Blog FX - Wspólny Rynek: lutego 2024

Czekanie na cel

(wtorek, 27-02, 8:50)

★ Kotecki (RPP): powinniśmy zapomnieć o obniżce stóp NBP, dopóki inflacja bazowa na trwałe nie zbliży się do 2,5-procentowego celu.
★ Lagarde (ECB): Bank musi mieć pewność, że inflacja zmierza do 2-procentowego celu.
★ Kalendarz Eko: zamówienia na dobra trwałego użytku w USA oraz indeks zaufania amerykańskich konsumentów - Conference Board.

Za nami
● [PLN] W poniedziałek na rynku walutowym utrzymywały się pro-złotówkowe nastroje (EUR/PLN min. 4,3027, USD/PLN min. 3,9628). Wzrostowy trend naszej waluty podtrzymał Ludwik Kotecki z RPP, który powiedział, że powinniśmy zapomnieć o obniżce stóp NBP, dopóki inflacja bazowa na trwałe nie zbliży się do 2,5-procentowego celu. Jego opinię podzielają analitycy banku Credit Agricole, którzy uważają, że w tym roku krajowa Rada Polityki Pieniężnej utrzyma stopy procentowe bez zmian, a pierwsze obniżki mogą nastąpić dopiero w drugiej połowie przyszłego roku. ● [EUR/USD] Nasz pieniądz skorzystał także na zwyżce popularnego eurodolara (max. 1,0860). Wsparciem dla wspólnej waluty stała się wypowiedź prezes ECB Christiny Lagarde, która powiedziała, że Bank musi mieć pewność, że inflacja zmierza do 2-procentowego celu. Jednocześnie obciążeniem dla amerykańskiej waluty stała się informacja o mniejszym, niż zakładano wzroście sprzedaży nowych domów w USA w styczniu (661 tys. vs prognoza 680 tys. vs prognoza 651 tys.).

Przed nami
● [USA] Dziś otrzymamy koleją porcję nowych danych z największej gospodarki świata. O godzinie 14:30 Departament Handlu USA poinformuje nas, jak w styczniu kształtowały się zamówienia na dobra trwałego użytku, a półtorej godziny później organizacja badawcza Conference Board przedstawi aktualny poziom indeksu zaufania amerykańskich konsumentów. ● [Scenariusze] Lepsze od prognoz wyniki zza oceanu mogłyby przywrócić popyt na dolara (punkt wsparcia EUR/USD: 1,0700), kosztem jego rywali z G10 i EM (punkty oporu EUR/PLN: 4,3600, USD/PLN: 4,1000). W razie spadku zamówień (<-4,8%) oraz nastrojów wg CB (<114,8 pkt) trzeba się liczyć z deprecjacją zielonej waluty (punkt oporu EUR/USD: 1,0900) i aprecjacją złotego (punkty wsparcia EUR/PLN 4,3000, USD/PLN 3,9500).

Więcej bieżących informacji w ramach bezpłatnej usługi Monitoring FX.

Zamów darmową subskrypcję Bloga FX (e-mail) i/lub Alertów FX (sms) przez email (kontakt@wspolnyrynek.pl) lub Infolinię WR (+48 22 790 79 00).

Aby na bieżąco wiedzieć, co dzieje się na rynkach walutowych, na jakie wydarzenia i dane oczekuje rynek oraz jak mogą one wpłynąć na kursy walut zostań aktywnym Uczestnikiem Wspólnego Rynku i korzystaj z bezpłatnej usługi Monitoring FX. Nasi eksperci stale monitorują sytuację na rynkach walutowych, tak aby znaleźć najlepszy dla Twojej firmy moment i kurs transakcji.

Życzymy udanych transakcji, Zespół Wspólnego Rynku.

Nasze Alerty FX i Blog FX ma wyłącznie charakter informacyjny. Informacje w nim przedstawione nie mają charakteru porad inwestycyjnych ani doradztwa. Nasze Alerty FX i Blog FX nie stanowi oferty zawarcia transakcji kupna lub sprzedaży jakiegokolwiek instrumentu finansowego.

