październiku.
★ Barnier (KE): nowa umowa handlowa z Wielką Brytanią jest „w zasięgu ręki”. UK: wracamy do negocjacji.
★ Koronawirus w Polsce: dobowa liczba nowych zachorowań na Covid-19 przekroczyła 10 tysięcy.
★ Kalendarz Eko: dane z USA (wnioski o zasiłek, sprzedaż domów na rynku wtórnym, indeks Kansas FED dla przemysłu) oraz debata Trump-Biden.

Za nami

● [GUS] W środę złoty ponownie znalazł się w spirali wyprzedaży. PLN powrócił do trendu spadkowego po wiadomości o pogorszeniu nastrojów polskich konsumentów w tym miesiącu (wg wskaźników BWUK i WWUK). Na dokładkę GUS podał, że „w październiku br. wskaźnik ogólnego klimatu koniunktury we wszystkich prezentowanych obszarach gospodarki (za wyjątkiem handlu hurtowego) kształtuje się na niższym poziomie niż w miesiącu poprzednim”. W tej sytuacji niewielkim pocieszeniem okazały się tylko nieco lepsze od oczekiwań dane o sprzedaży detalicznej we wrześniu (2,7% r/r vs prognoza 2,2%). ● [Wirus] Nie-mniejszym zmartwieniem dla polskiej waluty był raport Ministerstwa Zdrowia RP, który pokazał, że ostatniej doby potwierdzono ponad 10 tys. nowych przypadków zakażeń koronawirusem w naszym kraju (najwięcej od początku epidemii). Jakby w krajowej gospodarce było za mało problemów, z dnia na dzień znacząco wzrosła liczba osób przebywających na kwarantannie (o 45,6 tys. tj. +15,75%). ● [EU-UK] Straty złotego (max. EUR/PLN 4,5891, USD/PLN 3,8790) amortyzowały słowa głównego negocjatora warunków Brexitu z ramienia Komisji Europejskiej Michela Barniera o tym, że nowa umowa handlowa z Wielką Brytanią jest „w zasięgu ręki”. Możliwe, że to pod ich wpływem Londyn zgodził się na wznowienie negocjacji z Brukselą. Nadzieje na unijno-brytyjskie porozumienie przełożyły się na silny wzrost wyceny funta szterlinga (max. GBP/USD 1,3171, GBP/PLN 5,0795; min. EUR/GBP 0,9013), który ma za sobą najlepszą sesję od marca. W mniejszym stopniu zyskało euro (EUR/USD max. 1,1881).

Przed nami
● [USA] W dzisiejszym Kalendarzu Eko największą uwagę przyciągają nowe publikacje z gospodarki amerykańskiej. O godzinie 14:30 Departament Pracy USA poda najnowsze dane nt. nowych wniosków o zasiłek dla bezrobotnych. W ubiegłotygodniowym raporcie ich liczba niespodziewanie wzrosła do najwyższego poziomu od dwóch miesięcy, wzmacniając obawy, że odbicie na największym na świecie rynku pracy traci impet. ● [Scenariusze] Kolejna zwyżka wniosków pogorszy nastroje inwestycyjne, co będzie sprzyjać bezpiecznemu dolarowi (punkt wsparcia EUR/USD 1,1830) i szkodzić ryzykownym walutom EM (punkty oporu EUR/PLN: 4,6000, USD/PLN: 3,9000). Półtorej godziny później tj. o g. 16:00 poznamy wrześniowy wynik sprzedaży domów na rynku wtórnym w USA. Następny rekord na tamtejszym rynku nieruchomości stworzy bardziej przyjazny klimat dla złotego (punkty wsparcia EUR/PLN: 4,5500, USD/PLN: 3,8300) i bardziej ryzykownych aktywów, a szkodliwy dla zielonej waluty (punkt oporu EUR/USD: 1,1880). Oprócz tego dziś zobaczymy jeszcze jak wyglądała aktywność produkcyjna w rejonie Kansas City w październiku. Nie zabraknie także kolejnych wystąpień publicznych polityków ECB (Hakkarainena) i FED (Barkina i Daly). Inwestorzy czekają także na ostatnią debatę prezydencką z udziałem Donalda Trumpa i Joe Bidena, która odbędzie się o g. 3:00 w nocy. Niepokój przed listopadowymi wyborami wzbudziła wypowiedź dyrektora agencji wywiadu USA Johna Ratcliffe’a, który ostrzegł, że Iran oraz Rosja próbują ingerować w ich wynik. Języczkiem u wagi pozostaje finał negocjacji Demokratów i Białego Domu ws. nowego pakietu stymulacyjnego dla gospodarki amerykańskiej.

Krajowe eko-fundamenty i transatlantycka stymulacja

(środa, 21-10, 8:00)

★ Biały Dom i Demokraci zbliżają się do porozumienia ws. nowego pakietu fiskalnego.
★ GUS: we wrześniu polska produkcja przemysłowa wzrosła bardziej, niż oczekiwano.
★ Ancyparowicz (RPP): "nie widzi perspektyw na podwyżki stóp” NBP do końca kadencji RPP.
★ USA: liczba wydanych pozwoleń na budowę domów była we wrześniu najwyższa od marca 2007.
★ Kalendarz Eko: krajowa sprzedaż detaliczna, polskie wskaźniki BWUK i WWUK, wystąpienia polityków ECB i FOMC oraz Beżowa Księga FED.

