Blog FX - Wspólny Rynek: listopada 2021

Cierpliwość, która popłaca

(wtorek, 30-11, 8:00)

★ Łon (RPP): w grudniu warto rozważyć możliwość utrzymania stóp procentowych bez zmian.
★ Niemcy: w listopadzie ceny konsumpcyjne wzrosły najbardziej od czerwca 1992.
★ Prezydent Turcji: nigdy nie pójdę na kompromis ws. podwyżek stóp.
★ Kalendarz Eko: inflacja w Polsce (CPI) i w Eurolandzie (HICP), amerykański indeks zaufania konsumentów – Conference Board oraz przesłuchanie prezesa Fed w Senacie USA.

Za nami
● [Omikron] Po piątkowych turbulencjach rynkowych wywołanych wzrostem obaw przed koronawirusem Omikron, poniedziałek przyniósł stabilizację sytuacji. Uspokajająco podziałały zapewnienia prezydenta Joe Bidena, że Stany Zjednoczone nie przywrócą korona-blokad oraz opinia południowoafrykańskiej lekarki Angelique Coetzee, że nowy szczep ma łagodne objawy. Inwestorzy postanowili też poczekać na wyniki badań naukowców ws. skuteczności dotychczasowych korona-szczepionek przeciwko nowej mutacji, które zostaną opublikowane najwcześniej za dwa tygodnie. ● [Korekta] Spadek napięcia skłonił uczestników rynku do odkupu przecenionych akcji (S&P500: +1,32%), paliw (ropa Crude: +2,64%) oraz niektórych walut. Część piątkowych strat odrobili m.in. dolar oraz złoty (EUR/PLN min. 4,6749, USD/PLN min. 4,1301). Spadek kursu EUR/USD (min. 1,1258) limitował najwyższy od czerwca 1992 wynik inflacji CPI w Niemczech (5,2% r/r w XI vs prognoza 5%; poprzednio 4,5%). Z kolei korektę PLNa ograniczył głos Eryka Łona z RPP za tym żeby: „rozważyć możliwość utrzymania stóp procentowych na dotychczasowym poziomie podczas grudniowego posiedzenia”. ● [TRY] Walutom rynków wschodzących (w tym złotemu) anty-reklamę zrobiła turecka lira. Kurs USD/TRY wzrósł o 3,74% po słowach prezydenta Erdogana, że nigdy nie pójdzie na kompromis ws. podwyżek stóp procentowych.

Przed nami
● [PL] Dziś zobaczymy jak w listopadzie zmieniły się ceny towarów i usług konsumpcyjnych w naszym kraju. Analitycy spodziewają się ich wzrostu o 7,3% r/r. Spełnienie tych oczekiwań może być dla polityków z RPP argumentem za kolejną podwyżką stóp NBP w grudniu, co może działać wyprzedzająco na korzyść złotego (punkty wsparcia EUR/PLN: 4,6600, USD/PLN: 4,1300). Z kolei inflacja poniżej 7% r/r będzie przemawiać za pauzą w obecnym cyklu normalizacji stóp oraz za tańszym PLNem (punkty oporu EUR/PLN: 4,7300, USD/PLN: 4,2000). Równocześnie z ogłoszeniem wskaźnika CPI (o g. 10:00) GUS poda finalny wynik polskiego PKB w III kw. ● [EUR/USD] Z kolei globalni gracze czekają na publikacje danych o inflacji HICP w Eurolandzie oraz o zaufaniu konsumentów w USA, a także na przesłuchanie prezesa Fed w amerykańskim Senacie. Jeżeli Powell powie, że Omikron może opóźnić podwyżki stóp w Stanach to dolar staci (punkt oporu EUR/USD: 1,1340), a jeśli temu zaprzeczy to zielona waluta zyska (punkt wsparcia: 1,1250).

Więcej bieżących informacji w ramach bezpłatnej usługi Monitoring FX.

Zamów darmową subskrypcję Bloga FX (e-mail) i/lub Alertów FX (sms) przez email (kontakt@wspolnyrynek.pl) lub Infolinię WR (+48 22 790 79 00).