Rzeka euro płynie po polskiej krainie

(poniedziałek, 26-02, 8:50)

★ Von der Leyen (KE): od tego tygodnia Komisja Europejska zacznie odblokowywać Polsce środki z funduszu spójności oraz z KPO.
★ Polska: w styczniu odnotowano 15-procentowy spadek nowych zamówień w przemyśle.
★ Holzman (ECB): jest mało prawdopodobne, aby ECB obniżył stopy procentowe przed Fed.
★ Kalendarz Eko: sprzedaż nowych domów w USA oraz indeks Fed z Dallas dla przemysłu.

Za nami
● [PLN] Złoty ma za sobą udaną końcówkę tygodnia. Zapewniła ją przewodnicząca Komisji Europejskiej Ursula von der Leyen. Podczas piątkowej wizyty w Polsce poinformowała, że w tym tygodniu zapadną dwie decyzje w sprawie funduszy europejskich dla Polski, które uwolnią do 137 miliardów euro (600 miliardów złotych) z funduszu spójności i Funduszu Odbudowy. Pod wpływem tej wypowiedzi kurs EUR/PLN zbliżył się do bariery 4,30 (min. 4,3041), a indeks WIG20 znalazł się blisko granicy 2500 pkt. Zyski polskich aktywów limitowała jednak niepokojąca informacja o znacznym spadku nowych zamówień w krajowym przemyśle. GUS podał że "wartość nowych zamówień otrzymanych przez badane przedsiębiorstwa przetwórstwa przemysłowego w styczniu br. była o 15% niższa niż w analogicznym miesiącu ub. roku (w tym dla zamówień na eksport obniżyła się o 19,6%)”. ● [ECB] PLNowi (oraz innym walutom z regionu CEE) ciążyła również opinia Roberta Holzmana z Europejskiego Banku Centralnego, który uważa, że jest mało prawdopodobne, aby ECB obniżył stopy procentowe przed Fed. W jastrzębim tonie wypowiedział się również jego kolega z Rady Prezesów ECB Madis Muller, który ostrzegł przed zbyt wczesnym obniżaniem kosztów finansowania zewnętrznego, gdyż wzrost wynagrodzeń jest wciąż zbyt duży, aby był zgodny z docelowym poziomem cen na poziomie 2%.

Przed nami
● [Dziś] Poniedziałek przyniesie publikacje ważnych danych z USA nt. sprzedaży nowych domów w styczniu oraz nt. koniunktury w sektorze przemysłu okręgu Fed Dallas w lutym (obejmującym stany Teksas, Nowy Meksyk i Oklahomę). Lepsze od prognoz wyniki z amerykańskiej gospodarki poprawią pozycję startową zielonej waluty w rozpoczynającym się tygodniu (punkt wsparcia EUR/USD: 1,0800), a gorsze ją osłabią (punkt oporu EUR/USD: 1,0900). Bez względu na kierunek jaki obierze dolar, waluty rynków wschodzących (w tym złoty) znajdą się na drugim końcu rynkowej huśtawki (EUR/PLN punkt wsparcia: 4,3000, punkt oporu: 4,3600, USD/PLN punkt wsparcia: 3,9500, punkt oporu: 4,1000). ● [Eko tydzień] O dalszych zmianach na wynikach walutowych zdecydują przede wszystkim wydarzenia z eko-agendy na kolejne dni. Przedstawia się ona następująco: jutro poznamy indeks zaufania amerykańskich konsumentów autorstwa Conference Board, w środę zrewidowany PKB USA za IV kw. 2023, w czwartek inflację w Niemczech (CPI) oraz w Stanach Zjednoczonych (PCE core), a w piątek inflację w Eurolandzie (HICP) oraz indeksy PMI, ISM dla sektora przemysłu po obu stronach Atlantyku.

Sprzedaż, która zachęca do zakupu

(piątek, 23-02, 8:50)

★ Polska: w styczniu sprzedaż detaliczna nadspodziewanie wzrosła.

