Blog FX - Wspólny Rynek: listopada 2023

BIEC szybciej

(środa, 29-11, 8:50)

★ BIEC: w polskiej gospodarce powiało optymizmem.
★ Agencja ratingowa S&P Global nie widzi przestrzeni do obniżek stóp NBP w przyszłym roku.
★ Waller z Fed zasygnalizował możliwość obniżki stóp Fed w nadchodzących miesiącach, jeśli inflacja nadal będzie spadać.
★ USA: w listopadzie zaufanie konsumentów wrosło po raz pierwszy od czterech miesięcy.
★ Kalendarz Eko: indeks nastrojów w gospodarce strefy euro, inflacja CPI w Niemczech, zrewidowany PKB USA w III kw. oraz Beżowa Księga Fed.

Za nami
● [BIEC] Z pozoru mniej istotne dane krajowego Biura Inwestycji i Cykli Ekonomicznych dostarczyły wczoraj inwestorom nowych argumentów za zakupem złotego (EUR/PLN min. 4,3168 tj. najniżej od 11 marca 2020, USD/PLN min. 3,9216 tj. najniżej od 19 października 2021). Opublikowany przez BIEC Wskaźnik Wyprzedzający Koniunktury (WWK), informujący z wyprzedzeniem o przyszłych tendencjach w polskiej gospodarce, zanotował w listopadzie czwarty miesięczny wzrost z rzędu (z 158,2 pkt do 159 pkt). Wg Biura daje to nadzieje na przyspieszenie tempa wzrostu gospodarczego w najbliższych miesiącach. ● [S&P] Podobną opinię na temat naszej gospodarki przedstawiła wczoraj agencja S&P Global Ratings, która zrewidowała w górę swoje prognozy dot. polskiego PKB w 2024 (z 3% do 3,1%) oraz w 2025 roku (z 2,9% do 3%). W dodatku jej analitycy nie dostrzegli przestrzeni do obniżek stóp NBP w przyszłym roku. ● [Fed] Jednocześnie do dalszej sprzedaży konkurencyjnego dolara zachęcił członek zarządu Fed Christopher Waller, który zasygnalizował możliwość obniżki stóp Fed w nadchodzących miesiącach, jeśli inflacja nadal będzie spadać. Pod wpływem tych słów, indeks mierzący prawdopodobieństwo marcowego cięcia wzrósł do 41,7% (wobec 21,5% jeszcze w poniedziałek). Perspektywa szybszego spadku oprocentowania zielonej waluty podbiła rynek bazowy EUR/USD powyżej granicy 1,10 (max. 1,1017). W kontrze do Wallera i inwestorów wyprzedających dolara członkini zarządu Fed Michelle Bowman powiedziała, że Bank będzie prawdopodobnie musiał jeszcze bardziej podnieść koszty finansowania zewnętrznego, aby sprowadzić inflację z powrotem do celu. ● [CB] Oprócz niej pozycji zielonej waluty broniła również wiadomość o pierwszym od czterech miesięcy wzroście zaufania amerykańskich konsumentów w listopadzie (Conference Board: 102 pkt va prognoza 101 pkt; poprzednio 99,1 pkt).