Aby na bieżąco wiedzieć, co dzieje się na rynkach walutowych, na jakie wydarzenia i dane oczekuje rynek oraz jak mogą one wpłynąć na kursy walut zostań aktywnym Uczestnikiem Wspólnego Rynku i korzystaj z bezpłatnej usługi Monitoring FX. Nasi eksperci stale monitorują sytuację na rynkach walutowych, tak aby znaleźć najlepszy dla Twojej firmy moment i kurs transakcji.

Życzymy udanych transakcji, Zespół Wspólnego Rynku.

Nasze Alerty FX i Blog FX ma wyłącznie charakter informacyjny. Informacje w nim przedstawione nie mają charakteru porad inwestycyjnych ani doradztwa. Nasze Alerty FX i Blog FX nie stanowi oferty zawarcia transakcji kupna lub sprzedaży jakiegokolwiek instrumentu finansowego.

50 mutacji strachu

(poniedziałek, 29-11, 8:50)

★ GPW: indeks WIG20 zanotował najgorszą sesję od października 2020.
★ Wall Street: indeks Dow Jones Industrial ma za sobą najgorszy "czarny piątek" w historii.
★ Ceny ropy spadły najbardziej w tym roku, a jej amerykańska odmiana Crude zameldowała się poniżej granicy 70 USD za baryłkę.
★ Rynek terminowy zasygnalizował przesunięcie oczekiwań ws. terminu pierwszej podwyżki stóp Fed z czerwca na wrzesień 2022.
★ Kalendarz Eko: indeks nastrojów w gospodarce Eurolandu, inflacja CPI w Niemczech oraz wystąpienia publiczne trzech polityków Fed.

Za nami
● [Omikron] Jak na Black Friday przystało, w tym dniu na rynkach finansowych miały miejsce duże wyprzedaże. Wywołały je obawy przed nowym wariantem koronawirusa z RPA, który zdaniem ekspertów jest najgroźniejszy z dotychczas odkrytych i może być odporny na dotychczasowe szczepionki. Omikron zawiera łącznie około 50 mutacji, w tym ponad 30 znaleziono w białku kolczastym - strukturze, której wirus używa, aby dostać się do atakowanych komórek. Skalę niepokoju odzwierciedlał wskaźnik VIX (tzw. indeks strachu), który wystrzelił w górę o 54%, notując czwarty największy wzrost w historii. ● [Giełdy, ropa] Duże zniżki obserwowaliśmy na giełdach. Główne indeksy akcji w Niemczech oraz w Polsce zanotowały najsłabsze sesje od października 2020 roku (DAX: -4,15%, WIG20: -3,87%). Natomiast amerykański indeks Dow Jones Industrial ma za sobą najgorszy "czarny piątek" w historii i zarazem najgorszą sesję w tym roku. ● [FX] Wielkie przeceny objęły paliwa (Brent: -11,55% tj. największy dzienny spadek w tym roku) oraz waluty rynków wschodzących, z południowoafrykańskim randem na czele. Taniej można było kupić także naszego złotego (EUR/PLN max. 4,7247, USD/PLN 4,1925). Wbrew dotychczasowej logice tracił również dolar (EUR/USD max. 1,1332), gdyż inwestorzy uznali, że nowy wirus może opóźnić decyzje Fed o pierwszej podwyżce stóp do września 2022, podczas gdy wcześniej spodziewano się jej w czerwcu przyszłego roku. Spory upust otrzymali również nabywcy krypto-walut (Bitcoin: -7,47%). Szukając bezpiecznego schronienia dla kapitału inwestorzy kupowali amerykańskie obligacje skarbowe (np. 10-letnie min. 1,475%), szwajcarskiego franka (CHF/PLN max. 4,5237 tj. najwyżej w historii) oraz japońskiego jena (USD/JPY min. 113,06).