Za nami
● [GUS, BIEC] Wczorajsza sesja przyniosła złotemu chwilę wytchnienia. Wyprzedaż na rynku PLN zatrzymała publikacja dużo lepszych od oczekiwań danych GUS o produkcji przemysłowej we wrześniu (5,9% r/r vs prognoza 3,8%). Ze szczegółów raportu wynika, że największa zwyżka miała miejsce w produkcji urządzeń elektrycznych (o 26,6% r/r); komputerów, wyrobów elektronicznych i optycznych (o 22,8%) oraz mebli (o 15,8%). Makro-wsparciem dla naszej waluty był również wzrost krajowego Wskaźnika Dobrobytu wg BIEC (z 90,6 pkt we IX do 91,9 pkt w X), który odzwierciedla kondycję ekonomiczną polskiego społeczeństwa. ● [USA] Nastroje wokół złotego oraz innych ryzykowanych aktywów poprawił news, że przewodnicząca Izby Reprezentantów Nancy Pelosi i sekretarz skarbu USA Steven Mnuchin zbliżają się do porozumienia ws. nowego pakietu stymulacyjnego dla gospodarki amerykańskiej. Prezydent Trump powiedział, że jest gotów zaakceptować większy pakiet mimo sprzeciwu jego Partii Republikańskiej. Dodatkowym źródłem rynkowego optymizmu (EUR/USD max. 1,1863) była wiadomość o najwyższej od marca 2007 liczbie pozwoleń na budowę domów wydanych w Stanach (1553 tys. vs prognoza 1520 tys.). ● [RPP] Zakres odbicia PLNa (min. EUR/PLN 4,5522, USD/PLN 3,8376) ograniczył głos Grażyny Ancyparowicz z RPP o tym, że do końca kadencji Rady (tj. do 2020) „nie widzi perspektyw na podwyżki stóp” NBP.

Przed nami
● [PL] Dziś dowiemy się czy w poprzednim miesiącu polscy konsumenci zrobili zapasy przed nadejściem drugiej fali pandemii. Informacji w tej sprawie dostarczą nam dane o krajowej sprzedaży detalicznej we wrześniu, które ujawni Główny Urząd Statystyczny o godzinie 10:00. Równocześnie GUS poda najnowsze wartości Bieżącego oraz Wyprzedzającego Wskaźnika Ufności Konsumenckiej (w skrócie BWUK i WWUK). Jak zwykle złoty liczy na wysokie wyniki (punkty wsparcia EUR/PLN: 4,5300, USD/PLN: 3,8300), a niskie z pewnością go zmartwią (punkty oporu EUR/PLN: 4,6000, USD/PLN: 3,9100). ● [ECB, FED] Gracze globalni czekają na wystąpienia aż dziewięciu polityków Europejskiego Banku Centralnego oraz amerykańskiej Rezerwy Federalnej. W kolejności chronologicznej swoje wystąpienia mają dziś zaplanowane: prezes ECB Christine Lagarde, główny ekonomista ECB Philip Lane, wiceprezes ECB Luis de Guindos, członek zarządu FED Lael Brainard, prezes oddziału FED w Cleveland Loretta Mester, prezes oddziału w San Francisco Mary Daly, prezes oddziału w Minneapolis Neel Kashkari, prezes oddziału w Dallas Robert Kaplan oraz prezes oddziału w Richmond Tom Barkin. Bardziej gołębi przekaz ECB będzie szkodził euro (punkt wsparcia EUR/USD 1,1760), a z FOMC dolarowi (punkt oporu EUR/USD: 1,1870). Na dobranoc inwestorzy otrzymają do przeczytania Beżową Księgę Rezerwy Federalnej, która zawiera opis aktualnej sytuacji ekonomicznej w dwunastu okręgach FED.

Przyjdzie brytyjska koza do europejskiego woza?

(wtorek, 20-10, 8:00)

★ Bloomberg: Wielka Brytania jest skłonna usunąć sporne zapisy w ustawie o rynku wewnętrznym.
★ Minister zdrowia RP: w przyszłym tygodniu możemy mieć 15-20 tys. nowych zakażeń koronawirusem dziennie.
★ NAHB: w październiku nastroje na rynku nieruchomości w USA są najlepsze w historii badania (tj. od 1985).
★ Kalendarz Eko: krajowy wskaźnik Dobrobytu wg BIEC, polska produkcja przemysłowa oraz dane z USA nt. pozwoleń i rozpoczętych budów domów.