★ Strefa euro: w lutym odnotowano nadspodziewany wzrost indeksu PMI Composite dla Francji oraz nieoczekiwany spadek analogicznego wskaźnika dla Niemiec.
★ USA: w poprzednim tygodniu liczba nowych wniosków o zasiłek dla bezrobotnych nieoczekiwanie spadła.
★ Kalendarz Eko: indeks IFO z Niemiec oraz wstąpienie publiczne Nagela z ECB.

Za nami
W czwartek złoty wznowił swój trend wzrostowy (EUR/PLN min. 4,3118, USD/PLN min. 3,9598). ● [GUS] Popyt na naszą walutę przywróciła informacja o nadspodziewanym wzroście krajowej sprzedaży detalicznej w styczniu (4,6% r/r vs prognoza 3,5%; poprzednio 0,5%). Polska waluta skorzystała także na rewelacyjnych wynikach finansowych Nvidii za IV kw. 2023, które poprawiły nastroje inwestycyjne na świecie (DAX: +1,47%, WIG20: +1,49%, S&P 500: +2,11%). ● [PMI] Zyski naszego pieniądza przycięły słodko-gorzkie dane nt. koniunktury panującej w krajach strefy euro. Z jednej strony nadspodziewanie wzrósł łączny indeks PMI dla przemysłu i usług Francji (Composite: 47,7 pkt vs prognoza 45 pkt; poprzednio 44,6 pkt), a z drugiej nieoczekiwanie spadł analogiczny wskaźnik dla Niemiec (46,1 pkt vs prognoza 47,5 pkt; poprzednio 47 pkt). Mieszane wyniki PMI nadeszły także z USA (przemysłowy wyższy od prognoz, a usługowy niższy od oczekiwań), ale wahadło rynku EUR/USD przesunęła w stronę dolara wiadomość o niespodziewanym spadku liczby nowych wniosków o zasiłek dla bezrobotnych za oceanem w poprzednim tygodniu (201 tys. vs prognoza 217 tys.; poprzednio 213 tys.). ● [Fed] Zielonej walucie dopomógł w umocnieniu członek zarządu Fed Philip Jefferson, który powiedział, że Bank musi się wystrzegać zbyt radykalnego obniżania stóp procentowych w odpowiedzi na spadającą inflację, aby nie zagroziło to osiągnięciu jej ostatecznego celu, jakim jest stabilność cen.

Przed nami
● [IFO] Koniec tygodnia przyniesie publikacje indeksu nastrojów biznesowych w Niemczech. Słabym prognostykiem dla IFO oraz dla euro i jego sąsiadów z CEE (punkt wsparcia EUR/USD: 1,0800; punkty oporu EUR/PLN: 4,3600, USD/PLN: 4,1000) jest wczorajszy wynik wskaźnika PMI dla niemieckiego sektora przemysłu, który pokazał, że regres w nim niespodziewanie się pogłębił. W przypadku, gdyby jednak przedsiębiorcy za Odrą wykazali się większym optymizmem, waluty EU mogłyby na tym zyskać (punkt oporu EUR/USD: 1,0900; punkty wsparcia EUR/PLN: 4,3000, USD/PLN: 3,9500). ● [ECB] Okazję do skomentowania dzisiejszych danych będzie miał prezes Bundesbanku i jednocześnie członek Rady Prezesów ECB Joachim Nagel.

Dwa ryzyka

(czwartek, 22-02, 8:50)

★ Protokół Fed: większość członków Komitetu dostrzega ryzyko zbyt szybkiego obniżenia stóp procentowych w USA.
★ Polska: w styczniu produkcja budowlnano-montażowa nieoczekiwanie spadła.
★ Domański (MinFin): utrzymywanie niedoważonej pozycji w polskich aktywach jest ryzykowną strategią.
★ Kalendarz Eko: wstępne wyniki indeksów PMI dla Eurolandu i USA oraz sprzedaż detaliczna w Polsce.