Przed nami
● [KE] Nowy tydzień rozpocznie się od publikacji indeksów Komisji Europejskiej, z których dowiemy się jakie nastroje panują w gospodarce strefy euro. Wobec mocnego uderzenia 4-fali pandemii w Europę i powrotu korona-ograniczeń, w niektórych krajach spodziewane jest pogorszenie perspektyw ekonomicznych, co może negatywnie rzutować na wartość euro (punkt wsparcia EUR/USD: 1,1250) i jego sąsiadów z CEE (punkty oporu EUR/PLN: 4,7300, USD/PLN: 4,2000). W drugiej części dnia zobaczymy jeszcze jak kształtują się ceny konsumpcyjne w Niemczech, gdzie prezes ECB nazywana jest „Madame inflacja”. ● [Fed] Wracający z długiego weekendu amerykańcy inwestorzy czekają przede wszystkim na wystąpienia publiczne trzech prominentnych polityków Fed: wiceprzewodniczącego Johna Williamsa, prezesa Jeromea Powella i członkini zarządu Michelle Bowman. Inwestorzy będą się w nich doszukiwać wskazówek dot. harmonogramu redukcji skupu aktywów. Ich ew. głosy za utrzymaniem dotychczasowego tempa (15 mld USD miesięcznie) będą szkodzić dolarowi (punkt oporu EUR/USD: 1,1340) i sprzyjać jego rywalom z G10 i EM (punkty wsparcia EUR/PLN: 4,6600, USD/PLN: 4,7300). Dobrą wróżbą dla PLNa oraz innych ryzykownych aktywów będzie wzrost kontraktów futures na europejskie i amerykańskie indeksy giełdowe. ● [Eko-Tydzień] Jeżeli chodzi o eko-agendę na kolejne dni to już jutro poznamy dane nt. inflacji CPI w Polsce oraz zaufania amerykańskich konsumentów, w środę wyniki przemysłowych indeksów PMI, ISM po obu stronach Atlantyku, a w piątek arcyważny raport Departamentu Pracy USA. W międzyczasie trzeba obowiązkowo śledzić nowe informacje dotyczące koronawirusa Omikron, który został już wykryty w wielu krajach europejskich m.in. w Belgii, Niemczech oraz we Włoszech.

Dziękczynienie złotego

(piątek, 26-11, 8:50)

★ Glapiński (RPP): w razie potrzeby Rada będzie działać dalej, aby nie dopuścić do utrwalenia się podwyższonej inflacji.
★ Hardt (RPP): w listopadzie inflacja może przekroczyć 7%.
★ Koronawirus w Polsce: wczoraj odnotowano najwyższą liczbę korona-zgonów w 4-fali pandemii (497 osób).
★ Premier RP zapowiedział w ramach tzw. tarczy antyinflacyjnej m.in. obniżkę akcyzy i VAT-u na paliwa oraz energię elektryczną.
★ W Republice Południowej Afryki wykryto nowy, groźny wariant koronawirusa.
★ Protokół ECB: zakupy w ramach programu PEPP zostaną zakończone zgodnie z planem w marcu 2022.

Za nami
Już dawno nie było tak spokojnej sesji na rynku walutowym. Było to związane z wczorajszym brakiem istotnych publikacji danych makroekonomicznych oraz z obchodzonym w tym dniu w Stanach Zjednoczonych Świętem Dziękczynienia. ● [PLN] Świąteczna atmosfera sprzyjała regeneracji złotego (EUR/PLN min. 4,6638, USD/PLN min. 4,1563). Do odkupu naszej wyprzedanej waluty zachęcały słowa prezesa NBP Adama Glapińskiego, że w razie potrzeby Rada będzie działać dalej, aby nie dopuścić do utrwalenia się podwyższonej inflacji. Wg Łukasza Hardta z RPP, w listopadzie krajowe ceny konsumpcyjne mogą wzrosnąć powyżej 7% (r/r). Na niekorzyść PLNa działała jednak najwyższa liczba korona-zgonów w 4-fali pandemii w Polsce (497 osób) oraz decyzja Narodowego Banku Węgier o podniesieniu tygodniowej stopy depozytowej o 40 pb. do 2,9%, która premiowała konkurencyjnego forinta. ● [GPW] To co się udało złotemu nie udało się indeksowi WIG20, który zanotował wczoraj 11 spadek na 13 ostatnich sesji (-0,46%). Balastem dla polskich blue chipów były tym razem PGE (-6,80%) i Tauron (-4,70%), których akcje traciły po tym jak premier RP Mateusz Morawiecki zapowiedział m.in. obniżkę akcyzy i VAT-u na energię elektryczną w ramach tzw. tarczy antyinflacyjnej. ● [Rynek bazowy] Wobec nieobecności inwestorów ze Stanów Zjednoczonych zabrakło chętnych do zakupów dolara. W tej sytuacji rynek bazowy EUR/USD wzrósł do max. 1,1245, szczególnie, że wg protokołu z ostatniego posiedzenia ECB zakupy w ramach Pandemicznego Programu Zakupów Aktywów (PEPP) zostaną zakończone zgodnie z planem w marcu 2022 przyszłego roku. ● [RPA] Szyki złotemu oraz innym walutom EM popsuła wiadomość o zidentyfikowaniu nowego wariantu koronawirusa w RPA, który zdaniem ekspertów jest najgroźniejszy z dotychczas odkrytych i może być odporny na szczepionki. W efekcie od rana obserwujemy wyraźnie osłabienie południowoafrykańskiego randa (USD/ZAR: +1,24%) oraz innych walut rynków wschodzących, w tym złotego (EUR/PLN max. 4,6980, USD/PLN max. 4,1823).