Przed nami
Dzisiejsze menu ekonomiczne będzie bardzo różnorodne. ● [KE] W pierwszej części dnia Komisja Europejska poda najnowsze wartości swoich wskaźników prognozujących kierunek i tempo rozwoju gospodarczego strefy euro. Po trzech miesiącach z rzędu kiedy indeks nastrojów w gospodarce utrzymywał się na tym samym poziomie, w listopadzie rynek oczekuje jego wzrostu. Materializacja tej prognozy może zwiększyć apetyt inwestorów na euro (punkt oporu EUR/USD: 1,1030) oraz waluty jego sąsiadów z CEE (punkty wsparcia EUR/PLN 4,3000, USD/PLN 3,9000). ● [DE] Smakowitą makroekonomiczną przystawką przed jutrzejszym ogłoszeniem infacji HICP w strefie euro będzie jej dzisiejszy wynik w Niemczech, czyli największej gospodarce bloku. ● [USA] Głównym daniem w dzisiejszej eko-karcie jest publikacja zrewidowanych danych nt. PKB USA w III kwartale br. Wyższy wzrost gospodarczy mógłby obudzić apetyt na dolara (punkt wsparcia EUR/USD: 1,0970), kosztem jego walutowych rywali z rynków G10 i EM (punkty oporu EUR/PLN 4,4000, USD/PLN 4,0000). Na deser amerykański bank centralny zaserwuje Beżową Księgę, czyli raport o stanie gospodarki USA sporządzany na podstawie informacji zebranych przez okręgowe oddziały Fed.

Więcej bieżących informacji w ramach bezpłatnej usługi Monitoring FX.

Zamów darmową subskrypcję Bloga FX (e-mail) i/lub Alertów FX (sms) przez email (kontakt@wspolnyrynek.pl) lub Infolinię WR (+48 22 790 79 00).

Aby na bieżąco wiedzieć, co dzieje się na rynkach walutowych, na jakie wydarzenia i dane oczekuje rynek oraz jak mogą one wpłynąć na kursy walut zostań aktywnym Uczestnikiem Wspólnego Rynku i korzystaj z bezpłatnej usługi Monitoring FX. Nasi eksperci stale monitorują sytuację na rynkach walutowych, tak aby znaleźć najlepszy dla Twojej firmy moment i kurs transakcji.

Życzymy udanych transakcji, Zespół Wspólnego Rynku.

Nasze Alerty FX i Blog FX ma wyłącznie charakter informacyjny. Informacje w nim przedstawione nie mają charakteru porad inwestycyjnych ani doradztwa. Nasze Alerty FX i Blog FX nie stanowi oferty zawarcia transakcji kupna lub sprzedaży jakiegokolwiek instrumentu finansowego.

Ciężka praca monetarna przez dłuższy czas

(wtorek, 28-11, 8:50)

★ Wnorowski (RPP): jeśli tempo dezinflacji będzie takie jak w projekcji NBP, to przestrzeni do obniżek stóp procentowych nie będzie "przez dłuższy czas”.
★ Bailey (Bank Anglii): obniżki stóp BoE są mało prawdopodobne w „przewidywalnej przyszłości”.
★ USA: w październiku sprzedaż nowych domów w USA nadspodziewanie spadła do najniższego poziomu od lutego br.
★ Chiny: w poprzednim miesiącu tempo wzrostu zysków spółek przemysłowych spadło.
★ Kalendarz Eko: indeks zaufania amerykańskich konsumentów - Conference Board oraz wystąpienia publiczne czterech polityków Fed.