Za nami
● [Brexit] W poniedziałek wśród inwestorów ugruntowało się przekonanie, że presja polityczna oraz gospodarcza doprowadzi do zawarcia jakiejś umowy handlowej między Wielką Brytanią i Unią Europejską. Pogarszająca się sytuacja epidemiologiczna na Wyspach wywołuje coraz więcej zgrzytów między rządem w Londynie a władzami miejskimi w północnej Anglii. Polityków martwi także piątkowa decyzja Moody's o obniżeniu ratingu kredytowego Zjednoczonego Królestwa. Brytyjski minister Michael Gove powiedział w weekend, że istnieje możliwość powrotu do negocjacji. Agencja Bloomberga podała, że Wielka Brytania jest skłonna usunąć sporne zapisy w ustawie o rynku wewnętrznym, co dało nadzieje na przełom, jeśli obie strony wznowiłyby rozmowy. ● [FX] Wiara w pojednawczy scenariusz podbudowała funta (GBP/USD max. 1,1315) oraz euro (EUR/USD max. 1,1794). Mniej szczęścia miał złoty (max. EUR/PLN 4,5803, USD/PLN 3,8912). Jemu i bardziej ryzykownym aktywom szkodził zbliżający się termin zamknięcia rozmów w Izbie Reprezentantów ws. nowego pakietu fiskalnego w USA oraz rosnące obawy przed podwójną recesją w światowej gospodarce. Globalny niepokój podsyciła decyzja rządu Irlandii o wprowadzeniu sześciotygodniowego lockdownu. Natomiast polskiej walucie dodatkowo ciążyły słowa ministra zdrowia RP, który ostrzegł, że w przyszłym tygodniu możemy mieć w naszym kraju po 15-20 tys. nowych zakażeń koronawirusem dziennie. Pozycji PLNa broniły dobre dane z polskiego rynku pracy, a jego kompanów z EM wiadomość o najlepszych od 1985 nastrojach na amerykańskim rynku nieruchomości wg NAHB (szczegóły w naszym Kalendarzu Eko).

Przed nami
● [BIEC, GUS] Dziś poznamy pierwsze dane z polskiej gospodarki za październik, w którym niemal każdego dnia pada w naszym kraju nowy rekord potwierdzonych przypadków zachorowań na Covid-19. Już o godzinie 9:00 Biuro Inwestycji i Cykli Ekonomicznych opublikuje swój wskaźnik Dobrobytu, który pokaże aktualną kondycję ekonomiczną polskiego społeczeństwa. Ich znaczne pogorszenie zwiększy obawy o kontynuację ożywienia gospodarczego nad Wisłą, co może jeszcze bardziej podkopać notowania złotego (punkty oporu EUR/PLN: 4,5900, USD/PLN: 3,9100). Szansą dla PLNa mogą być prognozowane dobre dane GUS o produkcji we wrześniu (punkty wsparcia EUR/PLN: 4,5300, USD/PLN: 3,8600). Ich wzrost o 3,8% r/r (lub większy) da nadzieje, że krajowy przemysł jest zahartowany i poradzi sobie z 2-gą falą pandemii. ● [USA] W dalszej części dnia zainteresowanie inwestorów przeniesie się za Atlantyk, gdzie zaplanowano publikacje danych dot. pozwoleń i rozpoczętych budów domów we wrześniu. Natomiast jeszcze większy ciężar gatunkowy będą miały wydarzenia w Kongresie, gdzie ważą się losy kolejnego pakietu stymulacyjnego dla największej gospodarki świata. Dziś mija "deadline" wyznaczony przez przewodniczącą Izby Reprezentantów Nancy Pelosi na osiągnięcie porozumienia przed wyborami prezydenckimi. Jego przekroczenie będzie miało negatywne przełożenie na skłonność do podejmowania globalnego ryzyka inwestycyjnego. Z technicznego punktu widzenia zmiany na rynku bazowym EUR/USD ogranicza punkt wsparcia 1,1700 oraz punkt oporu: 1,1810.

Wzrost makro, wzrost zachorowań, wzrost nadziei

(poniedziałek, 19-10, 8:00)

★ Premier UK: powinniśmy przygotować się na brak umowy handlowej z Unią.
★ USA: we wrześniu sprzedaż detaliczna była dużo wyższa od prognoz, ale produkcja przemysłowa nieoczekiwanie spadła.
★ Dyrektor generalny Pfizera: do końca listopada złożymy wniosek o autoryzację korona-szczepionki.
★ Chińska gospodarka urosła w III kw. o 4,9% r/r, co na ten moment daje Chinom wzrost PKB w 2020 na poziomie 0,7%.
★ Koronawirus w Polsce: w sobotę padł kolejny dobowy rekord nowych przypadków zachorowań na Covid-19 (9.622 osób).
★ Kalendarz Eko: dane nt. zatrudnienia i wynagrodzeń w PL, amerykański indeks nastrojów na rynku nieruchomości (NAHB) oraz wystąpienia trzech polityków FED (Williamsa, Bostica i Harkera).

Za nami
Podczas piątkowej sesji złoty pogłębił straty zarówno wobec euro, jak i w stosunku do dolara. Zdecydowały o tym dwa wydarzenia. ● [USA, Brexit] Pierwszym była informacja o nieoczekiwanym spadku amerykańskiej produkcji przemysłowej we wrześniu (-0,6% m/m vs prognoza 0,5%). Natomiast drugim była wypowiedź Borissa Johnsona o tym, że trzeba przygotować się na brak umowy handlowej UK-EU. Jego rzecznik poinformował, że negocjacje z Unią zostały zakończone. Naturalnie największym przegranym tych słów był funt szterling (GBP/USD min. 1,2875). ● [Szczepionka] Straty polskiego pieniądza (max. EUR/PLN 4,5820, USD/PLN 3,9047) zredukowały lepsze od prognoz dane o sprzedaży detalicznej w USA (1,9% wobec oczekiwanych 0,7%) oraz pokrzepiające sygnały z frontu epidemiologicznego. Dyrektor generalny amerykańskiego Pfizera Albert Bourla powiedział, że do końca listopada jego firma może złożyć wniosek o autoryzację szczepionki przeciwko Covid-19, którą opracowuje wspólnie z niemieckim BioNTech’em. Pozytywnie na tę informacje zareagowali również gracze z Wall Street (DJIA: +0,39%). ● [Trump] Nastroje inwestycyjne poprawiła także nowa deklaracja prezydenta Trumpa o gotowości zaakceptowania większego, niż proponują Demokraci pakietu stymulacyjnego dla amerykańskiej gospodarki.