Przed nami
● [Pandemia] Niemal pusty Kalendarz Eko (jedynie o g. 9:30 swoje kolejne wystąpienie ma zaplanowane prezes ECB) może sprawić, że inwestorzy skoncentrują się na ostatnich informacjach z frontu walki z pandemią. Widmo rozprzestrzenienia się nowego, groźnego wariantu koronawirusa z RPA stwarza ryzyko, że dzisiejsze przeceny Black Friday obejmą waluty rynków wschodzących (punkty oporu EUR/PLN: 4,7300, USD/PLN: 4,2000). W tym scenariuszu kupowany będzie bezpieczny dolar (punkt wsparcia EUR/USD 1,1160). Jeżeli jednak w dalszej części dnia inwestorzy zbagatelizują nowego wirusa, to złoty może powrócić do trendu wzrostowego (punkty wsparcia EUR/PLN: 4,6600, USD/PLN: 4,1500), a waluta USA stracić (punkt oporu EUR/USD: 1,1250). Apetyt na naszego pieniądza będzie studzić niepewność wokół Krajowego Planu Odbudowy (KPO), napięta sytuacja na granicach polsko-białoruskiej i rosyjsko-ukraińskiej oraz przybierająca na sile czwarta fala koronawirusa w Polsce.

Metamorfoza prezesa i nawrócenie złotego?

(czwartek, 25-11, 8:50)

★ Glapiński (RPP): dalsze osłabianie złotego nie byłoby spójne z fundamentami polskiej gospodarki, ani też z prowadzoną przez NBP polityką pieniężną.
★ Koronawirus w Polsce: wczoraj odnotowano najwięcej od 9 kwietnia br. nowych zachorowań na Covid-19 (28 380 osób).
★ Niemcy: subindeks IFO dot. oczekiwań biznesowych osiągnął w listopadzie najniższą wartość od stycznia br.
★ USA: w poprzednim tygodniu liczba nowych wniosków o zasiłek była najniższa od listopada 1969 roku.
★ Protokół Fed: stopy procentowe mogą wzrosnąć szybciej, jeśli inflacja będzie się utrzymywała powyżej celu.
★ Kalendarz Eko: stopa bezrobocia w Polsce, protokół ECB oraz wystąpienie publiczne Lagarde.