Za nami
● [RPP] W poniedziałek na rynku walutowym utrzymywały się pro-złotówkowe nastroje (EUR/PLN min. 4,3433, USD/PLN min. 3,9636). Popyt na polską walutę podtrzymał Henryk Wnorowski z RPP, który zasugerował, że jeśli tempo dezinflacji będzie takie jak w projekcji NBP, to przestrzeni do obniżek stóp procentowych nie będzie "przez dłuższy czas". ● [BoE] Na Starym Kontynencie, oprócz PLNa dobrze radził sobie funt. Kurs GBP/USD wzrósł do najwyższego poziomu od początku września br. (max. 1,2644) po tym, jak prezes Banku Anglii Andrew Bailey dał do zrozumienia, że obniżki stóp BoE są mało prawdopodobne w „przewidywalnej przyszłości”. Ostrzegł, że druga połowa walki z inflacją będzie „ciężką pracą”. ● [USA] Zwyżce popularnego kabla sprzyjała anty-dolarowa informacja, że w październiku sprzedaż nowych domów w USA nadspodziewanie spadła do najniższego poziomu od lutego br. (679 tys. vs prognoza 721 tys.; poprzednio 759 tys.). Dodatkowym balastem dla zielonej waluty (EUR/USD max. 1,0962) była publikacja indeksu Dallas Fed dla przemysłu, który niespodziewanie pokazał dalszy regres koniunktury w tym sektorze w listopadzie (-19,9 pkt vs prognoza -16,5 pkt; poprzednio 19,2 pkt). ● [ChRL] Makroekonomicznym przegranym wczorajszej sesji był również chiński juan. Renminbi stracił z powodu wiadomości o spadku tempa wzrostu zysków chińskich spółek przemysłowych w październiku (z 11,9% r/r do 2,7%), która zwiększyła obawy o kondycję drugiej największej globalnej gospodarki. ● [Ropa] Niepokojące sygnały z kraju, który jest największym importerem ropy na świecie, obniżyły ceny czarnego złota przed czwartkowym posiedzeniem OPEC (Brent o 0,88%). Wg analityków agencji Bloomberga, wiele wskazuje na to, że podaż ropy zaczyna przewyższać popyt, co podkreśla wyzwanie stojące przed Kartelem przygotowującym się do ustalenia polityki wydobywczej na przyszły rok.

Przed nami
● [USA] W dzisiejszym Kalendarzu Eko dominują wydarzenia amerykańskie. Wśród nich znajdują się indeksy: cen domów (S&P/Case-Shiller) i nieruchomości (FHFA), zaufania konsumentów (Conference Board) oraz Fed z Richmond, a także wystąpienia publiczne czterech polityków Banku Rezerwy Federalnej. W kolejności chronologicznej głos zabiorą: prezes oddziału w Chicago Austan Goolsbee oraz członkowie zarządu Banku: Christopher Waller, Michelle Bowman i Michael S. Barr. ● [Scenariusze] Wyższe wskaźniki makroekonomiczne oraz jastrzębie wypowiedzi polityków Fed (sygnalizujące możliwość kolejnej podwyżki stóp lub utrzymania ich na wyższym poziomie przez dłuższy czas) podreperują ujemne saldo dolara w listopadzie (punkt wsparcia EUR/USD: 1,0890), pomniejszając zyski jego rywali z G10 i z EM (punkty oporu EUR/PLN: 4,4000, USD/PLN: 4,0500). W przypadku lepszych danych ze Stanów i gołębich komentarzy członków FOMC (zapowiadających obniżki stóp Fed w pierwszej połowie 2024) należy się liczyć z dalszym spadkiem wyceny zielonej waluty (punkt oporu EUR/USD: 1,0970) oraz wzrostem wartości złotego i jego wschodzących przyjaciół (punkty wsparcia EUR/PLN 4,3300, USD/PLN 3,9500).

Dolar na wyprzedaży

(poniedziałek, 27-11, 8:50)

★ USA: w listopadzie aktywność biznesowa wg PMI stanęła w miejscu.
★ Niemcy: w tym miesiącu nastroje przedsiębiorców poprawiły się mniej, niż oczekiwano.
★ Pill (BoE): Bank Anglii nie odpuści walki z inflacją mimo oznak słabnięcia brytyjskiej gospodarki.
★ Kalendarz Eko: sprzedaż nowych domów w USA oraz amerykański indeks Dallas Fed dla przemysłu.