Za nami
Po udanym początku tygodnia, w środę optymizm wobec polskiej waluty nieco przygasł. ● [GUS] Do nowych zakupów złotego zniechęciły inwestorów informacje o niespodziewanym spadku krajowej produkcji budowlano-montażowej w styczniu (-6,1% r/r vs prognoza 6%; poprzednio 14%) oraz o spodziewanym pogorszeniu przyszłych nastrojów polskich konsumentów w lutym (WWUK: z -3,8 pkt do -5,3 pkt . Na spadek wartości Wyprzedzającego Wskaźnika ufności konsumenckiej w największym stopniu wpłynęły oceny przyszłej sytuacji ekonomicznej kraju (-2,7 pkt) oraz przyszłego poziomu bezrobocia (- 2,3 pkt). Dodatkowym obciążeniem dla naszego pieniądza stała się zapowiedź przewodniczącego sejmowej Komisji Finansów Publicznych Janusza Cichonia, dot. złożenia przez Koalicję Obywatelską do końca marca wstępnego wniosku o pociągnięcie prezesa NBP Adama Glapińskiego do odpowiedzialności przed Trybunałem Stanu. ● [Fed] PLNowi oraz innym walutom rynków wschodzących szkodził jastrzębi protokół Fed. Opublikowany wczoraj wieczorem zapis ostatniego posiedzenia FOMC ujawnił, że większość członków Komitetu dostrzega ryzyko zbyt szybkiego obniżenia stóp procentowych w USA. ● [MinFin] Straty złotego (EUR/PLN max. 4,3300, USD/PLN max. 4,0078) limitował komentarz ministra finansów RP Andrzeja Domańskiego, który powiedział w wywiadzie dla agencji Bloomberga, że utrzymywanie niedoważonej pozycji w polskich aktywach jest ryzykowną strategią. Ponadto agencja Bloomberga podała, że Komisja Europejska jest gotowa w przyszłym tygodniu zatwierdzić przekazanie Polsce 6,3 mld EUR z KPO.

Przed nami
● [PMI] Dziś opublikowane zostaną wstępne wartości indeksów PMI, które pokażą aktualną koniunkturę gospodarczą, panującą po obu stronach Atlantyku. W stosunku do poprzedniego miesiąca analitycy spodziewają się niewielkich wzrostów wskaźników dla Eurolandu oraz ich spadków dla USA, co może sprzyjać walutom EU (punkty wsparcia EUR/PLN: 4,3000, USD/PLN: 3,9500) i szkodzić dolarowi (punkt oporu EUR/USD: 1,0870). W przypadku realizacji odwrotnego scenariusza makroekonomicznego należy się liczyć ze spadkiem wyceny euro i CEE (punkty oporu EUR/PLN: 4,3600, USD/PLN: 4,1000) oraz ze wzrostem notowań zielonej waluty (punkt wsparcia EUR/USD: 1,0800). ● [GUS] Oprócz tego inwestorzy z rynku PLN będą musieli się zmierzyć z danymi o polskiej sprzedaży detalicznej w styczniu.

Welcome mocny złoty

(środa, 21-02, 8:50)

★ Polska: w styczniu płace w krajowym sektorze przedsiębiorstw nadspodziewanie wzrosły.
★ Strefa euro: w IV kwartale 2023 dynamika wzrostu wynagrodzeń spadła po raz pierwszy od półtora roku.
★ Kanada: w styczniu spadek inflacji CPI okazał się głębszy od oczekiwań.
★ Kalendarz Eko: dane z Polski o produkcji budowlano-montażowej i nastrojach konsumentów, protokół z posiedzenia Fed oraz wyniki finansowe Nvidii za IV kw. 2023.