Za nami
● [PLN] Podczas wczorajszej sesji doszło wreszcie do korekty wzrostowej polskiej waluty (EUR/PLN min. 4,6692, USD/PLN min. 4,1548). Jej katalizatorem był komentarz prezesa NBP Adama Glapińskiego o tym, że „dalsze osłabianie kursu złotego nie byłoby spójne z fundamentami polskiej gospodarki, ani też z prowadzoną przez NBP polityką pieniężną”. Przypomniał również, że „kurs naszej waluty jest płynny, przy czym NBP zastrzega sobie prawo do prowadzenia interwencji na rynku walutowym”. W jego ocenie „ostatnie podwyżki stóp i fakt, że uczestnicy rynku w swoich analizach i wycenach zakładają scenariusz ich dalszego wzrostu, powinny być korzystne dla złotego”. ● [Covid-19, IFO] Czynnikiem hamującym odbicie PLNa były wiadomości o najwyższej od 9 kwietnia br. liczbie nowych korona-zachorowań w Polsce (28 380 osób) oraz o piątym z rzędu miesięcznym spadku nastrojów biznesowych w Niemczech. Co gorsza subindeks IFO dot. oczekiwań (94,2 pkt), osiągnął najniższą wartość od stycznia br., doprowadzając do przeceny euro. ● [USD] Na dodatek po południu konkurencyjny dolar pozytywnie zareagował na ogłoszenie, najniższej od listopada 1969, liczby osób ubiegających się w poprzednim tygodniu po raz pierwszy o zasiłek dla bezrobotnych w USA (199 tys. vs prognoza 260 tys.; poprzednio 270 tys.). Ponadto dobry PR zrobiła zielonej walucie prezes oddziału Rezerwy Federalnej z San Francisco Mary Daly, która opowiedziała się za szybszą redukcją skupu aktywów. Co najmniej tak samo korzystny dla amerykańskiego pieniądza okazał się protokół z listopadowego posiedzenia FOMC, który pokazał, że stopy procentowe mogą wzrosnąć szybciej, jeśli inflacja będzie się utrzymywała powyżej celu. W ten scenariusz wpisał się preferowany przez Fed wskaźnik cen PCE core, osiągając w październiku najwyższy poziom od 1990 roku (4,1% r/r). W reakcji na te wydarzenia kurs EUR/USD spadł najniżej do poziomu 1,1186.

Przed nami
● [ECB] W kontekście obserwowanej ostatnio gry inwestorów na przyszłoroczną podwyżkę stóp procentowych w Eurolandzie, dziś warto posłuchać wystąpienia publicznego prezes ECB. W tym roku już raz Christine Lagarde udało się spacyfikować oczekiwania rynku w tej sprawie. Jeżeli taka sytuacja się powtórzy to euro na tym straci (punkt wsparcia EUR/USD: 1,1160), a złoty zyska (punkty wsparcia EUR/PLN: 4,6600, USD/PLN: 4,1500) i na odwrót (punkty oporu EUR/USD: 1,1220; EUR/PLN: 4,7300, USD/PLN: 4,2000). Dodatkowym źródłem emocji o podłożu monetarnym będzie publikacja protokołu z ostatniego posiedzenia Europejskiego Banku Centralnego. ● [GUS] Poza tym złoty czeka jeszcze na dane nt. stopy bezrobocia w Polsce. Na początku miesiąca resort pracy oszacował, że spadła ona z 5,6% we wrześniu do 5,5% w październiku. ● [Święto Dziękczynienia w USA] Warto również pamiętać o dzisiejszej nieobecności inwestorów amerykańskich, co może przyczynić się do ograniczenia zmienności na rynku walutowym (szczególnie późnym popołudniem oraz wieczorem).

Strachy na złotego

(środa, 24-11, 8:50)

★ Turecka lira ma za sobą drugi najgorszy dzień w historii.
★ Interia: polski rząd rozważa wprowadzenie nowych korona-obostrzeń od 1 grudnia br.
★ Polska: październikowe wyniki sprzedaży detalicznej i produkcji budowlano-montażowej okazały się wyższe od prognoz.
★ Euroland: indeksy PMI dla sektorów przemysłu i usług niespodziewane wzrosły w listopadzie.
★ Kalendarz Eko: indeks IFO z DE oraz kumulacja publikacji z USA: zrewidowany PKB w III kw., zamówienia na dobra trwałe, wnioski o zasiłek, inflacja PCE core, sprzedaż nowych domów oraz protokół Fed.