Za nami
● [USD] Black Friday przyniósł niewielką przecenę dolara. Cena zielonej waluty spadła po publikacji indeksów PMI dla USA, które pokazały, że aktywność biznesowa za oceanem stanęła w miejscu. W listopadzie wskaźnik Composite osiągnął taką samą wartość jak w październiku (tj. 50,7 pkt), ponieważ umiarkowany wzrost aktywności w sektorze usług zrównoważył spadek w przemyśle. Brak wzrostu nowych zamówień spowodował, że amerykańskie firmy zwalniają pracowników przez co sub-indeks dot. zatrudnienia po raz pierwszy od czerwca 2020 spadł poniżej granicy 50 pkt (49,7 pkt), która oddziela regres od rozwoju. Pod wpływem tej publikacji rynek bazowy EUR/USD wzrósł maksymalnie do pułapu 1,0959. ● [EUR] Zwyżce popularnego eurodolara sprzyjała wiadomość o trzeciej miesięcznej z rzędu poprawie nastrojów niemieckich przedsiębiorców, choć była ona mniejsza od oczekiwań analityków (Ifo: 87,3 pkt vs prognoza 87,5 pkt; poprzednio: 86,9 pkt). Korzystny wpływ na wycenę wspólnej waluty miały również jastrzębie wypowiedzi polityków Europejskiego Banku Centralnego. Prezes Banku Belgii Pierre Wunsch ostrzegł, że zakłady inwestycyjne na przyszłe obniżki stóp ECB są „zbyt optymistyczne”. Z kolei prezes Banku Austrii Robert Holzmann powtórzył, że jest możliwa kolejna podwyżka stóp procentowych w strefie euro. Pod wpływem tych słów rentowność dziesięcioletnich bundów niemieckich wzrosła do najwyższego poziomu od półtora tygodnia. ● [GBP] Anty-dolarowy kierunek obrał także tzw. kabel, czyli kurs GBP/USD (max. 1,2627). Funtowi dopomógł główny ekonomista Banku Anglii Huw Pill, który powiedział, że BoE nie odpuści walki z inflacją mimo oznak słabnięcia brytyjskiej gospodarki. ● [PLN] Na słabości dolara skorzystały także waluty rynków wschodzących (EUR/PLN min. 4,3573, USD/PLN min. 3,9808), które mają nadzieje na deeskalacje konfliktu w Strefie Gazy po tym, jak w piątek rozpoczęło się czterodniowe zawieszenie broni pomiędzy Izraelem a Hamasem.

Przed nami
● [Dziś] Początek tygodnia przyniesie publikację danych z USA nt. sprzedaży nowych domów w październiku oraz nt. koniunktury w sektorze przemysłu okręgu Fed z Dallas w listopadzie. Lepsze od prognoz wyniki z amerykańskiej gospodarki mogłyby poprawić rokowania dolara (punkt wsparcia EUR/USD: 1,0890), a słabsze przysporzyć mu nowych zmartwień (punkt oporu EUR/USD: 1,0960). Bez względu na to, jak zielony pieniądz rozpocznie nowy tydzień, złoty i inne waluty rynków wschodzących (EM), znajdą się na przeciwległym końcu rynkowej huśtawki. Z technicznego punktu widzenia dalsze zyski polskiej waluty limitują najbliższe punkty wsparcia EUR/PLN: 4,3300, USD/PLN: 3,9500. Z kolei zakres ewentualnej korekty ograniczą najbliższe punkty oporu EUR/PLN: 4,4000, USD/PLN: 4,0500. ● [Eko- tydzień] Jeżeli chodzi o kolejne dni to już jutro poznamy indeks zaufania amerykańskich konsumentów wg Conference Board, w środę zrewidowany PKB USA w III kw., w czwartek inflację w Polce (CPI) i w Stanach Zjednoczonych (PCE core), a w piątek przemysłowe wskaźniki PMI oraz ISM. Nie można także zapominać o monitowaniu sytuacji wojennej i geopolitycznej związanej z wojnami toczącymi się w Ukrainie oraz w Strefie Gazy, które istotnie oddziałują na rynki finansowe (w szczególności na ceny surowców).