Za nami
Wspólnym mianownikiem wtorkowych wydarzeń na rynkach walutowych były płace. ● [PL] Po informacji o ich nadspodziewanym wzroście w Polsce (12,8% w I r/r vs pronoza 10,9%; poprzednio 9,6%), politycy RPP otrzymali ważki argument, aby nie wznawiać cyklu obniżek stóp NBP, a inwestorzy do dalszych zakupów złotego (USD/PLN min. 3,9864). Swoją cegiełkę do wzrostu wartości polskiego pieniądza dołożył minister finansów RP, który zapowiedział kontynuację wymiany otrzymanych funduszy unijnych na rynku walutowym. Zasugerował też, że aprecjacja złotego nie jest źle widziana przez polski rząd. ● [€Z] Zniżce kursu EUR/PLN (min. 4,3112) sprzyjała wiadomość o pierwszym od półtora roku spadku dynamiki wzrostu wynagrodzeń w strefie euro w IV kwartale (z 4,7% do 4,5%), która może zwiększyć nacisk na polityków Europejskiego Banku Centralnego ws. cięcia stóp ECB wiosną br. Zyski naszego pieniądza przycięły gorsze od oczekiwań dane nt. polskiej produkcji przemysłowej w styczniu (1,6% vs prognoza 3,1%; poprzednio -3,5%). ● [CAD] Wśród walut z głównego koszyka negatywnie wyróżnił się dolar kanadyjski. Popularny "Loonie" stracił na wartości po informacji o głębszym, niż zakładano spadku inflacji CPI w Kandzie (2,9% r/r w I vs prognoza 3,3%; poprzednio 3,4%), która zwiększyła oczekiwania na szybsze obniżki stóp Bank of Canada.

Przed nami
● [Fed] Dziś głównym punktem programu ekonomicznego będzie publikacja zapisu z ostatniego posiedzenia Banku Rezerwy Federalnej. Jastrzębi protokół, sugerujący utrzymanie wyższych stóp Fed przynajmniej do lata, będzie wodą na młyn dolara (punkt wsparcia EUR/USD: 1,0730) oraz wiatrem w oczy dla jego rywali z G10 i z EM (punkty oporu EUR/PLN: 4,3600, USD/PLN: 4,1000). Z kolei mniej prawdopodobny gołębi zapis, sygnalizujący możliwość obniżek stóp funduszy federalnych w pierwszej połowie roku, będzie negatywny dla zielonej waluty (punkt oporu EUR/USD: 1,0830) i tym samym pozytywny dla złotego (punkty wsparcia EUR/PLN: 4,3000, USD/PLN: 3,9500). ● [GUS] Lokalnym wyzwaniem makroekonomicznym dla naszego pieniądza będzie ogłoszenie krajowych danych nt. produkcji budowlano-montażowej w styczniu oraz nastrojów konsumentów w lutym. ● [Nvidia] Gracze z Wall Street czekają na publikacje wyników finansowych Nvidii za IV kwartał 2023, które wg analityków mogą być kluczowym testem nastrojów rynkowych, biorąc pod uwagę wielkość firmy i jej znaczenie w kontekście nadziei związanych z rozwojem sztucznej inteligencji.

Czerwone światło dla prezesa

(wtorek, 20-02, 8:50)

★ Bloomberg: premier RP Donald Tusk dał zielone światło dla działań mających na celu usunięcie Adama Glapińskiego ze stanowiska prezesa NBP.
★ GPW: indeks WIG20 osiągnął najwyższy poziom od stycznia 2022.
★ Kalendarz Eko: dane z Polski nt. produkcji przemysłowej, przeciętnego wynagrodzenia, zatrudnienia oraz inflacji PPI.

Za nami
● [PLN] W poniedziałek inwestorzy z rynku PLN musieli się mierzyć z weekendowymi doniesieniami agencji Bloomberga, wg której premier RP Donald Tusk dał zielone światło dla działań mających na celu usunięcie Adama Glapińskiego ze stanowiska prezesa NBP. Zarzuty wobec Glapińskiego mają dotyczyć stronniczości przed ostatnimi wyborami parlamentarnymi oraz wprowadzenia w błąd rządu w sprawie zeszłorocznych wyników finansowych Banku. Mimo wzrostu napięcia wokół polskiego banku centralnego, złoty zakończył wczorajszy dzień na plusie (EUR/PLN min. 4,3226, USD/PLN min. 4,0129). Naszej walucie pomógł relatywnie wysoki popyt na GPW, w wyniku którego WIG20 stał się wczoraj jednym z najbardziej zyskownych indeksów giełdowych w Europie (+0,71%). ● [EUR/USD] Wobec braku nowych publikacji makroekonomicznych z Eurolandu i USA oraz świątecznej nieobecności inwestorów amerykańskich (Dzień Prezydenta), kurs EUR/USD pozostawał zamknięty w dość wąskim przedziale wahań od min. 1,0762 do max. 1,0789.