Przed nami
● [Scenariusze] Dziś inwestorzy mają do wyboru czy odreagować weekendowe korona-rekordy w Europie, czy może zdyskontować poranne dobre dane z Chin nt. PKB za III kw. oraz przede wszystkim te dotyczące produkcji przemysłowej i sprzedaży detalicznej we wrześniu (szczegóły w naszym Kalendarzu Eko). W przypadku realizacji pierwszego scenariusza trzeba się liczyć ze spadkiem wyceny walut europejskich (punkt wsparcia EUR/USD: 1,1680; punkty oporu EUR/PLN: 4,5900, USD/PLN: 3,9100), zaś materializacja drugiego przyniesie ich wzrost (punkt oporu EUR/USD: 1,1770; punkty wsparcia EUR/PLN: 4,5000, USD/PLN: 3,8300). ● [GUS] Krajowym wyzwaniem dla złotego będą dane GUS nt. zatrudnienia i wynagrodzeń we wrześniu, które pokażą aktualną kondycję naszego rynku pracy. ● [USA] W dzisiejszym kalendarzu Eko warto zwrócić uwagę na amerykański wskaźnik nastrojów na rynku nieruchomości NAHB oraz na wystąpienia trzech polityków FED (Williamsa, Bostica i Harkera). ● [Kolejne dni] Najważniejszym wydarzeniem makro rozpoczynającego się tygodnia będzie publikacja wstępnych wyników indeksów PMI dot. Europy i Stanów Zjednoczonych, która odbędzie się w piątek. Nie zabraknie również ważnych danych z krajowego podwórka. Jutro poznamy wrześniowy wynik polskiej produkcji przemysłowej, a pojutrze sprzedaży detalicznej. W międzyczasie trzeba obowiązkowo śledzić raporty epidemiologiczne z Europy, w tym oczywiście z Polski. Nie mogą umknąć naszej uwadze najnowsze sondaże przedwyborcze z USA.

Wirus ma wielkie oczy

(piątek, 16-10, 8:00)

★ Koronawirus w Polsce: wczoraj padł kolejny dobowy rekord nowych przypadków zachorowań na Covid-19 ( 8099 osób).
★ Kursy EUR/PLN i USD/PLN najwyżej od 29 września, a WIG20 najniżej od maja.
★ USA: w poprzednim tygodniu liczba nowych wniosków o zasiłek dla bezrobotnych była najwyższa od dwóch miesięcy.
★ Kalendarz Eko: cd. szczytu EU, inflacja w EZ oraz dane z USA o sprzedaży, produkcji oraz o nastrojach konsumentów.

Za nami
Podczas wczorajszej sesji utrzymywały się minorowe nastroje, których źródłem były: rosnące tempo nowych zachorowań na Covid-19 w Europie oraz impas w negocjacjach umowy handlowej EU-UK i nowego pakietu fiskalnego w USA. ● [Wirus] Krajowe Ministerstwo Zdrowia potwierdziło wczoraj wykrycie 8099 nowych przypadków zakażenia koronawirusem (największy dobowy przyrost od początku epidemii). Podobne, smutne rekordy odnotowano także w Niemczech, Czechach oraz we Francji. W konsekwencji na rynkach finansowych wzrosły obawy przed coraz większymi korona-restrykcjami. W Paryżu od soboty zacznie obowiązywać godzina policyjna, natomiast w Polsce wracają m.in. ograniczenia dot. ilości osób w placówkach handlowych (w czerwonej strefie). Inwestorzy martwią się, że lokalne blokady z czasem przerodzą się w lockdown w wielu krajach, co już miało miejsce na przełomie marca i kwietnia, hibernując światową gospodarkę. ● [Reakcja] Strach przed powtórzeniem tego scenariusza skierował kapitał w stronę bezpiecznych przystani, wśród których najpopularniejsze okazały się niemieckie obligacje i dolar (EUR/USD min. 1,1688). W odwrocie znalazły się paliwa (ropa Brent: -0,37%), giełdy (DAX: -2,49%, WIG20: -2,55) oraz waluty rynków wschodzących, w tym złoty (max. EUR/PLN 4,5685, USD/PLN 3,9012). ● [Makro] Anty-inwestycyjne nastroje wzmocniły wiadomości zza oceanu o najwyższej od dwóch miesięcy liczbie nowych wniosków o zasiłek dla bezrobotnych (898 tys. vs prognoza 825 tys.) oraz zupełnie niespodziewanym pogorszeniu koniunktury gospodarczej w stanie Nowy Jork (indeks NY Empire State: 10,5 pkt w X vs prognoza 15 pkt). Makro-pocieszeniem stał się znaczny wzrost aktywności produkcyjnej w regionie środkowo-atlantyckim USA (indeks Fed z Filadelfii: 32,3 pkt w X vs prognoza 14 pkt).