Dziękczynienie złotego

(piątek, 24-11, 8:50)

★ Wielka Brytania: w listopadzie aktywność w biznesie wzrosła niespodziewanie po raz pierwszy od trzech miesięcy.
★ Komisja Europejska zatwierdziła zmiany w węgierskim KPO, co otwiera drogę do wypłaty Budapesztowi zaliczki w wysokości 10,4 mld EUR z puli RePowerEU.
★ Turecki bank centralny dokonał nadspodziewanej podwyżki głównej stopy procentowej TCMB o 5 punktów procentowych.
★ Riksbank niespodziewanie utrzymał szwedzkie stopy procentowe bez zmian.
★ Kalendarz Eko: indeks IFO z Niemiec, wystąpienia publiczne czterech polityków ECB, wstępne wyniki wskaźników PMI dla USA.

Za nami
W czwartek na scenie walutowej główne role zagrali funt oraz forint. ● [GBP] Szterlinga wypromowała wiadomość o pierwszym od trzech miesięcy wzroście aktywności w brytyjskim biznesie. W listopadzie łączny indeks PMI dla sektorów przemysłu i usług Wielkiej Brytanii niespodziewanie wzrósł z 48,7 pkt w październiku do 50,1 pkt, podczas gdy rynek spodziewał się utrzymania wyniku sprzed miesiąca. Pod wpływem tej publikacji inwestorzy i analitycy przesunęli w czasie swoje oczekiwania ws. terminu pierwszej obniżki stóp Banku Anglii, co podbiło kurs GBP/USD do max. 1,2562 oraz doprowadziło do spadków na rynku EUR/GBP do min. 0,8724. ● [EUR] Jednocześnie obciążeniem dla wspólnej waluty stał się niski wynik wskaźnika PMI Composite dla Eurolandu (47,1 pkt vs prognoza 46,9 pkt; poprzednio 46,5 pkt). Mimo jego wzrostu, utrzymujący się regres aktywności (spowodowany dalszym ograniczaniem wydatków przez konsumentów) wskazuje, że w IV kwartale gospodarka strefy euro znajdzie się w recesji. ● [HUF] Angaż forinta do pierwszoplanowej roli FX załatwiła Komisja Europejska, która zatwierdziła wczoraj zmiany w węgierskim KPO, co otwiera drogę do wypłaty Budapesztowi zaliczki w wysokości 10,4 mld EUR z puli RePowerEU, przeznaczonej na transformację energetyczną. ● [TRY] Pozytywnym bohaterem wczorajszej sesji walutowej była również turecka lira. Kurs USD/TRY spadł do min. 28,5778 po tym, jak turecki bank centralny dokonał nadspodziewanej podwyżki głównej stopy procentowej TCMB o 500 pb., czyli 5 punktów procentowych (analitycy oczekiwali ruchu w górę o 250 pb.). ● [SEK] Przegranym w monetarnej grze okazała się korona szwedzka, której zaszkodziła decyzja Riksbanku o utrzymaniu stóp procentowych bez zmian, podczas gdy część rynku spodziewała się 25-punktowej podwyżki. ● [PLN] Na drugim planie pozostał wczoraj złoty. Wobec braku impulsów wewnętrznych oraz z rynku bazowego kursy EUR/PLN i USD/PLN znalazły się w przedziale konsolidacji, odpowiednio 4,3578 - 4,3758 i 3,9912- 4,0155.