Przed nami
● [GUS] Wtorek przyniesie publikacje ważnych danych z polskiej gospodarki nt. produkcji przemysłowej, inflacji PPI oraz przeciętnego zatrudnienia i wynagrodzeń w sektorze przedsiębiorstw w styczniu. Wyższe wyniki będą argumentem dla RPP za utrzymaniem stóp NBP na dotychczasowym, relatywnie wysokim poziomie przez dłuższy czas, co byłoby z korzyścią dla złotego (punkty wsparcia EUR/PLN: 4,3000, USD/PLN: 3,9500). Natomiast niższe mogłyby zwiększyć presję na polityków Rady, aby w tym roku wznowiła cykl obniżek stóp, co byłoby negatywne dla naszego pieniądza (punkty oporu EUR/PLN: 4,3600, USD/PLN: 4,1000). ● [Fed] Gracze globalni czekają na jutrzejsze ogłoszenie zapisu z ostatniego protokołu Fed. Pozycjonowanie pod jastrzębi protokół będzie sprzyjać dolarowi (punkt wsparcia EUR/USD: 1,0700), a pod gołębi zapis mu zaszkodzi (punkt oporu EUR/USD: 1,0800).

Inflacja wg konsumentów i producentów

(poniedziałek, 19-02, 8:50)

★ USA: w styczniu inflacja PPI okazała się wyższa od prognoz.
★ Wielka Brytania: w styczniu sprzedaż detaliczna wzrosła najbardziej od kwietnia.
★ Kalendarz Eko: w tym tygodniu m.in. protokół Fed oraz wstępne wyniki indeksów PMI dla krajów EZ i USA.

Za nami
● [USA] Piątkowe dane o amerykańskiej inflacji PPI dostarczyły politykom Banku Rezerwy Federalnej nowych argumentów za odroczeniem obniżek stóp Fed. W styczniu dynamika wzrostu cen producentów spadła mniej, niż oczekiwał rynek (0,9% r/r vs prognoza 0,6%; poprzednio 1%). W dodatku bazowa inflacja PPI niespodziewanie wzrosła z 1,7% r/r do 2%; podczas gdy rynek spodziewał się jej spadku do 1,6%. Pozycje jastrzębiego skrzydła FOMC wzmocnił jeszcze raport Uniwersytetu Michigan, który pokazał wzrost rocznych oczekiwań inflacyjnych wśród amerykańskich konsumentów w lutym (z 2,9% do 3%). Zwiększenie szans na utrzymanie wyższych stóp Fed w pierwszej połowie roku sprzyjało dolarowi (EUR/USD min. 1,0732). ● [GBP] W koszyku G10, obok zielonej waluty, dobrze radził sobie funt szterling. Kurs GBP/USD wzrósł do max. 1,2627, po wiadomości o największym od kwietnia 2021 miesięcznym wzroście sprzedaży detalicznej w Wielkiej Brytanii w styczniu (3,4% m/m vs prognoza 1,5%; poprzednio -3,3%). ● [PLN] Pozytywne informacje makroekonomiczne od ważnego partnera handlowego Polski pomogły złotemu (EUR/PLN min. 4,3332, USD/PLN min. 4,0183).