Przed nami
● [Brexit] Dziś cd. szczytu EU, gdzie jednym z wiodących tematów jest umowa handlowa z UK rzutująca nie tylko na notowania funta, ale także na wartość złotego (ponieważ ekonomiści szacują, że nasza waluta zaraz po szterlingu będzie najbardziej narażona na skutki gospodarcze Brexitu). Wg agencji Bloomberg premier Johnson ma po zakończeniu szczytu podjąć decyzje o ew. kontynuacji negocjacji. ● [Makro] Inwestorzy czekają także na dzisiejsze publikacje danych nt. handlu zagranicznego i inflacji w Eurolandzie, amerykańskiej produkcji przemysłowej, sprzedaży detalicznej oraz nastrojów konsumentów w USA (indeks Uniwersytetu Michigan). Ostatnie dwie pozycje są ważnym miernikiem siły amerykańskiego konsumenta, którego wydatki generują ok 2/3 aktywności gospodarczej w Stanach. Budujące sygnały makro z obu stron Atlantyku i decyzja Johnsona o kontynuacji rozmów z Brukselą poprawią globalny klimat inwestycyjny, co pomoże walutom rynków wschodzących (punkty wsparcia EUR/PLN: 4,4900, USD/PLN: 3,8100) i zaszkodzi dolarowi (punkt oporu EUR/USD: 1,1725). Odwrotna kombinacja pogłębi rynkowy niepokój, co będzie skutkować jeszcze tańszym PLNem (punkty oporu EUR/PLN: 4,5700, USD/PLN: 3,9100) i droższym USD (punkt wsparcia EUR/USD 1,1680). ● [Wirus] W międzyczasie trzeba obowiązkowo śledzić raporty epidemiologiczne nt. nowych zachorowań i zgonów na koronawirusa. Krajowe dane są publikowane przez Ministerstwo Zdrowia codziennie o godzinie 10:30.

Szczyt EU: wóz czy przewóz z UK

(czwartek, 15-10, 8:00)

★ Bloomberg: UK będzie kontynuować wysiłki w celu osiągnięcia porozumienia z EU ws. przyszłych stosunków.
★ Mnuchin (Biały Dom): osiągnięcie dealu ws. nowego pakietu fiskalnego przed wyborami będzie trudne.
★ USA: we wrześniu ceny producentów wzrosły bardziej, niż się spodziewano.
★ Koronawirus w Polsce: wczoraj padły dobowe rekordy nowych zachorowań (6526 osób) i zgonów (105 osób) na Covid-19.
★ Kalendarz Eko: szczyt EU, wnioski o zasiłek z USA oraz amerykańskie indeksy NY Empire State i FED z Filadelfii.

Za nami
● [PLN ] Wczorajszy dzień dostarczył kolejnych argumentów za sprzedażą złotego. Należały do nich przede wszystkim dobowe rekordy nowych zachorowań (6526 osób) i zgonów (105 osób) na Covid-19 w naszym kraju oraz innych państwach europejskich (np. we Francji i we Włoszech). ● [Makro] Atrakcyjność polskiego pieniądza wystawiły również na próbę nowe dane GUS nt. bilansu płatniczego, które pokazały nadspodziewany spadek salda na rachunku bieżącym w sierpniu (947 mln EUR vs prognoza 1200 mln). Ponadto znacząco w dół zrewidowano analogiczne dane za lipiec (z 1620 mln EUR do 1012 mln). Kolejnym makro-zmartwieniem dla złotego i pozostałych walut EU (zwłaszcza dla euro: EUR/USD min. 1,1720) był niższy od prognoz wynik produkcji przemysłowej w Eurolandzie (0,7% w VIII m/m vs prognoza 0,8% m/m). Pesymistyczne nastroje rynkowe (max. EUR/PLN 4,5355, USD/PLN 3,8632) wzmocniła wypowiedź amerykańskiego sekretarza skarbu Stevena Mnuchina, który oznajmił, że osiągnięcie porozumienia ws. nowego pakietu fiskalnego przed listopadowymi wyborami będzie trudne. Klimat inwestycyjny poprawiła nieco popołudniowa wiadomość o większym od oczekiwań wzroście cen producentów w USA (0,4% r/r we IX vs prognoza 0,2%). ● [Brexit] Straty PLNa zredukował także news Bloomberga o tym, że Wielka Brytania (wbrew wcześniejszemu ultimatum Johnsona) będzie kontynuować po 15 października wysiłki w celu osiągnięcia porozumienia z Unią ws. przyszłych stosunków. Rzecz jasna informację tę bardzo polubił funt (max. GBP/USD 1,3056, GBP/PLN 5,0160). Jego zyski mogły być jeszcze większe, ale inwestorzy z rezerwą podeszli do wiarygodności źródeł Bloomberga, gdyż zauważyli, iż nowe doniesienia kontrastowały z niedawnymi przeciekami tej samej agencji o tym, że premier UK nie blefował i zamierza zerwać negocjacje rozwodowe w przypadku braku porozumienia do połowy tego miesiąca.