Przed nami
Koniec tygodnia przyniesie publikacje ważnych danych z Niemiec i z USA oraz wystąpienia publiczne czterech polityków ECB. ● [IFO] Już o godzinie 10:00 instytut IFO ogłosi listopadową wartość swojego wskaźnika, który obrazuje nastroje wśród niemieckich przedsiębiorców i jest uznawany za najbardziej wiarygodne źródło informacji o kondycji największej europejskiej gospodarki. Rynek spodziewa się jego wzrostu z 86,9 pkt w październiku do 87,5 pkt w tym miesiącu. Materializacja tej prognozy lub rzecz jasna wyższy wynik będą sprzyjać europejskiej walucie (punkt oporu EUR/USD: 1,0950) oraz jej sąsiadom z CEE (punkty wsparcia: EUR/PLN 4,3300, USD/PLN 3,9500). ● [ECB] Następnie waluty EU mogą podążać za narracją decydentów monetarnych z Europejskiego Banku Centralnego. W kolejności chronologicznej swoje wypowiedzi zaplanowane mają: prezes Bundesbanku Joachim Nagel, sama prezes ECB Christina Lagarde, prezes Banku Hiszpanii Pablo Hernández de Cos oraz wiceprezes ECB Luis de Guindos. ● [PMI] Na koniec poznamy „zaległe” wyniki indeksów PMI dla USA w listopadzie. Wyzwaniem dla dolara będzie szczególnie wskaźnik dla sektora przemysłu, gdyż analitycy spodziewają się jego spadku poniżej granicy 50 pkt, która oddziela regres od rozwoju. W przypadku pozytywnej niespodzianki zielona waluta mogłaby dostać wiatru w żagle (punkt wsparcia EUR/USD: 1,0850) i wyprzedzić swoich rywali z G10 i EM (punkty oporu EUR/PLN: 4,4000, USD/PLN: 4,0500).

Zawracanie cyklu?

(czwartek, 23-11, 8:50)

★ Polska: w październiku sprzedaż detaliczna (liczona w cenach stałych) wzrosła po raz pierwszy od grudnia 2022.
★ Centeno (ECB): spodziewam się, że warunki makroekonomiczne doprowadzą w najbliższej przyszłości do odwrócenia cyklu podwyżek stóp.
★ USA: w poprzednim tygodniu liczba nowych wniosków o zasiłek dla bezrobotnych nadspodziewanie spadła do najniższego poziomu od ponad miesiąca.
★ Protokół Fed: członkowie Komitetu będą postępować „ostrożnie” i podwyższą stopy wyłącznie w przypadku zmniejszenia postępów w kontrolowaniu inflacji.
★ Kalendarz Eko: wstępne wyniki indeksów PMI dla Eurolandu oraz protokół ECB.

Za nami
● [PL] Z wczorajszej palety danych makro, GUS namalował optymistyczny obraz polskiego konsumenta. Z pozytywnym odbiorem ekonomicznych recenzentów spotkały się wiadomości o pierwszym od grudnia 2022 wzroście sprzedaży detalicznej, liczonej w cenach stałych w październiku (2,8% vs prognoza 1,5%; poprzednio -0,3%) oraz o najwyższym od marca 2020 wyniku Wyprzedzającego Wskaźnika Ufności Konsumenckiej w listopadzie. Na wzrost wartości WWUK (z -8,1 p.p. do -7,4 p.p) w największym stopniu wpłynęły oceny możliwości przyszłego oszczędzania pieniędzy oraz przyszłej sytuacji ekonomicznej naszego kraju (wzrosty odpowiednio o 4,6 p.p i 1,7 p.p). Wzrost o 1,0 p.p. wystąpił także dla oceny przyszłej sytuacji finansowej gospodarstwa domowego. Niższą wartość niż przed miesiącem odnotowano jedynie dla oceny przyszłego poziomu bezrobocia (spadek o 4,5 p.p.). Obiecujące informacje z polskiej gospodarki wsparły złotego. ● [ECB] Zniżce kursu EUR/PLN (min. 4,3595) sprzyjała gołębia wypowiedź Mario Centeno z ECB, który spodziewa się, że warunki makroekonomiczne doprowadzą w najbliższej przyszłości do odwrócenia cyklu podwyżek stóp procentowych w strefie euro. ● [USA] Zyski naszego pieniądza przycięła najniższa od ponad miesiąca ilość osób ubiegających się po raz pierwszy o zasiłek dla bezrobotnych w USA w poprzednim tygodniu (209 tys. vs prognoza 226 tys.; poprzednio 233 tys.), która umocniła konkurencyjnego dolara (USD/PLN max. 4,0314, EUR/USD min. 1,0852). Ponadto po raz pierwszy od dwóch miesięcy w Stanach spadła liczba kontynuowanych wniosków. Pozycje jastrzębiego skrzydła Fed wzmocnił raport Uniwersytetu Michigan, który pokazał, że oczekiwania inflacyjne amerykańskich konsumentów wzrosły w listopadzie drugi miesiąc z rzędu. Jednak protokół z ostatniego posiedzenia FOMC ujawnił, że członkowie Komitetu będą postępować „ostrożnie” i podwyższą stopy wyłącznie w przypadku zmniejszenia postępów w kontrolowaniu inflacji. Makroekonomicznym obciążeniem dla zielonej waluty stał się największy od kwietnia 2020 miesięczny spadek zamówień na dobra trwałego użytku za oceanem w październiku (-5,4% m/m vs prognoza -3,1%; poprzednio 4%).