Przed nami
● [Dziś] Wobec pustego Kalendarza Eko i świątecznej nieobecności inwestorów ze Stanów Zjednoczonych (Dzień Prezydenta) oraz z Kanady (Dzień Rodziny), poniedziałek nie zapowiada wielkich emocji na rynku walutowym. W związku z tym najbardziej prawdopodobnym scenariuszem będzie dziś konsolidacja. Ewentualne wahania kursów będą ograniczać najbliższe bariery techniczne: EUR/USD punkt wsparcia: 1,0700, punkt oporu: 1,0800; EUR/PLN punkt wsparcia: 4,3000, punkt oporu: 4,3600; USD/PLN punkt wsparcia: 3,9500, punkt oporu: 4,1000. ● [Eko-Tydzień] Zdecydowanie więcej adrenaliny dostarczą kolejne dni. Jutro poznamy dane z krajowej gospodarki nt. inflacji PPI, produkcji przemysłowej oraz przeciętnego zatrudnienia i wynagrodzeń w sektorze przedsiębiorstw. Z kolei w środę czeka nas publikacja protokołu z ostatniego posiedzenia Fed. W czwartek zaś ogłoszone zostaną wstępne wyniki indeksów PMI w strefie euro oraz w USA, a w piątek niemiecki wskaźnik IFO.

Inflacyjna odwilż

(piątek, 16-02, 8:50)

★ Polska: w styczniu inflacja CPI nadspodziewanie spadła do najniższego poziomu od lutego 2021.
★ USA: w poprzednim miesiącu sprzedaż detaliczna spadła najbardziej od marca 2023.
★ Kalendarz Eko: inflacja PPI w USA oraz nastroje i oczekiwania inflacyjne amerykańskich konsumentów.

Za nami
● [CPI PL] Wczorajsza wiadomość o najniższej od prawie trzech lat inflacji CPI w Polsce zwiększyła wątpliwości inwestorów, czy zgodnie z ostatnią zapowiedzią prezesa NBP Adama Glapińskiego, RPP utrzyma stopy procentowe do końca roku na dotychczasowym, relatywnie wysokim poziomie. W styczniu wskaźnik cen towarów i usług konsumpcyjnych był o 3,9% wyższy w porównaniu z analogicznym miesiącem ubiegłego roku, podczas gdy rynek oczekiwał jego wzrostu o 4,1% (wobec 6,2% w grudniu). Widmo wznowienia cyklu obniżek stóp NBP ciążyło złotemu (EUR/PLN max. 4,3494, USD/PLN max. 4,0518). ● [USA] Straty naszego pieniądza zmniejszyła informacja o największym od marca 2023 spadku sprzedaży detalicznej w USA (-0,8% m/m vs prognoza -0,1%; poprzednio 0,4%), która osłabiła konkurencyjnego dolara. Makroekonomiczny zawód sprawiła zielonej walucie także amerykańska produkcja przemysłowa, która w styczniu nieoczekiwanie spadła o 0,1% (prognoza: +0,3%; poprzednio 0%). Pod wpływem nowych danych zza oceanu popularny eurodolar wzrósł do max. poziomu 1,0784.

Przed nami
● [USA] Koniec tygodnia przyniesie publikacje ważnych danych z USA nt. inflacji PPI oraz nastrojów i oczekiwań inflacyjnych konsumentów w lutym (indeks Uniwersytetu Michigan). W przypadku obu wskaźników ich wzrost będzie argumentem dla polityków Fed za odroczeniem obniżek stóp, przynajmniej do lipca br., co byłoby z korzyścią dla dolara (punkt wsparcia EUR/USD: 1,0700) oraz ze szkodą dla jego rywali z rynków G10 i z EM (punkty oporu EUR/PLN: 4,3600, USD/PLN: 4,1000). Natomiast spadek mógłby zwiększyć presję na członków FOMC, aby szybciej rozpoczęli proces luzowania amerykańskiej polityki pieniężnej, co byłoby negatywne dla zielonej waluty (punkt oporu EUR/USD: 1,0800), a tym samym pozytywne dla złotego (punkty wsparcia EUR/PLN: 4,3000, USD/PLN: 3,9500). ● [PL] Pod kątem wyceny PLNa warto także zwrócić uwagę na ogłoszenie przez GUS wskaźników inflacji bazowej w styczniu.