Przed nami
● [Brexit cd.] Dziś mija "deadline" wyznaczony przez premiera Johnsona (UK) na uzgodnienie umowy handlowej z Unią po Brexicie. Oczywiście najbardziej optymistyczny wariant dla funta, euro (punkt oporu EUR/USD: 1,1770) i złotego (punkty wsparcia EUR/PLN: 4,4500, USD/PLN: 3,8000) zakłada wypracowanie porozumienia na dzisiejszym szczycie państw Wspólnoty. Wydaje się, że waluty EU mogłyby także z ulgą przyjąć realizację wczorajszego scenariusza zasygnalizowanego przez Bloomberga, w którym mimo braku osiągnięcia porozumienia Brytyjczycy pozostaliby przy stole negocjacyjnym. W przypadku ich zerwania należy się liczyć z dużą wyprzedażą na rynkach GBP, EUR (punkt wsparcia EUR/USD 1,1720) i CEE, wliczając PLNa (punkty oporu EUR/PLN: 4,5400, USD/PLN: 3,8700). ● [Makro] Mimo aktualnego prymatu polityki nie można zapominać o nowych danych makro. O godzinie 10:00 GUS poda finalną wartość krajowego wskaźnika cen towarów i usług konsumpcyjnych we wrześniu. Z kolei po południu poznamy cotygodniową liczbę nowych wniosków o zasiłek dla bezrobotnych w USA oraz amerykańskie indeksy FED z Filadelfii oraz NY Empire State. Warto także śledzić ogłoszenie raportu agencji EIA (Energy Information Administration) nt. zmiany zapasów paliw za oceanem. Nie zabraknie także kolejnych wystąpień polityków FED (Bostic, Quarles, Kaplan, Kashkari) i ECB (Lagarde).

O walutowych czarnych owcach

(środa, 14-10, 8:00)

★ Niemcy: w październiku indeks ZEW spadł dużo bardziej od prognoz.
★ USA: ceny konsumpcyjne osiągnęły we wrześniu najwyższy poziom od marca br.
★ MFW zrewidował w dół swoje prognozy dot. przyszłorocznego odbicia gospodarczego na świecie.
★ Firma farmaceutyczna Eli Lilly wstrzymała badania swojego leku na Covid-19.
★ Kalendarz Eko: produkcja w Eurolandzie, bilans płatniczy PL, inflacja PPI w USA, wystąpienia polityków ECB i FED oraz spotkanie Leyen (KE) - Johnson (UK).

Za nami
● [ZEW] Wczorajszy wynik niemieckiego indeksu ZEW pokazuje wyhamowanie ożywienia gospodarczego za Odrą w IV kwartale. W październiku wskaźnik zanurkował z 77,4 pkt (we IX) do 56,1 pkt, wobec oczekiwanego niewielkiego spadku do 73 pkt. Niepewność inwestorów ws. perspektyw rozwoju największej gospodarki europejskiej zwiększył drastyczny wzrost zachorowań na Covid-19 w Niemczech, impas w negocjacjach handlowych EU-UK oraz niepokój związany z wyborami prezydenckimi w USA. Negatywny "odZEW" Niemiec ciążył euro (EUR/USD min. 1,1731) oraz walutom regionu Europy Środkowo-Wschodniej, nie oszczędzając złotego (max. EUR/PLN 4,4991, USD/PLN 3,8323). ● [USA, MFW] Deprecjacja walut CEE oraz EM przybrała dodatkowo na sile po ogłoszeniu najwyższego od marca wyniku inflacji CPI w USA (1,4% r/r) oraz spadkowej rewizji prognoz MFW, zmniejszającej dynamikę odbicia globalnego PKB w 2021 (z 5,4% do 5,2%). W tej sytuacji niewielkim pocieszeniem okazała się poprawa oceny Funduszu dot. skali tegorocznej recesji (z -5,2% do -4,4%). Kolejnym zmartwieniem dla złotego i innych ryzykownych aktywów była wiadomość, że firma farmaceutyczna Eli Lilly wstrzymała badania swojego leku na Covid-19. ● [CZK] Największym przegranym w gronie CEE była korona czeska (EUR/CZK max. 27,4250), która fatalnie przyjęła wprowadzenie daleko idących korona-restrykcji u naszych południowych sąsiadów (nota bene walczących z najszybszym wzrostem zakażeń w Europie). ● [GBP] W G10 walutową czarną owcą był funt (EUR/GBP max. 0,9105, GBP/USD min. 1,2896), który ma za sobą najgorszy dzień od trzech tygodni. Oprócz niewiadomego finiszu negocjacji handlowych Londynu z Brukselą, szterlingowi szkodziło wezwanie brytyjskiej Partii Pracy do kolejnego lockdownu kraju w celu spowolnienia epidemii koronawirusa.