Przed nami
● [PMI] Wobec Święta Dziękczynienia w Stanach Zjednoczonych, dziś uwaga inwestorów skupi się całkowicie na ogłoszeniu wstępnych wyników indeksów PMI dla strefy euro w listopadzie. Ich prognozowany wzrost może przywrócić popyt na wspólną walutę (punkt oporu EUR/USD: 1,0950) oraz jej sąsiadów z CEE (punkty wsparcia: EUR/PLN 4,3300, USD/PLN 3,9500). W przypadku powtórzenia negatywnej niespodzianki z poprzedniego miesiąca, kiedy koniunktura w Eurolandzie nieoczekiwanie uległa pogorszeniu, należy się liczyć z pogłębieniem korekty spadkowej euro (punkt wsparcia EUR/USD: 1,0850) oraz złotego (punkty oporu: EUR/PLN 4,4000, USD/PLN 4,0500). ● [ECB] Oprócz wskaźników PMI w dzisiejszym Kalendarzu Eko znajdują się decyzje monetarne banków centralnych Szwecji i Turcji, a także protokół z ostatniego posiedzenia Europejskiego Banku Centralnego, który w październiku po raz pierwszy od 10 posiedzeń pozostawił stopy procentowe bez zmian. Jeśli zapis będzie miał ten sam wydźwięk co konferencja prezes Lagarde, na której powiedziała, że obniżki stóp ECB nie były dyskutowane, a kolejne decyzje będą zależne od napływających danych, wówczas nie powinien mieć wpływu na rynki walutowe. Czynnikiem stabilizującym ceny instrumentów finansowych będzie z pewnością dzisiejsza świąteczna nieobecność inwestorów amerykańskich (zwłaszcza późnym popołudniem oraz wieczorem).

Kupuj zaliczkę, sprzedawaj złotego

(środa, 22-11, 8:50)

★ Polska: w październiku odnotowano spadek inflacji PPI oraz zatrudnienia.
★ Janczyk (RPP): przestrzeń do obniżki stóp NBP występuje i jest znacząca, zarówno w 2024 roku jak i później.
★ Komisja Europejska wydała pozytywną rekomendację dla wypłaty 5 mld EUR zaliczki z KPO dla Polski.
★ Narodowy Bank Węgier dokonał drugiej z rzędu obniżki stopy referencyjnej MNB o 75 pb.
★ USA: w październiku sprzedaż domów na rynku wtórnym nadspodziewanie spadła do najniższego poziomu od sierpnia 2010 roku.
★ Kalendarz Eko: sprzedaż detaliczna w Polsce, nastroje polskich konsumentów, zamówienia na dobra trwałego użytku w USA, amerykański raport jobless claims oraz protokół Fed.