Za nami
● [TRY] We wtorek w serwisach ekonomicznych dominowały wiadomości nt. krachu walutowego w Turcji. Kurs USD/TRY wzrósł wczoraj o ponad 15% (max. 13,3129) po tym, jak prezydent Erdogan pochwalił ostatnie decyzje tureckiego banku centralnego o obniżkach stóp oraz powiedział, że jego kraj toczy „gospodarczą wojnę o niepodległość”. Wydarzenia nad Bosforem zaniepokoiły posiadaczy innych walut rynków wschodzących, w tym złotego. ● [PL] Lokalnym obciążeniem dla naszego pieniądza (EUR/PLN max. 4,7396, USD/PLN max. 4,2072) stał się news Interii, że polski rząd rozważa wprowadzenie nowych korona-obostrzeń od 1 grudnia br. Pozycji złotego broniły wyższe od oczekiwań wyniki krajowej sprzedaży detalicznej (14,4% r/r vs prognoza 12,4%) oraz produkcji budowlano-montażowej w październiku (4,2% r/r vs prognoza 3,3%). ● [PMI] Globalnym orężem dla PLNa oraz innych walut EU okazały się także mieszane wyniki indeksów PMI dla USA, które zniechęciły inwestorów do nowych zakupów dolara. Jednocześnie analogiczne wskaźniki dla Eurolandu nieoczekiwanie wzrosły (wszystkie wyniki znajdują się w naszym Kalendarzu Eko), co pomogło wspólnej walucie. ● [Fed, ECB] Zwyżkę kursu EUR/USD limitował (max. 1,1275) wzrost oczekiwań na podwyżkę stóp Fed w maju przyszłego roku (aktualnie 60% szans). Dla porównania rynek znów zaczął w pełni wyceniać pierwszą podwyżkę stóp ECB w grudniu 2022.

Przed nami
● [USA] Dziś makro-kumulacja w USA, która wynika z krótszego tygodnia pracy za oceanem (jutro Święto Dziękczynienia, a w piątek skrócony dzień roboczy). Równocześnie o g. 14:30 poznamy dane nt.: wzrostu gospodarczego w III kw. (zrewidowane), dane dot. zamówień na dobra trwałego użytku w październiku oraz nowe wnioski o zasiłek dla bezrobotnych w poprzednim tygodniu. Półtorej godziny później ogłoszone zostaną październikowe wyniki wskaźnika PCE core (miara inflacji istotnie wpływająca na politykę monetarną Fed) oraz sprzedaży nowych domów, a także aktualna wartość indeksu Uniwersytetu Michigan (opisującego nastroje konsumentów za oceanem). Przysłowiową wisienką na ekonomicznym torcie będzie publikacja protokołu z ostatniego posiedzenia Rezerwy Federalnej (o g. 20:00). ● [Scenariusze] W trakcie listopadowego spotkania Bank ogłosił rozpoczęcie ograniczania programu skupu aktywów o 15 mld miesięcznie. Od tamtej pory ożywienie w gospodarce przyspieszyło, co skłoniło wiceprezesa Fed Richarda Clarida’ę w poprzednim tygodniu do opowiedzenia się za zwiększeniem skali taperingu. Stąd można przypuszczać, że lepsze od prognoz wyniki makro z USA zwiększyłyby szanse na materializację scenariusza wiceprezesa Fed, co byłoby korzystne dla dolara (punkt wsparcia EUR/USD: 1,1225) i szkodliwe dla jego rywali z koszyków G10 i EM (punkty oporu EUR/PLN: 4,7400, USD/PLN: 4,2200). Gorsze dane zza oceanu przyniosą odwrotny skutek (punkt oporu EUR/USD: 1,1275; punkty wsparcia EUR/PLN: 4,6800, USD/PLN: 4,1800). O jutrzejszej pozycji startowej euro i walut z Regionu CEE zdecyduje wynik indeksu nastojów biznesowych w Niemczech (IFO).

Nieco mocniejszy czy dużo słabszy?

(wtorek, 23-11, 8:00)

★ Premier RP: będziemy robili wszystko, aby złoty był nieco mocniejszy.
★ Politico: Bruksela zrobiła pierwszy krok w kierunku uruchomienia mechanizmu „pieniądze za praworządność”.
★ Polska: w październiku ceny producentów wzrosły najbardziej od grudnia 1997 roku.
★ Prezydent USA Joe Biden nominował Jerome'a Powella na drugą kadencję prezesa Fed.
★ Kalendarz Eko: wstępne wyniki indeksów PMI dla Eurolandu i USA oraz krajowe dane dot. sprzedaży detalicznej i produkcji budowlano-montażowej.