Przed nami

● [Makro] Dziś poznamy kolejne dane ze strefy euro, z Polski oraz z USA. W pierwszej kolejności Eurostat (o g. 11:00) poinformuje nas o tym jak zmieniła się produkcja przemysłowa w sierpniu. Analitycy spodziewają się spadku jej dynamiki w ujęciu miesięcznym z 4,1% do 0,7%. Realizacja tej prognozy może zwiększyć obawy przed wyhamowaniem odbicia gospodarczego w Europie, co będzie deprymować euro (punkt wsparcia EUR/USD 1,1720) oraz waluty regionu CEE (punkty oporu EUR/PLN: 4,5000, USD/PLN: 3,8400). Krajowym wyzwaniem dla złotego będą dane GUS nt. bilansu płatniczego (o g. 14:00). Ewentualny wzrost nadwyżki mógłby pobudzić naszą walutę (punkty wsparcia EUR/PLN: 4,4500, USD/PLN: 3,7700). Pół godziny później opublikowany zostanie amerykański indeks cen PPI. Prognozowany spadek (m/m) może obniżyć wartość dolara (punkt oporu EUR/USD: 1,1830). ● [ECB, FED] W międzyczasie czeka nas szereg wystąpień polityków Europejskiego Banku Centralnego oraz amerykańskiej Rezerwy Federalnej. Chronologicznie głos zabiorą: prezes ECB Christine Lagarde, członek zarządu ECB Yves Mersch, wiceprezes FED Richard Clarida oraz członek zarządu Fed Randal K. Quarles. ● [Brexit] Mimo bogatego Kalendarza Eko potencjalne zmiany na rynku walutowym mogą być ograniczone z powodu oczekiwania na konkluzje z dzisiejszego spotkania premiera UK Borisa Johnsona z przewodniczącą Komisji Europejskiej Ursulą von der Leyen. Warto pamiętać, że już jutro mija brytyjski deadline na umowę handlową po Brexicie. Wg przecieków Bloomberga z Brukseli „postęp w kluczowych dla EU kwestiach jest niewystarczający, aby osiągnąć porozumienie”.

Się dzieje w Państwie Środka

(wtorek, 13-10, 8:00)

★ PBoC zniósł rezerwy obowiązkowe dla instytucji finansowych od przeprowadzanych transakcji terminowych.
★ Senat USA odrzucił proponowany przez Trumpa pakiet fiskalny o wartości 1,8 bln USD.
★ Reuters: Johnson & Johnson wstrzymał badania swojej korona-szczepionki.
★ Koronawirus w Polsce: ponad ćwierć miliona osób przebywa obecnie na kwarantannie (najwięcej od początku epidemii).
★ Chiny: we wrześniu odnotowano znaczny wzrost importu.
★ Kalendarz Eko: ZEW z DE, CPI USA, prognozy MFW dla globalnej gospodarki oraz otwarcie sezonu publikacji wyników kwartalnych przez spółki z Wall Street.

Za nami

● [PBoC] W poniedziałek na rynku walutowym głośnym echem odbiła się weekendowa decyzja Ludowego Banku Chin o zniesieniu rezerw obowiązkowych dla instytucji finansowych dotycząca niektórych transakcji terminowych. Wg analityków chińskie władze monetarne nie chcą szybkiej aprecjacji renminbi, a w tym przekonaniu utwierdził ich wczorajszy, wyższy od prognoz fixing USD/CNY. Słabość juana udzieliła się jego kompanom z EM, w tym złotemu. ● [USA] Walutom rynków wschodzących nie spodobało się także odrzucenie przez Senat USA propozycji pakietu fiskalnego Trumpa o wartości 1,8 bln USD (EUR/USD min. 1,1786). Lider Republikanów w Senacie Mitch McConnell wątpi aby ustawodawcy przeforsowali nowy pakiet przed wyborami prezydenckimi, które odbędą się 3 listopada. Anty-inwestycyjne nastroje spotęgował news Reutersa o tym, że Johnson & Johnson wstrzymał badania nad swoją szczepionką przeciwko Covid-19. ● [Ropa] Straty EM wzmocniły topniejące ceny ropy (Brent: -2,64% do 41,72 USD/bbl; Crude: -2,88% do 39,43 USD/bbl). Ich spadek był efektem zwiększenia wydobycia tego surowca w Libii po rozejmie w wojnie domowej, zakończenia strajków nafciarzy w Norwegii oraz wznowienia produkcji w USA po przejściu huraganu Delta. ● [PL] Krajowym zmartwieniem dla PLNa (max. EUR/PLN 4,4901, USD/PLN 3,8034) był wczorajszy raport Ministerstwa Zdrowia RP nt. koronawirusa, który pokazał, że ponad ćwierć miliona osób w naszym kraju przebywa na kwarantannie (najwięcej od początku epidemii). Niektórzy analitycy uważają, że może to mieć negatywny wpływ na dalsze tempo ożywienia gospodarczego nad Wisłą. Pisząc o wydarzeniach w Polsce nie można także nie wspomnieć o wczorajszym bardzo udanym debiucie giełdowym Allegro (+62,79%). IPO tej spółki było największą ofertą publiczną w historii warszawskiej Giełdy Papierów Wartościowych. ● [HZ Chin] Straty juana oraz złotego amortyzują poranne dane nt. handlu zagranicznego Chin, które pokazały znaczny wzrost importu we wrześniu (13,2% r/r vs prognoza 0%).