Za nami
Po poniedziałkowym oraz wtorkowym, porannym umocnieniu złotego, w dalszej części wczorajszej sesji doszło do korekty (EUR/PLN max. 4,3803, USD/PLN max. 4,0171). ● [GUS, RPP] Impulsem do niej stały się wiadomości z polskiej gospodarki o spadkach inflacji PPI oraz zatrudnienia w październiku (wszystkie wyniki znajdują się w naszym Kalendarzu Eko). Dodatkowych powodów do realizacji zysków w polskiej walucie dostarczył Wiesław Janczyk z RPP który powiedział, że przestrzeń do obniżki stóp NBP występuje i jest znacząca, zarówno w 2024 roku jak i później. Złotemu nie przysłużyły się również słowa Donalda Tuska, że opozycja dysponuje większością głosów wystarczającą, żeby postawić przed Trybunałem Stanu prezesa NBP Adama Glapińskiego. ● [KPO] Inwestorzy z rynku PLN w myśl zasady „kupuj plotki, sprzedawaj fakty” zamknęli także część swoich pozycji po tym, jak Komisja Europejska wydała pozytywną rekomendacje dla wypłaty Polsce 5 mld EUR zaliczki z Krajowego Planu Odbudowy przeznaczonych na transformację energetyczną. ● [MNB] PLN stracił też na odpływie kapitału z regionu CEE w reakcji na decyzję Narodowego Banku Węgier o drugiej z rzędu obniżce stopy referencyjnej MNB o 75 pb. ● [BoE, USA] Część uwolnionych środków popłynęła w stronę funta, któremu pomógł prezes Banku Anglii Andrew Bailey mówiąc, że jest zbyt wcześnie, aby rozpocząć obniżki stóp procentowych, gdyż inflacja pozostaje uporczywa. Pod wpływem tej wypowiedzi kurs GBP/USD wzrósł do max. 1,2559. Zwyżce popularnego kabla sprzyjała anty-dolarowa informacja o najniższej od sierpnia 2010 sprzedaży domów na rynku wtórnym USA w październiku (3,79 mln vs prognoza 3,91 mln; poprzednio 3,95 mln).

Przed nami
● [USA] Dziś czeka nas kumulacja publikacji makroekonomicznych ze Stanów Zjednoczonych, która wynika z krótszego tygodnia pracy za Atlantykiem (jutro Święto Dziękczynienia, a w piątek skrócony dzień roboczy). Równocześnie o godzinie 14:30 poznamy dane dot. zamówień na dobra trwałego użytku w październiku oraz dot. nowych wniosków o zasiłek dla bezrobotnych w poprzednim tygodniu. Półtorej godziny później ogłoszone zostanie finalna wartość indeksu Uniwersytetu Michigan w listopadzie, który opisuje nastroje i oczekiwania inflacyjne amerykańskich konsumentów. Przysłowiową wisienką na ekonomicznym torcie będzie publikacja zapisu z ostatniego posiedzenia Rezerwy Federalnej (o g. 20:00). ● [Scenariusze] Lepsze wyniki makro oraz jastrzębi protokół mogą ostudzić oczekiwania inwestorów na szybsze obniżki stóp Fed, co byłoby pozytywne dla dolara (punkt wsparcia EUR/USD: 1,0900) oraz negatywne dla jego rywali z G10 oraz z rynków wschodzących (punkty oporu: EUR/PLN 4,4000, USD/PLN 4,0500). Przeciwny splot eko-informacji ze Stanów spowoduje dalszy spadek wyceny zielonej waluty (punkt oporu EUR/USD: 1,1000) oraz wzrost notowań złotego (punkty wsparcia: EUR/PLN 4,3400, USD/PLN 3,9500). ● [GUS] Lokalnym wyzwaniem dla naszego pieniądza będzie ogłoszenie danych GUS o sprzedaży detalicznej i produkcji budowlano-remontowej w październiku oraz o nastrojach konsumentów w listopadzie. Prognozy wskazują, że możemy spodziewać się wyższej sprzedaży i niższej produkcji (w stosunku do poprzedniego miesiąca).