Za nami
Nowy tydzień rozpoczął się na rynku PLN tak, jak zakończył się poprzedni, czyli od wyprzedaży złotego (EUR/PLN max. 4,7242, USD/PLN max. 4,1946). ● [EU-PL] Inwestorzy coraz bardziej obawiają się wstrzymania Polsce wypłat z unijnego Funduszu Odbudowy. W ostatnich dniach Komisja Europejska wysłała pisma administracyjne do Polski i Węgier z prośbą o informacje w kwestiach, które mogą mieć znaczenie dla stosowania ogólnego mechanizmu warunkowości w budżecie EU. Wg Politico jest to pierwszy krok Brukseli w kierunku uruchomienia procedury "pieniądze za praworządność". ● [PMM, GUS] Z odsieczą przyszedł polskiej walucie premier RP Mateusz Morawiecki, który powiedział, że „będziemy robili wszystko, aby złoty był nieco mocniejszy”. Wsparciem dla PLNa okazały się także wyższe od oczekiwań wyniki krajowej produkcji przemysłowej (7,8% r/r vs prognoza 5,4%) oraz inflacji PPI w październiku (11,8 r/r vs prognoza 10,8%). ● [USA] Zakres odbicia złotego (EUR/PLN min. 4,6833, USD/PLN min. 4,1564) limitował jednak utrzymujący się popyt na konkurencyjnego dolara (EUR/USD min. 1,1226). Graczom z rynku USD spodobała się decyzja prezydenta USA Joe Bidena o nominowaniu Jerome'a Powella na prezesa amerykańskiego banku centralnego na drugą kadencję. Po jej ogłoszeniu rynek terminowy zaczął w pełni wyceniać pierwszą podwyżkę stóp Fed już w czerwcu przyszłego roku. Makro-plusem dla zielonej waluty była wiadomość o niespodziewanym wzroście sprzedaży domów na rynku wtórnym za oceanem w październiku (6,34 mln vs prognoza 6,2 mln; poprzednio 6,29 mln).

Przed nami
● [PMI] Dziś opublikowane zostaną wstępne wyniki wskaźników koniunktury dla sektorów przemysłu i usług EZ, UK i USA w listopadzie. Z powodu coraz gorszej sytuacji epidemiologicznej w Europie i coraz lepszych danych z amerykańskiej gospodarki analitycy spodziewają się spadku indeksów PMI w strefie euro oraz ich wzrostu w Stanach (w stosunku do poprzedniego miesiąca). ● [Scenariusze] Jak się łatwo domyślić materializacja tych prognoz będzie szkodzić walutom EU (punkty oporu EUR/PLN: 4,7300, USD/PLN: 4,2000), jednocześnie sprzyjając dolarowi (punkt wsparcia EUR/USD: 1,1225). W przeciwnym razie należy się liczyć z odwrotną reakcją rynku walutowego (punkt oporu EUR/USD: 1,1300; punkty wsparcia EUR/PLN: 4,6800, USD/PLN: 4,1500). ● [GUS] Dodatkowym ekonomicznym wyzwaniem dla złotego będą dane GUS o krajowej sprzedaży detalicznej oraz produkcji budowlano-montażowej w październiku.

Lagarde na NIE, a Waller/Clarida na TAK

(poniedziałek, 22-11, 8:50)

★ Kurs EUR/PLN osiągnął najwyższy poziom od marca 2009, a USD/PLN od maja 2020.
★ Austria stała się pierwszym krajem w Europie Zachodniej, który ponownie wprowadził pełny lockdown.
★ Niemcy: w październiku ceny producentów wzrosły najbardziej od 70 lat.
★ GUS: w listopadzie nastroje polskich konsumentów są najgorsze od lutego br.
★ Waller i Clarida z Fed opowiedzieli się za zwiększeniem skali taperingu.
★ Kalendarz Eko: produkcja przemysłowa i inflacja PPI w Polsce oraz sprzedaż domów na rynku wtórnym w USA.