Przed nami

● [ZEW] W pierwszej części dzisiejszej sesji poznamy aktualne nastroje niemieckich inwestorów w odniesieniu do sytuacji gospodarczej u naszych zachodnich sąsiadów. Analitycy Royal Bank of Scotland zastanawiają się czy to koniec V-odbicia gospodarczego w strefie euro. Ich zdaniem wprowadzenie kolejnych korona-restrykcji może doprowadzić do spadku PKB Eurolandu w IV kw., nawet jeśli obejdzie się bez krajowych lockdownów. Potwierdzenie tych obaw przez indeks ZEW będzie ciążyć euro (punkt wsparcia EUR/USD 1,1760) oraz jego sąsiadom z CEE, w tym złotemu (punkty oporu EUR/PLN: 4,5000, USD/PLN: 3,8300). ● [CPI USA] Po południu zobaczymy jak kształtowały się amerykańskie ceny konsumpcyjne we wrześniu. Niski CPI zwiększy oczekiwania ws. utrzymania zerowych stóp FED przez dłuższy czas, co będzie szkodzić dolarowi (punkt oporu EUR/USD: 1,1830) i sprzyjać jego rywalom z G10 i EM (punkty wsparcia EUR/PLN: 4,4500, USD/PLN: 3,7700). ● [MFW, Wall Street] Niewiadomą dla inwestorów jest dzisiejsza publikacja najnowszych prognoz Międzynarodowego Funduszu Walutowego dla globalnej gospodarki oraz otwarcie sezonu publikacji raportów kwartalnych przez spółki z Wall Street. Jeszcze dziś poznamy wyniki uzyskane przez niektóre amerykańskie banki w III kwartale, co jak w soczewce pokaże kondycję gospodarki USA.

Prężni Włosi, hojny Trump

(poniedziałek, 12-10, 8:00)

★ Włochy: w sierpniu produkcja przemysłowa wzrosła dużo bardziej niż oczekiwano.
★ Trump: negocjacje ws. nowego programu stymulacyjnego przebiegają pomyślnie i dojdzie do "dużego porozumienia".
★ Protokół RPP: "członkowie Rady ocenili, że w kolejnych miesiącach można oczekiwać kontynuacji ożywienia aktywności gospodarczej” w Polsce.
★ Koronawirus w Polsce: w sobotę padł kolejny dobowy rekord nowych przypadków zachorowań na Covid-19 (5300 osób).
★ Kalendarz Eko: wystąpienia prezesa oraz wiceprezesa ECB.

Za nami
Końcówka tygodnia należała do euro, złotego oraz juana. ● [Włochy] Wspólnym silnikiem piątkowej aprecjacji EUR (max. 1,1832 USD) i PLNa były drugorzędne dla inwestorów dane o produkcji przemysłowej z Włoch. Po jej wzroście o 7,7% m/m w sierpniu (rynek oczekiwał 1,3%) odbicie w tym kraju uzyskało pełny kształt litery „V”. ● [USA] Nasza waluta była także beneficjentem wzrostu optymizmu ws. kolejnego programu pomocy dla amerykańskiej gospodarki. Trump poinformował na Twitterze, że negocjacje przebiegają pomyślnie i dojdzie do "dużego porozumienia". Ponadto w wywiadzie radiowym powiedział, że chce aby pakiet przewyższał propozycje Republikanów i Demokratów. Wg przecieków CNBC z Białego Domu, prezydent chce zwiększyć ten pakiet do 1,8 mld USD (wobec proponowanych 1,6 mld USD). Lokalnym wsparciem dla polskiego pieniądza (min. EUR/PLN 4,4590, USD/PLN 3,7700) była relatywnie optymistyczna treść protokołu z ostatniego posiedzenia RPP. „Członkowie Rady ocenili, że w kolejnych miesiącach można oczekiwać kontynuacji ożywienia aktywności gospodarczej” w Polsce. ● [CNH] Największym piątkowym wygranym był jednak juan, który ma sobą najlepszą sesję od lutego 2016 (USD/CNH: -1,44%). Po powrocie ze świątecznego tygodnia renminbi dyskontował spadek szans Trumpa na reelekcję.

Przed nami
● [Scenariusze] Pusty kalendarz ekonomiczny nie wywoła dziś żadnych emocji. Co prawda swoje wystąpienia zaplanowane mają prezes i wiceprezes ECB, jednak ze względu na znane gołębie poglądy Lagarde i Guindosa, nie należy przeceniać wpływu ich kolejnych wypowiedzi w tym samym tonie na przebieg sesji. Brak nowych impulsów może na zasadzie bezwładności stymulować popyt na polską walutę (punkty wsparcia EUR/PLN: 4,4500, USD/PLN: 3,3700) oraz podaż bezpiecznego dolara (punkt oporu EUR/USD: 1,1835). Z drugiej strony apetyt na złotego będzie studzić (punkty oporu EUR/PLN: 4,5000, USD/PLN: 3,8400) coraz gorsza sytuacja epidemiologiczna w naszym kraju oraz zbliżający się termin zakończenia negocjacji między Unią Europejską a Wielką Brytanią (15-X). Utrzymywanie się różnicy stanowisk będzie zwiększało zieloną walutę jako bezpieczną przystań dla krótkoterminowego kapitału (punkt wsparcia EUR/USD 1,1735). ● [Kolejne dni] Makro-emocjonalną rekompensatą będzie wtorek, kiedy poznamy wyniki bilansu handlu zagranicznego Chin, niemieckiego indeksu ZEW oraz amerykańskiej inflacji CPI. W drugiej części tygodnia publikacje eko ustąpią pierwszeństwa polityce. W czwartek odbędzie się unijny szczyt ws. Brexitu oraz druga debata prezydencka w USA. Wokół amerykańskiego wydarzenia jest jeszcze wiele wątpliwości gdyż Joe Biden uzależnia swój udział od aktualnego wyniku testu Donalda Trumpa na koronawirusa, zaś obecny prezydent nie zgadza się na debatę w formie on-line. Po pierwszym starciu w większości sondażach na prowadzeniu umocnił się kandydat Demokratów.