Za nami
● [Pandemia] W piątek wzrosły obawy, że czwarta fala pandemii spowolni gospodarkę europejską. W związku z rosnącą liczbą korona-zachorowań Austria ponownie wprowadziła pełny lockdown. Oczekuje się, że na podobny ruch mogą się wkrótce zdecydować Niemcy oraz inne kraje EU. Taka perspektywa wystraszyła euro. Wspólnej walucie zaszkodziły także słowa prezes ECB Christine Lagarde o tym, że Bank nie powinien reagować na obecny wzrost inflacji w strefie euro, ponieważ zaostrzenie polityki monetarnej mogłoby zaszkodzić odbudowie gospodarki Eurolandu. Tymczasem ceny producentów w Niemczech wzrosły w październiku najbardziej od 1951 roku (18,4% r/r vs prognoza 16,2%; poprzednio 14,2%). W solidarnym odwrocie znalazły się również waluty regionu Europy-Środkowo Wschodniej, w tym złoty (EUR/PLN max. 4,7022 tj. najwyżej od marca 2009, USD/PLN max. 4,1748 tj. najwyżej od maja 2020). ● [GUS] Makro-obciążeniem dla PLNa stały się wiadomości o najgorszych od lutego nastrojach polskich konsumentów (BWUK: -23,3 pkt w XI; poprzednio -17,8 pkt) oraz o niespodziewanym spadku dynamiki wzrostu wynagrodzeń w krajowym sektorze przedsiębiorstw (8,4% r/r w X vs prognoza 8,9%; poprzednio 8,7%). Duże straty zanotowały także petro-waluty (np. norweska korona), które pogrążył 3,5% spadek wartości ropy. Ceny amerykańskiej odmiany Crude zanotowały czwarty z rzędu, tygodniowy spadek, co jest najdłuższą taką serią od ponad roku. Administracja Bidena szuka sposobów na złagodzenie gwałtownego wzrostu cen gazu, które są najwyższe od siedmiu lat. Wzrost awersji do ryzyka spowodował, że kapitał wartkim strumieniem płynął w stronę bezpiecznych aktywów. ● [USD] Drożały amerykańskie obligacje (10-letnie min. 1,522%), japoński jen (USD/JPY min. 113,64) oraz dolar (EUR/USD min. 1,1250). Atrakcyjność zielonej waluty podbiły głosy Wallera i Claridy z Fed za zwiększeniem skali taperingu.

Przed nami
● [GUS] Początek tygodnia przyniesie publikacje danych z Polski nt. produkcji przemysłowej i inflacji cen producentów (o g. 10:00). Wyższe od prognoz wyniki mogłyby pomóc złotemu wstać z kolan (punkty wsparcia EUR/PLN: 4,6600, USD/PLN: 4,1000), a niższe sprowadzą go z powrotem do parteru (punkty oporu EUR/PLN: 4,7000, USD/PLN: 4,1800). ● [USA] W drugiej części dzisiejszej sesji dowiemy się jeszcze, jak w październiku kształtowała się sprzedaż domów na rynku wtórnym w USA. Jej prognozowany spadek (m/m) pomógłby zatrzymać dolara (punkt oporu EUR/USD: 1,1330), zaś wzrost dodałby mu energii (punkt wsparcia EUR/USD: 1,1250). ● [Eko-tydzień] Jeżeli chodzi o kolejne dni to już jutro poznamy wstępne wyniki indeksów PMI dla sektorów przemysłu i usług po obu stronach Atlantyku oraz krajowe dane o sprzedaży detalicznej i produkcji budowlano-montażowej. Natomiast w środę będziemy się emocjonować: ogłoszeniem aktualnej wartości amerykańskiego wskaźnika cen PCE core (miara inflacji bacznie obserwowana przez Fed) oraz publikacją protokołu z ostatniego posiedzenia FOMC. Z pola widzenia nie można również tracić nowych wiadomości dot. czwartej fali koronawirusa, losów Krajowego Planu Odbudowy (KPO), sytuacji na granicach polsko-białoruskiej i rosyjsko-ukraińskiej oraz nominacji prezesa Fed.